Полная версия  
18+
7 0
107 комментариев
109 555 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1831 – 1840 из 2357«« « 180 181 182 183 184 185 186 187 188 » »»
arsagera 16.08.2018, 16:22

Соликамский магниевый завод (MGNZ). Итоги 1 п/г 2018 года: с надеждой на прибыльный год

Соликамский магниевый завод опубликовал бухгалтерскую отчетность по РСБУ за первые шесть месяцев 2018 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/so...

Выручка СМЗ увеличилась более чем на четверть - до 3.6 млрд рублей. При этом доходы в магниевом подразделении показали рост 12.7% до 1.6 млрд руб. на фоне роста мировых цен на магний на 11.7% в долларах США. По направлению редкоземельных металлов, чья выручка снизилась в 2017 году, удалось нарастить доходы в первом полугодии 2018 года почти на 50% - до 1.78 млрд рублей, вследствие роста цен на продукцию редкометального производства.

Операционные расходы прибавили 11.7%, составив 3.4 млрд руб. В итоге завод зафиксировал операционную прибыль в размере 169 млн рублей против убытка в 243 млн рублей годом ранее.

По линии финансовых статей компания получила доход 55 млн рублей от участия в других организациях, главным образом, от ООО «Соликамский завод десульфуратов». Долговая нагрузка с начала года выросла почти на 7% до 477 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 9.5 млн руб. против 47 млн руб.

В итоге в отчетном периоде СМЗ показал чистую прибыль в размере 156 млн руб. против убытка в 225 млн руб. годом ранее.

По итогам внесения фактических данных мы повысили прогноз финансовых показателей компании, отразив более высокую выручку от продаж редкоземельных металлов и повысив будущие доходы от магниевого производства.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/so...

В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV около 0.4 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 16.08.2018, 13:32

Трубная Металлургическая Компания (TRMK). Итоги 1 п/г. 2018 года

Возросшие транспортные расходы – не помеха увеличению операционной прибыли

ТМК раскрыла консолидированную финансовую отчетность за первые шесть месяцев 2018 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Выручка компании составила $2.6 млрд, прибавив 28.2%, во многом благодаря показателям американского дивизиона, где доходы выросли на 61% до $642 млн. Северо-Американский сегмент продолжает оставаться бенефициаром роста буровой активности местных нефтегазовых производителей. Выручка в России показала более медленный рост (+18.8%) – компания продемонстрировала увеличение реализации всех типов труб. Рост цен на сталь отразился и в повышении цен на трубы – валютные цены в России продемонстрировали положительную динамику почти на 10%, в зарубежных сегментах – более чем на 17%.

Изменение операционных расходов превысило темпы роста выручки (+28.5%). Отметим существенно выросшие расходы на сырье и материалы (+29.9%), составившие $1.4 млрд. Указанный рост был обусловлен существенным повышением цен на сталь. На долю данной статьи приходится две трети от общей себестоимости компании. Существенные темпы роста показали транспортные расходы (почти 60%).

В результате операционная прибыль выросла на 24.7%, составив $200 млн.

Долговая нагрузка компании за отчетный период снизилась на 1.3%, составив $3 млрд. Чистые финансовые расходы выросли более чем на треть до $153 млн. Такая динамика обусловлена появлением существенных отрицательных курсовых разниц ($31 млн). В итоге чистая прибыль компании составила $30 млн, увеличившись в на 18.7%.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Акции ТМК торгуются с P/BV 2018 около 1.4 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 16.08.2018, 12:44

Мосэнерго (MSNG). Итоги 1 п/г 2018 года

Компания Мосэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosene...

Выручка компании увеличилась на 3,3%, составив 107,7 млрд руб. Наиболее высокими темпами росли доходы от продажи теплоэнергии (+5,5%), составившие 45,6 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска (+3,6%) и среднего расчетного тарифа (+1,8%). Доходы от реализации электроэнергии прибавили 2,6% (37,2 млрд руб.) на фоне снижения объемов реализации электроэнергии (-0,4%) и роста среднего тарифа (+3,0%). Доходы от реализации мощности выросли на 0,8% до 23,4 млрд руб. на фоне повышения цен на старую мощность (+2,5%) и небольшого снижения – на новую (-0,1%).

Операционные расходы компании прибавили 4,1%, составив 88,5 млрд руб. Обращает на себя внимание рост расходов на топливо (+5,9%), ставший следствием увеличения отпуска тепловой и выработки электрической энергии по причине более низкой температуры наружного воздуха. Свыше 26% прибавили затраты на ремонт и техническое обслуживание в связи с увеличением расходов на обслуживание блоков ПГУ. В то же время затраты на транспортировку теплоэнергии сократились более чем на две трети – до 480 млн руб. по причине снижения отпуска теплоэнергии, требующей транспортировки через тепловую сеть, за счет увеличения удельного веса отпуска тепла с коллекторов электростанций.

