Полная версия  
18+
1 0
2 136 посетителей
I

Блог пользователя ITI Capital

ITI Capital

51 – 60 из 423«« « 2 3 4 5 6 7 8 9 10 » »»
I
ITI Capital 16.04.2021, 10:39

Двузначный рост экономики Китая в первом квартале

Рынки

Американские индексы повысились в четверг, Dow Jones и S&P обновили максимумы. Dow Jones (+0,86%), S&P 500 (+1,08%), Nasdaq (+1,27%), Russell 2000 (+0,31%). Росту способствовало увеличение прибыли компаний, хорошие макроэкономические данные, новости о слияниях и поглощениях, а также о снижении доходности, из-за чего улучшаются рисковые настроения.

Акции роста опережают недооцененные акции, в лидеры вышли производители полупроводников и графических адаптеров. Также в числе лидеров роста — здравоохранение; технологические компании и провайдеры услуг связи. В число аутсайдеров вошли акции финансовых компаний — бумаги банков оказались под давлением, несмотря на то, что их прибыль превзошла прогнозы. Также в минусе нефтегазовый сектор, несмотря на рост цен на нефть после ралли в среду. Казначейские облигации повысились, кривая стремительно выравнивается, несмотря на улучшение макроэкономических данных. Доходность десятилетних бумаг опустилась до 1,55%, однодневное снижение стало самым масштабным с 4 ноября. Доллар ослаб к иене, но укрепился к евро. Золото подорожало на 1,8%. Нефть WTI подорожала на 0,5% после роста на ~5% в четверг.

Новости о санкциях, которые запрещают американским банкам торговать российскими облигациями на первичном рынке, стали облегчением для российских инвесторов; сначала индекс опустился на 3,5%, но затем отыграл часть потерь, закрывшись ниже на 1%. Инвесторы ожидали худшего — запрета на торговлю на вторичном рынке и других жестких мер. Их реакция рынка не учитывает ответные меры, которые может принять Россия, а также дополнительные санкции со стороны США по мере постепенного расширения сферы их применения.

В США вышла позитивная макроэкономическая статистика. Мартовские розничные продажи значительно превзошли консенсус-прогноз; рост составил 8,4% г/г, максимум с июня 2020 г., а число первичных заявок на пособие по безработице упало до 576 тыс., минимума с марта 2020 г. Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии в апреле достиг рекордного уровня, в то время как в марте рост показателя был умеренным.

Независимая консультативная группа при Центрах по контролю и профилактике заболеваний США (CDC) отложила вынесение рекомендации о продолжении использования вакцины, производимой Johnson & Johnson, эксперты собирают больше данных о риске возникновения тромбоза. Особых новостей о бюджетно-налоговой политике не было, представитель Белого Дома сообщил, что законопроект о расходах на инфраструктуру может быть принят по частям. Вышло много геополитических новостей (хотя рынок, как обычно, их игнорирует) — США ввели санкции в отношении России из-за вмешательства в выборы и кибератаки на SolarWinds.

ВВП Китая увеличился на 18,3% г/г в первом квартале, темпы роста стали рекордными. Показатель отражает восстановление после глубокого спада из-за коронавируса в начале 2020 г. и сохранение динамики роста второй по величине экономики мира. Рост ВВП в первом квартале 2021 г. значительно превзошел рост на 6,5% г/г в последнем квартале 2020 г.

В марте объем розничных продаж подскочил на 34,2% г/г, сообщило в пятницу Национальное бюро статистики. Показатель превзошел рост на 33,8% в первые два месяца года и оказался выше ожиданий экономистов (28%). Объем промышленного производства увеличился на 14,1% г/г в марте по сравнению с ростом на 35,1% г/г в январе-феврале. Показатель оказался ниже прогнозов экономистов, опрошенных The Wall Street Journal (16,5%).

В фокусе сегодня:

  • Северсталь: финансовые результаты по МСФО за 1К21
  • Северсталь: операционные результаты за 1К21
  • X5 Retail Group: операционные результаты за 1К21
  • Алроса: операционные результаты за 1К21

Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 1,43%, до 3569 п., РТС — на 1,02%, до 1475 п.

Рубль укрепился к доллару до 76,00 руб. и к евро — до 90,93 руб.

Лидерами роста стали Полиметалл (+3,46%), Veon (+3,45%), Алроса (+3,44%), Северсталь (+3,34%), Полюс (+2,42%).

В число аутсайдеров вошли Mail.Ru Group (-3,36%), АФК Система (-3,27%), О’кей (-2,58%), ТГК-1 (-2,07%), Ozon (-2,00%).

Цена на Brent утром в пятницу повышается на 0,55%, до $67,31/барр.

Золото дешевеет на 0,03%, до $1763/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 3,60 п.п., до 1,585%.

Японский Nikkei повышается на 0,14%, китайский Shanghai — на 0,89%.

DXY повышается на 0,03%, S&P 500 futures — на 1,11%.

Новости

Детский мир представил сильные операционные результаты в годовом сопоставлении за 1К20, в квартальном выражении показатели снизились, что связано с сезонным фактором.

Общий объем продаж (GMV) составил 39,6 млрд руб. (+15,6% г/г; −11% к/к), рост ускорился относительно 14,3% г/г роста в 4К20.

Общий объем онлайн-продаж в России вырос в 1,8 раза г/г, до 10,9 млрд руб., в квартальном выражении показатель снизился на 14,2% к/к).

Доля онлайн-продаж в общих продажах Детского мира в России увеличилась в 1,6 раза г/г, до 28,6%, в квартальном сопоставлении произошло она сократилась на 1,2 п.п.

Доля онлайн-заказов, оформленных через мобильное приложение в России, составила 74%.

Общий ассортимент группы увеличился в 2,8 раза, до 321 тыс. товарных позиций (SKU).

Продажи сопоставимых магазинов (LfL) выросли на 7,9% г/г (против роста на 5,9% г/г в 4К20) на фоне увеличения количества чеков на 4,5% г/г (против роста на 1,2% г/г в 4К20) и размера среднего чека на 3,2% (против роста на 4,7% г/г в 4К20. Мы наблюдаем возвращение трафика в офлайн-магазины.

Объем продаж собственных торговых марок и прямого импорта в России вырос на 18,3% г/г, составив 40,4% от общих продаж (+1,4 п.п. г/г), что может оказать позитивное влияние на маржу компании.

В 1К21 было открыто 12 новых магазинов, что составляет 17% от плановых открытий в 2021 г. (70 магазинов).

Fix price опубликовал сильные операционные результаты за 1К21.

Розничная выручка Fix Price выросла на 31,4%г/г, до 44,9 млрд руб.

Оптовая выручка выросла на 16,3% г/г, до 6,8 млрд руб.

Продажи сопоставимых магазинов (LfL) увеличились на 11,9% г/г (против роста на 15,7% г/г в 4К20). С учётом корректировок на один день ввиду високосного 2020 г. показатель вырос в годовом сопоставлении на 13,4%. Рост был обеспечен увеличением среднего чека на 15,2% г/г (на 15,3% с учетом корректировки) против роста на 17,9% г/г в 4К20.

Покупательский трафик при этом сократился на 2,9% г/г (с поправкой на високосный год — на 1,7%), снижение в 4К20 составило 1,9%. Несмотря на снижение трафика покупатели возвращаются в офлайн.

Компания открыла 187 новых магазинов, таким образом, общее количество магазинов по итогам 1К21 составило 4 354.

СД Евраза утвердил выплату промежуточных дивидендов в размере $291,7 млн, или $0,2/акция, что соответствует дивидендной доходности 2,4%. Дата закрытия реестра — 28 мая 2021 г. (сама выплата назначена на 25 июня).

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 15.04.2021, 10:33

Новые санкции против российского долга?!

Рынки

Американские рынки закрылись смешанным движением индексов: Dow (+0,16%), S&P 500 (-0,41%), Nasdaq (-0,99%), Russell 2000 (+0,84%). Российский фондовый рынок (+2,2%) остается в лидерах роста на фоне мировых бенчмарков.

