ITI Capitalhttp://m.mfd.ru/blogs/feeds/posts/690Tue, 19 Jan 2021 09:19:39 +0300http://forum.mfd.ru/forum/user/default.pngITI Capitalhttp://m.mfd.ru/blogs/feeds/posts/690202533http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202533Техническая коррекция<h3>Рынки</h3> <p>В пятницу, 15 января, на рынках наблюдалась техническая коррекция, что было ожидаемо по итогам прекрасной недели, в течение которой восстанавливались акции финансового сектора и нефтегазовых компаний. Dow Jones повысился на 0,57%, S&amp;P 500 — на 0,72%, Nasdaq — на 0,87%, Russell 2000 — на 1,49%.</p> <p>Цены на нефть опустились ниже $55/барр. (-2%). Число действующих нефтегазовых буровых установок в США выросло на 13 до 373, сообщила Baker Hughes. Число нефтяных буровых установок увеличилось на 12, а газовых — на 1. Число нефтегазовых буровых установок за восемь недель выросло на 63.</p> <p>На рынки пришла техническая коррекция из-за неспособности властей США и Европы сдержать рост уровня заболеваемости коронавирусом в условиях повышения смертности по всему миру. Процесс вакцинации значительно затягивается. Инвесторы ждут принятия новых стимулирующих мер, которые Байден анонсировал на прошлой неделе; в феврале, как ожидается, власти объявят о расходах на инфраструктуру.</p> <p>Финансовая отчетность за четвертый квартал указывает на то, что темпы восстановления экономики превосходят консенсус-прогноз аналитиков. JPMorgan сообщил о значительном росте выручки от комиссии, относящейся к инвестбанкингу, и торговли акциями. Банк задействовал $2,9 млрд из денежных средств, отложенных на случай ожидаемых дефолтов по кредитам в четвертом квартале.</p> <p>Citigroup сообщил о слабом росте выручки ввиду снижения доходов от комиссии. Прибыль Wells Fargo превысила прогнозы, прогноз по чистому процентному доходу оказался ниже оценок аналитиков. PNC сообщил об увеличении резервов на случай невыплаты по кредитам, снижении чистого процентного дохода.</p> <p>В США вышли неоднозначные макроэкономические данные. Объем промышленного производства с поправкой на сезонность в декабре вырос на 1,6%. Экономисты, опрошенные The Wall Street Journal, ожидали роста на 0,5%. Объем розничных продаж в декабре сократился на 0,7%, показатель снижается третий месяц подряд, так как покупатели решили воздержаться от посещения магазинов в праздники на фоне роста уровня заболеваемости Covid-19.</p> <p>Темпы роста индекса цен производителей в декабре оказались ниже консенсуса. Индекс производственной активности Нью-Йорка Empire Manufacturing в январе снизился в месячном выражении. Индекс потребительского доверия также опустился, значение оказалось ниже прогнозов.</p> <p>ВВП Китая увеличился на 2,3% в 2020 г., восстановившись после рекордного спада в первые месяцы года. КНР стала единственной крупной мировой экономикой, которая выросла по итогам года в условиях пандемии. Темпы роста ВВП страны замедлились до минимума с 1976 г., когда умер Мао Цзэдун.</p> <p>ВВП США сократится на 3,6% в этом году, а еврозоны— на 7,4% в 2020 г., прогнозирует Всемирный банк. В этих условиях глобальный ВВП упадет на 4,3%.</p> <p>Объем розничных продаж в Китае в декабре вырос всего на 4,6% по сравнению с предыдущим годом, сообщило Статистическое бюро Китая. Это меньше, чем рост на 5% в ноябре и консенсус-прогноз в 5,5%. Объем розничных продаж в 2020 г. упал на 3,9% по сравнению с ростом на 8% в 2019 г. Объем промышленного производства в декабре вырос на 7,3% по сравнению с предыдущим годом, в ноябре рост составил 7%. Объем промышленного производства в 2020 г. вырос на 2,8%, в 2019 г. рост показателя составил 5,7%.</p> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется разнонаправленно.</p> <p>Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 1,14%, до 3451 п., РТС — на 1,75%, до 1474 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,65 руб. и укрепился к евро до 88,92 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202533/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(63).png" /></p> <p>Лидерами роста стали TCS Group (+6,86%), М.Видео (+3,44%), МОЭСК (+3,33%), Globaltrans (+2,11%), Роснефть (+2,04%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Новатэк (-4,18%), Qiwi (-3,66%), Магнит (-3,01%), X5 Retail Group (-2,64%), Сбербанк (ао −2,62%).</p> <p>Цена на Brent утром в понедельник снижается на 0,78%, до $54,67/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,5%, до $1838/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,92 п.п., до 1,087%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 1,01%, китайский Shanghai — на 0,45%.</p> <p>DXY повышается на 0,05%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,72%.</p> <h3>Новости</h3> <p>В Евразийскую экономическую комиссию поступили заявления от Ассоциации по защите авторских прав в интернете о признаках нарушения антимонопольного законодательства в действиях <b>Яндекса</b> и <b>Mail.ru Group</b>, сообщил РБК.</p> <p>В пресс-службе Яндекса заявили, что в претензиях нет оснований. Представитель Mail.ru Group Сергей Лучин отметил, что на текущий момент ИТ-компания не получала уведомлений о данном заявлении. Вопрос взаимоотношений с ассоциацией лежит вне плоскости антимонопольного регулирования.</p> <p>Леонид Богуславский присоединился к совету директоров <b>Veon</b>.</p> <p>Богуславский является основателем RTP Global. Богуславский являлся одним из ранних инвесторов в мировых ИТ-компаний, таких как Яндекс, Ozon, Delivery Hero, RingCentral, EPAM и Datadog и другие.</p> <p><b>Ozon</b> в 2021 г. планирует запустить экспресс-доставку (в течение часа) продуктов, электроники и товаров повседневного спроса в регионах России. Первым регионом будет Санкт-Петербург, и возможно Казань, сообщили Ведомости.</p> <p>Новость позитивна для бумаг компании.</p> <p>В сентябре 2020 г. Ozon запустил экспресс-доставку гаджетов Apple, Xiaomi, Samsung, Huawei и проч. Это позволило значительно увеличить обороты компании в предновогодний период: оборот от продаж в декабре 2020 г. вырос в девять раз год к году по сопоставимому ассортименту и в 16,5 раза с учетом новых категорий и расширенного ассортимента. Количество заказов в декабре 2020 г. выросло в 8,3 раза, а средний чек превысил 3 тыс. руб., что вдвое больше, чем в декабре 2019 г.</p>202510http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202510Джо Байден спешит на помощь<h3>Рынки</h3> <p>Несмотря на ралли циклических акций, в основном среди компаний нефтегазового сектора, авиатранспорта и телеком-провайдеров, Dow Jones снизился на 0,2%, до 30991,52 п., S&amp;P 500 — на 0,4%, до 3795,54 п., а Nasdaq Composite упал на 0,1%, до 13112,642 п. В последнее время заметно росли такие циклические компании как Occidental, Apache, American Airlines, Carnival, Delta, Exxon, Viasat и банки. Индекс компаний малой капитализации Russell 2000 поднялся на 2,1%. Ралли циклических акций наблюдалось еще до того, как Джо Байден объявил о плане восстановления экономики от последствий COVID-19 на $1,9 трлн.</p> <p>Примерно половина средств плана придется на поддержку домохозяйств, остальная часть будет направлена на организацию процесса распространения вакцин, а также поддержку властей штатов и местных органов власти. Прямые выплаты большинству американцев составят $1,4 тыс., в результате чего, с учетом декабрьских $600, они достигнут $2 тыс. Размер недельного пособия по безработице, выплачиваемого федеральными властями, увеличится до $400, срок выплат будет продлен до конца сентября.</p> <p>Плат также предусматривает повышение минимального размеры оплаты труда (МРОТ) до $15 в час, помощь штатам и местным органам власти в размере $350 млрд, $170 млрд — общеобразовательным школам и высшим учебным заведениям, $50 млрд — на тестирование от COVID-19, $20 млрд — на национальную программу вакцинации в партнерстве со штатами, населенными пунктами и сообществами этнических меньшинств. Проект предусматривает полное возмещение налогового вычета, выплачиваемого за ребёнка за год, и его увеличение до $3 тыс. на ребенка ($3600 на ребенка в возрасте до 6 лет).</p> <p>Это первый из основных планов, в рамках которых еще несколько триллионов будут выделены в феврале на инфраструктурные проекты.</p> <p>Байден рассчитывает, чтобы конгресс быстро принял меры для преодоления чрезвычайной ситуации в стране, заявили сотрудники администрации Байдена. План включает в себя некоторые идеи, ранее предложенные конгрессменами-демократами и представителями предвыборного штаба Байдена, которые республиканцы отвергли. Среди них — повышение МРОТ до $15 в час. Пока не ясно, какие предложения могут стать законом, и как скоро законодатели смогут начать работу по этому направлению. Для принятия большинства законопроектов необходимо 60 голосов в сенате, для чего потребуются голоса республиканцев, так как у демократов лишь 50 мест.</p> <p>Число американцев, обратившихся за неделю по 9 января с первичными заявками на получение пособия по безработице, составило 965 тыс. Об этом говорится в данных Министерства труда США. Это больше, чем ожидали аналитики.</p> <p>Коронавирус нанес удар по мировой торговле в 2020 г., но Китай не пострадал. Экспорт в КНР в прошлом году вырос до рекордного значения. По данным Главного таможенного управления Китая, за год экспорт из страны вырос на 3,6% по сравнению с предыдущим годом, до рекордных $2,6 трлн. Устойчивое восстановление экономики Китая также способствовало повышению спроса на импортные товары, объем которых сократился всего на 1,1% в 2020 г., в результате чего торговое сальдо Китая за год достигло максимума с 2015 г. — $535,03 млрд.</p> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.</p> <p>Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,59%, до 3491 п., РТС — на 0,93%, до 1501 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,21 руб. и к евро до 89,07 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202510/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(62).png" /></p> <p>Лидерами роста стали TCS Group (+7,50%), ММК (+5,76%), Veon (+5,59%), HeadHunter (+5,42%), Северсталь (+4,59%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Мечел (ао −2,74%), Полюс (-2,43%), Полиметалл (-1,97%), Мечел (ап −1,82%), Яндекс (-1,75%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу снижается на 1,21%, до $55,74/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,22%, до $1851/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 2,52 п.п., до 1,101%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,54%, китайский Shanghai — на 0,45%.</p> <p>DXY повышается на 0,13%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,38%.</p> <h3>Новости</h3> <p>С 1 по 11 января 2021 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,4%) (для сравнения, в январе 2020 г.: в целом за январь — 100,4%, с 1 по 9 января — 100,3%).</p> <p>Розничные сети взволнованы тем, что производители установили квоты на отгрузку сахара и масла по предельным ценам, а некоторые поставщики не снизили цены до установленного властями уровня. Данная новость в меньшей степени затрагивает крупные торговые сети ввиду большего веса на рынке и в т.ч. ввиду наличия у продуктовых гигантов собственного производства. Ситуация не должна оказать давление на котировки бумаг российских ретейлеров.</p> <p><b>ВТБ</b> в 2020 г. нарастил выдачу ипотеки на 40% — до рекордных 935 млрд руб. (около 22% всех выданных ипотек банками в России).</p> <p>По итогам 2020 г. клиенты ВТБ оформили 354 тыс. ипотечных кредитов на 935 млрд руб.</p> <p>Это крупнейший результат в истории банка, который почти на 40% превышает значения 2019 г. По расчетам ВТБ, всего российские банки в прошлом году выдали рекордные 4,2 трлн руб.</p> <p><b>Черкизово: сильные операционные результаты за 4К20.</b></p> <p>Объем продаж:</p> <ul> <li>курицы составил 176,2 тыс. т, без изменений в годовом и квартальном сопоставлении, при этом цена реализации увеличилась до 113,08 руб./кг (+4% г/г; +5% к/к);</li> <li>индейки вырос до 11,29 тыс. т (+1% г/г; +11% к/к), цена реализации снизилась до 170,51 руб./кг (-3% г/г; −1% к/к);</li> <li>свинины составил 75,83 тыс. т (-5% г/г; +11% к/к), средняя цена реализации составила 95,03 руб./кг (+19% г/г; −8% к/к).</li> </ul> <p>Объем мясопереработки увеличился до 70,37 тыс. т (+5% г/г; +6% к/к), средняя цена реализации составила 171,73 руб./кг (+7% г/г; без изменений в квартальном сопоставлении).</p> <p>За весь 2020 г. урожай (сегмент растениеводства) вырос на 34% г/г, до 796 тыс. т, при этом объем продаж вырос на 27% г/г, до 662 тыс. т. Интересно, что урожай пшеницы вырос на 58% г/г, до 508 тыс. т, при росте средней цены реализации на 37% г/г, тогда как объем производства подсолнечника упал на 15% г/г, до 71 тыс. т, при росте цены реализации на 137% г/г, что обусловлено в целом плохим урожаем подсолнечника в 2020 г. в России.</p> <p><b>Черкизово. Допэмиссия — повторное рассмотрение вопроса.</b></p> <p>Совет директоров Черкизово на этой неделе должен был рассмотреть вопрос о допэмиссии акций по открытой подписке. Предыдущее решение СД о допэмиссии на 10,3 млн акций (25% текущего капитала или 20% нового) должно было быть отменено.</p> <p>Низкий free-float традиционно был проблемой бумаги. Компания планировала провести re-IPO в 2018 г., а затем в 2019 г., но оба раза откладывала эти планы. Текущий рыночный тренд на SPO/IPO может подтолкнуть основных владельцев к решению вопроса низкой ликвидности акций. В данном случае новость могла бы иметь положительное долгосрочное влияние на бумаги. Тем не менее, основным вопросом остается цена размещения.</p>202493http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202493Импичмент невозможен<h3>Рынки</h3> <p>Американские индексы колебались в среду в течение большей части сессии, инвесторы наблюдали за процедурой импичмента, которую запустили в отношении президента Трампа.</p> <p>S&amp;P 500 поднялся на 0,2% п., до 3809,84. Dow Jones снизился на 0,1%, до 31060,47 п. Nasdaq Composite вырос на 0,4%, до 13128,95 п.</p> <p>Палата представителей во второй раз вынесла импичмент Трампу, утверждая, что он подтолкнул протестующих к штурму Капитолия, чтобы отменить результаты президентских выборов, на которых победу одержал Джо Байден. Таким образом Трамп стал первым в истории США президентом, которому нижняя палата дважды вынесла импичмент.</p> <p>Работа сената не возобновится до 19 января, сообщил лидер республиканского большинства в палате Митч Макконнелл. Это означает, что завершить процедуру, для которой требуется по меньшей мере 15 голосов республиканцев, будет невозможно.</p> <p>Intel отправил в отставку гендиректора Боба Свона. Решение о смене руководителя было принято после того, как хедж-фонд Third Point, призвал Intel к серьезным стратегическим изменениям в бизнесе, отмечая, что проблемы компании ставят под угрозу технологический сектор США в целом. Новым гендиректоров Intel станет глава крупнейшего разработчика программного обеспечения (ПО) для виртуализации VMWare Пэт Гелсингер, он работал в компании с 2012 г., а до этого возглавлял технологический отдел Intel. Изменения вступят в силу 15 февраля.