Причиной ослабления курса американской валюты и солидного роста «защитной» йены стал обвал на мировых фондовых рынках и непогода в США. Также на гребне волны спроса оказались швейцарский франк и единая валюта. Негативная статистика по розничным продажам за океаном может способствовать дальнейшему ослаблению американца. После заявлений из Пекина подешевели сырьевые валюты – австралийский и новозеландский доллар.

Не смотря на опубликованный вчера релиз по промышленному производству в еврозоне, основная валютная пара прибавляет в цене. EUR все еще смотрится крайне перепроданным по отношению к американскому доллару. Дополнительно на ослабление USD сегодня, скорее всего, повлияют данные по розничным продажам в январе вкупе с непогодой на атлантическом побережье США. EURUSD пока растет на 0,6% до 1,3670. Рост ограничивается сопротивлением 1,3680.

На фоне резкого падения ценных бумаг в Азии японская валюта пользуется заслуженным спросом. После шести дней устойчивого роста мы наблюдаем коррекцию на мировых фондовых рынках. Ясно, что инвесторы хотят зафиксировать прибыль в конце торговой недели. USDJPY снизилась на 0,4% до 102,4. Далее будем ожидать падения до 102,04, где проходит основная линия сопротивления.

Серьезно подешевел AUD после данных по безработице, которые разочаровали игроков. Уровень безработицы в стране в январе дошел до 6%, разочаровав рынок. Вдобавок, Пекин намерен снизить темпы роста импорта, и будет рассчитывать на локальных производителей. AUDUSD упала в цене на 0,8% до 0,8960. Ожидаем снижения до 0,8930.

Завтра будет опубликована статистика по розничным продажам в январе, поэтому доллар сегодня ослабевает против большинства мировых валют. Австралийский доллар улучшает свои позиции, а новозеландский доллар находится в лидерах роста. Данные из Китая поддержали сырьевые валюты. Мировые фондовые рынки торгуются в плюсе.

Незначительно дешевеет основная валютная пара. Все находятся в преддверии данных по розничным продажам. После роста на 0,2% рынки ожидают стагнацию. Это настораживает инвесторов. EURUSD консолидируется у отметки 1,3640. Падение возможно до 1,3626, далее отскок до 1,3647.

Заслуженным спросом пользуется AUD. Поддержку сырьевым валютам оказали опубликованные данные по росту импорта в Китае. По большому счету сейчас австралиец выглядит перепроданным, поэтому можно рассчитывать на рост. Также в лидерах роста находится новозеландский доллар. Пара AUDUSD прибавляет 0,2% до 0,9060, NZDUSD увеличилась на 0,5% до 0,8360. Обе пары продолжат рост в ходе сегодняшней сессии.

Австралийский доллар все еще продолжает «трясти». На это раз маятник качнулся в направлении роста. Позитивные данные по рынку недвижимости и настрою бизнес-сообщества были опубликованы в Австралии. Рынки ожидают выступления главы ФРС Джанет Йелен перед американскими законодателями. Доллар в моменте снижается против большинства мировых валют.

Йена несет незначительные потери в цене на волне сильного роста фондовых индексов Азии. Не исчерпала своего потенциала роста пара USDJPY. В последнее время она скользила вниз в основном из-за коррекции на мировых фондовых рынках. Остается надеяться, что USDJPY сможет уверенно выйти на территорию роста на фоне позитивных настроений в отношении высокорискованных активов. Впечатляющими темпами растет Азия, а это поддерживает пару и заставляет инвесторов выходить из защитной йены. Сейчас пара находится у отметки 102,20. Сегодня возможен рост до 102,40. В среднесрочной перспективе пара может достигнуть целевого уровня 106,20.

На пьедестале роста оказался австралийский доллар. Валюту в последнее время лихорадило из-за волны ожиданий снижения ставок Резервным банком Австралии. Стоимость на дома на красном континенте подскочила на 9,3% в последнем квартале 2013 года. Помимо сказанного, наблюдается рост оптимизма в бизнес-сообществах страны. Сегодня AUDUSD растет на 0,8% до 0,9030. Пару ограничивает уровень в 0,9300.