Тем не менее, российский фондовый и денежный рынки могут сегодня пострадать, если администрация Байдена в четверг расширит санкции против российского суверенного долга, в частности в отношении местных облигаций на первичном рынке. В случае санкций против ОФЗ, мы ждем реакции рынка, как происходило при санкциях против Русала в апреле 2018 г., дальнейшая динамика будет зависеть от действий российских властей. В августе 2019 г. Вашингтон принял ограничительные меры в отношении российского госдолга в твердой валюте. В этот раз США вышлют 10 российских дипломатов, а также введут санкции в отношении компаний, причастных к кибератакам на США, и более 30 физлиц и компаний, подозреваемых во вмешательстве в американские выборы.

В целом на мировом фондовом рынке недооцененные акции обходят акции роста, в число аутсайдеров вошли технологические компании, провайдеры второстепенных товаров и услуг, а также провайдеры коммуникационных услуг. В лидеры роста на американском фондовом рынке и в мире вышли нефтегазовые и финансовые компании (банки).

Нефть подорожала на 5% после сокращения еженедельных запасов сырья в США более чем на 5 млн т, а также ввиду увеличения экспорта в Китай и пересмотра прогноза спроса на нефть на 2021 г. от Минэнерго США.

Доходность казначейских облигаций не изменилась, на длинном участке она снижается, хорошие результаты аукциона нивелировали данные по ИПЦ в ходе предыдущей сессии. Доллар немного ослаб к основным валютам. Золото подешевело на 0,6%.

На рынке активно обсуждают динамику ротации, открытие позиций, ставки, прогресс с вакцинацией и возобновление экономической деятельности. В целом новостной фон достаточно скуден, соответствует наблюдавшейся ранее вялой торговле. На сезон отчетности за первый квартал все еще смотрят как на следующий значимый макродрайвер фондового рынка. Инвесторы ждут, что компании сообщат о превосходящих прогнозы финансовых результатах, но пока не ясно, поможет ли акциям превосходящая ожидания прибыль, учитывая то, что ее уже заложили в цены.

Инвесторы следят за сезоном отчетности, обсуждают неоднозначные, но ожидаемые комментарии руководства банковских групп. Председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил, что политика нацелена на результат, и регулятор не будет задавать временные рамки действия мер стимулирования. Инвесторы также следят за новостями о вакцинах, они сомневаются, что пауза в использовании препарата Johnson & Johnson замедлит скорость программы вакцинации, Pfizer поможет восполнить недостаток вакцин. Moderna объявила, что ее вакцина от коронавируса сохраняет высокую эффективность и через полгода после прививки. Новостей о расходах на инфраструктуру нет, последние заметки посвящены сложностям, связанным с принятием пакета большинством (reconciliation) и повышением налогов. Геополитика все еще в значительной степени находится на заднем плане, хотя напряженность в отношениях между США и Китаем из-за Тайваня остается в центре внимания СМИ.

Coinbase открылся на 50%+ выше своей референтной цены, прежде чем растерять все первоначальные достижения. Результаты J.P Morgan превзошли прогнозы за счет показателей инвестбанковского подразделения, хотя чистый доход в виде процентов (NII)/чистая процентная маржа (NIM) оказались низкими, банк сообщил, что текущий уровень резервов адекватный и оправданный. Goldman Sachs сообщил о высоких результатах в инвестбанкинге, трейдинге и подразделении по управлению активами. Результаты Wells Fargo превзошли прогнозы по кредитам и комиссии, чистый доход в виде процентов (NII)/чистая процентная маржа (NIM) не оправдали ожиданий рынка, хотя акция значительно подорожала. Credit Suisse все еще ликвидирует позиции, относящиеся к Archegos, в том числе Discovery и IQIYI.

В фокусе сегодня:

  • Детский мир: операционные результаты за 1К21
  • Fix Price: операционные результаты за 1К21
  • ПИК: операционные результаты за 1К21

Индекс Мосбиржи во среду повысился на 1,43%, до 3577 п., РТС — на 2,16%, до 1490 п.

Рубль укрепился к доллару до 77,08 руб. и к евро — до 92,28 руб.

Лидерами роста стали Мечел (ао +5,96%), Газпром (+5%), Распадская (+4,57%), Татнефть (ао +4,53%), Русал (+3,86%).

В число аутсайдеров вошли Ozon (-1,55%), Северсталь (-1,83%), Qiwi (-1,74%), Headhunter (-1,65%), ПИК (-1,55%).

Цена на Brent утром в четверг повышается на 0,11%, до $66,65/барр.

Золото дорожает на 0,39%, до $1743/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,32 п.п., до 1,631%.

Японский Nikkei повышается на 0,1%, китайский Shanghai снижается на 0,74%.

DXY снижается на 0,01%, S&P 500 futures — на 0,41%.

Новости

Газпром может начать выплачивать дивиденды из расчёта 50% по МСФО уже по итогам 2020 г. и выплатить 12 руб./акция (5,3% дивидендная доходность) против консенсус-прогноза рынка в 9 руб./акция, сообщил Интерфакс.

ФАС возбудила дело против Яндекса после того, как компания не исполнила выданное ей 20 февраля предупреждение о прекращении создания дискриминационных условий для сторонних сервисов в своей поисковой системе. Новость оказала давление на бумаги компании. Однако мы считаем, что опасения преувеличены.

Яндекс предоставляет сервисам своей группы преимущественные возможности по привлечению внимания пользователей. За это компании грозит оборотный штраф.

ФАС обязала компанию до 1 апреля предоставить равные условия демонстрации сервисов на страницах поисковой системы, в том числе для конкурентов, однако компания не стала этого делать.

ММК опубликовал операционные результаты по итогам 1К21. Сами результаты мы расцениваем как нейтральные и считаем, что наибольшее влияние на финансы компании окажут цены на продукцию, которые продолжили расти в 1К21.

  • Объем производства стали остался практически неизменным по сравнению с 4К20, составив 3,3 млн т (-0,4% к/к; +9,2% г/г), что может отражать благоприятную рыночную конъюнктуру и ожидания компании относительно прогноза спроса. Для сравнения, производство стали НЛМК за тот же период выросло (+12% к/к; +4% г/г).
  • Продажи товарной металлопродукции ММК сократились в поквартальной динамике (-4,6% к/к; +5,8% г/г) до 2,9 млн т. Продажи НЛМК за 1К21 также уменьшились (-7% к/к; −13% г/г) до 3,9 млн т. Несколько негативным моментом для ММК в 1К20 стало снижение продаж премиальной продукции на 14,1% к/к и 11,8% г/г.

Операционные данные в целом выглядят нейтрально, с учетом того, что ММК показал относительно высокую базу, высокую динамику операционных и финансовых показателей за 4К20.

Фосагро Рекомендация СД по выплате 8,2 млрд руб. дивидендов: 63 руб. /акция или 21 руб./ГДР, что соответствует дивидендной доходности 1,3% и 1,5% соответственно.

В качестве даты закрытия реестра для дивидендов рекомендовано утвердить 7 июня 2021 г.

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 14.04.2021, 10:05

Байден хочет встретиться с Путиным

Рынки

Dow Jones отступил на 0,2%, до 33677,27 п., из-за снижения котировок J&J на 1,3%. S&P 500 поднялся на 0,3%, до рекордных 4141,59 п. Nasdaq повысился на 1,1%, до 13996,1 п. РТС вышел в лидеры роста, поднявшись на 1,8%, а рынок Европы — на скромные 0,4%. Доходность десятилетних казначейских облигаций снизилась до 1,622% с 1,674% в понедельник. Доходность снижается при удорожании облигаций. Доходность десятилетних облигаций к концу марта достигла 1,749% по сравнению с 0,915% в начале года.

ИПЦ США вырос на 2,6% за год, завершившийся в марте. Прирост за 12 месяцев стал максимальным с августа 2018 г., а в марте показатель вырос на 0,6% м/м с поправкой на сезонность. Почти половина ежемесячного прироста стала следствием скачка цен на бензин на 9,1%, отчасти из-за проблем с производством после мощных буранов в Техасе. Базовая инфляция, без учета продуктов питания и энергоносителей, характеризующихся волатильностью, выросла на 1,6% г/г, а в марте — на 0,3% м/м.

Органы здравоохранения США рекомендовали приостановить использование вакцины Johnson & Johnson (J&J) после того, как они зафиксировали шесть случаев образования тромбов. Всего американцам было введено 6 млн доз вакцины J&J. Белый дом подтвердил, что пауза в использовании вакцины J&J не окажет существенного влияния на темпы вакцинации, т.к. на препарат J&J приходится всего 5% от общего числа введенных в США доз.

