Аналитики Goldman Sachs по традиции за день до заседания ФОМС дали свой прогноз будущих событий. Zero Hedge дает нам комментарии Andrew Tilton

Прессконференция уменьшит важность как заявления, так и минуток и создаст волатильную торговлю во время ее проведения.

Завтрашнее событие в целом:

• Wednesday afternoon will mark a watershed in Federal Reserve communications strategy. Chairman Bernanke will give his first post-meeting press conference and the Federal Open Market Committee’s “central tendency” economic forecasts will be released at the same time (rather than three weeks later with the minutes, as has been the practice recently).
• We expect 1) modest revisions to the FOMC’s forecasts to reflect recent news of softer Q1 growth and higher inflation, 2) reiteration of the intent to end QE2 in June, but an indication that reinvestment of maturing securities is likely to continue beyond that time, 3) a relatively dovish tone from Chairman Bernanke in the press conference, given the still-high level of unemployment and the many uncertainties in the growth outlook

Что ожидают эксперты GS в итоге:

1) умеренный пересмотр прогнозов ФОМС, который отражает последние данные о более слабом росте ВВП и более высокой инфляции

2) повторение намерения закончить QE2 в июне, но показ намерения вероятного продолжения реинвестирования за пределами этого срока

3) относительно «голубиный» тон высказываний Бернанке на прессконференции, исходя из все еще высокого уровня безработицы и наличия высокой неопределенности в прогнозах роста

Как будет проходить событие:

12:30pm – FOMC statement released. The Fed’s website gives the time as “around 12:30pm”, which will come as no surprise to Fed watchers used to twiddling their thumbs for several minutes after the scheduled release time. (Just to keep market participants on their toes, the statement does occasionally come out a minute or two before the scheduled time.)

2:15pm – Press conference begins. We expect Fed Chairman Bernanke to make an introductory statement which will feature the FOMC’s projections for growth, unemployment and inflation (but probably not the detailed distribution of these forecasts nor discussion of the staff’s forecasts). An article published today on the Wall Street Journal website (“Federal Reserve Irons Out Details of Post-Meeting Press Conference”, by Jon Hilsenrath) implied that any introduction is likely to be very short. According to the article, additional published information on the FOMC forecasts, along the lines of Table 1 in the Fed minutes from the January 25-26 meeting will be made available on the Fed website at this time. Assuming this is correct, it would imply that detailed information on the distribution of forecasts, and on the staff’s economic forecasts, would not be revealed until the publication of the minutes (though of course these subjects could surface during the question and answer session).

ca. 2:25pm – Question and answer session begins. This is a live session with journalists, who are likely to be well prepared with probing questions. The questions have not been submitted to the Fed in advance.

Sometime around 3pm or slightly after – Press conference ends. The typical length of an ECB press conference in recent years has been about 45 minutes, perhaps a little longer recently (see below). The aforementioned WSJ article suggested a similar length for the Fed’s first conference.

Прессконференция продлится примерно 45 минут или чуть больше (22.15-23.00 по Москве)

Три причины, по которым это событие очень важно для участников рынка

1) the information they will provide about the FOMC’s economic outlook, 2) communication of decisions regarding the asset purchase program (“QE2”), and 3) the novelty of the press conference format itself, which should provide at least some insight into the Fed Chairman’s thinking (although he will undoubtedly emphasize the views of the committee rather than his own).

GS видит очевидное и неочевидное значение прессконференции:

Очевидное:

1) increase Fed Chairman Bernanke’s ability to control the message relative to the rest of the committee, as he becomes the first and premier interpreter of the Fed statement, 2) decrease the importance of the policy statement itself (on days when a press conference follows), as there is less reason to guess the meaning of vague phrases such as “somewhat weaker” when hard numbers on the FOMC forecasts are to follow, 3) potentially increase the market impact of the FOMC’s forecasts, as they will be timelier when first released, 4) decrease the importance of the minutes (again, following meetings with a press conference), since markets will already have both key details of the FOMC forecasts and color on the meeting discussion, 5) introduce more market volume and volatility during press conferences.

