Forex: Дивергенция между котировками евро и премией за риск по бондам периферийных стран Еврозоны может привести к развороту восходящего тренда единой валюты

Москва, 25 марта. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

В пятницу пара EUR/USD возобновила снижение, несмотря на публикацию относительно позитивных данных индекса деловых настроений в Германии. На данный момент наблюдается неагрессивная фиксация прибыли в евро, связанная с вновь появившимися на первых полосах СМИ сообщениями о проблемах периферийных стран Еврозоны.

По данным института IFO, индекс деловых настроений в Германии в марте достиг 111.1 пункта против ожидавшегося снижения до 110.6, однако оказался чуть ниже 111.3 пунктов, зафиксированных в прошлом месяце. Несмотря на последние события в Японии и на Ближнем Востоке, компонента ожиданий индекса IFO снизилась лишь незначительно – до 106.5 пункта против 107.9 в феврале.

Негативным фактором для евро стало сообщение агентства S&P о снижении кредитного рейтинга Португалии на две ступени до «ВВВ», объяснившего своё решение политической нестабильностью в стране после недавнего ухода в отставку премьер-министра Португалии Жозе Сократеша из-за провала парламентского голосования по новому проекту госбюджета.

Ранее о снижении кредитного рейтинга Португалии заявили рейтинговые агентства Moody’s и Fitch, предупредив о возможном дальнейшем ухудшении рейтинговой оценки, которая будет зависеть от решений министров ЕС в ходе саммита, проходящего сегодня в Брюсселе.

В ближайшие месяцы Португалия может столкнуться с серьёзными проблемами при рефинансировании своего долга, учитывая высокие затраты на его обслуживание на фоне роста доходности португальских бондов выше 7%. Ситуация может ухудшиться, если политический кризис в стране приведёт к дальнейшему оттоку инвестиций из португальских облигаций, и правительство переходного периода будет вынуждено обратиться за помощью к ЕС и МВФ.

Тем не менее, власти страны пока пытаются сохранить видимость контроля над ситуацией, надеясь на стабилизацию долговых рынков. Подавший в среду в отставку португальский премьер-министр Жозе Сократеш, возглавляющий делегацию своей страны на саммите ЕС, заявил сегодня, что Португалия способна решить свои нынешние финансовые трудности без обращения за помощью к Евросоюзу.

«Какое бы правительство не пришло к власти после предстоящих выборов, оно будет вынуждено взять на себя обязательства по сокращению госрасходов», - подчеркнул Сократеш.

В апреле и июне Португалии предстоит выплатить по долговым обязательствам сумму в 10 млрд евро. По оценке экспертов, на сегодняшний день у страны есть лишь 4 млрд евро свободных наличных средств.

Однако несмотря на усилившиеся опасения по поводу долгового кризиса в Еврозоне, угрозу радиационного заражения в Японии и геополитическую напряженность в нефтедобывающих странах Ближнего Востока и Северной Африки, которая вызвала мощный рост цен на нефть, евро сохраняет устойчивость.

Покупки евро, прежде всего, связаны с ожиданиями повышения процентной ЕЦБ, причем не только в апреле - на 25 б.п., но и в дальнейшем, с увеличением её уровня на 100 б.п. до конца текущего года. Однако некоторые аналитики предпочитают оценивать ситуацию более трезво, полагая, что неопределённость, сохраняющаяся в мировой экономике, и нерешённый долговой кризис в регионе вынудят ЕЦБ приостановить ужесточение монетарной политики после апрельского заседания.

Дивергенция между премией за риск по бондам периферийных стран Еврозоны и текущими котировками евро, которая всё больше бросается в глаза даже самым оптимистичным покупателям единой валюты, не может сохраняться бесконечно долго и в итоге может стать одной из главных движущих сил разворота восходящего тренда EUR/USD.

Большая часть хороших новостей, как то улучшение макроэкономических показателей Германии, перспективы расширения Европейского механизма стабильности и перехода стран Еврозоны к единым правилам финансового регулирования, уже включена в текущие котировки евро, поэтому в случае возникновения новой волны бегства от рисков фиксация прибыли в единой валюте может активизироваться.

В среднесрочной перспективе пара EUR/USD, вероятно, останется чрезвычайно уязвимой, учитывая, что власти периферийных стран становятся всё более капризными при согласовании спасательных мер, направленных на решение их финансовых проблем. Поэтому выход из долгового кризиса будет не только длительным, но и крайне болезненным.

Кроме того, негативные последствия роста цен на нефть для мировой экономики и сохраняющийся высокий радиационный фон в Японии, воздействие которого на состояние экономики по достоинству пока не оценено, могут стать причиной пересмотра ожиданий по ставкам ЕЦБ на этот год. На текущий момент восходящий импульс в паре EUR/USD выглядит ослабевшим, поэтому снижение пары к отметке 1.4000 в ближайшие дни представляется вполне вероятным.

Другие новости