Дорогие друзья и коллеги, хочу поздравить всех с Наступающим Новым 2019 годом и подвести итоги уходящего 2018-го в трейдерско-инвесторском аспекте, озвучить мысли на 19-й.
Но перед этим, хочу выразить слова благодарности Сергею, NZT, данной ветке на MFD и ветке Распадской - за мысли, идеи, обзоры, своевременную и быструю обратную связь! Спасибо что вы есть! Я положительно изменился за год благодаря Вам!
Заранее извиняюсь за много букв Доселе не писал таких длинных постов
Уходящий 2018 был сложен, волатилен, включал много различного рода событий. Выделю 2 момента, которые считаю серьезно повлияли на итоги моего 2018-го: санкции на Русал\EN+ и девальвация рубля на 20%. Мой финансовый план включает с одной стороны простую, а с другой достаточно амбициозную цель в современных реалиях для рядового инвестора - годовая доходность 10% в USD. По итогам 2018 моя рублевая доходность портфеля составила чуть более 21% годовых. Соответственно, в USD она составила около 1.4%. Да, итоговый результат я могу занести себе в пассив – однако, еще в начале 2018-го наверное сложно было себе представить себе такую девальвацию рубля.
В качесте положительного итога года хочу отметить достижение другой своей цели на 2018 – стать высококвалифицированным инвестором (имеется в виду без ухищрений и какой-либо оплаты брокеру данной услуги). Цель была достигнута вчера, чему я очень рад. Буду присматриваться в 2019 к новым доступным мне инструментам Естественно, с присущей мне осторожностью.
Теперь более детально об ошибках и удачах по сделкам 2018 и вынесенными для себя уроками:
Мои худшие сделки 2018:
1. Покупка Русала\EN+ прямо перед объявлением санкций в апреле, донабор позиции и усреднение уже после объявления санкций – и затем на панике и непонятках с конвертацией расписок EN+, сильном страхе потерять в этой позиции все – продал все с очень большим (в моих масштабах) убытком фактически прямо перед новостью об условиях отменты санкций! Котировки тогда значительно восстановились и было крайне обидно что я так поддался эмоциям! Отсюда 1-й важный вывод который я сделал для себя в уходяшем 2018-м: нужно поменьше дергаться и не совершать эмоциональных сделок, находясь в убыточной позиции – забыть о ней на какое-то время, как будто ее нет и не фиксировать убыток. Да, если вы взвесили все за и против и понимаеете, что перспектив восстановления котировок даже в долгосрочной перспективе нет – тут есть повод подумать о фиксации убытка. Однако, это был другой случай, все происходило очень быстро – внутри апреля 2018. Соотвественно, я зафиксировал убыток, даже не подержав его и месяца! Чтож, это был прекрасный практический урок для меня!
2. Спекулятивная покупка ВТБ прямо перед дивами: ну как же, котировки на низах, дивиденды отличные, котировки обязательно скоро пойдут вновь в рост и я заработаю на росте котировок и на дивах! Купил еще и с плечом, хоть и небольшим! (этот год стал первым для меня когда я познакомился близко с торговлей, используя заемные средства – выводы ниже). Усредненился сразу после дивгепа. Котировки продолжали падать. Удвоился – усреднился уже значительно ниже. И! Выходит новость, Костин у Путина что-ли, отчитывался – дела у банка идут, прибыль растет опережающими темпами – и котировки взмывают вверх – и моя позиция выходит в плюс! И ведь нужно было почувствовать и выйти в этот момент! И реально зафиксировать небольшой профит. Но нет! Перспективы то у банка ого-го и теперь у меня такая хорошая позиция с такой средней!!! И я продолжил держать позицию, получается оплачивая ежедневно взятое коммиссию за плечо. В какой-то момент ВТБ после непродолжительного боковика пошел уверенно вниз (уже не помню что стало катализатором, толи новость о возможных санкциях на банковский сектор РФ, то ли еще что-то), и вот здесь я, судя по дальнейшим событиям поступил верно – продал ВТБ, закрыл всю позицию зафиксировав приличный убыток. В дальнейшем ВТБ уже ничего не останавливало и он падал и падал дальше. Порой, глядя на это, я был рад что все таки не стал больше тянуть и продал всё – и мне не пришлось фиксировать убыток в 2 или более раз больше! Выводы которые я сделал для себя: крайне опасно влезать на плечи в позицию, в которой вы не уверены на 100% и которую не готовы держать в своем портфеле долгосрочно (в случае, если что-то пойдет не так). Кроме того, плечи подходят для краткосрочной торговли – но теряют смысл в данном случае с падением ВТБ. Нужно было практически сразу закрывать позицию, видя что котировки и не думают восстанавливаться после дивгепа! Да даже с учетом того, что дивгеп был меньше размера дивидендов, можно было продать все собственно в день гепа – и заработать! Тем более, это была именно спекулятивная идея. Возможно, если бы не плечи – я бы мог удерживать эту убыточную позицию долго, очень долго (уверен, ВТБ когда-нибудь все таки пойдет вверх и восстановит котировки). Но! С плечами я каждый день имел убыток от коммиссии. Я бы мог продать что-то и избавиться от плечей – но здесь меня чутье не подвело и я не захотел продавать хорошие позиции которые принесли мне доход (Северсталь, НЛМК).