Уменьшит важность как заявления, так и минуток, создаст волатильную торговлю во время самой прессконференции.

Неочевидное:

1) reduce the likelihood of a dissent being initiated at the associated meeting, as these will be more likely to put the Chairman in an awkward position and will also be subject to his interpretation without opportunity for an immediate rejoinder by the dissenter, 2) reduce the market’s focus on speeches by other FOMC participants in the immediate aftermath of press conferences, with market interest increasing as the next scheduled press conference approaches, 3) alter the content or timing of speeches or other commentary by other FOMC participants, who might desire or be asked to comment on the Chairman’s interpretations, or alternatively take pains to avoid contradicting the Chairman’s statements from the press conference, 4) create considerable headline risk for future Fed Chairs, as they will conduct their first few press conferences without the extensive experience Bernanke now has with Congressional testimony and media interviews.

Подбор вопросов не будет осуществляться заранее.

Прессконференция несет определенный риск для Бернанке, поскольку ему до этого не приходилось участвовать в таких мероприятиях. Если он скажет что-то существенное, что не совпадает с заявлением (это маловероятно), то это может вызвать сильные движения на рынке.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 20 апреля 2011 года.

После падения в понедельник на американском рынке акций вчера был отскок и ночью он продолжился – американский фьюч прошел почти столько же, сколько и днем. Ключевым уровнем по американскому фьючерсу является 1320 пунктов, или 1323 пункта по индексу S&P500. Мне кажется, что этот уровень не будет пройден, но все-таки определенные шансы есть.

Азиатские рынки сегодня утром очень неплохо растут и основная причина здесь – ослабление доллара. Для ослабления доллара в свою очередь тоже были два повода: резкое снижение торгового сальдо Японии за март ( в связи с землетрясением) и изменение валютной политики Китая, которое приведет к дальнейшему укреплению юаня.

Все азиатские валюты ушли вверх, а австралийский доллар обновил многолетние максимумы, подойдя вплотную к уровню 1,06. Здесь по слухам располагается опционный барьер, который препятствует его дальнейшему росту.

NYSE опубликовал отчет по маржинальному долгу участников за март. Из него следует, что сейчас на бирже второй в истории кредитный леверидж; больше было только июне 2007 года – на пике кредитного пузыря. Как говорится, все в лонгах по уши – чем это обычно заканчивается – хорошо известно.

На мой взгляд мы уже находимся в среднесрочной коррекции, начавшейся 18 февраля и наступление быков на уровень 1323 по S&P500 должны встретить сильными продажами.

Опять же вспомним, что Голдман сказал «падать», значит надо «падать» - главного кукловода нужно слушаться. За последние два года участники рынка должны уже были выработать правильные рефлексы.

Вчера появилась интересная статья на Блумберге.

http://noir.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarc...

В ней делается достаточно уверено следующий вывод:

Инвесторы и экономисты видят сигналы, что Фед сохранит баланс на прежнем уровне, реинвестируя ежемесячно 17 млрд. долларов ипотечного долга в казначейские облигации.

Возможно, нам преподносят результат будущего заседания ФОМС 27 апреля. На американском трейдерском жаргоне это называется QE Lite. Похоже на сознательную утечку.

Новость, конечно позитивная для рынков, но ИМХО не настолько сильно, чтобы обеспечить рост S&P500 выше 1350 пунктов. QE Lite - это не QE2; кайф для рынков несопоставимо ниже.

Что такое 17 млрд. долларов в месяц по сравнению со 130 млрд., закачиваемыми в денежную систему сейчас. На глобальных рынках сейчас пик ликвидности и максимальный леверидж.

Но вопросов остается много и главные из них – каким будет дефицит американского бюджета и из каких источников он будет финансироваться.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 19 апреля 2011 года.

