ФАС завела дела против металлургических компаний. По мнению ведомства, компании «Северсталь», «ММК» и ПАО «НЛМК» поддерживали монопольно высокие цены. Индекс металлов и добычи по итогам дня снизился на 2.47 % (С начала года: +13.91%)

В среду 28.04 Минфин проведёт аукцион ОФЗ, результаты которого покажут, насколько рынок оценивает снижение геополитических рисков, которое наблюдалось на прошедшей и текущей неделе.

Денежный рынок:

• Ведущий индикатор денежного рынка: 6-месячная ставка MOSPRIME выросла на 0.05 п.п. до 5.83% (+0.4 п.п. н/н, +0.93 п.п. с начала года)
• 1 месячная ставка MOSPRIME выросла на 0.07 п.п. до 5.35% (+0.34 п.п. н/н, +0.63 п.п. с начала года)
• Однонедельная RUSFAR, индикатор стоимости обеспеченных денег, снизилась на -0.09 п.п. до 4.91% (+0.35 п.п. н/н, -0.61 п.п. с начала года)

Валютный рынок:

• Рубль по отношению к доллару укрепился на 0.11% до 74.89 USD/RUB (-2.49% н/н, +0.64% с начала года)
• Рубль по отношению к евро укрепился на 0.09% до 90.5725 EUR/RUB (-2.0% н/н, -1.03% с начала года)

Рынок акций:

• Индекс полной доходности Московской биржи снизился на 0.29% до 6518.31 пунктов (+1.36% н/н, +9.5% с начала года)
• Индекс полной доходности РТС снизился на 0.22% до 2742.7 пунктов (+4.16% н/н, +9.29% с начала года)

Облигационный рынок:

• Индекс высокодоходных облигаций вырос на 0.24% (+0.5% н/н, +2.91% с начала года)
• Индекс корпоративных облигаций со сроком до погашения от 1 до 3 лет -0.02% (+0.11% н/н, +0.56% с начала года)
• Индекс государственных облигаций со сроком обращения от 1 до 3 лет -0.04% (-0.18% н/н, -0.48% с начала года)
• Индекс муниципальных облигаций на основе 20 самых ликвидных бумаг -0.28% (-0.38% н/н, -0.84% с начала года)

Текущие годовые доходности портфелей PRObonds (за 365 дней) – 15,2% для облигационного портфеля #1 и 10,1% для смешанного портфеля #2. Облигационный портфель с начала года прибавил 2,9% (8,9% годовых) и продолжает уверенно опережать широкий рынок облигаций и соответствуя доходности индекса Cbonds-CBI RU High Yield.

Начиная с этой недели в портфели будут добавлены несколько новых облигационных выпусков. На 30 апреля намечен старт дебютного размещения облигаций ростовского сельхозпроизводителя ООО «Маныч-Агро» (300 млн.р., купон 12%, 4 года с амортизацией), в мае должны состояться размещения облигаций строительной компании «Литана», 4-го выпуска облигаций «Онлайн Микрофинанс» (под поручительство МФК «Мани Мен», выпуск для квалифицированных инвесторов), 3-го выпуска облигаций «Лизинг-Трейда».

Под новые выпуски будут постепенно сокращаться доли в давних или относительно низкодоходных облигационных позициях.

Целевой доходностью обоих портфелей PRObonds на 2021 год остается 11%, при этом доходность оставшихся месяцев 2021 года ожидается более высокой. Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения.

Не является инвестиционной рекомендацией

ООО Маныч-Агро. Разбор эмитента - YouTube

Сегодня 27 апреля в 18:00 Дмитрий Александров проведет разбор будущего эмитента — ООО «Маныч-Агро»

«Маныч» — хозяйство в Ростовской области, имеющее технологическую базу чеков и оросительных систем. Ранее компания получила кредитный рейтинг ruBB от Эксперт РА, и вскоре планирует дебютировать на облигационном рынке.

С презентацией об эмитенте можно ознакомиться тут

Как всегда, ответим на любые вопросы в прямом эфире. До встречи!

На снижение доходностей влияют и заявление монетарных властей о низкой вероятности повышения ставки в 2022 году, и ухудшающаяся ситуация с распространением COVID-19.

