Полная версия  
18+
6 0
104 комментария
102 903 посетителя

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
31 – 40 из 18131 2 3 4 5 6 7 8 » »»
arsagera 29.07.2022, 11:06

Walgreens Boots Alliance, Inc (WBA). Итоги 9 мес 2022 года

Компания Walgreens Boots Alliance раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2022 финансового года, заканчивающегося в конце августа.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/walgreens_boots_alliance...

Общая выручка компании выросла на 2,0% до $100,3 млрд вследствие увеличения продаж фармацевтических препаратов.

Основной дивизион компании - Retail Pharmacy USA – снизил свои доходы на 1,0% до $82,4 млрд. При этом квартальные розничные продажи снизились на 7,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на фоне сокращения доходов аптечной сети на 9,7%. Скорректированная операционная прибыль сегмента увеличилась на 12,0% до $4,2 млрд на фоне продолжающейся вакцинации населения и тестирования на COVID-19, а также увеличения маржинальности розничной торговли.

Доходы международного сегмента Retail Pharmacy International выросли на 11,3% до $16,7 млрд, что стало результатом роста розничных продаж в 3 квартале на 11,2% на фоне улучшения посещаемости из-за снятия коронавирусных ограничений в Великобритании. Скорректированная операционная прибыль сегмента выросла на 72,7% до $563 млн.

Доходы нового сегмента - Walgreens Health – составили $1,2 млрд, из которых $983 млн приходятся на VillageMD, $191 млн – на Shields, а скорректированный убыток вырос в 7 раз до $218 млн на фоне наращивания программы инвестиций в развитие сети совмещенных клиник – VillageMD. Напомним, что эти компании стали консолидироваться совсем недавно - после того, как Walgreens увеличила свои доли в акционерном капитале VillageMD (с 30% до 63%), а также в Shields (с 25% до 70%).

В итоге скорректированная операционная прибыль компании достигла $4,4 млрд, увеличившись на 13,1%.

Напомним, что в 1 квартале 2022 года Walgreens приобрела контрольный пакет акций VillageMD и Shields. В результате этих операций Компания признала прибыль до налогообложения в составе прочих доходов в размере $2,4 млрд, который был увеличен в 3 квартале на 17,0% за счет фиксации прибыли от продажи части акций в компании AmerisourceBergen. В результате компания сократила свой пакет акций до 25,2% в AmerisourceBergen и размер прочих доходов компании составил $2,8 млрд.

Чистые процентные расходы сократились с $817 млн до $295 млн на фоне прошлогоднего погашения части долга и снижения процентных ставок по оставшемуся долгу.

В итоге чистая прибыль компании выросла в 2,4 раза, достигнув $4,8 млрд. Скорректированный показатель EPS вырос на 13,4% до $4,24.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив единовременные доходы от увеличения долей Walgreens в компаниях VillageMD и Shields и продажи доли в компании AmerisourceBergen, одновременно понизив прогнозы на последующие годы по причине сокращения розничных сетей в США и Великобритании в рамках Программы оптимизации затрат. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/walgreens_boots_alliance...

Мы ожидаем, что в ближайшие годы Walgreens Boots Alliance будет зарабатывать чистую прибыль в размере $3,0-4,0 млрд. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 40% чистой прибыли, а вместе с выкупами акций среди акционеров ежегодно будет распределяться большая часть годовой прибыли. Акции Walgreens продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 1
Оставить комментарий
arsagera 28.07.2022, 17:18

General Motors Company (GM) Итоги 1 п/г 2022 года

Производитель автомобилей General Motors Company раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2022 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...

Совокупная выручка американской компании увеличилась на 7,6% до $71,7 млрд на фоне увеличения оптовых продаж автомобилей на 4,2% и роста средней цены за проданный автомобиль на 4,9%. Перейдем к рассмотрению результатов в разрезе отдельных сегментов.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...

Основным рынком для GM является Северная Америка, на которую по итогам отчетного периода приходилось 81,2% общей выручки и порядка 82,3% продаж автомобилей. В выручке признаются оптовые продажи автомобилей (продажи дилерам).

