Удачного вам дня, господа трейдеры!

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 25 ноября 2011 ГОДА.

КАРАБАСЫ-БАРАБАСЫ

Поскольку у некоторых моих читателей складывается впечатление, что я необоснованно бычу на нынешнем, чрезвычайно манипулируемом рынке, разложу сегодня все тщательно по по полочкам.

НЕГАТИВНЫЕ МОМЕНТЫ

Встреча Меркель и Саркози с участием нового премьера Италии Монти завершилась безрезультатно. Меркель опять выступила против единых евробондов и сказала, что нынешние переговоры относительно Договора сосредоточены в большей степени вокруг санкций за бюджетные нарушения, а не вокруг наделения ЕЦБ новыми функциями.

Германский DAX, который днем рос почти на 2,5%, в результате закрылся -0,5%.

Доходность 10-летних итальянских бумаг превысила вчера 7%. Ждем сегодня действий со стороны ЕЦБ, но можем и не дождаться (причины ниже).

Агентство Fitch понизило рейтингПортугалии с BBB- до BB+ с негативным прогнозом, а агентство S&P выступило с предупреждением относительно возможного снижения рейтинга Японии АА- ввиду высокого уровня долга.

Последняя новость сразу отозвалась движением в USD/JPY и ростом доходностей японского рынка облигаций. Таким образом, американские агентства, действующие без сомнения по непосредственным указаниям... не буду называть кого, начали прикрывать предпоследнюю спокойную гавань для инвесторов, оставляя им только одну – US Treasuries.

Доходности в 2% по десятилеткам им видите ли много, они хотят сделать 1,5%. US Treasuries медленно, но верно превращаются из малорискованного в очень рискованный актив, движения в котором когда-нибудь могут составить проценты в день...

А еще полгода назад агенты Карабасов-Барабасов – Всякие Блумберги и Рейтерсы – свистели на каждом шагу про коллапс американского рынка облигаций.

Доиграются когда-нибудь Карабасы-Барабасы!

МОМЕНТЫ В ПОЛЬЗУ РОСТА

Днем прошла новость о том, что ЕЦБ собирается начать выдавать кредиты LTRO до 3 лет.

Данные по ВВП Германии оказались лучше ожиданий.

Рост USD/JPY или что-то еще (может геополитические риски) способствовало укреплению AUD. EURO/AUD – показывает смену настроений.

Рост USD/JPY может в конечном счете пойти во вред кривой доходности US Treasuries. Эта валютная пара тесно коррелирует с краткосрочными ставками (US Bills), поскольку крупнейшие японские фонды инвестируют капитал в 1-3 летние US Treasuries. Рост краткосрочных ставок будет стимулировать рост доходности по всему спектру US Treasuries.

Комплекс Commodities показывает устойчивость...

Очень высокая перекупленность в US Treasuries

Азия минусует, американский фьючерс торгуется на важном уровне Фибо - 61,8% (сам индекс закрылся на нем).

Само по себе пробитие такого серьезного уровня после шести сессий падения подряд маловероятно.

Предпосылки для отскока (разворота) также в комменте к предыдущему вью рынка

http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=913#comments

Главная предпосылка: преобладают медвежьи настроения среди трейдеров, как по S&P500, так и по EURO/USD

Так выглядели настроения трейдеров-блоггеров в последние три недели по Ticker Sense (опросы проводятся по четвергам, а публикуются по понедельникам).

Следует отметить, что этот опрос выражает точку зрения достаточно высококвалифицированных трейдеров - авторов блогов.

Какой смысл Карабасам-Барабасам вести рынок на маржинколы, когда столько медведей развелось? Пора устроить охоту на медведей.

Странно вообще, что мы падаем до сих пор.

Не забудем также о том, что рынок в среду закрылся движением почти в 1% вниз в последние 5 минут. ИМХО - это происки Карабасов-Барабасов. Понятно, что это сделано было не с целью побольше продать...

ПЕРСПЕКТИВЫ

Несмотря на то, что сильный негатив вокруг еврозоны сохраняется, на мой взгляд, есть все предпосылки по меньшей мере для краткосрочного отскока. Если же падение продолжится еще 3-4 сессии, то тогда возникнут предпосылки для очень серьезного ралли.

Для снижения ниже 1100 пунктов по индексу S&P500 Карабасам-Барабасам нужно запускать гораздо более серьезный негатив. Вопрос: а это сейчас нужно?

В текущий момент европейский кризис на мой взгляд умышленно кошмарят.

Так или иначе, одна пушка (ЕЦБ) обеспечена снарядами и стреляет. Другой вопрос, что командует стрельбой, как и всеми другими процессами один из Карабасов-Барабасов (Драги работал в Goldman Sachs). Пятая колонна кругом...

Все-таки думаю, что в ближайшем будущем ЕЦБ не позволит доходности итальянских и испанских облигаций пойти выше 7,5%.

Шансы на отскок минимум процента в 3-4% по индексу S&P500 в ближайшие пару сессий оцениваю примерно в 80-90%.

Шансы между отскоком/ралли примерно поровну: 45/55

Что нужно для отскока: Карабасам-Барабасам нужно утихомириться с массированными продажами европейского периферийного долга: покрутить джойстиком этой игры.

P.S. В этом финансовом мире у них все под контролем. Но на дворе не 2008 год...

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Встреча Меркель и Саркози с участием нового премьера Италии Монти завершилась безрезультатно. Меркель опять выступила против единых евробондов и сказала, что нынешние переговоры относительно Договора сосредоточены в большей степени вокруг санкций за бюджетные нарушения, а не вокруг наделения ЕЦБ новыми функциями.

Германский DAX, который днем рос почти на 2,5%, в результате закрылся -0,5%.

Есть и позитивные моменты. Днем прошла новость о том, что ЕЦБ собирается начать выдавать кредиты LTRO до 3 лет.

Данные по ВВП Германии оказались лучше ожиданий.

Азия минусует, американский фьючерс торгуется на важном уровне Фибо - 61,8% (сам индекс закрылся на нем в среду).

Само по себе пробитие такого серьезного уровня после шести сессий падения подряд маловероятно.

Несмотря на то, что сильный негатив вокруг еврозоны сохраняется, на мой взгляд, есть все предпосылки по меньшей мере для краткосрочного отскока. Если же падение продолжится еще 3-4 сессии, то тогда возникнут предпосылки для очень серьезного ралли.

Главная предпосылка...

Вью рынка выйдет в течение часа

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Амерские фьючи стояли около 1170 почти весь день, и лишь вечером устремились вниз, к 1156. Сегодня утром прокололи 1155, в принципе еще где то процент снижения возможен, до 1440-44 по фсипу, но после этого однозначно должен пойти выкуп, потому что ниже 1140 фсипу уходить нельзя, иначе на рынок вернется СТРАХ, который отступил после октябрьского роста)). Скорее всего где-то здесь снижение остановится, и пойдет подъем, сначала к 1200 по фсипу, а потом может и повыше. На рынки вывалили максимум плохой информации, на каждом углу говорят про недостаток ликвидности в европе, про развал еврозоны. Однако я думаю, что перед магией рождества все эти проблемы должны отойти в год следующий. Так что сохраняем трезвый взгляд - да, проблемы колоссальные и никуда не исчезли, но играть их вниз под рождество нереально, проще отложить на месяц и забыть.

Нефть 107.6, пока что нормально. Азия нейтральна.