За прошедшую неделю (19–23.04)

Долгосрочные ставки:

• Доходность по 30-летним бумагам снизилась на 0.04 п.п. (к концу недели: 2.25%) C начала года доходности по 30-летним облигациям увеличились на 0.6 п.п.

• Доходность по 10-летним бумагам снизилась на 0.03 п.п. (к концу недели 1.58%) С начала года доходности по 10-летним бумагам увеличились на 0.65 п.п.

• Средний спред по долгосрочным облигациям за прошедшую неделю составил 0.68 п.п.

Краткосрочные ставки:

• Доходность по 1-месячным государственным облигациям за прошедшую неделю не изменилась, составив к концу недели 0.01%

• Доходность по 12-месячным государственным облигациям за прошедшую неделю снизилась на 0.01 п.п. до 0.07 %

• Средний спред по краткосрочным облигациям за прошедшую неделю составил 0.058 п.п.

На прошедшей неделе Банк России выпустил информационно-аналитический материал: «Обзор ключевых показателей паевых и акционерных инвестиционных фондов» за 4 квартал 2020 года.

Наиболее сильные изменения произошли в сегменте БПИФов. Так по данным ЦБ: «Сегмент БПИФов, самый молодой сегмент на рынке, продолжил бурно развиваться в 2020 году. Совокупная СЧА биржевых фондов за год увеличилась более чем в пять раз, до 86 млрд рублей. Прирост произошел как за счет средств физических лиц (+471%), так и за счет средств юридических лиц и инвестиционных фондов (+364%). Доля СЧА, приходящаяся на физических лиц, за год увеличилась на 5 п.п., до 45%. Чистый приток средств в этот тип фондов по итогам IV квартала 2020 г. вырос в семь раз (г/г), до 35,2 млрд рублей. Это практически соответствует притоку средств в ОПИФы за тот же период.

В результате этот сегмент стал наиболее популярным у клиентов среди всех типов фондов. В 2020 г. произошел взрывной рост числа пайщиков в сегменте. Так, на конец декабря 2020 г. их число превысило 1,3 млн (на конец предыдущего года оно составляло 0,07 млн). Биржевые фонды пользуются спросом среди инвесторов с относительно невысокими суммами вложений (в том числе в связи с минимальными порогами входа). Средняя величина вложений пайщиков – физических лиц в БПИФы на конец 2020 г. составила 28 тыс. руб. (95 тыс. руб. годом ранее). Таким образом, БПИФы стали инструментом входа на фондовый рынок для широких слоев населения.

Росту привлекательности этого сегмента дополнительно способствует высокая доходность, которую БПИФы получили в 2020 г. (21%). На конец года основным объектом вложений остались иностранные ценные бумаги (33%): кроме роста стоимости активов валютная переоценка в периоды ослабления рубля также повышает доходность биржевых фондов. Вместе с тем в последнем квартале 2020 г. в структуре активов БПИФов удвоилась доля вложений в облигации российских эмитентов (до 26%). Положительное влияние на динамику БПИФов в 2021 г., помимо притока средств частных инвесторов, также может оказать разрешение инвестирования пенсионных накоплений НПФ в этот инструмент. Управляющие компании уже начали создавать фонды, удовлетворяющие требованиям инвестирования пенсионных накоплений (по уровням рейтинга, концентрации на одно юридическое лицо и др.)»

Источник

Банк России опубликовал доклад: «О развитии банковского сектора РФ в марте 2021 года»

По данным ЦБ: корпоративное кредитование несколько замедлилось по сравнению с февралём. При этом в розничном сегменте продолжился активный рост как ипотеки, так и необеспеченных ссуд. Ипотека вновь ускорила рост после сезонного спада в начале года. По данным опросов крупнейших банков, в марте рост составил 2,2% по сравнению с 1,9% в феврале и 0,9% в январе.

Вследствие возросшей потребительской активности сильно ускорился рост необеспеченного потребительского кредитования (+1,9% после +1,0% в феврале), что соответствует докризисному уровню.

