Полная версия  
18+
1 0
2 410 посетителей
I

Блог пользователя ITI Capital

ITI Capital

421 – 430 из 495«« « 39 40 41 42 43 44 45 46 47 » »»
I
ITI Capital 22.11.2019, 10:05

Рынок ещё верит в торговые соглашения

Рынки

Осторожный рост оптимизма на глобальных рынках будет наблюдаться сегодня после небольшой коррекции в отсутствие негативной риторики по торговым войнам. Рынок ещё сохраняет надежду на подписание документов по первой части сделки в этом году.

В фокусе сегодня:

  • США: Индекс потребительского доверия (Университет Мичигана), ноябрь
  • Индекс деловой активности в секторе услуг, ноябрь

Мы считаем, что российский рынок откроется небольшим ростом.

Индекс Мосбиржи вырос на 0,21%, РТС — на 0,44%. Рубль укрепился к доллару и евро до 63,98 руб. и 70,49 руб. соответственно.

Лучший результат в четверг показали MOЭСК (+3,08%). Акции Газпрома выросли на 2,95% в ходе вчерашнего spo 3,59% казначейских акций, несмотря на 13%-ый дисконт цены размещения к цене закрытия предыдущих торгов. Globaltrans (+2,23%), Яндекс (+1,92%) на новостях об IPO Яндекс.Такси уже в 1П20, Распадская (+1,30%).

В число аутсайдеров вошли Полюс (-2,61%), ОГК-2 (-2,60%), Veon (-2,04%), X5 Retail Group (-1,84%), Детский мир (-1,79%).

Цены на нефтяные фьючерсы Brent утром в пятницу снижаются на 0,48%, до $63,66/барр., ввиду волнений относительно спроса на нефть из-за неопределенности в торговых отношениях между Пекином и Вашингтоном.

Золото дорожает на 0,05%, до $1464,87/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США растет на 0,30 п.п., до 1,77%.

Американские площадки закрылись в минусе. Dow Jones снизился на 0,2%, S&P 500 потерял 0,16%.

Азиатские рынки торгуются в пятницу разнонаправленно. Японский Nikkei прибавил в пятницу 0,38%, китайский Shanghai потерял 0,59%.

Базовый индекс потребительских цен в Японии вырос в октябре до 0,4% против 0,3% за аналогичный период прошлого года, что соответствует ожиданиям рынка.

DXY снизился на 0,04%, S&P 500 futures вырос на 0,11%.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 21.11.2019, 09:48

Китай и США могут не договориться в этом году

Рынки

Над глобальными рынками нависла серьезная угроза коррекции в конце года. Основной риск заключается в очередной серии торговых пошлин, вступление которых намечено на декабрь, что грозит обвалом рынков.

В фокусе сегодня:

  • США: Продажи домов на вторичном рынке, октябрь. Обращения за пособиями по безработице
  • Протоколы заседания комитета по открытым рынкам ФРС
  • ЕС: Индекс потребительского доверия, ноябрь
  • Финансовые результаты по МСФО за 3К19 от Ленэнерго, Черкизово

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением. Завершение «первого этапа» торговой сделки между США и Китаем может быть перенесено на следующий год, сообщило Reuters со ссылкой на экспертов и близкие к Белому дому источники.

В среду индекс Мосбиржи отступил на 0,18%, РТС — 0,22%. Рубль ослаб к доллару и евро до 63,89 руб. и 70,7 руб. соответственно.

Лучший результат показали Headhunter (+4,4%), Mail.Ru Group (+3,27%), Московская биржа (+2,66%), Veon (+1,39%), Мечел (+0,83%).

В число аутсайдеров вошли Qiwi (-7,56%), TCS Group (-3,69%), ТГК-1 (-2,05%), Аэрофлот (-1,79%), Распадская (-1,61%).

В четверг Brent дешевеет на 0,27%, до $62,23/барр., из-за неопределенности относительно торгового соглашения между США и КНР.

В среду цены на нефть выросли более чем на 2% вслед за публикацией данных EIA, согласно которым запасы сырья в США увеличились на 1,4 млн барр. против ожидаемого роста на 1,5 млн барр.

Золото дешевеет на 0,07%, до $1471/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США падает на 0,39 п.п., до 1,73%.

В среду американские площадки закрылись в минусе. Dow Jones просел на 0,4%, S&P 500 — на 0,38%.

Японский Nikkei снижается на утренних торгах в четверг на 0,41%, китайский Shanghai — на 0,3%.

DXY снизился 0,06%, S&P 500 futures потерял 0,24%.

Новости

ТМК отчитался о финансовых результатах за 3К19, согласно которым выручка и EBITDA компании оказались ниже консенсус-прогноза на 5% и 10% соответственно. Чистая прибыль оказалась в три раза выше консенсус-прогноза.

Выручка ТМК составила $1,1 млрд (-9% г/г; −16% кв./кв.). EBITDA снизилась до $139 млн (-15% г/г; −29% кв./кв.). Чистая прибыль составила $102 млн против убытка в 3К18 в размере $7,9 млн и выросла на 83% кв./кв. (В 3К18 компания получила убыток от выбытия дочернего предприятия в размере $23,7 млн).

Компания ожидает увеличения EBITDA российского дивизиона по итогам 2019 г. на фоне роста объемов реализации трубной продукции. Рентабельность EBITDA также несколько повысится по сравнению с 2018 г.

ТМК ожидает, что в 2019 г. потребление труб компаниями топливно-энергетического комплекса в России сохранится на стабильном уровне, увеличение сложности проектов по добыче углеводородов в России приведет к росту спроса на высокотехнологичную продукцию.

Ситуация на североамериканском рынке труб, вероятно, останется напряженной на фоне волатильности цен на нефть, газ и сталь, замедления буровой активности и ввиду того факта, что нефтегазовые компании придерживаются более строгой дисциплины в части расходования бюджетов на бурение и добычу, что ведет к снижению спроса на трубную продукцию и давит на ее стоимость.