Вслед за мировыми фондовыми индексами растет основная валютная пара. В ожидании продолжения сверхмягкой монетарной политики за океаном евро прибавляет в цене. В сегодняшнем выступлении Джанет Эллен, глава ФРС США, обозначит список задач, в первую очередь стоящих перед регулятором. EURUSD растет на 0,2% до 1,3680. Можно ожидать консолидации.

В начале торговой недели валюты ведут себя достаточно сдержанно. В нешироком диапазоне консолидируется основная валютная пара. От ранее достигнутых максимумов откатываются фунт/доллар и доллар/йена.

Данные по доверию европейских инвесторов оказали краткосрочную поддержку евро. Февральский показатель вырос до значения 13,3 от январских 11,0. Также необходимо отметить, что он превысил прогноз на уровне 10,7. Именно это помогло евро достигнуть отметки 1,3647. Однако пока валюта не может удержать позиции. В частности, разочарованием оказались опубликованные данные по промышленному производству в Италии (-0,9% м/м) и Франции (-0,3% м/м против +1,2% месяцем ранее). Итак, можно сказать, что появились новые свидетельства недостаточной силы европейской экономики в целом. Давление на европейскую валюту могут оказать любые свидетельства в преддверии пятничного отчета по ВВП Е17 за 4 квартал, который, скорее всего, не отразит восстановления темпов роста.

Британский фунт откатывается от уровня 1,6424 и пытается закрепиться ниже 1,64. Хотя экономика Великобритании выглядит чуть более устойчиво по сравнению с европейской, у валюты нет повода для оптимизма. А в среду состоится публикация квартального отчета по инфляции Банка Англии. Фунт может попасть под серьезное давление, если монетарные власти не дадут никаких четких целей по основным показателям, при достижение которых МРС начнет ужесточение. В ожидании этого события вполне возможно ограничение динамики пары ближайшие 2 дня.

Пара USDJPY подскочила до уровня 102,65 и совершает откат. Это связано с пятничным отчетом по рынку труда США, который хоть и отразил более медленные темпы создания новых рабочих мест (113 тыс. против 185 тыс.), но все же зафиксировал приближение ставки б/р к целевому уровню Федрезерва. Котировки упорно движутся к поддержке 102,00. В преддверии выступления Джанет Йеллен пара может продолжить умеренное ослабление. Будущее будет зависеть от ее риторики.

Как мы и ожидали, ослабление рубля на этой неделе остановилось, и

в ближайшей перспективе российской валюте могут оказать

поддержку появившиеся ожидания переноса сроков сворачивания QE

в США, а также словесные интервенции Минфина и ЦБ РФ. Вместе с

тем, такие внутренние фундаментальные факторы, как слабый рост

ВВП и отрицательный текущий счет во 2Кв14 говорит о том, что при

прочих равных условиях ближе к середине года рубль ожидае т второй

раунд ослабления. Мы ухудшаем свой прогноз с 35 руб/$ до до 36

руб/$ на конец года.

Ситуация на рынке

На рынке снова сомнения в дальнейшем сворачивании QE. После

ухудшения индекса деловой активности в промышленности США давление на

развивающиеся рынки снизилось. Завтрашняя публикация данных по рынку

труда США должна дать более четкий ориентир рынку относительно того,

продолжит ли ФРС сворачивать QE на следующем заседании, которое

намечено на март, или сделает паузу. Между тем, на этой неделе ключевым

событием для рынков станет сегодняшнее заседание ЕЦБ, от которого

некоторые участники рынка ожидают мер по смягчению денежной политики.

