Полная версия  
18+
6 0
104 комментария
101 728 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
51 – 60 из 2031«« « 2 3 4 5 6 7 8 9 10 » »»
arsagera 07.04.2022, 12:47

Соликамский магниевый завод (MGNZ) Итоги 2021 г.

Улучшение рентабельности деятельности на фоне продолжающихся судебных исков.

Соликамский магниевый завод опубликовал финансовую отчетность по РСБУ за 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/so...

Выручка СМЗ увеличилась на 15,5% до 9,2 млрд руб., что связано с ростом доходов от продаж магния.

Операционные расходы прибавили 12%, составив 8,5 млрд руб. В итоге завод зафиксировал почти двукратный рост операционной прибыли, составившей 730 млн руб.

По линии финансовых статей компания получила доход 101 млн руб. от участия в других организациях, главным образом, от ООО «Соликамский завод десульфуратов». Долговая нагрузка за год не изменилась и осталась на уровне 287 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 90 млн руб.

В итоге в отчетном периоде СМЗ показал чистую прибыль в размере 592 млн руб., что на 65,7% выше прошлогоднего результата.

Основными событием последнего времени на предприятии является корпоративный конфликт, вспыхнувший между крупными акционерами, а также суды относительно незаконности приватизации завода. Напомним, что генпрокуратура РФ подала иск об истребовании в пользу государства акций, принадлежащих четырем акционерам-физлицам (суммарно 89,5%), мотивируя тем, что приватизация завода в период 1992-1996 годов была проведена с нарушением действующего на тот момент законодательства. СМЗ занимается переработкой редкоземельных материалов и радиоактивных элементов, в этой связи разрешить приватизацию должно было правительство РФ, а не органы субъекта федерации. Добавим, что судом принят акт о запрете акционерам СМЗ голосовать на общем собрании акционеров и принимать решение по вопросу о выплате (объявлении) дивидендов.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент бумаги СМЗ не входят в состав наших портфелей.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 07.04.2022, 12:46

МГТС (MGTS) Итоги 2021 г.: прочие доходы обеспечили рост прибыли

Компания «МГТС» раскрыла финансовую отчетность по РСБУ за 2021 год.

Выручка компании увеличилась на 0,4%, составив 40,3 млрд руб. Доходы по основному направлению – услуги связи – сократилась на 8,1% до 24,9 млрд руб.

Операционные расходы выросли на 5,3% до 30,4 млрд руб. Отметим рост затрат на сырье и материалы на 8% до 8,1 млрд руб., увеличение затрат на оплату труда на 12,4% до 6,6 млрд руб. а также рост коммерческих расходов на 21,4% до 1,9 млрд руб. В итоге операционная прибыль сократилась на 12% до 9,9 млрд руб. Чистые финансовые доходы увеличились сразу вдвое до 7,5 млрд руб. по причине увеличения прочих доходов на 35,2% до 6,4 млрд руб., на фоне более высокого возмещения организации убытков за счет бюджетных средств за утрату имущества, расположенного на территории городской застройки, а также восстановления резервов по судебным искам и сомнительным долгам. Прочие расходы при этом сократились в 2,5 раза до 686,4 млн руб. на фоне отсутствия начислений вышеуказанных резервов.

В результате чистая прибыль компании увеличилась на 18%, составив 14,5 млрд руб.

Напомним, что в прошлом году компания отказалась от выплаты дивидендов на фоне ухудшения макроэкономической ситуации, что шло в разрез с ее дивидендной политикой. Велика вероятность, что и в этом году компания откажется от выплат.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент бумаги МГТС не входят в состав наших портфелей.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 06.04.2022, 11:11

Надеждинский металлургический завод (METZ, METZP) Итоги 2021 г.

Рекордный результат и выход собственного капитала в положительную зону

Надеждинский металлургический завод раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2021 год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Выручка завода выросла на 78,2% до 33 млрд руб., что, вероятнее всего, связано с ростом цен на продукцию. Операционные расходы завода выросли на 55,3%, составив 27,1 млрд руб. В итоге операционная прибыль завода увеличилась более чем в пять раз, составив 6 млрд руб.