Мы считаем новость негативной для бумаг компании.

TCS Group отчиталась о финансовых результатах за 3К19 немного выше консенсус-прогноза.

Чистая прибыль TCS Group за 3К19 составила 9,7 млрд руб. (+33% г/г; +19% кв./кв.), что на 2% выше консенсус-прогноза.

Рентабельность капитала (ROE) составила 56,5% (-23,9 п.п. г/г).

Чистая процентная маржа снизилась на 1 п.п. г/г, до 21,9%.

TCS Group сохранила прогнозы по чистой прибыли на 2019 г. на уровне выше 35 млрд руб. и росту кредитного портфеля после вычета резервов выше 60%.

Группа пересмотрела прогноз по стоимости риска (COR) с 7-8% до 8%. Стоимость фондирования прогнозируется на уровне 6% (против раннего прогноза 6-7%).

Мы считаем новость нейтральной для бумаг компании.

Qiwi опубликовал сильные финансовые результаты за 3К19, согласно которым выручка, EBITDA и чистая прибыль компании оказались на 3%, 10% и 17% выше консенсус-прогноза соответственно.

Выручка Qiwi увеличилась до 6 млрд руб. (+15% г/г; +8% кв./кв.) благодаря увеличению выручки платежных сервисов и сегментов потребительских финансовых услуг, что было частично компенсировано снижением выручки сегмента кредитования малого и среднего бизнеса, а также отрицательным вкладом Рокетбанка. EBITDA составила 2,5 млрд руб. (+54% г/г; −5% кв./кв.). Чистая прибыль составила 1,9 млрд руб. (+62% г/г; −4% кв./кв.)

Qiwi повысила прогноз по росту чистой выручки в 2019 г. с 11-16% до 15-19%.

Qiwi выплатит промежуточные дивиденды в размере $0,28/акция, что предполагает дивидендную доходность на уровне 1,4%. Дата закрытия реестра — 2 декабря 2019 г.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 20.11.2019, 09:53

Давление на глобальные рынки

Рынки

На американских площадках наблюдается консолидация. Во вторник президент США Дональд Трамп заявил, что повысит пошлины, если Китай не согласится на приемлемую для Вашингтона сделку.

В фокусе сегодня:

  • США: недельные запасы нефти по данным EIA
  • Протоколы заседания комитета по открытым рынкам ФРС
  • Финансовые результаты по МСФО за 3К19 от TCS Group, Qiwi и ТМК

Мы ожидаем снижения на открытии торгов ввиду последних комментариев Дональда Трампа о возможном отказе от торгового соглашения.

Во вторник индекс Мосбиржи прибавил 0,59%, РТС — 0,6%. Рубль практически не изменился к доллару и укрепился к евро до 70,69 руб. соответственно.

Лучший результат во вторник показали МОЭСК (+5,01%), АФК Система (+4,24%), Детский мир (+2,65%), Северсталь (+2,63%), О’кей (+2,26%).

В число аутсайдеров вошли Полиметалл (-1,73%), Распадская (-1,72%), TCS Group (-1,62%), Интер РАО (-1,43%), Мечел (-1,38%).

В среду Brent дешевеет на 0,24%, до $60,74/барр., после публикации данных API, согласно которым недельные запасы нефти в США выросли на 5,95 млн барр., что оказалось существенно выше прогнозов.

Золото дорожает на 0,06%, до $1476/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США падает на 1,73 п.п., до 1,8%.

В среду на американских рынках наблюдалась консолидация, основное давление на индексы оказал потребительский сектор, компании которого представили разочаровывающие квартальные данные: акции Kohl's потеряли 19%, бумаги Home Depot 5,4%. Dow Jones отступил на 0,36%, S&P 500 — на 0,06%.

Сенат США единогласно принял законопроект, направленный на защиту прав человека в Гонконге. Пекин осудил решение американских законодателей, пообещав предпринять шаги для защиты своего суверенитета и безопасности.

Японский Nikkei снизился на 0,72%, китайский Shanghai — на 0,51%.

DXY прибавил 0,03%, S&P 500 futures теряет 0,13%.

Новости

Мечел опубликовал финансовые результаты за 3К19 по МСФО.

Выручка сократилась до 74,9 млрд руб. (-6% г/г; −5% кв./кв.) EBITDA составила 13,7 млрд руб. (-29% г/г; −9% кв./кв.) ввиду ослабления конъюнктуры рынка угля, а также сокращения объемов производства стали и продаж стальной продукции, капитального ремонта одной из доменных печей на ЧМК. Чистый убыток за квартал составил 571 млн руб. против прибыли в 6,3 млрд руб. за аналогичный период годом ранее и 1,4 руб. во 2К19.

Менеджмент компании отмечает, что крупные плановые ремонты на предприятиях металлургического дивизиона продолжат оказывать влияние на производственные показатели в среднесрочной перспективе.

Чистый долг группы без пеней, штрафов и опционов в сравнении с аналогичным показателем на 31 декабря 2018 г. снизился на 15 млрд руб., до 408 млрд руб. Чистый долг/EBITDA на конец 3К19 составил 6,9х против 6,4х на конец 2К19. Рост показателя обусловлен снижением показателя EBITDA. Структура кредитного портфеля практически не изменилась: 65% в рублях, оставшаяся часть — в иностранной валюте. Доля банков с государственным участием составляет 89%.

Компания МТС представила сильные финансовые результаты за 3К19, выручка оказалась выше консенсус-прогноза на 1%, EBITDA — на 3%, чистая прибыль — на 26%.

Выручка увеличилась до 133,9 млрд руб. (+5% г/г; +7% кв./кв.), OIBDA — до 62,8 млрд руб. (+6% г/г; +12% кв./кв.), чистая прибыль составила 18,4 млрд руб. (-5% г/г; +43% кв./кв.)