Вчера утром пришли две новости – обе негативные: одна из Финляндии о результатах выборов и какие проблемы это создаст для еврозоны ( об этом я писал на блоге), вторая из Греции. На уровне утечки информации стало известно, что, оказывается, еще в начале апреля Греция передала запрос о реструктуризации своих долгов. Процесс переговоров будет запущен в июне месяце.

На этих двух новостях евро стал сильно распродаваться, европейские рынки снижаться и тянуть за собой всех остальных, а облигации периферийной еврозоны ставить новые рекорды доходности.

Вечером добавилась еще одна негативная новость, теперь уже из Америки: агентство S&P понизило прогноз суверенного рейтинга США со стабильного на негативный. В этой новости на самом деле тоже не было ничего такого серьезного: прогноз это же не сам рейтинг. С самим рейтингом если что-то произойдет, то очень-очень нескоро.

Суть в том, что совершенно непонятна ситуация с бюджетом на 2012, и потолок госдолга они не спешат увеличивать, и это уже начинает вызывать нервозность. Из инсайдерских источников того же S&P между участниками переговоров неразрешимые противоречия.

На самом деле, вчерашняя коррекция на мой взгляд не связана непосредственно с этими событиями; с таким же успехом она могла случиться и в пятницу и отражает смену рекомендаций некоторых очень мощных, аффилированных с монетарными властями США, финансовых структур.

Голдман сказал - падать? Значит будем падать!

Цены стали якобы чересчур высокие (для нынешней ситуации это неправда). Но нынешний механизм монетарной политики, который я описал здесь , уже не остановить, следовательно мы увидим еще более высокие цены.

Чем больше ФРС покупает US Treasuries, тем больше становятся резервы крупнейших мировых финансовых институтов и тем выше ликвидность. Таков механизм, и нет никаких признаков, что Фед собирается что-то менять.

Тем не менее коррекция, срежиссированная стратегами Goldman Sachs, еще далека от завершения; на мой взгляд ее цели где-то в районе 1250 или 1230 пунктов. Но каким будет маршрут и расписание движения – сказать трудно.

Сейчас мне кажется более вероятным сначала отскок американского фьюча S&P500 в район 1310-1315 пунктов, или даже выше, а уже затем продолжение снижения.

Несколько странно ведут себя US Treasures; на всех этих новостях о понижении прогнозов они должны падать, а они растут. Возможно, причина в сильной корреляции в текущий момент с индексом доллара, либо это искусственный процесс. В ближайшее время мы это узнаем.

Российский рынок сегодня 18 апреля 2011 года

Сегодня будет как обычно три прогноза.

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

Внешний фон к вечеру пятницы раскачался наконец на еще один рывочек восстановления, наш рынок не успел как следует отреагировать до закрытия, индекс ММВБ показал результат за день около нуля. Вечерка FORTSа показывает, что весь позитив мы увидим утром, можно ждать гэпов от полпроцента вверх. Но все равно наш рынок смотрится довольно вяло по сравнению с внешним фоном. Штаты настроены на дальнейшее восстановление, однако конкретно в понедельник может получиться таймаут после двух дней роста, может даже с небольшой коррекцией, что может дать нашим продавцам возможность немножко помедведить, пользуясь доминированием пессимизма в общем настроении.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

На прошлой неделе было самое крупное недельное снижение российского рынка с весны прошлого года. Это не было паникой, это был просто фикс части долгосрочных лонгов, поскольку на той неделе виделось очень вероятное серьезное снижение как по нефти, так и по американским индексам.

За среду-пятницу нефть отыграла больше половины 10% коррекции понедельника-вторника, да и индекс S&P500 за четверг-пятницу отскочил прилично. Но даунгрейд Голдмана по нефти, металлам и т.д. – это серьезный сигнал, и скорее всего снижение commodities (кроме золота) продолжится. По S&P500 ситуация совершенно нейтральная.

