ABN AMRO констатирует, что в мае потребительские цены в еврозоне замедлились с 1,9% до 1,4%, а базовая инфляция – с 1,2% до 0,9%. Падение последнего показателя ниже единицы усиливает риски, что ЕЦБ сделает шаг назад. Вместе с тем, Европейский центробанк в своем последнем руководстве отступил от прежних подходов к факторам, влияющим на базовую инфляцию, уделив большее внимание экономическому росту. По мнению ABN AMRO, ускорение ВВП и деловой активности в странах валютного блока в конечном итоге приведет к старту процесса нормализации денежно-кредитной политики.

По прогнозам банка, ЕЦБ начнет сворачивать QE в начале 2018 и поднимет ставку по депозитам во второй половине текущего года. Первым сигналом об изменениях связей (в настоящее время на рынке доминирует мнение, что ЕЦБ сначала свернет программу количественного смягчения, а затем начнет поднимать ставки) станет информация по итогам июньского заседания Управляющего совета.

Ежедневные обновления, читайте больше на портале brokers.pro FX-прогнозы от крупных банков

BofA Merrill Lynch советует инвесторам не терять оптимизма относительно перспектив доллара США и обращать внимание на 5 ключевых факторов.

1. Изменение вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС на трех заседаниях FOMC в 2017. В настоящее время срочный рынок недооценивает шансы такого сценария развития событий.2. Продвижение налоговой реформы. Ралли индекса USD после выборов стало следствием завышенных ожиданий по этому поводу. После возвращения доллара на исходные позиции тема может вернуться на FOREX.3. Не смотря на то что ЕЦБ крайне медленно будет сворачивать QE (вероятно, с 60 до 40 млрд евро), вера инвесторов в старт процесса в сентябре не позволит EUR/USD слишком сильно просесть.4. Банк Японии не собирается отказываться от ультра-мягкой монетарной политики.5. Несмотря на видимую перекупленность EM, потоки капитала говорят об обратном.

BofA Merrill Lynch рекомендует покупать USD/JPY и продавать GBP/USD.

Ежедневные обновления, читайте больше на портале brokers.pro FX-прогнозы от крупных банков

Barclays видит повышенные риски коррекции в паре EUR/USD на фоне фиксации прибыли по длинным позициям по евро в преддверии заседания ЕЦБ в июне.

Последние комментарии представителей Управляющего совета показали их беспокойство чрезмерным ростом ставок долгового рынка еврозоны. Вероятно, дискуссии о нормализации денежно-кредитной политики на ближайшей встрече не будет, и облигации отреагируют повышением цен и снижением доходности. Barclays ожидает, что EUR/USD упадет до отметки 1,08 до конца квартала.

В паре USD/JPY у «быков» имеются проблемы, связанными с рисками замедления глобального экономического роста и с неопределенностью политики Дональда Трампа. Она будет чутко реагировать на показатели деловой активности по ведущим экономикам мира и на макроэкономическую статистику по Штатам. Банк прогнозирует, что в конце июня 1 доллар будет стоить 112 иен.

Ежедневные обновления, читайте больше на портале brokers.pro FX-прогнозы от крупных банков

Societe Generale обращает внимание на две любопытные детали, позволяющие прояснить среднесрочные перспективы EUR/USD. Во-первых взвешенный по торговле курс доллара продолжает довольно точно отслеживать динамику доходности казначейских облигаций США, что позволяет говорить о стабилизации его стоимости на текущих уровнях. Во-вторых, в последнее время корреляция между TWI евро и ставками долгового рынка Германии растет, что создает предпосылки для укрепления этой валюты в среднесрочном периоде.

По мнению банка, сигналы из Европы в настоящее время имеют большее значение для EUR/USD, чем сигналы из Штатов. В условиях снижения политических рисков, улучшения состояния экономики еврозоны и приближения заседания ЕЦБ немецкая реальная доходность по бондам остается в восходящем тренде, что позволяет рекомендовать покупки евро на откатах в паре с долларом США.

Ежедневные обновления, читайте больше на портале brokers.pro FX-прогнозы от крупных банков

По мнению Credit Agricole, реакция доллара США на публикацию протокола майского заседания FOMC выглядит преувеличенной. Содержание документа не должно иметь длительного негативного влияния на американскую валюту. В нем упоминается, что большинство готово к продолжению цикла нормализации в ближайшее время, если новые поступающие данные будут соответствовать ожиданиям Комитета. Банк отмечает, что ставка по федеральным фондам наверняка будет повышена в июне, так как вероятность такого исхода, по оценкам срочного рынка, не опускается ниже 75%.

В связи с этим падение доходности облигаций США и курса доллара в ответ на публикацию протокола, вероятнее всего, связано с более осторожным, чем предполагали инвесторы, подходом к сокращению баланса.

Credit Agricole считает, что этот фактор пока не так актуален, как повышение ставки. Банк рассчитывает на ускорение экономики США во втором квартале и рекомендует покупать доллар.

