Одним из важных факторов укрепления американского доллара в последние месяцы была репатриация прибыли американскими корпорациями и выкуп на эти деньги собственных акций (Equity buyback). 11 марта этого года я писал:
117,8 млрд. долларов – это огромная сумма, большая часть которой была конвертирована в американский доллар из других валют. Можно себе представить, где бы был курс EUROUSD, если бы не buyback. Возможно, что пунктов на 300-400 выше. Возможно, что это одна из причин сильного падения GBPUSD в первые месяцы года; много денег корпораций было припарковано в GBP-активах. Косвенным признаком, что за ростом S&P500 стоял какой-то необычный покупатель, является необычный характер роста, видный на 4-хчасовом графике. Очень низковолатильный, монотонный рост, практически без откатов. Buyback-покупатель не очень стремится к том, чтобы оптимизировать цену покупки. Он просто покупает и покупает. Он «осваивает» деньги. Поэтому иногда складывалось впечатление, что на рынке нет продавца. Некоторые мои мысли по этому поводу.
Исходя из этого, скорее всего, EUROUSD не уйдет в первой половине года ниже 1,25-1,26, даже если ситуация в Италии сильно ухудшится. Основной сценарий по рынку акцийСценарий очень похож на прошлогодний. В начале апреля будет небольшая коррекция, но затем рынок акций восстановится и продолжит рост до конца месяца. Как обычно в мае: коррекция на фондовом рынке. Sell in May and go away! |