За отчетный период доходы компании в Северной Америке увеличились на 8,0%, что стало следствием роста средней цены за проданный автомобиль на 4,0% и увеличения оптовых продаж на 3,8%. Такая динамика определялась увеличением продаж легковых автомобилей, фургонов, средних пикапов и кроссоверов, частично компенсированных снижением продаж пикапов и внедорожников на фоне сокращения дилерских запасов. Прибыль сегмента до вычета процентов и налогов сократилась на 9,8% до $5,4 млрд, что стало результатом опережающего роста затрат и сдвигами в структуре продаж в сторону менее маржинальных моделей. По итогам отчетного периода компания снизила рентабельность этого сегмента до 9,3%.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...

Сегмент «Остальной мир» продемонстрировал увеличение продаж на 6,2% на фоне эффекта низкой базы прошлого года, вызванной нехваткой полупроводников. При этом выручка увеличилась до $7,1 млрд (+21,1%) на фоне роста средней цены реализации автомобилей на 14,1%. Отметим, что в отчетном периоде по данному сегменту компания заработала прибыль до вычета процентов и налогов в размере $537 млн, что стало следствием высоких чистых цен реализации и благоприятного сочетания модельного ряда.

Важной особенностью сегмента является то, что в нем учитывается прибыль по итогам деятельности совместных предприятий GM в Китае: всего в Поднебесной корпорация в отчетном периоде продала 1,1 млн автомобилей. Эти продажи принесли прибыль от участия в совместных предприятиях в размере $298 млн против $1,1 млрд годом ранее.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...

Скорректированный убыток до вычета процентов и налогов в сегменте, связанном с созданием автономных транспортных средств, увеличился более чем в полтора раза и составил $868 млн из-за увеличения затрат на исследования и разработку.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...

Снижение выручки сегмента «Финансовые услуги» связано с сокращением объема лизингового портфеля. Скорректированная прибыль до вычета процентов и налогов сократилась на 13,5% до $2,4 млрд на фоне, главным образом, на фоне увеличения резервов на возможные потери по ссудам в размере $0,3 млрд, а также по причине сокращения парка лизинговых автомобилей.

Вернемся к рассмотрению консолидированных показателей компании. Операционная прибыль составила $4,3 млрд, сократившись на 30,0%, что связано с отражением единовременных расходов в размере $1,1 млрд, связанных с отражением в отчетности опционов на акции дочерней компании Cruise Holdings, занимающейся разработкой технологий автономных транспортных средств.

В итоге чистая прибыль в отчетном периоде сократилась до $3,7 млрд., В отчетном периоде компания не выплачивала дивидендов и не проводила выкупы собственных акций.

Компания подтвердила свой прогноз по ключевым финансовым показателям на текущий год: ожидается, что чистая прибыль будет в диапазоне от $9,6 до $11,2 млрд, а скорректированная EBIT окажется в диапазоне от $13,0 -15,0 млрд.

После выхода отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив опережающий рост операционных затрат. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций незначительно сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/general_motors_company/i...

Акции General Motors Company торгуются с P/BV 2022 около 0,8 и продолжают входить в состав наших портфелей.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

0 1
Оставить комментарий
arsagera 27.07.2022, 11:10

ЛЕНТА (LENT) Итоги 1 п/г 2022 года

МКПАО «Лента» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/lenta_plc_lnta/itogi_1_p...

В отчетном периоде количество магазинов увеличилось до 809 штук, из которых 555 составили магазины малого формата, пополнившиеся в отчетном периоде 52 новыми точками. В результате торговая площадь возросла на 16,3% до 1 779 тыс. кв. м. Общая плотность продаж (выручка с 1 кв. м.) также показала положительную динамику и увеличилась на 3,5% до 295 тыс. руб./кв. м.

Совокупная выручка компании увеличилась на 20,3% до 262,5 млрд руб. за счет роста среднего чека (+9,0%), частично нивелированного снижением трафика в магазинах (-3,6%). При этом выручка гипермаркетов росла значительно более медленными темпами (+5,6%), чем выручка супермаркетов (в 2,5 раза) в соответствии со стратегией компании со смещением фокуса на последний формат. Оптовые продажи остались на прежнем уровне, составив 3,2 млрд руб. Отдельно отметим, что онлайн-продажи продолжили демонстрировать трехзначные темпы роста – доходы от продаж через онлайн-партнеров, собственный сервис «Лента Онлайн» и ранее приобретенный «Утконос» увеличились почти в 2,6 раза, достигнув 20,4 млрд руб., и составили 7,8% от общей выручки Ленты.