В финансовых статьях по-прежнему велика доля расходов на обслуживание значительного долга (6,9 млрд руб.), составивших 657,8 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 104,3 млн руб. против положительного в размере 797,3 млн руб., полученного годом ранее, благодаря безвозмездной финансовой помощи от ООО «УГМК-Сталь» в размере 1 млрд руб.

В итоге завод смог заработать чистую прибыль в размере 4,1 млрд руб., что в 3,5 раза выше прошлогоднего результата.

Среди прочих моментов стоит подчеркнуть наметившееся снижение существенного долга с 10,9 млрд руб. до 6,9 млрд руб.), а также продолжающееся выход собственного капитала в положительную зону (1,4 млрд руб.).

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент привилегированные акции завода входят в ряд наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 06.04.2022, 10:43

Globaltrans Investment plc (GLTR) Итоги 2021 года.

Восстановление ключевых показателей во втором полугодии

Компания Globaltrans раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 г.

См. таблицу: https://docs.google.com/document/d/1OVwIkYn6cMk...

В отчетном периоде грузооборот компании сократился на 2,3% на фоне возобновления роста данного показателя во втором полугодии (+8,0% по сравнению с первым полугодием) благодаря активному восстановлению грузооборота железных дорого по стране в целом (+3,6%). Отметим, что снижение грузооборота и объема перевезенных грузов (-4,3%), связанного с задержками в портах, вызванных погодными условиями, и затрудненность движения на ключевых объектах клиентов компании в первом полугодии, не были в полном объеме компенсированы восстановлением грузооборота в сегментах нефти и нефтепродуктов.

Скорректированная выручка в сегменте полувагонов выросла на 7,0%, составив 33,0 млрд руб., на фоне роста суточных ставок предоставления полувагона почти в 3,8 раза. В итоге скорректированная выручка увеличилась на 6,5%, составив 58,5 млрд руб.

Операционные расходы показали рост 4,0%, составив 51,5 млрд руб. в основном из-за увеличения возмещаемых затрат (плата за инфраструктуру и локомотивы, услуги, предоставленные другими транспортными организациями) до 31,3 млрд руб. (+3,6%), а также расходов на оплату труда до 5,5 млрд руб. (+32,2%) на фоне роста численности персонала, индексации заработной платы и увеличения бонусного вознаграждения.

В итоге операционная прибыль компании увеличилась на 15,0% до 21,6 млрд руб.

Чистые финансовые расходы увеличились на 4,3% до 2,2 млрд руб. На обслуживание своего долга (37,2 млрд руб.) компания потратила 2,5 млрд руб. Отрицательные курсовые разницы составили 9,6 млн руб. В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 22,7% до 13,0 млрд руб.

По линии корпоративных новостей добавим, что группа Globaltrans в феврале 2022 года увеличила долю в ООО «БалтТрансСервис» до 100%, потратив дополнительно 9,0 млрд руб. Будучи единственным владельцем оператора железнодорожных цистерн, специализирующегося на перевозке нефтепродуктов и нефти, группа получит полный доступ к свободному денежному потоку в этом прибыльном бизнесе. Также в апреле 2021 года акционеры компании одобрили продление программы выкупа ГДР до апреля 2022 года. В 2022 году Компания приобрела дополнительные на сумму 345 780 ГДР, таким образом, на данный момент общее количество приобретенных ГДР составляет 422 657.

Отметим, что Совет директоров Компании не рекомендовал выплачивать финальные дивиденды за 2021 год. Ранее компания выплатила промежуточные дивиденды в размере 22,5 руб. на акцию или GDR (в общей сложности 4,0 млрд руб.).

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент бумаги компании не входят в состав наших портфелей.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 06.04.2022, 10:41

Ашинский металлургический завод (AMEZ) Итоги 2021 г.

Рекордная прибыль и неопределенность относительно завершения инвестпрограммы

Ашинский метзавод опубликовал отчетность за 2021 г. по РСБУ.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Выручка завода увеличилась на 62,9% до 39,8 млрд руб. По нашим оценкам, этот результат стал, главным образом, следствием роста цен реализации металлопродукции.

