ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 5 марта 2012 ГОДА.

В пятницу наблюдался слабо выраженный уход от риска.

Поводом для него с новостной точки зрения стали: негативный сюрприз с германскими розничными продажами, показавшими неожиданное снижение, увеличение Испанией прогноза дефицита бюджета с 4,4% до 5,8% и заявления Юнкера о том, что Греции, возможно, понадобится третий пакет помощи. Еще следует отметить заявления неголосующего, но влиятельного члена ФОМС Булларда о том, что улучшение дел в американской экономике и действенность LTRO снимают с повестки дня вопрос о QE3 и даже требуют корректив в позицию Федрезерва по поводу минимальных процентных ставок.

После однодневного перерыва в пятницу двинулся вниз EURO/USD – что выглядело вполне естественным для такого огромного рыночного навеса из EURO, который сейчас возник.

В то же время, отсутствие заметной реакции фондовых активов на движение в 300 пунктов по EURO, произошедшее со среды, свидетельствует о том, что говорить о полноценной коррекции этого продолжительного ралли пока еще рано.

Если посмотреть за EURO/AUD, то здесь возобновился медвежий тренд, и это тоже не способствует возникновению коррекции.

Пока качественно картина на фондовом рынке остается прежней. Сохраняющийся очень маленький дневной диапазон тоже не говорит в пользу близкой коррекции.

Хотя есть определенные признаки и в пользу коррекции. Например индекс транспортных компаний, входящих в Dow, в феврале не смог обновить максимумов вслед за самим индексом (см. рис.) Но это недостаточный сигнал, чтобы воспринимать его серьезно.

Индекс банковского сектора в свою очередь выглядит сильно, и приток новой ликвидности может дать импульс для продолжения роста в этом секторе ( во время прихода на фондовый рынок новых крупных объемов ликвидности она идет в первую очередь в банковский сектор).

Среднесрочно пока нет предпосылок к развороту, хотя потенциал роста в свою очередь очень невелик.

Состоявшийся на прошлой неделе тендер LTRO обеспечил проблемные европейские банки ликвидностью на долгие-долгие времена. Это будет, конечно, не три года, но наверно как минимум треть или даже половина этого срока. Это мероприятие также обеспечило стабильность рынку госдолга таких стран, как Италия и Испания. Но ситуация с Грецией и Португалией не претерпит особых изменений.

Последует ли повтор в будущем этой операции? Думаю, что обязательно последует, но не в ближайшем, а в далеком будущем. В противном случае банковскую систему еврозоны ждет крах. Я с трудом себе представляю, каким образом итальянские и испанские банки сумеют перефинансироваться и избавиться от этой зависимости. Больному обязательно понадобится новая порция наркотика. Но это будет ИМХО не скоро – не раньше чем через год.

А пока банки будут осваивать полученные деньги и гонять рынки туда-сюда и обратно, вытряхивая из нас наши деньги.

Ожидаю резкого усиления волатильности по все финансовым инструментам в ближайшие недели.

Первые признаки новых реалий мы уже увидели в четверг и пятницу, когда вначале устроили крэш-тест в золоте и серебре, а затем на следующий день вынос по нефти, использовав для этого взрыв на саудовском нефтепроводе, который затем оказался вымыслом.

Ждет ли подобная манипуляция игроков фондового рынка? Думаю, что вполне возможна, хотя фондовые рынки и пользуются покровительством монетарных властей. Но абсолютно невозможно определить, когда это последует. Нынешняя рыночная ситуация идеальна для манипуляций, притом в любую сторону.

С одной стороны, избыточная ликвидность, а на депозитах ЕЦБ скопились огромные деньги, толкает цены на активы вверх, с другой стороны, процесс укрепления доллара оказывает обратное воздействие на активы, номинированные в долларах.

Что может произойти в ближайшее время, это некоторое перемещение спекулятивных денег из сырьевых активов (прежде всего нефти) в рынки акций. Поскольку сырьевые активы в большинстве своем расчеты ведут в долларах, а рынки акций в национальных валютах.

Хотя вы понимаете, что когда рынок состоит из одних пузырей, их возникновение и сдутие -процесс в большой степени малопредсказуемый.

Наиболее важные новости на этой неделе будут связаны с Грецией. Срок «приглашения» по обмену бондов истекает в четверг в полночь, а в пятницу должна свое слов сказать Тройка.

Если честно, то я совершенно не ориентируюсь в деталях этого сложного и запутанного дела. Одно я знаю точно: неконтролируемого полномасштабного дефолта Греции и выхода ее из зоны EURO не допустят. Даже если сделка по PSI сорвется, придумают что-нибудь, чтобы опять Грецию выручить. Но поводом для волатильности Греция может стать.

Российский рынок сегодня 5 марта 2011 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

В пятницу наблюдался слабо выраженный уход от риска.

Поводом для него с новостной точки зрения стали: негативный сюрприз с германскими розничными продажами, показавшими неожиданное снижение, увеличение Испанией прогноза дефицита бюджета с 4,4% до 5,8% и заявления Юнкера о том, что Греции, возможно, понадобится третий пакет помощи. Еще следует отметить заявления неголосующего, но влиятельного члена ФОМС Булларда о том, что улучшение дел в американской экономике и действенность LTRO снимают с повестки дня вопрос о QE3 и даже требуют корректив в позицию Федрезерва по поводу минимальных процентных ставок.

В то же время, отсутствие заметной реакции фондовых активов на движение в 300 пунктов по EURO, произошедшее со среды, свидетельствует о том, что говорить о полноценной коррекции этого продолжительного ралли пока еще рано.

Пока качественно картина на фондовом рынке остается прежней. Сохраняющийся очень маленький дневной диапазон тоже не говорит в пользу близкой коррекции.

В связи с огромным избытком ликвидности ожидаю усиления волатильности по всем финансовым инструментам в ближайшие недели.

Первые признаки новых реалий мы уже увидели в четверг и пятницу, когда вначале устроили крэш-тест в золоте и серебре, а затем на следующий день вынос по нефти, использовав для этого взрыв на саудовском нефтепроводе, который затем оказался вымыслом.

Возможно, это затронет и фондовый рынок.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Итак, победил в первом туре кандидат в президенты России Путин (причем как обычно для развитой демократии - 25-ю % голосов, если брать от общего числа граждан страны), который выстроил за 11 последних лет систему имени себя глубиною в 5, а то и в 7 уровней высших руководящих должностей. Понятно, что изменить ситуацию другим кандидатам, не имеющих реальной власти, от решений которых зависят миллионы граждан, невозможно. И весь интернет смог только повлиять на то, кто будет на третьем месте с 7% голосов, такова реальность виртуальной реальности. Так что снова страна погружается в ил, в среду, в которой нет места ни свежим людям, ни свежим плодотворным идеям. И если через шесть лет не придет политическая смена Зюганову, Жириновскому и Явлинскому, пусть из недр их же партий, то на будущем этой страны можно будет поставить крест еще на 6 лет.

