Проект только стартовал — решение об открытии юридического лица на территории Казахстана подписано 8 декабря 2021 г. В данный момент идет формирование команды, арендуются офисные и складские помещения и прочая подготовка.

У компании есть деловые связи с Казахстаном и товар поставляется туда довольно давно. Отчасти именно поэтому открывается представительство — для более глубокого и полноценного охвата рынка. Тем более, что рынок стран СНГ для эмитента — давно изученная и понятная площадка, при освоении которой не должно возникнуть сложностей.

Посредством этого филиала в последствии будут обеспечиваться не только поставки в Казахстан, но и осуществляться экспансия на рынки всех бывших среднеазиатских республик. Население региона, который будет обслуживать казахское юр. лицо — порядка 50 млн человек, так что данный рынок имеет хорошие перспективы.

Есть у данного направления и свои особенности, например, более низкая покупательная способность, нежели на территории РФ, следовательно, здесь будут пользоваться спросом другие модели товаров, что вполне соответствует стратегии компании, направленной на снижение доли ключевых брендов в выручке.

На сегодняшний день в ООО «ТФН» насчитывается 5 подразделений с ключевой локацией в Москве и 4 обособленными подразделениями на территории России (Краснодар, Екатеринбург, Новосибирск, Санкт-Петербург), которые развивают каналы продаж по своим округам, а также дочерними компаниями в Беларуси и Латвии, обеспечивающими выход на европейский рынок.

Выручка компании за 9 мес. 2021 г. составила 23,5 млрд руб., что выше уровня показателя аналогичного периода прошлого года на 50,8%. Основную долю в выручке занимает реализация электронной техники (более 80%).

Показатель чистой прибыли по итогам 9 мес. 2021 года зафиксирован на уровне 300,3 млн руб., что выше чистой прибыли за 9 месяцев 2020 года на 10,5% или 28,5 млн рублей.

Валюта баланса эмитента в 3 квартале. 2021 г. выросла на 24,0% по сравнению с данными на 30.09.2020 г. и составила 11,9 млрд руб. В активе увеличение произошло в основном за счет роста дебиторской задолженности (+ 23,2% или 1,3 млрд руб.) и запасов (+23,4% или + 0,8 млрд руб.).

Рост активов профинансирован преимущественно за счет увеличения финансового долга на 1,8 млрд руб., 1,0 млрд руб. из которого сформирован облигационным выпуском эмитента, размещенным в феврале 2021 года.

Структуру активов можно охарактеризовать как сбалансированную: наибольшую долю в пассивах занимают собственный капитал (36,3%) и финансовый долг (41,8%). Оставшаяся доля приходится на кредиторскую задолженность (21,5%).

Основные показатели долговой нагрузки имеют ярко выраженную положительную динамику: соотношение долга к выручке составляет 0,14х (0,14 АППГ), долговых обязательств к EBITDA LTM — 3,08х (3,98 АППГ).

ООО «ТФН» продолжает уверенное движение в сторону диверсификации продуктовой матрицы. На этот список брендов пополнился сразу двумя марками из разных направлений.

Компания «ТФН» стала эксклюзивным дистрибьютером бренда ОРРО в России в направлениях «Internet of Things» и «Аксессуары».

Китайская компания ОРРО — производитель потребительской электроники класса премиум. С 2008 года компания производит мобильные телефоны. В начале 2021 года смартфоны ОРРО заняли первое место по продажам в Китае, увеличив сегмент занимаемого профильного рынка до 21%. Компания входит в ТОП-5 мировых лидеров по производству смартфонов и считается одним из самых надежных брендов.

Второй бренд не нуждается в представлении — это известный производитель спортивной одежды и аксессуаров Nike. «ТФН» займется дистрибуцией солнцезащитных очков и медицинских оправ для тех, кто любит заниматься спортом.

Напомним, что оптика — одно из 4-х направлений, которые развивает «ТФН». Три других — широкопрофильная дистрибуция, включающая в себя мобильные телефоны и аксессуары, системы автомобильной безопасности, а также электротранспорт.