МТС улучшила прогноз по росту выручки на 2019 г. с 4–6% до 6–7% ввиду стабильной конкурентной ситуации в России, эффекта от консолидации МТС банка, увеличения объемов трафика передачи данных и роста проникновения сервисов на основе мобильного интернета. Прогноз по увеличению OIBDA составляет 4–5%. Мы считаем новость позитивной для бумаг компании.

Сбербанк и Mail Ru Group подписали обязывающее соглашение о покупке Сбербанком 36% доли в АО «МФ Технологии» (МФТ), контролирующей 58,3% голосующих акций класса А в Mail ru Group (5% всего акционерного капитала). Таким образом, Сбербанк станет акционером 21% голосующих акций компании. Другие акционеры МФТ включают Мегафон (45%), Ростехнологии (10%) и USM Holdings (9%). 36% акций МФТ Сбербанк покупает у Газпромбанка (35%) и Ростехнологий (1%). Данное соглашение фиксирует озвученные ранее договоренности. Сбербанк планирует ввести одного представителя в СД Mail ru после окончательного оформления сделки.

Сумма сделки составит 11,3 млрд руб., что соответствует около 4682 руб. ($73) за акцию Mail ru класса А (имеющую 25 голосов против 1 голоса у обыкновенных). В настоящее время обыкновенные акции компании (с 1 голосом) торгуются на уровне $20,4/акция. Т.о. сумма сделки предполагает значительную премию к рынку, что, на наш взгляд,

1) с одной стороны, обусловлено голосующими правами акций класса А,

2) с другой стороны, отражает уверенность новых акционеров в потенциале увеличения стоимости Mail ru, т.к. данный пакет не является ни контрольным, ни блокирующим, и т.о. дает ограниченные права новым владельцам.

Мы считаем, что приход сильного акционера с большими финансовыми и рыночными ресурсами — хорошая новость для Mail ru. Подобное сотрудничество будет способствовать развитию экосистемы на базе группы. Компании также сотрудничают через созданное ранее СП в сегментах такси услуг и сервисов, связанных с доставкой еды. Наша целевая цена акций компании — $27/акция.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 19.11.2019, 10:43

Худшее позади

Совет директоров Яндекса одобрил изменения в структуре корпоративного управления, призванные адаптировать компанию «к меняющейся нормативно-правовой среде в России». Кроме того, депутат Госдумы Антон Горелкин отозвал законопроект «О значимых интернет-ресурсах», в соответствии с которым долю иностранных акционеров на участие в значимых интернет-ресурсах предлагалось ограничить 20%.

На наш взгляд, данные изменения подтверждают наличие конструктивного диалога компании с государством. Более того, в ходе конференц-звонка менеджмент Яндекса подтвердил, что все изменения являются результатом длительных переговоров с различными госструктурами и получили поддержку последних.

Таким образом, данные новости нивелируют риски значительных изменений в структуре акционеров компании и разрушения целостности ее бизнеса, что позитивно для стоимости Яндекса и его акций (+11% в понедельник, 18.11). Наша целевая цена Яндекса составляет 2850 руб./акция с горизонтом инвестиций до конца 2020 г. (+13% потенциал роста).

Наконец, Яндекс объявил о программе buy-back в объеме до $300 млн и сроком на 12 месяцев, что также должно поддержать его акции.

Основные изменения в структуре корпоративного управления включают создание Фонда общественных интересов, не имеющего экономических прав, но обладающего определенными правами управления компанией.

  • В данный фонд будет передана «золотая акция», принадлежащая Сбербанку, с расширением ее прав (блокировать накопление одним лицом или группой лиц более 10% акций компании против 25% сейчас)
  • Кроме того, фонд сможет выдвигать двух из 12 представителей в СД Яндекса. Предполагается, что ими станут проректор РАНХиГС, директор Высшей школы государственного управления Алексей Комиссаров и генеральный директор ВТБ Капитал Алексей Яковицкий. Два предложенных кандидата в СД и Аркадий Волож будут курировать принятие решений по вопросам, связанным с национальной безопасностью. А один из кандидатов получит право вето на кандидатуры четырех членов СД Яндекса
  • Фонд сможет согласовывать (1) передачу существенной интеллектуальной собственности, (2) изменения в регламенте компании по защите необезличенных больших данных российских пользователей и (3) возможные партнерства компании с правительствами других стран
  • В исключительных случаях, когда «совет директоров намеренно не выполняет решения фонда, затрудняет работу новой структуры или принимает решения, способные повлиять на национальную безопасность», фонд имеет право временно заменить руководителя российского Яндекса Елену Бунину.
  • Руководить фондом будет совет из 11 директоров, в который войдут представители пяти ведущих российских вузов (Высшая школа экономики, Московский физико-технический институт, Московский государственный университет, Санкт-Петербургский государственный университет и Санкт-Петербургский национальный исследовательский университет информационных технологий, механики и оптики), трех негосударственных институтов (Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП), Московская школа управления «Сколково» и Фонд развития Московской школы № 57), а также три представителя руководства Яндекса (Аркадий Волож, Тигран Худавердян и Елена Бунина)

Кроме того, генеральный директор и основатель компании Аркадий Волож намерен создать семейный траст, куда передаст принадлежащие ему 48,4% акций класса B (имеющие 10:1 голосов против акций класса А). Принадлежащие семейному трасту акции не будут автоматически конвертироваться в течение двух лет после смерти владельца. Наконец, 95% акций класса В, принадлежащих Аркадию Воложу, не могут быть проданы до 2022 г., что будет зафиксировано отдельным соглашением с их владельцем. Данные поправки — гарантии отсутствия резких изменений в структуре голосования компании в ближайшие годы. Компания в ходе конференц-звонка подчеркнула, что изменений в структуре менеджмента и акционеров не планируется.