В целом можно продолжать жить и работать так, как будто выборов не было, и это в полной мере относится и к российскому фондовому рынку, который разве что в первый час торгов может испытать на себе разрешение политической ситуации, а потом станет двигаться в русле общемировых тенденций. А общемировая тенденция - это стремление выдохнуть после состоявшегося роста.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

По итогам торгов в пятницу фондовые индексы США немного снизились в основном за счет продаж компаний сырьевого сектора. Тем не менее, на прошедшей неделе индекс S&P-500 сумел показать прирост (+0,3%). Из 9 недель прошедших с начала года индекс рос 8, дотянувшись до сильного рубежа сопротивления на 1375 п. С учетом того, что никакой макростатистики в пятницу не выходило внутридневная волатильность и торговые обороты были на минимальных уровнях.

Валютная пара EUR/USDпродолжает находиться под давлением достаточно слабой европейской макростатистики. В пятницу вечером и сегодня утром давление на единую европейскую валюту оказывает новость о том, что агентство Moody`s понизило рейтинг Греции до «C» - минимальный уровень по своей классификации. Прогноз рейтингу Греции агентство не объявило из-за «очень высокой вероятности объявления греческим правительством дефолта по своим бондам». На этом фоне EUR/USDсегодня утром тестирует свой 2-х недельный минимум – 1,3190. Здесь проходит сейчас нижняя граница наклонной поддержки растущего тренда, от которого возможно восстановление позиций.

Финальный пятничный вынос вверх в ценах на нефть Brent вполне может означать окончание среднесрочного растущего тренда. Для подтверждения этого слома нужно, чтобы котировки по итогам понедельника закрылись ниже уровня $123/барр.

В понедельник мы ждем увидеть открытие торгов с небольшим гэпом вниз. Что нас ждем дальше, ведь в пятницу индекс ММВБ закрыл неделю выше 1600 п. на новом годовом максимуме? Обычно усиление покупок под закрытие сессии означает продолжение роста, как минимум в первые часы торгов на следующий день, с разворотом вниз после обеда. Другой вариант предполагает, что после открытия в красной зоне мы продолжаем непрерывно идти вниз почти до самого закрытия сессии. Думаю, первый час торгов может пройти довольно волатильно, но в целом по итогам сегодняшних торгов наши индексы закроют день снижением, так как внешние рынки не дают поводов для покупок. Уровни поддержки по индексу ММВБ – 1585 п., а по фьючерсу РТС – 172100 и 170500 п.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Официальный институт, являющийся регулятором на рынке CDS - ISDA, не признал факта дефолта Греции после изменения рейтинга страны агентством S&P и не инициировал механизм срабатывания контрактов CDS. Это решение было вполне ожидаемо, поскольку сумма была небольшая и равномерно распределена среди участников рынка, а признание факта дефолта похоронило бы всю операцию по обмену греческого долга, которую так долго разрабатывали европейские чиновники.

Греция выполнила все необходимое для получения очередного транша, и теперь дело за частными инвесторами, которые должны подтвердить свое согласие на списание 53,6% долга.

Ожидается, что решение по этому вопросу должно быть принято 9 марта.

На этих новостях Европа вчера отторговалась позитивно, но американскому рынку не удалось вчера развить этот успех и обновить многомесячный максимум, установленный в среду.

Пока явных признаков разворота не наблюдается - торговый диапазон и волатильность остаются очень низкими.

Однако если пойдет процесс укрепления доллара - а я ожидаю этого в ближайшие дни ввиду появления 400 млрд. EURO новых денег, то это будет негативно для рынка акций.

Очень вероятно, что в среду мы видели среднесрочный разворот по EURO. Признаком может служить мощнейшая распродажа в золоте в среду. Такие вещи случайно не происходят. По комментариям Goldcore в роли продавцов выступали очень крупные структуры, объемы были огромны.

Если отбросить вариант, что это была скоординированная продажа со стороны центральных банков – могло быть и такое, то это очень серьезное свидетельство близкого разворота по рискованным активам.

В декабре LTRO-1 запустил вторую фазу нынешнего восходящего тренда – тогда индекс S&P500 был на уровне 1200 пунктов. Сейчас индекс S&P500 - 1375 пунктов. Возможно, что LTRO-2 станет его разворотным пунктом...

Характерно, что вчера Goldman Sachs объявил о закрытии своего лонга-рекомендации по Russell 2000, перейдя таким образом на медвежью позицию.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Что сломалось у амеров в рыночном организме, почему они настолько отчаянно выкупают все проливы, не давая даже выйти за 20-пунктовый откат - это загадка. Причем в основную сессию идет фикс, а вне сессии идет подъем к прежним уровням, что несомненно является раздачей. 13000 по Доу уже истоптали как известное всей округе грибное место в полдень. Уже прошли вообще все новости, к которым можно было тянуть этот тренд. Вышли все даты. Достигли значимых уровней (вторых вершин применительно к маю 2011). И все не могут развернуться. Амеры в каком-то внерыночном континууме, устроили лежачую забастовку на 1370-1375, за это придется им устроить принудительную голодовку на 200 пунктов ниже.

Нефть тоже шалит. Вчера ударили к 128 по бренту, вернулись к 125.7 Опять Йельский университет покупает на деньги своих выпускников?)) Причем этот рост игнорируется котировками авиакомпаний, двумя годами раньше они о банкротстве заявляли при такой нефти, сейчас молчок...

Вчера с утра наши бычки отступили на процент, но, увидев силу зарубежных коллег, выпили эликсир отчаянной храбрости, и снова стали хулиганить. Опять ели из наших мисок, опять с ногами лежали на наших кроватках. Никак нам не вытрясти их из нашего короба)) Однако мы знаем, что племя бидарасов на нашем высокогорье малочисленно, мы умеем ждать, и наш день обязательно наступит, когда оккупанты наших заявок ответят перед Главным медведем на Страшном суде.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Вчера фондовые индексы Америки закрылись небольшим приростом, отыграв все потери предыдущего дня. Оптимистичный отчет с рынка труда и сильные данные по продажам за февраль от американских ритейлеров дали больше поводов сохранить индексы на высоких уровнях. В ходе своего вчерашнего выступления перед Сенатом глава ФедРезерва Бернанке не сказал ничего нового. Февральский индекс ISM в обрабатывающей промышленности вопреки прогноза роста 54,5 п. снизился до 52,4 п. в основном за счет снижения новых заказов. Недостаточно сильной оказалась и свежая статистика по потребительской активности американцев: в январе расхода населения поднялись лишь на 0,2%. Стоит учитывать, что большую часть своих доходов жители Америки сейчас вынуждены отдавать за растущее в цене топливо (сейчас стоимость бензина в США составляет около 3,75 $/галлон).

На графике американских фондовых индексов за последние 2,5 месяца не наблюдается значимых коррекций. Откуда рынкам ждать подвоха? Ведь все негативные факторы по Греции уже отыграны, рейтинги давно уже понижены, новые деньги розданы, экономика понемногу восстанавливается, а значит впереди нас ждет светлое будущее. Только почему-то покупать рынок сейчас ну совсем не хочется. Есть неосознанное ощущение приближающегося обвала, торговать которое, увы, пока рано.

Курс евро за последние сутки идет на снижение (EUR/USD1,2990) за счет сохранения слабой макроэкономической ситуации в Европе в совокупности с проведенной ЕЦБ операцией LTRO-2. Вчера ночью в ряде мировых СМИ прошла информация о взрыве нефтепровода в Саудовской Аравии, что вызвало резкий скачок цен на нефть (котировки Brentулетели на $128/барр). Последовавшее затем опровержение снизило накал котировок, но лишь незначительно ($125,7/барр).