Сервис такси Grab выбрал SPAC-компанию для выхода на Nasdaq. Стоимость объединенной компании оценивается в $40 млрд, это новая веха на фоне бума спроса на IPO посредством слияния со SPAC-компаниями на финансовых рынках США.

Сделка на $39,6 млрд станет крупнейшей с участием SPAC-компании в истории. Оценка Grab более чем удвоилась всего за полтора года. Grab работает в большинстве стран Юго-Восточной Азии.

Новостной фон остается скудным в преддверии неофициального начала сезона отчетности, который откроют банки результатами за первый квартал. Байден подтвердил готовность к переговорам по вложениям в инфраструктуру во время встречи с республиканцами. СМИ сообщают, что пространства для компромисса остается мало, у сторон серьезные разногласия по поводу размера программы, ее масштабов и объема финансирования.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) может ввести новое правило, согласно которому варранты, выдаваемые первичным инвесторам по сделкам, будут считаться не долевыми инструментами, а обязательствами. Мера ужесточит регулирование SPAC-компаний. Байден предложил Путину провести встречу на фоне обострения американо-российских отношений. Иран планирует увеличить мощности по обогащению урана после атаки на ядерный объект в Натанзе.

Портфель нетто-заказов Boeing в марте остался положительным, второй месяц подряд.

В фокусе сегодня:

  • ММК: операционные результаты за 1К21
  • Русагро: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. Компания выплатит $1,04/ао, дивидендная доходность составит 8,4%

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,1%, до 3526 п., РТС — на 1,82%, до 1459 п.

Рубль укрепился к доллару до 77,43 руб. и к евро — до 92,1 руб.

Лидерами роста стали Headhunter (+6,62%), Эталон (+4,18%), Mail.Ru Group (+3,63%), Русал (+3,45%), ВТБ (+3,01%).

В число аутсайдеров вошли Яндекс (-6,15%), TCS Group (-1,77%), X5 Retail Group (-1,5%), Аэрофлот (-1,35%), Магнит (-1,28%).

Цена на Brent утром в среду повышается на 1,38%, до $64,55/барр.

Золото дорожает на 0,27%, до $1747/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,36 п.п., до 1,629%.

Японский Nikkei снижается на 0,44%, китайский Shanghai повышается на 0,5%.

DXY снижается на 0,17%, S&P 500 futures повышается на 0,33%.

Новости

Ozon договорился о приобретении ООО «Оней Банк» у Совкомбанка за $10 млн.

Сделка позволит Ozon получить необходимый набор лицензий для увеличения роста и развития ее финтех-услуг. Дата закрытия сделки не уточняется.

Новость позитивна для бумаг компании.

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 13.04.2021, 10:29

Вялая торговля перед началом сезона отчётности

Рынки

Американские индексы Dow Jones (-0,16%), S&P 500 (-0,02%), Nasdaq (-0,36%), Russell 2000 (-0,43%) снизились по итогам спокойной сессии понедельника после ралли прошлой недели. РТС поднялся на 1% ввиду удорожания нефти, а индексы Европы в основном опустились из-за опасений по поводу пандемии коронавируса.

Сессия в США носила несколько волатильный характер, но индексы не выходили за рамки привычного диапазона. Несколько подешевели акции компаний-бенефициаров возобновления экономической деятельности, включая круизных операторов и авиакомпаний, так как они ждут решения Центров по профилактике и контролю заболеваний США, которое позволит им возобновить деятельность. Акции нефтегазовых компаний оказались в числе аутсайдеров, котировки снизились по итогам восьми из последних 10 сессий. Казначейские облигации отступают, доходность снизилась по итогам двух из трех последних недель. Результаты аукциона десятилетних бондов оказались средними. Доллар ослаб к иене и евро. Золото подешевело.

Инвесторы ждут начала сезона отчетности, в среду первыми свои финансовые показатели представят банки. Инвесторы ждут роста рынка S&P 500 на ~10% в этом году, по верхней границе диапазона, а EPS индекса S&P 500 в первом квартале, по прогнозам, составит рекордные 6%. Мы ожидаем, что финансовые показатели превзойдут прогнозы аналитиков. В ходе презентации отчетности топ-менеджмент компаний, как ожидается, сделает акцент на цепочках поставок, давлении на производственную себестоимость, зависимости резерва маржи от резерва ценообразования и потенциальном влиянии налоговой реформы на финпоказатели. На неделе выйдут данные по индексу потребительских цен и розничным продажам за март.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что экономика США переживает переломный момент ввиду ускорения вакцинации и значительной поддержки, которую она получает за счет бюджетно-налоговых и денежно-кредитных мер. Председатель ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард сказал Bloomberg, что при достижении уровня вакцинации в 75-80% власти могут начать обсуждать изменение политики.

Представители Белого дома встретились с представителями республиканской партии, чтобы обсудить инвестиции в инфраструктуру, но демократы, как ожидается, задействуют процедуру согласования бюджета в сенате большинством голосов (budget reconciliation). СМИ по-прежнему пишут о том, что повышение налогов несет риски фондовому рынку. FT и Reuters сообщают об опасениях по поводу возобновления повышательного давления на доходность из-за увеличения предложения.

Корпоративный новостной фон довольно скуден, вышло несколько заметок об M&A-сделках. Microsoft приобретет Nuance Communications почти за $20 млрд. Региональные банки Cadence Bancorporation и BancorpSouth Bank сообщили об объединении.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 1,05%, до 3523 п., РТС — на 1,04%, до 1432 п.

Рубль укрепился к доллару до 77,43 руб. и к евро — до 92,10 руб.

Лидерами роста стали Северсталь (+4,29%), ПИК (+4,09%), НЛМК (+4,08%), Норникель (+3,88%), ММК (+3,77%).

В число аутсайдеров вошли Veon (-3,95%), О’кей (-1,05%), М.Видео (-0,75%), Петропавловск (-0,64%), Русгидро (-0,52%).

Цена на Brent утром во вторник повышается на 0,38%, до $63,52/барр.

Золото дешевеет на 0,38%, до $1726/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,31 п.п., до 1,698%.

Японский Nikkei повышается на 0,72%, китайский Shanghai снижается на 0,54%.

DXY повышается на 0,09%, S&P 500 futures снижается на 0,02%.

Новости

Ozon намерен получить банковскую лицензию для развития услуг финтех-направления, включая кредитование компаний-продавцов, сообщил СЕО маркетплейса Александр Шульгин в интервью Financial Times. Новость долгосрочно позитивна для бумаг Ozon.

В феврале Ozon учредил собственную микрофинансовую компанию. Чтобы начать предоставление услуг, компания должна попасть в государственный реестр микрофинансовых организаций, который ведет ЦБ. У Ozon также есть сервис Ozon.Invest, который предлагает возможности кредитования продавцам.

Получение финансовой лицензии — логичный шаг для маркетплейсов с целью кредитования продавцов и потребителей, снижения операционных затрат. Так, Татьяна Бакальчук, основаной акционер Wildberries, приобрела Стандарт кредит, Яндекс рассматривал покупку TCS Group и небольшого банка Акрополь, сообщают СМИ. В конце 2020 г. Mail.ru Group, Мегафон, холдинг USM, РФПИ совместно с китайской Ant Group подписали документы о создании двух СП в сфере платежей и финансов.

Ozon и ИКЕА начали сотрудничество: теперь товары некоторых категорий, оформленные на сайте ИКЕА, можно забрать через пункты выдачи заказов или курьерскую службу Ozon, сообщают Ведомости. Данная новость нейтрально-позитивна для бумаг Ozon.

Ozon осуществляет доставку не только малых грузов, но и крупногабаритных товаров до 15 кг. На наш взгляд, взаимодействие компаний может быть широким, в случае осуществления доставки мебели Ozon станет первым агрегатором-крупнейшим маркетплейсом, доставляющим столь широкий ассортимент товаров.

