Ланта Банк: Основные инвестиционные идеи на 20.07.2011

Текущая ситуация

Мировые рынки вчера закрылись в существенном плюсе. Основная причина? Обама сообщил, что найден компромисс с сенатом. Благодаря чему? Обещанию сократить расходы на $500 млрд. и увеличить доходы на $1 трлн. За счет чего? Изменения налогового кодекса и сокращения программ социального страхования и медицинской помощи. Обама заверяет, что вопрос будет решен до 2 августа.

Также рынку помогла статистика по числу новостроек в США, которые в июне выросли на 14.6% (прогноз 2.7%). На этом фоне золото снизилось до $1587. Евро и нефть немного выросли.

Появилось три основных варианта спасения Греции. Каковы перспективы? Скорее всего, выборочный дефолт. Возможные сложности? ЕЦБ. В рамках регулярных операций рефинансирования он требует, от банков качественный залог. В случае дефолта или выборочного дефолта ЕЦБ может отказаться принимать реструктурированные греческие облигации в качестве залога у европейских банков (крупных держателей долгов Греции). Но главная сложность это рейтинговые агентства. Скорее всего, удобные формулировки для снижения паники их в заблуждение не введут.

Сегодня выйдут данные о продаже домов на вторичном рынке и запасам нефти в США.

Инвесторам следует помнить, что главная цель активного управления портфелем, вопреки устоявшемуся мнению, не в том, чтобы обогнать базовый индекс, а в том, чтобы просадки были значительно меньше, чем при индексном инвестировании. Даже ценой более низкой доходности.

Инвестиционные идеи

1. ВТБ. Руководство банка (Соловьев и Моос) приобрело акций ВТБ на 29.99 млн. руб. каждый. Позитивная новость.

Как мы и предполагали, акции ВТБ с начала недели торговались лучше акций Сбербанка: ВТБ +2.9%, против +1.96% у Сбербанка. Основные причины? Отличная отчетность, хорошие перспективы решения проблем в Банке Москвы и самое главное, скорое размещение дополнительных акций Сбербанка. Это может привести к краткосрочной коррекции акций Сбербанка. Кроме того, покупка Сбербанком австрийского банка, не прошедшего стресс-тесты, в кратко- и среднесрочной перспективе не улучшит бизнес Сбербанка. В то же время, ВТБ уже является огромной международной группой, представленной в 20 странах. В частности: Китай, Индия, Сингапур, Ближний Восток, Африка и многие страны Европы.

2. Роснефть. Отмена льгот на Ванкорское месторождение в долгосрочной перспективе является существенным негативом для компании. Пик производства на Ванкоре наступит только в 2016 г. Кроме того, планируемая приватизация госпакета приведет к избыточному предложению акций на рынке. На этом фоне UBS понизили целевую цену GDR с $10.4 до $9.55. Рекомендация «держать».

3. Газпром. Меркель сказала, что Германия не нуждается в третьей нитке Nord Stream. До этого Газпром считал, что в Германии может появиться дополнительный спрос из-за отказа от АЭС примерно на 20 млрд. кубометров газа в год ($8-9 млрд. в текущих ценах). Однако, покрывать выпавшие мощности страна намерена не только газом, но и за счет возобновляемых источников энергии. Негативно средне- и долгосрочно.

4. Полюс золото. В соответствии со стратегией развития к 2016 г. производство на нынешних активах в России должно вырасти до 115 т золота (против 43 т в 2010 г.), а в 2020 г. превысить 137 т. Через пять лет Полюс должен войти в пятерку крупнейших золотодобывающих компаний мира. Сейчас компания занимает только 10-е место по добыче и 3-е по запасам. Какой главный драйвер роста? Наталкинское месторождение. Прогнозы рассчитаны исходя из цены золота $1160 за 1 унцию. Позитивно долгосрочно.

5. Отчетность. Apple. Чистая прибыль в 3К текущего финансового года выросла на 125%. Объем продаж вырос на 81%.

Goldman Sachs. Чистая прибыль во 2К 2011г. выросла на 77% (ниже прогноза). Выручка упала на 18%.

Yahoo Чистая прибыль во 2К 2011г. выросла на 10%. Выручка сократилась на 14%.

Coca-Cola. Чистая прибыль в 1К выросла на 18% (выше ожиданий). Выручка увеличилась на 47%.

Сегодня выйдут отчеты: Abbott Laboratories; American Express; Blackrock; eBay; Intel; Qualcomm.

Другая аналитика