Операционные расходы, большую часть которых составляют затраты на сырье, выросли на 32%, составив 30 млрд руб. Как следствие, операционная прибыль выросла более чем в пять раз до 9,9 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим отрицательное сальдо прочих доходов и расходов в размере 372 млн руб. (годом ранее – убыток 1,5 млрд руб.) по причине низкой волатильности курса рубля (напомним, что основную часть долговой нагрузки в 4,9 млрд руб. составляют заимствования в евро).

Процентные расходы сократились на 13,3% до 285,8 млн руб. В итоге чистая прибыль завода составила 7,4 млрд руб., против символического результата годом ранее. Отметим, что это рекордный для компании результат.

Вместе с выходом отчетности компания сообщила, что в феврале текущего года досрочно погасила свой единственный валютный кредит и не имеет больше внешних обязательств. Помимо этого, в компании отметили, что продолжающаяся политическая напряженность и повышенная волатильность на финансовых и товарных рынках могут повлиять на будущие дивидендные доходы акционеров и реализацию инвестиционных проектов компании.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент бумаги Ашинского метзавода не входят в состав наших портфелей.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 06.04.2022, 10:40

Группа ЛСР (LSRG) Итоги 2021 г.

Резкий скачок стоимости портфеля проектов на фоне масштабного выкупа собственных акций

Группа ЛСР раскрыла финансовую отчетность по МСФО за 2021 г. Напомним, что при оценке строительных компаний мы не придаем слишком большого внимания международной отчетности в силу присущих ей специфических недостатков. В большей степени мы используем ее для общего контроля за динамикой ряда показателей строительной компании (объемы строительства, величина долга), а в случае с Группой ЛСР - и за работой дивизиона стройматериалов.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/stroitelstvo_nedvizhimos...

Согласно вышедшим данным, выручка компании увеличилась на 10,6% до 130,5 млрд руб.

Основной сегмент - недвижимость и строительство - показал увеличение доходов на 6,4% до 102,3 млрд руб. В отчетном периоде количество новых контрактов на продажу квартир упало на четверть до 613 тыс. кв. м. Средняя цена реализованной недвижимости составила 167 тыс. руб. за кв. м. (+43,5%), что объясняется резкой активизацией спроса на жилую недвижимость во всех сегментах присутствия компании.

Положительную динамику показал сегмент строительных материалов, чьи доходы увеличились на 16,7% до 20,8 млрд руб. на фоне стабильной динамики в строительной отрасли. В частности, был зафиксирован прирост выручки газобетона благодаря увеличению объемов поставок, а также рост выручки кирпича за счет увеличения средней цены реализации.

Затраты компании сократились на 1,5% до 77,8 млрд руб. Коммерческие и административные расходы прибавили 22,7% на фоне увеличения затрат на персонал, отчислений на социальную инфраструктуру и расходов по завершенным проектам.

Сальдо прочие доходов/расходов оказалось отрицательным во многом за счет убытков от выбытия основных средств в размере 210 млн руб. Еще 446 млн руб. пришлось на прочие расходы, структуру которых компания не раскрыла. В 2020 г. итоговое сальдо оказалось положительным за счет прибыли от выбытия ряда активов.

В итоге операционная прибыль компании выросла на 39,3% до 31,7 млрд руб.

Чистые финансовые расходы компании выросли на 21,5% до 8,4 млрд руб. во многом вследствие увеличения процентных расходов с 6,3 млрд руб. до 8,6 млрд руб. на фоне резкого роста долгового портфеля (со 102,7 млрд руб. до 169,3 млрд руб.).

В итоге чистая прибыль компании выросла на 35,3%, составив 16,3 млрд руб.