НЛМК опубликовал операционные результаты по итогам 1К21

  • Производство стали выросло на 12% к/к, до 4,4 млн т (+4% г/г), с увеличением производительности оборудования после реконструкции, а также с завершением плановых ремонтов.
  • Продажи сократились на 7% к/к, до 3,9 млн т (-13% г/г), с уменьшением продаж товарного чугуна на фоне завершения капитального ремонта одной из доменных печей НЛМК.

Во всех ключевых регионах наблюдался рост цен на металлопродукцию, обусловленный продолжающимся восстановлением деловой активности, в результате чего динамика спроса на стальную продукцию опережала предложение, отмечается в пресс-релизе группы. Высокие цены должны положительно сказаться на финансовых результатах и дивидендах компании.

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 12.04.2021, 10:20

Начало сезона отчётности в США

Рынки

Американские индексы повысились: Dow (+0,17%), S&P 500 (+0,42%), Nasdaq (+1,03%), Russell 2000 (+0,88%). Акции роста снова опередили по динамике недооцененные акции, снижение ставок и ослабление доллара оказали поддержку рынку. Технологические акции, в частности Apple и Microsoft, вышли в лидеры роста. Росту акций провайдеров второстепенных товаров и услуг способствовало удорожание бумаг Amazon и других ретейлеров.

Провайдеры финансовых услуг закончили сессию разнонаправленным движением котировок — акции банков и страховых компаний подешевели. В сегменте нефтегазовых компаний наблюдалась отстающая динамика. Доходность казначейских облигаций повысилась, угол крутизны кривой увеличился. Доллар ослаб к иене и евро. Золото подорожало на 1%. Нефть WTI подешевела на 0,3% из-за проблем с коронавирусом в Европе и Азии. Индия обогнала Бразилию, заняв второе место по уровню заболеваемости.

Председатель ФРС Джером Пауэлл назвал восстановление экономики США неполным и неравномерным, не добавив к этому ничего больше. Многие СМИ обсуждали готовность Белого дома пойти на компромисс по ставке налога на доходы юрлиц для покрытия расходов на инфраструктурные проекты. Ставку могут повысить с 21% до 25%, вместо 28%, предложенных Белым домом, сообщил Reuters.

С одной стороны, в Европе наблюдаются проблемы с вакцинацией, с другой — вакцинация ускоряется в других частях мира, в частности в США, там же улучшаются макроэкономические данные, наблюдается высокий потребительский спрос и благоприятный корпоративный инвестиционный фон, что оказывает поддержку рынку.

Nikkei сообщил, что Apple вынужден отложить производство некоторых MacBook и iPad из-за глобального дефицита полупроводников, хотя на поставках iPhone это пока не сказалось. Twitter, как сообщается, провел переговоры о приобретении Clubhouse.

На этой неделе начинается сезон отчетности, финансовые результаты представят крупные американские банки, в том числе JPMorgan Chase, Bank of America и Wells Fargo, а также различные компании — от Delta Air Lines до PepsiCo и UnitedHealth Group.

Инвесторы хотят понять, насколько топ-менеджмент уверен в том, что потребительский спрос продолжит расти, а увеличение затрат можно взять под контроль. Ответы на эти вопросы могут снять опасения участников рынка по поводу дороговизны акций. Следовательно, основной риск этого сезона отчетности может быть полярным тому, который был в 4К20. На этот раз ожидания по поводу финансовых результатов, а также влияния на прибыль более высоких ставок налога на прибыль юрлиц, стоимости сырья и проблем с поставками могут быть завышены. Поскольку в ходе каждого сезона отчетности финансовые показатели компаний превосходят ожидания, растет и пятилетний средний показатель прибыли. В этих условиях рост прибыли компаний S&P 500 в первом квартале, скорее всего, составит минимум 28% — максимальный рост за более чем 10 лет, по данным Factset.

Коэффициент цена/прибыль в следующие 12 месяцев S&P 500 в четверг, 8 апреля, составил 22,6х, что выше пятилетнего среднего показателя в 18,14х. Удорожание акций даже качественных компаний улучшает перспективу неоднозначных данных по прибыли от капиталовложений для акционеров в будущем.

В фокусе сегодня:

  • НЛМК: операционные результаты за 1К21
  • Черкизово: операционные результаты за 1К21

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,62%, до 3486 п., РТС — на 1,57%, до 1418 п.

Рубль ослаб к доллару до 77,59 руб. и к евро — до 92,30 руб.

Лидерами роста стали Норникель (+2,53%), Полиметалл (+1,21%), Магнит (+1,21%), Veon (+1,14%), Полюс (+1,14%).

В число аутсайдеров вошли Алроса (-3,83%), Газпромнефть (-2,42%), Татнефть (ап −2,38%), Mail.Ru Group (-2,38%), Роснефть (-2,00).

Цена на Brent утром в понедельник снижается на 0,59%, до $62,58/барр.

Золото дешевеет на 0,22%, до $1740/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,55 п.п., до 1,657%.

Японский Nikkei снижается на 0,77%, китайский Shanghai — на 1,08%.

DXY повышается на 0,10%, S&P 500 futures — на 0,77%.

Новости

Русал сообщил о том, что ждет рекордных поставок алюминия в США в 2021 г. на фоне высокого спроса на металл. В марте американское подразделение Русала поставило рекордный объем алюминия в Северную Америку — более 25 тыс. т. Генеральный директор Rusal America ожидает аналогичных ежемесячных показателей и в оставшейся части года.

Данные темпы роста будут обусловлены ажиотажным спросом на промышленный металл по мере восстановления экономики США в течение года. Русал прогнозирует дефицит предложения алюминия в мире в 2021 г., восстановление ключевых рынков будет главным драйвером спроса на алюминий и поддержит повышательную динамику стоимости металла.

Цены на алюминий выросли на 15% с начала года, при этом, на докризисный уровень они вернулись в декабре 2020 г. Стремительные темпы роста поставок, ожидаемые в 2021 г. и благоприятные для Русала уровни цен на алюминий, позволят компании показать сильный финансовый результат по итогам 2021 г.

Buy-back за счет сокращения дивидендов?

По старой формуле финальный дивиденд за 2020 г. должен был составить $3,5 млрд. Фактические дивиденды составят $2,1 млрд, к которым добавятся «квазидивиденды» на сумму $2 млрд в виде buy-back до конца 2021 г.

Тем не менее, с учетом возможного перехода к расчету дивидендов на основе FCF, а не EBITDA, суммарный объем выплат дивидендов за период 2П20-2022 (в 2022 г. истекает действие акционерного соглашения) может быть меньше ожиданий при условии отсутствия пролонгирования buy-back.

На данный момент непонятно, у кого именно будет осуществляться выкуп акций. В случае, если продающей стороной станет Русал (пакет оценивается в $13,5 млрд), то непосредственного влияния на котировки процедура может не оказать, но будет позитивно воспринята рынком как сигнал об окончании акционерного конфликта. Под данным углом новость может быть позитивна и для акций Норникеля, и Русала.

Buy-back на $2 млрд Основные акционеры Норникеля предварительно договорились о проведении buy-back на сумму до $2 млрд до конца 2021 г. Обратный выкуп будет производится с целью поддержки рыночной капитализации Норникеля в условиях продолжительного давления на котировки компании, в результате которого произошла недооценка фундаментальной стоимости акций, по мнению акционеров. Buy-back также нацелен на создание условий для запуска программы долгосрочного стимулирования сотрудников компании, на которую планируется направить 0,5% уставного капитала. Эта инициатива будет вынесена на совет директоров.

Дивиденды на сумму $2,1 млрд СД Норильского никеля рекомендовал выплатить по итогам 2020 г. дивиденды в размере 1021,22 руб./акция. Дивидендная доходность — 4,2%. 1 июня 2021 г. — дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов. СД поддержал предложение Интеросса о минимизации дивидендов по итогам 2020 г. Общая сумма дивидендных выплат в сокращенном объеме рассчитана как 50% FCF за 2020 г.

Объем продаж алмазно-бриллиантовой продукции Алросы в марте сократился на 4% м/м, при этом, сравнивая относительно соответствующего периода прошлого года, продажи за март выросли на 33,6% г/г, до $357 млн. Продажи алмазного сырья в марте составили $345 млн, бриллиантов — $12 млн.

Топ-менеджмент отметил, что результаты продаж ювелирных изделий на основных рынках сбыта, включая США и Китай, свидетельствуют о сохраняющемся высоком спросе со стороны конечных потребителей.