Российский рынок краткосрочно выглядит перепроданным, поэтому сегодня-завтра возможен отскок, притом, хотя это маловероятно, но возможно даже существенный по сравнению с внешним фоном – в район 1820 пунктов (наши плеймейкеры любят подобные фокусы). Но затем снижение должно продолжиться.

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С КВОТФОРУМА

В пятницу фсип не вышел за 1305, поднялся к 1319, но и вверх не прошел, остался в канале. Голдманы продолжают кошмарить рынок, понижают прогнозы по амерскому ВВП, кричат о закрытии своих позиций на разных рынках, в общем активно медведят. Фсип кстати может эту неделю сыграть вниз, к 1285-1290, и поэтому все будут бояться отрицательного фсипа, наши так весьма этого боятся, в пятницу распродавались активным образом, ни на что положительное толком не реагируя. ГП так вообще вниз закрыли (-20 рублей за неделю - это к вопросу о сильных трендах), на 227.6, РН не смогла 249 взять, и всем своиме видом наши крупные спекули показывают, что еще раз хотят отвести мамбу к 1765, видимо многие перевернулись, и хотят углубления коррекции. Бычьих настроений как ни бывало, стаканы пустые, покупателей нет, вздерги идут без объемов для последующего слива по более хорошей цене. Если и сегодня прилично заминусуем, то видимо коррекцию будут играть и дальше, и 1765 нас на удержит. Самое забавное, что почти каждый год весной происходит такое, что наши начинают на опережение амеров лить, а те растут, и новые хаи у амеров мы встречаем новым снижением. В целом ситуация такова, что фсип может оттолкнуться от 1311 вверх, и выйти за 1320, но наши будут играть так, чтобы если фсип пройдет 1310 и 1305, быть в шоколаде на свои правильные шорты. Все говорит за шорт.

Последние полторы недели крупнейший в мире финансовый игрок (после Федрезерва США) Goldman Sachs занимается тем, что даунгрейдит различные активы. Вслед за нефтью и металлами теперь подошла очередь и фондовых рынков.

Команда аналитиков под руководством Дэвида Костина понизила прогноз на индекс S&P500 на 2011 год с 1500 пунктов до 1300 и считает вполне возможным возвращение индекса к 1100 пунктам.

Вот их объяснение:

Соотношение риск/вознаграждение стало более неоднородным для акций США, чем это было в декабре 2010 года.

1. наша команда по экономике США видит риск снижения прогнозов на 2011 год.

2. риск более высоких процентных ставок вырос вместе с ростом инфляционных ожиданий

3. увеличилась вероятность краткосрочной волатильности цен на нефть

Эти риски имеют значение для доходов, коэффициентов рентабельности и распределения секторов экономики.

Китай значительно смягчил монетарную политику в марте

1) Увеличилось кредитование банками

2) Сократился объем денег на бюджетных счетах

3) Значительно увеличились покупки иностранной валюты на юань (не с этим ли был связан восходящий тренд в евро и бурный рост австралийца во второй половине марта

Голдман пишет:

1) In terms of bank lending, because the controls on bank lending were very effective in February, the actual amount of lending was probably below what was intended by policy makers, which highlights the fact that although monetary authorities have a significant level of influence on bank lending, the control is not perfect. This lower-than-expected amount of lending in February probably prompted policy makers to tolerate a higher level of lending in March. The amount of lending in 1Q2011 of Rmb2.24 trillion might have been in line with their overall expectations set at the beginning of the year, but this nevertheless implied an incremental loosening from February to March.

2) The level of fiscal deposits fell by Rmb231 billion in March, after rising by Rmb338 billion in February 2011. This is much larger than the Rmb33 billion fall in March 2010, which contributed to an increase in M2 as these deposits are excluded from M2. We do not yet know if this larger-than-usual fall was contributed by a fall in government revenue or increase in expenditure as the Ministry of Finance has not released March fiscal data. Both causes are possible because i) part of the reason for the strong government revenue growth in January-February 2011 was the collection of overdue 2010 taxes which was one off; and ii) expenditure growth might had been slow in the first two months of the year due to the difficulties in allocating funds due to the slow start of certain investment projects which may include but not only restricted to social housing projects which have been a key focus of government financing.