Валовая рентабельность несущественно увеличилась и составила 24,0%, в итоге валовая прибыль составила 63,1 млрд руб., показав рост на 26,7%.

Коммерческие и общехозяйственные расходы выросли на 43,5% до 59,3 млрд руб. на фоне повышения расходов на персонал из-за индексации заработной платы в конце 2021 года, увеличения расходов на аренду за счет приобретения магазинов «Билла» и «Семья» и увеличения расходов на коммунальные услуги.

В результате операционная прибыль снизилась на 26,6% до 8,0 млрд руб.

Чистые процентные расходы увеличились на 32,3% и составили 4,9 млрд руб. Положительные курсовые разницы составили 1,3 млрд руб. против отрицательных курсовых разниц в 589 млн руб. годом ранее, и в итоге чистая прибыль компании снизилась на 36,7%, составив 3,2 млрд руб.

Среди прочего отметим, что компания скорректировала прогноз по открытию магазинов на текущий год, заявив о планах увеличить розничную сеть не менее чем на 100 единиц.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по выручке и прибыли компании в текущем году, отразив меньшую плотность продаж в сегменте гипермаркетов и уменьшение количества открытых магазинов. Также мы убрали прогноз по годовому дивиденду на фоне обозначенных приоритетов самой компании в текущем году, направленных на финансирование развития бизнеса и уменьшение долговой нагрузки. При этом прогноз по прибыли на период 2023-2025гг. был незначительно понижен на фоне снижения количества открываемых магазинов. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/lenta_plc_lnta/itogi_1_p...

На данный момент акции компании торгуются исходя из P/BV около 0,6 и P/E около 8 и продолжают входить в число наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

0 1
Оставить комментарий
arsagera 15.07.2022, 17:03

Ковровский механический завод (KMEZ) Итоги 1 п/г 2022 г.

Затраты продолжают расти, приводя к убыткам

Ковровский механический завод опубликовал отчетность по РСБУ за 1 п/г 2022 года.

См. таблицу: Ковровский механический завод (KMEZ) Итоги 1 п/г 2022 г.: затраты продолжают расти, приводя к убыткам (arsagera.ru)

Выручка компании увеличилась на 12,2% до 712 млн руб., при этом компания не раскрыла сведений о динамике физического объема производства и средних ценах. Себестоимость увеличилась на 42,4% до 576 млн руб. В итоге завод показал валовую прибыль в размере 136,2 млн руб. Коммерческие и управленческие расходы возросли на 21,1%, составив 194 млн руб. В итоге на операционном уровне завод продемонстрировал убыток в размере 57 млн руб.

В блоке финансовых статей проценты к получению возросли более чем в шесть раз, составив 93,4 млн руб. на фоне увеличения свободных денежных средств и процентных ставок. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов возросло с 56,8 млн руб. до 68,8 млн руб., причины такого изменения остались неизвестны.

Итогом вышесказанного стало получение чистого убытка в размере 18 млн руб.

По результатам вышедшей отчетности мы несколько увеличили размер ожидаемой выручки и более существенно повысили нашу оценку затрат компании, следствием чего стало некоторое снижение потенциальной доходности ее акций.

См. таблицу: Ковровский механический завод (KMEZ) Итоги 1 п/г 2022 г.: затраты продолжают расти, приводя к убыткам (arsagera.ru)

В настоящий момент акции КМЗ торгуются с P/BV 2022 0,4 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 15.07.2022, 16:46

Челябинский металлургический комбинат (CHMK) Итоги 1 п/г 2022 г.

Гигантские финансовые доходы маскируют серьезное падение операционной прибыли

ЧМК выпустил отчетность за 1 п/г 2022 год по РСБУ.