</p> <p>Власти США отказались от планов внести в черный список компаний, сотрудничающих с вооруженными силами Китая, технологических гигантов Alibaba, Tencent и Baidu совокупной капитализацией $1,4 трлн. Вместо этого в него включат девять других компаний, а также более 100 &#171;дочек&#187; уже находящихся в списке предприятий, сообщили The Wall Street Journal осведомленные источники.</p> <p>На включении трех мейджоров в список наставили сотрудники Госдепартамента, Совета национальной безопасности и Минобороны, в ведении которого и находится этот перечень. К такому выводу они пришли после изучения секретных материалов. Против такой меры выступал Минфин США, глава которого указывал на риски дестабилизации ситуации на рынках, массовых распродаж активов и последствий для экономики страны.</p> <p>Сегодня Джо Байден намерен объявить параметры пакета помощи экономике из-за коронавируса. Избранный президент заявил, что он &#171;заложит основу&#187; принятия антикризисной программы объемом несколько триллионов долларов. Около $1 трлн планируется направить на помощь экономике для преодоления последствий Covid-19, еще несколько триллионов — на инфраструктурные проекты. Кроме того, он предложит повысить минимальный размер оплаты труда (МРОТ) до $15 в час.</p> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в среду снизился на 0,04%, до 3470 п., РТС повысился на 0,12%, до 1487 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,75 руб. и укрепился к евро до 89,61 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202493/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(61).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Мечел (ао +7,48%), Мечел (ап +3,03%), Роснефть (+2,75%), Татнефть (ап +2,39%), Veon (+2,29%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли ММК (-6,59%), ОГК-2 (-4,33%), ТГК-1 (-2,77%), Северсталь (-2,45%), HeadHunter (-2,36%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,12%, до $55,99/барр. На фоне роста импорта запасы нефти в США за неделю сократились на 3,25 млн барр., следует из вышедшего в среду, 13 января, обзора Минэнерго США. Статистика положительно повлияет на рынок. В то же время растет объем запасов бензина на фоне резкого падения потребления.</p> <p>Золото дешевеет на 0,01%, до $1845/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,91 п.п., до 1,109%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,69%, китайский Shanghai снижается на 0,44%.</p> <p>DXY снижается на 0,02%, S&amp;P 500 futures — на 0,23%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Онлайн-кинотеатр ivi, который в начале 2021 г. планировал провести листинг акций в США, отложил размещение из-за законопроекта депутата Антона Горелкина об ограничении доли иностранцев в онлайн-кинотеатрах, сообщил Forbes.</p> <p>Горелкин 18 декабря 2020 г. внес в Госдуму законопроект, который ограничивает долю иностранцев в онлайн-кинотеатрах 20%. Если доля иностранцев в капитале превысит 20%, то компания обязана объяснить целесообразность своей структуры собственности на правительственной комиссии.</p> <p>Одной из целей его инициативы является деофшоризация сегмента и пресечение вывода прибыли за рубеж — иностранные компании регистрируют российское юрлицо, которым фактически владеют зарубежные граждане или компании.</p> <p>Объем продаж <b>Алросы</b> в декабре алмазно-бриллиантовой продукции составил $590,5 млн (+33,5% м/м против +26,3% м/м в декабре 2019 г.; +43,3% г/г против +35,6% г/г в ноябре).</p> <p>В том числе продажи бриллиантов составили $51,6 млн (против $16,4 млн в ноябре). Поступления от продаж готовых бриллиантов дополнительно выросли за счет реализации накопленного ранее стока и поступления средств от реализации уникального бриллианта &#171;Призрак Розы&#187;.</p> <p>Таким образом, вслед за сильным ноябрем и декабрь оказался сильным. Тем не менее, компания предупреждает, что в январе продажи вернутся к средним для этого сезона параметрам. Компания рассчитывает на стабильность спроса в 1К21.</p> <p>За 2020 г. продажи компании сократились на 16% г/г до $2801,7 млн.</p>202475http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202475Удивительное возвращение нефтегазовых компаний<h3>Рынки</h3> <p>Dow Jones вырос на 0,2%, до 31068,69 п., хотя в течение дня индекс колебался между плюсом и минусом. S&amp;P 500 поднялся на 0,1%, до 3801,19 п., Nasdaq — на 0,3%, до 13072,43 п. Некоторые акции крупных IT-компаний и операторов связи продолжили дешеветь после того, как их стоимость упала в понедельник.</p> <p>Котировки Facebook упали на 2,2%, до $251,09, Twitter — на 2,4%, до $47,04. В преддверии инаугурации Джо Байдена обе соцсети принимают все более жесткие меры для блокировки аккаунтов Трампа и пресечению дезинформации и подстрекательства к насилию.</p> <p>Акции General Motors подорожали на 6,2%, до рекордных $47,82 после того, как автопроизводитель заявил о разработке электрофургонов для сервиса доставки. GM планирует потратить $27 млрд на разработку электрических и самоуправляемых автомобилей и выпуск 30 моделей электрокаров по всему миру к концу 2025 года.</p> <p>Нефть подорожала шестую сессию подряд, преодолев отметку в $57/барр., с начала года стоимость сырья выросла на 11%. Нефть отскочила с апреля прошлого года, когда ее цена впервые в истории опустилась ниже $0/барр. на американском рынке. В среднем котировки нефтегазовых компаний США поднялись более чем на 5%, а некоторых компаний, в т.ч. Occidental и Apache — более чем на 11%, в лидеры роста вышли наиболее закредитованные нефтедобытчики.</p> <p>Основная причина ралли — догоняющий рост вслед за удорожанием базового актива (нефть), о чем мы писали ранее после выхода отчета Минэнерго США. Министерство отметило, что при стоимости нефти более $50/барр. многие компании выйдут в прибыль при ограничениях добычи. Мы считаем, что стоимость нефти будет держаться выше $50/барр., что улучшит финансовое положение компаний и прогнозы по прибыли, финансовая отчетность игроков нефтегазового сектора ожидается на следующей неделе.</p> <p>Если стоимость нефти поднимется выше $50/барр., это пойдет на пользу мировой экономике. Цены сейчас находятся на достаточно высоком уровне, чтобы многие компании смогли покрыть затраты на добычу, но не настолько высоки, чтобы стоимость топлива выросла для потребителей. Ралли продолжится по мере вакцинации в США и других странах, власти вновь рассчитывают, что нефтегазовые компании, крупные и не очень, поддержат производство и транспортный сектор.</p> <p>Вакцины необходимо доставлять получателям, которые зачастую находятся далеко от производства, обеспечивать условия хранения при чрезвычайно низких температурах, чтобы обеспечивать эффективность препаратов. Игроки нефтегазового сектора создают для этого необходимые условия, рассчитывая, что в итоге спрос восстановится и стабильность повысится в 2021 г.</p> <p>Рекомендуем сохранять позиции в наиболее дешевых компаниях, в частности в BP, Occidental Petroleum, Apache и Exxon. Среди российских акций самые недооцененные — это Сургутнефтегаз ао и Лукойл.</p> <p>На прошлой неделе запасы нефти в США упали на 5,82 млн барр., по данным Американского института нефти, после сокращения на 1,67 млн барр. неделей ранее. Запасы бензина выросли на 1,88 млн барр., а дистиллятов — на 4,43 млн барр.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Алроса: операционные результаты, декабрь 2020 г.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,31%, до 3472 п., РТС повысился на 1,25%, до 1485 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,54 руб. и к евро — до 89,79 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202475/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(60).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Veon (+4,17%), АФК Система (+2,92%), НМТП (+2,30%), О’кей (+2,25%), Лукойл (+1,88%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Полиметалл (-2,69%), Норильский никель (-2,17%), Россети (ао −1,72%), Яндекс (-1,69%), Русал (-1,63%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду повышается на 1,13%, до $57,22/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,19%, до $1858/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,68 п.п., до 1,119%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 1,03%, китайский Shanghai снижается на 0,66%.</p> <p>DXY снижается на 0,08%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,04%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Магнит</b> опубликовал сильные операционные результаты за последние недели декабря и начало января.</p> <p>Выручка Магнита с 17 по 31 декабря выросла на 11,8% г/г. Сопоставимый трафик сократился на 7,8% г/г, а средний LFL-чек вырос на 18,2% г/г за счет большего количества товаров в корзине и выбора покупателями более дорогих SKU. В первые 10 дней 2021 г. выручка выросла на 9,5% г/г, при этом сопоставимые продажи увеличились на 6,3% г/г. Сопоставимый трафик сократился на 10,1% г/г, но был более чем компенсирован ростом среднего LFL-чека на 18,3% г/г.</p> <p><b>Московская биржа</b> опубликовала сильные результаты торгов за декабрь 2020 г.</p> <p>В годовом сопоставлении сократились лишь объемы торгов облигациями, тогда как по многим позициям произошло их увеличение по сравнению с ноябрем.</p> <ul> <li>Общий объем торгов составил 90,2 трлн руб. (+10,8% м/м, +36% г/г vs +30% г/г в ноябре);</li> <li>Денежный рынок — 40,3 трлн руб. (+14,7% м/м, +29,4% г/г vs +19% г/г в ноябре);</li> <li>Рынок акций — 2,5 трлн руб. (-0,8% м/м и рост более чем в два раза в годовом сопоставлении, +72% г/г по сравнению с ноябрем);</li> <li>Рынок облигаций — 2,7 трлн руб. (-12,2% м/м, −7,5% г/г vs +24,7% г/г в ноябре);</li> <li>Срочный рынок — 12,3 трлн руб. (+1% м/м, +95,7% г/г vs 93,5% г/г в ноябре);</li> <li>Валютный рынок — 31,3 трлн руб. (+14,9% м/м, +33,5% г/г vs +22,1% г/г в ноябре).</li> </ul>202457http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202457IT-компании под давлением<h3>Рынки</h3> <p>В последние дни акции активно росли, поскольку инвесторы ждали, что конгресс США увеличит государственные расходы, что будет способствовать восстановлению экономики, которое в последнее время замедлилось. Демократы в палате представителей внесли резолюцию об импичменте Трампу. Это вызывает опасения по поводу того, что противостояние политических сил в Вашингтоне ослабит поддержку других важных мер.</p> <p>Однако в понедельник, 11 января, акции IT-гигантов отстали от индекса широкого рынка — компании ограничили доступ Трампа к своим платформам после беспорядков, которые в Капитолии устроили его сторонники. Как ожидается, конгрессмены постараются усилить контроль над IT-гигантами, поскольку для организации беспорядков использовались как раз социальные сети. Facebook на неопределенный срок отключил аккаунт Трампа, тогда как Apple, Amazon.com и Google отключили от своих платформ социальную сеть Parler.</p> <p>Акции Twitter упали на $3,31, или 6,4%, до $48,17, из-за риска мер, которые надзорные органы и пользователи могут принять в ответ на отключение сервисом учетной записи Трампа. Компания объяснила свое решение стремлением предотвратить эскалацию насилия. Акции Facebook подешевели на $10,73, или 4%, до $256,84, Apple — на $3,07, или на 2,3%, до $128,98.</p> <p>S&amp;P 500 снизился на 0,7%, до 3799,61 п., после того, как в пятницу индекс обновил рекорд. Nasdaq снизился на 1,3%, до 13036,43 п., Dow Jones — на 0,3%, до 31008,69 п., Stoxx Europe 600 — на 0,7%. Shanghai Composite снизился на 1,1%, Hang Seng прибавил 0,1%. Японские рынки были закрыты на праздник.</p> <p>Цена акций NIO, торгуемых в США, подскочила на 6,4%, до рекордных $62,7, после того, как компания представил свою четвертую серийную модель на ежегодной презентации в субботу, 9 января. Спрос инвесторов на NIO значительно возрос, компанию активно обсуждают в социальных сетях, а объем торгов ее бумагами растет.</p> <p>Акции Eli Lilly подскочили на $19,53, или 11,7%, до $185,94, после того, как компания сообщила, что ее экспериментальное лекарство замедлило рост числа пациентов с ранними симптомами болезни Альцгеймера.</p> <p>Bluebird Bio, компания-пионер в области генной терапии, разделится на две в конце года, выделив в отдельную публичную структуру производителя лекарств от рака, чтобы он мог сосредоточиться на разработке препаратов против редких заболеваний. Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Morgan Stanley намерены исключить из котировального списка несколько сотен структурных продуктов, котирующихся на фондовой бирже Гонконга, после того, как правительство США запретило американским инвесторам владеть бумагами компаний, которые сотрудничают с китайскими военными.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>ММК: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 3К20. Компания выплатит 2,4 руб./ао, дивидендная доходность составит 4,1%.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,8%, до 3482 п., РТС — на 0,21%, до 1467 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 74,66 руб. и к евро — до 90,8 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202457/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(59).png" /></p> <p>Лидерами роста стали ОГК-2 (+5,46%), Русгидро (+2,82%), О’кей (+2,89%), Русал (+2,76%), Новатэк (+2,44%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли НЛМК (-3,28%), Headhunter (-2,70%), Петропавловск (-2,63%), ТМК (-2,61%), Северсталь (-2,21%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,2%, до $55,55/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,67%, до $1856/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,37 п.п., до 1,15%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,97%, китайский Shanghai — на 0,08%.</p> <p>DXY повышается на 0,13%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,66%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Сбер покупает Ситилинк?</b></p> <p><b>Нейтрально-негативно для М.Видео, Mail.Ru Group, Яндекса, Ozon</b></p> <p>Сбер заинтересовался покупкой Ситилинка, входящего в группу Merlion, три совладельца и топ-менеджер которой находятся под арестом.</p> <p>Шаг соответствует планам развития экосистемы.</p> <p>Сбер обнародовал планы в 2019 г. к 2023 г. войти в тройку лидеров на российском рынке электронной коммерции. Для реализации данной цели компания планировала запустить маркетплейс и выкупить мажоритарную долю в Сбермаркете, который на текущий момент входит в СП с Mail.ru Group.</p> <p>Сделка с Ситилинком позволит Сберу усилить позиции в сегменте электронной коммерции, где он сможет конкурировать с Яндекс.Маркетом, Ozon и Wildberries.</p> <p>Летом 2020 г. Сбер после &#171;развода&#187; с Яндексом был заинтересован в приобретении доли в eCommerce компании Ozon. Осенью Сбер начал переговоры с М.Видео о совместном развитии принадлежащего группе маркетплейса Goods.ru. Покупка Ситилинка может негативно повлиять на планы Сбера по взаимодействию с М.Видео, что потенциально негативно для последнего.</p> <p>Риторика и действия Сбербанка усиливают конкуренцию и могут вносить неопределенность в партнерские отношения с Mail.Ru Group.