Предложенные изменения должны быть одобрены общим собранием акционеров компании 20 декабря (необходимо 75% голосов при 50%+ явке), а также отдельно утверждены акционерами класса А. Дата отсечки для участия в собрании акционеров — 22 ноября 2019 г.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 19.11.2019, 09:51

Китай обеспокоен

Рынки

Вчерашнее падение рынка было связано с комментариями китайский стороны о том, что Пекин не уверен в успехе договоренностей с США. Затем американские индексы отскочили на новостях о том, что Вашингтон продлит лицензии на работу с Huawei.

В фокусе сегодня:

  • Первые телевизионные дебаты премьер-министра Великобритании Бориса Джонсона и лидера Лейбористской партии Джереми Корбина в преддверии всеобщих выборов
  • В России отчетность по МСФО за 3К19 представят МТС и Мечел
  • Сбербанк рассмотрит вопрос «золотой акции» Яндекса

Мы считаем, что российский рынок откроется в плюсе, но торги будут разнонаправленными.

В понедельник индекс Мосбиржи отступил на 0,35%, РТС — на 0,44% из-за давления локальных игроков. Рубль ослаб к доллару и евро до 63,82 руб. и 70,69 руб. соответственно.

Лучше рынка торговались Яндекс (+11,21%) после новостей об изменениях в корпоративном управлении компании и отзыве законопроекта депутатом Антоном Горелкиным, Распадская (+5,07%), Эталон (+4,36%), Мечел (+2,61%), Globaltrans (+1,92%).

В число аутсайдеров вошли Детский мир (-3,38%) на новостях об SPO, Алроса (-2,72%), Норильский никель (-1,82), Новатэк (-1,69%), Veon (-1,65%).

Цены на нефтяные фьючерсы снижаются второй день подряд. Brent во вторник утром подешевел на 0,14%, до $62,35/барр., ввиду обеспокоенности относительно ограниченного прогресса в переговорах между Китаем и США.

Золото дешевеет на 0,09%, до $1471/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США остается практически без изменений во вторник утром, на уровне 1,8%.

Глобальные площадки ждут новостей о ходе торговых переговоров между США и Китаем. Фондовые индексы США немного выросли по итогам спокойной сессии понедельника, в очередной раз обновив максимумы: Dow Jones прибавил 0,11%, S&P 500 — 0,05%. Азиатские рынки торгуются во вторник разнонаправленно. Японский Nikkei снизился на 0,22%, китайский Shanghai вырос на 0,46%.

В Гонконге местная власть пытается договорится с протестующими.

DXY не показывает единой динамики, S&P 500 futures прибавил 0,08%.

Новости

Газпром нефть отчиталась за 3К19. Результаты оказались выше консенсус-прогноза, что отражает общий тренд для нефтяных компаний в 3К19. Ранее хорошо отчиталась Роснефть.

Выручка компании составила 656,8 млрд руб. (-5% г/г; +5% кв./кв.), что выше консенсус-прогноза на 4%. EBITDA снизилась до 186,3 млрд руб. (-18% г/г; −2% кв./кв., лучше консенсус-прогноза на 13%.) из-за роста себестоимости приобретения нефти, газа и нефтепродуктов. Чистая прибыль практически совпала с консенсус-прогнозом, составила 104,9 млрд руб. (-21% г/г; −2% кв./кв.).

Согласно данным Интерфакса, Газпром нефть может инвестировать 1,77 трлн руб. в свои шельфовые проекты в Арктике, если будут введены новые льготы, которые в настоящее время прорабатывает правительство.

АФК Система и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) заявили о плане продать минимум 150 млн акций Детского мира. Это соответствует около 20% акционерного капитала компании, или $14,2 млн по текущей рыночной цене. АФК Система владеет 52% Детского мира, РКИФ — 14%, менеджмент — 2%, остальные 32% — в свободном обращении. Акции компании торгуются только на Мосбирже. После сделки Система и РКИФ хотят сохранить не более 36% и 9,7% соответственно.

Объем и цена размещения будут известны 22 ноября. На наш взгляд, данная новость нейтральна для акций АФК Система и потенциально негативна для акций Детского мира. Для Системы лучшим сценарием была бы продажа контрольного пакета акций компании с премией к рынку. Продажа же всего 20% акций обеспечит лишь небольшой приток денег (менее 1% долга корпоративного центра компании), и таким образом, конечная цель этой продажи не очень понятна. Для Детского мира продажа 20% акций на рынке означает увеличение акций в свободном обращении до 50%+, что может создать их избыточное предложение на рынке. Финальный эффект, однако, будет в значительной степени зависеть от цены размещения акций Детского мира. Согласно консенсусу Bloomberg, акции Детского мира торгуются чуть выше средних показателей отрасли по 2020П EV/EBITDA на уровне 8,3х и ниже конкурентов по 2020П P/E на уровне 8,9х.

Совет директоров Яндекса одобрил изменения в структуре корпоративного управления, призванные «адаптироваться к меняющейся нормативно-правовой среде в России». На наш взгляд, данные изменения подтверждают наличие конструктивного диалога компании с государством в отношении потенциальных изменений акционерной структуры и госучастия в секторе, что положительно для акций Яндекса, т.к. не несет рисков разрушения его бизнеса.

Основные изменения включают создание Фонда общественных интересов, не имеющего экономических прав, но обладающего определенными правами управления компанией.