См. таблицу: Челябинский металлургический комбинат (CHMK) Итоги 1 п/г 2022 г.: гигантские финансовые доходы маскируют серьезное падение операционной прибыли (arsagera.ru)

Выручка комбината увеличилась на 15,4%, составив 98,4 млрд руб. Компания не раскрыла операционные показатели. Со своей стороны мы можем предположить, что рост доходов компании вызван увеличением рублевых цен на реализуемую продукцию.

Операционные расходы комбината выросли на 26,2%, составив 93,3 млрд руб. Компания не предоставила подробной раскладки затрат, однако, по нашему мнению, такая динамика не в последнюю очередь была вызвана отражением в отчетности введенного акциза на жидкую сталь. В итоге операционная прибыль ЧМК сократилась более чем наполовину до 5,1 млрд руб.

В отчетном квартале финансовые вложения компании составили 71,2 млрд руб., сократившись за год на 107,0 млрд руб. в основном за счет погашения задолженности заемщиком и переводом задолженности по договору цессии. Несмотря на это проценты к получению не показали значительного снижения, составив 5,5 млрд руб. против 7,0 млрд руб. годом ранее на фоне резкого роста ставок. Процентные расходы увеличились с 5,9 млрд руб. до 7,6 млрд руб. на фоне роста стоимости обслуживания долга, составившего на конец отчетного периода 140,3 млрд руб. Положительное сальдо прочих доходов/расходов составило 36,8 млрд руб. (год назад -158,0 млн руб.), на фоне отражения положительных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля по причине резкого роста курса рубля по отношению к евро.

В итоге чистая прибыль ЧМК составила невиданные 29,9 млрд руб. Балансовая стоимость акции на конец отчетного периода составила 30 863 руб.

Мы отмечаем некоторую искусственность итогового результата, вызванного валютными колебаниями, в то время как на операционном уровне прибыль компании во втором квартале показала резкое торможение (1,1 млрд руб. против 4,0 млрд руб. кварталом ранее).

По итогам внесения фактических данных мы несколько понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, ухудшив прогноз маржинальности на операционном уровне. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежнем уровне. Наш базовый сценарий предусматривает ослабление курса рубля к основным валютам до конца текущего года на фоне снижения объемов производства с последующим их восстановлением в период 2023–2025 гг.

См. таблицу: Челябинский металлургический комбинат (CHMK) Итоги 1 п/г 2022 г.: гигантские финансовые доходы маскируют серьезное падение операционной прибыли (arsagera.ru)

Акции комбината оценены всего лишь за одну седьмую собственного капитала и продолжают входить в наши портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 15.07.2022, 12:00

Комбинат Южуралникель (UNKL) Итоги 1 п/г 2022 г.

Комбинат Южуралникель, входящий в Группу Мечел, опубликовал отчетность по РСБУ за 1 п/г 2022 г.

Напомним, что мощности завода были законсервированы в декабре 2012 года и прекращен выпуск продукции. Тем не менее, по итогам отчетного периода выручка составила 24,1 млн руб., что в четыре раза ниже показателя годичной давности. Причиной такого роста выручки стало обнуление доходов от реализации продукции собственного производства (55,6 млн руб. годом ранее), а также падение прочих доходов.

Прекратив производственную деятельность, Южуралникель продолжает функционировать в качестве кредитора других предприятий, входящих в Мечел. Объем предоставленных займов на конец отчетного периода составляет около 6,0 млрд руб., доходы по которым составили 422,7 млн руб. Это позволило компании получить чистую прибыль в размере 246,2 млн руб.

Напомним, что ранее комбинат был включен в список активов, выставленных Мечелом на продажу, однако новый покупатель так и не найден.

Балансовая цена акции Южуралникеля по итогам отчетного периода составила 14 424 руб. На данный момент акции компании не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 15.07.2022, 11:45

Группа Компаний ПИК (PIKK) Итоги 2021 г

Изменение параметров беспоставочного форварда и новые приобретения

Группа компаний ПИК раскрыла консолидированную отчетность и операционные результаты за 2021 г. Напомним, что при оценке строительных компаний мы не придаем слишком большого внимания международной отчетности в силу присущих ей специфических недостатков. В большей степени мы используем ее для общего контроля над выполнением строительной компанией ряда показателей (объемы строительства, объемы передачи жилья, величина долга и т.д.). Напоминаем, что именно стоимость портфеля проектов лежит в основе наших оценок привлекательности акций строительных компаний. К сожалению, нам не удалось найти в свободном доступе отчет оценщика о рыночной стоимости портфеля проектов по итогам предыдущего года.

