Forex: Нисходящая коррекция евро в преддверии голосования по Греции в Бундестаге

Москва, 27 февраля. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

В понедельник в первой половине дня пара EUR/USD умеренно снизилась, достигнув отметки 1.3409 против 1.3478 в начале азиатских торгов. Нисходящая коррекция евро после 2%-го роста на прошлой неделе выглядит вполне уместной, особенно учитывая намеченное на сегодня голосование по второй программе помощи Греции в немецком парламенте.

Эксперты не сомневаются, что большинством голосов Бундестаг одобрит очередную программу спасения Греции, но для этого канцлеру Германии Ангеле Меркель, возможно, потребуются голоса оппозиции. Как минимум, десять членов правительственной коалиции намерены проголосовать против предоставления помощи Греции, и если число «бунтовщиков» увеличится и достигнет 20, законопроект сможет пройти парламент только при получении голосов партии Социальных демократов и «зелёных». Подобный исход станет дополнительным аргументом для лидеров оппозиции, сомневающихся в способности Меркель удержать коалицию от распада.

Как сообщает CNBC, дебаты в Бундестаге начнутся в 14:00 GMT (18:00 мск), голосование состоится несколькими часами позднее. Для прохождения законопроекта потребуется 311 голосов от 620 членов парламента. Команде Меркель принадлежит 330 мест в Бундестаге.

В прошедшие выходные в Мехико состоялся саммит министров финансов и руководителей центробанков стран G-20. В ходе саммита было достигнуто предварительное соглашение о формировании защитного финансового механизма для борьбы с угрозой распространения рецессии в зоне евро на всю мировую экономику. Предполагается, что финансовые средства Международного валютного фонда будут увеличены с текущих 358 млрд долл до 1 трлн долл. Однако «двадцатка» отложила рассмотрение этого вопроса до апрельского саммита, решив дождаться договорённости лидеров стран ЕС об объединении двух стабфондов – EFSF и ESM и расширении их финансового потенциала до 1 трлн долл (750 млрд евро).

Ближайший саммит ЕС намечен на 1-2 марта, но по словам министра финансов Германии Вольфганга Шойбле, европейские лидеры будут решать вопрос о размерах стабфондов в течение всего марта, «пересматривая его неоднократно в свете развивающихся событий».

ESM должен начать действовать на постоянной основе с июля 2012 года – это решение было принято на предыдущем саммите ЕС. Ресурсная база ESM составит 500 млрд евро, а текущий финансовый потенциал временного стабфонда EFSF составляет 250 млрд евро. Таким образом, средства МВФ и европейских стабфондов могут обеспечить формирование защитного механизма на общую сумму 2 трлн долл.

На саммите «двадцатки» также обсуждался вопрос о снижении зависимости от внешних кредитных рейтингов. Министр финансов РФ Антон Силуанов отметил, что министры договорились вести работу по созданию надзорного органа за рейтинговыми агентствами. «Высказывались такие мысли, что сегодня зачастую объективность рейтинговых агентств требует еще некоей проверки. Высказывались мнения, что нужно ввести некий регулятор, который бы аккредитовывал рейтинговые агентства», - сказал он.

Рейтинговое агентство Moody`s Investors Service в понедельник опубликовало Еженедельный кредитный обзор, в котором говорится, что вторая программа спасения Греции – «важный шаг вперёд», но риск греческого дефолта после предложенного частным кредиторам «проблемного» обмена бондов «остаётся высоким». По мнению старшего аналитика Moody`s Сары Карлсон, весьма вероятно, что частные кредиторы согласятся на обмен, но «существует шанс, что они этого не сделают». Кроме того, Карлсон отметила, что Греции предстоит предпринять «множество действий» для получения первого транша из второй программы спасения.

«Долговое бремя Греции останется большим на многие годы, и маловероятно, что страна получит доступ на частный рынок [капитала] после того завершения срока действия второй программы помощи», - заявила Карлсон, добавив, что намеченные на апрель парламентские выборы в Греции являются источником политических рисков и несут угрозу для имплементации соглашений с ЕС.

Правительство Греции в пятницу опубликовало официальное предложение частным инвесторам об обмене облигаций (PSI). По итогам сделки ожидается, что долг Греции уменьшится на 107 млрд евро или на 53.5% от номинальной стоимости бондов объёмом 200 млрд евро. В документе говорится, что 8 марта является последним днём регистрации участников сделки PSI, однако в случае необходимости крайний срок может быть продлён. Физический обмен бондов намечен на 10-12 марта.

Если на предложенные условия реструктуризации согласятся менее 66% частных инвесторов, правительство Греции запустит механизм принудительного обмена бондов в соответствии с «положением о коллективных действиях» (CAC), что станет триггером «кредитного события» и активации исполнения контрактов CDS (кредитных дефолтных свопов).

В понедельник британская газета The Telegraph опубликовала статью управляющего директора Capital Economics Роджера Бутла, который высказал неожиданное мнение о причинах удерживания Греции в еврозоне.

В начале статьи Роджер Бутл согласился другими экспертами, заявив, что предложенные ЕС жёсткие меры по сокращению бюджетного дефицита Греции приведут к дальнейшему снижению ВВП страны. С начала 2008 года экономика Греции сжалась более чем на 17%, и к концу текущего года совокупное сокращение ВВП может составить 25%. Для сравнения: в период Великой Депрессии в 30-х годах прошлого века ВВП США снизился на те же самые 25%.

Решение греческих проблем, предложенное Германией и её партнёрами, предполагает внутреннюю девальвацию, что позволит Греции постепенно вернуть конкурентоспособность. Однако если жёсткие меры будут успешно реализованы, ВВП страны продолжит сжиматься, дефицит бюджета – расширяться, а внешний долг – расти. По мнению Роджера Бутла, единственным выходом из подобной ситуации является комбинация дефолта и девальвации. Этот метод был неоднократно апробирован, в том числе Аргентиной в 2002 году, которая вышла из финансового кризиса, продемонстрировав экономический рост на 11% за 18 месяцев.

Наибольшей угрозой для еврозоны является успех Греции после дефолта и девальвации национальной валюты, полагает Бутл. «Предположим, после падения новой драхмы на 30% - 50% в Греции начнут появляться признаки роста. Как тогда убедить электорат Испании, Португалии, Италии и даже Ирландии в том, что альтернатива стольким годам страданий отсутствует? Это всё очень хорошо – строить защитные ограждения для предотвращения финансового заражения, но как вы построите систему защиты от избирателей?», - спрашивает Роджер Бутл в завершении своей статьи.

Другие новости