Открытие Research : Обзор на неделю с 17 по 21 января 2022 года

Ожидания на старт дня

· Внешний фон перед стартом торгов в России можно назвать слабо позитивным. Азиатские рынки преимущественно растут, Китай делает новые шаги по стимулированию, что также позитивно отражается на динамике сырьевых фьючерсов.

· Однако на Forex динамика рискованных валют говорит о низких аппетитах к риску. Впрочем, иена слабеет вместе с долларом США. В России рубль на утренних торгах незначительно укреплял свои позиции против доллара и евро. Неопределённость внешнеполитической ситуации будет сдерживать покупателей на Московской Бирже, хотя распродажи прошлой недели сделали многие акции весьма привлекательными.

Итоги предыдущей недели

За прошедшую неделю индекс МосБиржи снизился с 3772,04 п. до 3596,98 п., а индекс РТС с 1545,24 п. до 1485,86 п. Пара EUR-USD выросла с $1,1361 до $1,1417. USD-RUB выросла с 75,75 до 76,21, а EUR-RUB с 86,03 до 86,94. Нефть Brent подорожала с $81,75 до $86,06 за баррель. Золото на Comexподорожало с $1797,40 до $1816,50 за тройскую унцию. Резервы SPDR Gold Trust снизились с 977,08 тонн до 976,21 тонн. Американский индекс широкого рынка S&P 500 упал с 4677,03 п. до 4662,85 п.

Неделя для российского рынка проходила под влиянием геополитики. Безрезультатные переговоры России с США, НАТО и ОБСЕ продолжились взаимными жёсткими заявлениями, угрозами новых санкций и намёками РФ на решительные меры в случае невозможности договориться. Рынок акций и рубль отреагировали однозначным ослаблением позиций. Меж тем ценовая ситуация на сырьевых рынках, да и рост доходностей ОФЗ породили волну публикаций в западных финансовых СМИ о безальтернативной привлекательности российских активов. Даже New-York Times опубликовал статью, в которой говорится о лицемерии США в переговорах с Россией и необходимости для Запада пойти на уступки в обеспечении гарантий безопасности для РФ. Потенциал снижения рынка ещё не исчерпан, хотя цели на глубокую коррекцию до 3512 пунктов по индексу МосБиржи были выполнены. Тем не менее, до появления признаков смягчения геополитической напряжённости могут сформироваться новые негативные сигналы. Однако это лишь улучшит возможность захода на рынок по привлекательным ценам.

Для внешних рынков главным фактором беспокойства остаётся инфляция. В США рост потребительских цен ускорился до 7,0% в декабре. Это не предполагает иных вариантов для ФРС, кроме ужесточения денежной политики. Однако отчёт по розничным продажам в США показал снижение на 1,9%, что вкупе с предполагаемым ужесточением денежной политики создаёт неблагоприятные перспективы. Начавшийся период корпоративной отчётности уже принёс неприятные сюрпризы в виде снижения прибыли у двух крупных банков J.P. Morgan иCitigroup. Конечно, в период корпоративных отчётов инвесторы не столь активно реагируют на статистику, но, похоже, что на сей раз негативные сюрпризы от компаний лишь усилят пессимизм макроэкономических данных, если таковые появятся.

События предстоящей недели

США в понедельник отмечают День Мартина Лютера Кинга. Соответственно, торги проводиться не будут. Япония начнёт неделю с публикации статистики по базовым машиностроительным заказам, которые могли увеличиться за ноябрь на 1,4%. Китай опубликует оценку ВВП за IVквартал. Ожидается замедление темпов годового роста до 3,6% с 4,9% в IIIквартале. Также выйдет статистика по промышленному производству, которое могло замедлиться до 3,6% в декабре с 3,8% в ноябре. Рост розничных продаж также мог замедлиться до 3,7% в декабре с 3,9% в ноябре. В России опубликуют данные торгового баланса за декабрь.

Банк Японии примет решение по процентной ставке во вторник. Однако каких-либо изменений в денежной политике не ожидается. Промышленное производство в Японии могло увеличиться на 7,2% за ноябрь. Безработица в Великобритании могла остаться на уровне 4,2% в ноябре. В Германии выйдут индексы текущих экономических условий и экономических настроений. ОПЕК выпустит свой ежемесячный доклад по рынку нефти. В США ожидается индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка, который мог снизиться в январе до 25,0 п. с 31,9 п. в декабре. Инфляция в Канаде могла ускориться до 4,8% в декабре с 4,7% в ноябре.

Великобритания в среду может сообщить об ускорении инфляции в декабре до 5,2% с 5,1% в ноябре. Днём Международное энергетическое агентство опубликует свой ежемесячный доклад по мировому рынку энергоносителей. В США статистика новых строительств и разрешений на них за декабрь. Вечером выступит глава Банка Англии Эндрю Бэйли, который, вероятно, будет комментировать инфляцию и возможные действия регулятора.