См. таблицу: Группа Компаний ПИК (PIKK) Итоги 2021 г: изменение параметров беспоставочного форварда и новые приобретения (arsagera.ru)

В отчетном периоде продажи жилья выросли на 7,7% до 2 537 тыс. кв. м., при этом доля ипотечных сделок в общем объеме продаж компании составила 76%. Особую роль в росте ипотечных продаж сыграла обновленная программа субсидированной ипотеки, объявленная в апреле текущего года. Стоит отметить развитие бизнес-направления fee development (онлайн сервис по продаже квартир), по которому объем реализации недвижимости увеличился почти в два раза в рублевом выражении и составил 96,4 млрд руб.

Основной объем продаж пришелся на Москву (1 527 тыс. кв. м.). Средняя расчетная цена за квадратный метр выросла на 18,8%. В итоге сумма денежных средств по заключенным договорам составила 451,0 млрд руб. (+32,4%). Фактический объем поступления денежных средств в отчетном периоде увеличился на 39,0% до 516,0 млрд руб.

Согласно данным отчетности, общая выручка компании составила 487,8 млрд руб. (+28,3%), из которых 451,0 млрд руб. пришлись на доходы девелоперского сегмента. На операционном уровне была зафиксирована прибыль в размере 87,5 млрд руб., оставшуюся на уровне предыдущего года.

Долговая нагрузка компании возросла почти в два раза, составив 447,3 млрд руб., из которых 336,5 пришлось на проектное финансирование. Нетто-результат по финансовым статьям оказался положительным, превысив 38,9 млрд руб. причиной тому – переоценка беспоставочных финансовых инструментов (форвардных контрактов на акции компании) в размере 54,2 млрд руб. на фоне курсового роста бумаг ГК ПИК. Финансовые расходы выросли более чем в 2 раза до 19,8 млрд руб. на фоне увеличения долгового бремени, вызванного выпуском облигаций. Помимо этого, в составе финансовых статей компания признала расход в размере 2,4 млрд руб. по значительному компоненту финансирования по договорам с покупателями (в 2020 г. – 2,6 млрд руб.). В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 19,3% до 103,6 млрд руб.

Из прочих моментов отчетности заслуживает внимание быть отмеченным частичное сокращение объемов беспоставочного форвардного контракта, ставшее составной частью схемы проведенного в прошлом году SPO акций компании. Любопытно, что срок истечения форварда по договору прописан 30 июня текущего года с возможной пролонгацией до 31 января 2023 г. Ожидается, что следующая отчетность компании прояснит, завершился ли он или нет.

Также отметим приобретение компанией 50% доли в компании «Сигма Холдинг», владеющей портфелем девелоперских проектов в Москве. Необходимость финансирования данной покупки во многом объясняет увеличение совокупного долга компании.

Дополнительно отметим, что акционеры компании приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам завершившегося года.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании, отложив таковые до возобновления раскрытия информации о рыночной стоимости портфеля проектов.

См. таблицу: Группа Компаний ПИК (PIKK) Итоги 2021 г: изменение параметров беспоставочного форварда и новые приобретения (arsagera.ru)

В настоящий момент бумаги Группы торгуются с P/BV 2022 около 1,3 и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 15.07.2022, 11:17

Уральская кузница (URKZ) Итоги 1 п/г 2022 г

Внушительный рост выручки подкреплен сильным увеличением процентных доходов

Уральская кузница выпустила отчетность за 1 п/г 2022 года по РСБУ.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/uralskaya_kuznica/itogi_...

Выручка компании подскочила вдвое до 12,0 млрд руб. При этом выручка от реализации на внутреннем рынке выросла аналогичными темпами, составив 10,7 млрд руб., а экспортная выручка выросла на 27,9% до 1,3 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели, однако мы полагаем, что рост доходов был связан, главным образом, с увеличением цен на продукцию.