Открытие торгов на наших биржах в пятницу мы ждем в зоне роста. Утром индекс ММВБ можно ждать в диапазоне 1603-08 п. Но даже индекс выйдет на новые годовые максимумы, мы не ждем автоматического роста покупок. Во-первых, покупать вдогонку на текущих уровнях крупные игроки точно не станут. Во-вторых, в предстоящий понедельник политическая жизнь в стране опять начнет бурлить по итогам намеченных на эти выходные выборов Президента РФ. В-третьих, все понимают, что высочайшие цены на энергоносители рано и или поздно нанесут урон по и без того не сильной экономике Европы и США. Поэтому подъем наших индексов ряд активных игроков сегодня обязательно будут использовать для игры на понижение. На закрытие нашего рынка в пятницу, мы вообще можем потерять корреляцию с западными площадками и закрыться в красной зоне.

Российский рынок сегодня 1 марта 2011 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Результат LTRO-2 оказался несколько лучше ожиданий, и особой рыночной реакции не последовало. Реакция последовала позже – после выступления Бернанке и якобы из-за того, что он не намекнул на стимулирование экономики.

Такую интерпретацию я слышу из массмедиа и я с ней не согласен. Коррекция последовала именно из-за LTRO и EURO.

С какой стати Бернанке должен был заговорить о QE?

ВВП за 4-й квартал 2011 года оказался 3% - прекрасно, безработица снизилась, рынки стоят высоко, нефть стоит дорого и угрожает похоронить весь рост экономики. Какие предпосылки для QE имеются в принципе?

Вчера были очень сильные движения в ряде активов, которые могут считаться разворотными. Прежде всего, это EURO и драгоценные металлы (золото и серебро).

Если в истинности движения в EURO у меня нет сомнений – фундаментально огромная EURO-ликвидность, которую выливает в рынок ЕЦБ, в отсутствии зеркальной реакции со стороны других эмиссионных центров должна со временем сильно придавить EURO.

Думаю, что многие компании реального сектора, имеющие в будущем платежи в долларах, уже сейчас активно их хеджируют.

НО в отношении золота, серебра у меня нет такой уверенности. С одной стороны укрепление доллара негативно сказывается на ценах на золото и серебро.

С другой стороны, во что, в какие активы пойдут эти 400 млрд. новых EURO? Они не могут существовать абстрактно. Они 1. должны выбрать валюту, 2. выбрать актив в этой валюте.

Выбор непростой – поскольку все стоит дорого. Думаю, что в ближайшие дни я постараюсь сделать подробную статью на тему: «Сравнительный анализ различных активов».

Дорого – это не значит, что активы не будут покупать. Что-то ведь надо покупать!

В этом плане вчерашняя вакханалия в золоте может оказаться всего-лишь выбиванием лонгов из «слабых рук». По опыту знаю, что возможности кукловодов в золоте безграничны.

Кстати, часть избыточной ликвидности после 4 марта может направиться в Россию, поскольку российский рынок сейчас является недооцененным относительно других, особенно развитых рынков.

Резюме: нас ждет в ближайшие месяцы метание денег между активами. Это может вылиться в широкий волатильный боковик, возможное начало которого мы вчера увидели.

Это, так сказать, фундаментальные соображения. Есть еще новостные драйверы.

Сегодня, кстати, вторая часть выступления Бернанке. И рынок может опять изобразить какой-то спектакль.

НО думаю, что все-таки более существенными являются два других события.

1.заседание ISDA по поводу CDS по Греции

2.евросаммит -1 и 2 марта

Первое событие может вызвать очень негативную реакцию, а второе может вызвать позитивную реакцию рынка.

Поэтому сегодня-завтра возможна очень сильная волатильность. Впрочем, я не ожидаю, что решение привести в действие CDS по Греции может вызвать хоть сколько-то продолжительную реакцию, поскольку сумма на кону невелика, и да и у банков нет проблем с ликвидностью. Мало того, на это может неожиданно последовать позитивная реакция EURO и рискованных активов. Довод: решение ISDA продемонстрировало, что обязательства соблюдаются; это свидетельствует о надежности периферийного долга. Доходности упадут...

Так что видите – событие можно интерпретировать совершенно в разную сторону - в зависимости от желания Карабаса-Барабаса.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Амеры потратили все время до своего открытия, чтобы вытащить фсип к 1377, после чего отвалились почти на -20 пунктов. Без пол- LTRO (long-term refinancing operation) здесь не обошлось: ЕЦБ одобрил сумму в 529 млрд. для 800 кредитных организаций. Однако позитивом это назвать трудно, ключевое слово в названии программы - рефинансирование, обмен старых обязательств на новые,а не раздача денег под 1% годовых на три года, как подумали наивные быкушата. Если в декабре это выглядело как позитив, давший толчок рынкам европы аж на три месяца, то сейчас это лишь повод начать распродажу, ибо больше таких акций от ЕЦБ не предвидится.

Итак, второй месяц года закрыли вверх, предопределив для упертых бычков участь священной коровы: два месяца им поклонялись, их кормили, а теперь должны пустить под нож. Падающий март - вот о чем должны думать самостоятельные трейдеры, а не наемные "баунти"-инвесторы. Пора ответить за то, что два месяца мишкам не попадались ульи и дупла, полные меда, и приходилось охотиться за каждой пчелой, устраивая засаду у крупных цветков))). Теперь мы хотим МНОГО меда, мы хотим искупаться в меде, мы хотим сделать себе мебель из меда, мы хотим спать в медовой кроватке! Через месяц рыночная полянка, украшенная сегодня бычками для своих плясок и ритуалов, должна превратиться в кладбище рогатого скота, причем рога будут валяться на расстоянии километров от тушек, так их разорвет от перепада рыночного давления!)). Хотя что это я? я же добрый фей))

Ванута сегодня нереально зажигает!

Нефть 123 по бренту, европа ен смогла нарисовать в отличие от фсипа вторую вершину на недельках, осталось только выбить из дрожащих рук клюки, и рынок навернется с горы, на которой он оказался совершенно незаслуженно.

Наши вчера выросли вслед за амерами, а сегодня упадут вслед за ними. Выборы 04 марта - повод тревожиться за позиции, а не наоборот, поэтому ждем начала новой игры на понижение, даже если до часу дня будут попытки удержать рынок. Снижение неизбежно, а после первых -5% по фсипу думаю появится новость, которая очень огорчит тех, кто купит на этом первом снижении.

Бычки, вы мне симпатичны, сам бываю таким, но наступают тяжелые для вас времена. Любите пихать саночки в горку, любите и кататься с нее!))))

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Американские фондовые индексы в среду закрылись в красной зоне со средними потерями около половины процента. Думаю, вчера игру на понижение спровоцировал фактор окончания месяца, хотя ряд игроков посчитало, что именно речь главы ФРС Бернанке в Конгрессе стала катализатором продаж. Действительно, руководитель американского ЦБ вчера не показал в своем выступлении явных голубиных настроений, которые рынок сразу воспринял, как негатив в плане угрозы доступа к дешевому финансированию в отдаленной перспективе.