На наш взгляд, результаты позитивны ввиду данных по ценам на алмазы, представленных отраслевым агентством Rapaport, согласно которым, в марте Алроса повысила цены в среднем на 4-5%, третий раз подряд. Цены на алмазы к апрелю выросли почти на 15% к уровню конца прошлого года. Это свидетельствует о реализации крупными алмазодобытчиками взвешенной сбытовой стратегии, направленной на сохранение равновесия в отрасли с целью восполнения понесенных из-за пандемии потери.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 09.04.2021, 10:35

Бессобытийная динамика

Рынки

Американские индексы повысились в четверг, немногим не дотянув до рекордных уровней. Акции роста снова опередили по динамике недооцененные акции; снижение ставок и ослабление доллара оказали поддержку рынку. Технологические акции, в частности Apple и Microsoft, вышли в лидеры роста. Росту котировок провайдеров второстепенных товаров и услуг способствовало удорожание бумаг Amazon и других ретейлеров. Провайдеры финансовых услуг закончили сессию разнонаправленным движением котировок — акции банков и страховых компаний подешевели. В сегменте нефтегазовых компаний наблюдалась отстающая динамика.

Доходность казначейских облигаций повысилась, угол крутизны кривой увеличился. Доллар ослаб к иене и евро. Золото подорожало на 1%. Нефть WTI подешевела на 0,3%.

Число первичных заявок на пособие по безработице, считающееся индикатором числа увольнений, выросло на 16 тыс. на прошлой неделе с поправкой на сезонность, до 744 тыс., сообщил Минтруд.

Значимые для рынка новости в преддверии начала сезона отчетности на следующей неделе отсутствуют. Председатель ФРС Джером Пауэлл назвал восстановление экономики США неполным и неравномерным, не добавив к этому ничего более.

Многие СМИ обсуждали готовность Белого дома пойти на компромисс по ставке налога на доходы юрлиц для покрытия расходов на инфраструктурные проекты. Ставку могут повысить с 21% до 25%, вместо 28%, предложенных Белым домом, сообщил Reuters. И бизнес, и инвесторы опасаются, что повышение ставки будет сдерживать рост прибыли компаний. Сенатор-центрист, демократ Джо Мэнчин, раскритиковал соглашение о бюджете (и пообещал заблокировать документ). Число заявок на пособие по безработице неожиданно выросло, несмотря на то, что в последнее время наблюдалась хорошая динамика от возобновления экономической деятельности.

Путь наименьшего сопротивления подразумевает повышательную динамику. Доходность казначейских облигаций стабилизировалась и повысилась в последние дни, в результате чего акции роста нивелировали часть недавних потерь. Улучшение макроэкономических данных в США, ускорение роста ввиду вакцинации, благоприятствующие факторы из-за денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики, высокий потребительский спрос и благоприятный инвестиционный фон вошли в число поддерживающих рынок факторов. Тем не менее, инвесторов по-прежнему беспокоит ряд факторов, в т.ч. улучшение прогнозов прибыли компаний, влияние ставки налога на прибыль на финансовые показатели компаний, стоимость сырья и проблемы с цепочкой поставок. Проблемы, относящиеся к ситуации с коронавирусом в Европе и Азии, а также ужесточение относящихся к пандемии ограничительных мер вызывают опасения в отношении перспектив спроса.

General Motors остановит производство на нескольких заводах в Северной Америке и продлит сроки простоя на других из-за нехватки микросхем. Дефицит полупроводников усугубляет положение американских автомобильных гигантов и несет угрозу активному восстановлению продаж.

Три завода GM, которых ранее не коснулись проблемы поставок полупроводников, встанут или сократят производство на неделю-две, в т.ч. завод в Теннесси и в Мичигане, выпускающие популярные спорткары средних размеров. Среди них — модели Chevrolet Traverse SUV и внедорожник Cadillac XT5 и XT6.

В фокусе сегодня:

  • Алроса: результаты продаж за март 2021 г.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,21%, до 3508 п., РТС — на 0,76%, до 1440 п.

Рубль ослаб к доллару до 77,05 руб. и к евро — до 91,69 руб.

Лидерами роста стали АФК Система (+3,38%), Эталон (+1,96%), Петропавловск (+1,69%), Qiwi (+1,51%), Детский мир (+1,5%).

В число аутсайдеров вошли HeadHunter (-1,53%), Татнефть (ао −1,47%), Новатэк (-1,25%), Veon (-1,13%), Татнефть (ап −1,12%).

Цена на Brent утром в пятницу снижается на 0,24%, до $63,05/барр.

Золото дешевеет на 0,45%, до $1749/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,97 п.п., до 1,648%.

Японский Nikkei повышается на 0,27%, китайский Shanghai снижается на 1,07%.

DXY повышается на 0,19%, S&P 500 futures — на 0,42%.

Новости

АФК Система представила сильные финансовые результаты по МСФО за 4К20. Тем не менее, результаты холдинга, как правило, имеют ограниченное влияние на акции, учитывая тот факт, что большинство основных дочерних компаний Системы уже отчиталось.

Выручка составила 193,4 млрд руб. (+6,9% г/г; +4,6% к/к; +1,1% vs консенсус)

Скорректированная OIBDA составила 56,2 млрд руб. (+6,1% г/г; −21,7% к/к; +1,2% vs консенсус).

Скорректированная чистая прибыль составила 20,9 млрд руб. (-22,2% г/г; +11,5% к/к).

TCS Group на текущий момент не рассматривает повышение дивидендных выплат.

Увеличение объема дивидендов будет возможно в случае, если менее капиталоемкие некредитные бизнесы будут приносить больше дохода и инвестиции не будут требовать так много капитала, сообщил финансовый директор компании Илья Писемский.

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 08.04.2021, 10:20

Консолидация в отсутствие триггеров роста

Рынки

В среду S&P 500 закрылся на рекордном уровне после публикации протоколов последнего заседания ФРС, из которых следует, что центральный банк сохраняет приверженность поддержке рынков и экономики. Индекс широкого рынка повысился на 0,1%, до 4079,95 п., в 18-й раз закрывшись на рекордной отметке с начала года. Dow Jones вырос 0,1%, до 33446,26 п.

На рынке наблюдается волатильность из-за отсутствия драйверов роста, объем торгов сократился до уровня ниже среднего, на рынке отсутствует четко выраженная динамика.

В целом фондовый рынок начал второй квартал на высокой ноте, и ралли приняло более масштабный характер. Акции порядка 94% компаний S&P 500 в настоящее время торгуются выше 200-дневной скользящей средней, но большинство недооцененных бумаг все еще торгуется в среднем на 20% ниже препандемического уровня, тогда как акции роста торгуются на 20-25% выше препандемического уровня.

Признаки стабилизации на рынке гособлигаций США, в частности снижение доходности облигаций после ее скачка в начале года, воодушевили инвесторов на фондовом рынке. Доходность эталонных десятилетних казначейских облигаций США снизилась в среду до 1,653%, с 1,656% во вторник, опустившись третий день подряд. Нефть подешевела в среду после того, как Управление энергетической информации США сообщило об уменьшении запасов нефти на 3,5 млн барр. за неделю по 2 апреля, а также о значительном увеличении запасов бензина и запасов дистиллятов. Запасы бензина, по оценкам управления, выросли на 4 млн барр. за отчетный период по сравнению с сокращением на 1,7 млн барр. неделей ранее. Производство бензина в среднем составило 9,3 млн б/с на прошлой неделе, что незначительно меньше данных предшествующей недели. Потребление будет стремительно расти после увеличения до 9 млн б/с в марте.

Управляющие ФРС на последнем заседании регулятора указали на улучшение перспектив развития экономики, согласовав при этом дальнейшую поддержку восстановления за счет сверхнизких процентных ставок и масштабной ежемесячной скупки облигаций.

