Аналитики ИК "Тройка Диалог" по прежнему рекомендуют переходить с рынка гособлигаций на рынок корпоративных и муниципальных бумаг

Аналитики ИК "Тройка Диалог" по прежнему рекомендуют переходить с рынка гособлигаций на рынок корпоративных и муниципальных бумаг. В качестве альтернативы трехмесячным гособлигациям аналитики рекомендуют бумаги Сибура с премией по доходности к досрочному выкупу в 680 б.п. Полугодовые госбумаги рекомендуется заменить на облигации Славнефти или Татнефти с премией по доходности более 620 б.п. Последние обеспечат инвесторам еще и периодический купонный доход. С другой стороны, с бумагами Славнефти не связан риск реинвестирования. Специалисты советуют заменить госбумаги со сроком погашения 1 год облигациями Москвы 18-серии с высокой текущей доходностью 15.6% и премией по доходности к погашению в 460 б.п. Среди двухлетних корпоративных бумаг рекомендуются облигации Москва-17 с текущей доходностью 20.33% и премией по доходности к погашению в 490 б.п.

Евро-30 представляется очень дешевой по сравнению с Евро-18 и аналитики по-прежнему рекомендуют покупать эту бумагу. Спрэд Евро-30 на 305 б.п. шире, чем у Евро-18, тогда как целевой уровень составляет 190 б.п. Кроме того, Евро-30 лучше защищена от падения в связи с менее высокой долларовой ценой.

Рекомендуется покупать Евро-28/08, поскольку опасения нестабильности цен на нефть усиливают риски, связанные с краткосрочными российскими долгами (Евро-03). В связи с этим мы ожидаем некоторого сглаживания кривой за счет роста доходности Евро-03 и Евро-05. Рекомендация по Евро-28/08 основана на том, что данная бумага предусматривает возможность досрочного погашения в 2008 г и неплохо защищена от ценовых колебаний благодаря высокой текущей доходности.

Другие новости