В итоге операционная прибыль Мосэнерго выросла на 4,2%, составив 18,5 млрд руб.

Чистые финансовые доходы сократились на треть вследствие продолжающегося стремительного сокращение долга компании (с 23,6 млрд руб. до 11,1 млрд руб. за квартал), что привело к снижению расходов на его обслуживание с 1,1 млрд руб. до 371 млн руб.

В итоге чистая прибыль компании выросла на 5,7%, составив 15,2 млрд руб.

Отчетность вышла в русле наших ожиданий текущего года. Вместе с тем мы понизили прогнозы финансовых показателей на будущие годы, отразив стагнацию доходов компании в части выручки от продажи мощности. Позднее мы планируем вернуться к модели компании в рамках нашего обновления данных генерирующего сектора в части параметров ДПМ.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosene...

Напомним, что в прогнозном долгосрочном периоде компания ориентируется на выплаты дивидендов размере 35% от чистой прибыли по МСФО. Акции компании обращаются с P/E 2018 порядка 3 и P/BV 2018 около 0,3 и входят в наши диверсифицированные портфели акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 16.08.2018, 11:42

Интер РАО ЕЭС (IRAO) Итоги 1 п/г 2018 г.: трейдинг ведет вперед

Компания Интер РАО раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Совокупная выручка компании увеличилась на 11,3% - до 460,7 млрд руб. Драйвером роста стал дивизион «Трейдинг», чьи доходы выросли на 19,0% до 29,4 млрд руб. Увеличение выручки было достигнуто за счёт ослабления курса рубля относительно евро, роста объёмов поставок в направлении Финляндии, а также роста цены на бирже электроэнергии Nord Pool в зонах Литвы и Финляндии. Кроме того, увеличились объёмы поставок на внутренний рынок в основном за счёт электроэнергии, импортированной из Казахстана. Указанные положительные эффекты были частично компенсированы снижением поставок в Белоруссию.

Выручка сбытового сегмента возросла на 11,6% - до 310,4 млрд руб. на фоне роста среднеотпускных цен гарантирующих поставщиков для конечных потребителей, приёма на обслуживание новых потребителей гарантирующими поставщиками и нерегулируемыми сбытовыми компаниями, а также начала работы нового гарантирующего поставщика во Владимирской области..

Рост выручки в генерирующем сегменте на 6,9% до 101,4 млрд руб. обусловлен увеличением доходов от реализации мощности: ввода блока №12 Верхнетагильской ГРЭС во II квартале 2017 года и блока № 4 Пермской ГРЭС в III квартале 2017 года в рамках договоров предоставления мощности, а также ввода в эксплуатацию арендуемых компанией Маяковской ТЭС и Талаховской ТЭС в Калининградской области. Дополнительный эффект был получен благодаря росту цен реализации мощности в сегменте КОМ. При этом выручка от реализации электроэнергии уменьшилась относительно сопоставимого периода в результате снижения выработки в соответствии с текущими рыночными условиями.

Выручка в подсегменте «Теплогенерация («ТГК-11» и «Башкирская генерирующая компания») увеличилась на 4,6% и составила 39,5 млрд рублей. Причиной тому послужил рост среднеотпускных цен на тепловую энергию в Башкирии, Омской и Томской областях, а также увеличение объёмов отпуска тепловой энергии вследствие более позднего окончания отопительного сезона.

Единственным сегментом, показавшим падение доходов, стал дивизион «Зарубежные активы» (-2,9%). Такой результат был преимущественно обусловлен снижением выработки электроэнергии станцией Trakya Elektrik по распоряжению турецкого оператора энергосистемы и уменьшением отпускного тарифа. Негативное влияние указанного фактора было частично компенсировано увеличением доходов Молдавской ГРЭС благодаря началу прямых поставок в Молдову, а также со стороны грузинских активов в связи с ростом потребления и увеличением отпускных тарифов.

Операционные расходы компании возросли на 8,9%, составив 422,3 млрд руб.

Среди отдельных статей отметим увеличение расходов, связанных с передачей электроэнергии, на 13,7%, до 113,7 млрд рублей, произошедшее за счёт предприятий сбытового сегмента и обусловленное ростом потребления электроэнергии и тарифов на её передачу.