Минимальная ставка налога прибыль крупных, прибыльных корпораций в размере 15%, введение который рассматривает администрация Байдена в рамках программы инвестиций в инфраструктуру, затронет гораздо меньше компаний, чем ставка, о которой он говорил в ходе предвыборной кампании, следует из документов, опубликованных Минфином в среду. Налог, взимаемый с компаний, которые сообщают инвесторам о большой прибыли, но платят мало налогов, затронет лишь компании с доходом более $2 млрд, что выше порога в $100 млн, о котором Байден говорил во время предвыборной кампании. План Байдена также позволит компаниям, прибыль которых будет обложена налогом, претендовать на налоговые льготы на исследования, проекты в сфере возобновляемых источников энергии и жилья для малообеспеченных слоев населения. Это свидетельство того, что изначальная налоговая инициатива сказалась на планах президента по поощрению компаний к вложениям в эти области.

В фокусе сегодня:

  • АФК Система: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в среду повысился на 0,18%, до 3500 п., РТС — на 0,19%, до 1430 п.

Рубль укрепился к доллару до 76,77 руб. и к евро — до 91,13 руб.

Лидерами роста стали Русгидро (+3,45%), ММК (+2,23%), Московская биржа (+2,03%), Новатэк (+1,7%), Норильский никель (+1,62%).

В число аутсайдеров вошли TCS Group (-3,80%), Эталон (-3,53%), Яндекс (-1,94%), Лента (-1,47%), Полиметалл (-1,36%).

Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,62%, до $62,77/барр.

Золото дорожает на 0,2%, до $1744/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,57 п.п., до 1,663%.

Японский Nikkei снижается на 0,07%, китайский Shanghai повышается на 0,47%.

DXY снижается на 0,10%, S&P 500 futures повышается на 0,15%.

Новости

Регуляторные и новые налоговые риски для производителей стали создают негативный фон для акций металлургии Во вторник, 6 апреля, Минстрой и Минпромторг на совещании с участием представителей металлургических компаний обсудили рост цен на стройматериалы, а также способы стабилизации цен на металлопродукцию. Власти предложили два возможных варианта регулирования растущих цен на металл.

  • Первый сценарий предполагает регулирование внутренних и внешних цен на металлопродукцию через установление индикативной цены и субсидирование бюджетных строек за счет возросших налоговых отчислений металлургов, благодаря изъятию «лишней маржи» у компаний, которые продают продукцию на внутреннем или внешнем рынке дороже установленной индикативной цены.
  • Второй вариант — компенсировать изменения цен бюджетных строек за счет перечисления в бюджет сверхдоходов от продажи металлопродукции.

Минэкономразвития и ЦБ против В среду, 7 апреля, глава Минэкономразвития Максим Решетников высказался против введения демпферов на металлопродукцию. Глава Минэкономразвития отметил, что целесообразнее не ограничивать экспорт металлопродукции, а поддерживать ее потребителей.

В этот же день, глава ЦБ Эльвира Набиуллина призвала отказаться от административного ограничения цен, потому что оно искажает ценовые индикаторы в экономике и отрицательно сказывается на развитии производства.

Наше мнение — риски могут быть переоценены Стоит учесть, что по словам чиновников оба предложения по регулирование цен еще глубоко не прорабатывались ни властями, ни отраслями. Введение механизмов регулирования может занять время, за которое ситуация может поменяться.

С одной стороны, правительство уже ввело демпферные механизмы на зерно и подсолнечное масло, чтобы ограничить рост внутренних цен. С другой стороны, производителей стали мало (4-6 основных игроков) и правительству легче перейти на «ручное управление», чтобы сгладить турбулентность и сдержать рост цен.

Мы по-прежнему видим, что конъюнктура благоприятствует российским металлургическим компаниям — Северстали, НЛМК, Евразу и ММК. Для последней, по нашему мнению, в 1К21 начали формироваться особенно позитивные условия.

TCS Group в рамках новой стратегии до 2023 г. ожидает среднегодового роста чистой прибыли более чем на 20%, прогнозируя ее в 2023 г. на уровне 75 млрд руб. ($1 млрд). ROE до 2023 г. прогнозируется на уровне свыше 30% ежегодно.

Олег Тиньков планирует оставаться основным акционером TCS Group, на текущий момент траст семьи Тинькова владеет 35,1%.

Ранее сообщалось, что TCS Group в 2021 г. планирует увеличить чистую прибыль по МСФО до не менее 55 млрд руб. с 44,2 млрд руб. по итогам 2020 г. Рост чистого кредитного портфеля в 2021 г. ожидается свыше 30% (14,4% в 2020 г.). Стоимость риска в 2021 г., по прогнозам, снизится до 7-8% с 10% в 2020 г. Стоимость фондирования ожидается на уровне около 3-4%, доля некредитных доходов — более 40% от общей выручки.

AliExpress — хорошие новости для Mail

Интерес к IPO поддержит бумаги Mail. AliExpress допускает возможность проведения IPO не ранее 2022 г., данная новость может оказать позитивный эффект на бумаги Mail, который владеет 15% сервиса.

Потенциал роста на уровне рынка Общий оборот (GMV) AliExpress Россия (без учета услуг) за 2020 календарный год составил 209,6 млрд руб. GMV локального бизнеса, работа которого была запущена вместе с созданием СП Aliexpress в России, в календарном 2020 г. составила 49 млрд руб.

По данным Data Insight, объём рынка интернет-торговли в России в 2020 г. составил 2,7 трлн руб. Оборот Wildberries, Ozon, Aliexpress Россия и Яндекс.Маркета вырос на 108% г/г, до 721 млрд руб. Таким образом, доля AliExpress Россия среди крупнейших игроков в 2020 г. составила 29%.

Для сравнения, оборот лидера рынка eCommerce России, Wildberries (ему принадлежит 61% рынка) в 2020 г. составил 437,2 млрд руб. (+96% г/г).

GMV за 2020 финансовый год (с 1 апреля 2020 г. по 31 марта 2021 г.) составил 229,3 млрд руб. за вычетом услуг, из этого GMV локальных игроков на площадке составил 54,9 млрд руб. (23,9%).

Aliexpress Россия не раскрывает динамику роста общего оборота компании за финансовый год, отмечая, что оборот рос на уровне рынка.

Aliexpress планирует в 2021 финансовом году нарастить GMV кроссбордера больше уровня рынка, рост которого ожидается на уровне 5-7%.

Контроль капитальных затрат Фулфилмент будет расширяться за счет партнерства с Почтой России и логистического оператора Cainiao, что позволяет компании сдерживать рост затрат на логистические центры.

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 06.04.2021, 10:29

Временная коррекция на рынке нефти

Рынки

Dow Jones и S&P 500 в понедельник достигли рекордных отметок, отчет по занятости и отскок в секторе услуг воодушевили инвесторов, рассчитывающих на стабильное восстановление экономики. Dow Jones вырос на 1,1%, до 33527,19 п., S&P 500 — на 1,4%, до 4077,91 п., Nasdaq — на 1,7%, до 13705,59 п.

Сектор услуг США продолжает восстанавливаться после того, как по нему ударил карантин, режим самоизоляции и поведение потребителей, которые осторожничали из-за пандемии. Индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing) в марте подскочил до рекордного уровня. Значение индикатора составило 63,7 п. по сравнению с 55,3 п. в феврале, превзойдя прогноз экономистов в 59,2 п. Значение выше 50 п. указывает на рост. Сфера услуг отстает от обрабатывающей промышленности, инвесторы следят за ростом в секторе досуга, туристическом и ресторанном бизнесе, который будет свидетельствовать об ускорении восстановления экономики.

Акции, по которым ударила пандемия, в частности авиакомпаний и круизных операторов, подорожали в понедельник. Котировки Delta Air Lines, Southwest Airlines и United Airlines поднялись более чем на 2,5%, после того как Центры по контролю и профилактике заболеваний США выпустили новые рекомендации и разрешили вакцинированным пассажирам путешествовать без соблюдения карантина.

Акции Norwegian Cruise Lines подорожали на 7,2%, до $29,71, после того, как оператор попросил органы здравоохранения разрешить компании возобновить рейсы из портов США; Carnival поднялся на 4,7%, до $28,11. Центры по контролю и профилактике заболеваний выпустили в пятницу, 2 апреля, обновленное руководство, которое облегчит возобновление деятельности круизных операторов.

Бумаги производителей автомобилей стремительно дорожают из-за роста продаж в первом квартале в годовом выражении. Котировки General Motors поднялись почти на 6%, Tesla — на 4,4%, Volkswagen и других компаний — на 4,4%.