Наиболее интересные новости пришли по линии балансовых показателей. Несмотря на внушительный рост чистой прибыли собственный капитал не претерпел серьезных изменений, оставшись в районе 92 млрд руб. Произошло это потому, что в отчетном периоде компания выкупила собственных акций в объеме 17,7 млн штук. Если добавить к этому еще 1,7 млн штук, выкупленных в январе-феврале текущего года, то общий пакет квазиказначейских акций можно оценить примерно в 20 млн штук (из 103 млн штук, выпущенных в обращение). Добавив к этому увеличение доли мажоритарным акционером, нетрудно прийти к выводу о значительном сокращении акций в свободном обращении. Сохранение подобной тенденции в текущем году может привести к тому, что на повестку дня может встать вопрос о делистинге акций или о полной консолидации компании. Столь масштабный выкуп собственных акций также понижает вероятность значительных дивидендных выплат компанией.

Еще одним важным моментом стала публикация рыночной стоимости портфеля проектов компании. За 2021 г. эта величина выросла с 276,3 млрд руб. до 471,5 млрд руб. Это весьма впечатляющая динамика даже с поправкой на возросший долг компании.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент бумаги Группы ЛСР продолжают входить в состав наших портфелей акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 04.04.2022, 18:24

Сегежа Групп (SGZH) Итоги 2021 года: чистый убыток трансформировался в чистую прибыль

Компания Сегежа раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/segezha_grupp_sgzh/itogi...

В отчетном периоде совокупная выручка компании выросла более чем на треть и составила 92,4 млрд руб. При этом маржинальность OIBDA увеличилась с 25,3% до 31,6%, и в итоге консолидированная OIBDA показала рост на 67,5%, составив 29,3 млрд руб. Для лучшего понимания динамики финансовых показателей проанализируем результаты компании в разрезе операционных сегментов.

В сегменте «Бумага и упаковка» выручка увеличилась на 11,4% и составила 39,7 млрд руб. Незначительный рост выручки связан с сокращением объемов продаж мешочной бумаги до 224 тыс. тонн (-22,5%) в основном по причине проведения запланированных ремонтных работ на Сегежском ЦБК. При этом в отчетном периоде наблюдался рост цен на мешочную бумагу (за 2021 год средняя розничная цена мешочной бумаги выросла на 47,5% до 782 евро/т), тем не менее OIBDA сегмента на фоне слабых результатов 4 квартала снизилась на 15,8% и составила 8,4 млрд руб.

Выручка сегмента «Лесные ресурсы и деревообработка» внесла наибольший вклад в рост общих доходов Сегежи: она выросла на 51,2% и составила 29,0 млрд руб., несмотря на падение уровня продаж пиломатериалов на 13,2% до 1056 тыс. м3. Положительная динамика доходов была обусловлена ростом цен на пиломатериалы на 69,1% до 230 евро/м3. Среди факторов роста цен на лесное сырье можно отметить дефицит хвойного пиловочника. Значительный рост отпускных цен на продукцию привел к увеличению OIBDA сегмента в 2,8 раза до 16,4 млрд руб.

Рост цен также коснулся фанеры, которая подорожала в 2,1 раза. Несмотря на снижение уровня продаж фанеры на 4,1% до 178 тыс. м3 выручка в сегменте «Фанера и плиты» возросла на 63,6% и составила 12,5 млрд руб. Увеличение отпускных цен на продукцию естественным образом сказался на маржинальности, в результате чего OIBDA сегмента выросла более чем вдвое до 6,4 млрд руб.

Процентные расходы увеличились с 3,4 млрд руб. до 3,9 млрд руб. в связи с наращиванием долга на 38,4% до 73,7 млрд руб. Процентные доходы возросли в 4,4 раза до 772,4 млн руб. на фоне увеличения объема денежных средств, привлеченных в ходе IPO. Кроме того, компания получила положительные курсовые разницы в размере 759 млн руб. против отрицательного значения 7,7 млрд руб. годом ранее. В результате чистые финансовые расходы составили 2 млрд руб., сократившись почти в 6 раз.

В итоге чистая прибыль компании составила 15,3 млрд руб. против убытка в 1,4 млрд руб. годом ранее.