Ночью в четверг выйдет отчёт API по запасам нефти и нефтепродуктов. Япония опубликует данные по внешней торговле. Ожидается замедление роста экспорта до 16% в декабре с 20,5% в ноябре, а импорта до 42,8% с 43,8%. Безработица в Австралии могла снизиться до 4,5% в декабре с 4,6% в ноябре. Народный Банк Китая примет решение по базовым ставкам, но пока изменений не ожидается, хотя могут быть сюрпризы, так как инфляция в КНР замедлилась до 1,5% в декабре. Цены производителей Германии могли ускорить рост до 19,4% в декабре с 19,2% в ноябре. В еврозоне уточнят инфляцию за декабрь, но изменение первоначальной оценки 5,0% не ожидается. ЕЦБ опубликует протокол заседания по денежной политике. В США традиционные недельные данные по первичным обращениям за пособием по безработице, а также индекс производственной активности ФРБ Филадельфии, который мог вырасти до 20,0 п. в январе с 15,4 п. в декабре. Далее отчёт о продажах на вторичном рынке жилья в США, отчёт по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго. В России НЛМК опубликует производственные результаты за IVквартал и весь 2021 год. АкцииHeadHunter будут торговаться последний день с дивидендами 63 руб на бумагу.

Япония в пятницу может сообщить об ускорении базовой инфляции до 0,6% в декабре с 0,5% в ноябре. Розничные продажи в Великобритании могли снизиться за декабрь на 0,6%. Днём выступит председатель ЕЦБ Кристин Лагард. В США выйдет индекс опережающих экономических индикаторов за декабрь. Закроет день отчёт Baker Hughes по активным буровым. В России операционную отчётность за IV квартал предоставятX5 Retail Group, «Алроса» и «Распадская».

Замедление роста ВВП заставляет Китай прибегнуть к стимулам

Азиатские рынки начали неделю на оптимистичной ноте. Японские акции оттолкнулись от минимума за шесть недель, а в Китае реагируют на улучшение инвестиционных возможностей для иностранного капитала.

· Инвесторы в Японии покупали бумаги, которые пострадали на предыдущей неделе на фоне бегства из риска в следствии роста ожиданий агрессивного ужесточения денежной политики ФРС. Также распродажам подвергались акции, связанные с потребительской активностью. Меж тем коронавирус это всё же временное явление и снижение рынка стало возможностью для покупки. На торгах в понедельник подавляющее большинство японских акций торгуется в плюсе, включая бумаги розничной сети Fast Retailing и производителей микросхем и оборудования для их выпуска Tokyo Electron и Advantest. Дополнительным поводом для оптимизма стали новости о том, что власти страны создадут механизм субсидирования производителей микросхем, мощных аккумуляторов и прочей продукции современной экономики. Базовые машиностроительные заказы в Японии выросли за ноябрь на 3,4% при ожиданиях роста лишь на 1,4%.

· Китайский рынок торговался в плюсе. Рост ВВП в IV квартале замедлился до 4,0% с 4,9% в IIIквартале, но это оказалось лучше ожидаемых 3,6%. Рост промышленности в декабре ускорился до 4,3% с 3,8% в ноябре при ожиданиях замедления до 3,6%. Однако розничные продажи замедлили своё расширение до 1,7% с 3,9% в ноябре при прогнозе замедления роста до 3,7%. Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг объявила о реформе системы расчётов. Согласно проекту, учёт акций и наличности будет проходить одновременно. До сих пор на китайском фондовом рынке учёт позиций в акциях производится в рамках текущего торгового дня, а наличности на следующий день. Народный Банк Китая снизил ставку по однолетним кредитам для финансовых институтов на 10 базисных пункта до 2,85%. На этом фоне сектор недвижимости повышался более чем на 1,5%. Секторы информационных технологий и полупроводниковой индустрии повышались более чем на 2% после заявлений президента страны Си Цзиньпиня о необходимости улучшения регулятивных норм для усиления цифровизации китайской экономики. В Гонконге ситуация была менее оптимистичной. Сектор информационных технологий терял около 1%, а недвижимости до 3%. В акциях игровой индустрии, напротив, наблюдался рост, связанный с решением властей Макао ограничить число новых операторов казино шестью на ближайшие десять лет.

По состоянию на 8:30 мск:

· NIKKEI 225 - 28363,59 (+0,85%),

· Hang Seng - 24146,59 п. (-0,97%),

· Shanghai Composite - 3542,96 п. (+0,62%).

Проблемы с поставками удерживают нефть от коррекции

· Нефть сохраняла позитивную динамику и торговалась выше $86 за баррель Brent. Однако дорогая нефть стимулирует производителей наращивать свою активность. В США, по даннымBaker Hughes, число активных нефтяных буровых выросло на прошлой неделе на 11 единиц до 492 штук. Также рост котировок сдерживает информация Reuters о готовности КНР продать нефть из своих стратегических резервов в период новогодних праздников, или с 31 января по 6 февраля.

По состоянию на 8:50 мск:

· Brent - $86,23 (+0,20%),

· WTI - $83,56 (+0,31%),

· Алюминий - $3003 (+0,89%),

· Золото - $1819,5 (+0,17%),

· Медь - $9756,59 (+0,11%),

· Никель - $22050 (-0,65%).

Другая аналитика