| 19.08.2003 12:45 |
"Тройка Диалог" нейтрально оценивает итоги I полугодия "Сургутнефтегаза" |
Чистая неконсолидированная прибыль ОАО "Сургутнефтегаза" по РСБУ выросла в I полугодии на 18% до 760 млн долл. с 643 млн долл. за I полугодие 2002 г.
Чистая выручка составила 3060 млн долл. против 2600 млн долл., операционные расходы - 2156 млн долл. против 1773 млн долл., операционная прибыль - 904 млн долл. против 826 млн долл., балансовая прибыль - 860 млн долл. против 864 млн долл.
Данные включают 90% выручки группы (не учитываются в них только показатели Киришинефтеоргсинтеза), а потому позволяют сделать важные выводы. Так, из них следует, что результаты второго квартала не дают повода ни для восторгов, ни для беспокойства, заявили в ИК "Тройка Диалог". Снижение выручки на 17% по сравнению с уровнем первого квартала объясняется падением цены нефти на 19% при росте добычи на 3%. По видимому, для всех российских компаний второй квартал оказался хуже первого, вследствие не только снижения цены нефти, но роста экспортных пошлин на 31%, считают в "Тройке Диалог". Поэтому аналитики не удивлены уменьшением операционной прибыли "Сургутнефтегаза" во втором квартале на 45%. Аналитиков "Тройки Диалог" радует отсутствие внеоперационных расходов, которые подпортили отчетность за первый квартал.
Как следствие, чистая прибыль компании осталась на уровне первого квартала. К сожалению, в отчетности по РСБУ "Сургутнефтегаз" не приводит подробной структуры издержек, что не позволяет исследовать динамику затрат.
С тех пор как компания отдала свой портфель высоколиквидных активов в управление и стала показывать эти активы как инвестиции, в "Тройке Диалог" особенно внимательно следят в ее балансовом отчете за изменением одновременно наличности и финансовых инвестиций, как кратко-, так и долгосрочных.
Денежные средства и инвестиции во втором квартале уменьшились на 230 млн долл., возможно, вследствие увеличения капитальных расходов. В первом квартале был отмечен неожиданно резкий рост финансовых инвестиций.
"Результаты нельзя оценить ни положительно, ни отрицательно. Они в целом соответствуют нашим прогнозам годовых консолидированных показателей по US GAAP - выручка составит 7.3 млрд долл., EBITDA составит 3.2 млрд долл., чистая прибыль составит 2.0 млрд долл., но недостаточно подробны для того, чтобы мы могли произвести тщательный анализ", - заявили в ИК "Тройка Диалог".