Длинные и дешевые деньги – вот главный фактор, который нужен спекулянтам для того, чтобы иметь позитивный настрой на рынках и двигать их вверх. Однако, как известно монетарное стимулирование не только поднимает фондовые индексы, но и цены на сырье. Именно поэтому вчера председатель ФРС ясно дал понять, что повышение цен на бензин, может подтолкнуть вверх инфляцию вверх, а также снизить покупательную способность потребителей. Эти прописные истины знает любой студент экономического ВУЗа. Как бы там ни было, но торговые обороты, на которых вчера участники рынка фиксировали прибыль, заметно выросли, достигнув максимального уровня с середины декабря прошлого года, а индексы закрылись возле сессионных минимумов. Поэтому есть все шансы на то, что в ближайшие дни снижение американских индексов будет продолжено.

Вчера вечером валютная пара EUR/USD по факту выступления Бернанке и из-за начавшейся коррекции на Уолл-стрит упала к отметке 1,3320. Однако уже в четверг утром мы видим попытки восстановления, по факту публикации сильного февральского индекса PMI в Китае (индекс менеджеров по снабжению в обрабатывающей промышленности вырос до 51,0 п. по сравнению с 50,5 п. в январе). Однако, тот же индекс рассчитываемый банком HSBC в феврале составил лишь 49,6 п. против 49,7 п. в январе, то есть остался в зоне стагнации.

Открытие торгов на российском рынке акций в четверг мы увидим гэп вниз около половины процента. Думаю, утренние торги пройдут под знаком умеренно негативных настроений в целом по рынку, однако днем «бычьи» настроения опять могут вернуться. Индекс ММВБ по-прежнему остается ниже важного уровня 1600 п., ближайшая поддержка прослеживается у отметки 1570 п. Думаю, на пробой этих уровней станут играть крупные спекулянты в ближайшее время, в то же время мелкие игроки продолжат гонять индекс внутри диапазона. Однако не стоит забывать, что помимо внешнего фона в России в ближайшие выходные пройдут президентские выборы, и несистемная оппозиция изначально заняла непримиримую позицию в отношении их результатов. Поэтому, в ближайшие пару дней активность покупателей на наших биржах будет очевидно недостаточно высокой.

Сегодня в 15-00 мск пройдет заседание ISDA, на котором будет решаться вопрос по поводу CDS на греческие облигации. На кону объем греческих CDS на сумму 3,25 млрд евро, поэтому решение ISDA внесет определенную интригу в ход сегодняшних торгов на европейских биржах.

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 29 февраля 2012 ГОДА.

Вот пришел тот день, ожиданиями которого жили рынки последние несколько недель. Второе крупномасштабное вливание ликвидности путем 3-хлетнего РЕПО под названием LTRO-2.

Результаты должны быть объявлены в 14.15 по Москве.

Любая сумма до €500 млрд. уже заложена в рынок. Если будет в диапазоне €400-500 млрд., то я ожидаю нейтральной реакции рынка.

Если меньше 400 млрд., то последует коррекция. Впрочем, она может оказаться не очень продолжительной, поскольку и такой результат рынки могут в конечном счете интерпретировать как позитивный: у банков все ок.

Большой объем выданных кредитов позитивен из-за кэрритрейда. В последнее время под этим понимают покупку периферийного долга, в основном итальянского.

Вообще основными получателями выгоды от проводимых LTRO стали крупные итальянские банки (Intesa, Unicredit, Popolare, MPS и UBI), которые направят значительную часть средств на выкуп итальянского государственного долга.

Думаю, что существуют сепаратные договоренности на эту тему между двумя Супермарио (Драги и Монти) и руководством этих банков.

Временное решение проблемы найдено. Вопрос в том, как эти финансовые учреждения будут себя ощущать через год-полтора на межбанке, когда их контрагенты будут знать, сколько денег занял этот банк у ЕЦБ.

Так или иначе, тендеры LTRO предотвратили катастрофическое развитие ситуации в финансовой системе еврозоны, и за это Драги спасибо.

Думаю, что очень маловероятно, что сумма выданных кредитов составит €800-1000 млрд.

В любом случае, я не ожидаю движения американского фьючерса выше 1380-1382 пунктов. Рынок находится слишком высоко, чтобы демонстрировать столь бурную позитивную реакцию. Тем более, что в четверг его может ждать серьезный неприятный сюрприз.

Позавчера агентство S&P понизило рейтинг Греции до Selective Default (SD) с ‘CC’. Рейтинг «селективный дефолт» означает, что The International Swaps and Derivatives Association, Inc. (ISDA) – организация, в ведении которой находится рынок кредитно-дефолтных свопов, должна собраться для того, чтобы обсудить вопрос о признании выборочного дефолта кредитным событием и о приведении в действие CDS.

Этот вопрос будет решаться в четверг, 1 марта в 15.00 по Москве.

Агентство S&P500 сделало в своем заявлении оговорку, что если обмен долга Греции будет завершен успешно, то оно опять поднимет рейтинг Греции до ‘CCC’. Поэтому не факт, что они признают свершившимся кредитное событие.

Если CDS сработают, то это будет несомненным негативом для рынков. Насколько сильным – мне сказать трудно.

ЕЦБ, кстати, вчера прекратил принимать греческие облигации в качестве залога на тендерах по обеспечению ликвидностью.

Сегодня помимо LTRO выйдет две важных статистики: по инфляции в еврозоне (14.00 мск) и предварительный ВВП США за 4-й квартал (17.30 мск), а вечером выступает глава ФРС Бен Бернанке.

Я себе не представляю, что может сегодня сказать Бернанке, что могло бы оказать существенное влияние на рынки. С перспективой денежно-кредитной политики Федрезерва пока все более-менее ясно.

Вчера S&P500 обновил максимумы года, а теперь уже почти и 4-хлетние максимумы. Как мы видим, ралли продлилось до конца февраля, как я неоднократно прогнозировал.

ИМХО ралли еще продлится от силы 1-2 недели, и апсайд движения по индексу S&P500 не превышает 20-30 пунктов. Затем должна последовать коррекция. НО многое будет зависеть от того, сколько сегодня денег выделит ЕЦБ.

Во вчерашней статье я попробовал оценить переспективы текущего ралли с помощью ATR (волатильности)

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 28 февраля 2012 ГОДА (ПЕРСПЕКТИВЫ ТЕКУЩЕГО РАЛЛИ)

Слишком низкая волатильность пока не говорит в пользу начала коррекции, но все может резко измениться

ИМХО существует вероятность, что коррекция начнется раньше - даже и на этой неделе, но при этом мы увидим продолжительный и очень волатильный боковик.

От коррекции рынки в конце недели помимо ликвидности пока удерживает последний существенный позитивный фактор: на 1- 2 марта намечен евросаммит на высшем уровне. Главы европейских государств и правительств соберутся в Брюсселе, чтобы обсудить объединение фондов EFSF и ESM.

Благодаря объединению фондов увеличится финансовая мощь механизма по спасению слабых стран еврозоны. Если на евросаммите последуют какие-то реальные решения, то это даст еще один импульс росту – возможно последний.

Не следует забывать о том, что следующая неделя – первая в цикле размещения американского госдолга. В такие недели часто оказывается давление на рискованные активы, чтобы повысить интерес к проводимым аукционам.

Но сейчас в этом нет особой необходимости, поскольку избыточная ликвидность отлично подпитывает все рынки.

Парадоксальная ситуация!

Индекс S&P500 находится на 4-хлетних максимумах, а 10-year T-notes при этом имеют доходность меньше 2% (вчера было 1,92%).

