Под конец недели рисковые активы пришли в себя, переварив агрессивные сигналы со стороны Федрезерва. Фондовые площадки снова торгуются в зеленой зоне, а доллар не демонстрирует высокой активности после недавнего роста. Похоже, проанализировав риторику Центробанка США, инвесторы «зацепились» за несколько факторов, которые могут помешать регулятору повысить стоимость кредитования в июне.

В первую очередь, речь идет о состоянии экономики. Указав на возможность сценария, при котором ставка будет повышена в следующем месяце, банк сделал акцент на обязательном условии для такого шага – дальнейшем улучшении макроэкономических показателей. Недавняя статистика из Штатов действительно выглядит неплохо, однако в целом экономическая картина остается противоречивой, и любой негативный сигнал на этом фронте будет расцениваться рынками как «шаг назад» в аспекте июньского повышения.

К тому же, из уст спикеров ФРС неоднократно прозвучало упоминание о таком факторе риска, как британский референдум, который состоится через неделю после заседания американского ЦБ. Результаты многочисленных опросов по «брекзиту» сильно разнятся и не дают четкого представления о том, как проголосуют британцы. В рамках нашего базового сценария мы предполагаем сохранение членства Великобритании в ЕС. Если же число сторонников выхода все же перевесит, такой исход сильно ударит не только по фунту, но и по фондовым рынкам. Так что этот фактор вполне может выступить в роли сдерживающей силы для Федрезерва.

Также стоит обратить внимание на следующее явление. Финансовые рынки крайне чувствительно реагируют на любые признаки ужесточения политики, предпочитая мягкость регуляторов. Если в течение ближайшего месяца ФРС продолжит убеждать игроков в своих намерениях относительно июня, это может обусловить заметную просадку фондовых и рисковых активов в целом. А как мы помним, благоприятное состояние финансовых площадок также фигурирует в перечне условий, необходимых для нормализации денежно-кредитной политики. Получается что-то вроде замкнутого круга. Как только ситуация на рынках улучшается, регулятор начинает сигнализировать об ужесточении, что вызывает распродажи активов и связывает руки ФРС. Остается пронаблюдать за тем, какие из перечисленных аспектов окажутся в приоритете у монетарных властей США.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В течение двух последних дней нефть активно снижалась, хотя к закрытию вчерашних торгов покупатели «подобрали» актив на минимумах в районе $47,40 по сорту Brent, и котировки смогли отыграть внутридневные потери. Главным драйвером недавнего ухудшения динамики цен на нефть стал опубликованный в среду протокол заседания ФРС, который носил весьма «хищный» характер. Опасения скорого ужесточения политики Центробанка США оказали мощное давление на рисковые активы, в том числе и на рынок углеводородов, пострадавший от ралли доллара.

В целом же текущая обстановка на рынке скорее говорит в пользу консолидации, однако не исключено умеренное удешевление энергоносителя ввиду наличия нескольких факторов. Во-первых, запасы углеводородов в США неожиданно увеличились на минувшей неделе – прирост составил 1,3 млн барр. против ожидаемого падения на 3,5 млн. Таким образом, Штаты продолжают заполнять хранилища, импортируя нефть, несмотря на ее удорожание.

Во-вторых, канадский фактор, похоже, сходит на нет. Компания Inter Pipeline возобновила прокачку нефти по трубопроводам Polaris и Corridor в районе города Форт-Мак-Мюррей, который пострадал от лесных пожаров в провинции Альберта, где, к слову, ожидаются дожди, которые в ближайшее время могут помочь ликвидировать огонь. В-третьих, Ливия готовится к возобновлению экспорта из порта Марса-эль-Харига – с начала текущего месяца поставки были заблокированы по причине противостояния между представителями восточной и западной нефтяных корпораций.

Таким образом, в ближайшее время Brent вряд ли осмелится вернуться в район $50, если только не возникнет новое непредвиденное благоприятное для роста цен обстоятельство. Однако и существенной просадки на данный момент не ожидаем. Сегодня котировки могут получить небольшую поддержку на ожиданиях очередного сокращения числа действующих буровых установок в США. В случае восстановления рисковых активов и отступления доллара у цен будет шанс обосноваться неподалеку от уровня $49.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