Наши в принципе всю вторую половину года при 1155-1160 по фсипу торговались выше 1400 по мамбе, и только 10 октября, когда амеры уже были в отскоке, тупили, неохотно поднимаясь с лоев года, но все равно потом доиграли вверх полностью. Так что наверное и нам можно пытаться закрыть месяц выше текущих, с попыткой предвыборного ралли на 2-3 дня. Скорее всего с понедельника мы начнем играть снизу вверх, и шорты перестанут быть актуальными до конца следующей недели. Так виделась ситуация вчера, так видится и сейчас.

Правда, сегодня утром нам надо будет разобраться с одной проблемой, порожденной слиянием мошеннических технологий фортса с мамбовским скудоумием, а именно с последствиями послеторгового аукциона, про который мы писали 23-ноября следующее:

"У меня слов нет, это какие колебания счета могут быть из-за этого гребаного послеторгового аукциона? Многомиллионный портфель из плюса вдруг может показать -5% например уже после торгов, - вообще епанулись что ли на бирже???"

так и случилось. Нашлись люди, которые решили воспользоваться ситуацией, и вчера резко изменили цены последних сделок. Сбербанк на послеторговой сессии укатали с 75,5 до 73,82 (-3,88%), Сбер преф с 58,5 на 57,03 (-3,83%), Лукойл с 1630 на 1565,8 (-5,76%), Газпром с 166 на 161,83 (-3,62%), ГМК с 5150 на 5008 (-4,01%), причем для этого потребовались незначительные объемы, например 21 000 лотов по Газпрому (в ГП кто-то выставил по 158.53, на -6.5 рублей, 20 000 лотов в ГП после торгов, сформировалась средневзвешенная 161.83 - по ней и провели все заявки), 17 000 лотов по сбербанку и 10 000 лотов по луку. В итоге возникла идиотическая ситуация, так как отсчет процента изменения цены в текущей сессии ведется не от официальной цены закрытия, а от цены последней сделки, и чтобы аннулировать послеторговые проливы, всем основным фишкам надо показывать сегодня с утра крупный плюс, что конечно повлияет на торги в целом. Также непонятно, что будет показывать индекс ММВБ, который закрылся на -0.82% в 18:45 и не отразил изменение цены индексообразующих фишек после торгов. В общем идиоты с биржи реально достали, а они еще собираются ввести после этого аукциона послеторговый период - походу в офисе мамбовских креативщиков кто-то распылил поры спорыньи.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Вчера американские биржи были закрыты из-за праздника День Благодарения. За последние сутки все настроения на фондовых биржах диктовались новостным фоном идущим из Европы. Вчера агентство Fitch понизило рейтинг Португалии с «ВВВ- » до «ВВ+» с негативным прогнозом. По итогам состоявшейся встречи лидеры Франции и Германии заявили, что хотят скорректировать основополагающие соглашения ЕС, чтобы спасти евро. В свою очередь Ангела Меркель по-прежнему жестко выступает против выпуска еврооблигаций. На этом фоне валютная пара EUR/USD опустилась до 7-недельного минимума на 1,3305. Все эти факторы давят и на европейский рынок акций. Например, британский индекс FTSE-100 без остановки снижается уже почти 9 сессий подряд.

Цены на нефть марки Brent к закрытию недели торгуются без изменений возле отметки $107,6/барр. На рынке промышленных металлов также не отмечается серьезных изменений цен: медь $7200/т, никель $17100/т, алюминий $2030/т. Азиатские фондовые индексы сегодня торгуются преимущественно в красной зоне: MSCI Asia -1%. Отсутствие позитива в Азии сейчас давит на американские фьючерсы: S&P-0,56%.

Открытие торгов на российских биржах в пятницу мы ожидаем увидеть в зоне незначительного снижения. Ближайшие торги будут проходить в условиях тонкого рынка. Индекс ММВБ сейчас балансирует возле важного уровня поддержки на 1380 п., прорыв которого будет означать выход вниз из консолидации последних дней. То же самое можно сказать и про фьючерс РТС, где благодаря усилиям «медведей» котировки приблизились к опасной точке срыва вниз на 138 тыс. п. Не исключаю, что в ближайшее время мы увидим попытки пробоя этого рубежа, что столкнет фьючерс к уровням 136-134 тыс. п.

Сегодня не выходит важной статистики из Европы и США, поэтому все внимание инвесторов будет приковано к итогам аукциона (14-00 мск) по продаже итальянских облигаций с погашением в сентябре 2013 года на сумму 2 млрд. Сегодня в США «Черная пятница» открытие рождественских распродаж в магазинах, финансовые рынки открыты до 22-00 мск.

Удачного вам дня, господа трейдеры!

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 24 ноября 2011 ГОДА.

Сегодня в Америке выходной – День Благодарения. На этот раз традиция ростом встречать этот праздник не сработала; так же как и в 2008 году. Падение с начала недели составило более 4%. Последний раз такое было около 40 лет назад.

Отсутствие каких-либо действий со стороны европейских монетарных властей стимулирует распродажу риска.

Теперь в зону внимания попала Германия. Вчерашний аукцион по размещению германских бундов прошел очень неудачно.

Bid/cover был минимальный чуть ли не с основания еврозоны и большую часть выпуска выкупил Буба, но не Касторский, а Германский (Бундесбанк).

Таким образом, складывается чрезвычайно оригинальная (и опасная) ситуация, когда чуть ли не единственной спокойной гаванью становятся US Treasuries. Но и в этой спокойной гавани может разразиться такой шторм, что кризис в еврозоне покажется на его фоне дуновением ветерка.

Вчерашний аукцион 7-year US Treasuries показывает просто невероятный оптимизм инвесторов в отношении американских казначейских бумаг.

Результаты аукциона показаны на рисунке.

Любые экстремальные настроения на рынке предшествуют смене настроений! Как правило, за этим следует жесткое отрезвление. И я догадываюсь, что станет поводом для этого.

Хотя ситуация такая, что повода то и не нужно.

Что касается бундов.

Реакция рынка на мой взгляд была чисто рефлексивной и необдуманной. Такой ли уж это негатив для еврозоны – неудачное размещение германских бундов?

Теперь периферийный долг стал выглядеть гораздо привлекательнее. И возможно мы скоро это увидим.

В отличие от США, где деньги если побегут из US Treasuries, то они побегут и из доллара, В Старом свете деньги из бундов будут перебегать в периферийный долг, где емкость рынка на самом деле гораздо больше. Это может оказаться позитивно для евро.

Я ожидаю также каких-то действий в ближайшие дни со стороны лидеров стран еврозоны.

Хотя в принципе среднесрочное будущее рынков уже почти не зависит от того, что происходит в Европе. Оно предопределено очень сильной перекупленнстью US Treasuries. Поэтому тем, кто удачно оказался в эти дни в шорте, не стоит расслабляться. Разворот может случиться очень быстро и внезапно.

Хочу отметить появление геополитического фактора; а именно военные приготовления США к новой «гуманитарной интервенции». На этот раз против Сирии. Якобы те хотят пальнуть ракетами по Израилю.

В последние годы это стало дежурным поводом для военных приготовлений США на Ближнем Востоке. То Иран, теперь Сирия – все они в какой-то момент хотят пальнуть по Израилю. Не помню, Ливия собиралась или нет?

Таким образом, мы имеем в перспективе стимулирование американской экономики и инфляции без участия Бернанке: за счет военных действий – QE War.

Китай и Россия очень негативно относятся к этому намечаемому Америкой акту агрессии.

Российский ответ уже прозвучал – заявление Дмитрия Медведева. У Китая есть более действенные способы ответа на такие действия США: устроить распродажу американского «благосостояния» - US Treasuries.

