Forex: Ралли на рынках рискованных активов может оказаться краткосрочным

Москва, 1 августа. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/

В понедельник в ходе азиатских торгов доллар США вырос против иены и швейцарского франка на фоне ликвидации коротких позиций по доллару после заявления президента США Барака Обамы о том, что американские конгрессмены достигли договоренности о повышении потолка по госдолгу и сокращении госрасходов, предотвратив технический дефолт по долговым обязательствам США, который мог быть объявлен, если бы сделка не была заключена до 2 августа.

В основу соглашения, голосование по которому состоится в понедельник, положен двухэтапный план республиканцев, предусматривающий первоначальное сокращение госрасходов на 917 млрд долл в течение 10 лет, повышение потолка по госдолгу на 900 млрд долл и создание специального двухпартийного комитета, который к ноябрю текущего года должен изыскать возможность дополнительного снижения бюджетного дефицита на 1.5 трлн долл. Как предписывает соглашение, Конгресс должен утвердить дополнительные сокращения госрасходов до 23 декабря 2011 года.

Если этого не случится, и Конгресс не сможет согласовать условия снижения бюджетного дефицита по меньшей мере на 1.2 трлн долл, президент США имеет право повысить потолок по госдолгу на 1.2 трлн долл единоличным решением. Кроме того, подобное развитие событий инициирует запуск механизма автоматического сокращения госрасходов, включая снижение расходов на оборону и программу Medicare, который вступит в силу в 2013 году, через два-три месяца после президентских выборов, намеченных на ноябрь 2012 года.

И хотя президент Обама верит в уникальность заключенной сделки, которая, по его словам, стала «единственным шансом» избежать дефолта, в действительности достигнутая договорённость выглядит капитуляцией демократов перед республиканцами и лишает Обаму возможности полноценно управлять страной в оставшуюся часть его срока.

Многие рыночные наблюдатели сомневаются в том, что достигнутое соглашение позволит США сохранить наивысший кредитный рейтинг «ААА». Во второй половине дня инвесторы возобновили продажи доллара на опасениях, что рейтинговое агентство S&P выскажет предположение о недостаточности заявленных бюджетных сокращений для улучшения фискальных позиций США.

По оценке экспертов, из-за понижения кредитного рейтинга США потеряют порядка 100 млрд долл на фоне роста затрат на обслуживание госдолга, повышения ставок кредитования для потребителей и частного бизнеса. Это окажет дополнительное давление на американскую экономику и нарушит стабильность мировых финансовых рынков, которые рассматривают американские бонды в качестве одного из главных защитных инструментов.

«Понижение рейтинга – всё ещё значительный риск на ближайшие месяцы и оставшуюся часть года, - заявил Энтони Валерии, стратег по рынкам фиксированного дохода LPL Financial. – Рейтинговые агентства могут расценить этот план как недостаточный для сокращения дефицита и могут заявить о рисках срыва соглашения на различных этапах его реализации».

Однако несмотря на скепсис некоторых экспертов, реакция фондовых рынков на сообщение о сделке оказалась позитивной. Японский фондовый индекс Nikkei в понедельник вырос на 1.3%, европейские фондовые индексы прибавляют от 0.5% до 1.2%, несмотря на разочаровывающие данные индексов деловой активности в производственном секторе стран Еврозоны за июль, свидетельствующих о сохраняющейся слабости экономики региона, находящейся под давлением кризиса суверенного долга.

Фондовые индексы США открылись с повышением более чем на 1% на фоне снижения стоимости пятилетних кредитных дефолтных свопов США, достигших минимального уровня за период с 13 июля. Вместе с тем, аналитики предупреждают, что ралли на рынках рискованных активов может оказаться краткосрочным, учитывая предстоящее завершение сезона квартальной отчётности и выход на первый план новостей, касающихся хрупкости экономического восстановления.

«На мой взгляд, рынок не сможет удержаться в рамках восходящего тренда, учитывая, что недавний пересмотр в сторону понижения данных по темпам роста ВВП США ещё не включён в текущие котировки», - заявил Барри Нэпп, глава отдела портфельных стратегий на фондовом рынке банка Barclays.

Трой Дэвиг, экономист Barclays Capital, полагает, что принятый план предполагает сокращение правительственных расходов лишь на 25-30 млрд долл в первый год его реализации, что уменьшит ВВП не более чем на десятые доли процента.

«Это не окажет существенного давления на рост, но когда экономика расширяется лишь на 1% - 1.5%, многие экономисты понимают, что это неудачное время для поиска способов фискальных ограничений», - отметил Дэвиг.

Запланированные к публикации на пятницу данные по рынку труда США за июль могут стать очередным доказательством слабости американской экономики. Как ожидается, уровень безработицы сохранится на отметке 9.2%.

«Сделка по сокращению бюджетного дефицита не сделала ничего для восстановления доверия домохозяйств и корпораций, - заявил Мохаммед Эль-Эриан, глава крупнейшего в мире облигационного фонда PIMCO. – Уровень безработицы будет выше, чем это было бы в противоположном случае, темпы экономического роста будут ниже, и расхождения будут выше, чем это было бы в иных обстоятельствах».

Другие новости