</p> <p><b>TCS Group Holding </b>меняет структуру капитала, в результате чего доля голосов, принадлежащих Олегу Тинькову, сократится с 84% до 35%. Все 69 914 043 акции класса В, принадлежащих подконтрольным Rigi Trust и Bernina Trust (подконтрольным Олегу Тинькову), конвертируются в акции класса А. Все акции классов А и В будут преобразованы в обыкновенные. После конвертации каждая акция будет представлять один голос. Количество глобальных депозитарных расписок не изменится и составит 129 391 443 штуки.</p> <p>Привлеченные в рамках сделки средства Олег Тиньков планирует использовать для запуска благотворительного фонда семьи Тиньковых и развития института донорства, на создание которого планируется потратить до $200 млн. Часть привлеченных средств будет использована для урегулирования личных юридических проблем бизнесмена. В конце февраля 2020 г. стало известно о претензиях налоговой службы США (IRS) к Тинькову. Сумма денежных штрафов не называлась.</p> <p>Перевод акций из класса B в класс А, которые и котируются в форме ГДР на фондовом рынке, может свидетельствовать скорее о подготовке к продаже бизнеса, нежели о необходимости привлечения суммы для нужд основателя компании.</p> <p>Продажа стратегу? Просторы для размышлений в данном случае широки. Ранее The Bell сообщал, что МТС и Тинькофф банк ведут переговоры о покупке МТС или МТС-Банком Тинькофф банка. Переговоры с Яндексом закончились безрезультатно, заявлял тогда Олег Тиньков, предложения сторон сделки разошлись на $200 млн при готовности Яндекса заплатить за бизнес $6 млрд.</p>202270http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202270Соглашение о Брексите: подарок на рождество<h3>Рынки</h3> <p>Инвесторы решили приподнять себе настроение перед Рождеством, большинство западных рынков закрылось в плюсе. Единственная позитивная новость — долгожданная сделка по Брекситу. Интрига по поводу утверждения пакета помощи экономике президентом США сохраняется, что создает риски прекращения работы правительства.</p> <p>В США была короткая торговая сессия, и сегодня все западные рынки закрыты. Dow Jones вырос на 0,2%, до 30199,87 п. За сокращенную неделю индекс поднялся на 0,1%. S&amp;P 500 повысился на 0,4%, до 3703,06 п, за неделю — снизился на 0,2%. Nasdaq вырос на 0,3%, до 12804,73 п., за неделю — на 0,4%.</p> <p>Республиканцы в конгрессе заблокировали увеличение размера стимулирующих мер в рамках пакета помощи экономике до $2 тыс., на чем ранее настаивал президент Трамп. Наряду с вето, наложенным Трампом на законопроект о расходах, этот шаг вверг Вашингтон в хаос и повысил вероятность прекращения работы правительства на следующей неделе.</p> <p>Соглашение по Брекситу позволяет Великобритании отступать от правил ЕС и договариваться о свободной торговле с другими странами, в частности с США. ЕС — основной рынок сбыта британских товаров, на который приходится 46% экспорта королевства. Ради договора о беспошлинной торговле Великобритания согласилась с тем, что страна не будет в значительной степени отходить от стандартов ЕС в таких вопросах, как рабочая сила и окружающая среда, и сохранит аналогичные ограничения на субсидирование частного сектора.</p> <p>Если ЕС отменит в будущем свои регулирующие нормы, а Великобритания — нет, то ЕС сможет наложить штрафные санкции на конкретные сектора британской экономики, если блок сможет доказать явный экономический ущерб от несоблюдения действующих норм. Последний вопрос, по которому договорились стороны — квоты доступа рыболовецких судов ЕС для лова в экономической зоне Великобритании. В течение ближайших 5,5 лет правила лова остаются неизменны.</p> <p>По условиям соглашения обе стороны продолжат торговать без пошлин, но импортерам и экспортерам придется оформлять больше документов. На Великобританию перестают распространяться принципы единого рынка ЕС — отсутствие контроля рабочей силы. На сферу услуг налагаются значительные ограничения. Лондон как финансовый центр лишается гарантированного доступа к европейским рынкам.</p> <p>По словам европейских законодателей, сейчас уже слишком поздно проводить встречу до конца года, поэтому правительствам блока возможно придется временно одобрить соглашение и ждать, пока его утвердит Европарламент в новом году. Если бы соглашение не было заключено до 1 января, то автоматически были бы введены пошлины, что замедлило бы трансграничный поток основных товаров, таких как продукты питания и медикаменты, и спровоцировало бы множество взаимных упреков между Великобританией и ее европейскими союзниками.</p> <p>Центры по контролю и профилактике заболеваний в США в конце четверга сообщили, что президент Трамп подпишет в пятницу указ, требующий от всех пассажиров авиакомпаний, выполняющих рейсы из Великобритании в США, предоставить отрицательный тест на Ковид-19 перед посадкой на самолет. Пассажиры должны будут предъявить отрицательные результаты теста на коронавирус за 72 часов до посадки на рейс из Великобритании, сдав либо тест на ПЦР, либо на антитела.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>НЛМК: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 3К20. Компания выплатит 6,43 руб./ао, дивидендная доходность составит 2,9%.</li> <li>Газпром нефть: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 3К20. Компания выплатит 5 руб./ао, дивидендная доходность составит 1,6%.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,47%, до 3237 п., РТС повысился на 0,85%, до 1378 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,9 руб. и к евро — до 90,1 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202270/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(57).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Мечел (ао +16,08%), Мечел (ап +4,83%), Globaltrans (+2,88%), ММК (+2,45%), Северсталь (+1,94%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Газпром (-2,72%), Яндекс (-1,80%), Россети (ао −1,64%), Транснефть (-1,62%), Сургутнефтегаз (ап −1,59%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу повышается на 0,18%, до $51,29/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,56%, до $1883/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,39 п.п., до 0,926%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,03%, китайский Shanghai — на 0,93%.</p> <p>DXY снижается на 0,09%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,35%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Московская биржа </b>в 2021 г. может запустить торги акциями европейских эмитентов. В общей сложности будет добавлено более 200 акций иностранных эмитентов. На текущий момент их количество составляет около 55 бумаг. Данная новость позитивна для бумаг компании.</p> <p><b>Сбербанк и Merlion</b> договорились о стратегическом партнерстве. Возможности Merlion будут интегрированы в создающуюся индустрию электронной коммерции Сбера. Компании Merlion принадлежат розничные сети Позитроника и Ситилинк, сеть сервисных центров Сеть компьютерных клиник, производитель компьютеров iRU и ряд других активов. По данным Data Insight, Ситилик в 2019 г. занял второе место среди игроков eCommerce в России по оборотам продаж.</p> <p>Партнерство позволит усилить позиции Сбербанка в индустрии электронной коммерции и реализовать новые возможности для В2В- и В2С-клиентов. Merlion также будет активно распространять продукты экосистемы Сбера через собственные каналы.</p> <p>В конце ноября Лев Хасис говорил, что Сбербанк намерен уже по итогам 2023 г. войти в топ-3 или топ-5 игроков рынка eCommerce с общим оборотом в 500 млрд руб. Новость позитивна для бумаг Сбербанка.</p> <p>СЛЕДУЮЩИЙ DAILY ВЫЙДЕТ 11 ЯНВАРЯ.</p>202251http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202251Неопределённость в Белом доме перед праздниками<h3>Рынки</h3> <p>Настроение участников рынка стало &#171;бычьим&#187;, несмотря на заявления Дональда Трампа по поправкам к недавно принятому конгрессом плану помощи экономике и слабые потребительские данные за ноябрь. Трамп наложил вето на законопроект о расходах на оборону в размере $740,5 млрд и в последнюю минуту потребовал внести изменения в законопроект о мерах поддержки из-за коронавируса, что усилило неопределенность на рынке в последние дни 2020 г., перед остановкой работы правительства.</p> <p>Dow вырос на 0,4%, до 30129,83 п., S&amp;P 500 — на 0,1%, до 3690,01 п., после трех последовательных сессий снижения. Nasdaq снизился на 0,3%, до 12771,11 п.</p> <p>В лидеры роста вышли нефтегазовые компании и авиатранспорт из-за неожиданного падения запасов сырой нефти за неделю на 562 тыс. барр., до 499,5 млн барр., и предстоящей сделки по Brexit.</p> <p>Доходы домохозяйств США сократились на 1,1%, показатель снизился в третий раз за четыре месяца, аналитики ожидали снижения на 0,3%. В целом есть все предпосылки для роста расходов домохозяйств. Доходы домохозяйств повысились на 2% с февраля, месяца, после которого по экономике ударила пандемия, а сбережения американцев находятся на исторически высоком уровне.</p> <p>Личные расходы сократились впервые за семь месяцев, на 0,4%, аналитики ждали снижения на 0,2%; в предыдущем месяце показатель повысился на 0,5%.</p> <p>Число первичных заявок на получение пособия по безработице в США за неделю по 19 декабря составило 803 тыс. Об этом говорится в опубликованных данных Министерства труда США. Количество заявок снизилось по сравнению со скорректированным показателем за предыдущую неделю в 892 тыс. Данные могут колебаться в преддверии праздников из-за скорректированных на сезонность факторов.</p> <p>Объем заказов на товары длительного пользования увеличился на 0,9% в прошлом месяце против ожидаемых 0,6%; в предыдущем месяце показатель вырос на 1,3%. Рост отчасти стал следствием увеличения инвестиций — компании, воспользовавшись низкими процентными ставками, покупают оборудование и программное обеспечение. Кроме того, заводы готовятся к очередному увеличению потребительских расходов на товары длительного пользования в следующем году, как только пандемия сойдет на нет.</p> <p>Продажи домов на вторичном рынке в ноябре сократились на 2,5% по сравнению с октябрем, а продажи новых домов упали на 11%. Индекс доверия потребителей в США в декабре снизился до 88,6 п. с пересмотренного показателя ноября в 92,9 п., сообщает аналитическая компания Conference Board.</p> <p>Основные положения сделки Великобритании и ЕС были согласованы в среду, но объявлено о ней будет в четверг, 24 декабря, поскольку переговорщики продолжают уточнять формулировки финального соглашения, сообщил Bloomberg. На кону — торговля объемом $900 млрд.</p> <p>В четверг китайские регуляторы заявили, что они примут меры против двух компаний миллиардера Джека Ма, Alibaba Group и Ant Group. Ранее власти распорядились остановить запланированный листинг Ant.</p> <p>В совместном заявлении, опубликованном центральным банком Китая и регулирующими органами, осуществляющими надзор за ценными бумагами, банковской деятельностью и страхованием, говорится, что чиновники проведут встречу с руководством Ant, чтобы побудить компанию к соблюдению финансового и иного законодательства.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Детский мир: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 3К20. Компания выплатит 5,08 руб./ао, дивидендная доходность составит 3,5%.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в среду повысился на 0,48%, до 3252 п., РТС — на 1,13%, до 1367 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 75,08 руб. и к евро — до 91,49 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202251/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(56).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Мечел (ао +8,60%), Детский мир (+4,78%), Мечел (ап +3,71%), О’кей (+3,61%), Интер РАО (+2,31%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Ozon (-3,38%), Русал (-2,68%), Норильский никель (-1,83%), ЛСР (-1,59%), Петропавловск (-1,28%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг повышается на 0,68%, до $51,55/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,19%, до $1877/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,90 п.п., до 0,946%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,42%, китайский Shanghai снижается на 0,45%.</p> <p>DXY снижается на 0,2%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,07%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Группа <b>Аэрофлот</b> снизила пассажиропоток в ноябре на 53% г/г в сравнении с тем же месяцем прошлого года, до 2,1 млн человек, или на 24% м/м. Пассажирооборот упал на 64% г/г, до 4,1 млрд пассажиро-километров. Процент занятости кресел снизился на 7,2 п.п. и составил 70,7%.</p> <p>Данная новость негативна для бумаг компании.</p> <p>AFLT RX: +1,13%</p> <p>Руководство <b>TCS Group</b> продолжает распродажу своих долей в компании, что создаёт негативный фон для бумаг TCS Group. Заместитель председателя правления &#171;Тинькофф Банка&#187; Вячеслав Цыганов продал 100 964 акции TCS Group Holding (0,08% капитала) на $3,38 млн, согласно данным FCA (Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании).</p> <p>Ранее сообщалось, что Rigi Trust, подконтрольный Олегу Тинькову и его семье, в ходе SPO в середине декабря продал GDR TCS на $325 млн (порядка 5,3% капитала группы).</p> <p>До этого глава &#171;Тинькофф мобайл&#187; Георгий Чесаков реализовал ГДР TCS Group на $3 млн, председатель правления Тинькофф банка Оливер Хьюз — почти на $14 млн.</p> <p>Основной акционер TCS Group — траст семьи Олега Тинькова, владеющий после SPO 35,1%. Менеджменту группы принадлежит 6,5%.</p> <p>TCSG RX: −0,81%</p> <p><b>Северсталь</b> улучшила позиции в ESG-рейтинге MSCI с CCC до B. Пересмотр связан с повышением позиций в блоке &#171;Экология&#187;: отмечен прогресс компании в направлениях &#171;Изменение климата&#187;, &#171;Управление водными ресурсами&#187;, &#171;Биоразнообразие&#187;, &#171;Выбросы и отходы&#187;.</p> <p>В июле 2020 г. СД Северстали одобрил публичную цель по снижению выбросов парниковых газов: к 2023 г. предприятия компании уменьшат интенсивность выбросов парниковых газов на 3% по сравнению с уровнем 2020 г., параллельно компания работает над долгосрочной климатической стратегией. Северсталь также реализует последовательную программу по снижению воздействия на окружающую среду через масштабное экологическое перевооружение основных активов. В декабре был запущен первый блок коксовой батареи № 11, спроектированной с учетом последних технических разработок в области защиты окружающей среды, а в ближайшее время планируется ввести в строй уникальную по экологическим параметрам доменную печь № 3. Северсталь планирует к 2025 г. снизить выбросы загрязняющих веществ в атмосферу на 13% и ставит цель достичь лидирующих позиций по показателям ESG.</p> <p>CHMF: +0,98%</p> <p>Совокупный объем торгов на всех рынках <b>Московской биржи</b> с начала 2020 г. достиг 924 трлн руб., что на 18% больше показателя за аналогичный период прошлого года, сообщил на встрече с журналистами председатель правления биржи Юрий Денисов.</p> <p>В пятницу, 25 декабря, выйдет последний Daily в этом году.