НА фоне обострения геополитической ситуации очень своевременно прозвучали рекомендации JP Morgan по продаже всего комплекса commodities.

Ввиду каких обстоятельств? Ввиду того, что Суперкомитет не сумел прийти к компромиссному решению. Мне до сих пор интересна их логика. Почему из-за этого должен распродаваться комплекс commodities, а не комплекс US Treasuries?

Они что, своих инвесторов совсем за дураков считают?

ИМХО комплекс commodities, а особенно драгоценных металлов в условиях бегства из евро (которое думаю, что очень скоро прекратится) и перекупленности рынка US Treasuries опять становятся наиболее привлекательными активами.

Хочу обратить внимание на вчерашнюю распродажу во фьючерсе S&P500 в последние 5 минут торгов. Кто-то дождался момента, когда многие трейдеры уже ушли и бросил достаточно большой объем по рынку, что закрытие было как можно ниже. Нигде в коррелирующих активах это движение особо не отозвалось.

Явно чье-то желание удержать рынок внизу...

ИМХО в скором времени мы увидим сильный тренд в commodities. И в акциях тоже будет ралли.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Сегодня в Америке выходной – День Благодарения. На этот раз традиция ростом встречать этот праздник не сработала; так же как и в 2008 году. Падение с начала недели составило более 4%. Последний раз такое было около 40 лет назад.

Отсутствие каких-либо действий со стороны европейских монетарных властей стимулирует распродажу риска.

Теперь в зону внимания попала Германия. Вчерашний аукцион по размещению германских облигаций прошел очень неудачно...

Таким образом, складывается чрезвычайно оригинальная (и опасная) ситуация, когда чуть ли не единственной спокойной гаванью становятся US Treasuries...

Все-таки я ожидаю каких-то действий в ближайшие дни со стороны лидеров стран еврозоны.

Поэтому тем, кто удачно оказался в эти дни в шорте, не стоит расслабляться. Разворот может случиться очень быстро и внезапно.

Хочу отметить появление геополитического фактора; а именно военные приготовления США к новой «гуманитарной интервенции». На этот раз против Сирии. Якобы те хотят пальнуть ракетами по Израилю...

НА фоне обострения геополитической ситуации очень своевременно прозвучали рекомендации JP Morgan по продаже всего комплекса commodities...

Хочу обратить внимание на распродажу во фьючерсе S&P500 в последние 5 минут...

Было в этом что-то искусственное...

На мой взгляд, шансы на рождественское ралли все более возрастают...

Более подробный вью рынка выйдет в течение ближайших двух часов

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Единственная возможность прогнозисту похвалить себя, это вспомнить свои правильные предположения, имеющие нетривиальный характер.

из утреннего прогноза от 31 октября 2011 года

В целом в ноябре видится возврат к 1150-70 по фсипу, а значит месяц ноябрь должен быть отрицательным, значит все рынки побывают ниже текущих уровней и значительно. Если амеры пойдут к 1300 и выше, мы могли бы пройти до 1580-1590 по мамбе, но во второй половине ноября, если не случится ничего удивительного и необычного, то мы можем увидеть индекс ММВБ в районе 1350-1370.

из утреннего прогноза 07 ноября 2011 года

В целом пока ожидания прежние: амеры могут выйти сегодня-завтра вверх, к 1272-82 по фсипу (позднее уже незачем, выше тоже), но скорее всего для того, чтобы начать новое падение. В этом случае мы можем вырасти к 1540-50 по мамбе (но не выше 1575 в ноябре), и снова рухнуть на -200 пунктов по индексу, к 1350, за пару недель. От показанных на этой неделе хаев ГП и РН могут отвалиться на -20-25 рублей очень быстро.

от 188 ГП пришел вчера на 166, а РН от 229 на 201.5, мамба к 1380, фсип к 1360.

Итак, лой по фсипу вчера 23 ноября был 1158.5 (сегодня утром 1166), и пока что неделю амеры могут вполне закрыть внизу, в диапазоне 1150-1160, но конец ноября и начало декабря должны остаться за быками. Как мы говорили вчера, умеренные покупки на западных площадках уже выглядят обоснованными.

Наш рынок снизился вчера лишь до 165.88 по ГП и 74.42 по сберуоб, как начался мощный вход, кэш давит людям на ляжки, они не могут ждать, все хотят купить с надеждой на ралли))). Однако я полагаю, что стартовать вверх надо на следующей неделе, с понедельника. А сегодня и завтра вполне можно было бы продолжить покупки, но так, чтобы не устраивать выносов. Возможно вкусные уровни 163-165 по ГП и 71.5-73.5 по сберу и не дадут, хотя дойти туда было бы красивым завершением двухнедельного снижения. Поэтому играем от лонга уже сейчас, но умеренно. Цель рынка - подрасти на +3%+5% до конца ноября с текущих, и выдать 01 декабря сильный бычий день еще процентов на +5+7%. Я бы на месте крупняка делал так, а после выборов до конца года только бы раздавал лонги.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Американский рынок акций в среду опять обвалился. Формальными поводами для распродаж стала слабая статистика по производственной активности в Китае и сохранение негативных тенденций на долговом рынке еврозоны. Интересно, что еще 9 ноября количество пессимистов на американском рынке акций упало до 10-месячного минимума. Буквально через 2 недели все поменялось в обратную сторону: падение индексов вынуждает инвесторов выходить из «бумажных» позиций. Индекс рыночного страха VIX вчера вырос на 6,3%. Однако, пока индекс S&P-500 удерживается выше сильного уровня поддержки на 1150 п. говорить о полной капитуляции биржевых «быков» пока рано. Тем более, что последняя статистика из Штатов не выглядит удручающе слабой: индекс потребительского доверия от университета Мичигана за ноябрь составил 64,1 п. против октябрьского значения в 60,9 п.

Вчера правительство Бельгии дало понять, что не может оплатить свою долю в рекапитализации франко-бельгийского банка Dexia. Соответственно, если это сделает Франция, у нее возрастут расходы госбюджета. На этом фоне в среду доходность 10-летних французских бондов выросла до 3,68%. Вчерашний аукцион по немецким гособлигациям также оказался неудачным: из предложенного объема в 6 млрд евро. удалось разместить лишь 3,644 млрд. евро, оставшуюся часть выпуска купил Бундесбанк. В итоге в среду доходность 10-летних бундосов выросла до 2%. Напротив, Минфин США в тот же день провел успешный аукцион по 7-летним бондам на сумму $29 млрд. с рекордно низким уровнем доходности для размещений – 1,415%. Воротилы рынка с Уолл-стрит сделали свою игру в середине ноября: разместили за неделю облигаций почти $100 млрд. по рекордно низким ставкам, да и акции опустили опять до уровней приятных к покупке.

Цены на нефть марки Brentпродолжают торговаться на средних уровнях с начала этой недели – $107,5/барр. На азиатских биржах сегодня не видно панических настроений. Здесь инвесторы не активно, но пробуют выкупить утреннюю просадку в индексах.

Открытие торгов на российских биржах в четверг мы ожидаем увидеть в красной зоне. Что в Европе, что в Штатах фондовые индексы продолжают падать, а инвесторы бегут от рисков. Вчера индекс ММВБ нащупал хорошую поддержку на отметке 1380 п. Думаю, сегодня этот уровень сохранит свою актуальность. Активно выкупать падающий рынок пока рискованно. Это комфортнее делать, когда график индекса ММВБ пробьет вверх свой падающий тренд. Но пока мы этого не увидим, наш рынок останется заложником внешнего фона. Сегодня днем торги будут проходить в боковом тренде с границами 1380 – 1410 п. по индексу ММВБ и торговая активность особенно ближе к вечеру будет не высокой, так как в четверг в США отмечается День Благодарения, и финансовые рынки там закрыты.

