Итак, в конце этой недели в столице Катара разрешится вопрос с заморозкой добычи. В ожидании набившего оскомину события, которому рынки придают колоссальное значение, котировки североморской Brent обновили 4-месячные максимумы вблизи барьера $45. Однако во второй половине уходящей недели оптимизм игроков поубавился и сменился фиксацией прибыли, отправившей сегодня котировки под отметку $43.

Заложив в цену позитивный «дохийский сценарий», участники рынка решили подстраховаться от возможного неблагоприятного исхода встречи экспортеров, который, по нашему мнению, наиболее вероятен. Если по итогам саммита и сформируются какие-либо договоренности, они будут лишь формальностью, и возможные условности не будут соблюдаться. Такое предположение можно сделать, основываясь хотя бы на недоверии внутри ОПЕК, где в условиях отсутствия механизма наказания превышение квот всегда было привычным делом, а в декабре картель вообще отказался от привязки к целевым объемам добычи.

Поэтому даже в случае позитивного исхода «на словах», «на деле» соглашение не будет иметь никакого значения для рынка, которому лучше сосредоточиться на гибких сланцевых компаниях США и амбициях послесанкционного Ирана. Оба эти аспекта несут в себе понижательные риски для сырьевого сегмента.

Так, если участники переговоров создадут видимость формирования консенсуса, где не будут фигурировать Иран и Ливия, рынок воспримет это как завуалированное поражение. В этом случае на открытии в понедельник котировки черного золота отправятся в район $40 после открытия гэпом вниз. В случае откровенного провала ОПЕК+ падение цен будет более масштабным.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

C момента мартовского заседания Федрезерва, который обвалил доллар пересмотром прогнозов по ставкам, на рынках не прекращаются разговоры о том, когда регулятор решится на следующий шаг. Взвешивая все «за» и «против», игроки пока не склонны рассчитывать на энергичное ужесточение денежно-кредитной политики регулятора. К слову, об этом говорит и динамика американской валюты, которая, несмотря на локальные всплески покупок, сейчас не выглядит привлекательной.

В первую очередь рынок отталкивается от обозначенных центробанком двух повышений в этом году. В качестве наиболее вероятного сценария сейчас рассматривается декабрь, тогда как другие оценки выглядят неоднозначно. Безусловно, принимая решения, ФРС во многом будет ориентироваться на поступающую макростатистику. Однако не стоит сбрасывать со счетов и внешние факторы, тем более что недавно Дж. Йеллен сделала на них акцент.

Повысить ставку в июне регулятору может помешать референдум в Великобритании. Сейчас рынок несколько абстрагировался от этого риска, поскольку внимание на себя перетянула нефть, которая с замиранием ждет встречи экспортеров в Дохе. Однако по мере приближения голосования в Британии волнение может вернуться на фондовый рынок Европы и перекинуться по цепочке на остальные площадки мира. В условиях стресса и неустойчивости рынков Федрезерв вряд ли рискнет повышать стоимость кредитования.

Мы бы не стали делать ставки и на осенний период. Как мы помним, в ноябре состоятся президентские выборы, так что все внимание будет сфокусировано на политическом фронте. Поэтому мы все же склоняемся к тому, что в текущем году будет лишь одно повышение ставки – в декабре – при условии, что этому шагу будет соответствовать экономическая картина в стране. В этом аспекте особое внимание будет уделяться темпам роста потребительских расходов и инфляции, которая в прошлом месяце не оправдала ожиданий рынков.

Для доллара такой сценарий будет означать более длительный период снижения. Если при этом ЕЦБ даст понять, что не станет принимать дополнительных мер смягчения, у пары EURUSD будет шанс подняться выше уровня 1.15 в более долгосрочной перспективе.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