Нефть дешевеет, хотя и позитива вокруг хватает

Стоимость нефти перешла к снижению в ходе торгов четверга, хотя со вторника рынок черного золота пребывал в эйфории, демонстрируя уверенный рост цен.

Похолодания в США и ослабление доллара после публикации новостей о замедлении инфляции в крупнейшей экономике мира последние пару дней поддерживали котировки нефти. Впрочем, немалую поддержку оказал и тот факт, что нефтепровод Keystone продолжает простаивать.

В целом позитивных для роста цен факторов довольно много, но одна печальная новость пока звучит для участников торгов немного громче, чем все остальные позитивные. Это статистика от Минэнерго США, которая поведала общественности о том, что запасы сырой нефти подскочили на 10,2 млн баррелей. Запасы выросли из-за резкого сокращения нефтепереработки и увеличения продаж из стратегических хранилищ. Запасы бензина в США увеличились на 4,5 млн баррелей, а дистиллятов – на 1,36 млн. На фоне этих сведений котировки черного золота перешли к снижению.

Стоимость февральских фьючерсов на сорт Brent к 13:17 по московскому времени составила $82,56 за баррель, то есть оказалась на 0,14% меньше цены закрытия предыдущей сессии. По итогам торгов в среду эти контракты, напротив, уверенно дорожали – на 2,6%, торгуясь у отметки $82,7.

Цена фьючерсов на нефть WTI на январь на электронных торгах Нью-Йоркской товарной биржи к этому времени находилась на уровне $77,06 за баррель, то есть на 0,28% ниже итогового значения предыдущей сессии. По итогам прошлой сессии этот контракт поднялся в цене на 2,5%, до отметки $77,28.

Вчера Международное энергетическое агентство повысило оценку роста спроса на нефть в этом году на 140 тыс. баррелей в сутки – до 2,3 млн. Прогноз увеличения спроса на следующий год также был повышен, а именно на 100 тыс. баррелей в сутки. Таким образом, МЭА ожидает, что в 2023 году спрос на нефть и нефтепродукты составит примерно 1,7 млн баррелей в сутки. Разговоры и ожидания того, что в следующем году спрос на нефть улучшится, дарят надежду и дают толчок всему сырьевому сектору.

А между тем Федеральная резервная система подняла процентные ставки всего на 50 базисных пунктов, что было вполне ожидаемо. Все-таки поднимать ставки на 0,75 пункта – слишком рискованно, можно довести страну до экономического упадка. Теперь процентная ставка в Штатах составляет 4,25–4,5% годовых, что стало самым высоким с 2007 года уровнем. Американский ЦБ при этом отметил, что повышать ставки планирует и дальше, чтобы со временем вернуть инфляцию к целевому уровню 2%. Тревожность в связи с этими планами регулятора не покидает рынок, потому что жесткая монетарная политика способна вызвать глубокий экономический спад в крупнейшей экономике мира, который надолго обрушит спрос на энергоноситель.

По нашим предположениям, нефть сорта Brent сегодня до конца торгового дня может остаться в диапазоне $80–$82 за баррель. Вероятнее всего откат к нижней границе, нежели дальнейший рост. А все потому, что достаточный отскок цены после снижения на прошлой неделе уже произошел, а каких-либо важных событий в данном секторе пока не предвидится.

Сосредотачиваемся на заседании Банка Англии

Вчера вечером состоялось(завершилось) заседание ФРС, но я считаю, что сейчас более важным является заседание Банка Англии, итоги которого станут известны рынку через несколько часов. Почему так? Я считаю, что к результатам заседания ФРС рынок был готов, так как о них говорили многие аналитики, банки и компании финансового сектора. Также сами члены FOMC неоднократно говорили о том, что в декабре произойдет замедление роста процентной ставки. Интригой было только выступление Джерома Пауэлла. А вот к Банку Англии сейчас гораздо больше вопросов, будущая денежно-кредитная политика окутана мраком и туманом.

Начну с того, что очень многие участники рынка считают Банк Англии не способным довести процентную ставку до «ограничительного» уровня. Таким образом, инфляция в Великобритании может очень долгое время двигаться обратно к 2%. В США она может вернуться на эту отметку в течение года, учитывая последние темпы замедления. Многие также считают, что британскому регулятору придется более высоко поднимать ставку, к чему он может быть не готов. По словам Эндрю Бейли, финансовая нагрузка на домохозяйства вырастет в следующем году. Ипотечные платежи вырастут в реальном выражении. Заработные платы растут совсем не теми темпами, которыми растут цены на всё в Великобритании. Для 70% «ипотечных» британцев платежи могут стать серьезной проблемой в 2023 году. Многие из них могут начать отказываться от своей недвижимости, а арендодатели – начнут повышать стоимость аренды. Это всё проблемы, с которыми британская экономика столкнется, помимо рецессии на 2 года. Инфляция будет оставаться очень высокой долгое время, а Банк Англии сегодня может объявить о повышении ставки только на 50 базисных пунктов.

Я считаю, что такое решение британского регулятора будет благоприятным для экономического роста, но вызовет массу других проблем инфляционного характера. Экономический рост сейчас находится не в приоритете, так как нет существенной разницы в том, насколько растет экономика, если при этом реальные доходы людей падают на двузначные проценты. Если бороться с инфляцией по методу ФРС, то ставка должна расти на 75 пунктов еще 2-3 заседания минимум. Это могло бы поддержать британца еще сильнее. Однако отмена «жесткого сценария» может привести к долгожданному мной падению инструмента.

Также отмечу, что британская инфляция все-таки начала снижаться, но она лишь отошла от своего 41-летнего пика. Лишь через 3-4 месяца можно будет реально оценить ее снижение и сделать вывод, насколько Банк Англии должен еще поднять процентную ставку, чтобы рост цен замедлился до значений близких к 2%. А пока судьба британца зависит от Банка Англии. Рынок может существенно снижать спрос на фунт стерлингов из-за повышения ставки только на 50 пунктов. Именно этот сценарий я и жду, так как оба инструмента уже несколько недель ходят вокруг да около построения нисходящего набора волн. Кстати, повышение ставки ЕЦБ на 50 пунктов тоже может вызвать снижение спроса на евровалюту, чего я тоже жду.

Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение восходящего участка тренда усложнилось до пяти волнового и близится к своему завершению. Таким образом, советую продажи с целями, расположенными около расчетной отметки 0,9994, что соответствует 323,6% по Фибоначчи. Есть вероятность усложнения повышательного участка тренда и принятия им еще более протяженного вида, и вероятность этого сценария остается высокой, поэтому советую подождать сильного сигнала к продажам.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает построение нового понижательного участка тренда. Покупки инструмента я уже посоветовать не могу, так как волновая разметка допускает начало построения нисходящего участка тренда прямо сейчас. Продажи сейчас более правильные с целями, находящимися около отметки 1,1707, что приравнивается к 161,8% по Фибоначчи. Однако волна e может принять еще более протяженный вид.

Индийская рупия сокращает разрыв с долларом

Индийская рупия на этой неделе демонстрирует лучшую динамику по отношению к доллару за более чем месяц. Также растут и форвардные премии. Такой рост стал возможен благодаря данным по инфляции из США, которые повысили шансы на то, что Федеральная резервная система может занять менее агрессивный тон.

Индийская рупия сокращает разрыв с долларом

Еще во вторник рупия торговалась на уровне 82,46 за доллар США по сравнению с 82,8050 в понедельник. Далее местная валюта поднялась почти до 82,40 в течение сессии – максимума с 11 ноября – возможно, благодаря притоку инвестиций в регион.

Финансирование, в частности, состоялось в частном секторе. Несколько приватных инвесторов приобрели долю в коммерческом банке. Что касается обзора политики ФРС, представители индийского регулятора указывают, что основное внимание будет уделено формулировкам.

Пока данные поддерживают ставки на то, что ФРС смягчит темпы повышения ставок. Эти слухи уже побудили инвесторов снизить свои ожидания относительно терминальной ставки примерно на 20 базисных пунктов.

Ожидается, что ФРС уменьшит размер повышения ставки до 50 базисных пунктов после четырех последовательных повышений на 75 базисных пунктов. Решение должно быть принято в рабочее время в США, в 00:30 IST.

И напротив, индекс доллара и доходность казначейских облигаций упали, усугубив потери вторника. Доходность 2-летних казначейских облигаций США сейчас составляет 4,18%, что на 60 базисных пунктов ниже максимума с начала года. Индекс доллара сейчас ниже 104, что значительно ниже пикового значения 114,78 в этом году.

