Оставив текущий курс монетарной политики без изменений, ЕЦБ подал весьма неоднозначные сигналы. С учетом того, что большинство участников рынка рассчитывали на довольно «мягкую» риторику М. Драги, его тон в рамках пресс-конференции, с одной стороны, звучал довольно оптимистично. В частности, глава регулятора отметил, что пока не видит значимых последствий «брекзита» для еврозоны, хотя при этом последовала оговорка – центробанку нужно больше времени, чтобы оценить ситуацию в данном ключе.

ЕЦБ традиционно напомнил рынкам, что готов к действиям в случае необходимости и указал на преобладающие понижательные риски. Противоречивая риторика банка спровоцировала соответствующую реакцию евро. Изначально EURUSD поднялась к максимумам в зоне 1.1060, но оценив общую картину, котировки вернулись к отметке 1.10, с лихвой отыграв кратковременный скачок.

Несмотря на отсутствие четкого посыла со стороны европейских монетарных властей, определенные выводы из сегодняшнего заседания сделать все же можно. Во-первых, стало понятно, что ЦБ никуда не торопится, и как в случае с Банком Англии, намерен дождаться новых сигналов с экономического фронта сквозь призму «брекзита». С этой точки зрения более информативным обещает быть сентябрьское заседание, на котором будут представлены обновленные экономические прогнозы. Июльская статистика позволит более адекватно оценить масштабы влияния референдума на деловую активность и общую ситуацию в регионе.

При этом, исходя из осторожного оптимизма М. Драги и отсутствия панических настроений в стане ЕЦБ по поводу «брекзита», чрезмерно полагаться на смягчение политики в сентябре не стоит. Впрочем, рынкам нужно время, чтобы переварить полученную информацию и определиться с дальнейшим формированием своих ожиданий. Пока, судя по разнонаправленной динамике на фондовых рынках, инвесторы пребывают в замешательстве.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Сегодня на рынках возможно повышение волатильности в свете грядущего заседания ЕЦБ, и основное бремя этой волатильности закономерно ляжет на плечи единой валюты. Это первое заседание европейского регулятора с того момента, как британцы проголосовали за выход страны из ЕС. Поэтому рынки обратят особенно пристальное внимание на риторику Марио Драги и общий настрой центробанка в отношении рисков, сопряженных с «брекзитом».

На данный момент на руках у ЕЦБ слишком мало свежей экономической статистики, которая позволила бы судить о потенциале реализации этих рисков для экономики европейского региона. Поэтому каких-либо новых стимулов после мартовских мер не ожидается. Однако последние данные указывают на то, что еврозона по-прежнему пребывает не в лучшей форме, а «брекзит» может усугубить ситуацию. Эти опасения недавно усилили спекуляции на тему того, что в сентябре банку, возможно, придется прибегнуть к дополнительным мерам.

В пользу такого сценария на текущем этапе говорит, к примеру, отсутствие роста инфляции, все еще высокая безработица во многих странах, а также угроза резкого ухудшения показателей торгового баланса вследствие нарушения торговых связей с Великобританией. Кроме того, как мы увидели по результатам исследования института ZEW, «брекзит» уже отразился негативным образом на деловых настроениях в Германии и еврозоне в целом.

С учетом вышесказанного полагаем, что на сегодняшнем заседании ЕЦБ займет выжидательную позицию, но при этом проявит «голубиный» настрой. М. Драги может акцентировать внимание на рисках, связных с выходом Британии, а также на уже существующих внутренних экономических проблемах региона, разрешение которых может потребовать поддержки со стороны монетарных властей в будущем. Такая риторика будет сопровождаться распродажами евро, который торгуется под давлением третью неделю кряду.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