Ежедневные обновления, читайте больше на портале brokers.pro FX-прогнозы от крупных банков

По мнению Danske Bank, ключевыми драйверами укрепления евро против доллара США являются перемещение политических рисков с Европы в Штаты, а также опережающая динамика экономики еврозоны над американским ВВП. С учетом этих двух факторов, изменение мировоззрения хедж-фондов, впервые с 2014 выступающих чистыми покупателями евро, выглядит вполне логичным.

Вместе с тем Danske Bank считает, что слишком быстрый рост EUR/USD не останется без внимания центральных банков и, в частности, ЕЦБ. Вполне вероятно, он попытается остановить всплеск активности спекулянтов в течение ближайших недель. В целом рынок чересчур оптимистично настроен на нормализацию денежно-кредитной политики ЕЦБ. Danske Bank считает, что европейский регулятор будет тянуть со стартом процесса. При этом тот факт, что ФРС продолжит повышать ставки и даст отмашку сворачиванию баланса, создает предпосылки для коррекции EUR/USD с последующей консолидацией в диапазоне 1,08-1,14.

Ежедневные обновления, читайте больше на портале brokers.pro FX-прогнозы от крупных банков

Credit Agricole отмечает, что майский отскок EUR/USD вверх контрастирует с динамикой дифференциала доходности 2-летних облигаций США и Германии. Одновременно «быки» бегут впереди постепенного сужения спреда по 10-летним американским и немецким бумагам.

Евро, по мнению банка, растет из-за увеличения спекулятивных нетто-лонгов на фоне ожиданий притока портфельных инвестиций в еврозону и слухов о нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ. Credit Agricole сомневается, что эти факторы способны привести к продолжению ралли EUR/USD с той же скоростью, что ранее.

В то же время американский доллар получит поддержку благодаря восстановлению экономики США во втором квартале, что позволит рынкам вернуться к проекции ФРС по повышению ставки по федеральным фондам на трех заседания FOMC в 2017. Фундаментальная оценка банка предполагает, что пара EUR/USD должна находиться вблизи отметки 1,08.

Ежедневные обновления, читайте больше на портале brokers.pro FX-прогнозы от крупных банков

BofA Merrill Lynch выразил свое мнение относительно динамики основных валют до конца 2017.

Ключевым драйвером изменения курса доллара США станет способность команды Дональда Трампа воплотить в жизнь налоговую реформу. «Быкам» по «американцу» нужно быть избирательными.

Евро. После президентских выборов во Франции внимание инвесторов переключилось на фактор сворачивания европейского QE. ЕЦБ готов к нормализации денежно-кредитной политики и вслед за ФРС будет повышать ставки. В условиях, когда BoJ остается приверженцем монетарной экспансии, это создает прочный фундамент под долгосрочные лонги по EUR/JPY и USD/JPY.

Фунт. Банк считает, что консенсус-прогнозы по стерлингу являются слишком «бычьими», что в свете трудных переговоров по поводу Brexit создает предпосылки для формирования коротких позиций по GBP/USD в направлении 1,25.

В целом BofA Merrill Lynch является «быком» по EUR, USD и NZD и «медведем» по JPY, GBP, AUD и CHF.

Ежедневные обновления, читайте больше на портале brokers.pro FX-прогнозы от крупных банков

Согласно анализу Scotiabank, самыми интересными новостями в области спекулятивного позиционирования на срочном рынке являются наращивание коротких позиций по канадскому доллару и длинных по британскому фунту и евро.

На неделе к 16 мая хедж-фонды увеличили чистые лонги по евро на $2,2 млрд, доведя показатель до многомесячного пика в $5,2 млрд. Главной причиной является резкое сокращение коротких позиций. Спекулянты снизили масштабы шортов почти вдвое с середины апреля.

Тот же процесс происходит с британским фунтом, где хедж-фонды срезали короткие позиции на две трети с конца марта.

Нетто-шорты по канадскому доллару увеличились на $0,9 млрд, достигнув отметки $7,2 млрд, что является новым историческим пиком. Показатель растет на протяжении 11 недель подряд. При этом активность «медведей» по «луни» сопровождается потерей доверия к нему со стороны «быков».

Ежедневные обновления, читайте больше на портале brokers.pro FX-прогнозы от крупных банков

Credit Agricole отмечает, что с начала года котировки пары EUR/USD выросли на 5%, а номинальный эффективный курс евро поднялся на 2,7%. В результате были превышены уровни, на которых в прошлом году ЕЦБ проявлял беспокойство относительно дальнейшего укрепления единой европейской валюты. Сейчас он этого не делает, поэтому Credit Agricole уверен, что она имеет все шансы продолжить ралли против денежных-единиц конкурентов, включая доллар США.

С точки зрения различных методик фундаментального анализа, евро все еще недооценен. ЕЦБ вряд ли начнет проявлять беспокойство по поводу ревальвации до тех пор, пока котировки EUR/USD не поднимутся к 1,15-1,16. В этом случае укрепление единой европейской валюты, наверняка, повлияет на динамику инфляции в странах валютного блока и на реализацию связанных с ней прогнозов регулятора.

Ежедневные обновления, читайте больше на портале brokers.pro FX-прогнозы от крупных банков