Project Syndicate: Ловушка для Греции, расставленная властями ЕС

Москва, 18 мая. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

В статье Project Syndicate, перевод которой представлен ниже, говорится о том, что в отсутствие первичного бюджетного профицита греческое правительство больше не может угрожать Брюсселю своим дефолтом. Теперь, когда казна Греции опустела, и правительство не в состоянии оплачивать пенсии и зарплаты без внешней помощи, ЕС может спокойно дожидаться смягчения позиции греческих переговорщиков.

"Кажется, Греция в очередной соскользнула в финансовую петлю. Опираясь на свои резервные активы на счетах Международного валютного фонда (МВФ), Греция на прошлой неделе смогла погасить процентные выплаты объёмом 750 млн евро по долгу, полученному ранее (по иронии судьбы) в самом МВФ.

Это балансирование с выплатой долга было не случайным. Пришедшее к власти в январе новое греческое правительство во главе с премьер-министром Алексисом Ципрасом - лидером партии СИРИЗА полагало, что угроза дефолта и последующий финансовый кризис, который может повлечь распад еврозоны, предоставят рычаг в переговорах с кредиторами и позволят компенсировать отсутствие экономической и политической власти в Греции.

Несколько месяцев спустя после прихода к власти Ципрас и его министр финансов Янис Варуфакис, являющийся академическим экспертом в теории игр, кажется, до сих пор придерживаются этой точки зрения, несмотря на отсутствие каких-либо доказательств своей правоты.

Но их расчет основан на ложной предпосылке. Ципрас и Варуфакис предполагают, что дефолт Греции вынудит Европу выбирать между двумя альтернативами: изгнать Грецию из еврозоны или предложить ей безусловное облегчение долгового бремени. Однако у европейских властей есть третий вариант на случай дефолта Греции. Вместо того, чтобы форсировать Grexit, Евросоюз может устроить Греции ловушку внутри еврозоны, отрезав ее от денежных поступлений, а затем просто сидеть, сложа руки и наблюдая за внутриполитическим крахом правительства Ципраса.

Подобная стратегия осады - ожидание того момента, когда казна Греции будет полностью опустошена, и не сможет использоваться для нормального функционирования правительства, - теперь выглядит наиболее перспективным методом ЕС для борьбы с греческим сопротивлением. И, скорее всего, этот метод будет работать, потому что греческому правительству все сложнее наскрести денег на выплату зарплат и пенсий в конце каждого месяца.

Для исполнения правительственных социальных обязательств Варуфакис прибегает ко всё более отчаянным мерам, включая захват финансовых счетов муниципальных правительств и больниц. По некоторым данным, налоговые сборы существенно сократились в результате экономического хаоса после январских выборов, поэтому правительственных доходов сейчас недостаточно для покрытия ежедневных расходов. Если это правда - никто не может этого подтвердить из-за ненадёжности греческой финансовой статистики (еще один повод для обвинений со стороны европейских властей) - стратегия греческого правительства на переговорах с кредиторами обречена на провал.

Стратегия Ципраса-Варуфакиса состоит в том, что Греция может убедительно угрожать дефолтом, поскольку правительство (объявившее дефолт по государственному долгу) будет по-прежнему располагать достаточными средствами для выплат зарплат, пенсий и финансирования других госрасходов. Эта разумная идея рассматривалась ещё в январе. Первичный профицит госбюджета Греции (в расчёт которого не входят процентные выплаты по долгу) тогда прогнозировался на уровне 4% ВВП.

Если бы Греция объявила дефолт в январе, этот первичный профицит мог быть (в теории) перенаправлен с выплат процентных платежей на финансирование более высоких зарплат, пенсий и других госрасходов, чтобы СИРИЗА могла исполнить свои предвыборные обещания. Учитывая эту возможность, Варуфакис, вероятно, полагал, что делает щедрое предложение министрам финансов ЕС о сокращении первичного профицита с 4% до 1% ВВП, а не вовсе до 0%. Если бы ЕС отказался, то предполагаемая угроза Варуфакиса могла заключаться в том, чтобы просто перестать перечислять процентные платежи и использовать весь первичный профицит для финансирования дополнительных государственных расходов.

Но что, если первичный профицит - козырная карта греческого правительства в его конфронтационной стратегии переговоров - теперь исчез? В этом случае угроза дефолта больше не убедительна, поскольку теперь Ципрас не сможет исполнять предвыборные обещания СИРИЗЫ, а наоборот - будет вынужден производить сокращения зарплат, пенсий и госрасходов, что, на самом деле, и является главным требованием "тройки" кредиторов - Еврокомиссии, ЕЦБ и МВФ.

Для европейских властей, напротив, дефолт Греции теперь создаст гораздо меньше проблем, чем предполагалось ранее. Им больше не нужно удерживать Грецию от дефолта, угрожая изгнанием из еврозоны. Вместо этого, ЕС в данный момент может положиться на греческое правительство, которое самостоятельно нанесёт ущерб своим гражданам, будучи не в состоянии выплачивать зарплаты, пенсии и обеспечивать покрытие банковских гарантий.

Ципрас и Варуфакис должны были это предвидеть, поскольку то же самое произошло два года назад, когда Кипр, проходя через муки банковского кризиса, попытался бросить вызов ЕС. Опыт Кипра указывает, что убедительные угрозы правительства объявить дефолт были разорваны в клочья, и теперь ЕС, вероятно, вынудит Грецию остаться в еврозоне и пройти через муниципальные банкротства, как это было в американском Детройте.

Правовые и политические механизмы для принуждения Греции пройти через муниципальные банкротства предельно ясны. В Европейских соглашениях однозначно говорится, что вступление в еврозону является необратимым, и, если страна сама решит выйти из валютного блока, ей также придется покинуть ЕС. Кроме того, это является политическим посланием, которое правительства стран ЕС хотят донести до своих собственных граждан и финансовых инвесторов.

Если Греция объявит дефолот, действия ЕС будут юридически обоснованы и политически мотивированы, и власти ЕС смогут настаивать на том, что евро остаётся единственным законным средством платежа в еврозоне. Даже если греческое правительство примет решение о выплате зарплат и пенсий за счет выпуска своих собственных долговых расписок или "новой драхмы", Европейский суд примет постановление о том, что все внутренние долги и банковские депозиты должны быть погашены в евро. Это, в свою очередь, будет выглядеть так, будто бы греческое правительство объявило дефолт своим собственным гражданам и иностранным кредиторам, потому что оно будет не в состоянии обеспечить покрытие депозитов в греческих банках в европейской валюте.

Таким образом, дефолт Греции внутри зоны евро, не позволит СИРИЗЕ исполнить свои предвыборные обещания и вынудит правительство реализовать даже более жёсткие меры "строгой экономии" для своих избирателей, чем те, которые они пережили в рамках программы финансового спасения, проводимой "тройкой" кредиторов.

И в этот момент крах правительства станет неизбежным. Вместо выхода Греции из еврозоны, СИРИЗА выйдет из греческого правительства. Как только Ципрас поймёт, что правила игры изменились, его капитуляция станет вопросом времени".

Другие новости