Удачного вам дня, господа трейдеры!

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 23 ноября 2011 ГОДА.

Ночью произошло сильное снижение американского фьючерса, что нанесло несмненно урон моему сценарию развития событий. Причиной этого снижения стала публикация прессрелиза Федрезерва по поводу стресстестов.

Банки должны передать свои планы капитала к 19 января 2012 года. Рейтерс сообщает, что Фед планирует также провести расширенные стресстесты в отношении 6 крупнейших американских банков.

Федеральный резерв планирует провести стресс-тесты в шести крупных американских банках в ожидании гипотетических рыночных шоков, включая усугубление европейского долгового кризиса. Публикацию результатов тестов шести банков с большими объёмами торговых операций, среди которых Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley и Wells Fargo, ФРС планирует на следующий год.

Тесты для этих банков будут включать в себя глобальные рыночные шоки и в целом базироваться на изменениях цен и ставок, которые произошли во второй половине 2008г., а также на “дополнительных стрессах, касающихся ситуации в Европе.”

Эти повышенные тесты являются частью большого теста по контроллингу планов капитала 19 фирм. Банки должны передать свои планы капитала к 19 января 2012 года.

В зависимости от рассмотрения тестов, Фед решит, разрешить ли банкам выплачивать дивиденды или осуществлять выкуп акций.

В последнее время появилось много заявлений о том, что американские банки имеют слишком большие вложения в европейские долговые бумаги и Фед решил с этим разобраться.

По мнению ZH это очень серьезная новость для рынков, поскольку потребует от банков увеличения капитала, возможно на десятки миллиардов долларов и, следовательно, продажи активов.

Я не разделяю точку зрения Zero Hedge и мне трудно оценить, какую реакцию на рынок окажет эта новость. ИМХО денег у американских банков в отличие от европейских много и новые правила для 19-ти, а для шестерки и подавно не должны вызвать проблем. Да и занять деньги можно у фондов денежного рынка; те в августе и сентябре вывели очень много денег из еврозоны. Недостатка в кэше у них нет.

Другой вопрос, если среди 19 крупнейших фирм обнаружится еще какая-нибудь «паршивая овца» типа MF Global. Теоретически это могут быть BofA и MS (Morgan Stanley).

Мне также всегда было непонятно, почему всегда в таких случаях банки должны продавать рискованные активы, а не активы с фиксированной доходностью (там легче продать большой объем).

Внизу показан интересный график, показывающий нам «спрэд» между S&P500 и UST ( цены на 10-летние US Treasuries).

По сравнению с последней неделей июня UST показывают рост 6,59%, а S&P500 снижение 9,74%. Спрэд=16,33%. Потенциала для роста UST взгляд нет; цены находятся на исторических максимумах. Потенциал для снижения S&P500 конечно есть, но вопрос в том, когда это случится.

Доходности американских US Treasuries находятся на чрезвычайно низких уровнях.

Как я уже неоднократно писал, ИМХО при доходности ниже 2% по 10-летним US Treasuries наблюдается некоторый перегрев этого рынка, который представляет опасность внезапного коллапса и Фед с помощью праймдилеров, с которыми он работает в тесном контакте, охлаждает этот рынок. Оптимальный диапазон доходностей для Феда на мой взгляд: 2-2,5%. Это и очень низко (на самом деле фантастически низко) и в то же время более-менее устойчиво (пока!).

Конечно, если Фед собирается в дальнейшем выкупать всю длинную сторону кривой доходности (даже смешно при этой мысли!), то это не играет роли. Но пока там по меньшей мере 60% других инвесторов...

С технической точки зрения фьючерс S&P500 пробил нижнюю границу нисходящего канала, которая до этого момента сдерживала его снижение.

ИМХО эта новость использована маркетмейкерами, которые наверняка знали о готовящемся решении, как повод еще протолкнуть рынок насколько-то вниз. Их задача всегда - протолкнуть рынок мимо какого-нибудь важного технического уровня.

Все-таки я полагаю, что у нас на дворе сейчас не 2008 год. И даже если сегодня произойдет снижение к 1160 пунктам по индексу S&P500, в чем я сильно сомневаюсь, то мы еще увидим в декабре уровни 1220 пунктов, возможно и выше.

Сегодня наступает крайний срок по Суперкомитету – новость, которая по непонятным для меня причинам отыгрывается СМИ как негативная для рынков. Хотя, на мой взгляд она негативна для всех американских активов, и влияние ее рынок активов с фиксированной доходностью перевешивает влияние на рискованные активы.

Вчера появились статьи в бельгийских газетах о том, что план помощи Dexia на грани коллапса и угрожает лишить Францию рейтинга ААА. Это негативный для рискованных активов фактор, но мне кажется, что в этом году рейтингу Франции ничего не грозит.

Утреннее движение фьючерса сильно повредило моему сценарию, но пока еще не разрушило его. Сценарий будет разрушен, если индекс S&P500 уйдет ниже 1155 пунктов.

Американский рынок снижается пятый день подряд и по статистике примерно в 80-90% случаев после этого следует положительный день. Тем более, что завтра День Благодарения.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Ночью произошло сильное снижение американского фьючерса. Причиной этого снижения стала публикация прессрелиза Федрезерва по поводу стресстестов.

Банки должны передать свои планы капитала к 19 января 2012 года. Рейтерс сообщает, что Фед планирует также провести расширенные стресстесты в отношении 6 крупнейших американских банков.

По мнению ZH это очень серьезная новость для рынков, поскольку от банков увеличения капитала, возможно на десятки миллиардов долларов и, следовательно, продажи активов.

Мне трудно оценить, какую реакцию на рынок окажет эта новость. ИМХО денег у банков много и новые правила как для 19-ти, так и тем более для 6-ти самых крупных не должны вызвать проблем. Занять деньги можно у фондов денежного рынка; кэша у них много.

Другой вопрос, если среди 19 крупнейших фирм обнаружится еще какая-нибудь «паршивая овца» типа MF Global.

Мне также непонятно, почему всегда в таких случаях банки должны продавать рискованные активы, а не активы с фиксированной доходностью (US Treasuries), которые находятся на опасно высоких уровнях.

С технической точки зрения фьючерс S&P500 пробил нижнюю границу нисходящего канала, которая до этого момента сдерживала его снижение.

ИМХО эта новость рассматривалась маркетмейкерами ( как раз теми 19-ю банками), которые наверняка знали о готовящемся решении, как повод еще протолкнуть рынок насколько то вниз. Их задача всегда - протолкнуть рынок мимо какого-нибудь важного технического уровня.

Все-таки я полагаю, что у нас на дворе сейчас не 2008 год. И даже если сегодня произойдет снижение к 1160 пунктам по индексу S&P500, в чем я сильно сомневаюсь, то мы еще увидим в декабре уровни 1220 пунктов и выше.

Утреннее движение фьючерса сильно повредило моему сценарию, но пока еще не разрушило его. Сценарий будет разрушен, если индекс S&P500 уйдет ниже 1155 пунктов.

Американский рынок снижается пятый день подряд и по статистике примерно в 90% случаев после этого следует положительный день.