</p>202236http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202236Техническая коррекция продолжится<h3>Рынки</h3> <p>Техническая коррекция продолжается третий день подряд, как и ожидалось и, вероятно, будет наблюдаться и сегодня. Сегодня последний полноценный торговый день в этом году перед праздниками. В основном продают циклические компании, авиаперевозчиков, транспорт и нефтегазовые компании — то, что и так дешево, но попадает в зону риска из-за повышения уровня заболеваемости и принятия новых ограничительных мер из-за коронавируса. Тенденция носит временный характер, она продлится до конца первого квартала, после чего начнется активный рост. Pfizer подтвердил, что вакцина компании эффективна и против нового штамма вируса.</p> <p>Индекс &#171;голубых фишек&#187; опустился на 0,7%, до 30015,51 п., что стало максимальным однодневным снижением декабря. S&amp;P 500 отступил на 0,2%, до 3687,26 п. —индекс снижается третью сессию подряд. Nasdaq, напротив, вырос на 0,5%, до 12807,92 п., обновив исторический максимум. Акции Apple подорожали на 2,9%, до $131,88, после того, как Reuters сообщил, что производитель iPhone намерен развивать собственные технологии беспилотных автомобилей.</p> <p>Президент США Дональд Трамп не подпишет разработанный конгрессом США законопроект о мерах поддержки экономики и населения объемом $900 млрд, если в него не внесут изменения. Он заявил, что законопроект &#171;не имеет почти никакого отношения к коронавирусу&#187;, и призвал законодателей увеличить прямые выплаты американцам до $2 тыс. для физических лиц и $4 тыс. для пар с $600.</p> <p>Законопроект, включающий в себя $900 млрд на борьбу с последствиями коронавируса и $1,4 трлн на финансирование правительства до сентября, одобрили обе палаты конгресса. В сенате распределение голосов составило 92-6, в палате представителей — 359-53. Сейчас законодатели должны будут либо принять новый закон, который предусматривает более крупные выплаты гражданам, на чем и настаивает президент, либо преодолеть его вето, для чего требуется две трети голосов в каждой из палат конгресса.</p> <p>Обе палаты в понедельник также одобрили продление финансирования госорганов на семь дней, Трамп подписал законопроект утром во вторник. Если Трамп не подпишет первый законопроект и его вето не будет преодолено к следующему понедельнику, работа правительства остановится. Если Трамп не подпишет или не наложит вето на законопроект в течение 10 дней после его принятия, законопроект станет законом без его подписи.</p> <p>Трамп в своем Twitter не сообщил, планирует ли он наложить вето. Демократы заявили, что Трамп должен подписать законопроект, а затем продолжить совместную работу, чтобы принять дополнительный пакет помощи. Спикер палаты представителей Нэнси Пелоси написала в Twitter, что попытается обеспечить принятие законопроекта, если законодатели согласятся утвердить прямые выплаты населению в размере $2 тыс. Голосование ожидается в четверг.</p> <p>Авиакомпании готовятся вернуть к работе десятки тысяч отстраненных от ее в октябре сотрудников, после того как конгресс одобрил пакет помощи для покрытия расходов авиаперевозчиков на оплату труда до конца марта. Вопрос в том, как долго сотрудники проработают в этот раз. Пакет помощи в размере $900 млрд для домашних хозяйств и предприятий, пострадавших от пандемии, включает $15 млрд субсидий авиакомпаниям, которые должны выплатить зарплату всем своим работникам.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Фосагро: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 3К20. Компания выплатит 123 руб./ао, дивидендная доходность составит 3,8%.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.</p> <p>Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 1,57%, до 3236 п., РТС — на 1,16%, до 1351 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 75,91 руб. и к евро — до 92,22 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202236/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(55).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Русал (+4,87%), Headhunter (+4,55%), АФК Система (+3,94%), Газпром (+0,60%), Роснефть (+3,50%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли О’кей (-4,05%), Полюс (-3,28%), Mail.Ru Group (-1,33%), Globaltrans (-1,02%), Петропавловск (-0,64%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду снижается на 1,56%, до $49,30/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,11%, до $1866/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,08 п.п., до 0,908%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,32%, китайский Shanghai — на 1,01%.</p> <p>DXY снижается на 0,21%, S&amp;P 500 futures — на 0,21%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Вымпелком</b> не смог исполнить госконтракт по установке на дорогах Башкирии 300 камер фотовидеофиксации за 1,1 млрд руб. Оборудование компании не интегрируются с региональной системой. Оператор может попасть в реестр недобросовестных поставщиков и не сможет претендовать на госзаказы в течение двух лет. Стороны обсуждают условия расторжения договора. Новые камеры может поставить &#171;Ростелеком&#187;.</p> <p>Новость нейтрально-позитивна для бумаг Ростелекома и нейтрально-негативна для Veon.</p> <p>Goldman Sachs International сократил свою долю в <b>Детском мире</b> с 5,08% до 4,62%. Новость нейтрально-негативна для бумаг ретейлера.</p>202215http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202215Волатильность в пользу роста<h3>Рынки</h3> <p>Торговая сессия понедельника выдалась очень волатильной. Dow Jones снизился на 400 п. в первой половине торгов, а затем восстановился и закрылся в плюсе благодаря активному росту банковского сектора. Шесть крупнейших американских банков, включая Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America, Citi, Morgan Stanley, могут выкупить собственные акции на $11 млрд в первом квартале следующего года, после того, как ФРС разрешила кредиторам возобновить покупки в прошлую пятницу. Акции Goldman Sachs подорожали на 6%, JPMorgan Chase — на 3,8%, а Citigroup — на 3,7%.</p> <p>Акции выросли после того, как в пятницу вышли результаты второго раунда стресс-тестов за 2020 г. Они указывают на то, что Уолл-стрит преодолела турбулентность из-за Covid-19 и располагает достаточным объемом капитала, чтобы справиться с продолжительным экономическим спадом из-за коронавируса. В июне ФРС установила временные лимиты на выплаты акционерам крупнейших банков, запретив им выкупать собственные акции и увеличивать выплаты дивидендов.</p> <p>JPMorgan и Morgan Stanley сообщили, что планируют возобновить выкуп акций в следующем квартале. Citigroup и Goldman Sachs также сообщили о намерении возобновить выкуп акций в следующем году, гендиректор Bank of America Брайан Мойниан заявил, что компания намерена выкупить акции &#171;как только это будет позволено&#187;.</p> <p>Конгресс США в понедельник согласовал пакет помощи экономике объемом $900 млрд. Средства, которые будут направлены семьям и предприятиям, пострадавшим от пандемии, призваны помочь им пережить зиму. Законопроект будет направлен в Белый дом на подпись президенту Трампу.</p> <p>Европейское агентство по лекарственным средствам (EMA) одобрило вакцину от Covid-19 Pfizer и BioNTech, что стало важным шагом на пути борьбы с эпидемией в регионе. Власти ЕС отмечают повышение уровня заболеваемости в условиях зимы и принимают меры для предотвращения распространения в странах блока нового штамма, обнаруженного в Великобритании.</p> <p>Facebook и Google договорились о взаимопомощи на случай, если власти США заподозрят одну из них в нарушении антимонопольного законодательства в сфере онлайн-рекламы, следует из судебного иска, поданного властями 10 штатами против Google на прошлой неделе.</p> <p>Цены на нефть упали в понедельник после того, как власти ЕС ограничили въезд в страны блока из-за нового штамма коронавируса, обнаруженного в Великобритании, и появления опасений по поводу введения дополнительных ограничений по всему миру. Стоимости нефти Brent упала ниже $50/барр. Хотя в течение дня цены несколько восстановились, падение стало самым масштабным с 6 ноября, оно прервало пятидневную серию роста Brent и WTI.</p> <p>Международное энергетическое агентство сообщило, что пройдет несколько месяцев, прежде чем из-за вакцинации начнет расти мировой спрос на нефть. Главными аутсайдерами в понедельник стали акции крупнейших европейских нефтяных компаний. Бумаги BP подешевели на 4,9%, Total — на 3,7%, а Royal Dutch Shell, которая в понедельник сообщила о списании своих активов на $4,5 млрд, — на 5%.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Норильский никель: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 3К20. Компания выплатит 623,35 руб./ао, дивидендная доходность составит 2,7%.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.</p> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник снизился на 2,67%, до 3186 п., РТС — на 4,75%, до 1336 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 74,8 руб. и к евро — до 91,53 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202215/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(53).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Headhunter (+2,22%), Сургутнефтегаз (ап +1,12%), Veon (+0,65%), Полюс (+0,60%), Детский мир (+0,57%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли TCS Group (-6,78%), Русал (-6,23%), О’кей (-5,46%), Газпром (-5,45%), Мечел (ао −5,02%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник снижается на 1,63%, до $50,08/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,07%, до $1877/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,56 п.п., до 0,926%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 1,07%, китайский Shanghai — на 0,91%.</p> <p>DXY повышается на 0,27%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,39%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Совет директоров <b>Черкизово </b>одобрил допэмиссию в размере 10,3 млн акций (25% текущего капитала, или 20% нового). Акции будут размещаться по открытой подписке, цена будет определена позднее.</p> <p>Таким образом, процент акций, находящихся в свободном обращении, сократится с 2,35% до 1,89% в случае, если текущие нестратегические акционеры не сочтут цену привлекательной и не будут участвовать в размещении.</p> <p>Наоборот, если доминирующие акционеры не будут использовать свое право преимущественного выкупа, а цена размещения окажется привлекательной для свободного рынка, то доля акций, находящихся в свободном обращении, возрастет до 21,9%.</p> <p>Низкий free-float традиционно был проблемой бумаги. Компания планировала провести re-IPO в 2018 г., а затем в 2019 г., но оба раза откладывала эти планы. Текущий рыночный тренд на SPO/IPO может подтолкнуть основных владельцев к решению вопроса низкой ликвидности акций. В данном случае новость могла бы иметь положительный долгосрочный эффект для бумаг. Тем не менее, основным вопросом остается цена размещения.</p>202199http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202199Конгресс США согласовал новый пакет помощи экономике<h3>Рынки</h3> <p>Американские акции в пятницу снизились, но выросли по итогам недели по мере того, как инвесторы следили за развитием ситуации с пакетом помощи экономике, пострадавшей от коронавируса. S&amp;P 500 снизился на 0,4%, до 3709,41 п., Dow Jones — на 124,32 0,4%, до 30179,05 п., Nasdaq — на 0,1%, до 12755,64 п. Котировки Tesla подскочили на 6% — как ожидается, акции компании будут включены в S&amp;P 500 в понедельник, 21 декабря.</p> <p>В воскресенье американские законодатели согласовали пакет помощи экономике объемом $900 млрд. Вскоре конгресс может утвердить программу помощи домохозяйствам, малому бизнесу и школам. Примерно $280 млрд пойдут на программу поддержки занятости в малом бизнесе (Paycheck Protection Program), это большая часть из $325 млрд, которые в рамках законопроекта выделяется малому бизнесу.</p> <p>Дональд Трамп сообщил о начале поставок вакцины Moderna в США. Вакцинация начнется в понедельник, а федеральные власти на этой неделе планируют распределить в общей сложности 7,9 млн доз Moderna и Pfizer. Европейское агентство лекарственных средств (EMA) рассмотрит вопрос об авторизации вакцины Pfizer, Бразилия планирует обнародовать результаты испытаний китайской вакцины Sinovac в среду.</p> <p>В рамках программы помощи многие американцы будут получать по $600 в неделю в виде прямых выплат, $300 в неделю в виде увеличенного федерального пособия по безработице; средства также будут выделены школам, на распространение вакцин и малым предприятиям. Власти, как ожидается, будут выплачивать по $600 на взрослого и ребенка, при этом сумма будет меньше для лиц с доходом более $75 тыс. и $150 тыс. для супружеских пар. Президент Трамп настаивал на включении в законопроект положения о прямых выплатах.</p> <p>В воскресенье страны Европы и за ее пределами закрыли въезд пассажирам из Великобритании, чтобы предотвратить заражение новым высокоинфекционным штаммом коронавируса, который быстро распространяется в Англии. Британское правительство заявило в субботу, что новый штамм, по-видимому, распространяется на 70% быстрее, чем более ранние разновидности вируса, и является причиной скачка уровня заболеваемости в Лондоне и его окрестностях. Число выявленных случаев заболеваемости в Великобритании за неделю выросло на 51%.</p> <p>Цены на алюминий находятся на максимуме почти за два года, чему способствуют растущий спрос на сырье и опасения, что новые санкции США в отношении одного из крупнейших мировых производителей ограничат поставки металла на мировой рынок.</p> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,27%, до 3274 п., РТС — на 1,18%, до 1403 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,35 руб. и к евро — до 89,82 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202199/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(51).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Новатэк (+4,19%), ТМК (+3,40%), О’кей (+3,39%), Лента (+3,01%), Распадская (+3,00%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Veon (-6,06%), Детский мир (-4,11%), Mail.Ru Group (-3,75%), Русал (-2,77%), Сбербанк (ап −2,62%).</p> <p>Цена на Brent утром в понедельник снижается на 2,66%, до $50,87/барр.</p> <p>Золото дорожает на 1,14%, до $1903/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 2,11 п.п., до 0,928%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,23%, китайский Shanghai повышается на 0,59%.</p> <p>DXY повышается на 0,48%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,35%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Норникель скоро запустит проект по цифровизации торговли металлами </b>Менеджмент сообщил о том, что скоро планирует запуск проекта по токенизации промышленных активов. Блокчейн позволяет создавать цифровые аналоги активов из реального мира (токены) и перемещать их, что облегчает торговлю этими активами. Норникель планирует начать с использования токенов для 10-20% объема продаж. Проект позволит монетизировать будущее производство металлов, что может стать альтернативным источником финансирования компании и помочь потребителям балансировать закупку сырья в долгосрочной перспективе.