Отслеживая падение доходности казначейских облигаций, форвардные премии USD/INR выросли. Подразумеваемая годовая доходность выросла почти до 1,94%, что примерно на 35 базисных пунктов выше, чем за последние шесть сессий.

EUR/USD: евро в полете, доллар – в унынии, а инфляция рулит ситуацией

Публикация отчета по годовой инфляции в США стала поворотным моментом для пары EUR/USD. В итоге гринбек резко просел, уступив место евро, который воспользовался ситуацией и стремительно взлетел. В дальнейшем эксперты ожидают стабилизации тандема и относительного баланса в динамике ключевых валют.

Вечером во вторник, 13 декабря, Бюро статистики труда США обнародовало данные за ноябрь, согласно которым уровень инфляции в стране, измеряемый индексом потребительских цен (CPI), упал до 7,1% в годовом выражении. Отметим, что в октябре данный показатель составил 7,7%. В итоге текущее значение CPI оказалось ниже прогноза в 7,3%. Кроме этого, месячная инфляция в США составила 0,1%, не подтвердив прежние прогнозы. Напомним, что в октябре этот показатель был равен 0,4%.

Согласно текущим отчетам, в ноябре базовый индекс потребительских цен (Core CPI) в США, за исключением стоимости продуктов питания и энергоносителей, вырос на 0,2%. При этом эксперты ожидали подъема на 0,3% м/м. Что касается годовых темпов роста Core CPI, то они снизились до 6%, хотя ожидалось их увеличение на 6,1% г/г. При этом годовые темпы роста инфляции оказались самыми низкими за последние 11 месяцев, начиная с декабря 2021 года.

По мнению валютных стратегов Commerzbank, ослабление инфляционного давления подтолкнет Федрезерв к замедлению темпов подъема процентных ставок. В банке полагают, что после публикации релизов по CPI повышение ставки ФРС на 50 б. п. – вопрос решенный. По мнению аналитиков, в начале 2023 года регулятор сделает паузу в процессе агрессивного подъема ставок. В Commerzbank ожидают не более двух повышений ставки на 0,25% – в феврале и марте следующего года. При этом большинство валютных стратегов полагают, что сдерживающая политика Федрезерва завершится к концу 2023 года.

В текущей ситуации многие эксперты ожидают от регулятора замедления темпов роста ставки до 4,25%–4,5% годовых на фоне сильной макростатистики из США. Кроме этого, по итогам заседания Федрезерв представит обновленные макроэкономические прогнозы. Вектор дальнейшей монетарной стратегии регулятора обозначит Джером Пауэлл, председатель ФРС, пресс-конференция которого пройдет в среду, 14 декабря. На этом фоне рынки ожидают от регулятора сигналов в отношении ДКП и анализа экономической ситуации.

Сложившаяся ситуация существенно расшатала позиции американской валюты. Последняя резко просела после выхода отчетов по инфляции в США, уступив место «европейцу». На этом фоне евро расправил крылья и преодолел почти все барьеры, поднявшись с многодневных минимумов. Перед публикацией релиза пара EUR/USD находилась вблизи отметки 1,0556. В дальнейшем тандем взлетел на 1%, достигнув впечатляющих 1,0649 на фоне всплеска активности инвесторов и массовых стоп-лоссов. Утром в среду, 14 декабря, пара EUR/USD торговалась по 1,0641, стараясь удержаться на завоеванных позициях.

Несмотря на ожидание «голубиных» решений от ФРС, некоторые аналитики скептически относятся к возможному сворачиванию агрессивной политики подъема ставок. Они считают преждевременным полагаться на завершение цикла ужесточения ДКП со стороны американского и других регуляторов. Праздновать победу над инфляцией рано, поэтому не стоит возлагать неоправданные надежды на ФРС, ЕЦБ и другие центробанки, резюмируют эксперты.

EUR/USD. Пристегните ремни, ожидается ценовая турбулентность

12 декабря стартовала самая значимая торговая неделя текущего месяца, и не только для пары евро-доллар, но и, пожалуй, для всех долларовых пар мажорной группы. Торговая пятидневка сконцентрировала наиболее важные события фундаментального характера: во вторник будут опубликованы ключевые данные по росту инфляции в США, в среду мы узнаем итоги декабрьского заседания ФРС, а в четверг свой вердикт вынесет Европейский Центробанк. Кроме того, на этой неделе свои заседания проведут Банк Англии и Швейцарский национальный банк.

По большому счёту, это финальный аккорд уходящего года. Центробанки ведущих стран мира подведут итоги, обозначат дальнейшие перспективы и возьмут паузу до января-февраля. Шторм волатильности к концу декабря постепенно стихнет, и рынок впадёт в состояние анабиоза, на период предновогодней и постновогодней кавалькады. Низкая ликвидность, конечно, будет иногда провоцировать аномально высокую волатильность на рынке, однако подобные ценовые всплески, как правило, кратковременны.

В целом события этой недели станут основополагающими для многих валютных пар мажорной группы. И прежде всего –для пары евро-доллар.

На протяжении последних нескольких недель эксперты валютного рынка вели заочную дискуссию относительно дальнейших действий ФРС. Ещё в конце осени, когда появились первые признаки замедления инфляционного роста в США, многие аналитики предположили, что члены американского регулятора как минимум уберут ногу с педали газа, а как максимум – нажмут на педаль тормоза. Резонансный отчёт по росту индекса потребительских цен за октябрь показал, что в США замедляется не только общая, но и базовая инфляция. И хотя некоторые представители Федрезерва призывали (и призывают до сих пор) не делать поспешных выводов, основываясь лишь на одном отчёте, маховик «голубиных» прогнозов начал активно раскручиваться, оказывая сильнейшее давление на доллар. По сути, гринбек стал жертвой мягких ожиданий рынка, хотя интрига относительно итогов декабрьского заседания ФРС до сих пор сохраняется. Необходимо подчеркнуть, что сложившаяся ситуация достаточно опасна для покупателей eur/usd, так как быки пары поставили всё на кон голубиного сценария – пошли, так сказать, в all in.

Но если Федрезерв вдруг не оправдает возложенных надежд, доллар сможет весьма быстро восстановить утраченные позиции, по крайней мере частично. Например, в паре с евро гринбек может вернуться в диапазон 1,0250-1,0390 с перспективой дальнейшего снижения к уровню паритета.

Примечательно, что интрига последнего в этом году заседания ФРС заключается не в масштабах декабрьского повышения ставки. Вероятность 50-пунктного увеличения сейчас составляет более 80%, то есть рынок почти не сомневается в том, что регулятор прервёт серию 75-пунктных повышений. Ключевая интрига заключается в дальнейших темпах ужесточения монетарной политики. Например, эксперты Danske Bank на прошлой неделе обновили свой прогноз: теперь они полагают, что Федрезерв дважды повысит ставку по 50 пунктов (в декабре и феврале) и один раз – на 25 пунктов (весной), после чего займёт выжидательную позицию. По мнению других аналитиков, регулятор после декабрьского заседания будет двигаться 25-пунктным шагом.

Кроме того, на рынке активно спорят о том, на каком уровне будет находиться финальная точка текущего цикла ДКП; в какой момент ФРС решится сделать паузу в повышении; когда и при каких условиях ЦБ будет готов сделать шаг назад, то есть приступить к снижению процентной ставки.

Очевидно, что Федрезерв не ответит на все эти вопросы прямым текстом. Поэтому трейдеры будут скрупулёзно изучать формулировки сопроводительного заявления и анализировать тональность риторики Джерома Пауэлла. И здесь необходимо вновь предупредить читателей о высокой степени неопределённости: на мой взгляд, рынок слишком безапелляционно полагает, что декабрьское заседание будет носить «голубиный» характер. При том что ранее (в октябре-ноябре) глава ФРС озвучивал достаточно ястребиные сигналы, допуская при этом замедление темпов ужесточения монетарной политики. Основной мессидж Пауэлла можно выразить одной фразой: «важна не скорость, а расположение конечной остановки». Также глава Федрезерва неоднократно заявлял о том, что регулятор не станет снижать ставки или делать паузу, если инфляция начнёт замедляться.

Если все вышеупомянутые «ястребиные» тезисы Пауэлл озвучит в рамках итоговой пресс-конференции, доллар будет пользоваться повышенным спросом, тем более с учётом того, что факт замедления темпов ужесточения ДКП рынок давно отыграл (ещё с тех пор, когда был опубликован протокол предыдущего заседания ФРС).

