"Сбербанк Управление Активами": Еженедельный обзор рынка

Рынки акций

Российский и глобальные рынки акций показали умеренный рост по итогам недели на фоне новостей по торговым переговорам между США и Китаем, которые остаются главным катализатором для рынка.

В минувший четверг стороны подтвердили достижение взаимных договоренностей о постепенной отмене импортных пошлин в рамках первого этапа торгового соглашения. Несмотря на отсутствие конкретных деталей, участники рынка оптимистично восприняли эти новости. Однако оптимизм поубавился в пятницу после заявления американского президента Дональда Трампа о том, что США пока не планируют масштабной отмены пошлин в отношении Китая в рамках первого торгового соглашения.

В результате по итогам недели индекс РТС вырос на 0,9%, индекс МосБиржи – на 1,5%. Национальная валюта подешевела на 0,5% относительно доллара США.

Позитивная динамика глобальных рынков также была нивелирована пятничными сообщениями. В итоге американский индекс S&P 500 вырос за неделю лишь на 0,9%, европейский Stoxx Europe 600 и индекс развивающихся стран MSCI EM прибавили по 1,5% соответственно. На рынке АТР японский индекс Nikkei 225 поднялся на 2,4%, китайский индекс Shangai Composite не изменился.

Глобальные рынки в целом закрыли неделю на позитивной ноте на фоне положительной динамики торговых переговоров между США и Китаем, нейтральных макроданных из США и движения денежных потоков из бумаг с фиксированной доходностью в акции.

Российский рынок завершил пятничную сессию в зеленой зоне на фоне роста нефти. На этой неделе, как мы полагаем, динамика цен будет нейтральной.

*динамика индексов представлена в валюте индексов

Нефть

Нефть сорта Brent завершила неделю вблизи $62/барр., прибавив 1,3%. Нефтяные котировки также находятся под влиянием новостного фона о торговых переговорах США и Китая, так как в случае эскалации этого конфликта следует ожидать ухудшения перспектив для мирового экономического роста, что в свою очередь отразится на прогнозах спроса на энергоносители.

По сообщениям Минэнерго США, за минувшую неделю коммерческие запасы нефти увеличились на 7,2 млн барр. при ожиданиях их роста на 2,0 млн барр.

Сырьевые товары показали нейтральную динамику. Цена на нефть выросла, и мы ожидаем, что на следующей неделе она будет колебаться в диапазоне $60,0-63,5 за баррель Brent.

Ренат Малин, руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью

Долговые рынки

На прошлой неделе на рынках усиливался аппетит к риску на ожиданиях прогресса США и Китая в переговорах по торговым вопросам. В результате наблюдался рост котировок акций при снижении цен казначейских облигаций США. Ставки по 10-летним гособлигациям США выросли за неделю на 23 б.п. – до 1,94%. Рост доходностей базовых активов оказывал давление на котировки облигаций развивающихся стран, при этом спреды по бумагам EM продемонстрировали дальнейшее сужение. 5-летний CDS на суверенные евробонды РФ сократился до 71 б.п. Индекс CEMBI потерял 0,2%, индекс CEMBI Russia вырос на 0,2%.

На рублевом долговом рынке происходил умеренный рост благодаря позитивному внешнему фону, а также ожиданиям снижения ключевой ставки на ближайший заседаниях Банка России. Индексы государственных и корпоративных облигаций МосБиржи прибавили 1,6% и 0,2% соответственно.

В ближайшее время настроения глобальных инвесторов будут под сильным влиянием ожиданий результатов торговых переговоров США и Китая.

Рублевый долговой рынок сохраняет привлекательность благодаря высоким реальным ставкам, замедлению инфляции и вероятному очередному снижению ключевой ставки ЦБ на горизонте шести месяцев. При этом наиболее интересно выглядят корпоративные облигации, спреды по которым расширились ввиду того, что ОФЗ показывали в последние недели более быстрое снижение ставок. В ближайшее время спреды по корпоративным облигациям могут продемонстрировать сужение (и соответствующий ценовой рост).

Рубль

Благодаря позитивному внешнему фону на прошлой неделе рубль еще умеренно укрепился. Однако общей динамики среди валют развивающихся рынков не сформировалось. Индекс доллара DXY вырос на 1,1%, что отчасти было связано с ростом ставок по гособлигациям США. В ближайшей перспективе ожидаем торговлю в рубле в диапазоне 63,2-64,2 рубля за доллар.

Другая аналитика