Отметим, что в отчетном периоде Segezha Group открыла новый пеллетный завод в Вологодской области. Мощность нового цеха - 65 тыс. т продукции в год. Инвестиции в проект превысили 1 млрд руб. Также компания начала работу на японском рынке клееного бруса и конструкционной клееной балки. В Японию поставлена контейнерами первая партия продукции АО «Сокольский Деревообрабатывающий Комбинат» - 10 контейнеров (550 м3). Покупателем продукции является SOJITZ BUILDING MATERIALS Corporation

Отметим также, что вопрос о выплате финальных дивидендов за 2021 год остается открытым. Ранее компания выплатила промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2021 года в размере 0,42 руб. на акцию (в общей сложности 6,6 млрд руб.).

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент акции компании не входят в состав наших портфелей акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 04.04.2022, 18:24

POSCO Holdings (PKX) Итоги 2021 года

POSCO Holdings (ранее – POSCO) раскрыла финансовую отчетность по итогам 2021 года, которая включает подробные операционные данные и разбивку финансовых результатов по ключевым сегментам компании.

Выручка компании выросла на 32,1%, составив ₩76 332 млрд на фоне роста цен реализации стальной продукции и объемов ее производства. При этом в долларовом выражении рост выручки составил 36,1% (до $66,7 млрд). Обратимся к анализу динамики финансовых результатов сегментов компании.

1. Сталь

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/posco/itogi_2021_goda/

В стальном дивизионе на фоне роста спроса на продукцию, объемы производства листовой стали увеличились на 4,5% до 32,2 млн т. При этом средняя цена реализации стали выросла на 55,9% до ₩970 тыс. за тонну. Это привело к увеличению общей выручки сегмента на 42,2% до ₩41,1 трлн. Операционная прибыль на фоне низкой базы 2020 года взлетела в 5,9 раз до ₩8,1 трлн. При этом рентабельность продаж подскочила на 15 п.п. до 19,8%.

2. Трейдинг

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/posco/itogi_2021_goda/

Выручка от различных операций дивизиона «Трейдинг» показала разнонаправленную динамику. Так, выручка от операций с металлами, являющаяся основным компонентом общей выручки, выросла на 55,4% до ₩36,5 трлн, выручка от операций с химическими веществами и энергоносителями увеличилась на 19,8% до ₩4,1 трлн, а выручка от прочих операций сократилась на 11,5% до ₩4,9 трлн. Общая выручка сегмента увеличилась на 29,6% и составила ₩25,1 трлн, при этом операционная прибыль показала рост на 23,8%, составив ₩488,9 млрд. Рентабельность дивизиона изменилась незначительно, снизившись на 0,1 п.п. и составив 2%.

3. Проектирование и строительство

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/posco/itogi_2021_goda/

В строительном сегменте выручка от отечественного строительства снизилась на 7,1% до ₩5,7 трлн, в то время как выручка от зарубежного строительства и прочих работ выросла на 16,9% до ₩1,7 трлн. В результате общая выручка сократилась на 2,7% и составила ₩6,4 трлн. Несмотря на сокращение общей выручки, операционная прибыль дивизиона выросла на 10,1% до ₩424,1 млрд. На этом фоне рентабельность сегмента увеличилась на 0,7 п.п. до 6,6%.

4. Прочее

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/posco/itogi_2021_goda/

Значительную долю выручки сегмента «Прочее» формируют поступления от реализации выработанной электроэнергии. На фоне роста тарифа на электроэнергию на 36,1%, частично компенсированного сокращением объема выработки электроэнергии на 3,6%, общая выручка сегмента выросла на 26,7% до ₩3,8 трлн. При этом операционная прибыль сократилась на 19,3% до ₩202 млрд, а рентабельность потеряла 3 п.п. и составила 5,4%. Давление на рентабельность оказал рост издержек вследствие скачка цен на сжиженный природный газ, который Posco Energy использует в качестве сырья для выработки электроэнергии.

Вернемся к анализу консолидированных показателей Группы.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/posco/itogi_2021_goda/

Отметим, что операционная прибыль выросла в 4 раза до $8,1 млрд на фоне увеличения валовой прибыли в 2,5 раза. Прибыль до выплаты налогов продемонстрировала рост в 4,8 раза до $8,2 млрд. При этом чистая прибыль компании под влиянием несколько возросшей эффективной ставки налога, выросла в 4,3 раза и составила $5,8 млрд.