Также не стоит забывать, что за день до объявления итогов декабрьской встречи в Штатах будут опубликованы ключевые данные по росту инфляции за ноябрь. Сильный инфляционный отчёт полностью перерисует фундаментальную картину по паре eur/usd, ещё до заседания американского регулятора.

Таким образом, учитывая высокую степень неопределённости и, на мой взгляд, завышенные ожидания «голубиного» характера, по паре евро-доллар сейчас целесообразней всего занять выжидательную позицию и находиться вне рынка.

Обновленные прогнозы по процентным ставкам ЕЦБ, ФРС и Банка Англии.

Закончилась одна из скучнейших недель на моей памяти за последнее время и начинается новая неделя, которую скучной назвать просто язык не поворачивается. В течение новой недели состоятся заседания Банка Англии, ЕЦБ и ФРС. Помимо этого, выйдут отчеты по инфляции в США, по ВВП и инфляции в Великобритании, по инфляции в ЕС. Таким образом, скучать не придется. В этой статье я решил сосредоточить внимание на том, какие решения могут быть приняты центральными банками на этой неделе. Напомню, что в последнее время велись активные обсуждения того, насколько может поднять в декабре тот или иной регулятор. Вопросов ни у кого не возникало в отношении только ФРС, так как в течение нескольких недель представители FOMC все, как один, заявляли о необходимости замедлить темпы ужесточения денежно-кредитной политики. Соответственно, я жду повышения ставки на 50 базисных пунктов, что совпадает с официальными прогнозами и мнением большинства участников рынка. Также хочу сказать, что это решение FOMC уже, вероятнее всего, отыграно рынком, потому что известно о нем уже давно. В последних обзорах я не раз обращал внимание на тот факт, что спрос на валюту США не растет, даже когда волновая разметка указывает на необходимость завершения повышательного участка тренда. Исходя из этого, я делаю вывод, что в последние недели рынок как раз мог отыгрывать снижение темпов повышения процентной ставки ФРС.

ЕЦБ. Долгое время ходили слухи о том, что ставка в декабре вырастет на 75 базисных пунктов. В пользу этого говорил тот факт, что ЕЦБ начал гораздо позже повышать ставку, чем ФРС, а также то, что инфляция в Евросоюзе все еще продолжает расти, в отличие от американской инфляции. Однако по состоянию на сегодняшний день большинство экономистов сходятся во мнении, что ставка может вырасти только на 50 базисных пунктов. На мой взгляд, в этом случае европейская валюта может потерять поддержку рынка, которой она располагала практически в неограниченном объеме в последние недели.

Банк Англии. Официальный прогноз – повышение на 50 базисных пунктов. Точно также, как и в случае с ЕЦБ, я долгое время рассчитывал на последнее повышение в 2023 году на 75 базисных пунктов, потому что инфляция в Великобритании продолжает расти. Однако, как видим, большинство аналитиков считают, что Банк Англии последует примеру ФРС. Если это действительно так, то фунт стерлингов тоже может потерять поддержку рынка. Однако я также хотел бы заметить, что озвученные прогнозы иногда все же не сбываются. Считаю, что определенная вероятность ужесточения денежно-кредитной политики в ЕС и Британии на 75 пунктов остается. Если один из этих двух банков поднимет ставку на 75 пунктов, то валюта этого банка может почувствовать повышение спроса рынка. Волновая же разметка по-прежнему указывает на необходимость построения коррекционных волн, но на этой неделе все будет зависеть от новостного фона, а не от волн.

Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение восходящего участка тренда усложнилось до пяти волнового и завершено(или близится к своему завершению). Таким образом, советую продажи с целями, расположенными около расчетной отметки 0,9994, что соответствует 323,6% по Фибоначчи. Есть вероятность усложнения повышательного участка тренда и принятия им более протяженного вида, и вероятность этого сценария продолжает сохраняться высокой.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает построение нового понижательного участка тренда. Покупки инструмента я уже посоветовать не могу, так как волновая разметка допускает начало построения нисходящего участка тренда уже сейчас. Продажи сейчас более правильные с целями, находящимися около отметки 1,1707, что приравнивается к 161,8% по Фибоначчи. Однако волна e может принять еще более протяженный вид.

В ЕЦБ только и разговоров что о процентных ставках и облигациях

Разговоры о том, что чиновники Европейского центрального банка всерьез раздумывают, как максимально быстро избавиться от баланса облигаций на сумму 5 трлн евро, оказали некоторую поддержку евро вчера, но это не позволило серьезно повлиять на развивающуюся нисходящую коррекцию торгового инструмента.

Сейчас наблюдается некоторое сокращение разрыва между доходностью долговых обязательств Германии и Италии, говоря другими словами: между одной из самых сильных стран еврозоны и вечно просящей денег, с огромным дефицитом другой страны. Наверняка подобная ситуация воодушевит политиков и придаст им смелости уже на следующей неделе, когда они объявят о старте программы количественного ужесточения, или не объявят, посмотрим. Многие понимают: что бы сейчас ни придумали европейские политики, они могут очень быстро от этого отказаться в случае возобновления нестабильности.

Прежде всего это вызов для президента ЕЦБ Кристин Лагард и ее коллег. На следующей неделе они представят стратегию по сокращению своего баланса и объявят о повышении процентной ставки. Как ожидается, ставка будет повышена на 50 базисных пунктов, хотя ранее ожидался рывок сразу на 0,75%. Эксперты отмечают, что, если сейчас все сделать правильно, чиновники смогут сосредоточиться на том, чтобы взять под контроль инфляционный шок в следующем году.

Момент, чтобы действовать, является неслучайным. Федеральная резервная система США также всеми силами намекает на снижение агрессии, и инвесторы рассчитывают, что мировой цикл ужесточения политики вскоре замедлится.

Однако очевидно, что ЕЦБ должен мериться с рисками в отношении неопределенных экономических перспектив еврозоны, динамики роста ставок и потребностей правительств в еще больших заимствованиях. Потрясение на рынке Великобритании, которое произошло в начале осени этого года, является весьма поучительным. По этой причине, осознавая сложный характер своей проблемы, чиновники ЕЦБ постепенно объединяются вокруг идеи запуска QT в фоновом режиме, чтобы свести к минимуму опасения инвесторов.

Ожидается, что большинство членов Совета управляющих на следующей неделе одобрят то, что Лагард описывает как «взвешенный и предсказуемый» подход. Президент Бундесбанка Йоахим Нагель намекнул на прошлой неделе, что меры по сокращению баланса, вероятно, не понадобятся, отметив, что рынки демонстрируют достаточную устойчивость и в состоянии справиться с пассивным спадом. Эта теория может быть проверена в ближайшее время.

Еще одной проблемой является такая: сколько еще долговых обязательств придется выпустить правительствам, которые сейчас всеми силами пытаются оказать энергетическую помощь, и как на это отреагируют инвесторы. ЕЦБ предупредил, что чрезмерная поддержка может вызвать дополнительное повышение ставок.

Что касается технической картины EURUSD, то спрос на американский доллар продолжает увеличиваться. Для возврата к росту евро необходимо пробиваться выше 1.0480, что подстегнет торговый инструмент к росту в район 1.0530. Выше этого уровня можно легко забраться на 1.0560. В случае снижения торгового инструмента лишь провал поддержки 1.0440 увеличит давление на пару и столкнет EURUSD к 1.0390 с перспективой падения к минимуму 1.0330.

Что касается технической картины GBPUSD, то после вчерашнего очередного рывка вниз быки наверняка что-то предпримут и попытаются взять контроль над рынком. Для этого им необходимо пробиться выше 1.2150. Провыв этого диапазона, укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2200, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2265. Говорить о возврате давления на торговый инструмент можно после того, как медведи заберут контроль над 1.2070. Это нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD назад к 1.2000 и 1.1955.

Горящий прогноз по GBP/USD от 07.12.2022

Практически весь день фунт стоял на месте, что является следствием совершенно пустого макроэкономического календаря. Однако уже ближе к закрытию американской торговой сессии участники рынка, кажется, вновь вспомнили о чрезмерной перекупленности британской валюты, и она продемонстрировала заметное нисходящее движение. Во многом это произошло в силу сочетания как сугубо технических факторов, так и существующей рыночной диспозиции. И сегодня ситуация остается примерно такой же. Макроэкономический календарь по-прежнему совершенно пуст, а перекупленность фунта так никуда и не делась. Она лишь немного уменьшилась. Иными словами, участники рынка продолжат ориентироваться исключительно на технические факторы, которые в сочетании с перекупленностью британской валюты вполне могут привести к дальнейшему снижению фунта. Другое дело, что само снижение, если оно и случится, будет носить скорее символический характер.

