| 03.03.2014 16:50 |
Станет ли Украина триггером полномасштабного кризиса на развивающихся рынках? |
Москва, 3 марта. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Эксперты CNBC в своей статье пытаются ответить на вопрос: может ли ситуация в проблемных восточно-европейских странах стать "триггером полномасштабного кризиса на развивающихся рынках в связи с усилением напряженности в геополитической пороховой бочке под названием "Украина"?
Новое неустойчивое правительство Украины в воскресенье издало приказ о всеобщей военной мобилизации в ответ на наращивание присутствия российских войск на Крымском полуострове, что усиливает экономические проблемы страны и повышает риски кредитного события (риски дефолта – прим. МФД). В прошлом месяце рейтинговое агентство S&P понизило суверенный рейтинг Украины до "ССС" с "В-", отметив, что политический кризис поставил под угрозу способность страны обслуживать свой долг.
Риски на Украине, вероятно, привлекут внимание инвесторов к сохраняющейся хрупкой ситуации в других развивающихся странах, таких как Таиланд, Венесуэла, Турция и Аргентина. Однако в данный момент эксперты не ожидают широкого распространения украинского кризиса на развивающиеся рынки.
"На этой стадии мы видим основную угрозу в концентрации рисков, то есть, убытки, полученные в украинских активах, вынудят продавать и сокращать позиции в некоторых инструментах других развивающихся стран", - полагают аналитики Societe Generale.
Аналитик Nomura Майкл Куртц полагает, что события прошедших выходных "расширили диапазон для усиления обеспокоенности в отношении активов развивающихся рынков, особенно в списке конкретных стран в зависимости от их специфики и нефакторных рисков".
"Однако учитывая, что развивающиеся рынки уже пострадали от рекордного оттока капитала за последние 12 месяцев, что поставило их активы в позицию чрезвычайной перепроданности, это может смягчить любые серьезные последствия", - сказал Куртц.
Насколько важна роль Украины в мировой экономике?
Вклад Украины в мировой ВВП составляет лишь 0.2% - это меньше чем вклад Греции, Португалии или Ирландии. Поэтому многие экономисты полагают, что украинская экономика слишком мала, а ее проблемы слишком специфичны, чтобы оказать прямое влияние на мировую экономику или стать причиной возникновения вирусной инфекции.
Торговые связи Украины с другими странами, за исключением России, Германии и Польши, ограничены, Украина потребляет лишь незначительную часть мирового экспорта.
Финансовые связи Украины также в значительной степени сосредоточены в России. Вложения российских банков в украинские активы оцениваются примерно в 30 млрд долл. Но по мнению рейтингового агентства Moody's, несмотря на то, что российские инвестиции достаточно велики, они выглядят "вполне управляемыми", и убытки кредитных учреждений от украинского кризиса могут быть "с легкостью абсорбированы". На втором месте после российских находятся австрийские банки, вложившие в украинские активы около 10 млрд долл.
Украинский кризис - это краткосрочный "шум"?
Шейн Оливер, глава отдела инвестиционных стратегий и главный экономист AMP Capital Investors, полагает, что Украина является ещё одним "отвлекающим" фактором для рынков, который исчезнет в ближайшие месяцы.
"Потребуется некоторое время, чтобы успокоиться, и ситуация может ухудшиться, прежде чем она улучшится, - сказал Оливер. - С точки зрения рыночной неопределенности, наилучшим выходом была бы поддержка Украины через МВФ, чтобы она смогла обслуживать свою задолженность с привлечением финансовой помощи со стороны России, США и ЕС, при этом Украина должна оставаться вне ЕС".
Однако по мнению управляющего директора Silvercrest Asset Management Патрика Чованека, несмотря на то, что украинский кризис не имеет большого значения для среднестатистического инвестора, есть символические последствия недавних событий.
"Несмотря на то, что кризис на Украине, вероятно, не окажет непосредственного влияния на мировую экономику, он бросит дестабилизирующую тень. Этот кризис, наряду с "арабской весной", гражданской войной в Сирии, грохотом на юге и Восточно-китайском море, с политическими беспорядками в Бангкоке и Каракасе, символизирует растущее чувство неопределенности и непредсказуемости в мире, что, по понятным причинам, увеличивает обеспокоенность инвесторов в отношении того, что может произойти в следующий раз", - сказал Чованек.