В розничном портфеле наблюдался умеренный рост просроченной задолженности – на 7,8 млрд руб. (+0,8%) – главным образом в сегменте необеспеченного потребительского кредитования. Этот показатель ниже как февральского темпа (+1,7%), так и среднемесячного за предыдущий год (+1,6%).

Денежный рынок:

• Ведущий индикатор денежного рынка: 6-месячная ставка MOSPRIME выросла на 0.31 п.п. до 5.78% (+0.3 п.п. н/н, +0.88 п.п. с начала года)

• 1 месячная ставка MOSPRIME увеличилась на 0.29 п.п. до 5.28% (+0.29 п.п. н/н, +0.56 п.п. с начала года)

• Однонедельная RUSFAR, индикатор стоимости обеспеченных денег, выросла на 0.32 п.п. до 5.0% (+0.41 п.п. н/н, -0.52 п.п. с начала года)

Валютный рынок:

• Рубль по отношению к доллару укрепился на 0.01% до 74.97 USD/RUB ( -1.83% н/н, +0.75% с начала года)

• Рубль по отношению к евро укрепился на 0.03% до 90.6525 EUR/RUB ( -1.28% н/н, -0.95% с начала года)

Рынок акций:

• Индекс полной доходности Московской биржи вырос на 0.38% до 6537.1 пунктов (+1.03% н/н, +9.82 % с начала года)

• Индекс полной доходности РТС вырос на 0.49% до 2748.71 пунктов (+2.9% н/н, +9.53 % с начала года)

Рынок облигаций:

• Индекс высокодоходных облигаций вырос на 0.09% (+0.29% н/н, +2.67% с начала года)

• Индекс корпоративных облигаций со сроком до погашения от 1 до 3 лет вырос на 0.03% (+0.13 н/н, +0.58 % с начала года)

• Индекс государственных облигаций со сроком обращения от 1 до 3 лет снизился на 0.04% ( -0.12% н/н, -0.44 % с начала года)

• Индекс муниципальных облигаций на основе 20 самых ликвидных бумаг вырос на 0.2% ( -0.04% н/н, -0.56 % с начала года)

Савиченко Марк

Как и неделей ранее, считаю, что потенциал ослабления российской валюты ограничен, всё еще продолжал бы ставить на его некоторое укрепление. Однако не думаю, что пара доллар/рубль в ближайшие недели способна уйти вниз из сложившегося диапазона (72-78 рублей за доллар).

Ограничивающий фактор и для рубля, и для фондовых и товарных рынков – вероятный возврат доллара к укреплению. С начала весны пара EUR/USD поднялась с 1,17 до 1,21. Думаю, Нынешние значения – очередной ее локальный максимум и предполагаю ее понижение уже на текущей неделе.

И всё же пока вероятный рост доллара еще не должен остановить фондового роста. Всё ещё жду от американского рынка продолжения ралли. Мне это ралли напоминает массовое закрытие набранных ранее коротких позиций. И если это так, мы на финишном отрезке бычьего тренда.

Нефть, полагаю, останется на комфортных уровнях, в рамках 65-70 долл./барр по марке Brent. Вряд ли мы увидим ее рост заметно выше 70. Но и падения сейчас не ждал бы.

На общем относительно спокойном фоне отечественный рынок акций, видимо, продолжит свой подъем.

Рынок рублевых облигаций, по-моему, нащупал дно и на достигнутых ценовых уровнях и уровнях доходностей примерно и останется. Рост облигационных котировок маловероятен в ходе цикла повышения ключевой ставки.

Золото в последние дни прервало полуторамесячный рост. И вполне способно вернуться в нисходящий тренд, в особенности при дорожающем долларе.

Не является инвестиционной рекомендацией

После нескольких недель роста российский рынок акций показал незначительное снижение, при этом 5 из 9 отраслевых индексов всё равно показали положительную доходность. За счёт укрепления рубля положительную доходность показал и индекс РТС

16-23.04:

• Индекс Московской биржи -0.04% (С начала года: +9.4%)

• Индекс РТС +0.99% (С начала года: +8.99%)

• Индекс средней и малой капитализации вырос на -0.01% (С начала года: +8.48%)

• Индекс нефти и газа -1.47% (С начала года: +11.06%)

• Индекс потребительского сектора +0.03% (С начала года: +5.69%)

• Индекс телекоммуникации -0.05% (С начала года: +0.39%)

• Индекс транспорта -0.6% (С начала года: -0.94%)

• Индекс финансов +0.57% (С начала года: +34.24%)

• Индекс химии и нефтехимии +3.52% (С начала года: +26.89%)

• Индекс электроэнергетики +0.91% (С начала года: -1.42%)

• Индекс металлов и добычи +3.45% (С начала года: +16.35%)

Савиченко Марк

Главным событием дня стало повышение ключевой ставки на 0,5 п.п., до 5,00% годовых.