Завтра День Благодарения, впереди рождественская неделя и мы еще можем увидеть ралли.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Амеры не смогли пройти 1200 вверх (хай 1199), что и решило судьбу дальнейшего движения: амеры прошли уже после нашего закрытия 1180, и сегодня утром прошли 1170. Сейчас все думаю увидят цель 1140-1150, но вряд ли ноябрь сможет закрыться так низко, и уж тем более декабрь, так что уровни по фсипу уже не страшные для умеренных лонгов на западных площадках, а если их взять на процент-два пониже, то совсем не страшно.

Брент выше 108, и пока что это один из самых самый бычьих инструментов этого года.

Наши торговались вчера оптимистичнее, чем ожидалось, было в моменте и +2% по ГП и сберу, но в итоге эти фишки ушли под -1%, когда амеры пробили 1190 вниз. И хотя рынок успел отыграть немного вверх под закрытие, и мамба закрылась 1401, сегодня мы должны будем проверить серьезные поддержки - 165 по ГП и 73.5 по сберу. Я полагаю что 163-165 по ГП и 171-73 по сберу - хорошие зоны для взятия умеренного лонга, который можно будет подержать до 01 декабря включительно, ибо я ожидаю вздерг нашего рынка в конце ноября и ударный бычий день 01 декабря.

P.S. Отдельно хочется сказать матом о парочке нововедений нашей славной ММВБ. Ладно еще про "пулы темной ликвидности" и "книгу скрытых заявок", мол крупным игрокам торговать легче будет, типа только 20% на бирже проходит сделок с объемом более 3 млн руб., пусть мол они получат официальную возможность тайно договариваться о крупных сделках))) - хотя именно крупные игроки и наловчили своих роботов со скоростью 50 сделок в СЕКУНДУ крошить крупные офера и биды, и сделали это НАРОЧНО. Но второе нововведение - послеторговый аукцион - это полная и несусветная ХРЕНЬ. Напомню, что это фактически это предторговая сессия, только проходящая в последующие 5 минут после официального закрытия торгов. Только почему-то теперь результаты сделок после закрытия МЕНЯЮТ цену закрытия! РН вчера закрывается 204.88, и вдруг цена меняется на 207.81??? появляется точка на графике, свеча на дневках увеличивается на почти +2% потому что 100 лотов купили после основных торгов?????

У меня слов нет, это какие колебания счета могут быть из-за этого гребаного послеторгового аукциона? Многомиллионный портфель из плюса вдруг может показать -5% например уже после торгов, - вообще епанулись что ли на бирже???

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Во вторник фондовые индексы США опять завершили торги в красной зоне. Уже пятый день кряду индекс S&P-500 закрывается снижением. Традиционно это является сигналом о наступлении падающего тренда. На дворе конец ноября, поэтому надежды инвесторов на рождественское ралли становятся все более призрачными. Правительство США пересмотрело в сторону понижения данные по темпам роста ВВП за III квартал с 2,5% до 2,0% г/г, что усилило обеспокоенность инвесторов состояние экономики США. Наконец, на заокеанский рынок продолжает давить негатив из Европы, где спрэд в доходностях 10-летних бельгийских и немецких облигаций вчера достиг 5,03% - максимальной отметки с июля 2002 года. На этом фоне Минфин США во вторник провел успешный аукцион по 5-летним ГКО на сумму $35 млрд. с рекордно низкой доходностью 0,937%. Из опубликованного вчера протокола заседания Комитета по открытым рынкам ФРС стало ясно, что некоторые члены FOMCготовы поддержать введение дополнительных программ монетарной поддержки экономики, однако пока этого не стали делать, в виду неопределенных экономических перспектив.

На валютном рынке доллар укрепляет свои позиции против евро (EUR/USD1,3460) после появления в СМИ сообщений о том, что спасение бельгийского банка Dexia находится на грани провала, что чревато ударом по рейтингу Франции. На азиатских фондовых биржах в среду царят негативные настроения (MSCIAsia-2,18%) в виду слабой статистики из Китая: ноябрьский индекс деловой активности HSBC PMI упал до отметки 48,0 п. (32-месячный минимум) против 51,0 п. за предыдущий месяц. Эти факторы с утра опускают фьючерс на индекс S&P-500 на -1,2%.

В ценах на нефть марки Brentпроисходит своя игра. Здесь высокие цены ($108,3/барр) поддерживаются беспокойствами инвесторов ситуацией на Ближнем Востоке, так как нефтетрейдеры опасаются, что новые международные санкции против Ирана могут серьезно повлиять на сокращение поставок сырья на рынки. Вышедшие вчера данные от Американского института нефти показали падение запасов сырой нефти на -5,569 млн. барр., при этом запасы бензина выросли +5,416 млн. барр, запасы дистиллятов уменьшились на -0,886 млн. барр.

В среду мы ожидаем увидеть открытие торгов на нашем рынке акций в красной зоне на фоне негатива пришедшего из Азии. Вчера вечером индекс ММВБ повторно протестировал и удержался выше поддержки на 1390 п., после чего игроки попытались восстановить позиции. Чего ждать сегодня и в ближайшие дни? Думаю, череду падений фондовых индексов может прервать ряд позитивных новостей. Во-первых, возможно, уже сегодня Еврокомиссия обнародует предварительный план по выпуску единых еврооблигаций, что наверняка окажет влияние на настроения инвесторов. Во-вторых, МВФ сделал объявление о запуске новых механизмов экстренного кредитования, направленных на поддержку европейских государств в период кризиса. Выделяемая в рамках новых механизмов ликвидность может предоставляться на срок от 6 до 24 месяцев. Размер кредитов, выдаваемых на полгода, может доходить до 5-кратного размера от вклада данного государства в МВФ; размер 12-24 месячных займов - до 10-кратного размера от вклада. То есть Италия и Испания могут получить займы в размере 45,5 млрд и 23,3 млрд евро соответственно. Думаю это весомый козырь в руках биржевых «быков», который может поднять спрос на рискованные активы.

Таким образом, утренняя просадка на нашем рынке вполне может перейти в фазу роста. Сегодня утром нашим участникам рынка предстоит решить, по какому сценарию проводить торги днем: по азиатскому – вниз или все же настраиваться на позитив. Если выходящая днем статистика по еврозоне не окажется совсем уж плачевной, то к вечеру индекс ММВБ имеет все шансы на преодоление рубежа в 1420 п.

Удачного вам дня, господа трейдеры!

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 22 ноября 2011 ГОДА.

ГОТОВИМСЯ К ПРАЗДНИКУ

Вчера индекс S&P500 пробил 1200 пунктов и достиг коррекции 50% Фибо от октябрьского ралли. Теперь я ожидаю отскока по меньшей мере до пятницы, а скорее всего до середины следующей недели, о чем и писал вчера.

О том, что вчера скорее всего не будет роста, я предупреждал во вью рынка. Вчера был редкий день – сразу два ANTI-POMO. Кстати, можно констатировать, что существование ANTI-POMO эффекта подтвердилось.

В четверг в Америке выходной - «День благодарения». Существует давняя традиция, что американский рынок обычно растет перед этим праздником. После четырех подряд сессий снижения, на мой взгляд, есть все основания для того, чтобы эта традиция не нарушилась в этот раз.

На рисунке внизу показано, как торговался индекс S&P c 20 ноября по 30 декабря в 2004-2010 годах ( за исключением 2008 года, как непоказательного).

Как мы видим, часто в начале последней декады ноября следовала просадка в пределах 2%, но затем почти всегда следовал рост от минимумов минимум 4-5%.