Это нонсенс, такого раньше никогда не было.

EURO на ближайшие как минимум 3-4 месяца должна стать валютой фондирования и это предопределит его ослабление.

На мой взгляд в EURO/JPY, который сейчас является главным из всех кросскурсов, уже наметился разворот в сторону ослабления EURO.

EURO/USD торгуется вблизи 1,35. Несмотря на возможный скачок, который последует в результате объявления LTRO, мое мнение, что 1,35-1.36 является отличной зоной для долгосрочного шорта – до момента, когда на горизонте замаячит QE3. В ближайшие месяцы EURO-валюта от LTRO будет абсорбироваться рынками и повлечет за собой продолжительное укрепление доллара как относительно EURO, так и относительно других валют.

А сильный доллар плохо влияет на рискованные активы, даже при избыточной ликвидности.

Российский рынок сегодня 29 февраля 2011 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Вот пришел тот день, ожиданиями которого жили рынки последние несколько недель. Второе крупномасштабное вливание ликвидности путем 3-хлетнего РЕПО под названием LTRO-2.

Результаты должны быть объявлены в 14.15 по Москве.

Любая сумма до €500 млрд. уже заложена в рынок. Если будет в диапазоне €400-500 млрд., то я ожидаю нейтральной реакции рынка.

Если меньше 400 млрд., то последует коррекция. Впрочем, она может оказаться не очень продолжительной, поскольку и такой результат рынки могут, в конечном счете, интерпретировать как позитивный: у банков все ок и деньги не нужны.

Большой объем выданных кредитов позитивен из-за кэрритрейда. В последнее время под этим понимают покупку периферийного долга, в основном итальянского.

Думаю, что очень маловероятно, что сумма выданных кредитов составит €700 млрд и более.

В любом случае, я не ожидаю движения американского фьючерса выше 1380-1382 пунктов. Рынок находится слишком высоко, чтобы демонстрировать столь бурную позитивную реакцию. Тем более, что в четверг его может ждать серьезный неприятный сюрприз, о котором позже.

Сегодня помимо LTRO выйдет две важных статистики: по инфляции в еврозоне и предварительный ВВП США за 4-й квартал, а вечером будет выступать Бен Бернанке с полугодовым докладом конгрессу.

День выдался насыщенным.

Вью рынка выйдет в течение ближайших двух часов.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

И опять амеры выкупились, и вернулись к хаям года (1273 по фсипу), рисуя одновременно вторую вершину на недельках (первая была в мае 2011 перед падением))). Может быть, случилась беда, и фсип зацепился резинкой от трусов за "инструмент" Бернанке, и поэтому не может упасть, хотя и очень хочет, а мы тут все удивляемся?)) А если серьезно, то текущая ситуация требует немедленного разрешения, примерно на 30 пунктов за сессию, вверх их отсчитывать до 1400 кажется неразумным, поэтому будем отсчитывать вниз, к 1340 и срочно, два счетчика, шеф. Поводов упасть вагон и маленькая тележка, против падения - только конец растущего месяца и невероятный покупатель, который два месяца выкупает все проливы. Но и на этого геракла из мухоморовой долины найдется управа.

Нефть понемногу откатывает, вроде бы сыграли все цели азия и европа, в общем многое говорит за то, что пришло для тамошних шортистов время сладких поеживаний.

Наши отминусовали вчера под процент по мамбе, и даже откатывали к 1570, но все в расчете на амерский откат, его не случилось, поэтому опять утром сыграют вверх, а вот дальше будет интересно. Статистики о том, как мы торгуем 29-го февраля, в 4 раза меньше, чем обычно))), последний день месяца мог бы быть растущим, да только все равно сверху вниз в начале марта играть надо, так что все по-прежнему, набираемся терпения, и выключаем мониторы при первых -2% по фишкам. И пусть весь мир подождет, пока мы не заберем свои профиты!

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Вчера фондовые биржи Америки опять завершили торги ростом. Индекс DowJonesвпервые с мая 2008 года закрепился выше уровня 13000 п., соответственно индекс S&P-500 вышел на свой четырехлетней максимум (1373 п.). Низкие торговые обороты говорят, что в этой фазе роста рынок поддерживают в основном деньги домохозяек. Не могут рынки жить без пузырей. Ведь очевидно, что рынок акций сейчас перекуплен, но в связи с тем, что он находится в мощном восходящем тренде, жадность легкой наживы побеждает страх коррекции. Как это обычно бывает в период ралли, негативная макростатистика игнорируется (в январе объем заказов на товары длительного пользования рухнул на -4%; цены на дома в 20-ти крупнейших городах США в декабре снизились еще на 1,1% м/м или на 4,0% г/г), а позитивная - выдвигается на первый план (индекс потребительского доверия Conference Board вырос до 70,8 п. против прогноза 63 п.). Идея для простаков – покупать рынок, пока графики индексов смотрят вверх. Однако крупные игроки понимают, что на тонком рынке выйти из позиций из обвала будет сложно, вот поэтому в их интересах пока сохранять текущий «бычий» настрой.

В среду утром валютная пара EUR/USDвернулась к своему максимуму прошлой недели – 1,3485. Вероятно на рынки проникают слухи относительно тех объемов краткосрочного финансирования, которые придут в европейские банки. Соответственно индекс доллара DXY сейчас находится на минимальных отметках с начала декабря прошлого года (78,12). Цены на нефть марки Brentвчера вечером хоть и ушли к уровню $121,5/барр, но в среду утром они пробуют восстановить позиции вслед за валютным рынком и позитивом в Азии (MSCIAsia+1,2%).

Открытие торгов в среду на российских биржах мы ожидаем увидеть в позитивной зоне. Фактор сильного закрытия рынка в Штатах во вторник будет играть на стороне биржевых «быков» этим утром. Вчерашнее вечернее снижение индекса ММВБ ниже уровня поддержки на 1580 п. и фьючерса РТС ниже 172 тыс. п. опять поставит «медведей» в весьма щекотливое положение. Сегодня мы не ждем повторения прорыва вверх, по аналогии тому, которое мы видели в прошлую пятницу. Думаю, до объявления результатов аукциона LTRO-2 (14-15 мск) наши индексы будут спокойно торговаться в позитивной зоне. Соответственно потом на рынки придет волатильность. Думаю, есть все шансы увидеть сильные движения на мировых биржах, если фактические цифры новых денег от ЕЦБ либо окажутся ниже 350, либо превысят 750 млрд евро. Блок вечерней макростатистики из Штатов также принесет на рынки свою долю неопределенности.

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 28 февраля 2012 ГОДА.

Вчера индекс S&P500 наконец обновил максимумы прошлого года, и теперь максимум этого года стал максимумом с лета 2008 года.

Но это не отменяет того факта, что мы по прежнему находимся в медвежьем рынке.

Торговый диапазон вчера был приличный по нынешним меркам – 17 пунктов.

На фоне положительного закрытия рынка отметим заметно выросший VIX. Если это не однодневный феномен, то предвещает близкую коррекцию.

Странно, что одновременно с ростом рынка акций заметно снизилась доходность US notes. Необходимости в этом вроде как нет! На этой неделе нет размещений US notes.

Возможно, это было связано со вчерашним сильным движением в USD/JPY.