3) The amount of CNY used for FX purchases increased to around Rmb400 billion, much higher than the Rmb270 billion in March 2010 and Rmb214 billion in February 2011. The disappearance of the trade deficit in March was one of the reasons but its magnitude is not large enough to explain the rise in FX positions. Other capital flows might have increased after CNY appreciation picked up its pace in the second half of March as reflected in higher expectations for appreciation in the NDF market.

This loosening of monetary conditions tend to boost domestic demand growth which is likely to raise concerns about near-term inflation pressures amid continued strength in exports growth (the latter has maintained sequential growth of 40%+ qoq ann. in 1Q2011). While 1Q2011 overall monetary conditions are still tighter than they were in 4Q2010, we believe further tightening measures should and will be implemented in 2Q2011. The State Council meeting on Wednesday made it clear that the government is still putting control of inflation as the policy priority and, equally importantly, specifically emphasised the importance of using monetary policy tools to achieve that goal which gives us the confidence that inflation will be kept under control. We continue to expect further hikes to interest rates, the reserve requirement ratio, continued relatively rapid appreciation of the currency and quantitative controls to be used in the coming months until there are clearer signs of softening inflation.

Голдман считает, что тем не менее в первом квартале 2011 года условия были более жесткие, чем в 4-м квартале прошлого года, а во втором квартале ужесточение их продолжится. Контроль над инфляцией остается главной задачей.

Источник:

Тем не менее цены на недвижимость в BEIJING (Пекин) в марте упали на 27% - это практически обвальное падение

BEIJING (MNI) - Prices of new homes in China's capital plunged 26.7% month-on-month in March, the Beijing News reported Tuesday, citing data from the city's Housing and Urban-Rural Development Commission.

Average prices of newly-built houses in March fell 10.9% over the same month last year to CNY19,679 per square meter, marking the first year-on-year decline since September 2009.

Home purchases fell 50.9% y/y and 41.5% m/m, the newspaper said, citing an unidentified official from the Housing Commission as saying the falls point to the government's crackdown on speculation in the real estate market.

Beijing property prices rose 0.4% m/m in February, 0.8% in January and 0.2% in December, according to National Bureau of Statistics data.

The central government has launched several rounds of measures since last year designed to cool the housing market, though local government reliance on land sales to plug fiscal holes mean enforcement hasn't been uniform.

Источник:

Данные по инфляции вышли точно такими, как были согласно утечке от Феникс ТВ. Вот они с язвительными комментариями от Zero Hedge

RTRS-CPI 5.3-5.4% (BBERG est is 5.2%)

RTRS-PPI 7.4% (BBERG est is 7.2%)

RTRS-IP 14.8% (BBERG est is 14%)

RTRS-RETAIL SALES +17.4% (BBERG est is 16.5%)

RTRS-FIXED ASSET +25% (BBERG est is 24.8%)

And here is the final:

• CPI: 5.4%
• PPI 7.3%
• IP 14.8%
• RETAIL SALES +17.4%

And GDP comes in at a blistering 9.7%

The communists even leak data better than America. They also have a big inflation problem. Per the AP: "Food costs rose 11 percent in the first three months of the year over a year ago"

Obviously, none of this data relevant or even remotely representative of China's reality: these days the only job a government has, is to lie to its peasantry.

А вот реакция китайских официальных властей на утечку данных:

Пекин. 15 апреля. ИНТЕРФАКС-АФИ — Государственное статистическое управление

(ГСУ) КНР в пятницу выступило с осуждением утечки макроэкономических данных

накануне их публикации, пообещав провести расследование и наказать виновных.

Как сообщает агентство Bloomberg, в четверг - за день до публикации

показателей по ВВП и инфляции в Китае - в Интернете началось обсуждение

распространенных неизвестными источниками данных, совпавших с официальными

значениями.