  • В данный фонд будет передана «Золотая акция», принадлежащая Сбербанку.
  • Фонд получит право блокировать накопление одним лицом или группой лиц более 10% акций компании
  • Кроме того, фонд сможет выдвигать двух представителей в СД Яндекса
  • Также будет создан Комитет по общественным интересам СД Яндекса. Данный комитет будет осуществлять надзор над сделками, связанными с продажей или передачей интеллектуальной собственности
  • Будет сформирован специальный голосующий пакет акций Яндекса, который позволит временно заменить гендиректора Яндекса в исключительных обстоятельствах (перечень обстоятельств не приведен)
  • Руководить ПИФом будет совет из 11 директоров, в который войдут представители пяти ведущих российских вузов (Высшая школа экономики, Московский физико-технический институт, Московский государственный университет, Санкт-Петербургский государственный университет и Санкт-Петербургский национальный исследовательский университет информационных технологий, механики и оптики), трех негосударственных институтов (Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП), Московская школа управления Сколково и Фонд развития Московской школы № 57), а также три представителя руководства Яндекса (Аркадий Волож, Тигран Худавердян и Елена Бунина)

В отношении акций класса В (имеющих 10:1 голосов против акций класса А) предлагается отменить их автоматическую конвертацию в акции класса А после смерти владельца. При этом генеральный директор Яндекса, Аркадий Волож, также согласился заключить двухлетнее соглашение о блокировке в отношении 95% его акций класса В, для гарантии отсутствия резких изменений в структуре голосования компании в ближайшие годы.

Предложенные изменения должна быть одобрены общим собранием акционеров компании 20 декабря, а также отдельно утверждены акционерами класса А. Дата отсечки для участия в собрании акционеров — 22 ноября 2019 г.

Яндекс объявил о buy-back своих акций класса А в объеме $300 млн в течение 12 месяцев. Еще одна позитивная новость для акций компании (+5% с открытия на Мосбирже).

Русагро представил финансовые результаты за 3К19, согласно которым выручка компании оказалась хуже консенсус-прогноза на 3%. EBITDA и чистая прибыль — выше на 3% и 19% соответственно.

Выручка Русагро за отчетный период составила 33,8 млрд руб. (+74% г/г; −18% кв./кв.). Позитивная динамика показателя в годовом выражении в основном обусловлена увеличением продаж сахара на 17% г/г, до 274 тыс. т, спрос был простимулирован снижением цен на сахар из-за перепроизводства. Значительно выросли продажи масла (+237% г/г), агрикультур (+54% г/г), мяса (+19% г/г). EBITDA составила 4,4 млрд руб. (-1% г/г; −6% кв./кв.) ввиду роста себестоимости продукции. Чистая прибыль оказалась на уровне 3,8 млрд руб. (-50% г/г; +123% кв./кв.) из-за переоценки биологических активов и сельскохозяйственного производства, а также в результате начисления процентов по правам на СольПро.

Совет директоров Магнита рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам 9М19 в размере 147,19 руб./акция, что соответствует дивидендной доходности на уровне 4,4%. Общая сумма дивидендов может составить 15 млрд руб. Дата закрытия реестра — 10 января 2020 г.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 18.11.2019, 09:49

Спрос на риск сохранится

Рынки

В фокусе сегодня:

  • США: выступление голосующего члена FOMC Кливленда Лоретта Местера
  • Финансовые результаты за прошлый квартал опубликует HP
  • В России отчетность по МСФО за 3К19 представят Русагро, Газпром нефть. Норильский никель проведет день инвестора

Индекс Мосбиржи снизился на 0,39%, РТС — на 0,06%. Рубль укрепился к доллару и евро до 63,98 руб. и 70,49 руб. соответственно.

По нашим оценкам, российский рынок откроется в понедельник в плюсе. В центре внимания будет находиться восстановление акций Газпрома после падения из-за локальных продаж всю прошлую неделю. Также позитивную динамику покажут бумаги АФК Система и Детского Мира после пятничных новостей об SPO последнего.

В пятницу индекс Мосбиржи прибавил 0,42%, РТС — 0,55% ввиду роста цен на нефть. Рубль укрепился к доллару до 63,77 руб. и ослаб к евро до 70,50 руб.

Лучший результат показали Яндекс (+3,69%), Qiwi (+2,98%), ПИК (+2,91%), ММК (+2,08%), ТГК-1 (+1,63%).

В число аутсайдеров вошли Globaltrans (-1,98%), Распадская (-1,93%), Сургутнефтегаз (ао: −1,80%; ап: −1,28%), X5 Retail Group (-1,69%).

Цены на нефтяные фьючерсы Brent утром в понедельник остаются практически без изменений, на уровне $63,31/барр., после роста более чем на 1% в течение недели.

Saudi Aramco намерена разместить 1,5% своих акций в рамках IPO на бирже Tadawul по цене 30-32 саудовских риала ($8-8,53)/акция. Таким образом, общая базовая стоимость размещаемого пакета бумаг составляет $24,3-25,9 млрд, стоимость всей компании — $1,6-1,7 трлн. Окончательная цена размещения будет объявлена 5 декабря.

Золото дешевеет на 0,09%, до $1466/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,55 п.п., до 1,8%.

Американские площадки закрылись в пятницу в плюсе после заявления экономического советника Белого дома Ларри Кудлоу о том, что США и Китай приближаются к заключению сделки. Dow Jones превзошел исторический максимум в 28 000 п. (+0,8% за день). S&P 500 прибавил 0,77%, пробив важную отметку в 3 100 п. Рынок надеется на позитивный исход переговоров и игнорирует риск рецессии. Спросом пользуются преимущественно акции циклических секторов (таких как IT). Мы считаем, что ралли продолжится, и индекс, вероятно, достигнет 3 200 п. до конца месяца.

В субботу, 16 ноября, вице-премьер Китая Лю Хэ обсудил по телефону с министром финансов США Стивеном Мнучином, торговым представителем США Робертом Лайтхайзером ключевые разногласия по сделке.

Азиатские акции выросли в понедельник после того, как Пекин неожиданно снизил ключевую ставку семидневного репо (впервые с 2015 г.) c 2,55% до 2,5%, что позитивно для рынка и указывает на желание Китая поддержать экономику. Следовательно, стоит ждать дополнительных мер по стимулированию второй по величине экономики мира. Японский Nikkei прибавил в понедельник 0,33%, китайский Shanghai — 0,58%.