Падение рубля остановилось. После того как в начале недели рубль

обновил многолетний минимум 35,56 руб/$ и абсолютный рекорд 41,20

руб/корзина, российская валюта значительно укрепилась, выйдя из зоны

повышенных интервенций ЦБ. Поддержку рублю оказало общее улучшение

настроя по отношению к валютам EM, а также напоминание ЦБ РФ о том, что

валютная политика ЦБ предполагает неограниченный объем интервенций на

определенных уровнях. Кроме того, укреплению рубля помогло заявление

Минфина об переносе сроков покупки $6 млрд для пополнения Резервного

фонда, а также психологический фактор Олимпиады.

Прогнозы и ожидания

Не исключаем укрепления рубля в ближайшей перспективе: Рубль

остается в лидерах падения с начала года, что в условиях улучшения

внешнего фона и наличия краткосрочных внутренних факторов поддержки

означает высокую вероятность укрепления в ближайшее время. Торговые

диапазоны составляют 34,25-35,25 руб/$ и 40,00-41,00 руб/корзина.

Правительственный прогноз оттока капитала предполагает дальнейшее

ослабление рубля. Замминистра экономики А.Клепач сообщил, что отток

капитала из России в 1Кв14 может составить $30-35 млрд. С учетом наших

ожиданий профицита текущего счета $20 млрд в 1Кв14, отток капитала $30-35

млрд означает, что ЦБ должен будет продать примерно $10-15 млрд резервов.

Таким образом, заявление г-на Клепача указывает на то, что ЦБ с целью

защитить рубль потратит еще $2-7 млрд до конца марта. Учитывая нынешний

режим валютного регулирования ЦБ, это размер интервенций соответствует

ослаблению рубля еще на 1 руб. к доллару с уровня конца января.

Понижаем прогноз на конец года с 35 руб/$ до 36 руб/$. Слабый

экономический рост в России, уход текущего счета в отрицательную зону со

2Кв14, снижение уровня покрытия внешнего долга резервами ЦБ с 100% в

2007 году до 70% в 2013 г., а также невозможность ЦБ отказаться от валютных

интервенций и повысить ставки говорят в пользу значительных рисков для

курса рубля, которые еще не учтены рынком. Поэтому мы ухудшаем прогноз по

курсу рубля на конец года до 36 руб/$ (см. наш сегодняшний специальный

обзор «Ослабление рубля: не все риски учтены рынком») и ожидаем второго

раунда давления на рубль ближе к середине года.

Статистика

15/01/14 22/01/14 29/01/14 05/02/14

Интервенции ЦБ за неделю, $ млн -800 -1001 -2539 -4680

Евро/доллар США, $ 1,3605 1,3547 1,3663 1,3533

Цена на нефть Brent, $/барр 106,46 109,53 108,44 106,08

Из-за грядущего заседания ЕЦБ евро замер. Похоже, что на фоне снижения темпов роста инфляции регулятор оставит ставку на рекордно низком уровне в 0,25%. В связи с улучшением ситуации в еврозоне, мы считаем, что перепроданная европейская валюта может солидно вырасти. Австралийский доллар как обычно стал ньюсмейкером торговой сессии, так как сегодня он демонстрирует рост после публикации позитивной макроэкономической статистики.

Пара EURUSD взяла свой курс на консолидацию. С ноября 2009 года инфляция в еврозоне стала рекордной. В Азии по ходу сессии волатильность по основной валютной паре выросла до рекордных уровней. В целом по результатам 2014 года пара может дорасти до 1,4100. Евро потерял почти 1,5% против доллара за неделю, консолидируется у отметки 1,3520. Линия поддержки проходит у черты 1,3515, далее возможен рост до 1,3550.

AUDUSD сегодня вернулась в восходящий тренд. После публикации данных о профиците торгового баланса на волне роста экспорта в Китай «австралиец» растет. Пара прибавляет 0,4% до 0,8950. По нашему мнению AUD может вырасти до 0,9300 к концу первой половины года.