На это указывают и другие различные сигналы, на которых я подробно остановился во вчерашнем вью рынка. Вчерашний вью рынка был практически недельным прогнозом. Поэтому многие его идеи сохраняют актуальность.

Минимальная цель отскока – примерно 1240-1255. Но может быть и дальше, если народ полезет в шорты. В октябре мы уже видели как рынки могут вырастать на 20% на многократном обсасывании одной пустышки. А на самом деле просто из-за того, что рекордное количество игроков открыло короткие позиции по фьючерсу S&P500 и евро. Сейчас количество шорта невелико.

Удивительно слышать по радио, когда ведущие рассуждают, что рынки падают из-за того, что Суперкомитет конгресса не может достичь соглашения. Если в результате будет понижен рейтинг США, то это прежде всего отразится на долговых бумагах Америки – приведет к росту их доходности. Это также приведет к ослаблению доллара и к росту рискованных активов (кроме американских акций). Золото, серебро, нефть в последние дни падали вместе с фондовыми рынками.

Еще удивительнее, когда подобные вещи пишут очень хорошие аналитики, разбирающиеся в рынках. Такие, как, например, Константин Бочкарев.

К слову, ИМХО понижение рейтинга США агентством S&P в ночь с 5 на 6 августа было предпринято для того, чтобы спровоцировать сброс американских казначейских бумаг иностранными инвесторами, чтобы PIMCO и первичные дилеры могли ими закупится, поскольку именно в этот момент в кулуарах Федрезерва было принято решение о запуске в сентябре программы «Твист». Если вы внимательно изучите хронологию событий второй половины июля-первой половины августа и рыночные комментарии того времени, то наверно придете к такому же выводу. Не верю, что глава агентства выпустил прессрелиз по своей инициативе (хотя его затем и уволили). За такие вещи бошку оторвут на раз-два.

Так что поменьше обращайте внимания на всю эту белиберду, которую нам льют в уши.

Обратите внимания, сколько шуму вокруг этого Суперкомитета ( или Ступоркомитета) конгресса, хотя результаты его деятельности сейчас не играют принципиальной роли для рынков. Агентства S&P и Moody’s уже объявили, что не собираются пересматривать рейтинг. Налицо очередная умышленная компания по нагнетанию страха.

На мой взгляд, сейчас мы наблюдаем экстремальные страхи относительно кризиса в еврозоне. Это ярко показывает вчерашний аукцион по 2-хлетним бумагам США. Bid к Cover был на абсолютном максимуме – 4,07%, а доходность 0,28%.

На долгосрочных US Treasuries я остановился во вчерашнем вью рынка.

Хочу еще раз остановиться на информации о том, что ЕЦБ установил лимит на покупку облигаций в размере 20 млрд. евро (этой теме уделяют меньше внимания, чем Ступоркомитету). Это информация исходит от германских источников, а не от официальных представителей ЕС, которые все время лгут. Последние раздраженные заявления германских представителей ЕЦБ косвенно это подтверждают, так же как и поведение проблемных испанских и итальянских облигаций.

Это означает, что одна из двух пушек, о которых говорил главный экономист Citi, ЕЦБ хорошо обеспечена снарядами. Ко второй пушке – EFSF – снаряды подобрать пока не удается. У меня большие сомнения, что она когда-нибудь начнет стрелять настоящими, а не холостыми снарядами.

Участие ЕЦБ позволит европейским банкам избавляться от периферийного долга в менее авральном режиме, улучшит ликвидность в банковской системе и привлечет другой капитал в периферийный долг.

Та устойчивость, с которой евро держится последние пять сессий в диапазоне 1,343-1,354, косвенно об этом свидетельствует.

Ситуация на мой взгляд сейчас складывается больше в пользу долгосрочного боковика примерно в диапазоне 1190-1300 пунктов по индексу S&P500.

Мы имеем некое равновесие в активах с фиксированной доходностью.

С одной стороны европейский периферийный долг, с другой US notes и bonds. В условиях стабильного участия ЕЦБ спрэд в 450 пунктов между 10-летними US Treasuries и соответствующими испанскими и итальянскими бумагами вполне компенсирует риск временного ими владения.

На мой взгляд, при доходности в 2% по 10-летним и 3% по 30-летним US Treasuries сами становятся рискованным активом, хотя и менее рискованным, чем европейские долговые бумаги, где запросто могут списать 50-70% долга.

Это была роковая ошибка властей Евросоюза...

Среднесрочно я по-прежнему настроен по-медвежьи, долгосрочные факторы указывают на укрепление доллара и уход от риска. В ближайшее время будет небольшой материал по доллару по отчету СОТ.

ЕЦБ, действия которого сейчас стали доминирующим фактором, не сможет в полной мере использовать свои возможности: немцы будут все время препятствовать доставке снарядов к пушке.

Вариантов кардинального решения проблем еврозоны пока не просматривается...

P.S. Моя благодарность Максиму Грекову за рисунок

Российский рынок сегодня 22 ноября 2011 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Индекс S&P500 пробил 1200 пунктов и достиг коррекции 50% Фибо от октябрьского ралли. Теперь я ожидаю отскока по меньшей мере до пятницы, а скорее всего до середины следующей недели, о чем писал вчера.

О том, что вчера не будет роста я предупреждал во вью рынка. Был редкий день – сразу два ANTI-POMO.

В четверг в Америке выходной - «День благодарения». Существует давняя традиция, что американский рынок обычно растет перед этим праздником. После четырех подряд сессий снижения, на мой взгляд, есть все основания для того, чтобы эта традиция не нарушилась и на этот раз. На это указывают различные сигналы, на которых я подробно остановился во вчерашнем вью рынка.

Минимальная цель отскока на мой взгляд – примерно 1240-1255. Но может быть и выше, если народ полезет в шорты. В октябре мы уже видели как рынки могут вырастать на 20% на многократном обсасывании одной пустышки. А на самом деле просто из-за того, что рекордное количество игроков открыло короткие позиции по фьючерсу S&P500 и евро. Сейчас количество шорта невелико.

Продолжение последует во вью рынка, который выйдет в течение часа-двух

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Амеры пробили 1200 по фсипу без раздумий, отработали несильную поддержку на 1191-93, а после своего открытия устремились вниз и показали 1180.5, как и ожидалось нами еще 14 ноября. Сегодня утром 1196, и снова на повестке дня тот же вопрос - будет ли пробой 1200, на этот раз уже снизу вверх. Снижение с 1275 до 1180 по фсипу с прошлого понедельника по вчера состоялось, возможно теперь будет снова выход к 1220-25. Если же амеры пробьют 1180, то весь мир вздрогнет, ибо начнет играть сильно отрицательное закрытие ноября на 1150 по фсипу и ниже, это было бы нежелательным, тем более что время они упустили для того, чтобы такое снижение не выглядело обвалом.

Брент 107.3, Азия меньше чем в полупроценте минуса.