</p> <p>Согласно оценкам World Steel Dynamics, на металлургическом рынке спрос на инструменты хеджирования будет расти с повышением волатильности цен. Поэтому использование новых инструментов, облегчающих торговлю будет расти.</p> <p>Блокчейн предоставляет новые операционные возможности участникам стальной отрасли. Недавно Северсталь и Загорский трубный завод инициировали создание единого отраслевого реестра сертификатов на металлопродукцию на базе блокчейна. Цель этого реестра — удостоверять подлинность сертификатов и таким образом бороться с контрафактом, который, по экспертным оценкам, превышает 10% от объемов потребления.</p> <p>GMKN RX: −1,18%</p> <p><b>Магнит </b>выполняет 7 тыс. онлайн заказов в день. Число заказов растет на 25% на еженедельной основе. Экстраполированная годовая выручка (run rate) онлайн-сегмента &#171;Магнита&#187; составляет 2,2 млрд руб. исходя из оборота за последнюю неделю (7-13 декабря). Данная новость нейтрально-позитивна для Магнита, говорит о том, что ретейлер успешно справляется с поставленными в рамках стратегии задачами, хотя и отстаёт от ближайшего конкурента, Х5 Retail Group. В июле — сентябре 2020 г. среднее количество заказов в день, выполненных основным конкурентом компании, &#171;Перекрестком Впрок&#187; и службами экспресс-доставки, составило 9,2 тыс. и 9,3 тыс., соответственно.</p> <p><b>Новатэк</b>: новая дивидендная политика, одобренная советом директоров Новатэка, предполагает выплату 50% от скорректированной чистой прибыли.</p> <p>Новость положительная, хотя и давно ожидаемая рынком, на наш взгляд. Напомним, что еще 25 августа СД рекомендовал направить на выплату дивидендов за 1П20 11,82 руб./акция (118,20 руб. на одну ГДР), или 47,5% нормализованной прибыли.</p> <p>До ввода в строй Ямал СПГ имелись ограничения на выплату дивидендов свыше 30% прибыли, которые теперь сняты. Всего за 2019 г. Новатэк выплатил 32,33 руб./акция (1% дивидендной доходности) или 323,3 руб./ ГДР.</p> <p>Прибыль за 2020 г. будет скромной, но цены на газ восстанавливаются. Без учета эффектов от продажи долей в дочерних обществах в 2019 г., валютной переоценки нормализованная прибыль составила 35,7 млрд руб. (11,89 руб./акция) в 3К20 vs 21,2 млрд руб. (7,07 руб./акция) во 2К20 и 110,5 млрд руб. (36,77 руб./акция) за 9М20, уменьшившись на 26,4% г/г в 3К20, 38,1% г/г за 9М20.</p>202165http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202165Новый пакет помощи в США будет одобрен частями<h3>Рынки</h3> <p>Глобальный спрос на риск поддерживают ожидания принятия пакета помощи экономике в размере $900 млрд и распространение вакцины Pfizer, а позже — и Moderna. S&amp;P 500 поднялся на 0,6%, до 3722,48 п. после того, как днем ранее индекс достиг 3735,12 п. Dow Jones вырос на 0,5%, до 30303,37 п., Nasdaq — на 0,8%, до 12764,75 п. Выросли 9 из 11 секторов рынка США, европейские индексы повысились на меньшую величину.</p> <p>Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) одобрило вакцину Moderna, разрешение на экстренное использование может быть выдано к вечеру пятницы.</p> <p>Республиканцы и демократы заканчивают согласование пакета помощи экономике, который, среди прочего, предусматривает прямые выплаты в размере $600 в неделю, увеличение пособия по безработице, помощь малым компаниям и распространение вакцины от Covid-19. Этот пакет очень важен, так как число еженедельных заявок на пособие по безработице продолжает расти (показатель достиг 800 тыс.), а срок действия большинства госпрограмм истекает в течение недель.</p> <p>Разногласия по поводу программ кредитования ФРС, Федерального агентства по управлению в чрезвычайных ситуациях и полномочий по прямым проверкам обсуждались в четверг. Законодатели планируют утвердить законопроект о помощи экономике в рамках пакета госрасходов, документ должен быть принять до 00:01 в субботу. При этом переговорщики заявили, что могут утвердить краткосрочную программу помощи, чтобы поддержать правительство, пока законопроект о пакете помощи не будет окончательно доработан. Как ожидается, пакет примут до конца года, однако участники рынка теряют терпение.</p> <p>Власти 38 штатов США подали антимонопольный судебный иск против Google, сообщила генеральный прокурор штата Нью-Йорк Летиция Джеймс. Иск относится к монополии компании на рынке поисковых услуг, которая препятствует конкуренции при операционной деятельности и заключении контрактов.</p> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется разнонаправленно.</p> <p>Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,39%, до 3283 п., РТС — на 1,37%, до 1419 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 72,83 руб. и к евро — до 89,36 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202165/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(50).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Veon (+5,10%), Петропавловск (+4,49%), Полиметалл (+4,03%), Газпром (+3,79%), Полюс (+3,31%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Русал (-6,20%), X5 Retail Group (-3,51%), Headhunter (-3,21%), Ozon (-2,85%), О’кей (-2,75%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу снижается на 0,5%, до $51,24/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,02%, до $1885/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,47 п.п., до 0,916%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,29%, китайский Shanghai — на 0,53%.</p> <p>DXY повышается на 0,23%, S&amp;P 500 futures — на 0,58%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Altus Capital приняла заявки на выкуп 25% капитала <b>Детского мира</b>. Заявки более не принимаются.</p> <p>Федеральная антимонопольная служба (ФАС) России не приняла документы Altus Capital на приобретение 25% акций Детского мира, поскольку комплект документов был неполным, сообщает ТАСС.</p> <p>Согласно законодательству, сделки по приобретению более 25% компании должны получить предварительное одобрение ФАС (pre-approval).</p> <p>На наш взгляд, Altus Capital может предоставить необходимые документы в ведомство.</p> <p>По итогам выкупа через Московскую биржу за два дня Altus Capital приобрел 177,04 млрд акций (24% капитала) Детского мира. Отсутствие полного взаимопонимания между компанией и новым акционером в совокупности с наличием пространства для юридического маневра может создать неопределенность со сделкой. Тем не менее, мы не склонны переоценивать риск отмены сделки по выкупу акций.</p> <p>DSKY RX: −2,37%</p> <p>Генеральный директор <b>Алросы</b> Сергей Иванов отметил высокий спрос на алмазы в конце 2020 г., что обусловлено сезонным оживлением и эффектом отложенного спроса. Сезонное оживление должно продолжиться и в январе за счет покупательской активности в преддверии китайского Нового года. Тем не менее возвращение рынка к доковидному состоянию потребует времени.</p> <p>Компания продолжит придерживаться взвешенной сбытовой политики, ориентированной не на объемы продаж, а на цены и прибыльность, отметил глава компании.</p> <p>Недавно Алроса объявила о сокращении производственного плана на 2021 г., в ходе последней телефонной конференции с аналитиками менеджмент заявил, что компания намерена сохранять объемы производства на 5 млн карат ниже относительно годового объема продаж, чтобы снизить запасы до исторически комфортного уровня.</p> <p>Один из крупнейших в мире производителей алмазов, компания De Beers, недавно объявила о снижении объемов производства на ближайшие два года. De Beers планирует произвести 33-35 млн карат алмазов в 2021 г., что ниже предыдущего прогноза компании на уровне 34-36 млн карат.</p> <p>Сокращение производства двух крупнейших в мире производителей алмазов (вдвоем они составляют 50% всего рынка) в 2021 г. создает хорошую базу для повышения цен.</p> <p>ALRS RX: −0,28%</p>202151http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202151ФРС поддержала рынок и спрос на риск<h3>Рынки</h3> <p>S&amp;P 500 вырос в среду, после того как американские законодатели приблизились к одобрению пакета помощи экономике объемом $900 млрд, который, среди прочего, предусматривает выплату пособий по безработице, а ФРС сообщила, что большинство управляющих считает, что ставки останутся на околонулевом уровне в ближайшие годы.</p> <p>Бюджетно-налоговые и денежно-кредитные меры помогли укрепить экономику, в результате чего фондовый рынок обновил максимумы, несмотря на пандемию. S&amp;P 500 в среду вырос на 0,2%, до 3701,17 п., оказавшись в шаге от очередного рекорда. Nasdaq Composite повысился на 0,5%, до 12658,19 п., в 52-й раз обновив максимум в 2020 г. Dow Jones снизился на 0,1%, до 30154,54 п. Надежды на новый пакет стимулирующих мер привели к ралли, из-за которого S&amp;P 500 вырос на 15% в этом году, несмотря на экономический спад из-за пандемии.</p> <p>ФРС продлила действующую с июня программу скупки облигаций. Ежемесячно регулятор скупает казначейские облигации объемом $80 млрд и ипотечные облигации объемом $40 млрд (если программа будет действовать до 2023 г., то совокупный объем покупок превзойдет $4 трлн). В среду центральный банк сообщил, что продолжит покупки &#171;до существенного прогресса&#187; в сфере занятости и инфляции.</p> <p>К концу 2023 г. цель по инфляции составит 2%, по безработице — 4%; если цели будут достигнуты раньше, ФРС пересмотрит параметры скупки облигаций. ФРС ожидает, что реальный ВВП сократится всего на 2,4% в 2020 г. по сравнению с падением на 3,7%, прогнозировавшимся в сентябре. ФРС также повысила свой прогноз по реальному ВВП на 2021 г. до 4,2% с 4%, по безработице — до 5%.</p> <p>ФРС сохранила свой прогноз по инфляции на 2020 г. на уровне 1,2%. Регулятор ожидает, что в следующем году ценовой индекс расходов на личное потребление вырастет на 1,8%, что несколько выше предыдущего прогноза в 1,7%.</p> <p>Розничные продажи в США сократились в ноябре на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем, при этом рестораны, универмаги и автосалоны сообщают о резком падении продаж. Отчет о розничных продажах указывает на то, что восстановление экономики может замедлиться по мере роста числа случаев заражения коронавирусом.</p> <p>Учитывая скачок уровня заболеваемости в США и некоторых районах Европы, в том числе в Великобритании, в ближайшие недели любые проблемы с распространения вакцин, в частности в связи с неожиданными побочными эффектами или логистическими проблемами, могут ухудшить настроение участников рынка. Поэтому мы рекомендуем фиксировать прибыль и проявлять осторожность, так как когда рынок обновляет ежедневные максимумы и большинство факторов уже заложено в цены, шансов на получение прибыли больше.</p> <p>Цены на нефть Brent выросли до $51/барр. после того, как Управление энергетической информации сообщило о сокращении запасов сырой нефти на 3,1 млн барр. за неделю по 11 декабря.</p> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в среду повысился на 0,67%, до 3270 п., РТС — на 0,69%, до 1400 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,35 руб. и ослаб к евро до 89,39 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202151/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(49).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Алроса (+3,82%), Газпром (+3,40%), Россети (ао +3,23%), АФК Система (+2,72%), Яндекс (+2,7%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Veon (-3,68%), X5 Retail Group (-1,79%), Роснефть (-1,56%), Qiwi (-1,51%), Полюс (-1,27%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг повышается на 0,96%, до $51,57/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,12%, до $1867/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,5 п.п., до 0,925%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,16%, китайский Shanghai — на 0,74%.</p> <p>DXY снижается на 0,45%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,18%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Во вторник акционеры <b>Детского мира</b> предъявили 18,2% акций Детского мира к выкупу Altus Capital. По условиям сделки Altus Capital готов выкупить 25% капитала ретейлера до 24 декабря. По достижению этого порога рост в котировках может быть ограниченным.</p> <p>В случае же одобрения ФАС возможности довести пакет Детского мира до 29,9%, как изначально и планировалось, у инвесторов может появится возможность подать дополнительные заявки на 4,9% капитала Детского мира.</p> <p>Рост бумаги может возобновиться в случае покупки Altus Capital или связанных с ним структур контрольного пакета/близкого к контрольному пакета акций Детского мира. Раннее Altus Capital приобрел 29,97% в аптечной сети 36,6, Московский кредитный банк стал ее акционером с долей владения 19,65%. Таким образом, суммарная доля владения в сети компаниями составила 49,62%.</p> <p>Также стало известно, что член правления &#171;Детского мира&#187; Пищиков Павел Павлович уменьшил долю в компании с 0,005% до 0,004%.</p> <p>DSKY RX: −1,20%</p> <p><b>X5 Retail Group</b> с 16 декабря устанавливает нулевую торговую наценку на группу социально значимых товаров.</p> <p>По цене закупки у поставщиков будут продаваться семь товаров из базовой потребительской корзины: макаронные изделия, хлеб, говядина тушеная, черный чай, картофель, хлопья зерновые и ультрапастеризованное молоко. Торговые расходы на эти товары (включая аренду, логистику, коммунальные платежи, зарплату персонала) будут покрыты за счет Х5.</p> <p>Данная новость умеренно негативна для бумаг компании. Указ председателя Правительства России Михаила Мишустина о снижении цен на продукты питания в стране может оказать некоторое давление на весь сектор ретейла. Однако, вероятнее всего, ценовые ограничения затронут лишь скромную часть номенклатуры товаров первой необходимости и не коснуться основной линейки товаров ретейлеров.</p> <p>В условиях снижения доходов населения политика ретейлеров, направленная на открытие сетей дискаунтеров, выглядит разумной.</p> <p>FIVE RX: −1,54%</p> <p>Вчера вышло интервью гендиректора <b>Северстали </b>Александра Шевелева с РБК:</p> <ul> <li><b>Динамика цен на сталь </b>Шевелев ожидает продолжения роста цен на сталь и прогнозирует их нормализацию к концу 1К21, когда отложенный спрос 2020 г. перестанет действовать. Объем потребления стали в России будет ниже, чем в 2019 г. примерно на 5,7%. До половины своей загрузки в перспективе компания может обеспечивать экспортными продажами.</li> <li><b>Инвестиции в производство. </b>Повышение НДПИ, которое негативно повлияет на инвестиционные программы и на финансовые результаты компании. Компания сейчас добивается внесения поправок в закон, защищающих растущие проекты. Возможно заключение соглашений о защите капиталовложений (СЗПК) и освобождение от действия новой ставки НДПИ проектов, где добыча растет больше чем на 10% в год.</li> </ul> <p>Мы ожидаем, что среди компаний сектора черной металлургии, рост НДПИ в большей степени коснется Северстали, которая добывает и железорудное сырье, и уголь. НЛМК добывает только ЖРС, а ММК закупает большую часть сырья.</p> <ul> <li><b>Инвестиции в новые материалы </b>Северсталь планирует не ограничиваться производством стали и разрабатывает платформы для производства композитных деталей.