Перед публикацией данных по розничным продажам в еврозоне основная валютная пара консолидируется, а рынок ожидает снижения показателя. Заседание ЕЦБ намечено на завтра. Существует большая вероятность того, что регулятор оставит ставки на текущем уровне. Основным фактором проведения политики низких ставок может стать замедление темпов роста инфляции. Подобно маятнику австралийский доллар после стремительного роста накануне, качнулся в противоположную сторону, а йена, укрепившись против американца, закрепила свою роль защитной валюты.

Какого-либо тренда по паре EURUSD пока заметить не получается. С ноября 2009 инфляция в еврозоне стала рекордно низкой согласно результатам января. Таким образом, рынки ожидают от завтрашнего заседания ЕЦБ сигналов дальнейшего проведения сверхмягкой денежной политики. Евро обладает потенциалом роста в долгосрочной перспективе и в последнее время единая валюта сопровождается ростом фондовых котировок. Сегодня пара торгуется у отметки 1,3523. Основная линия поддержки проходит у черты 1,3499, хотя евро может отправиться к сопротивлению 1,3530.

Резко снижается USDJPY. На фоне углубляющихся проблем в развивающихся экономиках инвесторы бегут от риска. Также растущий более чем на 1% индекс Nikkei 225 не стал фактором ослабления японской валюты. Пара теряет 0,25% и торгуется у отметки 101,40. Падение может продолжиться до 101,13.

Массированная распродажа на фондовых рынках наблюдается в текущем году впервые. Накануне произошло падение американских фондовых индексов более чем на 2%, а сегодня в Азии Nikkei 225 обвалился на целых 4%. В США опубликовали провальные данные по промышленному производству. Также рынки обеспокоены замедлением китайской экономики. Итогом такого беспокойства стал тот факт, что йена и американский доллар пользуются спросом в качестве защитных инструментов. Австралийский доллар безусловный фаворит, он подорожал на 1,7% против доллара США.

Японская йена достигла максимумов за два месяца против доллара США. Бегство инвесторов от риска приводит к поддержанию японской валюты. Ожидается снижение темпов роста новых рабочих мест в частном секторе согласно данным по безработице от ADP, которые будут опубликованы завтра. USDJPY сегодня торгуется у отметки 101,00, сейчас пара консолидируется. Тренд снижения пары может быть продолжен в том случае, если негатив на мировых фондовых площадках сохранится. Рекомендуем «подбирать» пару у черты 100,70.

В лидерах роста находится пара AUDUSD. Согласно заявлению Главы Резервного банка Австралии Глена Стивенса, регулятор пока оставляет ставку рефинансирования на уровне 2,5%. Инвесторы ожидали снижения ставки в целях стимулирования экономического роста. Пара прибавляет 1,7% до 0,8900. Мы считаем, что рост среднесрочно может продолжиться до 0,9300.

На фоне ожиданий решительных действий ЕЦБ в связи с низкой инфляцией в еврозоне, единая валюта сегодня теряет в цене. Британский фунт стремительно сдает позиции против американского доллара, валюта была сильно перекуплена. Лидером роста можно назвать австралийский доллар, инвесторы не исключают повышения ставок со стороны Резервного банка Австралии.

В январе потребительские цены в еврозоне выросли на 0,7% в годовом исчислении после роста на 0,8%. Порог инфляции, установленный ЕЦБ, составляет 2%. Низкие темпы роста потребительских цен могут стать причиной смягчения кредитно-денежной политики в еврозоне. В этом случае евро имеет шансы протестировать отметку 1,2100 против доллара.

Сегодня EURUSD торгуется у отметки 1,3480. Тренд по паре нисходящий, основная линия поддержки проходит на уровне 1,3377, далее возможен отскок до 1,3502.

В текущем году японская йена продолжит снижение. Наш прогноз по паре USDJPY 106,2. Смягчение кредитно-денежной политики со стороны Банка Японии и стимулирование роста потребительских цен будет сопровождаться ослаблением курса японской валюты. При этом в Стране восходящего солнца немаловажную роль сыграет и рост котировок фондового рынка.