3. Лукойл. Крайне непонятные теперь для меня телодвижения в этой акции и сложно объяснимые сейчас, с учетом текущих высот Лукойла. И опять же, здесь считаю вновь виноваты плечи, в которым мне крайне некомфортно находиться. Акции были взять на плечо, позиция в какой-то момент времени была увеличена и занимала приличную долю в портфеле. (Я взял Лукойл как раз после фиксации позиции по ВТБ, видимо – в дуще в надежде отбить понесенные потери от идеи ВТБ). Опять же – каждые день комиссии, акции вели себя крайне волатильно – то рост, то падение. То позиция моя в плюс, то в минус. В какой-то момент, то ли внешний фон ухудшился в очередной раз (то ли что-то с нефтью произошло, или еще какие новости) – котировки поползли решительнее вниз. И тут, не желая уходить в более значительный минус с учетом предыдущего опыта по ВТБ, и не желая больше платить комиссию, я фиксирую убыток. Он конечно же значительно ниже убытков по ВТБ\Русалу\EN+ - однако тем не менее. Очень скоро котировки Лукойла пошли вверх и даже стремительно вверх. Получается, удерживая позицию еще какую-то неделю другую – я имел бы значительную прибыль. Но вместо этого – убыток. Выводы: очередной раз, нужно избегать плечей везде где это возможно. Кроме того, такую компанию как Лукойл вполне можно жержать долгосрочно и уходить от плечей (можно было продать $ например - хотя бы на время – и уйти от плечей, а уже потом можно возвращаться вновь в них при фиксации позиции по Лукойлу с прибылью). Вообще в очередной раз для себя решил, что с плечами у меня пока не складывается и добавляет нервозности. Хоть я и был уверен в Лукойле на тот момент времени, и котировки после этого значительно выросли – но получается отказался от идее из-за комиссии и плечей.
Теперь об успехах и приятном в 2018:
1. Распадская! Огромное спасибо Сергею за эту шикарную идею. Имею приличную позицию в ней (#2 из акций в моем портфеле) со средней 95. Полет отличный, коснусь также этой идеи в мыслях о 2019.
2. Металлы! И опять же спасибо Сергею! Были взяты в приличных объемах с хорошими средними Северсталь и НЛМК, были получены дивиденды неоднократно и проданы до момента коррекции в этих эмитентах. Один минус все же есть. И опять они – плечи. Брал Северсталь в том числе и на плечи – и за счет того что держал их долго, вылезла весьма приличная комиссия, которая снизила итоговую прибыль. Выводы – опять же плечи нужно скидывать побыстрее, тем более момент был подходящим – котировки достигали максимума, и фактически уже потом не возвращались к этим значениям.
3. И опять Русал\EN+, но уже с положительной стороны! Были набраны вновь позиции (в Русале средняя 27 (частично набранная позиция была зафиксирована с прибылью), в EN+ 370 – и EN+ занимает сейчас # 1 среди неОблигаций в портфеле). С учетом последних новостей и ожиданий, стартовые позиции весьма неплохи и неплохи уже сегодня, но об этом подробнее в мыслях о 2019.
4. Ну и немаловажный фактор, который также считаю помог значительно скрасить промахи и ошибки в 2018 – это наличие примерно 50% портфеля в еврообгигациях со средней доходностью ~ 10% годовых в USD. Такая доля, такая долларовая доходность помогла считаю по году остаться в плюсе. Одна из облигаций была погашена, сейчас доллары ре-инвестированы в новые еврооблигации, об этом подробнее в мыслях о 2019. Важный вывод, который может быть полезен частным консервативным инвесторам непрофессионалам и не гуру трейдинга, которые не могут посвящать рынку огромную долю своего времени, которые хотят дополнительно диверсифицироваться и иметь защиту от девальвации – иметь в портфеле инструменты фиксированной доходности в валюте, и иметь их в значительной доле в портфеле. В частности, этот волатильный год на американском рынке и его итоги показали, что нахождение в американских акциях было бы убыточно в отличие от облигаций Ну и, очередной налоговый вычет по ИИС также помог скрасить огрехи 2018-го
Мысли о 2019:
1. Год может быть еще сложнее, чем 2018 и крайне волатильным. Отдаю предпочтение защитным активам в значительной доле, но при этом будут конечно и риск идеи. Как и писал выше переформатировал свой портфель еврооблигаций (53 % портфеля – из них 60% сверх коротких – истекают в марте – мае 2019, соответсвенно примерно в это время буду перекладываться в другие еврооблиги – к этому времени на них как раз может быть очень интересный ценник с учетом возможных санкций \ объявнения санкций и проч наездов на Русь). Кроме того, ухожу на праздники в коротких ОФЗ (выпуск 208) на 7.5% от портфеля.
