Полная версия  
18+
1 0
9 комментариев
2 375 посетителей
e

Блог пользователя evostr

Инвестиции на фондовом рынке

Об инвестициях на фондовом рынке с использованием индивидуального инвестиционного счета и не только.
1 – 10 из 121 2
e
evostr 14.12.2021, 12:28

Прекрасная возможность для долгосрочного инвестора

Сегодня на нашем рынке с утра произошел настоящий обвал. Индекс Московской бирже на утренней сессии терял в моменте 7%, многие голубые фишки падали на 10%. Все это произошло на очень тонком рынке, пока большинство спали. Я и сам если честно проспал открытие и самые вкусные цены. Но все равно успел купить то что ранее хотел по ценам даже ниже, чем планировал.

Сегодня мой портфель пополнили Газпром, Алроса и Лукойл. А также докупил ВТБ и VK (бывший Mail.ru), т.к. они снизились более чем на 15% от предыдущей моей покупки. В прошлом посте я упоминал еще и представителей черной металлургии, но так пока и не выбрал кого лучше купить. Возможно, кто-то из них попадет в следующий пул покупок, если вдруг наш рынок пойдет еще ниже (ну или хотя бы к сегодняшним утренним минимумам).

В целом хотелось бы увидеть наш рынок еще пониже, т.к. есть еще что докупить. Возможно, заседания мировых центробанков на этой неделе или какой-нибудь очередной геополитический негатив позволят мне это сделать.

1 0
Оставить комментарий
e
evostr 05.12.2021, 20:06

Долгожданная коррекция - первые покупки за долгое время

Давно ничего не писал, как и не совершал сделок на фондовом рынке. Наш рынок все последние месяцы штурмовал новые исторические максимумы, а для меня это не лучшее время для покупок. Но при этом основной рост прошел мимо меня, акции в моем портфеле не выросли за это время настолько, чтобы я подумал о фиксации долгосрочных позиций.

Но вот в ноябре наступила долгожданная коррекция. И хотя в целом по индексам мы даже минимума июля не переписали, отдельные акции скорректировались достаточно хорошо и достигли целей, по которым я готов их покупать. За последнюю неделю я докупил ВТБ, Мосбиржу и VK (бывший Mail.ru) и снова вернул в потрфель Норильский Никель (что интересно, по цене существенно ниже, чем я продал его в декабре 2020).

В целом по рынку есть ощущение, что коррекция еще не завершена. И хотелось бы увидеть еще процентов на 5-10 ниже. Тем более, что американский рынок похоже только начал падать. Да и у нашего еще есть внутренние драйверы для падения (геополитика, рост ставок в экономике).

Хотя, конечно, если сейчас смотреть по мультипликаторам, наш рынок выглядит очень дешевым. И по многим даже голубым фишкам дивидендная доходность за 2021 год прогнозируется на уровне 12% и выше. В такой ситуации долгосрочно по прежнему рассчитываю на рост нашего рынка, поэтому любую хорошую коррекцию рассматриваю как возможность докупить подешевевшие активы.

В случае, если случится дальнейшее падание, планирую добавить в портфель Газпром, Алросу и кого-нибудь из металлургов (скорее всего Северсталь)

1 0
Оставить комментарий
e
evostr 01.05.2021, 14:46

Апрель 2021: точечные покупки на дорогом рынке

В апреле мировые рынки продолжили расти. Американские фондовые индексы обновили исторические максимумы, наш основной индекс Московской биржи хоть и тоже обновил максимум, но в целом снова сильно отстал от зарубежных прощадок. А в последние дни месяца прошла еще и коррекция, которая нивелировала почти весь рост - итоговый результат составил меньше 0,1%.