Наши вчера сразу с открытия (а открываемся мы теперь за два часа до европы), решили снять стопы и начать лить по рынку. Довольно быстро мамба пришла к 1402 (при 1192 по фсипу), изобразила небольшой отскок к 1411 (при 1197 по фсипу) - эти соотношения думаю важны для сегодняшней игры, и после открытия амеров слетела к 1390, где и закрылась, потеряв почти -5%, -5% потеряли сберы, под -6% ГП, РН, Сур, под -7% втб, татнефть и северсталь, в общем страданули по-русски. Исходя из-того, как мы падали, мы по идее должны вернуться к 1405 по мамбе, а может и повыше, но скорее всего быстрый и высокий отскок мы играть не будем, рынок сломали на больших объемах, и вряд ли эти проданные объемы захотят восстанавливать уже сегодня агрессивно. Поэтому какой-то подъем на процент-полтора может быть по фишкам, а в целом топтание у нулей, с готовностью нарисовать минус, если амеры пройдут 1191.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

В понедельник фондовые индексы США закрылись со средними потерями около 2%. Тем не менее, под закрытие сумели продажи сменились попытками компенсировать часть полученных потерь. Вчера агентство Moody’s заявило об угрозе перспективам кредитного рейтинга Франции. Из-за этого цены на гособлигации этой страны начали снижение, а стоимость кредитной страховки (CDS) пошла вверх, достигнув нового рекорда. Этот фактор сильно ударил по европейским фондовым биржам, а также опустил индекс финансового сектора в S&P-500 более, чем на 2,5%. Но все это эмоции. А что на деле? В Америке на этой неделе состоятся размещения бондов на сумму около $100 млрд. и зачастую именно в такие периоды традиционно на рынок вбрасывается новостной негатив, чтобы бонды раскупались, как горячие пирожки. Что собственно и произошло: доходность по 2-летним казначейским облигациям Минфина США на вчерашнем аукционе на сумму $35 млрд. составила 0,28%, что оказалось немного ниже прогнозов, при этом отношение величины спроса к предложению составило 4,07 – максимум с начала 2009 года.

После закрытия торгов на NYSE стало известно, что специальному комитету Конгресса США не удалось согласовать план по сокращению бюджетных расходов, что подразумевает, запуск автоматического механизма по сокращению бюджетных расходов в объеме $1,2 трлн. с начала 2013 года. Агентство S&P в свою очередь заявило, что провал переговоров комитета Конгресса не повлияет на рейтинг США. Агентство Moody's также подтвердило рейтинг США на уровне ААА, прогноз негативный.

Усиления продаж на рынке нефти марки Brent вчера вечером не отмечено и на утро вторника мы видим котировки возле отметки $107/барр. Азиатские фондовые индексы после нескольких дней падения сегодня, похоже, пробуют найти точки опоры для коррекции (MSCI Asia -0,47%). Фьючерсы на американские фьючерсы утром находятся в зеленой зоне (S&P +0,44%).

Открытие торгов на российских биржах во вторник мы ожидаем увидеть в нейтрально-позитивной зоне. Индекс ММВБ вчера вечером завершил торги на минимуме дня, на отметке 1390 п., что говорит о полном контроле «медведей» над биржевой ситуацией. Идеальным сильным уровнем поддержки по индексу сейчас выступает отметка 1360 п., однако мы надеемся, что текущее снижение остановится возле уровней 1375-80 п. Думаю, во вторник внешний фон постепенно начнет меняться с негативного на нейтрально-позитивный. Инвесторы надеются, что на этой неделе европейские власти вплотную подойдут к обсуждению создания общеевропейских облигаций, а значит, будет снята напряженность на долговых и фондовых рынках.

А пока «медведи» попробуют выдавить из лонгов тех, «быков», которые продолжают держать маржинальные позиции. То, что акции дешевы, увы, не является причиной для их роста. Этот год это доказал. Тем не менее, ближайшие два торговых дня будут довольно волатильны, и мы надеемся на смену настроений рынка в сторону коррекции падения во вторник-среду, а значит, будем искать точки для аккуратных спекулятивных покупок.

Удачного вам дня, господа трейдеры!

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 21 ноября 2011 ГОДА.

На этой неделе в четверг в Америке выходной - «День благодарения». Существует традиция, что американский рынок обычно растет перед этим праздником.

На мой взгляд существует достаточно оснований, чтобы и на этот раз традиция не нарушилась.

В четверг индекс S&P500 пробил сходящийся треугольник вниз и с технической точки зрения призывает нас играть от шорта. . Однако торопится не следует: по статистике 70% пробоев оказываются ложными.

Среднесрочно я по-прежнему настроен по-медвежьи, однако в рыночной ситуации за последнее время произошли определенные изменения, которые могут отсрочить следующую волну продаж на достаточно продолжительный период времени.

Ситуация на мой взгляд сейчас складывается больше в пользу долгосрочного боковика примерно в диапазоне 1190-1300 пунктов по индексу S&P500.

Во всяком случае, на этой неделе я жду восстановления к концу недели в район примерно 1260-1270 пунктов по индексу S&P500. Возможно, что ралли начнется не сегодня, поскольку сегодня присутствует негативный для рискованных активов фактор: состоятся сразу два ANTI-POMO.

Не исключено, что рост затем продолжится и дальше в район 1320 пунктов по индексу S&P500.

Остановлюсь сегодня очень подробно на US Treasuries, длинный участок доходности которой определяет все, что происходит на рынке.

US TREASURIES

Как мы видим, последние два месяца доходности 10-летних US Treasuries образовали очень узкий коридор. Как только они опускаются ниже 2%, сразу начинаются сильные продажи.

Даже при том, что в еврозоне ситуация очень шаткая, все-равно уровень доходности в 2% слишком низкий, чтобы устроить инвесторов.

Сейчас пока протекает период реакции рынка на решения последнего евросаммита. Самое важное и самое негативное решение, которое там было принято, - это решение о списании 50% долга с Греции. Естественно инвесторам не понравилась такая конфискация. Это очень опасный прецедент.

С другой стороны не факт, что подобное повторится в отношении других стран (просто будет включен печатный станок), и даже если это случится, то нескоро.

При малейших признаках стабилизации ситуации инвесторы даже на короткое время будут перебегать в испанские и итальянские бумаги.

Только какие-то очень крупные неприятности в еврозоне на мой взгляд могут вызвать длительное снижение доходности 10-летних US Treasuries ниже 2%.

Сильный сигнал на снижение цен и повышение доходности американских нот и бондов дает нам последний отчет COT для 30-летних US bonds.

В отличии от других активов, как мы видим, трежеря ведут коммерческие трейдеры, а не крупные трейдеры. С июля месяца они уменьшают свой лонг, и в октябре у них даже была отрицательная нетто-позиция. С фундаментальной точки зрения 3% годовых для 30-летних бумаг для страны с госдолгом в размере 100% ВВП– запредельно низкая доходность. Как я уже писал – есть в этом какая-то фальшь (проделки бангстеров).

Если разобраться по существу, то США такой же потенциальный банкрот, как некоторые страны еврозоны. Главное отличие американского долга от европейского в том, что на нем есть клеймо «made in USA», в то время как в еврозоне таких клейм много, что создает нерахбериху, да и поступают они нехорошо с инвесторами, как показывают последние события. В принципе непонятно вообще - с кого взимать долги в случае распада еврозоны.

Принципиально важный момент – реструктуризация (дефолт, инфляционное обесценивание) в еврозоне произойдет раньше, чем в Америке. Это и оправдывает существование текущей ситуации.

Это все гипотетически, а реально спрэд в 450 пунктов между аналогичными европейскими периферийными бумагами и американскими оправдывает временный риск.

Доходности долгосрочных US Treasuries пойдут вниз, но это случится только в случае серьезного обострения ситуации в еврозоне. А когда это произойдет – пока непонятно.

ИМХО американцы искусстно манипулируют рынками облигаций, чтобы провести реструктуризацию своего долгового портфеля. Но это отдельная большая тема....

В конце той недели была одна новость, которая, на мой взгляд, еще недооценена рынком.