Операционные расходы увеличились на 60,4% до 9,7 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания отразила прибыль в размере 2,3 млрд руб., многократно превысив результат предыдущего года.

Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде компания получила 1,7 млрд руб. в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу остались на уровне 23 млрд руб., что означает существенный рост процентной ставки по выданным займам.

Столь внушительные финансовые доходы объясняются тем, что компания выдает займы Мечелу как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Долговое бремя с начала года осталось на уровне 1,9 млрд руб. Проценты к уплате составили 145,5 млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов – 273,8 млн руб. (отрицательное сальдо 91,8 млн руб. годом ранее).

Налоговая ставка компании в отчетном квартале возросла с 8,7% до 10,5%. В результате чистая прибыль компании составила 3,1 млрд руб.

По линии балансовых показателей отметим, что нераспределенная прибыль компании составила 38,2 млрд руб., а балансовая стоимость акции – 69 863 руб. Среди прочих моментов обращает на себя внимание продолжающийся рост дебиторской задолженности (14,5 млрд руб). Напомним, что существенный объем дебиторской задолженности позволяет материнской компании замещать систему платных займов безвозмездным финансированием через отсрочку платежей по торговым операциям.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили наш прогноз по прибыли на текущий год, увеличив ожидаемый объем финансовых доходов, связанных с ростом процентных ставок. Прогнозы на последующие годы не претерпели существенных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежнем уровне.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/uralskaya_kuznica/itogi_...

На данный момент акции Уральской кузницы торгуются примерно за седьмую часть собственного капитала и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 01.07.2022, 18:30

Samsung Electronics Co., Ltd (SMSN) Итоги 1 кв 2022 г.

Компания Samsung Electronics раскрыла финансовую отчетность за 1 кв. 2022 г. Отметим, что начиная с декабря 2021 г. компания объединила ранее существовавшие подразделения CE (Consumer Electronics) и IM (Information Technology & Mobile Communications) в единый сегмент - Device eXperience (DX), а также выделила новый бизнес-сегмент - Samsung Display (SDC) - из сегмента Device Solutions (DS).

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/samsung_electronics_co_l...

Совокупная выручка компании выросла на 19,0% до 77,8 трлн ₩.

Доходы основного сегмента компании – Device eXperience - увеличилась на 13,2% до 48,1 трлн ₩. Сокращение объемов реализации смартфонов было компенсировано ростом средних цен реализации по причине роста запуска продаж новых флагманских моделей, ориентированных на стандарт 5G, а также увеличения продаж премиальных планшетов. Продажи телевизоров выросли на 11,4% на фоне роста цен средних цен, вызванных выводом на рынок продуктов премиум-класса.

Выручка сегмента Device Solutions подскочила более чем на 40% до 26,9 трлн ₩ на фоне рекордных продаж серверов на фоне высокого спроса со стороны центров обработки данных, а также объемов памяти по причине спроса ряда базовых отраслей промышленности.

В сегменте Samsung Display доходы увеличились на 15,1% до 8,0 трлн ₩ на фоне существенного роста средних цен реализации, частично компенсированного падением объемов продаж.

Сегмент Harman увеличил свои доходы на 12,6% до 2,7 трлн ₩ на фоне роста спроса на продукцию со стороны автопроизводителей.

В части динамики операционной прибыли дивизионы Device Solutions и Samsung Display (SDC) показали кратный рост результатов на фоне эффекта низкой базы прошлого года в то время, как Device eXperience и Harman отметились двузначными темпами снижения на фоне увеличения удельных операционных затрат. В итоге совокупная операционная прибыль компании выросла в полтора раза, составив 14,1 трлн ₩.

Чистые финансовые доходы выросли более чем на три четверти на фоне полученной прибыли от операций с производными финансовыми инструментами. В результате чистая прибыль холдинга выросла более чем в полтора раза до 11,1 трлн ₩. Показатель EPS продемонстрировал аналогичный рост, составив $36,8 на глобальную депозитарную расписку.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили наши ожидания по росту совокупной чистой прибыли на ближайшие годы по причине сильных результатов сегментов Device Solutions и Samsung Display. В результате потенциальная доходность расписок компании несколько возросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/samsung_electronics_co_l...

