Обнародованный сегодня протокол заседания ЕЦБ показал, что в марте монетарные власти рассматривали вариант более агрессивного снижения стоимости кредитования. В то же время регулятор выразил опасения относительно потенциального влияния дальнейшего снижения депозитной ставки на прибыльность банков региона. При этом стало ясно, что в будущем центробанк не исключает продолжения снижения ставки, что негативно отразилось на динамике единой валюты.

Пара EURUSD, которая находилась под давлением в ожидании протокола, ускорила падение, обновив внутридневные минимумы на подходе к области поддержки 1.1330. Продажи евро обусловлены изменением позиции регулятора в отношении дальнейших шагов. Как мы помним, после обильного стимулирования в марте Марио Драги дал рынкам понять, что дальнейшего снижения ставки не будет. Тогда единая валюта заметно укрепилась именно благодаря этому факту.

В ближайшее время ЕЦБ вряд ли станет принимать новые меры смягчения кредитно-денежной политики, тем более что Федрезерв теперь тоже не торопится повышать ставки. Однако если угроза дефляции примет еще более крупные масштабы, Драги придется действовать. К слову, в протоколе был сделан акцент на важности прекращения снижения инфляционных ожиданий и повышении рисков проявления так называемого эффекта второго круга. Судя по тому, что рост заработных плат существенно отстает от ожидаемых значений, вероятность реализации такого сценария довольно высока, но не в обозримом будущем.

Однако в целом давление на доллар сохраняется, о чем говорит ограниченный потенциал снижения евро и рост иены к новым многомесячным максимумам в паре с американской валютой. Сегодня состоится выступление главы ФРС Дж. Йеллен, которая с большой долей вероятности снова проявит «мягкий» настрой. В этом случае евро сможет взять реванш и совершить отскок от локальных минимумов.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Опубликованный накануне протокол мартовского заседания Федрезерва не преподнес никаких сюрпризов, равно как и не вызвал бурной реакции валют. После столь мягкой риторики Йеллен, озвученной недавно, рынки были готовы к сдержанному тону документа. Основное внимание регулятора было сфокусировано на рисках замедления мировой экономики, и в этом контексте снова было упомянуто о Китае. При этом большая часть членов Комитета сошлась на том, что сейчас все-таки целесообразнее прибегнуть к осторожному подходу в аспекте повышения ставок из-за внешних рисках.

Такое положение дел не порадовало доллар, но и не сильно расстроило, поскольку игроки как раз и ожидали приблизительно такого исхода. Однако в паре с иеной американская валюта успела обновить 17-месячные минимумы под отметкой 110.00. Что касается котировок пары EURUSD, здесь продолжается упорная борьба за уровень 1.14. С технической точки зрения его пробой способен ускорить восходящий импульс, однако в ходе ближайших торгов мы вряд ли увидим такой сценарий.

Сегодня ЕЦБ опубликует протокол прошлого заседания, в рамках которого регулятор представил широкий «ассортимент» мер стимулирования. Поэтому каких-то жестких или «хищных» заявлений от центробанка ожидать не стоит. В ходе последующего выступления Марио Драги может обрисовать пессимистичную картину состояния экономики региона. Все это говорит в пользу локальных продаж единой валюты, которые, по нашему мнению, ограничатся зоной 1.1330.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