Мой портфель в апреле также обновил максимумы, но показал при этом намного лучшую доходность - 1,83%. Наибольший вклад в это внесли акции ВТБ, которые наконец-то с конца марта показали опережающий рост (в середине марта я как раз рекомендовал их к покупке - http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=203429 ). Помимо ВТБ в моменте и многие другие акции в портфеле неплохо росли, а некоторые (Московская биржа, Детский мир) даже обновили исторические максимумы. Но в последние пару дней они скорректировались вслед за всем рынком.

В апреле для меня начался дивидендный сезон - первой из моего портфеля отсечку прошла компания Русагро. Это самый долгожитель моего портфеля, дивиденды компания платила всегда, но в этом году они кратно выросли. Вообще, в этом году дивидендная доходность моего портфеля обещает быть максимальной. Правда я еще не решил, буду ли по всем акциями получать дивиденды, или что-то продам, чтобы не попадать на дивидендный гэп.

Также за апрель было две покупки: новых акций в портфеле не добавилось, докупал те, которые есть - Интер Рао и Mail.ru. По Интер Рао недавно публиковал обзор, ее я считаю одной из самый неодоцененных на текущий момент на российском рынке. А Mail.ru докупил, т.к. это единственная акция в моем портфеле, которая сейчас в минусе, а по стратегии я докупаю акции если они снизились более чем на 15% от предыдущей покупки и если при этом не произошло фундаментальных изменений, которые в принципе отменяют покупки.

Также рассматривал возвращение в портфель акций МТС и покупку новых для себя Х5 Retail Group. Первые наверное все-таки куплю в ближайшее время (все жду коррекции ниже 320, но никак не дают), а вот изучение отчетности Х5 пока меня остановило от покупки, несмотря на то, что цена акций сильно снизилась за последние полгода, и сейчас компания оценена намного дешевле. В ближайшее время наверное напишу отдельный обзор по Х5.

1 0
Оставить комментарий
e
evostr 17.03.2021, 21:34

ВТБ: обещанного три года ждут.

В мае 2018 не задолго до получения дивидендов за 2017 год я сделал ставку на акции банка ВТБ (http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=37062). Тогда это казалось очень неплохой идеей, банк должен был заплатить рекордные дивиденды, прибыль стабильно росла и за 2018 год должна была превысить предыдущие результаты. Ну и от менеджмента звучали цифры о распределении 50% прибыли на дивиденды на постоянной основе.

И прибыль за 2018 год действительно оказалась рекордной, только вот 50% в виде дивидендов платить не стали, сославшись на то, что нужно нарастить капитал. В целом это было объективно - активы банка росли быстрее, чем собственный капитал, поэтому была вероятность невыполнения нормативов ЦБ. Это выглядело разовой историей, и менеджмент опять обещал, что вот в следующем то году точно будет 50%, ну а прибыль обещал еще больше.

И обещание по рекордной прибыли за 2019 год действительно было исполнено, цифра в 200 млрд рублей была достигнута, но затем в 2020 случился коронакризис, и ЦБ рекомендовал банкам перенести решения о выплате дивидендов на более поздний срок. Решение ЦБ руководством ВТБ было исполнено, а потом и вовсе решили снова уменьшить размер дивидендов, выплатив только 10% от прибыли. Хотя казалось бы ситуация опять объективная - в условиях неопределенности действительно был смысл сократить дивиденды, но осадочек остался.

И вот наступил 2021 год, и руководство ВТБ снова обещает дивиденды в 50% от прибыли. В этом году получить наконец "полные" дивиденды есть все шансы. Только вот к сожалению прибыль за 2020 была намного скромнее предыдущих лет, поэтому дивдоходность будет не самой впечатляющей.

Но несмотря на все это лично я продолжаю верить в ВТБ и даже наращивать свои позиции на просадках. Одна из причин, по которой прибыль в 2020 была достаточно скромной, - это консервативный подход банка к формированию резервов. ВТБ наращивал резервы намного активнее основных конкурентов и продолжил их наращивать даже осенью, когда некоторые конкуренты уже начали снижать. Именно это стало одним из ключевых моментов для просадки прибыли.