</li> <li><b>Новые экспортные пошлины и другие ограничения для компаний России</b> Если будет пересмотр мер в отношении российских производителей, Северсталь ожидает, что при корректном выполнении процедуры пересмотра новые квоты или пошлины не будут введены. Введение ЕС углеродного налога на данном этапе может быть использовано как еще один дополнительный инструмент для протекционизма. Северсталь надеется на развитие технологий для улавливания и переработки диоксида углерода и не считает водородные технологии и безуглеродную металлургию экономически целесообразной на данном технологическом этапе развития. У компании самые низкие пошлины на экспорт продукции в Европу среди российских производителей.</li> </ul> <p>CHMF: +0,64%</p>202131http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202131Рынок сохраняет позитивные ожидания<h3>Рынки</h3> <p>S&amp;P 500 вырос на 1,3%, до 3694,62 п., прервав четырехдневную серию снижений, самую длинную с конца сентября. Dow Jones вырос на 1,1%, до 30199,31 п., Nasdaq Composite — на 1,2%, до 12595,06 п., в 51-й раз обновив исторический максимум с начала года.</p> <p>Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) установило, что эффективность вакцины Moderna, как и ожидалось, составляет 94,1%. Препарат может получить одобрение на применение в экстренных случаях в четверг. Новости поддержали оптимизм инвесторов. По самому благоприятному сценарию в апреле пройти вакцинацию смогут 50% населения США. Pfizer подтвердил, что около 2,9 млн доз будут доставлены к концу выходных в более чем тысячу пунктов назначения в США.</p> <p>Вторым положительным фактором для рынка стали новости из конгресса. Законодатели предложили разделить законопроект о пакете помощи экономике объемом $908 млрд на два законопроекта. Первый из них поддержали обе партии, второй содержит меры, по которым демократы и республиканцы расходятся, в частности по защите ответственности бизнеса от судебных претензий и помощи штатам и местным органам власти. Законодатели рассчитывают включить законопроект о помощи экономике в более крупный законопроект о расходах правительства на очередной финансовый год, который должен быть принят до пятницы.</p> <p>Федеральный комитет ФРС по операциям на открытом рынке начал свое двухдневное заседание во вторник, сегодня ожидается заявление по монетарной политике и пресс-конференция председателя ФРС Джерома Пауэлла. ФРС также выпустит обновленный экономический прогноз. В сентябре регулятор сообщил, что ставки, скорее всего, останутся на околонулевых уровнях, где они находятся сейчас, как минимум до 2023 г.</p> <p>Акции Apple подорожали после того, как Nikkei Asia сообщила, что компания планирует нарастить выпуск iPhone на 30%, до 96 млн единиц, в первом полугодии 2021 г. Котировки корпорации подскочили на 5%, до $127,88. Стоимость акций нефтегазовых компаний, банков и сырьевых компаний также повысилась, индекс Russell 2000 акций компаний малой капитализации поднялся на 2,4%. С начала года индекс вырос на 17%, опередив S&amp;P 500, который прибавил 14%.</p> <p>В фокусе сегодня:<img alt="" src="/static/content/blogpost/202131/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(48).png" /></p> <ul> <li>Юнипро: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 3К20. Компания выплатит 0,11 руб./ао, дивидендная доходность составит 3,9%.</li> <li>X5 Retail Group: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 3К20. Компания выплатит 73,65 руб./ао, дивидендная доходность составит 2,5%.</li> <li>Лукойл: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 3К20. Компания выплатит 46 руб./ао, дивидендная доходность составит 0,9%.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,57%, до 3248 п., РТС — на 0,22%, до 1390 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,38 руб. и к евро — до 89,24 руб.</p> <p>Лидерами роста стали Лента (+4,4%), Полюс (+4,07%), TCS Group (+3,18%), АФК Система (+2,53%), Алроса (+1,97%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Qiwi (-2,77%), Сургутнефтегаз (ао −1,90%), Норильский никель (-1,82%), Лукойл (-1,78%), Русгидро (-1,72%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду снижается на 0,41%, до $50,55/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,28%, до $1860/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,23 п.п., до 0,910%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,44%, китайский Shanghai — на 0,39%.</p> <p>DXY снижается на 0,30%, S&amp;P 500 futures повышается на 1,29%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Магнит</b> вместе с <b>ВТБ</b> создает SuperApp, включающий услуги быстрых платежей. Новость позитивна для ретейлера. Кооперация с финансовым институтом может в среднесрочной перспективе создать конкурентные преимущества для ретейлера , в частности повысить лояльность покупателей и поставщиков за счет увеличения опций по кредитованию.</p> <p>ВТБ и Магнит запустили платежный сервис Magnit Pay, который станет первым этапом формирования единого суперприложения розничной сети.</p> <p>Суперприложение объединит возможности заказа товаров онлайн, платежные и кредитные сервисы, лайфстайл и прочие нефинансовые услуги для покупателей, а также привилегии от партнеров ретейлера.</p> <p>Платежный инструмент Magnit Pay позволит оплачивать покупки в любом магазине, в том числе онлайн. После регистрации в приложении покупатель получит расширенные возможности — выпуск цифровой карты, на которой можно будет держать до 60 тыс. руб. и ежемесячно тратить до 200 тыс. руб. своих личных средств, а также осуществлять переводы на другие российские карты. Пополнять ее можно бесплатно с любых других карт или добавить в Рау сервисы. Участникам программы лояльности в качестве бонуса будет начисляться кэшбэк в размере 0,5% от суммы покупки по Magnit Pay.</p> <p>В 1П21 функционал Magnit Pay будет существенно расширен возможностями оплачивать услуги третьих лиц (ЖКХ, связи, штрафы), будет реализована бесконтактная оплата для телефонов, не поддерживающих NFC, запущены денежные переводы между участниками программы лояльности Магнит по номеру телефона.</p> <p><b>Mail</b> объединяет сервисы &#171;Облако&#187;, &#171;Календарь&#187; и голосовой помощник &#171;Маруся&#187; в одно суперприложение на базе &#171;Почты Mail.ru&#187; с целью перевода приложения &#171;Почта&#187; в статус суперприложения.</p> <p>Данная новость нейтральна для бумаг компании и ещё раз подчеркивает тренд на формирование удобной для пользования экосистемы на базе одного приложения. Ранее в одно приложение были объединены сервисы Яндекса.</p> <p><b>Mail. Ru Group не исключает IPO образовательных проектов, </b>по словам гендиректора Mail Бориса Добродеева. Образование — еще один значимый элемент экосистемы Mail. Привлекательность экосистемы Mail — ее масштаб и способность вовлечения в орбиту своего влияния новых сегментов. Вслед за сегментами игр, такси, экспресс-доставки, маркетплейса, онлайн-образование становится еще одной значимой точкой роста для компании.</p> <p><b>Mail — консолидации рыночной доли... </b>Начиная с 2016 г. MRG инвестировала в образовательные стартапы более $100 млн. Компания планирует увеличить охват пользователей своих образовательных проектов до 10 млн пользователей против 2,5 млн в 2019 г.</p> <p>На текущий момент Mail уже принадлежит 40,4% SkillFactory, контрольные доли в GeekBrains (51%), Skillbox (70%), Тетрике (45%) и Алгоритмике (12%). В декабре Mail.ru Group договорилась о покупке 25% сервиса Учи.ру за 3,75 млрд руб. с возможностью увеличения доли до контрольной. Каждый из активов специализируется на той или иной нише образовательных услуг.</p> <p>Помимо Mail образовательный школьный проект есть у государственного Ростелекома. Кооперация Mail с Ростелекомом в сфере образования может ускорить масштабирование клиентской базы образовательных продуктов Mail.</p> <p>Яндекс также развивает сервис Яндекс.Практикум (обучение по специальностям аналитик, веб-программист). Яндекс&quot; объявил, что в ближайшие три года вложит 5 млрд руб. в развитие существующих и запуск новых образовательных проектов в сфере IT.</p> <p><b>...на перспективном рынке онлайн-образования</b> По данным Mail, рынок образования в России составляет $41 млрд, при этом на онлайн-сегмент приходится лишь $1 млрд. Ожидается, что сегмент онлайн-образования почти утроится за период 2019-2023 гг.</p> <p><b>Конвертация акций TCS Group класса B в класс А как подготовка к чему? </b>Семейный траст Олега Тинькова — Rigi Trust конвертировал 10 100 181 акций TCS Group Holding класса В в акции класса А. В результате права голоса основателя группы снизились с 87,03% до 84,38%.</p> <p>Перевод акций из класса B в класс А, которые и котируются в форме ГДР на фондовом рынке, может свидетельствовать скорее о подготовке к продаже бизнеса, нежели о необходимости привлечения средств для нужд основателя компании. Траст Олега Тинькова и до конвертации имел большое количество акций класса А. До конвертации у TCS Group было 119 млн 291,268 тыс. акций класса А (одна акция представляет один голос) и 80 млн 14,224 тыс. акций класса В (одна акция — десять голосов) номиналом $0,04 каждая.</p> <p><b>Продажа стратегу, в рынок или юридические маневры?</b></p> <p>Ранее The Bell сообщал, что МТС и Тинькофф банк ведут переговоры о покупке МТС или МТС-Банком Тинькофф банка.</p> <p>В конце февраля 2020 г. стало известно о претензиях налоговой службы США (IRS) к Тинькову. Сумма денежных штрафов не называлась.</p> <p><b>Продажа в рынок имеет место </b>Ранее сообщалось, что подконтрольный Тинькову Rigi Trust разместил глобальные депозитарные расписки TCS Group на $325 млн: 10 млн 655,737 тыс. ГДР группы (порядка 5,3% капитала) по цене $30,5 за одну расписку. Дисконт к цене закрытия торгов на Лондонской бирже 10 декабря ($32,90 за ГДР) составлял 7,3%.</p> <p>Семья Тинькова после размещения продолжила владеть 35,1% TCS Group, free-float составил 58,4%. До сделки траст семьи Тинькова владел 40,4%. Менеджменту группы принадлежало 6,5%.</p>202114http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202114Вакцинация в цене, но не ее последствия<h3>Рынки</h3> <p>Все три американских индекса выросли на фоне оптимизма по поводу продолжения переговоров о дополнительном пакете помощи экономике США и внедрения вакцины, которая должна помочь остановить пандемию. Однако в ходе сессии акции дешевели из-за беспокойства инвесторов о перспективе дальнейших ограничительных, направленных на борьбу с пандемией.</p> <p>Акции технологических компаний подорожали в понедельник, продлив ралли, которое обеспечило большую часть рыночных достижений с марта.</p> <p>Nasdaq Composite вышел в лидеры роста. Бенчмарк поднялся на 0,5%, до 12440,04 п., в результате чего его прирост с начала года составил 39%. S&amp;P 500 снизился на 0,4%. Dow Jones снизился на 0,6%, до 29861,55 п. S&amp;P и Dow с начала года выросли на 13% и 4,6%, соответственно.</p> <p>Коллегия выборщиков в понедельник утвердила победу Джо Байдена на президентских выборах в США. Демократ набрал более 270 голосов выборщиков, необходимых для вступления в должность. Голосование побудило некоторых конгрессменов-республиканцев, многие из которых в течение нескольких недель не хотели признавать победу Байдена, изменить свою позицию.</p> <p>Вакцинация от Covid-19 в США началась в понедельник, положив начало самой срочной кампании массовой иммунизации с 1950-х гг., когда американцев прививали от полиомиелита.</p> <p>Медсестре в Нью-Йорке одной из первых сделали прививку, медицинские работники по всей территории США также должны были получить вакцину Pfizer и BioNTech. Pfizer начал поставки вакцин в воскресенье, и больницы и министерства здравоохранения по всей стране получили их утром в понедельник.</p> <p>В общей сложности вакцину доставили 55 получателем по всей стране к полудню в понедельник, сказал генерал Густав Перна, главный операционный директор программы &#171;Операция невероятная скорость&#187; (Operation Warp Speed) по борьбе с коронавирусом. В ходе пресс-конференции он сообщил, что к среде планируется доставить вакцину в 636 пунктов назначения, а в период с четверга по воскресенье — еще в 581, что позволит завершить распределение первоначальных 2,9 млн доз. Вакцины вводятся по дозе с интервалом в несколько недель, один курс — две дозы.</p> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,66%, до 3255 п., РТС — на 1,04%, до 1398 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,87 руб. и к евро — до 89,69 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202114/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(46).png" /></p> <p>Лидерами роста стали ММК (+3,34%), Лента (+3,66%), Северсталь (+3,59%), НЛМК (+3,23%), Veon (+3,23%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Мечел (ап −6,08%), Qiwi (-3,56%), Ozon (-3,02%), Московская биржа (-2,81%), Полиметалл (-2,51%).</p> <p>Цена на Brent утром в понедельник снижается на 0,72%, до $49,93/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,57%, до $1838/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,13 п.п., до 0,890%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,35%, китайский Shanghai повышается на 0,52%.</p> <p>DXY повышается на 0,01%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,44%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Московская биржа представила порядок сбора заявок на продажу Altus акций Детского мира по 160 руб./акция в режиме торгов &#171;Выкуп: Адресные заявки&#187; с 15 до 24 декабря 2020 г. Размер стандартного лота в этом режиме равен одной акции, код расчетов T0. Покупателем выступит ООО &#171;МКБ Инвестиции&#187;, идентификатор участника торгов — MC0297900000. Заявки можно подавать ежедневно с 10:00 до 15:00 часов, а удовлетворятся они будут с 10:00 до 18:59.</p> <p>DSKY RX: −1,07%</p>202043http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202043Временная нервозность на рынке<h3>Рынки</h3> <p>Акции отступили от рекордных уровней из-за задержек с принятием очередного пакета помощи американской экономике. Dow Jones снизился на 0,4%, до 30068,81 п., S&amp;P 500 — на 0,8%, до 3672,82 п., на следующий день после того, как бенчмарк в 30-й раз за год обновил максимум. Nasdaq Composite опустился на 1,9%, до 12338,95 п., на следующий день после того, как индекс в 50-й раз обновил максимум с начала года.</p> <p>Акции Tesla упали на 7%, до $604,48, спустя день после того, как компания объявила о планах по продаже до $5 млрд акций. Кроме того, основатель автопроизводителя Илон Маск заявил, что переехал из Калифорнии в Техас, где, как он считает, создана более благоприятная среда для предпринимателей.</p> <p>Акции DoorDash взлетели на 86%, до $189,51, после листинга. При первичном размещении их цена составила $102, превзойдя прогнозный диапазон в $90-95.</p> <p>AT&amp;T собрала заявки на покупку принадлежащей ей компании спутникового телевидения DirecTV, оценив актив более чем в $15 млрд, включая долг, сообщили осведомленные источники.