По сообщению германской Frankfurter Allgemeine Zeitung совет управляющих ЕЦБ достиг договоренности в четверг о том, что недельный лимит покупок суверенного долга составит 20 млрд. евро. Это вовсе даже немаленькая сумма.

20 млрд. евро соответствует 27 млрд. долларов - это в точности объем последней программы QE. Если это правда, то должно позитивно повлиять на рынок европейского долга.

Полагаю, что даже если в реальности объемы покупок составят 10-20 млрд. евро в неделю – это достаточно существенный объем и возможно достаточный для того, чтобы удержать ставки на текущем уровне.

ЕЦБ послал рынку ясный сигнал, что он будет решительно действовать, чтобы не допустить краха европейского рынка долга.

В пятницу Марио Драги обрушился с резкой критикой на власти еврозоны, обвинив их в пассивности и неисполнении собственных решений.

Еще одна тема, оказывающая непосредственное влияние на рынок облигаций.

СУПЕРКОМИТЕТ

23 ноября – срок, к которому суперкомитет должен подготовить предложения по сокращению бюджета. Поздно вечером в воскресенье поступило сообщение о том, что Суперкомитет конгресса США не достиг соглашения по поводу бюджета.

Таким образом, после 23 ноября над США опять повиснет угроза снижения рейтинга со стороны ведущих рейтинговых агентств. Это вовсе не обязательно, но это возможно. И это негативный для US Treasuries и позитивный для рискованных активов фактор, который сейчас не учтен рынком.

ЕВРО

В среднесрочном плане европейская валюта будет снижаться. Выход зарубежных фондов из периферийных долговых бумаг, вероятное понижение ставки – все эти факторы приведут к тому, что в будущем году мы, несомненно, увидим уровни ниже 1,30.

Однако сейчас в случае нормализации ситуации с итальянскими и испанскими бумагами может последовать некоторое продолжение кэрритрейда USD-EURO.

На прошлой неделе мы видели длительную консолидацию в евро. Евро не хочет падать ниже 1.34. Все, кто хотели продать евро, должны были уже успеть это сделать. Очень вероятно, что мы увидим на этой неделе возвращение евро в район 1.38. А если появятся еще причины для ослабления доллара, то мы можем увидеть движение пары EURO/USD и в район 1.41.

КРОМЕ ТОГО:

Мы видели в конце той недели продолжительные консолидации в некоторых других активах и цены там оттолкнулись вверх от важных технических уровней. Например, золото и серебро.

Уже как много написал... пора подвести некоторый итог.

Резюме: ожидаю сегодня боковик, возможно даже небольшое снижение. Со вторника ( с азиатской сессии) рост до конца недели до 1250-1270 пунктов по индексу S&P500.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

В четверг индекс S&P500 пробил сходящийся треугольник вниз и с технической точки зрения призывает нас играть от шорта. . Однако торопится не следует: по статистике 70% пробоев оказываются ложными.

Среднесрочно я по-прежнему настроен по-медвежьи, однако в рыночной ситуации за последнее время произошли определенные изменения, которые могут отсрочить следующую волну продаж на достаточно продолжительный период времени.

Во всяком случае, на этой неделе я жду восстановления к концу недели в район примерно 1260-1270 пунктов по индексу S&P500.

Не исключено, что рост затем продолжится и дальше в район 1320 пунктов по индексу S&P500.

Этому способствуют несколько факторов, и на это указывают несколько сигналов, о которых я расскажу во вью рынка, который выйдет через пару часов.

P.S. Возможно, что ралли начнется не сегодня, поскольку сегодня состоятся сразу два ANTI-POMO.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

В пятницу амеры отторговались в диапазоне 1209-1229, и закрылись ниже середины этого диапазона, неделя закрылась приличной свечой вниз, и неудивительно, что сегодня утром уже показали 1202 по фсипу, что ниже лоев прошлой недели, так как самый главный вопрос на повестке сегодняшнего дня - это пробой 1200 с целью 1180. Понятно, что выкуп от 1201-1202 к 1230 будет проявлением силы быков, и может закончить в любой момент всю игру на понижение, которая ведется от 1270 по фсипу с прошлого понедельника, поэтому пробой 1200 необходим американским гризли как воздух.

Брент 107.5, азия нейтральна для нас.

Наши в пятницу отторговали диапазон в 30 пунктов по мамбе (1442-1472), а закрылись посередине (1460), то есть мы чуть более бычим, чем амеры. У них пробой 1200 приводит на поддержку 1191-93, у нас же -1% приводит всего лишь на поддержку 1442-45, и до важнейших 1430 еще -1%, то есть и при 1180 по фсипу стопы среднесрочников, играющих конец года вверх, могут устоять, в то время как пробой 1430 может вызвать неконтролируемое падение.

Так что для быков ситуация не изменилась - надо отчаянно защищать зону 1430-1445, иначе новый год им придется встречать в кэше.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Торги в пятницу на американском рынке акций завершились разнонаправленным движением фондовых индексов. Компании технологического и нефтяного секторов торговались в красной зоне, в то время как банки и компании энергетического секторов немного росли. Под занавес недели основная масса инвесторов заняла выжидательную позицию на ожиданиях выделения Греции шестого транша кредитной программы, а также неопределенности в части варианта компромиссного решения между республиканцами и демократами по составлению плана сокращения бюджетного дефицита США. Вышедший в пятницу индекс опережающих индикаторов за октябрь показал максимальный приростом с февраля: +0,9% (прогноз: на 0,6%), что подтверждает умеренный рост американской экономики.

Под закрытие торговой недели усилиями ЕЦБ удалось сбить накал страстей по итальянским бондам, доходность которых опустилась до 6,77%. Согласно сообщениям СМИ европейская комиссия на этой неделе может обнародовать предложение о совместном выпуске облигаций правительствами стран еврозоны. У утру понедельника валютная пара EUR/USDторгуется на средних отметках прошлой недели – 1,3515. Цены на нефть марки Brentв пятницу вечером снизились к отметке $107,5/барр.

Сегодня бюджетный комитет Конгресса США должен получить план по сокращению бюджетного дефицита. Но пока республиканцам и демократам так и не удалось договориться о мерах по сокращению дефицита. Этот фактор неопределенности какое-то время будет давить на рынки, как это уже было этим летом.

В понедельник мы ожидаем увидеть негативное открытие торгов на нашем рынке акций. В первую половину торгов индекс ММВБ может опуститься к отметке 1450 п. Цены на нефть выше $105/барр не являются сейчас определяющими для торговых настроений спекулянтов. Индекс российских корпоративных облигаций устойчиво повышается весь последний месяц, что на фоне крайне нестабильных котировок на рынке акций выглядит довольно естественным. Приток капитала в фонды, инвестирующие в РФ по данным EPFR, за неделю с 10 по 16 ноября составил $56 млн., против $2 млн. неделей ранее, что не может не внушать оптимизма. Просадки в наших индексах выкупаются в силу общей недоинвестированности многих российских фондов. Давление на акции Газпрома, Роснефти и Лукойла под занавес недели не может настораживать, поэтому стоит соблюдать осторожность в покупках особенно при подходе к обозначенным уровням поддержки (1440 по ММВБ), так как не исключено, что на этой неделе мы увидим спекулятивные попытки продавить наши индексы ниже.

На понедельник запланировано заседание МВФ, на котором будет обсуждаться вопрос о перечислении Греции 8 млрд евро в рамках шестого транша кредитной программы ЕС/МВФ. В 17-30 в США выходит индекс деловой активности ФРБ Чикаго за октябрь. В 19-00 ждем данных по продажам домов на вторичном рынке жилья.