Dukascopy Bank SA: даже при возвращении к отметке 66,5 руб./долл. российская валюта по-прежнему будет недооценена

Курс рубля уже начал укрепляться после августовского резкого ослабления и вернется к фундаментальным значениям благодаря макроэкономическим реформам, проводимым властями в последние годы, цитирует ПРАЙМ заявление главы Минэкономразвития РФ Максима Орешкина, которое он сделал выступая на заседании правительства. По его словам, реализованные за последние годы структурные макроэкономические реформы позволяют экспертам министерства уверенно прогнозировать всего лишь краткосрочный негативный эффект как для финансовых рынков, так и для экономики, отметил министр.

«Эффективность работающих институтов позволяет прогнозировать долгосрочную устойчивость ключевых индикаторов и ожидать возвращения, в том числе, таких показателей как обменный курс к фундаментальным значениям», - добавил Орешкин. Он указал, что с начала прошлой недели курс существенно укрепился с выше 70 рублей за доллар до текущих «чуть выше 66». Орешкин отметил, что новый макроэкономический прогноз до 2024 года готовился в условиях высокой волатильности на глобальных рынках.

«Еще одной особенностью текущей версии прогноза являет тот факт, что она подготовлена в условиях высокой волатильности на глобальных рынках. Рост ставок на американском рынке, финансово-экономический кризис развивающихся экономик, который уже захватил Аргентину и Турцию и начинает оказывать негативное влияние на другие экономики серьезными макроэкономическими дисбалансами. Именно эти условия с наложившимися на них ожиданиями дополнительного санкционного давления привели к повышенной волатильности российского финансового рынка», - заключил он.

Комментарии Dukascopy Bank SA:

Мы склонны полагать, что даже при возвращении к отметке 66,5 рублей за доллар российская национальная валюта по-прежнему будет недооценена. Более того, что возвращение рубля к показателям до августа - это вполне закономерное явление, так как его ослабевание было вызвано не фундаментальными факторами в мировой экономике и не падением цен на нефть (которые, кстати, и обеспечивают приток валюты в Россию и интерес иностранных инвесторов к российским активам и евробондам), а обострением геополитической напряженности, которая, как известно, всегда имеет ограниченный срок влияния на финансовые рынки.

Меж тем, повышение ставки ЦБ на 0,25% сыграло свою положительную роль в охлаждении аппетитов валютных спекулянтов - объем ежедневных операций TOM (с расчетом на следующий день) с участием евро и доллара на Московской валютной бирже снизился в среднем на 14%, что также стало немаловажным фактором укрепления рубля. Однако осторожное повышение ставки, по нашим наблюдениям, является временным явлением, и психологический эффект от него, скорее всего, уже к октябрю будет нивелирован спекулятивными механизмами рынка.