2. Буду ждать реализации идеи по EN+ (17% портфеля)\ Русал (3.75% портфеля). Да, практически на 99% уверен что санкции снимаются, а вот что дальше. Конечно, не думаю что котировки мгновенно вернутся на досанкционный уровень. Нужно будет подождать какое-то время, до первых отчетов, до первых собраний акционеров и выяснения новой структуры управления. Но, все таки. С учетом того, что котировки находятся на дне, очень слабо пока отыграли новость о снятии санкции, никак считаю не отыграли девальвацию рубля (а это, на минуточку, экспортер) – считаю, что идея верная. Да и дивиденды, тут может тоже прояснится вопрос в 2019-м. Дорога наверх думаю, однако возможно с терниями и не так быстро, как хотелось бы. Но, от текущих, все таки думаю вырастут прилично. Хоть и, (пока), возможно не в 2 раза условно говоря.
3. Буду ждать роста Распадской (10.5% портфеля). Объявления див политики и дивидендов за 2018-й. Средняя считаю у меня неплохая. Уже сейчас есть неплохой профит. Надеюсь позиция окрепнет в 2019-м, тем более Степанов намекнул что див политика будет все таки обсуждаться. Прибыль есть и немалая, есть материнская компания с дивидендной политикой, торгающаяся в Лондоне. Думаю, захотят цивильно изымать прибыль из Распадской к себе в виде дивидендов. Главное чтобы была зафиксирована див политика, наподобе как раз Евраза или подобное на базе FCF.
4. Буду добирать РусГидро (2.35%). Сейчас это мой номер 3 в портфеле, однако набрал лишь примерно четверть от планируемого итогового объема позиции. Средняя примерно 0,55. Думаю, в предстоящем году значительно понижу среднюю, т.к. доля в портфеле невелика, а котировки пока идут вниз. Идея думаю действитьельно долгосрочная, а пока... пока получим дивиденды. И это уже неплохо
5. Начал набирать позиции (по примеру Сергея, опять же спасибо ему!) по Сбербанку привилегированному – согласен с ним, что тема санкций на Сбер ослабла, котировки значительно скорректировались и не ушли вверх, прибыль растет, все хорошо, дивиденды приличные. А Сберу-П, в процентном выражении они будут повыше чем по обычке. Да и спекулей все же в Сбере-П поменьше, что хорошо.
6. Взял недавно немного ММК (ниже 42) и держу совсем немного Северстали (ниже 900). Можно сказать в качестве неплохих облигаций – дивиденды есть, они поквартыльные, средние неплохие. Буду ли добирать больше? Наверное, если ценник станет интересным. В т.ч. незабуду и про НЛМК
7. Немного в портфеле есть и ОГК-2, ФСК, Мечел П, Qiwi, Сургут-П. Как энергетика налача падать, перестал практически ее добавлять , усреднять. Таким образом эти маленькие позиции и застыли в портфеле. Посмотрю что буду делать с ними в 2019. Пока мысли такие. ФСК сдать при приближении к дивидендам (в прибыль, сейчас позиция в просадке, надеюсь к дивам все таки подрастет малость). Мечел-П – здесь не питаю надежд на восстановление котировки, поэтому возможно оставлю (не хочется фиксировать убыток). Сургут-П – думаю сдам после роста (с учетом дивов и курса на сегодня $ - дивы будут хорошие, ну и рост нормальный). Остальное держу. ОГК-2 наверное разбавлю, когда цены еще более стабилизируются и может быть наметится хоть малейший намек на разворот в электроэнергетике. (хотя может его и не будет в 2019-м), Qiwi – очень мало, если пойдет ниже 900 – буду еще добавлять – но совсем чуть.
8. Самая маленькая позиция у меня АФК. Чисто символическая. Идею считаю хорошей, но не ближайшей к реализации. Буду набирать нормальную позицию, возможно как раз в 2019.
Спасибо всем кто осилил и дочитал до этого места!
Еще раз с Наступающим 2019 годом! Всего самого доброго, лучшего в наступающем! И пусть он будет профитным для вас! Согласно вашим целям и вашей Торговой Стратегии!!!