Направление оптики компания внедрила около 5 лет назад с целью диверсификации товарной матрицы и снижения фактора сезонности — высокий сезон для оптики — весна/лето, в то время как горячая пора продаж смартфонов — 3 и 4 кварталы.

В этом направлении едва ли можно ждать прорывов, рынок давно сформирован и имеет куда меньшую емкость, чем те же смартфоны или автосигнализации, но зато продажи оптики имеют большую маржинальность.

Дмитрий Дикарев, финансовый директор, член совета директоров ООО «ТФН»:

«В разных товарных группах разная сезонность. Межсезонье в одной группе компенсируется сезоном в другой. И чем более диверсифицирован портфель, чем на большем количестве ног компания стоит, тем она устойчивее, лучше подготовлена к внешним и внутренним колебаниям рынка. Задача диверсификации — наращивать количество ног, на которых держится бизнес.»

ООО «ТФН», один из крупнейших дистрибьютеров мобильных телефонов, автосигнализаций, электротехники и аксессуаров в России опубликовал свою финансовую отчетность по МСФО за 2020 год. Разбираемся в тонкостях.

По итогам деятельности в 2020 году группа компаний в составе: ООО «ТФН» (Российская Федерация), ООО «ТФН-Бивай» (Беларусь), SIA TFN TRADING (Латвия) (далее — Группа) продемонстрировала колоссальный рост основных финансовых показателей: выручка Группы составила 23,28 млрд руб. (+41,6% к 2019 году), EBITDA — 1,06 млрд руб. (+120,5% АППГ), Чистая прибыль — 0,56 млрд руб. (+1 723% АППГ).

Основным драйвером роста остаётся направление по продаже электронной техники, которое в 2020 году сгенерировало порядка 88,1% выручки. Рост по данному направлению деятельности составил 48,7% или 6,71 млрд руб. в сравнении с 2019 годом.

Доля прочих направлений деятельности Группы (продажа автосигнализаций, аксессуаров, оптики и прочего) составила 11,9% в общем объеме выручки в 2020 году. Средний рост по прочим направлениям составил 4,2% или 0,13 млрд руб. в сравнении с прошлым годом.

С начала года финансовый долг Группы увеличился на 2,04 млрд руб. (+103,1% АППГ) и составил 4,02 млрд руб., но за счёт опережающего роста EBITDA, долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA улучшилась с 3,9х до 3,7х.

В целом, отчёт ООО «ТФН» и его дочерних компаний по МСФО можно охарактеризовать как позитивный. Все ключевые параметры деятельности группы улучшились в сравнении со значениями 2019 года.

Напомним, что 21 октября рейтинговое агентство «АКРА» подтвердило кредитный рейтинг ООО «ТФН» на уровне ВВ (RU), сменив при этом прогноз со «стабильного» на «позитивный», что означает для компании высокую вероятность повышения кредитного рейтинга в течение следующих 12-18 месяцев при условии сохранения позитивной динамики рентабельности бизнеса.

Рейтинговое агентство АКРА подтвердило рейтинг компании на уровне ВВ (RU), изменив прогноз со «стабильного» на «позитивный».

Такое изменение прогноза для компании с высокой долей вероятности предполагает повышение рейтинга через 12-18 месяцев, если в этот период компания сохранит существующие положительные тенденции, повлиявшие на улучшение прогноза.

Сам рейтинг остался в прежнем значении, что обусловлено сохранением кредитных показателей в рамках диапазона, установленного для данного оценочного уровня, а также по причине низкой оценки отраслевого риск-профиля компании, который характеризуется высоким уровнем волатильности и цикличности.

АКРА отметило, что эмитент выстроил крепкие партнерские отношения с крупнейшими мировыми производителями техники, чья надежность, в свою очередь, снижает риски неплатежей и задержек во взаиморасчетах. Однако, отсрочки, предоставляемые производителями меньше, чем отсрочки, которые компания дает своим покупателем, а это требует дополнительного привлечения капитала.