«Мы полагаем, что любое противозаконное поведение должно быть наказано. Те, кто

распространяет государственные секреты в Интернете или иных публичных

информационных сетях, должны быть призваны к ответственности», - заявил в

пятницу на брифинге официальный представитель ГСУ Шэн Лайюнь.

Одной из первой значения 10 макроэкономических показателей, публикуемых ГСУ

и центральным банком КНР, в четверг утром опубликовала на своем веб-сайте

телекомпания Phoenix Satellite Television Holdings Ltd. Девять из них совпали с

обнародованными позже статданными.

Российский рынок сегодня 13 апреля 2011 года

Сегодня как обычно три прогноза.

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

Пробойное движение в Штатах продолжалось до самого утра вторника, сделав гэп вниз на нашем рынке еще более сильным, а к вечеру подтянулся негатив со стороны нефти, которая нарисовала еще одну неслабую волну продаж. В результате за вторник индекс ММВБ упал на 2.5%. За основную сессию американские медведи попытались было еще разок надавить с продажами, однако попытка была выкуплена, стало быть волна продаж, похоже, закончена и можно расчитывать как минимум на таймаут в среду. Нефть, впрочем, может продолжить поиски дна, поэтому не стоит торопиться с ловлей отскока на нашем рынке - внешний фон может оставаться неблагоприятным еще и в среду. Тем не менее, с успокоением фона у нас может получиться хороший отскок, такие гэпы по нынешним временам явление нечастое, определенное влияние на трейдеров он оказывать, конечно, будет.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Как я и предполагал, вчерашний гэп так и не был закрыт и падение оказалось довольно сильным: 2.5%. Зато почти закрыли другой гэп – противоположный от 29 марта и наш рынок дошел почти до верхней границы январско-мартовской консолидации. Это говорит о том, что крупняк выходит, и покупателей практически нет.

Это существенно меняет ориентиры для нынешнего падения: теперь это уже 1680 пунктов по индексу ММВБ, и учитывая то, как мы любим бежать впереди паровоза, достигнуты они могут быть на удивление быстро.

На сегодня после такого очень сильного по нынешним временам падения просится отскок. Но он может оказаться очень недолгим, поскольку GS всех очень сильно напугал...

Да, главной движущей силой нынешнего падения, как это странно не прозвучит, является изменение рекомендаций Goldman Sachs по нефти и металлам на ближайшую перспективу.

Даунсайд по нефти велик – порядка 15 долларов: вчера GS рекомендовал продавать брент с целью 105 долларов. Притом половина этого потенциала может быть реализована до экспирации фьючерсов на нефть WTI 22 апреля.

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С КВОТФОРУМА

Вчера фсип всего лишь пришел туда, где его давно ждали, 1306, сегодня утром 1313, ситуация неопределенная, выход вниз и вверх на 6 пунктов равновероятны, да и не очень значимы, все будет решаться в их основную сессию за уровнями 1305 и 1319. Вверх вполне возможно, но есть один довольно опасный момент: сегодня-завтра возможна большая красная свеча к 1285, у амеров все закупились, и прекрасно с треском полетят их стопы, если что. Таким образом 1316-18 по фсипу - это не повод радоваться, разворот вниз от этих уровней вполне просматривается.

Нефть потеряла очередные -2%, Голдманы заявили, что ждут 105 по нефти, вчера хуже всех был у амеров именно нефтяной сектор, а кукловодов нет.

