Компания раскрыла отчетность за 2 квартал 2020 года, свидетельствующую о росте выручки, прибыли и остатков денежных средств на счете.

В 2020 году «Первый ювелирный — драгоценные металлы» перешел на основной режим налогообложения и все торговые операции стал проводить напрямую, а не как агент. В результате выручка выросла до 1,143 млрд руб., при этом компания сохранила высокие показатели операционной и чистой прибыли: 49,23 и 31,75 млн рублей соответственно. Для сравнения, за 6 месяцев прошлого года «ПЮДМ» заработал 24,6 млн рублей операционной прибыли и 13,65 млн чистой прибыли.

Долговая нагрузка компании выросла за счет привлечения дополнительного краткосрочного финансирования, включая овердрафт от «Альфа-Банка» на торговые операции: в среднем полный торговый цикл не превышает 7 дней от закупа лома и его переработки на аффинажных заводах до дальнейшей продажи. В связи с коротким оборотным циклом «ПЮДМ» сохраняет высокие денежные остатки — более 210 млн рублей на конец 2 квартала.

Подробный обзор основных финансовых показателей трейдера драгоценными металлами в формате аналитического покрытия мы опубликуем на следующей неделе.

«Первый ювелирный» принял участие в одной из самых масштабных выставок за Уралом. Экспозиции сотни производителей и дистрибьюторов украшений из России, Армении, Казахстана и Израиля, размещенные в просторных павильонах МВК «Новосибирск Экспоцентр», были доступны посетителям с 27 февраля по 1 марта.

Компания провела на выставке «СибЮвелир-2020» два насыщенных и продуктивных дня: представители «ПЮДМ» организовали множество встреч с действующими партнерами, наладили контакты и заключили договоры о сотрудничестве с новыми контрагентами.

Традиционно «Первый Ювелирный» подготовил для гостей и партнеров выставки тематические подарочные наборы. Комплект из антисептика для рук, бутылки для питьевой воды и мятных конфет, как проявление компанией ненавязчивой заботы о безопасности и комфорте посетителей, был тепло встречен участниками мероприятия.

На экспонаты выставки пришли полюбоваться 4,2 тыс. новосибирцев и гостей города. Здесь были представлены как традиционные ювелирные украшения, так и авторские коллекции премиум-класса. Для компаний-участников данное мероприятие — это возможность продемонстрировать свои достижения и завести знакомства, которые могут вылиться в долгосрочное партнерство.

Организаторы выставки привлекли к участию представителей смежных отраслей: производителей оборудования, синтетических камней, ломбардов, маркетинговых компаний, а также включили в программу обучающие семинары, мастер-классы и конференции. Например, в этом году состоялся телемост с экспертом из США, консультантом по продажам Тiffany Оксаной ДжиДжи.

В этом году «ПЮДМ» расположился в основном павильоне по соседству с крупнейшими производителями ювелирных изделий, получив возможность широко презентовать свое новое позиционирование «Наш путь #начистоту». Подарочный набор компании включал стильную бутылку для воды, санитайзер и мятные леденцы.

Выставка такого масштаба — это прежде всего возможность производителям, заводам и трейдерам обменяться опытом, присмотреться к потенциальным партнерам. Из пяти дней, отведенных на мероприятие, первые два были посвящены обсуждению новых технологий, деловым встречам и заключению сделок.

Результат участия «Первого ювелирного» — возобновление сотрудничества с Красцветметом и отправка первой партии золота в Новосибирск на аффинаж. Компания также воспользовалась возможностью получить обратную связь от своих постоянных партнеров, которая позволит повысить качество обслуживания, лояльность действующих клиентов и привлечь новых.

В этом году «Первый Ювелирный» примет участие в выставке «СибЮвелир», которая будет проводиться для оптовых и розничных ювелирных компаний в конце февраля в Новосибирске, и «JUNWEX Москва».

Суммарный объем металла в денежном выражении, который компания закупала по поручению клиентов, за 9 месяцев 2019 г. составил 5,9 млрд рублей. В августе «ПЮДМ» показал рекордный за все время работы месячный объем — 795 млн рублей. Благодаря этому выручка составила 92 млн рублей, что на 16% больше, чем за январь-сентябрь 2018 г. О других финансовых показателях компании читайте в нашем аналитическом обзоре.

Ключевые тезисы:

• По итогам 9 месяцев 2019 г. чистая прибыль «Первого ювелирного — драгоценные металлы» сократилась до 8 млн рублей из-за разового повышения коммерческих расходов по внутренним проектам компании, которые были единовременно отражены в учете.
• Рентабельность по чистой прибыли составила 8,3%, рентабельность по EBIT — 25%, валовая рентабельность — 77%.