В анализе компании также учитывался недостаточно высокий уровень рентабельности по FFO, который, впрочем, эмитент стабильно повышает (2,8% в 2018 г. до 4,9% в 2020-м), а также слабый денежный поток при среднем показателе краткосрочной ликвидности.

Изменение прогнозного значения «стабильного» на «позитивный» произошло благодаря положительной динамике рентабельности эмитента, что позволило улучшить показатели обслуживания долговых обязательств.

Буквально на днях стало известно о том, что ООО «ТФН» подписало контракт с производителем бытовой техники SONY на дистрибуцию всей его товарной линейки.

Вводить товары нового бренда в продуктовую матрицу планируется постепенно. Первым товаром, дистрибуцией которого займется эмитент, станут автомагнитолы, затем планируется добавить в список акустические системы для домашнего использования, и впоследствии, компания рассматривает возможность продажи телевизоров SONY.

Расширяя портфель производителей, ООО «ТФН» продолжает следовать своей стратегической цели — диверсификации товарной линейки и снижению риска зависимости от ключевых брендов.

Также эмитент работает над снижением кредитных рисков — незадолго до очередного повышения учетной ставки Центробанка, которое состоялось 10 сентября текущего года, компания договорилась со «Сбербанком» (своим основным банком-партнером) о хеджировании ставки по кредитному договору на сумму 1,3 млрд руб.

Было подписано соглашение, по которому, на период действия кредитного договора, процентная ставка захеджирована от изменения ключевой ставки ЦБ РФ. Это позволит ООО «ТФН» контролировать расходы на обслуживание заемных средств и избежать их роста в случае, если Центробанк продолжит курс на увеличение учетной ставки.

Также эмитент в последнее время существенно нарастил объем поставок своему крупному клиенту — розничной сети «М-Видео». В рамках сотрудничества со «СберФакторингром» увеличен лимит на финансирование факторинговых операций с 1 до 2,1 млрд руб.

Помимо «Сбербанка», который является ключевым финансовым партнером компании, ООО «ТФН» сотрудничает и с рядом других банков по различным кредитным продуктам, разместила облигационный заем, задействовав таким образом широкий круг инструментов и партнеров для финансирования бизнеса.

В 2021 году в мире наблюдаются перебои с поставками микрочипов, из-за чего многие компании-производители из самых разных отраслей вынуждены сокращать поставки своей продукции.

Помимо этого, из-за ограничений в мире связанных с пандемией периодически возникают логистические проблемы, которые влияют как на стоимость, так и на сроки доставок товара.

В «ТФН» подчеркивают, что сокращения объемов продаж не наблюдается, однако, если бы не описанные выше ситуации, компания смогла бы в этом году получить от производителей и реализовать больше товара. В августе-сентябре ситуация начала постепенно стабилизироваться – сказываются меры, принимаемые как производителями, так и перевозчиками.

Нормализация поставок электронной техники осенью будет как нельзя кстати, ведь именно на 4 квартал приходится пик сезона по продаже мобильных устройств (ключевое направление эмитента).

Кроме того, определенный дефицит, имеющий место сейчас, формирует отложенный спрос, так что в компании вполне обоснованно рассчитывают на успешный во всех отношениях сезон и планирует довести годовой объем выручки до отметки 38-40 млрд руб.

Текущий кризис, как известно, дал толчок к развитию онлайн-торговли, это ощутили и в ООО «ТФН». Компания уже несколько лет развивает онлайн-розницу через собственные маркетплейсы (Wildberries, OZON, СберМаркет, AliExpress и проч.) и в последнее время отмечает существенный рост объема продаж по этому направлению.

Пока данный сегмент занимает незначительную долю в выручке. Однако в компании считают его перспективным, поскольку розница традиционно имеет большую маржинальность, и постепенно расширяют количество своих онлайн-площадок.

Из других новостей: компания завершила формирование МСФО-отчетности и готовится к подтверждению/пересмотру кредитного рейтинга. Ориентировочная дата его получения – конец октября. Напомним, что в прошлом году АКРА присвоило ООО «ТФН» рейтинг на уровне ВВ(RU) со стабильным прогнозом.