Валютная пара GBPUSD в ходе отката от локального максимума восходящего цикла преодолела переменный уровень опоры 1.2150. Вследствие чего возник первичный сигнал о смене торговых интересов, в ходе которого действующий откат может перейти в стадию полноразмерной коррекции.

Технический инструмент RSI в периодах H4 в момент пробоя ценового уровня 1.2150 сумел пересечь среднюю линию 50 сверху вниз. Этот сигнал указывает на усиление на рынке коротких позиций. В дневном периоде индикатор игнорирует локальные проявления цены, RSI движется в верхней области 50/70.

Скользящие линии MA на Alligator H4 имеют пересечение друг с другом, что подтверждает смену торговых интересов во внутридневном периоде. Alligator D1 направлен вверх, этот технический сигнал указывает на восходящий настрой среди участников рынка в среднесрочном периоде.

Ожидания и перспективы

Стабильное удержание цены ниже уровня 1.2150 в итоге может привести к последующему ослаблению фунта стерлингов по направлению психологического уровня 1.2000. Этот ценовой ход укладывается в коррекционной схеме, при этом не нарушая цикличность восходящего хода от минимума нисходящего тренда.

Альтернативный сценарий будет рассмотрен трейдерами в том случае, если действующий застой возле уровня 1.2150 завершится восходящим импульсом. При котором котировка в дневном периоде удержится выше отметки 1.2200.

Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периоде указывают на продажу ввиду построения коррекционного хода.

ЕЦБ и Банк Англии могут последовать примеру ФРС, не дожидаясь самого примера.

Понедельник оказался весьма странным днем в целой череде таких же странных дней. Напомню, что многие уже задаются вопросами, почему растут евро и фунт даже в те дни, когда для этого нет никаких причин? Почему не начинается построение коррекционного набора волн по обоим инструментам, если в пользу этого говорят практически все факторы? Почему спрос на валюту США снижается чуть ли не каждый день, если для этого нет никаких оснований? В качестве примеров подтверждающих обоснованность этих вопросов напомню, что на прошлой неделе Джером Пауэлл просто обрушил доллар, хотя не сообщил в своем выступлении ничего принципиального нового. Пятничные Пэйроллы выглядели парадоксально, потому что доллар, как бы издеваясь, вырос буквально на 1 час, после чего вновь упал. А Nonfarm Payrolls показали, что с рынком труда в США все хорошо, рецессии бояться не стоит, а ФРС может продолжать повышать ставки до того уровня, который сейчас намечен – 5%.

Что мы имеем в итоге? ФРС еще минимум на 1% повысит процентную ставку, ЕЦБ и Банк Англии вероятно – чуть больше, но разницы особой нет между повышение ставки ЕЦБ на 2% или на 2,5%. То, что все три центральных банка будут повышать свои ставки в надежде обуздать инфляцию хотя бы в течение следующих нескольких лет, уже ни для кого не секрет. Тот факт, что все три центральных банка будут в ближайшее время замедлять темпы повышения процентной ставки – тоже. Условия практически одинаковые, но спрос на валюту США продолжает снижаться, а на евро и фунт – продолжает расти.

Если пару недель назад на рынке сформировалось стойкое мнение, что только ФРС уменьшит темпы ужесточения денежно-кредитной политики в декабре, то сейчас все больше и больше аналитиков склоняются к тому, что Банк Англии и ЕЦБ последуют примеру ФРС. Сейчас уже ожидается, что все три банка поднимут ставки на 50 базисных пунктов. В этом случае оснований для роста евро и фунта станет еще меньше, так как на данный момент одним из немногих факторов падения доллара как раз и можно было назвать высочайшую вероятность схождения с наиболее агрессивной манеры ужесточать ДКП. Если ЕЦБ и Банк Англии тоже не повысят свои ставки на 75 базисных пунктов, тогда у евро и фунта не будет больше этого козыря.

Даже без описанного выше условия, я ожидаю снижения котировок уже достаточно долгое время. С описанным выше условием – оно должно быть еще более быстрым и сильным. Мне кажется, что чем выше сейчас взберутся оба инструмента, тем больнее и сильнее будут падать потом. Рынок, может быть, в отдельные периоды времени и торгует так, что его очень сложно понять, но потом все приходит в равновесие. И это равновесие может не понравится европейской и британской валютам.

Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение восходящего участка тренда усложнилось до пяти волнового и завершено(или близится к своему завершению). Таким образом, советую продажи с целями, расположенными около расчетной отметки 0,9994, что соответствует 323,6% по Фибоначчи. Есть вероятность усложнения повышательного участка тренда и принятия им более протяженного вида, и вероятность этого сценария продолжает расти.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает построение нового понижательного участка тренда. Покупки инструмента я уже посоветовать не могу, так как волновая разметка допускает начало построения нисходящего участка тренда уже сейчас. Продажи сейчас более правильные с целями, находящимися около отметки 1,1707, что приравнивается к 161,8% по Фибоначчи. Однако волна e может принять еще более протяженный вид.

Доллар: на короткой дистанции – победа, на длинной – риск провала

Американской валюте удалось удержать завоеванные позиции, получив поддержку от позитивной макростатистики из США. Европейская валюта, напротив, «попятилась», уступив своему сопернику по паре EUR/USD. Однако эксперты опасаются, что игра вдолгую ослабит доллар, хотя на короткой дистанции он демонстрирует успехи.

Вечером в понедельник, 5 декабря, гринбек заметно вырос по отношению к евро на фоне позитивных отчетов по деловому сектору США. Согласно текущим данным, в ноябре индекс деловой активности в сфере услуг (ISM) в стране увеличился до 56,5% с октябрьских 54,4%. Это превзошло ожидания аналитиков, которые рассчитывали на снижение показателя до 53,3%.

Неожиданно сильные макроэкономические данные позволили гринбеку обрести второе дыхание. Утром во вторник, 6 декабря, восходящий тренд USD продолжился, но без особой выразительности. Динамика американской валюты оставалась относительно спокойной на фоне новостного штиля на финансовом рынке. При этом пара EUR/USD торговалась по 1,0487, стараясь удержать завоеванные позиции.

Ранее стало известно, что в октябре производственные заказы в США и заказы на товары длительного пользования оказались выше прогнозов. При этом главным индикатором стал резко выросший индекс деловой активности в секторе услуг (ISM). По мнению специалистов, это свидетельствует об усилении инфляционного импульса в сфере услуг, хотя в товарном секторе уже зафиксированы дезинфляционные процессы.

Cогласно оценкам аналитиков ФРБ Сент-Луиса, текущие инфляционные ожидания в США являются «проверкой на прочность «ястребиных» решений ФРС». Эти настроения поддерживаются напряженной геополитической обстановкой и сильными макроданными из США. При этом в ближайшее время на валютном рынке возможно затишье, только позже во вторник, 6 декабря, будет опубликована статистика по торговому балансу Соединенных Штатов. По предварительным прогнозам, ожидается увеличение торгового дефицита до $80 млрд с прежних $73,3 млрд.

На следующей неделе запланированы очередные заседания со стороны мировых центробанков. Ключевой темой по-прежнему является повышение процентной ставки. По предварительным оценкам, по итогам встречи 13–14 декабря Федрезерв может увеличить ее на 50 б. п., до 4,25%–4,5% годовых. Однако не исключено, что регулятор возьмет паузу в этом процессе. По словам Джерома Пауэлла, председателя ФРС, «замедление на данном этапе – это хороший способ сбалансировать риски». При этом глава регулятора подчеркнул, что ставки все равно будут повышаться, поскольку борьба с инфляцией «требует сохранения монетарной политики на ограничительном уровне в течение определенного времени».

На этом фоне возможно некоторое удешевление американской валюты, полагают эксперты. В минувшем месяце гринбек заметно ослабел, хотя в ближайшее время закрепление этой тенденции маловероятно. Согласно прогнозам экономистов MUFG Bank, устойчивый разворот в сторону снижения USD возможен после периода колебаний в его динамике. По мнению специалистов, период неустойчивости доллара продлится в ближайшие три–четыре месяца, а к концу 2023 года возможно его ослабление. При этом в MUFG Bank не видят оснований для длительного проседания гринбека, хотя текущие финансовые условия «препятствуют устойчивой коррекции USD после укрепления».

