| 26.08.2003 13:03 |
Аналитики ИК "Тройка Диалог" ожидают снижения чистой прибыли "Балтики" за I полугодие 2003 г. по US GAAP на 18% до 58.9 млн долл |
На этой неделе "Балтика" объявит финансовые результаты первой половины 2003 г. по US GAAP. По оценкам аналитиков ИК "Тройка Диалог", они будут довольно слабыми. Аналитики ожидают, что выручка по сравнению с тем же периодом прошлого года по сути не изменится и составит 350 млн долл., а операционная прибыль упадет на 28%. После 5%-го снижения спроса на пиво в I квартале 2003 г. во II квартале наметился рост его потребления, что должно было способствовать укреплению операционных показателей "Балтики". По оценкам, при росте рынка на 8% во II квартале 2003 г. объем производства на предприятиях компании за этот же период увеличился на 10% по сравнению со II кварталом прошлого года. Однако темпы роста реализации, скорее всего, окажутся ниже вследствие увеличения доли более дешевых массовых брэндов и пива в пластиковой упаковке в структуре продаж.
Аналитики "Тройки Диалог" также считают, что рентабельность компании будет ниже из-за продолжающегося роста коммерческих и сбытовых расходов, связанного с существенным ужесточением конкуренции и запуском нового производства в Самаре и Хабаровске. Реструктуризация системы дистрибуции, предпринятая "Балтикой", может внести положительные мотивы в негативную динамику коммерческих и сбытовых расходов, однако, в целом, аналитики полагают, что время исключительно высокой рентабельности, которая наблюдалась в период значительного роста рынка пива в России, постепенно уходит в прошлое.
По коэффициенту "стоимость предприятия/ожидаемая в 2004 г. прибыль от реализации до амортизации" акции компании торгуются на уровне аналогичных предприятий развивающихся рынков. Аналитики полагают, что рынок полностью оценил акции "Балтики", учитывая ожидающееся снижение темпов роста рентабельности компании и отсутствие инициативы со стороны руководства, направленной на повышение ликвидности бумаг "Балтики".
Аналитики ожидают снижения чистой прибыли "Балтики" за I полугодие 2003 г. на 18% до 58.9 млн долл., выручки - на 2% до 350.3 млн долл., операционной прибыли - на 285 до 79.1 млн долл., EBITDA - на 205 до 104.5 млн долл., балансовой прибыли - на 29% до 79 млн долл.