За первое полугодие 2021 года объем продаж компании составил 18,5 млрд руб. с НДС. В прошлом году за аналогичный период компания выручила 9,6 млрд руб.

Итогов по рентабельности пока не подведено, но учитывая пиковые сезоны по направлениям оптики и самокатов, продающимся с большей наценкой, чем менее маржинальные, но имеющие более быструю оборачиваемость устройства мобильной связи, в компании прогнозируют высокие результаты по полугодию.

Около 72% выручки генерируется ключевым направлением компании — продажами мобильных телефонов, смартфонов. Всего на долю Samsung по итогам 6 мес 2021 г. приходится порядка 46% всех продаж. Доля данного бренда в объемах реализации постепенно снижается — по итогам полугодия 2020 года его доля составляла около 54%.

На 2-м месте по продажам два бренда от одного производителя — TECNO и itel. За прошедший год продажи по ним выросли с 900 млн до 2,5 млрд руб. Заметный рост также продемонстрировал бывший лидер по производству мобильных телефонов Nokia — выручка от продажи аппаратов данной марки увеличилась c 0,6 до 1 млрд руб.

По направлению электротранспорта тоже наблюдается стремительный рост — за 6 месяцев 2021 года объем продаж электросамокатов составил 800 млн руб. В сопоставимом периоде 2020 года оборот по направлению зафиксирован на уровне 155 млн.

ООО «ТФН» активно продвигает данный сегмент. Торговая матрица представляет собой сбалансированный портфель ведущих мирровых производителей, таких как Kugoo, MIZAR. А в этом году компания выпустила на рынок электротранспорт под собственной торговой маркой Carmega, которая всего за 3 месяца обеспечила порядка 1/8 выручки по направлению.

Сейчас компания готовится к подтверждению кредитного рейтинга — в прошлом году АКРА присвоило ООО «ТФН» рейтинг на уровне ВВ(RU) со стабильным прогнозом. В этот раз, учитывая растущие финансовые показатели, и беря во внимание исполнение рекомендаций рейтингового агентства, к которым прислушались в компании, эмитент рассчитывает получить более высокую оценку.

Дмитрий Дикарев, финансовый директор ООО «ТФН»

«Кредитный рейтинг мы получали в рамках подготовки к выходу на публичный рынок. Рейтинг дает дополнительные преференции, подкрепляет доверие к компании при начале сотрудничества, например, с новыми поставщиками, при переговорах с партнерами.

На наш взгляд, важнее не получить рейтинг, а показать рост компании в динамике через повышение рейтинга по мере развития компании.»

Ориентировочно новые результаты следует ожидать уже в 3-м квартале текущего года.

По итогам 1 полугодия средняя ежемесячная выручка ООО «Юниметрикс» составила 207 млн руб. (с НДС), что в натуральном выражении соответствует 3,8 тыс. тонн нефтепродуктов, поставляемых на 22 АЗС, находящихся на обслуживании эмитента.

Нефтетрейдер ООО «Юниметрикс» осуществляет свою деятельность в Татарстане и республике Марий Эл, используя при этом как собственные средства, так и частные инвестиции. Обязательства преимущественно представлены облигационным займом объемом 400 млн руб., размещенным в сентябре 2019 г.

Ключевые тезисы:

— Объем отгрузок за 6 мес. 2021 г. составил 22,7 тыс. тонн. Поставки во 2 кв. 2021 г. ниже показателей аналогичного периода 2020 г. в связи с прекращением поставок в Ленинградскую область в конце 2020 года. Выпадающие объемы компания планирует компенсировать за счет развития других направлений сырьевого трейдинга и поставок в новые регионы, осуществляемые в настоящий момент в объеме около 1 тыс. тонн.

— Выручка компании за 2 кв. 2021 г. зафиксирована на уровне 1,08 млрд руб. (без НДС), снизившись на 42,4% от показателей прошлого года. Чистая прибыль составила — 1,45 млн руб., что аналогично показателям прошлого года.