Другая ключевая статья затрат холдинга - расходы на покупную электроэнергию и мощность – продемонстрировала рост на 10,1% до 181,0 млрд руб., что было вызвано ростом рыночных цен на мощность, а также увеличением объёмов закупки и реализации в сбытовом сегменте.

В итоге операционная прибыль выросла почти наполовину, составив 43,4 млрд руб.

Финансовые доходы увеличились на 11,2% до 7,0 млрд руб. во многом за счет получения положительных курсовых разниц в размере 1,2 млрд руб. (год назад – отрицательные разницы в размере 645 млн руб.). Совокупные финансовые расходы увеличились на 9,9% несмотря на существенное сокращение долга компании (с 26,8 млрд руб. до 12,5 млрд руб.). Такую динамику можно объяснить обслуживанием возросших обязательств по аренде с учетом доли в совместных предприятиях, показавших рост на 22,9 млрд руб. до 35,6 млрд руб.

В результате чистая прибыль компании выросла на четверть, составив 38 млрд руб.

Отчетность вышла лучше наших ожиданий, по ее итогам подняли прогноз финансовых показателей компании за счет увеличения доходов сбытового и трейдингового сегментов.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_...

Акции компании обращаются с P/E 2018 порядка 7 и P/BV 2018 около 0,7 и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 16.08.2018, 11:05

Нижнекамскшина (NKSH) Итоги 1 п/г 2018 г.

Нижнекамскшина опубликовала отчетность по РСБУ за первое полугодие 2018 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Выручка компании выросла на 14,9 %, составив 9 млрд руб. Объем производства шин вырос на 19,3%, до 5,3 млн шт., а средняя расчетная цена реализации упала на 3,7% до 1,69 тыс. руб. При этом общее производство шин в России по итогам полугодия выросло на 10,5%, что обусловлено снижением эффекта отложенного спроса и положительным трендом продаж новых автомобилей. Доля Нижнекамскшины в общем объеме производства по стране во втором квартале составила 34,2% против 32,3% годом ранее.

Операционные расходы подросли на 15,8%, отразив увеличение материальных расходов, и составили 8,8 млрд руб. В итоге завод показал падение операционной прибыли на 8,8% до 267 млн руб.

В блоке финансовых статей отметим снижение процентных платежей с 65,8 млн руб. до символических 49 тыс. руб., что связано c сокращением долгового бремени с 2,6 до 1,5 млрд рублей, а также снижением стоимости его обслуживания. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов снизилось с 151 млн руб. до 108 млн рублей. Эффективная ставка налога на прибыль сократилась с 56% до 29% за счет снижения расходов, не принимаемых к учету для целей налогообложения. В итоге завод заработал 116,8 млн руб. чистой прибыли, что в 3,5 раза выше прошлогоднего результата.

По итогам вышедших данных, мы понизили прогноз по чистой прибыли на текущий и последующие годы, увеличив объем расходов на сырье и материалы. Слабым звеном продолжает оставаться уровень корпоративного управления в компании, о чем мы не раз писали в наших предыдущих постах. Компания по-прежнему не является «центром прибыли» в конфигурации группы компаний Татнефть.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

В данный момент акции эмитента торгуются c P/E 2018 около 3, P/BV 2018 порядка 1,2 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 15.08.2018, 18:50

Надеждинский металлургический завод (METZ, METZP). Итоги 1 п/г 2018 года

Надеждинский металлургический завод раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за первые шесть месяцев 2018 года.

cм. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Выручка завода выросла на 23.8% до 11.4 млрд руб., что, по всей видимости, связано с ростом цен на продукцию. Операционные расходы завода росли чуть более быстрыми темпами, составив 10.1 млрд руб. (+24.6%). В итоге на операционном уровне завод заработал прибыль в размере 1.3 млрд руб. (+18.2%).

В финансовых статьях по-прежнему велика доля расходов на обслуживание долга (12.7 млрд руб.), составивших 501 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 128 млн рублей, что связано с отрицательными курсовыми разницами по валютной части долга.

В итоге завод смог заработать чистую прибыль в размере 510 млн руб., что почти в 2 раза превысило результат прошлого года. Стоит заметить, что это восьмой подряд прибыльный квартал для завода.

Среди прочих моментов отметим сокращение отрицательного значения собственного капитала, которое, правда, все еще остается весьма внушительным (-5.5 млрд руб.).

