|
22.10.2014 16:34 |
GHP Group: На российском рынке формируется разворот, спред между российским рынком и MSCI Emerging Markets около 40%, что является достаточно большим. Рекомендуем формировать позиции на российском рынке в компаниях-экспортерах. Мы ожидаем роста рынка по причине перепроданности и сокращения спреда до 20-25%. |
Прошедшая неделя ознаменовалась масштабными распродажами на американском рынке. Снижение S&P 500 в течение дня достигало -3%, в конце недели показатель остановился на отметке -1%. В среднем западные рынки в конце недели прибавили 1-1,5%. Российский рынок также поддержал западные рыночные тенденции: РТС +1%, ММВБ +1,5%.
По итогам прошедшей недели нефть марки BRENT снизилась на 4,15%, а в течение недели падала на 8%, что вызвало волну распродаж акций нефтяных компаний. Сильнее других страдают акции нефтегазовых компаний, которые разрабатывают сланцевые месторождения. Несмотря на различные комментарии относительно себестоимости добычи сланцевой нефти (разброс оценок находится в диапазоне от $40 до $70 за баррель), мы склонны полагать, что себестоимость большинства проектов находится в диапазоне $65-80 за баррель. Если страны ОПЕК не придут к консолидированной позиции по приемлемому уровню нефти и не сократят добычу, то, скорее всего, нефть будет осваивать новые и непривычные для российского бюджета уровни в районе $80-90.
Этот уровень непривычен и для большинства стран ОПЕК, у которых большие расходы в первую очередь на социальные программы. Это же относится и к Саудовской Аравии – главному инициатору демпинга на нефтяном рынке. Поэтому, несмотря на привлекательные уровни американских нефтяных компаний, мы рекомендуем покупать акции компаний, создающих инфраструктуру для нефте- и газодобытчиков.
В целом по американскому рынку до конца года у нас оптимистичные ожидания. Велики шансы, что рынок подрастет. Мы давно ожидали коррекцию на американском рынке и держали 47% в cash. Текущее снижение расцениваем как хороший момент для увеличения позиций на рынке, что мы и сделали в начале этой недели.
На российском рынке формируется разворот, спред между российским рынком и MSCI Emerging Markets около 40%, что является достаточно большим. Рекомендуем формировать позиции на российском рынке в компаниях-экспортерах. Мы ожидаем роста рынка по причине перепроданности и сокращения спреда до 20-25%.