— Около 34% выручки (3,4 тыс. тонн) обеспечивает продажа бензина марки АИ-92, значимую долю в продажах занимает также улучшенное топливо, на которое приходится до 32% поставок.

— Показатели рентабельности бизнеса в 2020 году имеют следующие характеристики: валовая рентабельность — 7,7%, рентабельность по EBIT — 2,5%, рентабельность по чистой прибыли — 0,13%.

— Основные запасы сформированы остатками на нефтебазе и топливом в пути, их объем в денежном выражении на конец второго квартала 2021 г. составляет 100,5 млн руб. Дебиторская задолженность формируется долгом клиентов и авансовыми платежами в пользу поставщиков. Существенная доля активов приходится на остатки на расчетных счетах и финансовые вложения (75,7 млн руб.).

— Чистый финансовый долг (за вычетом краткосрочных финансовых вложений и денежных средств) в 2 кв. 2021 г. снизился на 32,3%, составив 336,1 млн руб., его доля в выручке не превышает 0,15х, находясь на уровне показателей прошлого года. Соотношение Чистый долг / EBIT сократилось с 5,73х на 30.06.20 г. до 4,49х на 30.06.21 г.

— Несмотря на снижение выручки компания смогла сохранить валовую рентабельность на уровне 7,7% что выше уровня 2 кв. 2020 г. на 0,5 п.п. Проценты к оплате снизились на 32,1% относительно 2 кв. 2020 г.

— Согласно намеченной стратегии развития на период с 2021 по 2023 г.г., ключевыми целями компании является, помимо расширения географии поставок нефтепродуктов и увеличение количества обслуживаемых АЗС, также развитие новых направлений сырьевого трейдинга.

Подробнее в презентации.

ООО «Юниметрикс» использует классическую модель нефтетрейдинга, закупая нефтепродукты оптом на СПБМТСБ с последующей их реализацией заказчикам, включающей также услуги доставки.

В 2020 году средняя ежемесячная выручка компании составила 345 млн руб., что в натуральном выражении соответствует 6,6 тыс. тонн нефтепродуктов, поставляемых на 22 АЗС, находящихся на обслуживании эмитента.

Свою деятельность компания осуществляет в Ленинградской области, Татарстане и республике Марий Эл, используя при этом как собственные средства, так и частные инвестиции. По состоянию на 31.12.2020 г. общий объем привлеченного капитала составил 420,3 млн руб.

Ключевые тезисы:

• Объем отгрузок за год составил около 80 тыс. тонн, что на 8,3% больше в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Выручка компании зафиксирована на уровне 4,15 млрд руб. (3,49 млрд без НДС) — это на 12% больше, чем годом ранее. Чистая прибыль за 2020 г. — 4,5 млн руб. (против 2,9 млн руб. в 2019 г.)

• Около 37% выручки (29,4 тыс. тонн) обеспечивает продажа бензина марки АИ-92, 21% (17 тыс. тонн) занимает реализация горючего марки АИ-95, примерно столько же приходится на дизельное топливо и еще 20% (16,3 тыс. тонн) — на улучшенное топливо.
• Показатели рентабельности бизнеса в 2020 году имею следующие характеристики: валовая рентабельность — 7,6%, рентабельность по EBIT — 1,8%, рентабельность по чистой прибыли — 0,1%.

• Основные запасы сформированы остатками на нефтебазе и топливом в пути, их объем в денежном выражении на конец года составляет 137,3 млн руб. Дебиторская задолженность формируется долгом клиентов и авансовыми платежами в пользу поставщиков. Существенная доля активов приходится на остатки на расчетных счетах и финансовые вложения (18,7 млн руб.).
• Чистый финансовый долг компании составляет 370,7 млн руб. Показатели долговой нагрузки: долг/выручка — 0,11х, долг/капитал — 42,77х, долг/EBIT — 4,32х.

• В период 2021-2023 г.г. компания планирует увеличить количество АЗС на обслуживании, расширить географию присутствия з счет других регионов РФ. В списке приоритетов также диверсификация бизнеса за счет развития новых направлений сырьевого трейдинга.

Подробнее в Презентации для инвесторов.