Ослабление доллара возможно при постепенном сворачивании стратегии Федрезерва, направленной на ужесточение ДКП. Однако если ФРС будет придерживаться «ястребиного» курса, то гринбек получит импульс роста в следующем году. По мнению аналитиков, это позволит американской валюте достаточно долго продержаться на плаву.

Горящий прогноз по GBP/USD от 05.12.2022

Судя по тому как доллар продолжил терять свои позиции, складывается ощущение, словно рынок ожидал по Соединенным Штатам и снижения уровня безработицы, и внушительного роста числа новых рабочих мест, созданных вне сельского хозяйства. И как только стало понятно, что безработица осталась неизменной, а темпы создания новых рабочих мест несколько замедлились, участники рынка разочаровались и продолжили продавать американскую валюту. Вот только дело в том, что именно этого рынок-то и ждал. Основной прогноз как раз и состоял в том, что уровень безработицы останется неизменным, а темпы создания новых рабочих мест снизятся еще сильнее. Так что ответ на вопрос лежит несколько в иной плоскости, хотя и имеет прямое отношение к рынку труда.

Дело в том, что уже два месяца к ряду в Соединенных Штатах растет число заявок на пособия по безработице, и уровень безработицы должен расти. Но вместо этого он остается неизменным, что вызывает целое множество крайне неудобных вопросов относительно достоверности содержания доклада Министерства труда Соединенных Штатов. И само наличие таких вопросов вынуждает инвесторов скорее остерегаться доллара, нежели активно его покупать. Кроме того, Соединенные Штаты явно проводят политику по реиндустриализации, создавая стимулы для размещения промышленных предприятий непосредственно на своей территории. Но ведь для этого нужны рабочие руки. А судя по официальным отчетам, в Соединенных Штатах скорее наблюдается дефицит рабочей силы. Так что крупнейшие промышленные компании мира, конечно, могут проинвестировать в создание новейших предприятий на территории Соединенных Штатов, но все они так и не смогут заработать в полную силу. А значит, срок окупаемости подобных вложений растягивается на неопределенный срок. И это усиливает негативное влияние на американскую валюту.

Уровень безработицы (Соединенные Штаты):

Сегодня как в Великобритании, так и в Соединенных Штатах публикуются итоговые данные по индексам деловой активности. Но они никак не смогут повлиять на рынок, так как должны лишь подтвердить предварительные оценки, ранее учтенные рынком. Так что внимание участников рынка, скорее всего, переключится на возросшую перекупленность британской валюты, в связи с чем высока вероятность локального отскока и относительно заметного укрепления доллара.

Валютная пара GBPUSD после непродолжительной остановки возле уровня 1.2300 возобновила рост. Вследствие чего уровень сопротивления был пробит, а котировка тверда зафиксировалась выше него.

Технический инструмент RSI в периодах H4 и D1 движется в пределах зоны перекупленности, что соответствует действующему инерционному ходу.

Скользящие линии MA на Alligator H4 и D1 направлены вверх, этот технический сигнал указывает на преобладающий восходящий настрой среди участников рынка.

Ожидания и перспективы

Несмотря на растущий уровень перекупленности фунта стерлингов, на рынке все еще имеет место инерционный ход, при котором технические сигналы могут быть проигнорированы трейдерами. Тем самым дальнейшее удержание цены выше уровня 1.2300 допускает рост объема длинных позиций, что, в свою очередь, может привести к последующему росту.

Что касается нисходящего сценария, то для его рассмотрения котировке вначале необходимо вернуться ниже уровня 1.2300 в дневном периоде.

Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном, внутридневном и среднесрочном периоде указывает на покупку ввиду восходящего цикла.

Ожидания по ставке ФРС снижаются, давление на доллар усиливается. Обзор USD, EUR

Медвежье позиционирование по доллару США несколько уменьшилось, недельное сокращение чистой короткой позиции на 852 млн, до -2,34 млрд. По большинству валют изменения незначительные, что может косвенно указывать на то, что снижение ястребиной риторики со стороны ФРС рынками уже полностью отыграно, и до заседания FOMC 14 декабря будет преобладать, скорее всего, тактика выжидания до поступления новых вводных до появления итогов заседания и публикации новых прогнозов.

Чистая длинная позиция по золоту сократилась на 958 млн, однако бычий перевес остается все еще очень сильным (+19,25 млрд), то есть ралли по золоту, стартовавшее в ноябре, возможно, еще далеко не завершено.

Отчет по рынку труда США оказался сильным, создано 263 тыс. новых рабочих мест (прогноз 200 тыс.), уровень безработицы не изменился, рынки среагировали снижением ожиданий по ставке ФРС. В то же время средняя заработная плата выросла в ноябре на 0.6% м/м, что вдвое выше прогноза, годовые темпы роста увеличились с 4,9% до 5,1%, и напрашивается вывод о том, что борьба с высокой инфляцией еще явно далека от завершения.

Глава ФРС Пауэлл в пятницу не сказал ничего нового, остановившись на ключевых моментах: замедление темпов повышения ставки возможно уже в декабре, но ставки еще какое-то время останутся на ограничительной территории.

Рынок фьючерсов заметно снизил ожидания по ставке.

Вероятность роста ставки выше 5% стала существенно меньше, а уже с ноября 2023 г. ожидается начало цикла снижения.

Голубиный разворот предполагает дальнейшее давление на доллар, который теряет остатки бычьего импульса.

EURUSD

Ключевое событие для евро случилось в пятницу – страны ЕС приняли решение о введении ценового предела в размере 60 долл./барр. на экспорт нефти из России. Это ограничение, очевидно, осложнит жизнь российским властям, но еще больше оно осложнит жизнь самое Европе, поскольку Россия, как было заявлено, скорее сократит объемы добычи, чем согласится с установленным потолком. Это решение потенциально приводит к росту дефицита предложения, и первой пострадавшей окажется именно Европа. Если ОПЕК+ не начнет замещать выпадающие российские объемы, а вероятность этого довольно высока, то нарастающий дефицит предложения будет подталкивать нефтяные котировки вверх, вероятность масштабного энергетического кризиса в Европе станет существенно выше, а недостаток энергоносителей и их высокая цена нанесут еще один удар по европейской промышленности.

Ближайшая неделя многое прояснит в этом вопросе, но одно можно сказать наверняка – появился еще один сильный фактор давления на евро, которые, возможно, остановит его рост.

Чистая длинная позиция по евро незначительно сократилась за отчетную неделю до 15,8 млрд, бычий перевес остается выраженным. Расчетная цена выше долгосрочной средней, однако импульс несколько замедлился, что может указывать на первые признаки замедления роста евро.

EURUSD вплотную подобрался к зоне сопротивления 1.0600/20, импульс показывает первые признаки слабости. Попытка прорыва сопротивления, вероятнее всего, будет предпринята, однако шансы на продолжение роста стали ниже. Возможет откат от локального максимума к поддержке 1.0335 с последующим переходом в боковой диапазон в ожидании новых данных по инфляции в США и итогов заседания ФРС.

Недолго музыка играла: на азиатских рынках вновь отмечается понижение

Основные азиатские индикаторы снова демонстрируют пессимистичный настрой. Меньше других потерял шэньчжэньский Shenzhen Composite – всего 0,04%. Чуть больше опустились шанхайский Shanghai Composite, гонконгский Hang Seng Index и австралийский S&P/ASX 200 (на 0,34%, 0,56% и 0,65% соответственно). Свыше 1% потеряли корейский KOSPI (1,38%) и японский Nikkei 225 (1,67%).

Все внимание инвесторов направлено на публикацию статистических данных по безработице в США, которые будут обнародованы уже сегодня. Согласно прогнозам экспертов, уровень безработицы в прошлом месяце в стране остался на октябрьской отметке в 3,7%, а количество граждан, не занятых в сельском хозяйстве, выросла на 200 тыс. человек. Данные по безработице являются одним из факторов, на которые ориентируется Федрезерв США при принятии решений относительно повышения процентной ставки.

Также осталась некоторая неопределенность по поводу политики китайских властей относительно борьбы с коронавирусом в стране. Участники торгов уже получили некоторые сигналы от властей о возможном смягчении антиковидных мер. Так, в нескольких крупных городах КНР уже ослаблены некоторые правила относительно тестирования и передвижения граждан. Уже запускается работа общественного транспорта и рынков. В столице заболевшим COVID-19 разрешается изолироваться в домашних условиях.

Смягчение антиковидных мер в Китае положительным образом сказывается на фондовых рынках. Участникам торгов уже удалось зафиксировать прибыль после роста котировок на протяжении нескольких дней.