В 2021 если не случится новой волны кризиса снова есть шанс на получение рекордной прибыли банком. И возможно даже на раскрытие части созданных ранее резервов и отражение их в прибыли следующих лет. Правда сейчас руководство уже более осторожно высказывается о возможности выплаты дивидендов в 50% от прибыли и за 2021 год. Это наверняка будет зависеть от ситуации в 2022 и от того, как удастся выполнять нормативы ЦБ,

Еще один непонятный момент в инвестиционном кейсе банка - это наличие огромных по объему двух выпусков привилегированных ценных бумаг, которые на бирже не торгуются, но по которым выплачиваются дивиденды, существенно урезая объем выплат по обычным бумагам. Оба выпуска принадлежат государству, и история их появления уходит корнями к предыдущим финансовым кризисам (2008 и 2014 годов). Наличие этих выпусков мешает корректно оценивать акции банка по ряду мультипликаторов. Но и в этом вопросе появились некоторые надежды на улучшение ситуации. Менеджмент ВТБ осознает проблему и ведет переговоры с правительством, пока правда безрезультатные.

Ну а самый серьезный риск сейчас - это резкое ужесточение санкционной риторики, если вдруг от слов перейдут к делу, и мы увидим новые секторальные санкции, или, например, санкции против госбанков, о которых говорили еще в 2018 году, это естественным образом может помешать планам по прибыли и по распределению дивидендов.

Резюмируя все вышесказанное: для себя сейчас я считаю вложения в акции ВТБ хорошей идеей, банк оценен дешево, при этом есть все шансы существенного роста фин. показателей в 2021 и последующих годах. Но при этом как и во всем, касающемся фондового рынка, не стоит забывать о рисках как известных так и неизвестных.

1 0
Оставить комментарий
e
evostr 06.10.2020, 12:37

Сентябрь 2020: новые рекорды на фоне роста доллара

В конце июня я сделал ставку на среднесрочный рост доллара к рублю. Писал об этом в http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=199592. Ставка была сделана через покупку долларов (вместо покупки новых ОФЗ взамен погашенному выпуску) и через покупку привилегированных акций Сургутнефтегаза.

Покупки оказались успешными. Доллары я уже продал, получив доходность 8% за 3 месяца (или 32% годовых). Если учесть, что покупались они в консервативную часть портфеля (вместо облигаций), то такая доходность меня более чем устроила. Альтернативой в июне была покупка ОФЗ с доходностью 4% годовых.

Акции Сургутнефтегаза я продолжаю держать, сейчас они занимают максимальную долю в портфеле. При сохранении курса доллара на текущих уровнях к концу года (+- пара рублей за доллар) я ожидаю рост этих акций еще на 15-20%.

В целом мой портфель в сентябре показал доходность 1.9%, обновив при этом исторический максимум. Основной индекс Московской биржи, на который я ориентируюсь, за тот же период показал отрицательную динамику, упав на 2%. В итоге мой отрыв от бенчмарка еще вырос, снова превысив 20%.

Дальнейший взгляд на рынок после прошедшей коррекции стал преимущественно нейтральным. В конце сентября я начал снова докупать акции в портфель. Были куплены акции Норильского Никеля, и увеличена доля в Русгидро, Юнипро и ВТБ. Все эти покупки долгосрочные, с прицелом на 2022 год.

Также присматриваюсь к депозитарным распискам Mail.ru и акциям Интер РАО. Но хочется увидеть цены на них пониже текущих.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 13.08.2020, 14:07

Повторят ли дивиденды Сбербанка судьбу ВТБ

На прошлой неделе владельцы акций ВТБ получили очередной не самый приятный сюрприз - было объявлено, что за 2019 год дивиденды будут в размере 10% от прибыли (вместо обещанных ранее 50%). По текущим котировкам дивидендная доходность составляет около 2%. Естественно, акции отреагировали резким снижением против рынка, обвалившись за 3 дня почти на 10%.

