| 17.01.2002 12:18 |
По мнению аналитика МДМ-Банка, российский фондовый рынок ждет временная (возможно, 1-3 недели) консолидация |
По мнению аналитика МДМ-Банка Кирилла Тремасова, выходящие сейчас отчеты американских корпораций в целом подтверждают высокую вероятность начала роста в экономике США во II квартале. В то же время рыночные ожидания подвергаются некоторой корректировке. Во-первых, результаты IV квартала оказались, по-видимому, чуть лучше, чем предполагалось. Однако это несущественно (IV квартал давным-давно отыгран рынком), более значимым и неприятным моментом является тот факт, что в сторону уменьшения пересматриваются прогнозы на I и II кварталы. В частности, сейчас средний рыночный прогноз ( Thomson Financial/First Call) предполагает падение прибылей компаний, входящих в S&P 500, в январе-марте на 8.1% к уровню годовой давности и их рост в апреле-июне на 7.8%. В то же время еще в начале месяца эти цифры равнялись -6.2% и +8.8%, а в ноябре-декабре находились на уровне -4.5% +10.0%. Сокращение прогнозов, по мнению аналитика, ставит под сомнение ралли американского рынка в IV квартале, точнее, не само ралли, а его величину. Иными словами, рынок заложил в цены более сильный подъем экономики и восстановление прибылей, чем выясняется сейчас. А это, в свою очередь, временно закрывает рынку дорогу наверх. По мнению К.Тремасова, равновесные текущим рыночным ожиданиям уровни фондового рынка США - это 10 тыс. для DJI и 2 тыс. для NASDAQ , на этих уровнях и будет происходить консолидация в ближайшие несколько недель. Выход из консолидации, как считает аналитик, начнется в тот момент, когда нынешние разговоры о стабилизации экономики перерастут в разговоры о развороте бизнес-цикла наверх (пока об этом говорят лишь как о вероятном событии).
Скорее всего, временная консолидация (возможно, 1-3 недели) ждет и российский фондовый рынок. Для нас выход из этого состояния будет зависеть как от изменения настроений на мировых фондовых площадках в целом, так и от возобновления экономического роста внутри страны (К.Тремасов ждет этого в феврале-марте). В любом случае, вероятность падения российских акций аналитик оценивает как незначительную и считает возобновление роста фондового рынка более вероятным.