| 26.04.2011 16:27 |
Forex: Три вопроса к Бену Бернанке |
Москва, 26 апреля. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Во вторник во второй половине дня высокодоходные валюты восстановили потери, понесённые в ходе азиатской торговой сессии, за счёт возросшего спроса со стороны ближневосточных счетов и средств, направляемых на рынок с целью диверсификации валютных резервов. Пара EUR/USD вернулась к уровням выше отметки 1.4600 после первоначального снижения к 1.4500, британский фунт достиг 1.6530 после утреннего спада к 1.6440, но позднее вновь снизился к 1.6475.
Первоначальное давление на евро оказали комментарии главы ЕЦБ Жана-Клода Трише, заявившего в интервью финской газете, что, с его точки зрения, сильный доллар – в интересах США. Следует отметить, подобные заявления Трише делает всякий раз, когда считает нужным выразить обеспокоенность избыточным укреплением евро в паре со слабеющей американской валютой. Курс евро выше 1.4500 долл наносит ущерб немецким экспортёрам, и в прошлом именно этот уровень привлекал особое внимание европейских регуляторов. Трише также заявил, что он пока не видит значимых эффектов инфляции второго раунда, таким образом намекнув, что дальнейшее ужесточение монетарной политики ЕЦБ не гарантировано.
В начале европейских торгов пара EUR/USD достигла отметки 1.4651, подорожав почти на 160 пунктов в сравнении с утренними минимумами, однако к текущему моменту евро опустился к 1.4615 на фоне роста доходности греческих, ирландских и португальских бондов до рекордных уровней на опасениях, что проблемным странам Еврозоны не удастся избежать реструктуризации долговых обязательств.
Рост доходности ирландских бондов ускорился после сообщения Евростата о пересмотре данных по объему госдолга и бюджетному дефициту Ирландии за 2010 год. Согласно отчёту Евростата, объём госдолга Ирландии в прошлом году вырос на 30.6% и достиг 96.2% от ВВП. Дефицит госбюджета Ирландии в 2010 году более чем удвоился и достиг рекордного значения 32.4% от ВВП в сравнении с 14.3% в 2009 году.
После выхода этих данных доходность двухлетних ирландских бондов выросла на 52 б.п. и достигла 11.87% - рекордного значения с момента введения единой валюты. Доходность 10-летних бондов Ирландии выросла до исторического максимума 10.63%.
Кроме того, Евростат сообщил, что дефицит госбюджета Греции в 2010 году превысил первоначальные данные в 9.6% от ВВП и составил 10.5% в сравнении с 15.4% в 2009 году. Объём греческого госдолга в прошлом году вырос до 142.8% от ВВП против 127.1% годом ранее.
Доходность двухлетних греческих бондов в этом месяце выросла почти на 800 б.п., достигнув сегодня рекордного уровня 23.65% на ожиданиях реструктуризации долговых обязательств страны. Экономический советник канцлера Германии Ангелы Меркель Ларс Фелд заявил, что, по его мнению, «консолидационная стратегия Греции не будет успешной без какой-либо реструктуризации в будущем... Греция должна провести реструктуризацию как можно скорее». Доходность 10-летних бондов Греции во вторник достигла исторического максимума 15.26%.
Испанское правительство сегодня разместило краткосрочные долговые обязательства - 3-месячные ноты на сумму 1.16 млрд евро с доходностью 1.37% годовых в сравнении с 0.899% на мартовском аукционе. Спрос на бонды превысил предложение в 4.43 раза против 4.33 в ходе мартовского размещения. Кроме того, была размещены 6-месячные испанские ноты на сумму 806 млн евро с доходностью 1.867% против 1.361% на прошлом аукционе. Норма покрытия составила 7.1 в сравнении с 7.7 в ходе предыдущего размещения.
Несмотря на сохраняющиеся долговые проблемы периферийных стран региона и попытки президента ЕЦБ Жана-Клода Трише ограничить укрепление евро вербальной поддержкой американской валюты, инвесторы продолжают выкупать евро на всех его спадах. Одной из причин роста пары EUR/USD является хроническая слабость доллара, связанная с ожиданиями вбрасывания дополнительной ликвидности в финансовую систему США после завершения в июне программы QE2.
В среду будут объявлены итоги заседания Комитета по открытым рынкам ФРС, чуть позже начнётся пресс-конференция главы Федрезерва Бена Бернанке. Инвесторов интересуют ответы на три ключевых вопроса: завершится ли QE2 в июне, как и планировалось; намерен ли Федрезерв во втором полугодии продолжить реинвестирование средств, полученных в результате погашения MBS и казначейских бондов; планируют ли регуляторы повысить ставку до конца текущего года.
Аналитики ожидают, что на вопрос №1 будет получен недвусмысленный положительный ответ, однако вопросы №№ 2 и 3 останутся без однозначного отклика, поскольку Федрезерв зарезервирует за собой право принимать решение в зависимости от развития событий. Если эти прогнозы подтвердятся, доллар может продолжить снижение, и единственный момент, который может ограничить аппетиты регуляторов в отношении программ количественного смягчения, это проблемы американского потребителя. Рост цен на бензин, который подорожал почти на 1 долл за галлон за последние несколько месяцев, оказывает давление на настроения потребителей, что особенно важно в преддверии летнего автомобильного сезона.