DXY снизился на 0,07%, S&P 500 futures — на 0,5%.

Новости

Интер РАО опубликовал финансовые результаты по МСФО за 3К19: выручка оказалась на уровне консенсус-прогноза, EBITDA и чистая прибыль — выше на 5% и 3% соответственно.

Выручка компании в 3К19 составила 233,3 млрд руб. (+3% г/г; −2% кв./кв.), EBITDA снизилась до 27,8 млрд руб. (-1% г/г; −9% кв./кв.). Чистая прибыль оказалась на уровне 16,7 млрд руб. (-4% г/г; без изменений кв./кв.).

На финансовые показатели позитивно повлияли ввод в эксплуатацию нескольких ТЭЦ, увеличение средних цен реализации, рост объёмов продаж в трейдинговом сегменте Группы.

Мы считаем новость позитивной для бумаг компании.

En+ опубликовала отчетность по МСФО, согласно которой выручка компании в 3К19 снизилась до $2,87 млрд (-13% г/г; −5% кв./кв.), что в основном было обусловлено как снижением цен на алюминий на LME (-14,3% г/г), так и снижением цен реализации электроэнергии в Сибири (-17,6% г/г). Скорректированная EBITDA составила $432 млн (-53% г/г; −29% кв./кв.). Чистая прибыль En+ снизилась на 64,2% г/г, на 46% кв./кв, до $210 млн.

Негативный эффект на финансовые показатели компании также оказали слабый спрос со стороны автомобильного сектора в условиях ослабления мировой экономической конъюнктуры и снижение цен на алюминий.

АФК Система и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) продадут не менее не менее 150 млн акций Детского мира (20,3% капитала) в рамках SPO. По итогам сделки Система сохранит за собой не более 36% Детского мира, РКИФ — не более 9,7%. Продающие акционеры приняли на себя ограничение на отчуждение акций (lock-up) на 180 календарных дней.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 15.11.2019, 10:03

Локальные игроки фиксировали прибыль

Рынки

Судя по характеру и объему торгов на российской площадке, есть некоторое количество локальных игроков, которые фиксируют доход по самым ликвидным фишкам. В случае Газпрома это может быть связано с предстоящим SPO; мы считаем основное падение позади и российский рынок должен наверстать отставание от рынка США.

В фокусе сегодня:

  • США: индекс потребительского доверия (Университет Мичигана) (предв.)
  • В США отчетность за прошлый квартал опубликуют Helmerich Payne, Jd.Com Inc.
  • В России отчетность по МСФО за 3К19 представит Интер РАО. ММК проведет день инвестора

Индекс Мосбиржи снизился на 0,39%, РТС — на 0,06%. Рубль укрепился к доллару и евро до 63,98 руб. и 70,49 руб. соответственно.

Главными аутсайдерами оказались ММК (-2,94%), Распадская (-2,64%), ОГК-2 (-2,63%), НЛМК (-2,52%), Детский мир (-2,23%).

Лучший результат в четверг показали TCS Group (+2,18%), О'кей (+1,33%), Аэрофлот (+1,23%), Татнефть (+1,05%), Сургутнефтегаз (+0,65%).

Цены на нефтяные фьючерсы Brent утром в пятницу растут на 0,48%, до $62,58/барр., после сообщения ОПЕК об ожиданиях снижения спроса на нефть в 2020 г., что поддерживает мнение о том, что страны участницы ОПЕК+ вновь сократят добычу сырья.

Согласно данным EIA, запасы нефти в США за неделю, закончившуюся 8 ноября, выросли на 2,2 млн барр. против прогнозируемого роста на 1,6 млн барр.

Золото дешевеет на 0,31%, до $1467/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США растет на 1,58 п.п., до 1,8%.

Американские площадки закрылись в четверг практически без изменений, рост рынков оказался ограниченным из-за сомнений в способности США заключить торговое соглашение с Китаем, поскольку у стороны сохраняются разногласия по вопросу закупок американской сельскохозяйственной продукции. Dow Jones в четверг потерял 0,01%, S&P 500 прибавил 0,08%, однако позже Белый дом заявил, что Вашингтон и Пекин близки к заключению торговой сделки, что в свою очередь привело к позитиву на азиатских площадках в пятницу утром. Японский Nikkei прибавил в пятницу 0,69%, китайский Shanghai — 0,03%.

ВВП Германии, по предварительной оценке, в 3К19 вырос на 0,1% кв./кв. с учетом сезонных корректировок против ожидаемого снижения показателя на 0,1% кв./кв. В годовом выражении показатель увеличился на 1% при прогнозе роста на 0,9%.

DXY снизился на 0,01%, S&P 500 futures вырос на 0,34%.

Новости

Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за 9М19 в размере 64,47 руб./акция с учетом ранее выплаченных дивидендов за 1П19 (40,11 руб. на все виды акций). Таким образом, выплаты по итогам 3К19 составят 24,36 руб./ао и 24,36 руб./ап, что предполагает дивидендную доходность на уровне 3% и 3,6% соответственно. Дата закрытия реестра — 30 декабря.

ММК будет направлять на дивиденды ежеквартально весь свободный денежный поток (FCF) при коэффициенте долг/EBITDA до 1х (сейчас он немного ниже нуля). При соотношении чистый долг/EBITDA более 1х дивиденды будут выплачиваться в размере не менее 50% от FCF, сообщает Прайм. По нашей оценке, данные изменения в дивидендной политике фактически фиксируют принцип и так применяющийся в настоящее время. Так, совет директоров ММК ранее рекомендовал дивиденды по итогам 3К19 на уровне 1,65 руб./акция, (100% FCF), что предполагает дивидендную доходность ~4,3%. Дата закрытия реестра — 15 января 2020 г. ММК выплачивает дивиденды поквартально.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 14.11.2019, 09:47

Российский рынок отстаёт от рынка США

Рынки

Вышли слабые данные из Китая по промпроизводству за октябрь, которые указывают на замедление второй по величине экономики мира вследствие торговых войн с США с начала 2018 г. Негативная статистика повышает заинтересованность Китая в скорейшем заключении торгового соглашения. Дональду Трампу также выгодно выйти на сделку в преддверии президентских выборов.