Нельзя сказать, что такое решение стало уж совсем неожиданным. Еще в июле глава ЦБ Эльвира Набиуллина предупреждала о такой возможности. "Я не исключаю, что ряд банков либо откажется от выплаты дивидендов окончательно, либо снизит их размер" заявила тогда она. Я предполагал, что 50% от прибыли не заплатят в текущей ситуации, но что заплатят всего 10% - это стало сюрпризом, причем не самым приятным. При этом нужно понимать, что в следующем году высоких дивидендов также не будет, даже если заплатят давно обещанные 50% от прибыли - ведь показатель этой самой прибыли у банков обвалился в первом полугодии. И текущая ситуация в экономике не располагает к его резкому росту во второй половине года. Поэтому сейчас инвестиции в ВТБ - это только долгосрочная история с прицелом на то, что второй волны коронавируса не случится, и в 2021 году дела банка поправятся.

Но больше интересует ситуация со Сбербанком - по нему также объявленное ранее решение о выплате 50% от прибыли было перенесено на третий квартал. Но итоговых цифр еще не озвучено. В последние дни акции Сбербанка уверенно растут и сейчас находятся практически на уровне начала года. Финансовая ситуация и соблюдение нормативов ЦБ у Сбербанка намного лучше, чем у ВТБ, шансы на на сохранение обещанных 50% от прибыли у него намного больше.

При этом ухудшение финансовых показателей в этом году наблюдается и у Сбербанка, хоть и не так драматично как у ВТБ - во втором квартале чистая прибыль Группы составила 166,7 млрд руб., упав на 33,4% г/г (у ВТБ чистая прибыль во втором квартале практически обнулилась, упав на 93% до 2.1 млрд руб.). До конца года по моим ожиданиям ситуация в экономике, а значит и у банков сильно не выправится. Наоборот, я ожидаю отложенного банкротства многих компаний, что ударит по банкам в виде увеличения доли неработающих кредитов.

А значит, дивиденды Сбербанка в следующем году даже в оптимистичном сценарии при сохранении выплаты 50% от прибыли будут меньше, что скажется на динамике акций - ценовой разрыв после дивидендной отсечки за 2019 год может долго не закрываться. В пессимистичном сценарии, если дивиденды за 2019 год будут снижены как это сделал ВТБ, боюсь, реакция будет даже сильнее.

Оценив и взвесив для себя все риски и возможную доходность я пришел к выводу, что на текущий момент держать акции Сбербанка слишком невыгодно. Потенциальная доходность на горизонте года не оправдывает текущие риски. Поэтому продал весь пакет привилегированных акций банка - и купленные в прошлом году взамен обычных, и докупленные в марте этого в самый разгар падения рынков. Доходность по мартовской сделке составила 27,83% (http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=198119), по прошлогодней - 5,5% (http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=194998).

В целом долгосрочный взгляд на акции обоих этих банков у меня положительный. Но т.к. я считаю, что мы только в начале экономического кризиса, то я продолжаю сокращать свои вложения в акции. На банках обычно кризис сказывается наиболее сильно, поэтому логично уменьшать долю их акций в портфеле.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 22.01.2020, 21:20

Новый лидер портфеля

Очень долго лидером акционной части моего портфеля с самой большой долей в нем являлись акции ВТБ. Ставку на них я сделал еще летом 2018, затем осенью того же года еще увеличил размер пакета в связи с падением цены.

По-началу ВТБ не оправдывал моего доверия - цена акций снижалась по причинам, которые я не мог предусмотреть: то американцы заявляли, что планируют ввести санкции против госбанков, то менеджмент отказался от дивидендной политики по выплате 50% от прибыли в пользу увеличения капитала.