Наши вчера сразу ломанулись из лонгов, не искушая и не кукловодя. Оставив незакрытым большой гэп вниз, увеличили минус, пришли к 1810 по мамбе, немного отскочили, пришли к 1805, постояли, и за последние пару часов торгов уже вдули лонгистам так (к 1792 по мамбе), что только шубы заворачивались, открывая неприличным взорам мятые юбочки и испорченные штанишки))). ГП под -10 рублей от уровней закрытия (пробил 235), РН также, сбер залез под 105, в общем уверенные крупные минусы, падение без отскоков. Сегодня нейтрально-положительное открытие скорее всего сменится новой атакой продавцов, видимо сделаем под -1%, а потом должны потащить нас вверх, так как начнут уже покупать те, кто вышел выше всех, то есть вовремя. Закрытие возможно и в плюс, если амеры при нас не пройдут 1308, но на ночь лонги опасны чрезвычайно, как и шорты в прочем, движуха у амеров может быть сильной.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 13 апреля 2011 года.

Индекс S&P500 вчера впервые за последние три недели закрылся ниже 50-дневной средней скользящей. Вчерашний гэп остался незакрытым, и на графике получился «остров»; это предвещает дальнейшее снижение.

Нефть падает сильно второй день подряд. Голдман выступил с новыми рекомендациями относительно нефти: теперь он посоветовал продавать брент с целью 105; это означает, что у нефти WTI потенциал снижения до 90-95 долларов.

Вчера в недельном отчете также были изменены в сторону снижения рекомендации по промышленным металлам.

Учитывая взаимосвязь меди с рынками акций, о которой я писал здесь:

http://mfd.ru/news/articles/view/?id=569, коррекция в металлах служит еще одним из факторов предстоящей коррекции в акциях.

Думаю, что активность Голдмана и нынешняя коррекция в commodities сейчас не случайны. Учитывая афиллированность GS с нынешними монетарными властями США (Билл Дадли, Тимоти Гейтнер) они пытаются показать, что инфляция сейчас не так уж и опасна.

В ближайшие два дня может возникнуть сильная волатильность, поскольку в пятницу экспирация опционов на фондовые индексы. Но в целом ожидаю в ближайшую неделю снижение в район 1282-1292 по индексу S&P500.

На дневных графиках S&P500 начинает вырисовываться широкодиапазонный боковик: 1250-1350 пунктов – это перспектива ближайших месяцев. Для дальнейшего движения вверх нужно выполнение одного из двух условий.

1-ое: американская экономика успешно развивается

2-ое: дальнейшее увеличение денег в финансовой системе – инфляция.

Первое – очень проблематично. После последних цифр статистики все основные инвестиционные дома понизили рекомендации: вчера MS понизил прогноз роста ВВП за 1-й квартал до 1,5% , GS – 2,5% ( консенсус 2 месяца назад был 3,4%)/

Таким образом, для дальнейшего роста необходим QE3. Чрезвычайно маловероятно, что мы увидим новый план QE в апреле на заседании ФОМС 27-28 числа. Следующее заседание состоится 22-23 июня, и к этому моменту в Америке «не должно быть сильной инфляции». Goldman Sachs начал работу над этой задачей.

Goldman Sachs распространил вчера среди своих клиентов следующую информацию.

Мы закрываем нашу корзину СССР (Crude Oil, Copper, Cotton/Soybeans,Platinum - нефть, медь, хлопок/соевые бобы, платина) которую впервые рекомендовали 1 декабря 2010 года. Примерно с прибылью 25% против целевой в 28%.

На горизонте 12 месяцев мы полагаем, что корзина СССР еще имеет потенциал движения вверх, но в ближайшей перспективе соотношение риск/вознаграждение больше не способствует сохранению этой корзины.

О нефти – это важно для российского рынка.

В краткосрочной перспективе мы видим, что риск по нефти становится симметричным.

Хотя риск распространения нестабильности по региону Среднего Востока и Северной Африки сохраняется повышенным и толкает цены на нефть выше 125 долларов за баррель, на этих уровнях риски становятся более симметричными. Не только возникающие признаки разрушения спроса в США (см. Отчет по энергетике от 5 апреля), но и также рекордные спекулятивные позиции по нефти, выборы в Нигерии и потенциальная возможность прекращение огня в Ливии – все эти факторы компенсируют имеющиеся риски и делают ситуацию с ценой на нефть нейтральной.