На сегодняшних торгах среди компонентов гонконгского Hang Seng Index наблюдается снижение стоимости ценных бумаг Country Garden Holdings, Co. Ltd., подешевевших на 6,4%, Country Garden Services Holdings, Co. Ltd., потерявших 5,6%, а также Longfor Group Holdings, Ltd., опустившихся на 5,4%.

Тем временем в Южной Корее зафиксирован рост потребительских цен в прошлом месяце на 5% в годовом исчислении в сравнении с октябрьским ростом на 5,7%. Это минимальные темпы увеличения данного показателя за последние шесть месяцев. При этом, согласно прогнозам экспертов, рост инфляции должен был составить 5,1%. В помесячном исчислении инфляция уменьшилась на 0,1% относительно октябрьского роста на 0,3%.

Несмотря на замедление инфляции, стоимость ценных бумаг наиболее крупных компаний страны также снизилась: акции Samsung Electronics потеряли в цене 2,9%, а Hyundai Motor – 1,5%.

В Австралии отмечается уменьшение розничных продаж в ноябре на 0,2% в помесячном исчислении относительно октябрьского увеличения на 0,6%. Это первое за весь 2022 год снижение данного показателя. Аналитики связывают это с давлением цен и увеличением процентных ставок, оказывающих отрицательное влияние на расходы граждан.

Котировки акций BHP опустились на 1,6%, а Rio Tinto – на 1,1%.

Среди составляющих японского Nikkei 225 также отмечается снижение стоимости ценных бумаг. Бумаги Mitsubishi Motors, Corp. подешевели на 5,6%, цена акций NTN, Corp. опустилась на 5,3%, а Fujikura, Ltd. уменьшилась на 4,3%.

Чуть меньшее понижение продемонстрировали Fast Retailing, Co., подешевевшие на 2,3%, Sony Group, Corp., уменьшившиеся на 1,3%, а также SoftBank Group, потерявшие 0,3%.

Разбираемся с речью Пауэлла

В среду вечером и четверг в течение дня спрос на валюту США значительно снизился. Это привело к тому, что инструмент Евро/Доллар вырос примерно на 200 базовых пунктов, а Фунт/Доллар – на 300. Я уже разбирал весь новостной фон этих дней во вчерашних обзорах и сделал вывод, что экономическая статистика не могла повлиять на настроение рынка таким образом, что американская валюта обвалилась против евро и фунта. Если быть более точным в своих суждениях и оценках, то новостной фон просто не был настолько негативен для доллара, чтобы рынок реагировал именно так. Единственное, с чем я могу связать падение валюты США, это выступление Джерома Пауэлла в среду вечером.

На самом деле по этому вопросу было написано уже достаточно много другими аналитиками, и большинство из них сходится во мнении, что ничего нового и обескураживающего в речи Пауэлла попросту не содержалось. Президент ФРС отметил, что замедление роста ставки может случиться уже в декабре, что экономический рост находится ниже ожидаемой траектории, а инфляция все еще остается очень высокой. Но в то же время он заявил, что процентная ставка может расти дольше, чем прогнозировала ФРС в сентябре. Чем не «ястребиный» фактор? Почему рынок на него внимания не обратил, а на «голубиные» заявления отреагировал? Эта «голубиная» риторика, если ее можно так назвать, была неоднократно озвучена другими представителями FOMC, но рынок не реагировал на нее так бурно.

На мой взгляд, рынок изначально «нацеливался» на покупки обоих инструментов, поэтому сейчас даже нет смысла пытаться объяснить его реакцию на выступление. Стоит лишь посмотреть на открытие американской сессии в четверг, после чего валюта США вновь устремилась вниз (а оба инструмента вверх). Однако выступление Пауэлла состоялось сутками ранее, а американская статистика на момент открытия сессии еще не вышла! Но рынок и тут нашел поводы понизить спрос на доллар. Таким образом, я делаю вывод, что спрос на доллар снижался просто потому, что рынок принял такое решение, а не потому, что речь Пауэлла изобиловала «голубиными» тезисами. Нет, не изобиловала.

Что же дальше? Пик волны e по евровалюте пробит еще раз, вся волновая разметка может усложниться еще раз, а может быть и больше. По британцу – все то же самое. Сегодня в США выйдет еще один немаловажный отчет Nonfarm Payrolls, который должен вызвать бурную реакцию рынка. Но у меня почему-то есть ощущение, что значение этого отчета не будет иметь никакого значения для рынка. Если он решит, что следует и дальше продавать доллар, то каким бы сильным не был отчет, мы все равно увидим падение американской валюты. Возможно, я ошибаюсь или несправедлив к рынку. Не удивлюсь, если завтра сценарий будет прямо противоположный. Однако какой смысл тогда сейчас вообще анализировать новостной фон, если рынок его интерпретирует по-своему, как ему удобно?

Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение восходящего участка тренда усложнилось до пятиволнового и завершено (или близится к своему завершению). Таким образом, советую продажи с целями, расположенными около расчетной отметки 0,9994, что соответствует 323,6% по Фибоначчи. Есть вероятность усложнения повышательного участка тренда и принятия им более протяженного вида, и вероятность этого сценария растет с каждым днем.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает построение нового понижательного участка тренда. Покупки инструмента я уже посоветовать не могу, так как волновая разметка допускает начало построения нисходящего участка тренда уже сейчас. Продажи сейчас более правильные с целями, находящимися около отметки 1,1707, что приравнивается к 161,8% по Фибоначчи. Однако волна e может принять еще более протяженный вид.

Горящий прогноз по GBP/USD от 01.12.2022

Откровенно говоря, после предварительных данных по инфляции в зоне евро доллар должен был активно усиливать свои позиции, росли его основные конкуренты. Не только единая европейская валюта, но и фунт. Все дело в словах Джерома Пауэлла. Ведь ослабление доллара началось как раз в ходе выступления главы Федеральной Резервной Системы. Конечно, не прямым текстом, а косвенно, но руководитель американского регулятора намекнул на то, что уже в ходе декабрьского заседания правления Федерального комитета по операциям на открытом рынке ставка рефинансирования будет повышена только на пятьдесят базисных пунктов. Именно это и стало причиной ослабления доллара.

Сегодня же доллар продолжит находиться под давлением, но уже из-за данных по рынку труда. В частности, количество первичных заявок на пособия по безработице может вырасти на 18 тыс. Число же повторных обращений должно увеличится на 9 тыс. И все это в преддверии завтрашней публикации доклада Министерства труда Соединенных Штатов. Так что явное ухудшение ситуации на рынке труда, аккурат перед публикацией данных по безработице, явно будет способствовать дальнейшему ослаблению доллара.

Число повторных заявок на пособия по безработице (Соединенные Штаты):

Валютная пара GBPUSD после нескольких дней колебания в нижней области психологического уровня 1.1950/1.2000 так и не сумела удержаться ниже него. Вследствие чего данный район был отыгран трейдерами в качестве поддержки, где возник полноразмерный отскок цены.

Технический инструмент RSI H4 пересек среднюю линию 50 снизу вверх, этот сигнал указал на рост объема длинных позиций по фунту стерлингов. RSI D1 по-прежнему движется в верхней области индикатора 50/70, что соответствует восходящему циклу от минимума нисходящего тренда.

Alligator в периоде H4 не имеет четкого технического сигнала ввиду того, что скользящие линии MA имеют пересечение друг с другом. В то время как Alligator D1 указывает на восходящий цикл, игнорируя все проявления цены во внутридневном интервале.

Ожидания и перспективы

На пути покупателей все еще стоит уровень сопротивления 1.2150, где в период минувшей недели возни отскок цены. Можно предположить, что спекулянты нацелились на пробой данного значения. В этом случае действующий восходящий цикл от минимума нисходящего тренда будет пролонгирован на рынке. Стоит отметить, что пробой уровня 1.2150 будет засчитан лишь в случае удержания цены выше него в дневном периоде.

До тех пор пока уровень 1.2150 не считается пробитым, сценарий отскока цены будет рассмотрен трейдерами в качестве альтернативного варианта развития цены.

Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах указывают на покупку ввиду восходящего цикла от района 1.1950/1.2000. В среднесрочном периоде индикаторы также ориентированы на восходящий цикл.

Председателя ФРС обрек американский доллар на падение

Евро и британский фунт имеют все шансы продолжить рост после того, как вчера председатель Джером Пауэлл дал понять, что Федеральная резервная система замедлит темпы повышения процентных ставок в следующем месяце, подчеркнув при этом, что стоимость заимствований должна вырасти еще больше и останется на своих максимумах еще достаточное количество времени.