</p> <p>Инвесторы оптимистично оценивают перспективы принятия конгрессом очередного пакета помощи американской экономике. Повышение уровня заболеваемости ограничивает социальную и деловую активность. Важный вопрос — объем антикризисной программы. Администрация Трампа во вторник предложила пакет объемом $916 млрд после того, как демократы не согласились на уменьшение объема помощи.</p> <p>Уже в эти выходные Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) должно санкционировать использование в экстренных случаях вакцины от Covid-19 Pfizer и BioNTech. В течение суток по 2,9 млн доз препарата будет отправлено во все штаты и округ Колумбия. Первых партий будет достаточно, чтобы привить чуть менее 1% населения. Дополнительные 2,9 млн доз будут отправлены примерно через три недели, чтобы привитые получили вторую из двух доз, которые и составляют один курс препарата.</p> <p>Около 500 тыс. доз из первой партии будут зарезервированы на случай каких-либо проблем, сказал федеральный чиновник.</p> <p>Федеральная торговая комиссия США и генпрокуроры 46 штатов подали в среду в суд на Facebook, обвинив соцсеть в скупке и замораживании деятельности небольших стартапов для подавления конкуренции. Они намерены добиться того, чтобы приобретение мессенджера WhatsApp и соцсети Instagram было признано незаконным. Генпрокуроры штатов подали отдельный иск, в котором утверждается, что отсутствие конкуренции наносит вред потребителям, в том числе за счет ослабления защиты частной жизни.</p> <p>Ранее Министерство юстиции возбудило дело, обвинив Google в злоупотреблении доминирующим положением на рынке поисковых услуг. Все эти дела отражают обеспокоенность властей США доминированием онлайн-платформ.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Алроса: результаты продаж за ноябрь</li> <li>Черкизово: операционные результаты за ноябрь</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в среду повысился на 1,01%, до 3212 п., РТС — на 0,57%, до 1371 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,86 руб. и к евро — до 89,25 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202043/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(43).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Магнит (+6,81%), TCS Group (+6,13%), Headhunter (+3,91%), X5 Retail Group (+3,40%), Лента (+2,9%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Qiwi (-4,50%), Полюс (-3,19%), Veon (-3,13%), АФК Система (-2,74%), Русал (-2,35%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг повышается на 0,35%, до $49,03/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,02%, до $1840/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,57 п.п., до 0,926%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,10%, китайский Shanghai повышается на 0,35%.</p> <p>DXY снижается на 0,10%, S&amp;P 500 futures — на 0,79%.</p>202022http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202022Начало первой вакцинации<h3>Рынки</h3> <p>S&amp;P 500 повысился на 0,3%, до 3702,25 п., Nasdaq — 0,5%, до 12582,77 п., оба индекса обновили исторический максимум. Dow Jones вырос на 0,3%, до 30173,88 п. Во вторник акции нефтегазовых компаний вышли в лидеры роста в S&amp;P 500 в процентном соотношении, прибавив 1,6%. Акции медицинских компаний подорожали на 0,7%, Pfizer — на 3,2%, до $42,56. Stoxx Europe 600 вырос на 0,2%.</p> <p>В Азии большинство основных индексов снизилось. Shanghai Composite опустился на 0,2%, гонконгский Hang Seng — на 0,8%.</p> <p>Цены на нефть снизились во вторник из-за прогнозов по слабому спросу в краткосрочной перспективе, но стабилизировались к полудню. Макроэкономический фон придает оптимизма участникам рынка, во вторник в Великобритании официально началась вакцинация от коронавируса.</p> <p>Спрос на бензин в США во время празднования Дня Благодарения упал до минимума за 20 лет, сократившись на 8,4% по сравнению с предыдущей неделей. Саудовская Аравия повысила цены на нефть с поставкой в Азию — удорожание стало максимальным за последние пять месяцев. Saudi Aramco считает, что спрос в Азии возвращается к уровням, предшествующим пандемии, главным образом за счет Китая.</p> <p>Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) во вторник сообщило, что данные о безопасности и эффективности вакцины компаний Pfizer и BioNTech соответствуют требованиям к данным, указанным в руководстве FDA. Заключение FDA может позволить начать вакцинацию в США уже в выходные. Канада может начать вакцинацию на следующей неделе.</p> <p>Pfizer готовится начать поставки первой партии из 25 млн доз в этом году, такой объем рассчитан на 12,5 млн человек, поскольку на человека требуется две дозы. FDA может выпустить заключение по вакцине Moderna на следующей неделе. В целом, к концу года будет выпущено три вакцины: одна от Pfizer, которая хранится при температуре −70 градусов по Цельсию, вакцина Moderna при температуре −20 градусов и вакцина AstraZeneca, не требующая отрицательных температур.</p> <p>По оценкам властей США, в декабре вакцин хватит для 20 млн человек. При этом первая группа очередности включает 24 млн человек (медработники и содержащиеся в лечебных учреждениях для хронических больных). Университет Джонса Хопкинса сообщил, что число выявленных случаев коронавируса в США приближается к 15 млн, а количество смертей в США уже превысило 283 тыс.</p> <p>Продажи автомобилей в Китае в ноябре выросли пятый месяц подряд, поскольку высокий спрос и стимулирующие меры способствовали восстановлению от последствий пандемии. Продажи легковых автомобилей выросли г/г на 8%, до 2,1 млн единиц, заявила во вторник Китайская ассоциация легковых автомобилей. В октябре продажи выросли на 8%.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Банк Санкт-Петербург: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 3К20. Компания выплатит 3,33 руб./ао, дивидендная доходность составит 5,8%</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи во вторник снизились на 0,48%, до 3180 п., РТС — на 0,31%, до 1860 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,51 руб. и к евро — до 88,99 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202022/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(42).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Headhunter (+3,78%), Интер РАО (+3,59%), Полюс (+2,18%), О’кей (+1,91%), Полиметалл (+1,87%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли ТМК (-3,12%), TCS Group (-2,00%), М.Видео (-1,89%), Аэрофлот (-1,76%), Роснефть (-1,52%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду снижается на 0,27%, до $48,71/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,37%, до $1870/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 3,25 п.п., до 0,943%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 1,18%, китайский Shanghai снижается на 0,35%.</p> <p>DXY снижается на 0,16%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,28%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Mail. ru Group</b> планирует приобретение 25% сервиса Учи.ру. Сумма сделки может составить 3,75 млрд руб. с возможностью увеличения доли до контрольной. Помимо Mail, в сервис инвестируют РФПИ и РКИФ, сообщил фонд. Сумма инвестиций не уточняется, в результате они получат миноритарную долю Учи.ру. Ожидается, что сделка будет закрыта до конца года.</p> <p>Первый опцион на увеличение доли до 49,5% может быть реализован в конце 2021 г. Mail планирует сохранить текущий состав менеджмента платформы. На текущий момент Mail принадлежит 40,4% SkillFactory. IT-компании также принадлежат контрольные доли в GeekBrains, Skillbox и Алгоритмике.</p> <p>Новость может задать позитивный фон для бумаг компании. Потенциальная кооперация с Ростелекомом может стать значительным фактором для получения доминирующей доли компаниями рынка онлайн-образования.</p>202006http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=202006Консолидация<h3>Рынки</h3> <p>Dow Jones в понедельник опустился с рекордного уровня прошлой недели, так как инвесторы забеспокоились о том, что повышение заболеваемости COVID-19 повлияет на экономический рост в зимние месяцы. Индекс &#171;голубых фишек&#187; снизился на 0,5%, до 30069,79 п. S&amp;P 500 опустился на 0,2%, до 3691,96 п. Nasdaq Composite поднялся на 0,4%, до 12519,95 п., рекордного уровня. Stoxxx Europe 600 снизился на 0,3%; торговые переговоры между ЕС и Великобританией вступили в решающую фазу. Британский фунт ослаб на 0,4% к доллару после новостей о том, что переговоры по Брекситу сорвались.</p> <p>Авиастроители, в частности Boeing (+2,4%), и авиакомпании, в частности American Airlines (+5%), вышли в лидеры роста. Аналитики UBS повысили целевую цену Boeing на 12 месяцев до $300, а American Airlines догоняет по динамике Delta. Кроме того, бумага American Airlines растет в связи с новостями об одобрении вакцин, что снижает риски, относящиеся к банкротству авиакомпании, а также ввиду решения о допуске Boeing 737 MAX к полетам — на эти лайнеры приходится наибольшая доля авиапарка American Airlines.</p> <p>Повышение уровня заболеваемости коронавирусом и его влияние на экономику сказываются на настроениях инвесторов. Новые ограничения, призванные замедлить распространение вируса в Калифорнии, вступили в силу в воскресенье вечером, после того, как число госпитализаций в США из-за COVID-19 обновило рекорд. Количество выявленных за сутки случаев заболевания в США превзошло 175 тыс.</p> <p>Положительное сальдо торгового баланса КНР увеличилось до рекордного уровня в ноябре из-за роста мирового спроса на китайские товары.</p> <p>Экспорт из Китай в ноябре вырос на 21% по сравнению с предыдущим годом, сообщило Главное таможенное управление КНР, по сравнению с 11,4% в октябре; экономисты ждали роста на 12%. Импорт вырос на 4,5% по сравнению с 4,7% в октябре; экономисты ждали роста на 5,3%.</p> <p>Положительное сальдо торгового баланса в размере $75,42 млрд превысило майский рекорд, когда основным фактором роста показателя стало снижение импорта. Импорт в Китай товаров из США вырос на 33% в месячном выражении. Однако объем закупок Китаем американской сельскохозяйственной продукции, нефти и газа и других товаров и услуг оказался значительно меньше объема, предусмотренного торговой сделкой с США.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>ММК: мероприятие &#171;ММК онлайн. Беседа с первыми лицами компании&#187;</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется разнонаправленно.</p> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,33%, до 3195 п., РТС — на 0,85%, до 1870 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,64 руб. и к евро — до 89,18 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/202006/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(40).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Veon (+8,11%), ММК (+5,92%), Мечел (ао +5,21%), Полюс (+2,65%), Детский мир (+2,36%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Headhunter (-3,23%), О’кей (-3,09%), ОГК-2 (-2,51%), Северсталь (-2,17%), TCS Group (-1,96%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,76%, до $48,42/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,37%, до $1870/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,87 п.п., до 0,936%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,23%, китайский Shanghai — на 0,12%.</p> <p>DXY повышается на 0,07%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,19%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Ozon </b>начал тестировать доставку заказов сторонних интернет-магазинов, товары которых не представлены на маркетплейсе Ozon.</p> <p>Ретейлер рассчитывает заработать на новой услуге и оптимизировать логистические расходы за счет новых заказов. Также это даст возможность заработать пунктам выдачи Ozon, 80% которых работают по франшизе.</p> <p>Данная новость позитивна для бумаг компании ввиду того, что стратегические цели ретейлера сейчас заключаются на масштабировании логистики и совершенствовании ИТ — именно на них приходятся основные затраты Ozon. Основная причина убыточности компании при положительной валовой марже — высокие издержки на логистику, а именно: на хранение и доставку товаров. Издержки можно нивелировать лишь за счет масштаба. За 9М20 затраты на фулфилмент и логистику составили 25% от операционных расходов компании. Таким образом, практически вся валовая прибыль, 19,8 млрд руб., съедается затратами на фулфилмент и логистику (19,7 млрд руб.)</p> <p>OZON RX: −3,91%</p> <p><b>ММК </b>Фонд развития трубной промышленности (ФРТП) попросил Минэкономики рассмотреть на заседании подкомиссии по таможенно-тарифному регулированию предложение на год увеличить вывозную пошлину на лом черных металлов с 5% до 15%, но не менее €45 за т, начиная с 1 января 2021 г.</p> <p>В случае повышения пошлины на внутреннем рынке можно ожидать увеличения предложения лома. Данная новость может быть позитивной для ММК, как для одного из крупных потребителей металлолома в России. Рост цен на ЖРС в этом году оказывает давление на финансовые результаты ММК.</p> <p>MAGN: +5,92%</p> <p><b>Тинькофф банк</b>, несколько лет развивавший проект ипотечного кредитования по агентской схеме и свернувший его весной 2019 г., планирует запустить ипотечное кредитование, сообщает Интерфакс.</p> <p>Данная новость обеспечивает позитивный фон для бумаги банка.</p> <p>TCSG RX: −1,70%</p>201980http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201980Новый пакет мер поддержки экономики на этой неделе<h3>Рынки</h3> <p>Рост фондового рынка в пятницу был преимущественно обусловлен скачком нефтегазовых акций, в частности наиболее закредитованных компаний, в т.ч. Occidental Petroleum, рост котировок которой оказался двузначным по итогам сессии. В среднем мировые нефтегазовые компании в прошлую пятницу прибавили 4-5%, а за неделю — более 10%. Также в плюсе оказались авиаперевозчики и банки. Dow Jones повысился на 1,04%, S&amp;P 500 — на 0,9%, Nasdaq — на 0,7%.</p> <p>Eurostoxx 600 поднялся на 0,6%, FTSE — на 0,9%. РТС прибавил 1,3%, выйдя в лидеры роста наряду с Бразилией и Мексикой.</p> <p>Власти США могут одобрить использование вакцины Pfizer на федеральном уровне в течение нескольких дней после заседания комиссии Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA), сообщил высокопоставленный американский чиновник.</p> <p>Резкое замедление роста числа рабочих мест в ноябре подтолкнуло законодателей к заключению соглашения о пакете антикризисных мер. Конгрессмены ускорили работу в преддверии истечение срока государственного финансирования почти всех федеральных агентств.</p> <p>Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США увеличилось на 245 тыс. в прошлом месяце после роста на 610 тыс. в октябре, сообщило министерства труда. Уровень безработицы снизился до 6,7%. Многие американцы ждут, что принудительный неоплачиваемый отпуск станет бессрочным.</p> <p>Разработанный двумя партиями пакет помощи экономике объемом $908 млрд предусматривает еженедельные выплаты по безработице в размере $300. Срок действия еженедельных выплат по безработице в размере $600, утвержденных весной, истек летом, и демократы стремились его продлить. Антикризисную программу скорее всего примут до конца недели, прежде чем истечет срок финансирования правительства в 00:01 в субботу, 12 декабря.