В фокусе сегодня:

  • Встреча Дональда Трампа с Эрдоганом
  • ЕС: ВВП 3К19
  • EIA: недельные запасы нефти в США
  • США: финансовые результаты за прошлый квартал опубликуют Applied Materials, NVIDIA, Viacom B, Walmart
  • В России отчетность за 3К19 по МСФО представят Черкизово, Интер РАО

Мы считаем, что российский рынок откроется разнонаправленно в отсутствие новостей по торговой сделке. В то же время в последние несколько торговых сессий российский рынок явно отстает от рынка США, который пытается закрепиться в районе 3 100 п. (S&P 500). Мы ожидаем, что покупки на российском рынке возобновятся, тем более что наблюдается спрос на депозитарные расписки со стороны нерезидентов.

Мы считаем привлекательными для покупки акции Газпрома и Сбербанка (тактические идеи).

Индекс Мосбиржи снизился на 0,59%, РТС — на 0,79%. Рубль ослаб к доллару и евро до 64,35 руб. и 70,78 руб. соответственно.

Главными аутсайдерами оказались Ростелеком (ап: −3,97%; ао: −2,9%) после отказа компании от промежуточных дивидендов, Globaltrans (-2,07%), Газпром (-2%), Эталон (-1,33%).

Лучше рынка торговались ОГК-2 (+3,16%), Полиметалл (+2,84%), ПИК (+1,48%), Полюс (+1,26%), АФК Система (+1,01%).

Цены на Brent растут в четверг на 0,58%, до $62,73/барр., после того как Американский институт нефти (API) сообщил в среду о неожиданном сокращении недельных запасов сырья на 541 тыс. барр. против прогнозируемого увеличения на 1,6 млн барр.

EIA повысило свой прогноз по добыче нефти в США в 2019 г. на 30 тыс. б/c, до 12,29 млн б/с. Ожидается, что в 2020 г. добыча нефти в стране вырастет на 1 млн б/с, до 13,29 млн б/c.

Золото дорожает на 0,14%, до $1466/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США растет на 0,17 п.п., до 1,87%.

Американские площадки закрылись в плюсе — рынок анализирует прогресс американо-китайских торговых переговоров и денежно-кредитную политику ФРС США.

Председатель совета управляющих ФРС Джером Пауэлл в ходе выступления перед конгрессом подтвердил, что ключевая ставка вряд ли изменится, пока экономика продолжит расти. Другими словами, глава ФРС не видит причин для снижения ставки в ближайшее время и тем более — ее повышения. Снижение ставки во многом будет зависеть от экономических данных.

Dow Jones в среду вырос на 0,33%, S&P 500 — на 0,07%.

Азиатские площадки в четверг торгуются на отрицательной территории из-за негативных статданных.

Рост промышленного производства в Китае в октябре резко замедлился, показатель повысился на 4,7% в г/г, что ниже прогнозируемого роста на 5,4% г/г.

По предварительным данным, ВВП Японии в 3К19 рос самыми медленными темпами за год. Показатель прибавил 0,2% г/г (прогноз — увеличение на 0,8%) после пересмотренного роста на 1,8% в апреле—июне.

Также негатива добавляют набирающие обороты протесты в Гонконге, где закрываются школы и блокируются шоссе.

Японский Nikkei снизился в четверг на 0,76%, китайский Shanghai прибавил 0,34%.

DXY снижается на 0,04%, S&P 500 futures — на 0,13%.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 13.11.2019, 09:48

Рынок ждёт скорых решений от Трампа

Рынки

S&P 500 обновил исторический максимум — рынки были воодушевлены заявлениями Дональда Трампа в Нью-Йорке о том, что США и Китай вскоре подпишут торговое соглашение. Но к закрытию торгов рынок нивелировал часть роста из-за неопределенности с условиями сделки и сроком ее заключения. Инвесторы ждут разрешения торгового спора в ближайшее время, в противном случае начнется коррекция.

Дополнительное давление на рынки оказывают усугубляющиеся беспорядки в Гонконге, которые парализовали один из крупнейших финансовых центров, что провоцирует падение биржи и тянет вниз другие мировые индексы.

В фокусе сегодня:

  • США: недельные запасы нефти по данным API
  • Выступление председателя управляющего совета ФРС Джерома Пауэлла
  • Финансовые результаты за 3К19 опубликуют Cisco, NetApp, Trip.com
  • В России отчетность за прошлый квартал представит ОГК-2

Мы считаем, что российский рынок после снижения третью сессию подряд попытается отыграть вчерашний рост американских площадок, но вероятна разнонаправленная динамика в течение дня.

Во вторник индекс Мосбиржи снизился на 0,35%, РТС — на 0,79% ввиду негатива на глобальных площадках. Рубль ослаб к доллару и евро до 64,23 руб. и 70,68 руб. соответственно.

В число аутсайдеров вошли Норильский никель (-2,59%), ОГК-2 (-2,35%), Полюс (-1,91%), Эталон (-1,76%), МОЭСК (-1,27%).

Лидерами роста стали Ростелеком (ап: +6,18%; ао: 6,1%) после одобрения правительством условий консолидации с Теле2, Алроса (+1,89%), ЛСР (+1,82%), Роснефть (+1,78%).

В среду Brent дешевеет на 0,37%, до $61,83/барр., на фоне нестабильной ситуации в отношениях между США и Китаем.

Золото дорожает на 0,23%, до $1460/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США растет на 0,62 п.п., до 1,9%.

Индекс Dow Jones во вторник завершил день без изменений, S&P 500 прибавил 0,16%. Японский Nikkei на утренних торгах в среду снизился на 0,91%, китайский Shanghai — на 0,15%.

