"Открытие Брокер" : Решение ЦБ по ставке поддержало рубль и индекс Мосбиржи

К 15:20 (мск) индекс МосБиржи подрастал на 0,52% до 2297,99 п., а РТС укреплялся на 1,06% до 1158,96 п. Внешний фон остаётся вполне позитивным, но на российский рынок влияют внутренние события. ЦБ РФ не только сохранил ставку на прежнем уровне, но и отмечает, что «потенциал снижения ключевой ставки для формирования нейтральных денежно-кредитных условий уменьшился». Для фондового рынка это достаточно негативная новость, поскольку интерес к рынку традиционно растёт на фоне снижения ставки регулятора. Однако это снимает часть рисков по рублю. Отечественная валюта немного укрепилась после решения ЦБ. Однако дорогая нефть и позитивный внешний фон позволяют рублёвому индексу сохранять небольшой рост. «Голубые фишки» демонстрировали разнонаправленную динамику: Сбербанк (-0,05%), «Газпром» (-0,54%), «ЛУКОЙЛ» (+1,29%), «Роснефть» (+0,4%), ГМК «Норникель» (-0,96%), «Северсталь» (+0,24%). В бумагах «ЛУКОЙЛа» активность покупателей наблюдается на фоне отчётности. В I квартале компания увеличила чистую прибыль по РСБУ на 41% до 8,42 млрд рублей. В лидерах роста и падения также оказались «Соллерс» (+3,41%), Московская биржа (+2,17%), «Россети» (+2,09%), «ЭНЕЛ Россия» (+2,07%), «Распадская» (+2,05%), а также «Мегафон» (-2,75%), «Аптеки 36 и 6» (-2,08%), «НМТП» (-1,73%), привилегированные акции «Татнефти» (+1,53%). Бумаги X5 Retail Group восстанавливались на 3,3% на ожиданиях возможного повышения веса в MSCI Russia. Итоговые дивиденды за весь 2017 год компании «Полюс» (+0,9%) могут составить 147,12 рубля на акцию. В целом рынок достиг относительного равновесия в условиях стабилизации денежной политики и внешних факторов.

Рубль немного укрепился на фоне сохранения ставки ЦБ РФ. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 4660 рублей. Однодневная ставка MosPrime выросла до 7,26%, недельная до 7,30%, а месячная осталась на уровне 7,38%. В заявлении ЦБ РФ отмечается, что ослабление рубля на фоне роста геополитической напряжённости ускорит приближение темпов роста потребительских цен к уровню в 4%. Однако в ЦБ отмечают неопределённость с пониманием последствий этих событий на инфляционные ожидания. В конце 2018 года регулятор ожидает инфляцию в диапазоне 3-4%, а в 2019 году она будет сохраняться вблизи 4%. Ожидания по нормализации денежной политики не изменились, но всё же мощный сигнал для рынка уже сформирован: «При этом Банк России считает, что потенциал снижения ключевой ставки для формирования нейтральных денежно-кредитных условий уменьшился, учитывая рост процентных ставок на развитых рынках и повышение страновой премии за риск на Россию». Иными словами, потенциал снижения ставки уменьшился по сравнению с тем, что прогнозировалось в начале года. Возможно, что нас ждёт ещё пара снижений на 25 базисных пунктов, если текущее ослабление рубля не разгонит инфляцию свыше 4% гораздо раньше, чем конец года. ЦБ РФ также ожидает, что рост ВВП по итогам года составит 1,5-2%, что соответствует потенциальному росту экономики. Ожидания по внутренним рискам не изменились, но вот внешние могут таить в себе потенциал для нестабильности на валютном рынке. Следующее заседание по денежно-кредитной политике состоится 15 июня. Разобравшись с позицией ЦБ, вернёмся к будням рынка. 25 апреля регулятор купил валюту для Минфина на 18,4 млрд рублей. С учётом операций до 25 апреля ЦБ РФ предстоит купить валюту ещё на 109,9 млрд рублей, чтобы выполнить план финансового ведомства. Таким образом, давление на россиянина будет сохраняться. Внешний приток пока никак не помогает. Совокупный баланс притока и оттока средств из российских фондов на неделе, завершившейся 25 апреля, составил $0 по сравнению с $300 млн неделей ранее. К 15:20 (мск) USD/RUB – 62,46 (-0,4%), EUR/RUB – 75,41 (-0,62%).

Европейские индексы демонстрировали рост на фоне ослабления евро. ВВП Франции замедлился в I квартале до 0,3% роста при ожиданиях 2,3%. Аналогичный повод нашёлся и для FTSE 100, так как ВВП Великобритании в I квартале вырос лишь на 1,2% в годовом выражении при ожиданиях 1,4% роста. Лучшими секторами в Европе были технологии и базовые материалы, а худшими стали нефтегазовый и телекоммуникации. Electrolux (-12,0%) отчитался о падении прибыли в I квартале на 46%. Многострадальный Royal Bank of Scotland (-1,95%) сообщил о трёхкратном росте прибыли в I квартале, но инвесторы рассчитывали на большее. К 15:20 (мск) DAX – 12601,35 п. (+0,81%), CAC 40 – 5466,4 п. (+0,24%) FTSE 100 – 7485,42 п. (+0,86%).

Существенных новостей по рынку нефти не было. Однако укрепление доллара всё же сдерживает прочие ожидания. В ближайшие две недели основное внимание спекулянтов будет обращено на Венесуэлу, Иран и решения США, а также на статистику по запасам. Пока рост производства в США не приводит к столь же постоянному росту запасов. К 15:20 (мск) июльский Brent – $73,71 (-0,23%), WTI – $67,95 (-0,35%), золото – $1320,8 (+0,22%), алюминий – $2241 (-1,49%), медь – $6713,1 (-2,22%), никель – $13990 (-1,72%), палладий – $975,9 (-0,32%).

Фьючерс на индекс доллара подрастал на 0,3% до 91,67 п. Сырьевые валюты слабели относительно доллара США в пределах 0,1%. К 15:20 (мск) EUR/USD – $1,207 (-0,27%), GBP/USD – $1,376 (-1,13%), USD/JPY – 109,31 (без изменений).

IT-сектор США может вновь толкнуть индексы вверх. Бумаги Microsoft получили повышение рекомендаций и целевой цены от J.P. Morgan. U.S. Steel подвергнется распродажам из-за слабого отчёта. Агентство Moody's отчиталось о росте выручки и издержек из-за новых приобретений. ВВП США в I квартале показал годовой рост на уровне 2,3%. Ожидалось, что рост составит лишь 2%, что объяснялось снижением деловой активности в зимние месяцы из-за аномальной холодной погоды. Экспорт из США вырос в I квартале на 4,8%, а импорт на 2,6%. Оплата труда выросла за квартал на 0,9%. Рост оплаты труда оказался самым сильным с 2008 года. Индекс цен личного потребления ускорил рост в I квартале на 1,8% по сравнению с 1,7% в предыдущем квартале. Фьючерс на индекс доллара усилил свой рост почти на 0,4% до 91,74 п. Фьючерс на S&P 500 снижался на 0,15%. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США составляла 2,974%. Возможно, что на американском рынке вновь испугаются ускорения темпа повышения ставки ФРС в связи с более быстрым ростом оплаты труда. На российском рынке небольшой прирост индексов сохранится до вечера. Нефть остаётся дорогой, рубль не растерял привлекательность благодаря сохранению ставки ЦБ РФ.

Другая аналитика