Мы не рекомендуем слабонервным участникам рынка смотреть на кросс-курсы валютных пар. Катализатором роста курса «защитных» американского доллара и йены стало обострение ситуации в Крыму. На рынке мы наблюдаем высокую волатильность. Распродажи также наблюдаются на фондовых рынках.

Теряет в цене основная валютная пара. Конкретные пути разрешения кризиса в Крыму предложила только канцлер ФРГ Ангела Меркель. Вероятно, что решение проблемы произойдет на этой недели и евро вернется к уровню 1,3800. Пока же EURUSD теряет в цене 0,3% и торгуется у отметки 1,3760. Поддержка уже близко, - 1,3756.

Несмотря на словесные интервенции официальных лиц, рубль продолжил ослабление на этой неделе под давлением фундаментальных факторов. Доллар подорожал до 5-летнего максимума 36 руб/$, а бивалютная корзина по-прежнему торгуется у границы коридора ЦБ, которая к настоящему моменту сместилась до 42,15 руб. Учитывая, что к источникам внешних рисков теперь добавились Украина и Китай, мы пока не рассчитываем на скорый разворот динамики курса рубля.

Укрепление евро встречает препятствия. Вчера курс евро снизился практически до нижней границы канала 1,36-1,38, в котором валюта находилась последние несколько недель. В качестве непосредственного повода называется позитивная статистика по рынку недвижимости в США, которую рынки восприняли как очередной аргумент к ужесточению политики ФРС. Рынок будет следить за сегодняшним докладом Д. Йеллен для подтверждения своих предположений. Кроме того, фактором давления на евро стали вновь возникшие слухи о возможности введения отрицательной ставки по депозитам в ЕЦБ и проведения QE в еврозоне для борьбы с дефляционными настроениями.

Нервозность в Китае растет. Китай все отчетливее становится фактором риска дестабилизации финансовых рынков. На этой неделе внутренний кризис ликвидности вынудил НБК активно скупать доллары на валютном рынке, что привело к ощутимому ослаблению курса юаня, что дезориентировало инвесторов. Между тем, текущее ослабление по-прежнему выглядит весьма скромным на фоне резкого падения свободно или ограниченно плавающих валют других развивающихся рынков. При сохранении жесткого контроля на валютном рынке Китай может потерять экспортную конкурентоспособность и темпы роста ВВП, снизив фундаментальную поддержку ценам на нефть.

Давление в рубле не исчезло. Хотя в начале недели давление на рубль снизилось, участники рынка связывают это с налоговым периодом, после которого покупки валюты возобновились, и доллар подорожал до 36,0 руб, вплотную приблизившись к абсолютному рекорду 36,4 руб, наблюдавшемуся в феврале 2009-го года. Ослабление рубля к корзине вынуждает ЦБ ежедневно продавать по $400 млн (из них $300 млн на рынок и $100 млн Минфину на пополнение Резервного фонда) и сдвигать границы коридора на 5 коп. Судя по всему, девальвация и риск дефолта Украины являются факторами давления на рубль. При этом, заявление главы Минфина А. Силуанова о том, что рубль находится вблизи равновесного уровня, как минимум, не предотвратило бегства из рубля.

Оценка январского роста ВВП может быть понижена. Заявленный Минэкономразвития рост ВВП на 0,7% г/г в январе предполагает замедление по сравнению с 1,3% г/г в 2013 году, однако намного лучше, чем ожидавшееся нами падение на 1,0% г/г. Между тем падение инвестиций на 7,0%, и замедление роста розничной торговли заставляют нас усомниться в устойчивости правительственной оценки. Динамика валютного курса говорит о том, что валютный рынок разделяет наши сомнения.

Негативный настрой сохраняется. Хотя технические индикаторы указывают на возможность коррекции после ослабления рубля на 10% с начала года, плохие настроения в российском реальном секторе в сочетании с возросшими рисками из Китая и Украины не позволяют нам улучшить взгляд на рубль в ближайший момент. Торговые диапазоны на ближайшую неделю составляют 35,75-36,75 руб/$ и 41,5-42,5 руб к корзине.

05/02/14 12/02/14 19/02/14 26/02/14

Интервенции ЦБ за неделю, $ млн -4680 -1072 -1729 -2180

Евро/доллар США, $ 1,3533 1,3593 1,3733 1,3687

Цена на нефть Brent, $/барр 106,08 108,35 110,58 109,55

Ситуация на Украине волнует мировое инвестиционное сообщество, растет спрос на «защитные» инструменты. Валютные спекулянты отреагировали на новости из Крыма скупкой долларов и йены. Стали известны данные по безработице в Германии, они оказались лучше ожиданий. В лидерах падения австралийский доллар, это связано с волной падения мировых цен на железную руду.

Пара EURUSD сегодня снижается в цене после того, как российские власти анонсировали военные учения по периметру украинской границы. Противостояние в Крыму заставляет трейдеров наращивать долларовые активы. Фондовые рынки сегодня торгуются разнонаправленно. Мы считаем укрепление доллара временным явлением. Евро продолжит дорожать уже на следующей неделе. Пара теряет 0,2% до 1,3655. Уже недалеко основная поддержка - 1,3650. Далее возможен рост до 1,3697.