</p> <p>Инвесторы вкладываются в промышленные металлы, в частности медь и никель, делая ставки на то, что одобрение вакцин от коронавируса и программы стимулирования экономики повысят активность обрабатывающей промышленности в рамках восстановления мировой экономики.</p> <p>Цены на медь поднялись до максимума за почти восемь лет. Железная руда, из которой производят сталь, вошла в число лидеров роста в 2020 г. Другие сырьевые товары, в частности алюминий и цинк, подорожали примерно на 15% с конца сентября и на 40% — с середины мая.</p> <p>Рост цветных металлов был обусловлен в том числе хорошей статистикой из Китая и США по обрабатывающей промышленности, а также новостями о переговорах по пакету стимулирующих мер. Акции производителей металлов, включая Freeport-McMoRan, выросли в четыре раза с мартовских минимумов. Чистый импорт рафинированной меди в КНР в этом году может вырасти до рекордных 4,4 млн т в этом году.</p> <p>Из-за коронавируса компании оперативно сворачивают работу нефтеперерабатывающих заводов в богатейших экономиках мира. Компании, от Royal Dutch Shell до австралийской Ampol, либо останавливают переработку или выносят такой вопрос на повестку, ссылаясь на слабый спрос на топливо и растущую конкуренцию со стороны новых, более эффективных предприятий по производству топлива в Азии и на Ближнем Востоке.</p> <p>Одиннадцать нефтеперерабатывающих заводов на рынках от США до Японии анонсировали остановку работы в этом году. Три из них объявили о приостановке деятельности, и по крайней мере пять находятся в кризисном положении, по данным аналитической фирмы IHS Markit. Новые мощности по переработке открываются в Китае и других развивающихся странах по мере снижения спроса в развитых странах.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>ТМК: финансовые результаты по МСФО за 3К20</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется разнонаправленно.</p> <p>Индекс Мосбиржи в пятницу повысился на 0,7%, до 3185 п., РТС — на 1,34%, до 1357 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 74,05 руб. и к евро — до 89,80 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201980/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(39).png" /></p> <p>Лидерами роста стали TCS Group (+4,58%), Северсталь (+3,68%), Сбербанк (ап +2,91%), Лента (+2,75%), Сбербанк (ао +2,61%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли ТМК (-7,16%), О’кей (-2,99%), Яндекс (-1,95%), Сургутнефтегаз (ап −1,80%), Мечел (ао −1,80%).</p> <p>Цена на Brent утром в понедельник снижается на 0,51%, до $49,00/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,10%, до $1841/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,18 п.п., до 0,958%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,48%, китайский Shanghai — на 0,14%.</p> <p>DXY повышается на 0,05%, S&amp;P 500 futures — на 0,88%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Правление <b>Детского мира</b> выходит из капитала ретейлера. Члены правления Детского мира Ильметов Владимир Михайлович и Камалов Фарид Шамилевич полностью продали доли, принадлежавшие им (по 0,014% акций ретейлера). Павел Пищиков сократил долю с 0,011 % до 0,005 %. Новость может быть негативно воспринята рынком.</p> <p>СД <b>ЧТПЗ</b> рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9М20 в размере 6,55 руб./акция, что соответствует 2,7% доходности. Дата закрытия реестра — 10 января 2021 г.</p> <p>CHEP RX: +2,05%</p>201924http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201924Решение ОПЕК и перспективы рынка нефти до конца 1К21<h3>Рынки</h3> <p>S&amp;P 500 и Dow Jones повысились в среду в ходе волатильной торговой сессии — настроения инвесторов улучшились ввиду прогресса с принятием пакета мер стимулирования экономики. Индексы снизились на открытии, но отыграли потери в течение дня. К полудню демократы и республиканцы увидели возможность для компромисса по новому законопроекту о помощи экономике, и индексы развернулись. S&amp;P 500 вырос на 0,2%, до 3669,01 п., рекордного максимума. Индекс &#171;голубых фишек&#187; повысился на 0,2%, до 29883,79 п. Nasdaq отступил на 5,74 п., до 12349,37 п.</p> <p>Обещание ФРС обеспечить устойчивое стимулирование экономики также привело к повышению спроса на риск.</p> <p>В лидеры роста в среду вышли акции энергетических компаний — BP, Exxon, Apache и Occidental Petroleum подскочили на 5% и более. Нефть Brent подорожала на 1,8% до $48,25/барр. Цены на нефть в последнее время повышались ввиду оптимизма в отношении разработки вакцин. По итогам встречи ОПЕК и ее партнеров на этой неделе, посвященной квотам на добычу, станет ясным направление рынка в краткосрочной перспективе. Котировки банков поднялись в среду, бумаги Pfizer подорожали на 3,5%, до $40,8, после того, как власти Великобритании одобрили использование вакцины компании.</p> <p>Число рабочих мест в частном секторе экономики США в прошлом месяце увеличилось лишь на 307 тыс., свидетельствуют данные Automatic Data Processing (ADP). Рост показателя замедлился, что разошлось с прогнозами экономистов.</p> <p>Большинство округов США охарактеризовало экономический рост как &#171;умеренный&#187;, говорится в &#171;Бежевой книге&#187;, сводке комментариев ФРС об экономическом положении в стране. Однако четыре округа отметили незначительный рост или его отсутствие.</p> <p>Великобритания первой из западных стран разрешила экстренное использование вакцины COVID-19, разработанной Pfizer и BioNTech, в течение нескольких дней предполагается распространение препарата в ограниченном количестве. Великобритания заказала 40 млн доз, достаточных для вакцинации 20 млн человек. Министр здравоохранения Мэтт Хэнкок заявил, что страна ожидает поступления первых 800 тыс. доз на следующей неделе.</p> <p>Разрешение на использование вакцины также рассматривает Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA), которое должно вскоре определиться, вакцинация ожидается до конца года. Группа экспертов, консультирующая FDA, планирует принять решение по вакцине 10 декабря, после чего одобрить ее использование должно FDA. Pfizer уже начал поставки вакцины на распределительные пункты. Власти Канады рассчитывают принять решение по вакцине Pfizer в ближайшее время, возможно, к середине декабря.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>ТМК: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П20. Компания выплатит 3 руб./ао, дивидендная доходность составит 4,34%</li> <li>АФК Система: финансовые результаты по МСФО за 3К20</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в среду повысился на 1,33%, до 3190 п., РТС — на 1,86%, до 1335 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 75,07 руб. и к евро — до 90,88 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201924/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(37).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Норильский никель (+4,56%), ММК (+3,88%), Петропавловск (+3,57%), Татнефть (ао +3,08%), М.Видео (+2,64%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Детский мир (-2,62%), Яндекс (-2,2%), Полюс (-1,36%), Эталон (-0,92%), АФК Система (-0,83%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,19%, до $48,16/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,24%, до $1789/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,36 п.п., до 0,943%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,01%, китайский Shanghai — на 0,09%.</p> <p>DXY снижается на 0,14%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,20%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Детский мир.</b> Gulf Investments, инвестиционная компания Altus Capital, изменила дату начала приема заявок на выкуп акций Детского мира с 3 на 2 декабря. Заявки будут приниматься до 16:00 18 декабря 2020 г.</p> <p>Представители Детского мира провели встречу с Altus, после чего совет директоров ретейлера направил Altus список неразъясненных вопросов.</p> <p>На наш взгляд, стоимость бумаг может вырасти ввиду превышения ценой выкупа (по 160 руб./акция) текущей цены, однако текущая цена необязательно достигнет цены выкупа ввиду выкупа лишь 29,9% капитала. Рынок может ожидать раскрытия конечного бенефициара (в случае, если он уже существует), под которого осуществляется выкуп акций Детского мира, что и определит дальнейшую динамику акций компании.</p> <p>Тренд развития eCommerce влечет за собой появление большого количества игроков в отрасли, однако все они, на наш взгляд, столкнуться с необходимостью привлечения инвестиций в физическую инфраструктуру, а именно логистику, магазины и склады. В данной парадигме количество игроков с физической инфраструктурой не так велико на российском рынке, к ним относится и Детский мир. Приобретение актива без стратегического инвестора (free-float Детского мира составляет 100%) может быть интересно амбициозным игрокам.</p> <p>DSKY RX: −3,40%</p> <p><b>Московская биржа</b> опубликовала результаты торгов за ноябрь 2020 г.: сильные в годовом сопоставлении и слабые в месячном.</p> <p>Общий объем торгов: 81,4 трлн руб. (+30% г/г) (-9,2% м/м)</p> <p>Рынок акций: 2,5 трлн руб. (+71,8% г/г) (+45,4% м/м)</p> <p>Рынок облигаций: 3 трлн руб. (+24,7% г/г) (-3,4% м/м)</p> <p>Срочный рынок: 12,2 трлн руб. (+93,5% г/г) (-3,4% м/м)</p> <p>Валютный рынок: 27,3 трлн руб. (+22,1% г/г) (-8,8% м/м)</p>201888http://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201888Спрос на риск сохранится<h3>Рынки</h3> <p>Акции США подорожали во вторник, S&amp;P 500 и Nasdaq обновили максимумы, оптимизм на рынках после ралли в ноябре сохранился. S&amp;P 500 вырос на 1,1%, до 3662,45 п., в 27-й раз подряд обновив максимум с начала года. Nasdaq поднялся на 1,3%, до 12355,11 п., в 46-й раз подряд обновив максимум с января. Dow Jones повысился на 0,6%, до 29823,92 п., после максимального месячного роста с 1987 г.</p> <p>Из-за хороших результатов испытаний вакцин инвесторы ждут ускоренного восстановления пострадавших от пандемии отраслей экономики. Успехи в области защиты населения от коронавируса оставались в центре внимания участников рынка во вторник. Pfizer, BioNTech и Moderna подали заявления на получение разрешения на использование своих вакцин в Европейское агентство по лекарственным средствам (EMA). В Вашингтоне возобновились переговоры о дополнительном пакете помощи экономике из-за коронавируса, что может положительно повлиять на рынки. Инвесторы внимательно следили за дискуссиями, которые могут привести к утверждению новой антикризисной программы.</p> <p>Stoxx Europe 600 повысился на 0,7%. Рост экономики в еврозоне продолжается, следует из данных опросов менеджеров по закупкам в производственном секторе.</p> <p>В Азии большинство основных индексов повысились к закрытию торгов. Shanghai Composite прибавил 1,8%, гонконгский Hang Seng — 0,9%, а японский Nikkei 225 — 1,3%.</p> <p>Индекс деловой активности (PMI) производственного сектора китайской экономики в ноябре вырос на 1,3 п.п., до 54,9 п., что стало максимальным показателем с декабря 2010 г., сообщило деловое издание Caixin. Статистика указывает на восстановление второй по величине экономики мира.</p> <p>Министерство юстиции США не выявило таких случаев мошенничества на президентских выборах, которые могли бы кардинально изменить результаты голосования, заявил генпрокурор страны Уильям Барр. Новость уменьшит шансы президента Трампа на оспаривание своего поражения на выборах.</p> <p>Барр сообщил, что федеральные прокуроры и агенты ФБР расследовали жалобы на мошенничество с голосами, в том числе утверждения о том, что машина для подсчёта голосов искажают результаты голосования.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Московская биржа: объем торгов за ноябрь</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.</p> <p>Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 1,29%, до 3148 п., РТС — на 2,27%, до 1311 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 75,85 руб. и ослаб к евро до 91,49 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201888/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(36).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Петропавловск (+7,10%), Полиметалл (+5,24%), Сбербанк (ао +4,48%), Распадская (+3,94%), Русал (+2,99%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли АФК Система (-1,26%), О’кей (-1,18%), Яндекс (-1,11%), Mail.Ru Group (-0,69%), Роснефть (-0,69%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду снижается на 0,74%, до $47,07/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,24%, до $1789/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,91 п.п., до 0,916%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,1%, китайский Shanghai — на 0,02%.</p> <p>DXY снижается на 0,12%, S&amp;P 500 futures повышается на 1,13%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Аэрофлот </b>представил финансовые результаты по МСФО за 3К20 хуже консенсус-прогноза по выручке. Консенсус-прогноз Интерфакса был представлен только по выручке.</p> <p>Выручка составила 84,9 млрд руб. (-60,1% г/г против 25,5 млрд руб. во 2К20) (-5,7% vs консенсус)</p> <p>EBITDA — 20,1 млрд руб. (-72,6% г/г против убытка в 2 млрд руб. во 2К20)</p> <p>Чистый убыток составил 21,1 млрд руб. против прибыли в 29 млрд руб. в 3К19 и убытка в размере 35,8 млрд во 2К20.</p> <p>AFLT RX: +0,33%</p> <p><b>Норникель:</b> планы по капзатратам подтверждены на уровне $3-3,4 млрд в 2021 г. против менее $2 млрд в 2020 г. Вступление в новый инвестиционный цикл, связанный с ростом капзатрат, не раз обсуждался и является одной из причин, по которым Владимир Потанин выступает за сокращение дивидендов.</p> <p>В 2022-2025 гг. капвложения составят в среднем $3,5-4 млрд ежегодно, после чего в 2026-2030 гг. они снизятся до традиционных менее $2 млрд.</p> <p>Всего за 10 лет компания инвестирует более $27 млрд, из них $5,5 млрд (пятую часть) — в экологию.</p> <p>В следующие пять лет $4 млрд пойдут на развитие энергетического комплекса. К 2030 г. планируется обновить 60% всех объектов энергетической инфраструктуры.</p> <p>В ходе дня инвестора, CFO Сергей Малышев сообщил, что дивиденды за 2021 г. (выплата в 2022 г.) станут последними, рассчитанными по формуле в соглашении акционеров. В будущем компания применит более сбалансированный подход для расчета дивидендов из-за активизации капитальных вложений.</p> <p>В 2021 г. Норникель снизит выпуск никеля (20% в структуре выручки за 1П20) на 2% г/г, но увеличит выпуск платиноидов на 3% г/г (платина — 4% в выручке за 1П20 , палладий — 48% продаж за 1П20), что отражает, на наш взгляд, рыночную конъюнктуру, включая рост производства никеля в третьих странах. По мнению компании, дефицит на рынке палладия (400 тыс. унций) в 2020 г. сменится балансом в 2021 г.</p> <p>Повышение налоговой нагрузки на добычу полезных ископаемых с 2021 г. будет иметь негативный эффект в размере около $400 млн (прямое влияние на EBITDA в размере около 5% EBITDA, исключая влияние резервов по штрафам, начисленных в 2020 г.). На наш взгляд, это соответствует оценке рынка.</p> <p>В прошедшей во вторник презентации компания уделила особое внимание вопросам экологии и преодолению последствий аварии.</p> <p>GMKN RX: +1,95%</p>