| 29.05.2001 10:17 |
Аналитики ИК "Тройка Диалог" полагают, что спокойствие на рынке ОФЗ не будет нарушено по крайней мере в течение этой недели |
Аналитики ИК "Тройка Диалог" полагают, что спокойствие на рынке ОФЗ не будет нарушено по крайней мере в течение этой недели. В среднесрочной перспективе вероятно дальнейшее снижение ставок по двух- и трехлетним выпускам ОФЗ: при сохранении высокого объема свободных средств к июлю доходность в этом секторе может снизиться еще на 1% до 17-18%. В дальнейшем, под воздействием в первую очередь сезонных факторов, специалисты ожидают снижения цен и роста доходности длинных бумаг - возможно, до 20-21%. Аналитики рекомендуют перейти на более доходный рынок корпоративных облигаций, который быстро расширяется и становится все более ликвидным.
Специалисты "Тройки Диалог" рекомендуют сохранять в портфеле большие объемы российских суверенных долговых обязательств, среди которых выделяют Евро-05 и Евро-28, а на длинном конце кривой - Евро-30. По-прежнему перспективным, по мнению аналитиков, выглядит "перевложение" из Евро-03 в тридцатилетнюю бумагу. Хорошие макроэкономические показатели России и неоднократные заверения ее руководителей в том, что страна намерена полностью обслуживать свой долг в 2003 г, обеспечат быстрое сужение спрэда Евро-03 к казначейским обязательствам США, полагают специалисты "Тройки Диалог". Это приведет к сокращению спрэдов прочих еврооблигаций, так что доход от Евро-30 превысит доход от Евро-03. Не утратил привлекательности и перевод средств из Евро-07 в ОВГВЗ-6, которая при том же рейтинге и почти такой же дюрации имеет значительно более высокую доходность. С тех пор, как аналитики впервые обратили внимание инвесторов на эту сделку, спрэд уже сузился на 60 б.п. до 260 б.п., и специалисты ожидают его уменьшения до 100-150 б.п. Аналитики "Тройки Диалог" по-прежнему ждут коррекции: Латинская Америка переманит часть средств с российского рынка. Однако временный откат - не основание сомневаться в фундаментальной привлекательности и потенциале опережающего роста российских бумаг.