Отдельно отметим, что в январе 2022 года POSCO провела внеочередное Общее собрание акционеров, по итогам которого большинством голосов было принято решение о переходе компании к холдинговой структуре. По заявлениям руководства, это делается для повышения устойчивости основного сталелитейного бизнеса в условиях глобального перехода к низкоуглеродной экономике. После одобрения акционерами, группа была разделена на две части: POSCO Holdings, новую холдинговую компанию, и POSCO, сталелитейное подразделение, полностью принадлежащее холдинговой фирме.

В целом, вышедшая отчетность оказалась лучше наших ожиданий на фоне сохраняющихся на высоком уровне цен на стальную продукцию. По ее результатам мы повысили прогноз финансовых показателей компании на ближайший год, оставив практически неизменными наши ожидания на последующие годы.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/posco/itogi_2021_goda/

Говоря о будущих результатах деятельности компании, мы ожидаем, что в 2022 году ее чистая прибыль составит около $4,3 млрд на фоне позитивной конъюнктуры на рынке стали, но в диапазоне 3-4 лет она будет стремиться к $3 млрд. на фоне сокращения рентабельности стального дивизиона. При этом мы считаем, что с учетом устойчивой дивидендной политики, в ближайшие годы POSCO будет направлять на выплату дивидендов около 25% чистой прибыли. Сейчас американские депозитарные расписки компании обращаются с мультипликатором P/BV 2022 около 0,4 и входят в наш портфель зарубежных акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 04.04.2022, 11:11

En+ Group (ENPG) Итоги 2021 г.: дорогой алюминий обеспечил кратный рост прибыли

Холдинговая компания «ЭН+ ГРУП» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/en_group_enpl/itogi_2021...

Общая выручка Энергетического сегмента увеличилась на 16,4% до $2,7 млрд. Выручка от реализации электроэнергии возросла на 30,5% до $1,5 млрд, что в основном было обусловлено обесценением рубля и увеличением объемов генерации электроэнергии на 10%. Реализация тепловой энергии прибавила 9,2% до $465 млн вследствие роста цен на теплоэнергию. Чистая прибыль Энергетического сегмента выросла на 45,5% до $374 млн.

Общая выручка Металлургического сегмента выросла на 40%, составив $12 млрд, на фоне увеличения среднегодовой цены реализации алюминия на 41,4%. Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов прибавила 40,1%, составив $9,8 млрд. Выручка от реализации глинозема выросла на 14,6% до $612 млн в связи с увеличением средней цены реализации на 18,2%, что было частично нивелировано сокращением объема реализации глинозема на 3,0%. Выручка от реализации фольги и прочей алюминиевой продукции прибавила 40,2%, составив $767 млн на фоне роста доходов от реализации фольги и алюминиевых колесных дисков.

Прибыль сегмента в отчетном периоде составила $3,2 млрд, что более чем в четыре раза превышает прошлогодний результат. Помимо роста цен реализации на продукцию итоговый результат сегмента во многом был предопределен прибылью от участия в капитале Норильского никеля и разовой прибылью от участия в обратном выкупе акций Норильского Никеля.

В итоге чистая прибыль компании составила $3,5 млрд, прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании – $2,1 млрд, в 2,5 раза превысив результат предыдущего года.

Напомним, что при оценке холдинга «ЭН+ ГРУП» в отчетности РУСАЛа мы обнаружили существенную разницу между рыночной оценкой пакета акций ГМК Норильский Никель и его отражением в бухгалтерском балансе. Это заставило нас учесть долю компании в Норильском Никеле по рыночной стоимости. Проведенные корректировки нашли свое отражение в росте собственного капитала холдинга, по аналогии с моделью ОК «РУСАЛ».

«ЭН+ ГРУП» в настоящее время пересматривает стратегию в отношении РУСАЛа, рассматривая, в том числе возможность выделения его международных активов в отдельную компанию, которую будут контролировать менеджмент «ЭН+ ГРУП» и нероссийские инвесторы. Помимо этого, в прошлом году в компании объявили о подготовке выделения высокоуглеродного бизнеса РУСАЛа в рамках программы декарбонизации. Сроки и детали этой сделки пока неизвестны.

Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

В настоящий момент бумаги «ЭН+ ГРУП» продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
arsagera 04.04.2022, 11:10

Micron Technology, Inc. (MU) Итоги 1 п/г 2022 года

Компания Micron Technology, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 1 п/г 2022 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/micron_technology_inc/it...

Общая выручка компании выросла на 28,8%, составив $15,5 млрд на фоне дефицита чипов для дата-центров и мобильных устройств.

Доходы сегмента «Память для компьютеров и сетей» возросли на 32,5%, а операционная прибыль – в 2,5 раза на фоне роста цен и объемов продаж на основных рынках. В результате операционная маржа увеличилась на 21,9 п.п. до 44,9% на фоне снижения удельных производственных издержек.

Сегмент «Память для мобильных устройств» также продемонстрировал сильную динамику финансовых показателей: доходы выросли на 14,2%, а операционная прибыль – на 45,3% на фоне увеличения продаж дорогостоящих мобильных продуктов MCP, а также роста средних отпускных цен на мобильные продукты DRAM.

Сегмент «Встраиваемая память» также показал высокие темпы роста финансовых показателей: операционная прибыль составила $843 млн, увеличившись более чем в 3 раза, а операционная рентабельность возросла на 19,1 п.п. до 33,8%, главным образом, из-за увеличения продаж, обусловленного сильным ростом спроса на автомобильном и промышленном рынках.

Доходы сегмента «Устройства хранения данных для компаний и частных лиц» увеличились на 31,8% на фоне увеличения поставок продукции и более высоких средних отпускных цен. Операционная прибыль сегмента составила $330 млн против убытка годом ранее.

В итоге операционная прибыль компании увеличилась более чем в три раза, составив $5,2 млрд. На фоне незначительных чистых финансовых расходов и расходов по налогу на прибыль чистая прибыль компании также увеличилась более чем втрое до $4,6 млрд.

Отметим, также, что в отчетном периоде Micron выкупил собственные акции на сумму $667 млн.

По прогнозам компании, спрос на DRAM и NAND в 2022 календарном году продолжит свой рост. В третьем квартале 2022 г. Micron ждет роста выручки примерно на 47%, до $8,7 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию составит около $2,3. В компании также отмечают, что спрос на модули памяти будет превышать предложение также в течение всего 2022 года.

По итогам вышедшей отчетности и ожиданий менеджмента мы незначительно подняли прогноз по прибыли компании на текущий год, отразив большую маржинальность сегмента «Память для компьютеров и сетей». Прогнозы на последующие годы остались на прежнем уровне. Помимо этого, мы увеличили наши ожидания по дивидендным выплатам на всем прогнозном периоде. В результате потенциальная доходность акций компании не претерпела серьезных изменений.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/micron_technology_inc/it...

В настоящий момент акции Micron торгуются с мультипликаторами P/BV 2022 порядка 1,6 и продолжают входить в число наших приоритетов в отрасли «Technology».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Оставить комментарий
51 – 60 из 2031«« « 2 3 4 5 6 7 8 9 10 » »»

Последние записи в блоге

Equinor ASA (EQNR) Итоги 1 кв. 2022 г.
Volkswagen AG Итоги 1 кв. 2022 года
Intel Corporation Итоги 1 кв. 2022 года
AT&T Inc. Итоги 1 кв 2022 года
Eni S.p.A. (E) Итоги 1 кв. 2022 г.
Русгрэйн Холдинг (RUGR) Итоги 2021 года: чистая прибыль на фоне выбытия дочерней компании
Shell plc. (SHEL) Итоги 1 кв. 2022 г.
Ozon Holdings PLC (OZON) Итоги 2021 года: маркетплейс и его развитие в приоритете
BP plc (BP) Итоги 1 кв. 2022 г.
Deutsche Lufthansa Aktiengesellschaft (LHA.DE) Итоги 1 кв 2022 года

Последние комментарии в блоге

Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)

Теги

arsa (33)
акции (2031)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2204)
Башнефть (18)
блогофорум (1721)
выручка (1564)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)