Акции нефтегазовых компаний упали: Occidental (-7,6%), Apache (-7%); мы считаем, что распродажа не оправдана. Нефть WTI к 14:00 в понедельник подешевела на 5,22% и на $3,24/барр. по итогам дня, до $58,21/барр. Нефть Brent подешевела в понедельник на 4,81%, или на $3,12/барр., до $61,79/барр. Волатильность во многом была обусловлена опасениями по поводу спроса.

Власти Великобритании сообщили, что могут оставить в силе запрет на выезд за границу и после 17 мая, если уровень заболеваемости коронавирусом в мире продолжит расти. Также на ценах сказался скачок заболеваемости в Индии, ведущем импортере нефти. В понедельник Индия сообщила о максимальном числе выявляемых случаев коронавируса с начала пандемии и ввела карантин в Мумбаи, крупнейшем городе страны. Это может отрицательно сказаться на спросе на топливо. Представители Ирана и США планируют провести встречу на этой неделе, чтобы обсудить возвращение к ядерной сделке. Если переговоры увенчаются успехом, поставки иранской нефти на рынок могут вырасти, сейчас экспорту сырья мешают санкции США.

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в понедельник снизился на 0,94%, до 3525 п., РТС — на 0,65%, до 1457 п.

Рубль укрепился к доллару до 76,25 руб. и к евро — до 90,01 руб.

Лидерами роста стали ТМК (+5,81%), ВТБ (+3,46%), Headhunter (+3,26%), Петропавловск (+2,56%), TCS Group (+2,38%).

В число аутсайдеров вошли О’кей (-3,48%), ПИК (-2,89%), Сургутнефтегаз (-2,67%), Новатэк (-2,09%), Лукойл (-1,92%).

Цена на Brent утром во вторник повышается на 0,98%, до $62,76/барр.

Золото дорожает на 0,43%, до $1736/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,55 п.п., до 1,693%.

Японский Nikkei снижается на 1,30%, китайский Shanghai — на 0,19%.

DXY снижается на 0,01%, S&P 500 futures повышается на 1,44%.

Новости

Совет директоров ПИК рекомендовал выплатить финальные дивиденды по итогам 2020 г. в размере 22,51 руб./акция, или 14,9 млрд руб., что соответствует 2,4% доходности. Дивиденд оказался ниже выплачиваемых три года подряд 22,71 руб./акция, однако разрыв будет компенсирован дивидендами за 1К21.

По итогам 1К21 компания намерена выплатить 22,92 руб./акция (2,5% доходности).

Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, рекомендовано установить 17 мая.

Совет директоров ПИК также утвердил новую дивидендную политику. Компания будет стремиться выплатить в качестве дивидендов не менее 30% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. В 2020 г. компания выплатит 17,2% от чистой прибыли по МСФО, в 2019 г. сумма составила 33,3% от чистой прибыли по МСФО.

Совет директоров М.Видео-Эльдорадо рекомендовал финальные дивиденды за 2020 г. в размере 38 руб./акция (5,3% доходности), что соответствует планам компании направить на дивиденды не менее 100% от скорректированной чистой прибыли по МСФО, таким образом суммарные дивиденды за 2020 г. с учётом промежуточных дивидендов, выплаченных в декабре 2020 г. (5,4 млрд руб., или 30 руб./акция) могут поставить 68 руб./акция, что соответствует 9,4% доходности.

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 05.04.2021, 10:27

Активное восстановление потребительской экономики

Рынки

Американские индексы повысились в четверг, в пятницу биржи были закрыты по случаю Страстной пятницы: Dow (+0,52%), S&P 500 (+1,18%), Nasdaq (+1,76%), Russell 2000 (+1,5%). Все основные индексы выросли по итогам праздничной сокращенной недели, S&P 500 и Dow закрылись на рекордном уровне. Нефтегазовые акции вышли в лидеры роста на фоне удорожания нефти. Технологические компании, коммуникационные провайдеры закрылись выше рынка (FANMAG в целом выросли). Доходность казначейских облигаций повысилась, особенно заметно — на длинном конце кривой. Доллар ослаб к основным валютам. Золото подорожало на 0,7%. Нефть WTI подорожала на 3,9%, несмотря на то, что члены ОПЕК+ договорились об увеличении добычи на ~2 млн б/с по июль включительно.

Индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) повысился в марте, объем новых заказов вырос, как и объем невыполненных заказов, и сроки поставок, что увеличило давление на цепочку поставок и привело к повышению производственных затрат.

Число рабочих мест в США выросло на 916 тыс. с поправкой на сезонность, рост показателя достиг максимума с августа, сообщил Минтруд в пятницу, а уровень безработицы снизился до 6%, минимума за пандемию. Тем не менее, по итогам марта число рабочих мест снизилось на 8,4 млн по сравнению с февралем 2020 г., до начала пандемии. Занятость выросла в большинстве отраслей промышленности, в секторе ресторанов и гостиниц число рабочих мест увеличилось на 280 тыс., следует из пятничного отчета. Рост занятости в сфере услуг обусловлен повышением спроса на услуги ресторанов и гостиницы. Объем продаж билетов на самолеты растет. В последние недели расходы потребителей на тренажерные залы, салоны-красоты и спа-салоны превосходят расходы на эти цели до пандемии.

Центры по контролю и профилактике заболеваний США в пятницу обновили свои рекомендации по поездкам. Регулятор разрешил прошедшим вакцинацию американцам, путешествовать по США и за рубежом при условии соблюдения санитарно-эпидемиологических норм, в частности масочного режима. В поездках по стране граждане больше не обязаны соблюдать карантин по прибытии в место назначения или сдавать тест до или после поездки.

Главной новостью остаются расходы на инфраструктуру в США. Белый дом сообщил о намерении потратить на эти цели более $2,25 трлн в течение восьми лет. О законопроекте ходит много слухов. Некоторые указывают на сложность утверждения документа с учетом отсутствия поддержки со стороны республиканцев, разных приоритетов среди демократов и их незначительного преимущества как в палате представителей, так и в сенате.

Инвесторы продолжают следить за американо-китайскими отношениями, среди наблюдателей растут опасения по поводу перспектив китайского вторжения на Тайвань.

Ведущие мировые экономисты на этой неделе в рамках онлайн-встречи обсудят перспективы появления новых штаммов коронавируса и ограничительных мер, способных затормозить рост глобальной экономики, а также меры для предотвращения долгосрочного ущерба, который могут понести беднейшие и наиболее уязвимые слои населения.

Объем нетто-покупок акций физлицами упал на 60% по состоянию на конец марта, а трафик на брокерских сайтах, оказывающих услуги физлицам, упал на 63%, посещаемость платформы Robin Hood снизилась на 63%.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в пятницу повысился на 0,87%, до 3558 п., РТС — на 0,64%, до 1467 п.

Рубль ослаб к доллару до 76,45 руб. и к евро — до 89,83 руб.

Лидерами роста стали Сургутнефтегаз (ао +3,48%), ТМК (+2,87%), Петропавловск (+2,56%), ЛСР (+2,4%), TCS Group (+2,38%).

В число аутсайдеров вошли О’кей (-3,48%), Эталон (-1,18%), Детский мир (-2,53%), Globaltrans (-0,60%), Veon (-0,56%).

Цена на Brent утром в понедельник снижается на 1,46%, до $63,91/барр.

Золото дорожает на 0,18%, до $1726/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 2,33 п.п., до 1,718%.

Японский Nikkei повышается на 0,79%, китайский Shanghai — на 0,52%.

DXY снижается на 0,06%, S&P 500 futures — на 1,18%.

Новости

Позитивный фон для энергетики. Начало разворота?

Энергопотребление в России в марте выросло: +5,2% г/г, до 100,1 млрд кВт.ч, в марте. Выработка также росла: +6,6%, до 102,3 млрд кВт.ч. Рост относительно февраля ускорился: энергопотребление в феврале увеличилось на +2,2% г/г, до 96,7 млрд кВт.ч, при росте производства на 3,3% г/г, до 98,8 млрд кВт.ч.

ОПЕК, Россия — по одну сторону шахматной доски?