Сразу после обновления максимумов рынок перешел в боковик, в котором пребывал 4 последних часа сессии. На локальных максимумах желающих покупать немного.

Zero Hedge подсчитал, что индекс Dow 22 раза за сессию пересекал туда обратно 13000 пунктов (или только туда?!), но закрылся ниже этого «значимого» уровня.

Голосование в бундестаге по Греции не вызвало проблем. 496 голосами против 90 парламент Германии высказался за оказание помощи Греции. Это был почти запланированный позитив и он, как полагается, вызвал ралли в EURO и рискованных активах.

Сегодня кроме статистики, влияние которой я не берусь оценить, никаких событий не ожидается и рынки будут проторговывать текущие уровни.

В настоящий момент американский фьючерс растет на 0,5%, что создает предпосылки для разворачивания сценария, противоположному вчерашнему: положительное открытие американской сессии с последующим возвращением к нулю или в минус с дальнейшим продолжением завтра в азиатскую и европейскую сессию.

Основные события на этой неделе будут разворачиваться в среду-пятницу.

Завтра предстоит бурный день:, выйдут предварительные данные по ВВП США, данные по инфляции в еврозоне, а примерно в 14.15 выйдут данные по LTRO.

Естественно после сегодняшнего роста завтра рынкам перед объявлением об LTRO немного припасть.

Реакция на объявление об итогах LTRO мне видится совершенно непредсказуемой.

В целом, я не вижу индекс S&P500 на этой неделе на уровнях выше 1380 пунктов.

Сегодня я хочу также поговорить о дальней перспективе и оценить перспективы текущего ралли в S&P500 с необычной точки зрения: используя ATR.

На рисунке под графиком индекса S&P500 помещен график ATR(5) – 5-типериодной скользящей средней от среднего истинного диапазона (ATR). Как мы видим долгосрочным (многомесячным) максимумам по индексу S&P500 всегда предшествует период, когда ATR(5) имеет очень малые значения – порядка 10-12 пунктов. Существенные коррекции возникали после того, как ATR(5) преодолевал значение порядка 17, показанное на графике красной линией.

Это ИМХО свойство современного рынка, когда все определяется ликвидностью.

С точки зрения долгосрочной торговли все события, связанные с Грецией, с рейтингами и т.д. это не более, чем шум. Все определяется денежными потоками «умных денег», которые физически не могут быстро разворачиваться и менять направление. Они не умеют метаться (пока еще не научились).

«Умные деньги» не реагируют на новости-шум, они реагируют только на действительно значимые вещи (ВВП, инфляция, QE2, LTRO, валютные интервенции ). Низкий дневной диапазон ATR – низкая волатильность - означает, что «умные деньги» не торопясь заходят в рынок, либо уже выходят, но опять же этот процесс занимает время.

Поэтому, пока ATR(5) держится в районе 10-12, долгосрочным лонгам еще ничего не угрожает, хотя и потенциала для роста уже нет!

Ведь на самом деле я уверен, что сейчас уже идет раздача лонгов!

Я не беру случаи форсмажора (впрочем подавляющее большинство форсмажоров имеют искусственное происхождение) – в данном случае речь идет об обычных условиях торговли.

Разумеется здесь нужно учитывать и фундаментальные условия.

С чем может быть связана низкая волатильность?

Есть две главных причины.

1.Неопределенность ожиданий рынка. Рынок застывает в ожидании. Объемы торгов падают и соответственно ATR падает.

2.Во время стабильного бычьего тренда, вызываемого не положительными макроэкономическими данными и сантиментом (здесь реакция более эмоциональна - следовательно волатильность больше), а избыточной ликвидностью. Это то, что мы имеем сейчас. "Умные деньги" действуют без спешки и сглаживают излишнюю волатильность.

То же самое справедливо и для недельного графика (представлен на рисунке внизу).

Как мы видим, во время всего продолжительного бычьего рынка, начавшегося весной 2003 года, недельный ATR(5) ,был в диапазоне 17-30 пунктов, в то время как с весны 2007 года средний недельный диапазон стал расти, что вылилось потом в совершенно безумную по волатильности осень 2008 года.

Отметим, что когда дневной ATR(5) приближается к 16, коррекция сразу не наступает, а возникает волатильный боковик – движения вверх практически нет и график движется в бок.

Апсайд вверх ограничен 15-20 пунктами. Вниз тоже не пускают, подбрасывая рынок как мячик вверх. Эту фазу можно назвать «прогонкой на хаях». Это когда умные деньги стараются избавиться от как можно большего объема лонгов в предверии захода вниз.

Эта фаза рынка, в которой мы сейчас находимся. И нас по всей видимости ждет еще в течение нескольких недель боковик в диапазоне 1340-1390 пунктов, прежде чем коррекция (медвежий рынок) возобновится.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Вчера индекс S&P500 наконец обновил максимумы прошлого года, и теперь максимум этого года стал максимумом с лета 2008 года.

Торговый диапазон вчера был приличный по нынешним меркам – 17 пунктов.

Сразу после обновления максимумов рынок перешел в боковик, в котором пребывал 4 последних часа сессии. На локальных максимумах желающих покупать немного.

Странно, что одновременно с ростом рынка акций заметно снизилась доходность US notes.

Голосование в бундестаге по Греции не вызвало проблем. 496 голосами против 90 парламент Германии высказался за оказание помощи Греции. Это вызвало ралли в EURO и рискованных активах.

Сегодня кроме статистики (не такой уж существенной) никаких событий не ожидается и рынки будут проторговывать текущие уровни.

Основные события на этой неделе будут разворачиваться в среду-пятницу.

Завтра предстоит бурный день:, выйдут предварительные данные по ВВП США, данные по инфляции в еврозоне, а примерно в 14.15 выйдут данные по LTRO.

Реакция на объявление об итогах LTRO - главное событие последних недель -мне видится совершенно непредсказуемой.

В целом, я не вижу индекс S&P500 на этой неделе на уровнях выше 1380 пунктов.

Вью рынка выйдет в течение ближайших двух часов.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Опять от 1353 амеры выкупились, да еще с проколом 1370 по фсипу. Не рынок, а тарзанка какая-то, только пуляют снизу вверх. В ноябре-декабре носились вверх-вниз по нескольку процентов в день, вдруг после нового года рынок вообще перестал откатывать, торгуется в линию, пока не приходит слон и не выдергивает фсип к следующему уровню. Небольшие откаты были от 1300, 1330, 1350, 1370. Вроде бы откаты были там, где и должны, но при этом ползучий рост продолжается, и это вытягивает все рынки за волосы из болота. Дакс вчера был -1.7% в моменте, из-за непадающих амеров закрылся около нуля. Запоздалый подъем произошел-таки у япов и у наших под конец месяца. Зачем амеров так держат, да еще совершенно не рыночным образом? До даты, события или уровня? В любом случае начало марта начнется с движения сверху вниз, поэтому очень странно наблюдать, как амеры пытаются закрыть февраль на хаях при полном бездействии продавцов.

Наши вчера консолидировались вокруг 1590 по мамбе. Немного откатила нефтянка, ГП от 196 сразу же откатил на -4 рубля, отдыхали суры после пятничных +7%, а вот сбер продолжали подтягивать к отметке 100, чтобы взять ее сегодня гэпом. Игру на понижение аннулировали в пятницу, а новую не начинают, в то же время демонстрируя отсутствие денег на рынке для мощных покупок. Так что торгуем старые планы, 1620 - мощное сопротивление))).