Но в конце мая 2019 ситуация изменилась, 23.05.2019 ВТБ вырос почти на 10% и с тех пор акции уверенно повышаются - с минимумов 2018 они выросли уже на 60%. Большая первоначальная доля и уверенный рост привели к тому, что акции ВТБ стали лидером моего портфеля по занимаемой доле в нем, существенно опережая все другие активы. В какой-то момент было превышено даже ограничение в 5% от портфеля на одну акцию (превышение допустимо, если было достигнуто ростом цены, а не дополнительными покупками).

Но сегодня гегемония госбанка была нарушена. Детский мир, которому я в конце декабря посвятил отдельный обзор, совершил настоящее ралли в этом году и обогнал ВТБ по доле в портфеле. За последние два месяца цена ритейлера выросла на 27% и это без учета щедрых дивидендов в середине декабря.

Дальнейший взгляд на обе эти компании положительный, обе планирую продолжать держать в портфеле.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 13.11.2019, 09:22

Фондовый рынок на максимуме, а продать нечего.

В первые дни ноября наш фондовый рынок продолжил ралли, начатое в середине предыдущего месяца. Несколько дней подряд индекс московской биржи обновлял исторический максимум, достигнув в прошлый четверг "круглой" отметки 3000 пунктов. После этого началась коррекция, масштаб которой пока выглядит несерьезным.

Обычно я в момент исхода ралли при обновлении максимумов начинаю сокращать вложения в акции, перекладываясь в ОФЗ. Но в этот раз продавать особо нечего, почти все бумаги в портфеле по моим оценкам должны еще вырасти в интервале до одного года. Если продать их сейчас, то очень велик шанс пропустить дальнейший рост, даже несмотря на возможную коррекцию последнего ралли.

При этом пока мой портфель в отличии от фондового рынка в целом корректироваться не начал, и продолжает обновлять свои исторические максимумы. В основном, он составлен из дивидендных акций, а они сейчас активно переоцениваются в связи с снижением инфляции и ставок в экономике. И даже после осеннего роста дивидендная доходность многих акций в портфеле составляет 8-11%, что существенно превышает текущую доходность ОФЗ или банковских депозитов.

В случае продолжения роста, ближе всего к моим целям находятся МТС (буду закрывать позиции в диапазоне 315-320р), Ростелеком Пр (выше 75р) и ВТБ (частично закрою по 0,53р). Покупать в ближайшее время ничего не планирую, если только не случится масштабной распродажи.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 17.10.2018, 15:41

Стоит ли нам бояться распродажи в США?

На прошлой неделе американский фондовый рынок "неожиданно" рухнул. Снижение в моменте составляло более 5% за неделю, что для "стабильно растущего" американского рынка в последние годы сродни мини-краху. Вслед за американским рынком последовали большинство рискованных активов по всему миру. Не остался в стороне и наш фондовый рынок.

Однако, в отличие от ситуации лет 5 назад, когда падение индекса S&P500 приводило к падению наших индексов в два раза больше, сейчас наш рынок реагирует на мировые паники очень сдержано. И при любом улучшении внешнего фона отыгрывает все падение назад.

Это обусловлено двумя факторами: во-первых, в 2014 году начав вводить санкции западные рынки поставили нашему рынку и экономике прививку от мировых кризисов. С этого момента динамику нашего рынка ставили больше определять внутренние тенденции, включая усиление/ослабление санкций, а не общемировые. А во-вторых, на текущий момент, несмотря на то, что рынок находится вблизи исторических максимумов по индексу Московской биржи, он все равно очень "дешев" по сравнению с рынками других развивающихся стран.

Эти два фактора приводят к тому, что общемировые распродажи не способны вызвать серьезной коррекции у нас, которой я очень жду последнее время. Поэтому приходится продолжать "сидеть" в ОФЗ и ждать новостей, касающихся конкретно нашей страны. Ближайшая такая новость, способная вызвать серьезную коррекцию - это возможность введения новых санкций против госбанков и госдолга.