• Общая величина активов «ПЮДМ» составила 293 млн рублей, выручка — 92 млн рублей, EBIT — 23,5 млн рублей. Также у компании сохраняется существенный остаток денежных средств — 135 млн рублей.
• Основными источниками финансирования являются заемные средства, представленные в основном облигационным займом, и кредиторская задолженность, которая формируется клиентами, передающими эмитенту металл на дальнейшую переработку. Дебиторская задолженность в 2 раза превышает кредиторскую.
• В третьем квартале компании потребовался оборотный капитал на закуп металла перед предновогодним спросом ювелирных заводов. 50 млн были получены за счет овердрафта от «Альфа-Банка», еще 39 млн — это займы акционеров.

• Отношение долга к выручке выросло до 1,6х, долга к EBIT — до 5,65х.
• Средневзвешенная цена облигаций «ПЮДМ» составила в октябре 102,98% при доходности к погашению 14,82%.

Смотрите pdf-версию аналитического покрытия с графиками и сопроводительными комментариями.

В рамках XV международной выставки ювелирных и часовых брендов компания заключила соглашения с крупными предприятиями, в их числе ювелирный дом «Династия», заводы «Александра» (Кострома), «Магнат» (Москва), и «Санис» (Санкт-Петербург). Также «ПЮДМ» продлил контракт с костромской ювелирной фабрикой «Топаз», входящей в ТОП-3 производителей украшений в России, и возобновил сотрудничество с Красноярским заводом цветных металлов.

С увеличением партнерской сети вырастет количество поручений на закупку драгоценных металлов и, как следствие, агентское вознаграждение. Напомним, за 9 месяцев 2019 г. «ПЮДМ» выполнил поручения от ювелирных предприятий в объеме 1,9 тонны золота на 5,9 млрд рублей. Агентский доход вырос на 16% относительно трех кварталов 2018 г. и составил 92 млн рублей.

Выставка «JUNWEX Москва» проходила в течение 5 дней на ВДНХ, за это время ее посетили 38 тыс. человек. Ежегодно в ней принимают участие лидеры отечественного ювелирного бизнеса — «Адамас», «Бронницкий ювелир», «Красцветмет», «Московский ювелирный завод» и мн. др.

«Первый ювелирный» отличается оригинальным походом к участию в подобных мероприятиях. Например, в феврале компания раздавала посетителям 27-й ювелирной выставки «Junwex Петербург» в баночках для гранулированного золота витамины, которые по форме и цвету напоминали благородный металл. На московской выставке компания вручала царскую водку (смесь кислот, очищающая золото) и шоколад в виде золотых слитков.

Сумма выполненных в течение 9 месяцев 2019 г. поручений на закуп почти двух тонн золота составила рекордные 6 млрд рублей.

На увеличении показателя сказался, во-первых, рост стоимости золота. По данным ЦБ РФ, на август пришлось пиковое значение цены за последние 10 лет. Во-вторых, возрос объем переработки: «ПЮДМ» передал аффинажным заводам в июле-сентябре 2019 г. 650 кг благородного металла, что на 40% больше, чем годом ранее.

Положительную динамику демонстрируют и другие показатели компании. Выручка «Первого ювелирного — драгоценные металлы» по итогам 9 месяцев 2019 г. составила 92 млн рублей, чистая прибыль — 7,7 млн, EBIT — 23,5 млн рублей. Также у компании сохраняется существенный остаток денежных средств — 135 млн рублей на конец третьего квартала. Общая величина активов составляет 293 млн рублей.

Прирост финансового долга составил 89 млн рублей, из них 50 млн — краткосрочная контрактная задолженность по овердрафту, который ранее предоставил «Альфа-Банк», 39 млн — займы акционеров. Финансирование потребовалось «ПЮДМ» для исполнения поручений по закупке металла перед новогодними праздниками, в период существенного роста спроса на золото со стороны ювелирных заводов.

«Первый ювелирный» презентует результаты своей работы: по итогам первого полугодия чистая прибыль составила 13,7 млн руб., рентабельность по чистой прибыли - 23%. Финансовый долг, сформированный преимущественно облигационным займом, остался на уровне первого квартала 2019 г. Долговая нагрузка покрывается основными активами компании оценочной стоимостью 147,4 млн руб. Развернутый анализ читайте в нашем аналитическом покрытии.

