Ну что-ж, отшумели летние дожди, пора и за работу. )) Шучу конечно, я 24/7 в рынке, но все же. Думаю самое интересное, начинается именно сейчас.
Пока все идет в рамках ожиданий.
Какие-то бумаги тащат индексы вверх (Газон, Сбер, Apple, Google) какие-то легли в бок и там находятся уже полгода, что-то упало на 15-20 процентов и там нащупало поддержку. В целом, ничего неожиданного. Хотя конечно я ожидал, что амерский хайтек будет чуть ниже, а Value выше, но ликвидности действительно тьма и игроки пока не особо парятся перестраивать стратегии. По нашему рынку вообще все в рамках ожиданий.
Кажется, что рынки подходят к точке равновесия, и все ожидания уже в ценах. Постковидное восстановление отыграно и мы уже все это увидели в отчетах за 2й квартал, да, еще будут и взрывные отчеты за 3й квартал, в некоторых конторах, но рынок это уже прайсит с осторожностью. Более важно, как будет развиваться экономика в перспективе, и, как, и куда пойдут инвестиции. Сейчас уже не будет просто распихивания бабла во все возможное – начнется выборочное инвестирование.
Уже становится понятно, что рынки не пугает сворачивание QE, ну это и очевидно, посмотрите на аукционы обратного РЕПО ФРБ NY, туда крупные банки просто сблевывают обратно по 100+ ярдов зелени ежедневно под 0.05% годовых просто за ненадобностью. Ну не хотят они брать бумаги по текущим ценам, пока рост экономики и прибылей не будет подтвержден вдолгую. Неосвоенных денег очень много и ооочень много денег на заборе, ждут коррекцию. Это статистика. Так что не ведитесь на эту . Сворачивание QE уже в цене и даже если будут какие то просадки по факту объявления, яб это игнорировал. Вот что действительно ударит по рынкам, так это повышение ставки. Но пока это не просматривается в ближайшей перспективе.
Ифнляция и как следствие повышение ставки - как мне кажется, сейчас это и является самым главным риском. Инфляция. Рынки не могут определится, и идут постоянные качели из Grow to Value и обратно. Тут действительно пока нет понимания. Если инфляция все же рванет, а это, как мне кажется по шуму, основной сценарий у не профессионалов, то будет экстренный подъём ставок у амеров и коррекция в техах, временный шок ликвидности, усиление доллара ну и соответственно кора по всем рынкам на 15-20 процентов. На мой взгляд, ситуация будет развиваться немного в другом ключе, чрезмерную инфляцию быстро подавят, а на 3-4 процента просто забьют, ну не может себе позволить ФРС агрессивный подъем ставки, так, для профанации на 25-75 базисных пунктов на горизонте конец 2022 начало 2023.
Какие я для себя делаю выводы. Наш рынок выглядит очень сильно на текущий момент. Газон будет и дальше двигать индекс вверх по объективным причинам (хаи по этой бумаге мы увидим), тем самым удерживая более слабые индексные бумаги от существенной коррекции. Если инфляционный сценарий не подтвердится и мы сейчас проходим верх по инфляции, а я на это ставлю, то на мой взгляд, наши банки выглядят интересно. Сбербанк кажется оценен сейчас справедливо, но инорез будет заходить в наш рынок именно через него. А вот ВТБ действительно может дать хороший выхлоп при прочих равных рисках, но риски мажора тоже нужно учитывать. По нефтянке нет мнения, Роснефть интересно, остальные бумаги на уровне рынка. Имхо.
P.S. Честно говоря не хотел больше здесь писать, ибо никто не отвечает и как будто в пустоту. Но иногда просто разрывает и вот хочется что то написать полезное, скучно.
P.P.S. Гуляю за Русал.