Но мне все же удалось на прошлой неделе совершить две сделки. Были докуплены акции компаний, чьи котировки упали более 15% от предыдущей цены покупки. Это Магнит (был приобретен по 3400) и ВТБ (приобрел по 0,038). Обе эти компании пока не оправдывают моих ожиданий, но в прошлом и ряд других активов также долго заставляли нервничать, но в итоге приносили ощутимую прибыль.

0 0
Оставить комментарий
e
evostr 03.09.2018, 09:01

Итоги августа. Как удержаться от покупки банков?

Весь август у меня прошел под знаком борьбы с острым желанием купить подешевевшие акции государственных банков (Сбербанк и ВТБ). Отчеты у обоих банков выходят очень позитивные, все финансовые показатели растут. Благодаря снижению стоимости акций предполагаемая дивидендная доходность превысила 10% по обоим, что будет абсолютным рекордом. Это практически вдвое больше, чем доходность по вкладам в этих же банках.

Казалось бы, все хорошо, но есть одно НО - санкции. Причем если бы санкции уже ввели, с точки зрения инвестирования это было бы даже лучше, чем вероятность их ввода. Была бы уже определенность, цена акций бы упала, но стабилизировалась, т.к. большинство желающих продать уже бы сделали это. А покупка сейчас - это как игра в рулетку, либо не введут (или введут символически), и цена акций резко вырастет, либо действительно введут жесткие ограничение против госбанков, и будет резкий обвал.

Но играть в рулетку лучше все же в казино :) А на бирже подождем определенности. Но купить то хочется, рука сама так и тянется приобрести Сбер по 175, хотя еще полгода назад за ним толпа стояла в очередь по цене в полтора раза дороже. Чтобы удержаться, я решил потратить свободные деньги на счете, появившиеся после продажи Мегафона. В итоге были приобретены акции ЛСР и ФСК ЕЭС. Обе компании достаточно сильно подешевели за последние месяцы, при этом отчетность обеих выходит в целом хорошая, предполагаемая дивидендная доходность к цене моей покупки составляет более 10%.

За ЛСР я следил давно, весной 2016 даже отдельный пост был посвящен этой компании. Но купить тогда чуть-чуть не удалось, а затем цена выросла почти в 2 раза, и о покупках пришлось забыть. Сейчас после серьезных коррекций стоимость акции ЛСР стала снова привлекательна. По ФСК ЕЭС в ближайшее время напишу отдельный анализ.

В целом же по рынку сейчас никаких прогнозов нет. Ждем решений по санкциям. От их жесткости и будет зависеть дальнейшее долгосрочное направление движения.

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 121 2

Последние записи в блоге

Итоги 2021 и цели на 2022
Прекрасная возможность для долгосрочного инвестора
Долгожданная коррекция - первые покупки за долгое время
Июль 2021: топчемся на месте
Ребалансировка портфеля
Дорог ли сейчас российский фондовый рынок?
Апрель 2021: точечные покупки на дорогом рынке
Март 2021: год спустя после обвала
Аэрофлот ждет "мягкая" национализация?
ВТБ: обещанного три года ждут.

Последние комментарии в блоге

Март 2021: год спустя после обвала (2)
Ростелеком: компания превращается в историю роста (3)
Рынки растут, экономика рушится (2)
Итоги 2017 и цели на 2018 (2)

Теги

Алроса (8)
Аэрофлот (8)
ВТБ (12)
Газпром (4)
Детский мир (9)
Интер РАО (5)
ЛСР (4)
Лукойл (3)
Магнит (8)
Мосбиржа (3)
МТС (4)
Норникель (4)
ОФЗ (6)
Русал (3)
Русгидро (5)
Сбербанк (5)
Сургутнефтегаз (7)
ФСК ЕЭС (6)
Юнипро (5)
Яндекс (5)