Из пресс-релиза Банка России: «Темпы роста потребительских цен и инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными. Восстановление спроса приобретает все большую устойчивость и в ряде секторов опережает возможности наращивания выпуска. В этих условиях баланс рисков смещён в сторону проинфляционных. Прогноз Банка России по инфляции на 2021 год повышен до 4,7–5,2%.» В целом повышение ставки ЦБ оказалось ожидаемым для российского долгового рынка.

Важной новацией стала публикация среднесрочного прогноза Банка России. Согласно прогнозу с 26 апреля до конца 2021 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 5.0–5.8%. В 2022 5.3–6.3%, в 2023 5.0–6.0%

Денежный рынок:

• Ведущий индикатор денежного рынка: 6-ти месячная ставка MOSPRIME увеличилась на 0.01 п.п. до 5.47% (+0.0 п.п. н/н, +0.57 п.п. с начала года)

• 1 месячная ставка MOSPRIME снизилась на 0.01 п.п. до 4.99% (+0.01 п.п. н/н, +0.27 п.п. с начала года)

• Однонедельная RUSFAR, индикатор стоимости обеспеченных денег, выросла на 0.1 п.п. до 4.68% (+0.08 п.п. н/н, -0.84 п.п. с начала года)

Валютный рынок:

• Рубль по отношению к доллару укрепился на 0.58% до 74.98 USD/RUB (-1.1% н/н, +0.76 % с начала года)

• Рубль по отношению к евро снизился на 0.06% до 90.68 EUR/RUB (-0.19% н/н, -0.92 % с начала года)

Рынок акций:

• Индекс полной доходности Московской биржи снизился на 0.09% до 6512.1 пунктов ( -0.04% н/н, +9.4 % с начала года)

• Индекс полной доходности РТС вырос на 0.67% до 2735.18 пунктов (+0.99% н/н, +8.99 % с начала года)

Рынок облигаций:

• Индекс высокодоходных облигаций вырос на 0.01% (+0.21 н/н, +2.57 % с начала года)

• Индекс корпоративных облигаций со сроком до погашения от 1 до 3 лет вырос на 0.08% (+0.17% н/н, +0.55% с начала года)

• Индекс государственных облигаций со сроком обращения от 1 до 3 лет снизился на 0.05% (-0.12% н/н, -0.4% с начала года)

• Индекс муниципальных облигаций на основе 20 самых ликвидных бумаг вырос на 0.08% (-0.16% н/н, -0.75% с начала года)

Савиченко Марк

Согласно ETF Database топ 5 ETF с самым большим объёмом чистых активов:

• Invesco DB Agriculture Fund (DBA)

Инвестирует в широкий спектр сельскохозяйственных культур

• Teucrium Corn Fund (CORN)

Все 100% фонда инвестируются в кукурузу

• RICI-Agriculture ETN (RJA)

Инвестирует в широкий спектр сельскохозяйственных культур

• First Trust Alternative Absolute Return Strategy Fund (FAAR)

Инвестирует в широкий спектр сельскохозяйственных культур

• Teucrium Soybean (SOYB)

Все 100% фонда инвестируются в соевые бобы

Доходность (годовая волатильность) ETF с начала 2020 года:

• DBA 7.92% (13.77%)

• CORN 29.89% (19.94%)

• RJA 33.27% (16.64%)

• FAAR 16.71% (13.72%)

• SOYB 40.61% (16.01%)

Доходность ETF с начала 2021 года:

• DBA 12.77%

• CORN 27.23%

• RJA 16.14%

• FAAR 8.27%

• SOYB 15.06%

Савиченко Марк