В сентябре мы с нашими клиентами будем участвовать в 4 сделка IPO.
Если вы еще не знакомы с данным термином, прочитайте мою предидущую статью.
В Америке каждый месяц около 30 компаний выходят на IPO. Из них наши аналитики стараются выбирать только лучшие. Именно поэтому из 30 в месяц, мы выбираем 1-5 компаний, а возможно и совсем ничего. Ведь так важно выбрать компанию, которая не рухнет в первый день торгов, а еще и взлетит, как ракета в космос) Далее, аналитика по компании попадает к нам (менеджерам), где мы так же смотрим и уже выдаем клиентам точную информацию по суммам входа, аллокации и т.д.. При этом я хочу чтобы мои клиенты сами умели анализировать компанию, чтобы в будущем никто не смог ввести их в заблуждение. Поэтому ниже, Вы увидите нашу аналитику, мое мнение, а так же сами сможете проанализировать компании.
1. Smile Direct Club INC
SmileDirectClub – это сервис для исправления прикуса без посещения ортодонта с помощью уникальных прозрачных брекетов. Компания предлагает свои услуги в США, Канаде, Австралии и Великобритании.
SmileDirectClub была основана в 2013 году как первая в своем роде платформа для эстетической стоматологии. На данный момент в сетьSDC входит 300 фирменных центров под названием SmileShop. Здесь клиенты могут получить полную информацию о компании, ее услугах и продукции, а также получить бесплатный 3D-снимок своей челюсти.
На сегодня компания оценивается в $3,2 млрд. Объем привлеченных инвестиций – $393 млн. Среди инвесторов компании Clayton, Dubilier & Rice, Kleiner Perkins, Align Technologies, Camelot Venture и Spark Capital.
Стратегия роста.
- Увеличение спроса: каждый месяц сайт компании посещают до 5 млн человек
- Международная экспансия. В ноябре 2018 года был открыт первый сервисный пункт в Канаде, во втором квартале 2019 года – в Австралии, в третьем квартале сервис появился в Великобритании
- Новые продукты. Компания дифференцирует свое предложение благодаря выпуску новых продуктов по уходу за полостью рта. В третьем квартале был выпущен новый продукт Nighttime Clear Aligner
- Увеличение сети центров SmileShop
- Расширение партнерств
Риски: реакция профессионального сообщества, конкуренция и менеджмент.
- Давление со стороны ассоциации. Американская ассоциация ортодонтов полагает, что методика SmileDirectClub, которая позволяет пациентам не приходить на прием и не делать рентгеновские снимки, «незаконна и создает медицинские риски».
- Конкуренция. Компания конкурирует в основном с Candid Co., Smileloveи SnapCorrect, а также, в меньшей степени, с Align Technology.
- Председатель правления. Председатель и главный исполнительный директор компании Дэвид Кацман имеет деловые интересы за пределами SmileDirectClub. Возможно, ему не удастся уделять достаточное внимание этому бизнесу, что может негативно повлиять на финансовое состояние компании.
2. Cloudflare
Cloudflare – это американский CDN-сервис для защиты сайтов.
Разработки компании в области DNS имеют решающее значение для всех, потому что шифрование DNS-трафика защищает пользователей от доступа к нему спецслужб и злоумышленников.
Компания была основана в 2009 году Мишель Затлин (главный операционный директор), Мэтью Принсом (исполнительный директор) и Ли Холлоуэем, который на сегодня покинул компанию по состоянию здоровья.
Cloudflare привлекла $332,1 млн в шести раундах венчурного финансирования, последний из которых объемом $150 млн состоялся в марте 2018-го. Тогда же компанию оценили в $3,2 млрд.
Среди инвесторов компании NEA (23%), Pelion Ventures (20,9%) и Venrock(19,5%).
Главные бизнес-показатели. У компании есть 193 центра в 90 странах, которые соединены более чем 8 тыс. сетей по всему миру. Среди клиентов крупные интернет-провайдеры, службы SaaS и различные иные фирмы. Cloudflare обслуживает более 20 млн веб-сайтов.
Стратегия роста
- Привлечение новых клиентов
- Расширение отношений с текущими клиентами
- Разработка новых продуктов
- Расширение стратегии для баз серверных платформ
Риски: клиентская база, кибератаки и производительность платформы
- Привлечение новых клиентов. Неспособность расширять клиентскую базу грозит снижением выручки и делает невозможным выход на прибыльность.
- Кибератаки. В результате проникновения в систему Cloudflare третьи лица могут получить несанкционированный доступ к данным компании. Взлом серверов киберпреступниками грозит репутационными и бизнес-потерями.
- Снижение производительности платформы. Любое прерывание или задержка доступа для клиентов негативно повлияет на имидж продукта компании, который обещает полностью бесперебойную работу.
3. Datadog, Inc
Datadog – это разработчик ПО для облачных приложений, обеспечивающего мониторинг серверов, баз данных и тому подобное на основе SaaS. Компания занимает 19-е место в списке Forbes Cloud 100 и имеет более 8,8 тыс. клиентов, среди которых Activision, AT&T, Deloitte, Peloton, Samsung, Seamless, The Washington Post, T-Mobile, Turner Broadcasting и Whole Foods. 40% клиентов компании используют два или более сервисов Datadog. Всего компания привлекла $148 млн. При этом она купила Madumbo (бот с искусственным интеллектом) и Logmatic ( система управления журналами SaaS).