Картель решил увеличить добычу на 2 млн б/с в мае-июле (+2% мирового потребления). В мае-июле ОПЕК+ увеличит добычу на 1,1 млн б/с, а Саудовская Аравия откажется от добровольного сокращения добычи на 1 млн б/с. Россия сможет увеличить добычу меньше, чем другие члены ОПЕК+, поскольку добыча уже выросла в марте.

Саудовская Аравия планировала сохранить квоты. Решение якобы изменили по итогам телефонных переговоров с представителями США и России.

Увеличение добычи согласуется с позицией России и может быть вызвано риском восстановления добычи в США, заставляющее ОПЕК+ сдерживать дальнейший рост котировок нефти с целью снижения рентабельности добычи сланцевой нефти США. Россия, активно конкурирующая в сегменте энергоносителей с американскими компаниями на европейском рынке, традиционно придерживалась политики увеличения добычи.

Следующая встреча министров стран ОПЕК+ состоится 28 апреля, то есть еще до того, как новые квоты вступят в силу, что может означать корректировки в планах в зависимости от рыночной конъюнктуры.

Московская биржа: объемы торгов в марте — легко обмануться.

Московская биржа опубликовала результаты торгов за март 2021 г. и 1К21. В силу того, что сравнение с мартом прошлого года не является показательным, мы видим смысл более фокусироваться на динамике объемов торгов относительно февраля 2021 г., которые выглядят позитивно по всем категориям. Мы расцениваем результаты торгов за март как позитивные.

Общий объем торгов в марте составил 90,4 трлн руб. (-8,5% г/г, +25,3% м/м). Негативная динамика в марте в годовом сопоставлении обусловлена аномально высокой базой марта 2020 г., когда в России и за рубежом кризис проявился в полной мере в виде глубокого падения фондовых индексов, спровоцировавших активность инвесторов. Так на российском рынке, в марте 2020 г. общий объем торгов прибавил 42,3% м/м и 48,8% г/г. Далее ситуация с коронавирусом начала стабилизироваться, постепенно отражая тренды, более свободные от внешних шоков.

В марте:

  • Денежный рынок: 37 млрд руб. (-8,3% г/г; +16,0% м/м)
  • Рынок акций: 2,7 млрд руб. (-13,3% г/г; +19,5% м/м)
  • Рынок облигаций: 2,1 млрд руб. (-20,0% г/г; +14,2% м/м)
  • Срочный рынок: 16,4 трлн руб. (+5,1% г/г; +37,0% м/м)
  • Валютный рынок: 31,9 трлн руб. (-12,1% г/г; +33,1% м/м).

В 1К21:

  • Общий объем торгов: 226,4 трлн руб. (+0,1% г/г, −13,3% к/к).
  • На денежном, валютном рынке, рынке облигаций наблюдалась негативная динамика, рынок акций, срочный рынок прибавили как в годовом, так и в квартальном сопоставлении.
  • Денежный рынок: 93,6 млрд руб. (-1,7 г/г; −20,1% к/к)
  • Рынок акций: 7,2 млрд руб. (+14,2% г/г; +6,8% к/к)
  • Рынок облигаций: 5,1 млрд руб. (-33,7% г/г; −42,4% к/к)
  • Срочный рынок: 40,1 трлн руб. (+19,4% г/г; +7,7% к/к)
  • Валютный рынок: 78,7 трлн руб. (-2,6% г/г; −11% к/к).
1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 02.04.2021, 10:45

Низкая активность и новые высоты рынка

Рынки

S&P 500 впервые закрылся выше 4000 п. на фоне продолжающегося восстановления технологических акций, ознаменовав начало второго квартала. Индекс широкого рынка поднялся на 1,2%, до 4019,87 п., завершив в среду ростом четвертый квартал подряд. Чтобы вырасти на очередную тысячу пунктов индексу потребовалось всего 434 торговых дня, что намного меньше, чем 1227 сессий, которые потребовались индексу, чтобы подняться до 3000 п. с 2000 п.

Nasdaq вырос на 1,8%, до 13480,11 п. Dow Jones повысился на 0,5%, до 33153,21 п.

Сегодня на рынках ожидается очень низкая активность, так как площадки США и Европы закроются во второй половине дня по местному времени. В понедельник, 5 апреля, Европа продолжит отмечать Страстную неделю, американские фондовые рынки откроются.

Число заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросло до 719 тыс. по сравнению с 658 тыс. неделей ранее, следует из данных Минтруда страны. Экономисты ожидали, что число заявок, приблизительно отражающее число увольнений, снизится. Инвесторы пристально следят за этой статистикой, чтобы оценить темпы подъема экономики. Индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) в марте достиг максимума за 38 лет, свидетельствуют данные Института управления поставками (ISM). Объем новых заказов, производства и уровень занятости увеличились по итогам очередного месяца. Мартовский PMI составил 64,7 п, что выше прогноза в 61,7 п.

Страны ОПЕК+ решили увеличить добычу нефти на 350 тыс. б/с в мае и июне, сообщили участники встречи. Они также договорились увеличить добычу на 450 тыс. б/с в июле. Саудовская Аравия, в свою очередь, решила отказаться от сокращения добычи на 1 млн б/с, на которое страна пошла в одностороннем порядке ранее в этом году. Эр-Рияд планирует полностью отказаться от этих сокращений к концу июля, сообщили участники встречи. Соглашение, заключенное в четверг между двумя группами стран в рамках ОПЕК+, стало компромиссом между Саудовской Аравией, де-факто лидером ОПЕК, и Россией. Саудовская Аравия стремилась сохранить сокращения, т.к. скептически относится к быстрому восстановлению спроса на нефть в условиях пандемии. Россия тем временем заявила, что миру нужно больше нефти для восстановления экономики во многих регионах. Нефть в США подорожала на 3,9%, до $61,45/барр. Аналитики ожидали, что картель продлит соглашение о сокращении добычи, чтобы поддержать рынок нефти после недавнего снижения цен.

Доходность десятилетних казначейских облигаций снизилась до 1,68% с 1,749% в среду, снижение по итогам дня стало самым масштабным с ноября. Рост доходности по итогам первого квартала стал максимальным с 2016 г., что ударило по технологическим акциям, стоимость которых упала из-за низких процентных ставок. Динамика четверга приободрила инвесторов, которые считают, что доходность вряд ли продолжит расти теми же темпами. Рынок облигаций скорректировался и находится на уровне, соответствующем инфляции, а волатильность снижается, что отражает большую уверенность в перспективах акций роста.

В фокусе сегодня:

  • Московская биржа: объемы торгов за март 2021 г.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,4%, до 3528 п., РТС — на 1,34%, до 1457 п.

Рубль ослаб к доллару до 76,06 руб. и к евро — до 89,59 руб.

Лидерами роста стали Сургутнефтегаз (ао +3,18%), Петропавловск (+2,56%), TCS Group (+2,38%), АФК Система (+1,91%), Транснефть (+1,57%).

В число аутсайдеров вошли О’кей (-3,48%), Северсталь (-2,53%), Московская биржа (-2,53%), НЛМК (-2,43%), Россети (ап −2,24%).

Цена на Brent утром в пятницу повышается на 3,38%, до $64,86/барр.

Золото дорожает на 0,19%, до $1733/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,54 п.п., до 1,67%.

Японский Nikkei повышается на 1,61%, китайский Shanghai — на 0,19%.

DXY снижается на 0,05%, S&P 500 futures повышается на 1,18%.

1 0
Оставить комментарий
51 – 60 из 423«« « 2 3 4 5 6 7 8 9 10 » »»

Последние записи в блоге

Скачок заболеваемости коронавирусом в США
Отчётность компаний США бьёт рекорды
Более 50% компаний отчитались
Китайские компании: время покупать!
Китайский рынок потерял более $6 трлн
В поисках рационального звена
Экономические данные решают все
Восстановление акций в реальном секторе продолжится
Рынок потянулся за Джеффом Безосом
Очень необычное поведение

Теги

Daily (423)
ITI Capital (471)
MSCI (2)
MSCI Russia (2)
S&P 500 (1)
Weekly (18)
Ежедневный обзор (423)
Еженедельный обзор (18)
Китай (1)
ключевая ставка (7)
Нефть (2)
облигации (4)
ОФЗ (3)
Рубль (2)
ставка (2)
США (2)
ТМК (1)
ФРС (2)
ЦБ России (8)
Яндекс (3)