Вступая в Brookings Institution в Вашингтоне, Пауэлл намекнул, что ФРС повысит процентные ставки на 50 базисных пунктов на встрече комитета 13-14 декабря, после четырех последовательных повышений на 75 базисных пунктов. «Время для понижения темпов повышения ставок может наступить уже на декабрьском заседании», — сказал Пауэлл. «Учитывая наш прогресс в ужесточении политики, время такого смягчения имеет гораздо меньшее значение, чем вопросы о том, сколько еще нам нужно повышать ставки, чтобы взять под контроль инфляцию, и как долго будет необходимо удерживать политику на ограничительном уровне».

На фоне сделанных заявлений доходность чувствительных к политике 2-летних казначейских облигаций резко упала, сведя на нет недавний рост, а индекс S&P 500 отыграл потери и по итогам дня закрывался в большом плюсе. Американский доллар упал в цене по отношению к основным конкурентам на валютных рынках.

Напомню, что текущие действия ФРС самые агрессивные с 1980-х годов. Начиная с марта этого года, когда ставки были почти на нуле, комитет поднял из целевой диапазон до 3,75–4%. Пауэлл также сказал, что ставки, вероятно, достигнут более высокого уровня, чем официальные лица предполагали в сентябре. Тогда прогноз составлял 4,6% в следующем году. Очевидно, что декабрьские прогнозы будут пересмотрены в сторону повышения.

Инвесторы ожидают, что ФРС приостановит повышение ставок во втором квартале следующего года, как только они достигнут примерного уровня в 5%. Также на рынке фьючерсов ожидается, что к концу года центральный банк и вовсе начнет их снижение, хотя Пауэлл сказал, что ФРС не хочет этого делать в ближайшее время.

Что касается рецессии, экономисты считают, что она наступит в следующие 12 месяцев, однако в ходе выступления Пауэлл отметил, что так называемая «мягкая посадка» для экономики остается правдоподобным сценарием и все еще достижимым хотя и признал, что вероятность такого исхода событий крайне мала.

Пауэлл также отметил, что менее агрессивное повышения ставок на данном этапе — это хороший способ сбалансировать риски для экономики от инфляции и замедления роста.

Что касается регионального экономического обзоре «Бежевая книги» от ФРС, который был опубликован вчера, в нем говорится, что экономическая активность в последние недели осталась почти неизменной или немного выросла по сравнению с предыдущим отчетом, по сравнению со скромными темпами роста в предыдущий период, приходящийся на начало октября.

По всей видимости сегодня трейдеры будут готовиться к завтрашнему отчету о занятости в США, который, вероятно, покажет рост числа рабочих мест на 200 000 в ноябре, что, по мнению экономистов, будет самым медленным почти за два года – это еще больше ослабит позиции доллара, так что на его роста в ближайшие дни я бы особо не рассчитывал.

Что касается технической картины EURUSD, то спрос на американский доллар резко снизился, что привело к укреплению европейской валюты, сохраняя достаточный восходящий потенциал пары в начале этого месяца. Для дальнейшего роста евро необходимо пробиваться выше 1.0480, что подстегнет торговый инструмент к росту в район 1.0525. Выше этого уровня можно легко забраться на 1.0570. В случае снижения торгового инструмента лишь провал поддержки 1.0420 столкнет EURUSD назад к 1.0370 и увеличит давление на EURUSD с перспективой падения к минимуму 1.0330.

Что касается технической картины GBPUSD, то после вчерашнего возврата в рынок покупателей фунта, быки наверняка попытаются сегодня удержать контроль. Для сохранения рынка за собой покупателям нужно пробиться выше 1.2110. Провыв этого диапазона, укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2180, после чего можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх в район 1.2230. Говорить о возврате давления на торговый инструмент можно после того, как медведи заберут контроль над 1.2050. Это нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD назад к 1.2000 и 1.1960.

Инфляция в США, пэйроллы и выступление Пауэлла

В данное время новостной фон, на мой взгляд, достаточно сложный, а текущая волновая разметка довольно однозначная. Кажется, что все сейчас указывает на повышение доллара США, но рынок никак не желает повышать на него спрос, поэтому даже с построением одной нисходящей коррекционной волны возникают большие проблемы. Напомню, что в последние недели дали комментарии по текущей экономической ситуации многие члены FOMC, и я могу сказать, что их риторика еще больше ужесточилась. Несмотря на то что рынок ждет замедления темпов ужесточения ДКП, риторика чиновников ФРС продолжает ужесточаться, поэтому сейчас хорошее время, чтобы валюта США вновь начала расти. Но как я уже говорил, рынок почему-то разочаровался в долларе и не желает его покупать.

Чего же так боится рынок? Ставка будет расти в США еще минимум несколько заседаний. Дальше она будет оставаться высокой минимум полтора года. За эти полтора года сколько еще может быть потрясений для мировой экономики? Сколько еще эскалаций и геополитических конфликтов мы увидим за это время? А доллар США остается резервной валютой, спрос на которую растет в сложные времена. Таким образом, я бы не спешил с выводом, что рынок разочаровался в долларе и больше не верит в него. Мне кажется, участники рынка ждут какого-то знакового события, чтобы вновь начать повышать спрос на него. Какие события могут претендовать на роль знаковых?

Во-первых, это выступление президента ФРС Джерома Пауэлла, которое состоится уже сегодня. Безусловно, заявления Мэри Дейли или Джеймса Булларда – это не слова рядового экономиста-прогнозиста, они имеют серьезный вес, но все-таки риторика Пауэлла гораздо более важна. Рынок мог не поверить словам Дейли или Булларда, но может с гораздо большим вниманием отнестись к заявлениям главы FOMC. А риторика Пауэлла, на мой взгляд, тоже не вызывает сейчас никаких сомнений. Вероятнее всего, Пауэлл также будет говорить о необходимости длительного удержания ставки на значениях выше 5%. Какие еще «ястребиные» факторы нужны рынку?

В пятницу выйдет новый отчет Nonfarm Payrolls в США. В последние год значение этого показателя снижалось, но все еще остается на таких уровнях, которые нельзя назвать слабыми. Напомню, что в ФРС и Конгрессе считают, что рынок труда остается в очень хорошем состоянии, поэтому говорить о рецессии в американской экономике неуместно. Если пятничные пэйроллы опять покажут достойное значение, рынок может повысить спрос на валюту США. Ставка растет, а рынок труда сохраняет свои позиции, это просто отличный расклад для американской экономики.

Лишь в середине декабря выйдет новый отчет по инфляции в США, который станет базисом тех решений, которые будут приняты на заседании FOMC в том же декабре. Если инфляция опять замедлится несущественно, то мы можем столкнуться с новым ужесточениeм риторики членов FOMC. Все это будет работать на доллар США, а не против него. Дело остается за самим рынком.

Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение восходящего участка тренда усложнилось до пятиволнового и завершено (или близится к своему завершению). Таким образом, советую продажи с целями, расположенными около расчетной отметки 0,9994, что соответствует 323,6% по Фибоначчи. Есть вероятность усложнения повышательного участка тренда и принятия им более протяженного вида, но пока она составляет не более 10%.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает построение нового понижательного участка тренда. Покупки инструмента я уже посоветовать не могу, так как волновая разметка допускает начало построения нисходящего участка тренда уже сейчас. Продажи сейчас более правильные с целями, находящимися около отметки 1,1707, что приравнивается к 161,8% по Фибоначчи. Однако волна e может принять еще более протяженный вид.

Валютным трейдерам стоит готовиться к новым рыночным потрясениям

Давление на евро и британский фунт продолжает сохраняться после крупной распродажи рисковых активов, которая наблюдалась в начале этой недели. Многое теперь зависит от того, какой будет макроэкономическая статистика по еврозоне и США, которой сегодня предостаточно. Но, прежде чем мы поговорим о фундаментальной и технической картине, хочется отметить один интересный момент: валютные трейдеры, надеющиеся насладиться спокойной прогулкой до Рождества, вряд ли могут на нее рассчитывать.

Согласно данным, собранным Bloomberg, месячная волатильность для основных валютных пар — показатель ожиданий движения валютных курсов — значительно превышает их среднее значение за последние 10 лет. Это означает, что трейдеры готовятся к еще одному месяцу больших колебаний на валютном рынке. Очевидно, что на это есть ряд объективных причин: начиная от данных по рынку труда США и данных по темпам роста инфляции в конце этого года, и заканчивая декабрьским заседанием Федеральной резервной системы, на котором, как многие ожидают, будет принято решение о менее агрессивном повышении процентных ставок лишь на 0,5%. И хоть эти ожидания уже учтены рынком, многое будет зависеть от того, какой политический курс изберет комитет, а также от прогнозов, которые регулятор также опубликует в конце этого года.