Солидным ростом по всему периметру рынка провожает торговую неделю американский доллар. Канадский доллар стал аутсайдером торгов , - рынки в ожидании негативной макроэкономической статистики. Котировки большинства акций в Европе и США растут – настроения на рынках приподнятые.

После перерыва среднесрочного тренда роста единой валюты основная валютная пара пытается закрепиться выше уровня 1,3700. На наш взгляд, доллар может продолжить курс на снижение в ближайший понедельник, ФРС продолжает сверхмягкую монетарную политику. EURUSD торгуется у отметки 1,3710. Поддержка проходит у критического уровня 1,3700. Рост ограничен сопротивлением 1,3726.

На мировых фондовых рынках мы наблюдаем обвал, в то время как Силиконовая долина пребывает в шоке от сделки по покупке текстового мессенджера WatsApp. Валютные спекулянты активно скупают японскую валюту на волне вывода средств из риска. Доллар пользуется спросом.

Значительно теряет в цене пара USDJPY в предпоследний день торговой недели на фоне коррекции на мировых фондовых рынках. На 2,2% снижается Nikkei 225. Слабые данные PMI в Китае разочаровали инвесторов, а это приводит к росту опасений замедления роста китайской экономики. На 0,3% растет JPY против доллара. Пара торгуется у отметки 101,90. Поддержка проходит у черты 101,77, сопротивление - 102,43.

Незначительно прибавляет в цене основная валютная пара. Рынки ждут релиз по инфляции в США. Прогноз пока неутешительный – ожидается замедление темпов роста потребительских цен в январе до 0,1%. Итогом становится то, что мы видим снижение курса доллара против евро. EURUSD теряет 0,1% до 1,3750. Рост ограничен линией 1,3763.

Сегодня в лидерах роста британский фунт. Англичанин прервал двухдневное падение на фоне грядущей публикации расшифровки февральского заседания Банка Англии. Также в Великобритании будут опубликованы данные по рынку труда. Солидно прибавляет против доллара новозеландец на ожиданиях повышения ставок рефинансирования в текущем году. В ходе европейской торговой сессии GBP заметно подорожал. Рынок ожидает нейтральных данных по безработице, уровень которой может составить 7,1%. Ужесточения монетарной политики ожидают инвесторы от Банка Англии. Ясность внесет расшифровка последнего заседания регулятора. GBPUSD прибавляет 0,5% до 1,6730. Рост пары ограничен сопротивлением 1,6736. Поддержка проходит у отметки 1,6676.

Действия Банка Японии и Резервного банка Австралии стали основными событиями в Азии. В результате йена и австралийская валюта сегодня в лидерах по объему торгов. Повышенным спросом пользуются ценные бумаги в Азии, а это оказывает давление на японца.

Рекордный рост демонстрирует пара USDJPY. Желание Банком Японии расширить монетарную базу привело к «подкосу» защитной йены. Так как Токио продолжает курс на ослабление японской йены, то, скорее всего, мы увидим, что пара подрастет в среднесрочной перспективе. Сейчас же она демонстрирует рост. USD дорожает на 0,7% до 102,70, закрепившись чуть ниже основной линии сопротивления - 102,76. Возможен откат до 101,70.

После расшифровки последнего заседания Резервного банка Австралии котировки AUDUSD фактически «взорвались», правда, потом наблюдалась коррекция. На наш взгляд, регулятор больше не заинтересован в дешевой национальной валюте, так как это мешает экономическому росту. AUD растет на 0,14% до 0,9043. Наша цель по паре на конец второго квартала 0,9300. Сейчас же локально пара может протестировать отметку 0,9015.

Сегодняшний день, скорее всего, окажется не слишком интересным на валютном рынке. Так как в США отмечается день президента, то все рынки закрыты. Каких-либо значительных макроэкономических отчетов публиковаться не будет. Все это, на наш взгляд, сохранит валюты под влиянием ранее сформированных настроений, которые на текущий момент складываются не в пользу доллара. Таким образом, мы предполагаем, что евро и фунт, (который уже пощупал сопротивление на 1,68) попытаются обновить локальные максимы.

Пара USDJPY не слишком воспользовалась шансом отработать собственную статистику. До прогнозируемых значений не дотянул показатель ВВП Японии. Темпы роста экономики составили 0,3% кв/кв, 1,0% г/г против прогноза +0,7% в квартальном и +2,8% в годовом соотношении. Итак, мы можем говорить о более медленном восстановлении экономики страны и ожидать со стороны Банка Японии продолжения проведения стимулирующей монетарной политики. Пара отреагировала на статистику достаточно сдержанно. Цены продолжают консолидацию, открывшись гэпом на уровне 101,52.

Йена стала хедлайнером мировых финансовых рынков. Японский Nikkei 225 значительно отступает, хотя большинство азиатских фондовых индексов сегодня торгуется в плюсе. Как результат, наблюдается солидное укрепление японца. После разочаровывающих данных по розничным продажам в США доллар дешевеет по всему периметру рынка.

На фоне стремительного падения котировок на токийской фондовой бирже пара USDJPY рухнула. Снижение индекса Nikkei 225 на 1,5% заставляет инвесторов бежать в защитную йену. Пара сегодня дешевеет на 0,4% до 101,70. На уровне 101,50 проходит основная линия поддержки. Далее цель роста до 102,40.