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Все, что смогли показать американские фондовые индексы в понедельник – это закрытие утренних гэпов. Пока не будут известны результаты запуска ликвидности в ходе LTRO-2, инвесторы не станут увеличивать торговую активность на фондовых биржах. Неслучайно, за последнюю неделю совокупные торговые обороты на NYSE, ASE и Nasdaq остаются на минимальных годовых уровнях. Примечательно, что одновременно с подъемом котировок на акции, растут цены и на такие защитные инструменты, как USTreasuries(доходность 10-леток вчера упала до 1,92%). По сути ликвидности так много, что она заперта в ловушке под нулевые процентные ставки при полном отсутствии доходностей по гособлигациям с высокими кредитными рейтингами.

Позиции единой европейской валюты (EUR/USD 1,3430) не сильно ослабили новости о том, что рейтинговое агентство Standard & Poor's ухудшило прогноз по долгосрочному рейтингу EFSF, а также понизило суверенный кредитный рейтинг Греции на две ступени до уровня «селективный дефолт» (SD) в связи с запуском программы добровольного списания долгов. Однако, если инвесторы согласятся с условиями предложенного обмена, рейтинг страны могут вернуть на уровень «ССС». Официально Греция запустит процедуру облигационного свопа в пятницу.

Цены на нефть марки Brentхоть и отошли сейчас от своих годовых максимумов почти на $2, все равно остаются на слишком высоких уровнях, для того, чтобы вызвать распродажу акций нефтяных компаний. Причину просадки котировок «черного золота» стоит искать в заявлении Саудовской Аравии, которая на днях резко увеличила экспорт своей нефти, дабы покрыть нехватку сырья на рынках со стороны Ирана.

Во вторник мы ожидаем увидеть открытие торгов на наших биржах в умеренно-позитивной зоне. Ближайшим сопротивлением по индексу ММВБ является уровень вчерашнего максимума на отметке 1607 п. Не думаю, что мы пойдем куда-то существенно выше с учетом невнятной ситуации на биржах Бразилии и Китая. Думаю сегодня наши индексы стабильно торговаться возле текущих уровней, отчасти копируя настроения на валютных и сырьевых рынках.

По мере приближения к президентским выборам вероятность коррекции на российском рынке акций повышается. Думаю, любой результат выборов не устроит несистемную оппозицию. На улицах усилятся массовые акции протеста, из-за чего наши индексы немного съедут вниз. Публикуемый на этой неделе китайский PMI – тоже источник риска.

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 27 февраля 2012 ГОДА.

СОМНАМБУЛИЧЕСКИЙ СОН РЫНКА.

В пятницу был наименьший объем торгов на NYSE за десятилетие. Как свидетельствует приведенный внизу график, это меньше, чем 50% от среднего объема торгов в 2004-2007 году.

Торговый диапазон дня тоже наверно был минимальным за несколько дней: 5,5 пунктов (1363,47-1368,92).

ЭТО СОМНАМБУЛИЧЕСКИЙ СОН РЫНКА

То, что в пятницу индексу S&P500 не удалось преодолеть всего 1.5 пункта, чтобы обновить максимумы прошлого года, должно настораживать.

Центральным событием этой недели станет второй трехлетний LTRO ЕЦБ, который состоится в среду 29 февраля.

Оценки разнятся, но большинство сходятся к сумме 450-500 млрд. $.

Вот что пишет Bob Januah о предстоящем на этой неделе LTRO:

На ближайшую перспективу LTRO2 в конце месяца – ещё более чёткий ориентир для рынков, чем Греция. Если объём LTRO2 будет равен или превысит $1 трлн., рынок воспримет это как сигнал увеличивать левередж, принимать больше риска и увеличивать торговлю «кэри-трейд». Если размер LTRO2 окажется между $250 млрд. и $500 млрд., в повестке дня появится «бегство от риска», т.к. рынки станут опасаться, что центральные банки будут вынуждены ограничивать свою текущую мягкую политику, и в результате мы снова столкнёмся с ситуацией, когда центробанки и политики станут запаздывать со своими мерами. LTRO1 чётко показал, что политики стали действовать на опережение, но они находятся в чрезвычайно зыбком положении, где ничегонеделание - это фактически шаг назад. Т.к. рынок в своих ожиданиях склоняется к большему LTRO2, то объём LTRO2 в этом диапазоне, вероятно, будет рассматриваться нейтрально или даже с мягкой ноткой разочарования.

Таким образом, для краткосрочного эффекта некий Рубикон проходит в районе 500 млрд. EURO. Это будет означать приток новых денег в систему порядка 350-400 млрд. EURO. Примерно столько новой ликвидности уже заложено в цены. Если будет меньше, то мы можем увидеть начало более серьезной коррекции уже на этой неделе.

В целом, если бы не евросаммит в конце недели, то я бы ожидал начала коррекции на этой неделе в любом случае.

В четверг и пятницу наблюдался сильный рост EURO, который, однако, не был поддержан рискованными и сырьевыми валютами. Это тоже должно настораживать.

По моим наблюдениям рост EURO/AUD не сулит рискованным активам ничего хорошего.

Возможно, что рынки проявляют осторожность в связи с тем, что второй LTRO может не оправдать ожидания.

Я бы рекомендовал следить за поведением EURO/JPY, которая сейчас является ключевым из кросскурсов EURO. Явственный разворот здесь может указать на прекращение кэрритрейда и близкое завершение ралли в EURO.

Подробно о значении этой валютной пары в текущей ситуации написано в статье:

НЕКОТОРЫЕ МЫСЛИ ПО ПОВОДУ EURO, JPY И КООРДИНИРОВАННОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ.

Окончание ралли в EURO, скорее всего, завершит ралли и в рискованных активах.

На этой неделе в среду выступает в конгрессе с регулярным полугодовым докладом глава ФРС Бен Бернанке. Очень маловероятно ожидать от него сейчас каких-то намеков на близкое QE.

В конце недели состоится евросаммит на высшем уровне, который будет обсуждать некоторые детали последнего плана помощи Греции, а также вопрос объединения фондов ESM и EFSF. Прогресс в этих вопросах может вызвать определенную рыночную эйфорию.

Но в целом ралли продолжается уже так долго и зашло так далеко, что у многих инвесторов возникает вопрос о целесообразности покупки на текущих уровнях.

С 3 февраля индекс S&P500 прошел вверх всего 21 пункт – это за 3 недели. Проливы откупаются, но явно проявляется нежелание покупать локальные максимумы.

Какой смысл в такой ситуации держать лонги?

Об этом четко свидетельствует и put/call коэффициент – активность медведей резко возросла..

Не стоит забывать о том, что за последние 20 или 30 лет был всего один случай, когда индекс S&P500 в течении года не торговался на отрицательной территории.

Зачем покупать на текущих уровнях, если будет дешевле?

В настоящий момент рост с начала года составляет 8,5%, а всего рынок прошел с конца ноября 17,8%.

В последнее время все чаще слышны предостережения даже от крупных инвестдомов о том, что рост не может быть вечным и коррекция назрела.

На эту неделю выглядит естественным сценарий небольшой коррекции в понедельник-вторник(среду), с последующим ростом во второй половине.