Этот год уже был драматичным для валютного рынка, поскольку повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, а также перипетии Китая из-за COVID-19 сильно повлияли на настроения участников рынка. Как показывают данные, двенадцатимесячные исторические колебания иены и евро в этом месяце достигли максимума за последние пять лет по отношению к доллару.

Что касается фундаментальной статистики, то, как я отмечал выше, инвесторам не придется долго ждать всплеска волатильности, так как уже сегодня председатель ФРС Джером Пауэлл выступит в среду в Вашингтоне. На этой неделе также будут опубликованы несколько ключевых данных по США, в том числе предпочитаемый ФРС показатель инфляции и данные по числу рабочих мест за ноябрь этого года. Эти отчеты наверняка помогут центральному банку определиться с дальнейшим курсом политики.

Все это указывает на то, что валютном рынке в конце года ожидаются достаточно высокие колебания, поскольку многие все еще надеются, что жесткая политика ФРС все же будет изменена, что приведет к чрезмерной коррекции американского доллара против рисковых активов. Снижение ликвидности и различные факторы риска, такие как новая волна коронавируса в Китае и до конца неясная политика ФРС — все это говорит о том, что рассчитывать на снижение волатильности в конце года не приходится.

Что касается технической картины EURUSD, то спрос на американский доллар вернулся вчера во второй половине дня, что было вполне ожидаемо. Для роста евро необходимо пробиваться выше 1.0380, что подстегнет торговый инструмент к росту в район 1.0430 и 1.0490. Выше этого уровня можно легко забраться на 1.0530. В случае снижения торгового инструмента лишь провал поддержки 1.0320 столкнет EURUSD назад к 1.0270 и увеличит давление на EURUSD с перспективой падения к минимуму 1.0220.

Что касается технической картины GBPUSD, то после вчерашней неудачной попытки быков вернуться в рынок сейчас их основной задачей является защита поддержки 1.1940. Для контроля над ситуацией нужно пробиться выше 1.2020, который они упустили еще вчера. Провыв 1.2020, укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2100, после чего можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх в район 1.2180 и 1.2230. Говорить о возврате давления на торговый инструмент можно после того, как медведи заберут контроль над 1.1940. Это нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD назад к 1.1870 и 1.1820.

ЕЦБ не имеет возможности замедлить темпы повышения процентной ставки.

Первый день недели для европейской валюты выдался неожиданно очень активным. Движения начались еще ночью, продолжились днем и до самого вечера несмотря на то, что новостной фон в понедельник отсутствовал. Однако, некоторые новости все же были, и сейчас я их рассмотрю.

Начать следует с выступления Кристин Лагард, которое абсолютно ничего не дало рынку. Только на прошлой неделе состоялось несколько выступлений представителей ЕЦБ, поэтому рынок сейчас чувствует почву под ногами и не имеет вопросов по поводу того, какие действия будет предпринимать европейский регулятор в ближайшие месяцы. Все члены ЕЦБ высказались в пользу продолжения подъема ставки, так как инфляция остается очень высокой. Уже на этой неделе выйдет предварительный отчет по инфляции в ЕС за ноябрь, и рынок ожидает сейчас, что она начнет понемногу замедляться. На мой взгляд это может быть единичный случай, а может быть никакого замедления по итогам ноября вовсе не будет. Прогнозы не всегда сбываются.

Также состоялось выступление Изабель Шнабель, на котором прозвучала очень важная фраза. Она заметила, что ЕЦБ сейчас не имеет возможности затормозить повышение ставки, так как бюджетные программы будут стимулировать инфляцию к разгону. Под бюджетными программами понимаются различные программы компенсации европейским потребителям счетов за электроэнергию, которые выросли в несколько раз за последний год. Шнабель также отметила, что центральные банки могут ошибаться в своих инфляционных прогнозах, что приведет к неверной денежно-кредитной политике. Она также сообщила, что ЕЦБ, возможно, придется повышать ставку выше, чем планировалось ранее.

На мой взгляд, это обоснованная риторика, так как бюджетные стимулирования – это почти тоже самое, что и монетарное стимулирование, благодаря которому сейчас ЕС(и другие страны мира) имеют высочайшую инфляцию. Если ЕС проводит бюджетное стимулирование, значит ограничительные меры должны быть жестче, чем в случае, если бы его не было. Для европейской валюты подобная риторика – хорошая весть. Чем выше вырастут ставки в Евросоюзе, тем больше оснований будет у рынка повышать спрос на евровалюту. Тем не менее, напомню, что по текущей волновой разметке нам нужны минимум три волны вниз. Без этого вся разметка примет сложный, нечитаемый вид, при котором прогнозировать что-то будет гораздо сложнее. Я не отрицаю, что повышение котировок может продолжаться, нам даже вчерашний день показал, что это вполне возможно. Но я пока все же рассчитываю на построение видимого коррекционного участка тренда.

Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение восходящего участка тренда усложнилось до пяти волнового и завершено(или близится к своему завершению). Таким образом, советую продажи с целями, расположенными около расчетной отметки 0,9994, что соответствует 323,6% по Фибоначчи. Есть вероятность усложнения повышательного участка тренда и принятия им более протяженного вида, но пока она составляет не более 10%.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает построение нового понижательного участка тренда. Покупки инструмента я уже посоветовать не могу, так как волновая разметка допускает начало построения нисходящего участка тренда уже сейчас. Продажи сейчас более правильные с целями, находящимися около отметки 1,1707, что приравнивается к 161,8% по Фибоначчи. Однако волна e может принять еще более протяженный вид.

Пока ЕС обсуждали полоток цен на нефть, Urals упала ниже 60$

Государства Европейского Союза обсуждали вопрос о том, стоит ли устанавливать потолок цен на экспорт российской сырой нефти на уровне $62 за баррель после того, как несколько стран потребовали такой уровень, который мог бы оказать большее давление на Москву, но переговоры зашли в тупик, заявили дипломаты.

По словам дипломатов, Польша и страны Балтии заявили, что уровень цен все еще слишком высок. Дипломаты встретились в понедельник вечером, чтобы обсудить переговоры после того, как они были приостановлены на прошлой неделе, но неясно, как быстро они смогут прийти к соглашению.

Первоначально ЕС предлагал ограничить цену российской нефти на уровне 65 долларов за баррель. Но поскольку Россия уже продает свою нефть со скидкой, все обсуждаемые уровни капитализации превышают текущие рыночные ставки, составляющие около 52 долларов.

Группа стран, выступающих за более низкую цену, также хочет, чтобы к инструменту был добавлен механизм проверки для последующего пересмотра цен, а также более жесткий план по новому пакету санкций в отношении России.

На этом фоне цены на российскую нефть марки Urals опускались ниже 60$:

Страны-перевозчики, в том числе Греция и Кипр, добиваются более высокой цены. Нефтяной колпак преследует двойную цель: попытаться сохранить потоки российской нефти и в то же время ограничить доходы Москвы. Один из дипломатов сказал, что теперь Польша блокирует соглашение.

Новые крупные европейские санкции вступают в силу 5 декабря, что создает необходимость срочного согласования цены и других деталей.

Соглашение с ЕС, которое блок надеялся заключить на прошлой неделе, проложит путь к более широкой сделке Большой семерки. План запрещает доставку и услуги, необходимые для транспортировки российской нефти, такие как посредничество, финансовая помощь и страхование, если только они не приобретаются по цене ниже согласованного порога.

Большинство стран G-7 прекратят импорт российской нефти в конце этого года. Аналогичные ограничения, в том числе ценовой предел, для других нефтепродуктов должны быть введены в феврале.

Идея предельной цены была разработана и продвигалась Министерством финансов США. Отвечая на вопрос о статусе переговоров с ЕС в понедельник, официальный представитель Совета национальной безопасности США Джон Кирби сказал, что «эти обсуждения проходят довольно активно» и «идут хорошо».

«Наши коллеги из ЕС прямо сейчас прорабатывают условия этого, как это будет реализовано, на каком уровне это будет, - сказал Кирби на брифинге в Белом доме. - Я не думаю, что мы верим, что прямо сейчас на нас оказывается давление, чтобы мы были более вовлечены, чем мы уже есть».