Относительно металлов

Мы полагаем, что рост в меди и платине столкнется в ближайшей перспективе с трудностями, поскольку высокие цены на нефть негативно воздействуют на металлы. На этот вид товара также распространяется негативный эффект от землетрясения в Японии. Спрос на медь будет страдать из-за высоких цен и более жесткого управления запасами со стороны ключевых покупателей в Китае, которые уменьшат накопление запасов, как мы ожидаем. Как результат, наша аналитическая команда по commodities приняла решение закрыть длинные позиции по меди и платине, даже несмотря на сохранение активного спроса, но при этом мы будем искать возможности для открытия новых длинных позиций.

Российский рынок сегодня 12 апреля 2011 года

Сегодня как обычно три прогноза. Все три мнения почти полностью совпали...

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

Восстановительная динамика Штатов днем в понедельник развития не получила. На наш рынок начала давить снижающаяся нефть, поэтому индекс ММВБ за день прижало к нижней границе собственного канала. Уже после нашего закрытия внешний фон резко ухудшился, S&P снова полетел на пробой нижней границы диапазона, и на этот раз шансы медведей задавить рынок выглядят серьезно. Кроме того, падение в нефти резко ускорилось, так что на утро у нас ждет существенный гэп вниз. Продажи на внешних рынках вполне могут быть сигналом к среднесрочной смене трендов. В общем, внешний негатив достаточно серьезен, и во вторник вопреки обыкновению восстановительной динамики может не случиться.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Сегодня российский рынок уже на открытии выйдет из диапазона, в котором торговался много последних дней. Гэп будет очень приличным, возможно 1-1,5%, и я очень сомневаюсь, что он будет сегодня закрыт, хотя трейдеры не любят оставлять незакрытых гэпов. Оба драйвера российского рынка – и нефть и американский фьюч по-серьезному смотрят вниз, поэтому цели для коррекции просматриваются как минимум 1760-1780 пунктов ММВБ. Смена рекомендаций от GS– это тоже очень серьезный сигнал, и российского рынка он тоже касается. Это может быть началом достаточно серьезной коррекции

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С КВОТФОРУМА

Амеры вышли вниз, причем после нашего закрытия прошли -15 пунктов к 1312, и сделали это не от игры на понижение, а просто на усталости самих лонгистов от бесплодного стояния на Потомак-ривер. Если 1318 устоит на сегодня при отскоке, то тогда будут уверенно приближать фсипу к 1300, с возможным отскоком в самом конце неделе. Так что на сегодня и завтра велика вероятность у амеров поминусовать.

Нефть вчера также потеряла верхний слой пенки в 3%. Но надо по ней снизиться серьезно, она не откатила в свое время к 100, поэтому ждем отката к 110-112.

На таких перспективах я бы не предполагал, что наши, затаренные на 90-100% от возможного, фонды смогут удержать рынок, паникеры среди них будут. Тем более, что довольно много было попыток, и вчера была очередная фейковая, пройти 1865 по мамбе. Очевидно, что это очень высоко, рынок к этому не готов, и надо откатывать на -100-150 пунктов от показанных хаев по индексу, то есть идти к 1720-1750 по мамбе. Для начала тест 1805-1810 выглядел бы стройно и логично, правда очень важно, чтобы нефть продолжила снижение.

Итак, вчера от утренних 1864.5 мамба откатилась к 1836.8, это была репетиция. Сегодня от 1845 мы вполне можем снизиться к амерскому открытию до 1810. Важно каким будет поведение Газпрома, потому что он уже который день один тащит наш рынок - скорее всего ГП снизится до 238, и при благоприятном для мишек раскладе к закрытию придет к 236. Я не полагаю значимым, что фонды ждут 250 по нему. Они и 120 по сберу уже полгода ждут. На рынке всегда рулят крупные спекули, кормящиеся именно от фондов, пифов и прочих долгосрочных терпил. По ГП цель отката 232, туда и надо топать.