Среди инвесторов компании Amplify Partners, ICONIQ Capital, Meritech Capital, Index Ventures, Contour Venture Partners, OpenView Venture Partners и RTP Ventures.
Платформа Datadog. Платформа позволяет в режиме реального времени анализировать приложения и производительность IT-инфраструктуры, обеспечивая быстрое обнаружение и разрешение проблем.
Платформа состоит из модулей для мониторинга инфраструктуры и производительности приложений, управления журналами, взаимодействия с пользователями, анализа производительности сети, расширенной аналитики, инструментов для совместной работы и других целей. Каждый модуль автономен, клиенты могут использовать разные функции как поочередно, так и одновременно.
Стратегия роста
- Увеличение клиентской базы
- Выход на международные рынки
- Инвестиции и выпуск новых продуктов
- Расширение отношений с текущими клиентами
Риски: клиенты, репутация и конкуренция
- Привлечение новых клиентов. Неспособность привлекать новых клиентов может негативно сказаться на росте выручки, расходах и прибыльности.
- Репутация. Если компания столкнется с кибератаками или утечкой персональных данных, это повредит ее деловой репутации и вызовет отток клиентов.
- Конкуренция. Компания работает на высококонкурентном рынке, соревнуясь за клиентов с IBM, Microsoft Corporation, Micro Focus International, BMC Software, Computer Associates International, CiscoSystems, New Relic и Dynatrace Software.
4. The We Company
WeWork – мировая сеть коворкинга, объединяющая сообщество, услуги и технологии в более чем 528 точках, расположенных в 111 городах мира. Первый офис компания открыла в 2010 году в Нью-Йорке, а первыми участниками сообщества были фрилансеры, стартапы и малые предприятия. WeWork внедрила новую бизнес-модель, которая обрела популярность благодаря вниманию к оформлению интерьеров и созданию неформальной обстановки за счет дополнительных услуг. WeWork специализируется на сдаче в аренду коммерческой недвижимости после перепроектировки помещения под офисное пространство, а также на продаже прав на участие в сообществе. За время своего существования WeWork привлекла $8,4 млрд финансирования. В последнем инвестраунде компанию оценили в $47 млрд. Среди ее крупных акционеров Benchmark, J.P. Morgan и Softbank. WeHoldings контролирует генеральный директор WeWork Адам Нейман. За девять лет существования бизнеса WeWorkсеть расширилась до 528 офисов в 111 городах по всему миру. За последний год количество участников сообщества выросло на 90%, до 527 тыс., 38% входящих в него компаний состоят в списке Global Fortune 500.
Что известно об IPO компании WeWork?
• WeWork планирует выпустить три класса акций: обыкновенные акции класса A будут продаваться публично с одним голосом за акцию. Обыкновенные акции классов B и C — 20 голосов за акцию.
- Крупнейшие акционеры WeWork — материнская компания WE Holdings, Benchmark, JP Morgan иSoftBank. SoftBank и Benchmark владеют 114 млн и 33 млн акций перед IPO.
- По данным The Wall Street Journal, WeWork планирует открыть кредитную линию на сумму более $6 млрд для сокращения предложения акций на IPO.
- Заявление SEC подтверждает, что генеральный директор компании Адам Нейман будет контролировать не менее 50% голосов после предложения.
- Объем привлечения может превысить $3,5 млрд.
Риски: клиенты, аренда и политико-экономическая ситуация
- Удержание текущих клиентов. Компания в основном генерирует выручку за счет продажи членства в сообществе. Расторжение контрактов и потеря клиентов может оказать серьезное давление на выручку.
- Арендные соглашения. Если WeWork перестанет находить новые офисные пространства или продлевать текущие соглашения, это приведет к замедлению расширения сообщества.
- Экономические и политические риски. На бизнес компании способно серьезно повлиять замедление экономики, так как это вызовет отток клиентов. Также для WeWork актуальны политические риски, например выход Великобритании из ЕС, который грозит дестабилизацией фунта.
Мое видение по данным сделкам.Из 4-ех компаний, я со своими клиентами буду участвовать во всех, для того чтобы придерживаться стратегии.
1. Исходя из того, что аллокация у компаний Cloudflare и Datadog будет не более 10-15%, то мы подаем заявки на 100% от всего портфеля. Две данные компании более чем привлекательные, слежу за ними уже не первый год.
Доходность по ним ожидаю около 60%.
2. В SmileDirectClub подадим заявок на 30% от портфеля. Хоть показатели компании и радуют, спрос на нее будет небольшой, аллокация ожидается в районе 50%. А значит, если она вырастит хотя бы на 20% , то по прибыли принесет нам почти столько же, сколько и первые две компании.
3. Wework - компания, котороя постоянно растет, но прибыли нет. Показатели по убыткам и долгам ужасные, суть бизнеса во многих странах не приживается. Размещение большое (возможно рисованные цифры), непонятно где будут брать прибыль. Рекомендации не более 10% от портфеля или вообще отказаться от участия. Аллокация около 80-100%.
После того, как все компании разместятся на рынке, опубликую статью по общей доходности со всеми графиками.
Чтобы оценить компании самостоятельно, все обзоры можно посмотреть здесь.
