| 03.07.2002 12:41 |
S&P присвоило ОАО "МГТС" и его выпускам рублевых облигаций кредитный рейтинг ruBBB по российской шкале (расширенное сообщение) |
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's сегодня объявило о присвоении долгосрочного кредитного рейтинга ruBBB по российской шкале базовому московскому оператору фиксированной телефонной связи ОАО "Московская городская телефонная сеть" (МГТС).
Согласно пресс-релизу S&P, одновременно с этим Standard & Poor's присвоило рейтинги ruBBB приоритетным необеспеченным рублевым выпускам облигаций МГТС на суммы 600 млн руб. (серия А1) и 1000 млн руб. (серия А2) со сроком погашения в 2003 и 2004 гг. соответственно.
"Рейтинги отражают высокий уровень спроса на телекоммуникационные услуги и высокую плотность клиентской базы на территории, обслуживаемой МГТС, которая включает столицу России (B+/Позитивный/B) Москву (B+/Позитивный/-)," - сказал аналитик Standard & Poor's Павел Кочанов. "Важными факторами, оказывающими позитивное влияние на рейтинги, являются увеличение потенциала наращивания доходов, связанное с завершением строительства транспортной сети, и проводимая консолидация телекоммуникационного бизнеса, который ранее был распределен между конкурирующими операторами, контролируемыми МГТС и АФК "Система" - главным акционером МГТС. Компания также продемонстрировала способность контролировать свой уровень долга и качественно улучшать его структуру", - отметил аналитик Standard & Poor's.
Вместе с тем рейтинги ограничены потребностью в крупных капитальных вложениях для продолжения модернизации сети, сохраняющейся несбалансированной структурой тарифов (несмотря на постепенное улучшение) и растущей конкуренцией со стороны операторов мобильной связи и альтернативных операторов фиксированной связи. Важным фактором риска остается регулирование, прежде всего в отношении вопросов индексации тарифов на услуги местной связи для населения, политических барьеров введения повременной оплаты местных звонков и механизма согласования условий межсетевых соединений с ОАО "Ростелеком" (B-/Стабильный/-) - национальным оператором дальней связи.
На протяжении последних трех лет компания демонстрировала устойчивый рост доходов, высокий уровень рентабельности и сокращение краткосрочных заимствований, повышая свою финансовую гибкость. В 2001 г. консолидированные доходы группы (в долларовом эквиваленте по стандартам US GAAP) выросли на 23.2%, составив 387.6 млн долл. Показатель EBITDA увеличился на 14.5%, достигнув 179 млн долл. в сравнении со 156 млн долл. в 2000 г. Однако в 2001 г. рентабельность по EBITDA сократилась до 46.2% против 49.7% в 2000 г. - прежде всего из-за опережающего роста расходов на персонал и текущее обслуживание сети. Компания сохранила отношение чистого долга, скорректированного на лизинговые платежи, к EBITDA на уровне около 1.2 раза, а также на протяжении последних нескольких лет поддерживает положительный чистый денежный поток.
"Standard & Poor's ожидает, что МГТС, оставаясь под контролем АФК "Система", будет стремиться к усилению своего положения на рынке за счет консолидации бизнеса по оказанию услуг фиксированной связи в Москве," - сказал П.Кочанов. "Рефинансирование краткосрочных заимствований и оферта на выкуп выпущенных облигаций не должны оказать сильного негативного влияния на финансовую гибкость компании", - заключил аналитик Standard & Poor's.