Ключевые тезисы:

• Оборот трейдера в первом квартале превысил 2 млрд руб., во втором — 1,7 млрд руб. В сравнении с первым полугодием 2018 г. выручка выросла в 3,2 раза.

• За счет роста оборота аффинируемого золота агентский доход ООО «ПЮДМ» вырос на 26% по отношению к 6 мес. 2018 г.
• Показатели рентабельности с 2016 года выросли при существенном увеличении выручки: валовая рентабельность — 83,3%, рентабельность по чистой прибыли — 22,62%, по EBIT — 40,8%.

• Долговая нагрузка находится на высоком уровне, однако покрывается ликвидными активами трейдера. Финансовый долг на 30.06.19 составил 117 млн руб.
• Доля долга в выручке составила 92%, отношение долга к EBIT на конец полугодия — 3,2x, долга к капиталу — 2,8х.

• Сумма дебиторской задолженности в 2 раза больше суммы кредиторского долга.
• Активы компании в основном сформированы остатком денежных средств и дебиторской задолженностью — 67,2 и 65 млн рублей соответственно.

Смотрите аналитическое покрытие «ПЮДМ» за первое полугодие 2019 г. в формате pdf.

Согласно бухгалтерской отчетности ООО «ПЮДМ» за 6 месяцев 2019 года, показатель вырос с 46 до 60 млн рублей, на 25,6% по сравнению с январем-июнем 2018 года.

На рост выручки прежде всего оказала влияние высокая активность трейдера: всего за первое полугодие 2019 года компания выполнила поручения от предприятий, потребляющих драгоценные металлы на 1260 кг золота, на сумму более 3,8 млрд руб. Финансовый долг с начала года не изменился и представлен облигационным займом на сумму 116,4 млн рублей.

Напомним, что в мае прошлого года «Первый ювелирный — драгоценные металлы» вышел на долговой рынок с дебютным выпуском биржевых облигаций (RU000A0ZZ8A2). Ставка купона после первого года обращения была пересмотрена и установлена на уровне 15% годовых до ближайшей оферты в мае 2020 года.

Снизить долю потерь металла при аффинаже вдвое, до 0,2% от выручки, позволил новоприобретенный спектрометр. На основе данных о составе купленного лома золота компания выбирает подходящие технологии для его термической обработки.

Прибор также помогает избегать покупки некачественного сырья, а с его сертификацией «Первый ювелирный — драгоценные металлы» получил право обращаться в арбитраж в случае, если анализ передаваемого на переплавку лома не будет совпадать с оценкой состава металла аффинажным заводом. В планах компании приобретение плавильной печи для первичной обработки, которая также послужит для дальнейшего снижения угара (убыли массы металла).

Использование спектрометра положительно сказалось на прибыли трейдера вкупе с ростом биржевых цен на золото. При стоимости одного грамма на уровне 2,6-2,9 тыс. руб. «Первый ювелирный — драгоценные металлы» зарабатывал в течение января-июня 2019 г. 80-86 руб. маржинальной прибыли за грамм. Объем переработанного компанией золота в первом полугодии приблизился к 1,3 тонны. Это втрое больше, чем за аналогичный период 2018 г.

Московская компания выплатила процентный доход за 13-й купонный период.

Выплата была совершена 24 июня. Размер дохода по купону составил 616,44 руб. в расчете на одну облигацию. Всего компания выплатила свыше 1,4 млн руб.

Размещение биржевых облигаций «Первого ювелирного» стартовало год назад. Компания привлекала инвестиции по мере потребности в финансировании оборотного капитала и остановилась на сумме 116,4 млн рублей. Всего в обращении находится 2328 пятилетних облигаций. Номинал ценной бумаги — 50 тыс. руб. Ставка составляет 15% годовых. Выплата купонного дохода осуществляется каждые 30 дней. Погашение выпуска назначено на 2023 год.

Эмитентом выступила одна из компаний группы «Первый ювелирный» — ООО «Первый ювелирный — драгоценные металлы» («ПЮДМ»). Основным видом деятельности эмитента является трейдинг. Компания отдает аффинажным заводам на переработку скупленный у ломбардов лом золота. Изготовленные из вторсырья золотые слитки и гранулы «ПЮДМ» реализует оптовым клиентам — ювелирным заводам и банкам, которые и финансируют закупку лома.

Организатором долговой программы выступил «Юнисервис Капитал», андеррайтером — АО «Банк Акцепт».

Вскоре будет опубликован финансовый отчет компании за 1-й квартал, подготовленный аналитиками нашей компании.