Отчетность вышла несколько ниже наших ожиданий, по итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз по прибыли на текущий год, увеличив оценку операционных расходов.

cм. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Мы не приводом расчет потенциальной доходности акций завода в силу прогнозируемого в ближайшие годы отрицательного собственного капитала. Это обстоятельство наряду с сохраняющимся внушительным долгом не позволяют отнести бумаги завода к интересным инвестиционным возможностям.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 15.08.2018, 18:46

Ашинский металлургический завод (AMEZ). Итоги 1 п/г 2018 г: символический рост операционной прибыли

Ашинский метзавод опубликовал отчетность за первые шесть месяцев 2018 года по РСБУ.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Выручка завода возросла на 14.6% до 12.8 млрд руб. По нашим оценкам, этот результат стал следствием увеличения отпускных цен на продукцию и объемов реализации в натуральном выражении. Операционные расходы, большую часть которых составляют затраты на сырье, выросли на 16%, составив 11.7 млрд руб. Как следствие, операционная прибыль увеличилась только на 1.2% - до 1.06 млрд рублей.

Существенное влияние на итоговый результат оказал блок финансовых статей. Напомним, что основную часть долговой нагрузки в 7.3 млрд руб. составляют заимствования в евро, что привело к появлению убытков по курсовым разницам, нашедшим свое отражение в отрицательном сальдо прочих доходов и расходов в размере 545 млн руб. Процентные расходы снизились на 11.5% - до 214 млн руб. В результате несмотря на хорошую конъюнктуру металлургического рынка чистая прибыль завода сократилась на треть – до 233 млн рублей.

По итогам внесения фактических данных мы немного понизили прогноз финансовых показателей на текущий год в части повышения оценки по расходам на сырье и материалы.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Акции завода обращаются за 20% балансовой стоимости и на данный момент не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 15.08.2018, 15:50

ПАО "Красноярскэнергосбыт" (KRSB). Итоги 1 п/г 2018 года: расходы растут быстрее выручки

Красноярскэнергосбыт опубликовал бухгалтерскую отчетность по итогам 1 п/г 2018 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/krasnoyarskenergosbyt/it...

Выручка компании увеличилась на 11,7%, составив 19,2 млрд руб. При этом отпуск потребителям электроэнергии в отчетном периоде составил 3,676 млрд кВт-ч (+4,8%). Рост среднего расчетного тарифа на 6,5% дополнительно усилил тенденцию к росту доходов компании.

Общие расходы Красноярского сбыта выросли на 14,0% и составили 18,7 млрд руб. В структуре затрат обращает на себя внимание существенное увеличение расходов на передачу электроэнергии (+20,6%), составивших 4,46 млрд руб. В итоге прибыль от продаж сократилась на 40,0% до 438 млн руб.

Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов сократилось более чем в три раза и составило порядка 143,8 млн руб. Как итог, чистая прибыль компании выросла на 3,9%, составив 204 млн руб.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, что связано по большей части с корректировкой расходов на приобретение и передачу электроэнергии. В то же время в свои расчеты мы закладываем сценарий увеличения чистой прибыли компании в связи с вступающим в силу с 1 июля Положением об установлении сбытовых надбавок, рассчитанных методом эталонных затрат. Как ожидается, это укрепит финансовое положение сбытовых компаний. Указанные изменения будут частично нивелироваться негативным эффектом, связанным с постепенным выходом на ОРЭМ крупнейших потребителей электроэнергии.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/krasnoyarskenergosbyt/it...

На данный момент акции Красноярского сбыта торгуются с P/E 2018 порядка 6,0 и P/BV около 2,0 и в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 15.08.2018, 13:14

ПАО «Пермэнергосбыт», (PMSB, PMSBP). Итоги 1 п/г 2018 года.

Пермэнергосбыт опубликовал бухгалтерскую отчетность по итогам 1 п/г 2018 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Выручка компании осталась практически на прошлогоднем уровне, составив 19,2 млрд руб. При этом отпуск потребителям электроэнергии в отчетном периоде составил 6,1 млрд кВт-ч (-3,6%). Такую динамику производственных показателей компания объясняет выходом некоторых крупнейших потребителей ООО «Русэнергосбыт» (ОАО «РЖД» в границах Пермского края) на ОРЭМ с октября 2017 г. и ООО «ЭСО КЧХК» (входит в группу «Уралхим») с января 2018 г. Рост среднего расчетного тарифа на 3,5% компенсировал неблагоприятную ситуацию с объемами отпуска.

Общие расходы Пермэнергосбыта сбыта выросли на 0,7% и составили 18,6 млрд руб. В итоге прибыль от продаж сократилась на 22,2% до 596 млн руб.

В блоке финансовых статей отметим значительное сокращение процентных расходов к получению и к уплате (компания практикует ежегодное формирование краткосрочного долга с полным погашением в конце года).