DXY прибавил 0,01%, S&P 500 futures теряет 0,3%.

Новости

Юнипро представил финансовые результаты за 9М19 по МСФО, согласно которым EBITDA и чистая прибыль оказались немного ниже консенсус-прогноза. Выручка компании выросла на 8% г/г, до 59,2 млрд руб., в связи с повышением средних цен реализации, EBITDA достигла 21,5 млрд руб. (+12% г/г). Чистая прибыль составила 13,7 млрд руб. (+18% г/г). Компания подтвердила прогноз по EBITDA на 2019 г. на уровне 28–30 млрд руб.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 12.11.2019, 10:07

Техническая коррекция подходит к концу

Рынки

Как мы прогнозировали ранее, на торговых площадках наблюдается высокая волатильность. Мы считаем, что сегодня настроения на рынках будут более позитивными после наблюдавшегося несколько дней подряд падения индексов, однако сохранится разнонаправленная динамика

В фокусе сегодня:

  • Выступление Дональда Трампа в Экономическом клубе Нью-Йорка
  • ZEW Economic Sentiment, ноябрь
  • Трамп может опубликовать стенограмму второго разговора с президентом Украины Владимиром Зеленским
  • Финансовые результаты за 3К19 опубликуют Advance Auto Parts, CBS, DR Horton, Rockwell Automation, Skyworks, Tyson Foods
  • В России отчетность по МСФО за 3К19 представит Юнипро

Мы считаем, что российский рынок вернётся к росту.

В понедельник индекс Мосбиржи отступил на 0,47%, РТС — на 0,56% ввиду негатива на глобальных площадках во вторник вечером. Рубль ослаб к доллару и евро до 63,89 руб. и 70,5 руб. соответственно.

В число аутсайдеров вошли Headhunter (-4,09%), Полиметалл (-2,46%), Mail.Ru Group (-2,34%), Норильский никель (-2,24%) ввиду снижения цен на никель, Газпром (-2,15%).

Лидерами роста стали Сургутнефтегаз ао (+4,38%), ОГК-2 (+4,14%), ТГК-1 (+3,09%), Qiwi (+2,21%), ВТБ (+1,96%).

Волатильность сохраняется и на товарном рынке в ожидании новостей по торговым переговорам — во вторник Brent торгуется на уровне $62,29/барр.

Цены на золото растут на 0,07%, до $1456/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США, наоборот, снижается на 0,81 п.п., до 1,9%.

На глобальных площадках наблюдается разнонаправленная динамика. В США Dow Jones Industrial Average прибавил 0,04% в ходе спокойной сессии понедельника, обновив максимум в 27692 п. S&P 500 потерял 0,2%. Сезон корпоративной отчетности по большей части завершен, поэтому основное внимание инвесторов направлено на торговые переговоры между США и Китаем, перспективы которых остаются неопределенными. В Азии японский Nikkei прибавляет 0,12%, китайский Shanghai, наоборот, снижается на 0,44%. Давление на азиатский рынок продолжают оказывать протесты в Гонконге.

Лидер Партии Brexit Найджел Фараж заявил, что представители возглавляемой им политической силы на досрочных всеобщих парламентских выборах не будут противостоять кандидатам от Консервативной партии, которые одержали победу в 317 избирательных округах на выборах в 2017 г., что увеличивает шансы на то, что Борис Джонсон останется премьер-министром королевства и выведет Великобританию из Европейского союза.

DXY поднялся на 0,03%, S&P 500 futures снизился на 0,15%.

Новости

Мы закрыли инвестиционную идею по покупке акций Лукойла от 1.10.2019 с результатом 7,7% ввиду достижения целевого уровня.

Совет директоров ГМК Норильский никель рекомендовал дивиденды за 9М19 в размере 604,09 руб./акция, что предполагает дивидендную доходность на уровне 3,3%. Дата закрытия реестра — 27 декабря.

Обсуждение закона по ограничению доли владения иностранцев в российских IT-компаниях продолжается, две основных версии, обсуждаемые последнее время в СМИ — это порог в 20% и 50%, но для голосующих акций.

Финальный вариант закона может стать промежуточным и компромиссным, а сами изменения потенциально затронут не только Яндекс, но и другие небольшие IT-компании, включая публичные Headhunter, Qiwi, узнал The Bell. Закон в первом чтении может поступить в Госдуму уже до конца ноября.

Неопределенность риторики государства в отношении IT-компаний приносит волатильность в акции Яндекса и Mail ru, что совпадает с нашими ожиданиями. Наша точка зрения, однако, остается неизменной — акции обоих операторов привлекательны в средне- и долгосрочной перспективе, т.к. мы не ожидаем разрушения целостности их бизнеса, а новый акционер может добавить как финансовые ресурсы, так и стать гарантом спокойного существования компаний в дальнейшем.

0 0
Оставить комментарий
421 – 430 из 495«« « 39 40 41 42 43 44 45 46 47 » »»

Последние записи в блоге

Сентябрьская сезонная волатильность
Консолидация на глобальных рынках
Отдельные истории роста
Новые вспышки COVID-19 давят на экономику США
Рост экономики Китая всё больше замедляется
Российский рынок впереди всех
Постепенное восстановление акций стоимости
Тактическая поддержка для нефти и газа
Сигналы от ФРС: ждать или нет?
Начало симпозиума в Джексон-хоул

Теги

Daily (447)
ITI Capital (495)
MSCI (2)
MSCI Russia (2)
S&P 500 (1)
Weekly (18)
Ежедневный обзор (447)
Еженедельный обзор (18)
Китай (1)
ключевая ставка (7)
Нефть (2)
облигации (4)
ОФЗ (3)
Рубль (2)
ставка (2)
США (2)
ТМК (1)
ФРС (2)
ЦБ России (8)
Яндекс (3)