Скорее всего, реакция на LTRO будет нейтральной, но рынки с большой вероятностью рынки найдут что-то позитивное в евросаммите в конце недели. Подобные мероприятия в последнее время неизменно сопровождаются позитивным новостным фоном.

РЕЗЮМЕ:

Среднесрочный разворот и коррекция очень близка, хотя, возможно, произойдет и не на этой неделе.

ИМХО:

Возможная стратегия в такой ситуации: продаем локальные максимумы и откупаем их через день-два. В середине недели при каких-то условиях возможны лонги на уровнях 1-1,5% ниже текущих уровней. Но лонги сейчас становятся гораздо опаснее коротких позиций.

P.S. Во время сомнамбулического сна рынок не знает, куда он идет.

Российский рынок сегодня 27 февраля 2011 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

В пятницу был наименьший объем торгов на NYSE за десятилетие. Это меньше, чем 50% от среднего объема торгов в 2004-2007 году

Торговый диапазон дня тоже наверно был минимальным за несколько дней: 5,5 пунктов (1363,47-1368,92)

То, что в пятницу индексу S&P500 не удалось преодолеть всего 1.5 пункта, чтобы обновить максимумы прошлого года, должно настораживать.

Центральным событием этой недели станет второй трехлетний LTRO ЕЦБ, который состоится в среду 29 февраля.

Оценки разнятся, но большинство сходятся к сумме 450-500 млрд. $.

Для краткосрочного эффекта некий Рубикон проходит в районе 500 млрд. $. Если будет меньше, то мы можем увидеть начало коррекции.

В четверг и пятницу наблюдался сильный рост EURO, который, однако, не был поддержан рискованными и сырьевыми валютами. Это тоже должно настораживать.

Возможно, что рынки проявляют осторожность в связи с тем, что второй LTRO может не оправдать ожидания.

В целом ралли продолжается уже так долго и зашло так далеко, что у многих инвесторов возникает вопрос о целесообразности покупки на текущих уровнях.

На эту неделю выглядит естественным сценарий небольшой коррекции в понедельник-вторник, с последующим ростом во второй половине.

Вью рынка выйдет в течение ближайших двух часов.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

У амеров не срослось ни с падением, ни с ростом, все кукуют на 1361 по фсипу. Совершенно уверенно их можно ждать в зоне 1285-1300 по фсипу, и с этими целями шортить. Поход туда будет при первой же коррекции. Иногда не нужно угадывать направление, иногда достаточно видеть, какие точки в рыночном пространстве пройдет график цены в недалеком будущем. Так что пока ничего не изменилось, могут быть сдвиги по оси времени, а вот координаты не меняются. Также в коррекции нуждается европа, азия и другие.

Нефть проталкивают вверх, уже 125 по бренту показали, однако и здесь очевидно следующее - раз заговорили про 200 на противостоянии Ирана с внешним миром, значит где-то здесь будут нефть разворачивать. Нет никаких фундаментальных причин для ее роста. Саудиты легко компенсирует недопоставленое Ираном, да сам Иран отказался всего лишь от 3% объемов своих поставок. Ни одна экономика мира не выдержит нефть по 125. Сейчас засадят в нефть таких горе-инвесторов, как в 2008 году, и поедем вниз. Напомню результаты расследования причин роста цены нефти до 137 долларов в 2008 году, которое провела Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC): активную торговлю фьючерсами вели не только финансовые корпорации и профильные энергетические компании, но и широкий круг инвесторов. В их числе Йельский университет, инвестиционное подразделение Билла Гейтса Cascade Investment, правительство Сингапура, пенсионные фонды учителей Техаса и рабочих Дании. Вот такие терпилы окажутся в 125-130 по нефти и в 2012.

Наши мишки в пятницу увидели не падающий внешний фон, и сломались, начали очень агрессивно откупать проданное. За 6 часов подняли мамбу почти на +4%, к 1600, причем покупки прошли агрессивно и по всему фронту. Особенно налегали на нефтянку (больше +5% лук, под +7% суры). Многие подумали, что это атака бычков, однако это всего лишь локальная капитуляция мишек. 195 по ГП и 100 по сберу - это зона хаев 2012 года с большой вероятностью, и их еще надо пройти, пройдя - удержать, и это на фоне нарастающего фикса на зарубежных площадках, это похоже на самоубийство. Поэтому спокойно шортим сбербанк, с целью -8-10 рублей от показанных 99, для начала. Более серьезная цель - 60-65 рублей к лету. Мы закрыли в плановый плюс шорты нефтянки в январе, в пятницу закрыли с большим профитом шорты по ГМК, в марте закроем с огромным профитом шорты по сберу. А бычки... а бычки пусть верят в тренды и растущие непадающие рынки, забывая, что до 1700 мамба все еще в нисходящем тренде, который начался в июле прошлого года.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

По итогам торгов в пятницу индекс S&P-500 сумел закрыться на максимальном уровне с июня 2008 года, а индекс Nasdaq завершил сессию на максимуме с середины декабря 2000 года. В целом прошлая неделя на заокеанских биржах хоть и прошла под знаком подъема, недельный прирост индексов был очень незначительным. В пятницу покупателям благоволила, позитивная макростатистика: индекс потребительских настроений Мичиганского университета за февраль был пересмотрен до 75,3 п. против прогноза 72,8 п. Глобальные инвесторы также ожидают прихода на биржи новой ликвидности от программы LTRO-2 от ЕЦБ намеченной на 29 февраля. По средней оценке объем новых денег в финансовой системе увеличится на 350-450 млрд евро. В ситуации избытка денег крупным участникам рынка пока нет повода продавать один класс активов, против покупки другого. Денег на биржах сейчас хватает на все.

В пятницу вечером и сегодня утром цены на нефть марки Brentпробуют на прочность рубеж сопротивления на $125,5/барр. Но после сильного роста накануне пойти выше им пока не удается. На азиатских фондовых биржах в начале этой недели наблюдается умеренное снижение индексов: MSCIAsia-0,38%. Цены на промышленные металлы этим утром также находятся под небольшим давлением продавцов.

В понедельник мы ждем открытия торгов на наших биржах в позитивной зоне. Благодаря очередному витку роста цен на нефть сегодня утром мы увидим отголоски покупок в ликвидных бумагах, прежде всего нефтяного сектора. В пятницу индекс ММВБ показал самый сильный дневной подъем за последние два месяца. Что это было? Как известно, самые отчаянные покупатели – это «медведи» сделавшие ставку в игре на понижение. Ведь снижение наших индексов в среду формально показало некоторым игрокам слом растущего тренда на графиках наших индексов. Их то и наказали агрессивные покупки в ликвидных бумагах в пятницу, выведшие индекс ММВБ на уровень сопротивления 1600 п. Думаю, именно сейчас мы являемся свидетелями формирования среднесрочного максимума. Непринципиально, на каком рубеже сегодня закончит движение вверх индекс ММВБ, думаю можно уже постепенно присматриваться к походу вниз, ведь разворот уже близко. Особенно, если по итогам понедельника котировки получат резкий отбой от своих максимумов. Сегодня мы, вероятно, увидим волатильную торговую сессию, так как с одной стороны игроки пока еще будут находиться под впечатлением пятничного роста, с другой – ряд внешних факторов уже говорит в пользу коррекции.