Помимо этого отметим значительное сокращение отрицательного сальдо прочих доходов/расходов (с 468 млн руб. до 45,9 млн руб.). Напомним, что в прочих расходах сбытовые компании отражают движение резервов по сомнительной дебиторской задолженности. Как итог, чистая прибыль компании увеличилась более чем в два раза, составив 462 млн руб.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько подняли свои прогнозы финансовых показателей компании за счет улучшения по финансовым статьям. Напомним, что в свои расчеты мы закладываем сценарий увеличения чистой прибыли компании в связи с вступающим в силу с 1 июля Положением об установлении сбытовых надбавок, рассчитанных методом эталонных затрат. Как ожидается, это укрепит финансовое положение сбытовых компаний.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

На данный момент акции Пермского сбыта торгуются с P/E 2018 порядка 6,5и P/BV около 3,0 и в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 15.08.2018, 12:54

Банк ВТБ (VTBR) Итоги 1 п/г 2018 года: значительный рост прибыли

Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2018 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...

Процентные доходы в отчетном периоде составили 503 млрд руб., сократившись на 5% на фоне снижения уровня процентных ставок.

Более серьезное влияние снижение процентных ставок оказало на процентные расходы банка. Это действие было усилено продолжающейся тенденцией наращивания депозитов физических лиц, в то время как объем средств на более дорогих счетах юридических лиц увеличивался медленнее. В результате процентные расходы банка сократились сразу на 14.1% до 254 млрд руб.

В итоге чистые процентные доходы выросли на 4.8% до 238 млрд руб. При этом чистая процентная маржа банка осталась на уровне 4.1%.

Чистые комиссионные доходы выросли на 7% до 46 млрд рублей на фоне сильных результатов основных бизнесов, генерирующих комиссионные доходы, и растущей доли страховых продуктов и агентских услуг. Кроме того, Банк сумел продемонстрировать увеличение доходов от операций с финансовыми активами (в том числе – с валютой) и страховой деятельности. В итоге операционные доходы до создания резервов в отчетном периоде выросли на 19.9%, составив 333 млрд руб.

Стоимость риска осталась на уровне 1.5%, отчисления в резервы показали незначительную отрицательную динамику, снизившись до 75 млрд рублей.

Операционные расходы выросли на 1.7% - до 125 млрд руб. Банку удалось повысить эффективность затрат, сократив отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов до 39.4% по сравнению с 44.4% годом ранее. В итоге чистая прибыль выросла более чем на 70% - до 93 млрд руб.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...

По линии балансовых показателей отметим увеличение доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле за год с 6.3% до 7.5%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжал находиться на уровне выше 100% (102.9%).

В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) вырос на 7.3% до 10.2 трлн руб., главным образом, за счет увеличения объема кредитования физических лиц.

Средства клиентов за год выросли на 15.6% - до 9.8 трлн руб. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось со 111.8% до 103.7%.

По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз на текущий год в части низкого соотношения расходов к чистым операционным доходам. В итоге потенциальная доходность акций выросла.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...

В настоящее время акции ВТБ торгуются с P/BV 2018 около 1.9 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
1831 – 1840 из 2357«« « 180 181 182 183 184 185 186 187 188 » »»

Последние записи в блоге

Россети Северо-Запад MRKZ Итоги 2023 Списания и продажа псковэнергосбыта привели к убытку
Россети Центр, (MRKC). Итоги 2023 г.: резервы и списания ограничили рост прибыли
Группа ЛСР, (LSRG). Итоги 2023 г.: конец главной интриги
ETALON GROUP ETLN Итоги 2023: неожиданный убыток в благоприятном году
Нижнекамскнефтехим, (NKNC). Итоги 2023: недобор по прибыли
Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2023 г.: на повестке - внушительная допэмиссия
X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 2023 г.
Лента LENT Итоги 2023: dозвращение покупателей в гипермаркеты и появление нового формата
Совкомбанк (SVCB) Итоги 2023 г.: начало аналитического покрытия
En+ Group, (ENPG). Итоги 2023: ухудшение финансовых показателей на фоне низких цен на алюминий

Последние комментарии в блоге

ETALON GROUP PLC. (ETLN) Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» (1)
Аэрофлот, (AFLT). Итоги 1 п/г 2023 года (1)
Распадская (RASP) Итоги 2015 года: сокращение операционного убытка в 10 раз (1)
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)

Теги

arsa (33)
акции (2357)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2531)
Башнефть (18)
блогофорум (2048)
выручка (1891)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)