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль холдинга будет находиться в диапазоне 45–55 трлн ₩, и компания продолжит постепенно наращивать дивидендные выплаты. Глобальные депозитарные расписки Samsung Electronics торгуются с мультипликатором P/BV 2022 около 1,0 и остаются одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 01.07.2022, 18:19

Micron Technology, Inc. (MU) Итоги 9 мес 2022 года

Компания Micron Technology, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2022 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/micron_technology_inc/it...

Общая выручка компании выросла на 24,1%, составив $24,1 млрд на фоне сохраняющегося высокого спроса на чипы для дата-центров и мобильных устройств.

Доходы сегмента «Память для компьютеров и сетей» возросли на 26,8%, а операционная прибыль – почти в два раза на фоне роста цен и объемов продаж на основных рынках. В результате операционная маржа увеличилась на 15,3 п.п. до 45,2% на фоне снижения удельных производственных издержек.

Сегмент «Память для мобильных устройств» также продемонстрировал сильную динамику финансовых показателей: доходы выросли на 8,2%, а операционная прибыль – на 22.1% на фоне увеличения продаж дорогостоящих мобильных продуктов MCP, а также роста средних отпускных цен на мобильные продукты DRAM.

Сегмент «Встраиваемая память» также показал высокие темпы роста финансовых показателей: операционная прибыль составила $1,3 млрд, увеличившись в 2,4 раза, а операционная рентабельность возросла на 15,4 п.п. до 34,3%, главным образом, из-за увеличения продаж, обусловленного сильным ростом спроса на автомобильном и промышленном рынках.

Доходы сегмента «Устройства хранения данных для компаний и частных лиц» увеличились на 32,2% на фоне увеличения поставок продукции и более высоких средних отпускных цен. Операционная прибыль сегмента составила $551 млн против убытка годом ранее.

В итоге операционная прибыль компании увеличилась в 2,4 раза, составив $8,2 млрд. На фоне незначительных чистых финансовых расходов и налоговых отчислений чистая прибыль компании также увеличилась более чем вдвое до $7,2 млрд.

Отметим, также, что в отчетном периоде Micron выкупил собственные акции на сумму $1,6 млрд.

Компания отмечает замедление спроса на продукцию на фоне ослабления потребительского спроса на компьютеры и смартфоны. В частности, в заключительном квартале финансового года Micron ждет выручку на уровне $7,2 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию составит всего около $1.5. Вмесите с тем в долгосрочном периоде спрос на DRAM и NAND продолжит свой рост, что обусловит дальнейшее увеличение финансовых показателей компании.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по прибыли компании на ближайшие годы, отразив меньшие темпы роста доходов основных ключевых сегментов. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/micron_technology_inc/it...

В настоящий момент акции Micron торгуются с мультипликаторами P/BV 2022 порядка 1,3 и продолжают входить в число наших приоритетов в отрасли «Technology».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 0
Оставить комментарий
31 – 40 из 18131 2 3 4 5 6 7 8 » »»

Последние записи в блоге

CIAN PLC (CIAN) Итоги 1 п/г 2022 года: первая квартальная операционная прибыль
Citigroup Inc. (С) Итоги 1 п/г 2022 г.
HeadHunter Group PLC, (HHRU)
Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. (MUFG) Итоги 1 кв. 2022 г.
Biogen Inc (BIIB) Итоги 1 п/г 2022 г.
GlaxoSmithKline plc (GSK) Итоги 1 п/г 2022 г.
Gilead Sciences, Inc.(GILD) Итоги 1 п/г 2022 г.
Merck & Co., Inc (MRK) Итоги 1 п/г 2022 г.
Pfizer Inc. (PFE) Итоги 1 п/г 2022 г.
Bayer AG Итоги 1 п/г 2022 г.

Последние комментарии в блоге

Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)

Теги

arsa (33)
акции (2122)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2296)
Башнефть (18)
блогофорум (1813)
выручка (1656)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)