Полная версия  
18+
6 0
104 комментария
102 362 посетителя

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 2 из 21
arsagera 10.10.2013, 12:39

ГК Русское море (RSEA). Итоги 1 п/г 2013 года: мальки растут

Группа компаний «Русское море» (далее – «Компания» или «Группа») опубликовала консолидированную отчетность по МСФО за первое полугодие 2013 года. Отметим, что в отчетном периоде Группа осуществила продажу ЗАО «Русское море», владеющим рыбоперерабатывающим заводом в Ногинске, белорусскому инвестору. Сделка был закрыта в конце февраля 2013 года, как следствие, компания не учитывает результаты этого сегмента в своей отчетности.

Согласно опубликованным данным, выручка Группы составила 7,7 млрд рублей, что на 14,3% (здесь и далее г/г) выше сопоставимого прошлогоднего результата. Объем реализованной продукции по сегменту дистрибуции составил 72 тысячи тонн (+15,2%), средняя цена выросла до 101 рубля за 1 кг. Улучшению операционных показателей способствовало сокращение рыбного импорта в Россию вследствие роста цен ее на закупку. Последний фактор также позволил компании повысить отпускные цены на свою продукцию.

В сегменте аквакультуры выручка от реализации внешним покупателям составила всего 2,5 млн рублей: за шесть месяцев текущего года компания не реализовывала продукцию, так как рыба прошлого сезона была продана до окончания 2012 года. Данное развитие событий идет в русле планов развития компании. В отчетном периоде была запущена вторая ферма по выращиванию форели в акватории Баренцева моря. Также по этому сегменту Группа отразила увеличение справедливой стоимости биологических активов на 65 млн рублей. Компания сообщает, что объем биологических активов составляет 2 175 тонн, на конец 2012 года – 1 279 тонн.

Себестоимость продукции составила 6,96 млрд рублей (+14,5%) вследствие роста затрат на покупку товаров для перепродажи. Таким образом, валовая прибыль группы выросла до 797 млн рублей (+23%.

Коммерческие расходы снизились до 462 млн рублей (-9,6%) за счет сокращения транспортных расходов на межфилиальные перемещения и погрузочно-разгрузочные работы. Административные расходы увеличились до 156 млн рублей (+8,9%), что было обусловлено расширением мощностей в сегменте аквакультуры. Процентные расходы составили 157 млн рублей, увеличившись почти вдвое, что связано с удорожанием долгового финансирования для компании. С учетом убытка порядка 16 млн рублей от прекращаемой деятельности чистая прибыль компании в отчетном периоде составила 4,7 млн рублей против сопоставимого убытка в 290 млн рублей годом ранее. Таким образом, можно констатировать тот факт, что продажа рыбоперерабатывающего завода позволила группе повысить эффективность своей деятельности.

Наряду с финансовой отчетностью группа также подвела промежуточные итоги деятельности за 9 месяцев текущего года. Цифры говорят о том, что объем реализованной продукции по сегменту дистрибуции составил 104,7 тонн (+5,6%), средняя цена выросла до 108 рублей за 1 кг (+14,8%). Кроме того, компания реализовала 254 тонны продукции в сегменте аквакультуры, однако порядка 90% пришлось на продажи предприятиям Группы. Отметим, что в планах компании на 2013 год стоит задача реализовать 1000 тонн по данному направлению.

На наш взгляд, в отчетном периоде произошли положительные изменения, касающиеся как корпоративного контура Группы, так и ее финансовых результатов. Однако сегмент аквакультуры, на который возлагается немало надежд, пока еще слишком мал, чтобы вносить существенный вклад в консолидированные результаты компании, хотя, по нашим оценкам, у него хорошее будущее. Исходя из последних действий мажоритарных акционеров, можно сделать вывод о том, что ими был выбран путь максимизации стоимости Группы через формирование рыболовецкого ядра за пределами контура эмитента. В связи с этим, на наш взгляд, в будущем можно ожидать последующее присоединение к рыболовецким активам и Русского моря. Также мы отмечаем, что, будучи монопроизводителем, компания была, есть и будет достаточно сильно зависима от маржинальности рыбного рынка. На данный момент акции Русского моря не входят в число наших приоритетов: во втором эшелоне в целом и в потребительском сегменте в частности мы видим более интересные инвестиционные возможности.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 17.08.2012, 11:25

Корпоративное управление. Оценка эмитентов потребительского сектора

Корпоративное управление. Оценка эмитентов потребительского сектора

В рамках исследования качества корпоративного управления, проводимой нами ежегодно, завершилась оценка эмитентов потребительского сектора.

Заметный скачок совершили такие эмитенты как Магнит, М-Видео, Дикси, Росинтер-Ресторантс, Фармстандарт, Русское море. По-прежнему не слишком хорошо обстоят дела в ЦУМе, ГУМе, Останкинском мясоперерабатывающем комбинате. Появились в рейтинге и новички — Абрау-Дюрсо и Фармсинтез, занявшие места в середине списка. В целом можно отметить, что компании, уделявшие и раньше внимание улучшению качества корпоративного управления, продолжают его совершенствовать. А аутсайдеры, увы, пока не радуют... Может быть, ситуация изменится в будущем с введением обязательного требования к составлению отчетности по МСФО для публичных эмитентов.

0 0
Оставить комментарий
1 – 2 из 21

Последние записи в блоге

Samsung Electronics Co., Ltd (SMSN) Итоги 1 кв 2022 г.
Micron Technology, Inc. (MU) Итоги 9 мес 2022 года
Томская распределительная компания (TORS, TORSP) Итоги 1 кв. 2022 г.
Пермская сбытовая компания (PMSB, PMSBP) Итоги 1 кв. 2022 г.
ТНС энерго Нижний Новгород (NNSB, NNSBP) Итоги 1 кв. 2022 г.: прибыль под давлением прочих расходов
VEON LTD (VEON) Итоги 1 кв. 2022 г
Ковровский механический завод (KMEZ) Итоги 1 кв. 2022 г.
Газпром газораспределение Ростов-на-Дону (RTBG) Итоги 1 кв. 2022 г.:
Нижнекамскшина (NKSH) Итоги 1 кв. 2022 г.: рост финансовых показателей продолжается
Россети Кубань (KUBE) Итоги 1 кв. 2022 г.:

Последние комментарии в блоге

Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)

Теги

arsa (33)
акции (2085)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2258)
Башнефть (18)
блогофорум (1775)
выручка (1618)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)