"Сбербанк Управление Активами": Еженедельный обзор рынка

На рынке акций

После недавней коррекции, вызванной новыми санкциями со стороны США, российский рынок акций начал догонять развивающиеся рынки. Индекс РТС за неделю вырос на 3,7% в долларах США, индекс МосБиржи прибавил 2,6% в рублях. Национальная валюта завершила неделю в плюсе, подорожав на 1,3% к американскому доллару. Индикатор развивающихся рынков MSCI EM отступил на 0,2%.

Глобальные рынки завершили неделю с умеренным позитивом на ожиданиях межкорейского саммита, а также вследствие заявления главы Минфина США Стивена Мнучина о том, что он со «сдержанным оптимизмом» оценивает перспективы урегулирования торговых споров с Китаем. Американский индекс S&P 500 поднялся на 0,5%, европейский индекс STOXX Europe 600 укрепился на 0,7% в евро.

Цены на нефть поддержала еженедельная статистика от Управления энергетической статистики (EIA) США, согласно которой коммерческие запасы США сократились на 1 млн барр., до 427,58 млн барр. (428 млн барр., по данным Американского института нефти (API)). Стоимость барреля Brent подорожала за неделю на 2,0%.

Комитет по мониторингу исполнения нефтяной сделки ОПЕК+ на минувшей неделе не прояснил перспективы соглашения об ограничении добычи. Конкретных целевых показателей по уровню цен или запасов определено не было, и участники соглашения договорились продолжать отслеживать ситуацию на рынке и принять решение на саммите в июне.

Из событий наступающей недели для российского рынка в центре внимания будет решение ЦБ РФ по процентной ставке (27 апреля). Глобальные рынки ожидают заседаний ЕЦБ (26 апреля) и банка Японии (27 апреля).

Юрий Морогов, портфельный менеджер отдела управления акциями:

Мировые рынки закрыли неделю преимущественно в плюсе на фоне ослабевших опасений о дальнейшей торговой войне между США и Китаем. Российский рынок стал одним из лидеров, показав отскок после распродаж неделей ранее, благодаря высоким ценам на нефть, отсутствию негативного сценария в Сирии и смягчению «санкционной» риторики США.

Цены на сырье продолжают чувствовать себя уверенно, особенно промышленные металлы – после новых санкций США к российским компаниям инвесторы стали учитывать в ожиданиях возможные перебои с поставками алюминия и никеля (+8% и +6% за неделю соответственно).

Ситуация на российском рынке по-прежнему будет определяться как глобальными, так и локальными факторами. Мы по-прежнему сдержанно оцениваем ближайшую перспективу отечественных акций.

На рынке облигаций

На прошедшей неделе геополитическая напряженность заметно спала: США не расширили санкции в отношении России, КНДР заявила о прекращении ядерных испытаний, новых витков в торговой войне между Китаем и США не наблюдалось. Благодаря этому рос аппетит к риску в глобальном масштабе, что вкупе с увеличением инфляционных ожиданий в США приводило к ощутимому росту доходностей гособлигаций США. Так, доходность 10-летних казначейских облигаций прибавила 13 б.п. и добралась до 2,96% к концу недели. Рост доходностей по американским бумагам привел к коррекционным настроениям в долларовых облигациях развивающихся рынков. Индексы суверенных и корпоративных облигаций развивающихся стран EMBI+ и CEMBI потеряли за неделю 0,8% и 0,4% соответственно. Российские еврооблигации показали более уверенную динамику благодаря некоторому восстановлению котировок после распродаж неделей ранее. Индекс российских корпоративных еврооблигаций CEMBI Russia прибавил за неделю 0,2%.

Ощутимый позитив наблюдался на рублевом долговом рынке. На фоне дорогой нефти и отсутствия эскалации напряжения между Россией и Западом доходности снижались вдоль всей кривой ОФЗ в пределах 15-30 б.п. Индекс государственных облигаций МосБиржи прибавил 0,6% за неделю, индекс IFX-Cbonds – 0,1%.

Евгений Коровин, руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью, управляющий директор:

На этой неделе основным событием может стать заседание Банка России, запланированное на пятницу. Вероятно, регулятор займет консервативную позицию и оставит ключевую ставку без изменений. В пользу такого решения говорит тот факт, что ослабление рубля транслируется с некоторым временным лагом в данные по инфляции. Тем не менее рублевые облигации остаются одними из наиболее интересных инструментов для инвестирования: ослабление рубля оказалось умеренным (и, как следствие, вероятно, не приведет к значительному всплеску инфляции), инфляционные ожидания снизились до исторических минимумом (7,8%), реальная ключевая ставка остается одной из максимальных среди всех основных развивающихся стран.

Другая аналитика