Полная версия  
18+
6 0
104 комментария
102 781 посетитель

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 5 из 51
arsagera 09.08.2017, 16:44

Соликамский магниевый завод (MGNZ). Итоги 1 п/г 2017 г.: внутригодовой убыток увеличивается

Соликамский магниевый завод опубликовал бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 1 п/г 2017 г.

См. Таблицу 1:

http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sol...

Выручка СМЗ сократилась на 12,7%, составив 2,8 млрд руб. При этом доходы в магниевом обеспечили половину общей выручки (1 406 млн руб.), а в редкоземельном – порядка 43% (1 200 млн руб.). На наш взгляд, падение доходов компании объясняется произошедшим укреплением рубля на фоне некоторого роста мировым цен на металлы.

Операционные расходы снизились всего на 3,2%, составив 3,0 млрд руб. В итоге вместо операционной прибыли годом ранее завод зафиксировал операционный убыток 243 млн руб.

По линии финансовых статей компания получила доход 80 млн рублей от участия в других организациях. Долговая нагрузка с начала года выросла почти на 15% до 537 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 47 млн руб.

В итоге в отчетном периоде СМЗ показал чистый убыток в размере 225,0 млн руб. против символической чистой прибыли годом ранее.

См. Таблицу 2:

http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sol...

По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов текущего года, отразив слабую способность завода обеспечивать положительную рентабельность на уровне операционной прибыли в условиях укрепления национальной валюты.

В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV около 0,5 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
0 0
Оставить комментарий
arsagera 09.08.2017, 12:44

Eaton Corporation plc. Итоги 1 п/г 2017 года

Компания Eaton Corporation plc раскрыла консолидированную отчетность за первые шесть месяцев 2017 года.

См. Таблицу 1:

http://bf.arsagera.ru/eaton_corporation_plc/ito...

Совокупная выручка компании выросла на 0.9% - до $9.98 млрд. Наибольшее снижение доходов продемонстрировал сегмент «Аэрокосмические решения» – его выручка упала на 3.0% до $865 млн под влиянием уменьшения объемов продаж (-1%) и негативного изменения валютных курсов (-2%). Выручка сегмента «Электротехнические системы и услуги» снизилась на 0.9% до $2.7 млрд, также под влиянием негативного изменения валютных курсов. Сегмент решений для транспортных средств (+0.5%) показал слабую динамику продаж из-за противоположно направленных тенденций: роста на рынках Северной и Южной Америки, и снижения объема продаж в Европе. Заметный рост показал дивизион гидравлических решений: выручка выросла на 7.0% - до $1.2 млрд. Это было связано с органическим повышением продаж (+9%), что частично компенсировалось негативными изменениями валютных курсов (-2%). Наиболее крупный сегмент – электротехническая продукция – показал рост выручки до $3.5 млрд (+1.4%). Продажи сегмента выросли за счет органического повышения объемов реализации (+2%) во всех регионах, что частично компенсировалось негативными изменениями валютных курсов (-1%).

Прибыль до налогообложения выросла на 3.9% - до $1.03 млрд. Повышение рентабельности в гидравлическом и сегменте электротехнической продукции позволило нарастить прибыль по этим направлениям. Значительное увеличение операционной рентабельности в сегменте «Гидравлические решения» было обусловлено ростом объемов продаж и экономией от мероприятий по реструктуризации. Расходы корпоративного центра увеличились на 3.1%, что было обусловлено, в том числе, увеличением расходов на запасы, чей рост был частично компенсирован уменьшением амортизации нематериальных активов и пенсионных расходов. Уровень эффективной налоговой ставки составил 8.3%, против 10.1% годом ранее.

В итоге чистая прибыль Eaton за полугодие выросла на 5.8% - до $947 млн.

В целом отчетность Eaton Corporation вышла несколько хуже наших ожиданий, и мы внесли необходимые изменения в наш прогноз в части темпов роста объемов продаж на будущие периоды.

См. Таблицу 2:

http://bf.arsagera.ru/eaton_corporation_plc/ito...

Если говорить о будущих результатах компании, то мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе компания будет способна зарабатывать чистую прибыль в диапазоне $2.0-2.3 млрд, продолжая повышать размер дивидендов и проводя умеренную политику обратных выкупов акций. Акции Eaton Corporation plc торгуются с P/E 2017 около 17 и входят в число наших приоритетов в секторе «производство для промышленности».

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 09.08.2017, 12:03

Gilead Sciences, Inc. Итоги 1 п/г 2017 г.

Компания Gilead Sciences Inc выпустила отчетность за 1 п/г 2017 г.

См. Таблицу 1:

http://bf.arsagera.ru/gilead_sciences_inc/itogi...

Выручка компании снизилась на 12,4% до 13,6 млрд дол. При этом падение продаж противовирусных препаратов на 18,9% было отчасти компенсировано ростом доходов от прочей продукции.

Среди продаж противовирусных препаратов наблюдалась различная динамика. В то время как сегмент препаратов для лечения ВИЧ показал рост с 6 млрд дол. до 6,8 млрд дол., сегмент препаратов для лечения гепатита сократил свои продажи с 8,3 млрд дол. до 5,4 млрд дол. Такое падение было обусловлено снижением продаж препаратов Harvoni и Sovaldi, что частично было компенсировано началом продаж препарата Epclusa, стартовавших в Соединенных Штатах и Европе в июне и июле 2016 года соответственно.

В разрезе географических сегментов 70% годовой выручки пришлось на североамериканский рынок, 20% - на европейский, и 10% - на прочие регионы.

Затраты компании снижались чуть меньшими темпами и составили 5,6 млрд дол. (-11,8%), что было связано в первую очередь с ростом коммерческих и административных расходов с 1,58 до 1,75 млрд дол. В результате операционная прибыль сократилась на 12,7% до 8 млрд дол., а чистая прибыль компании снизилась на 18,2% до 5,8 млрд дол.

По состоянию на конец отчетного периода размер наличности и рыночных ценных бумаг на счетах компании достиг 36,6 млрд дол. Годовой денежный поток от операционной деятельности составил 6,5 млрд дол.

В течение 1 п/г 2017 года компания выкупила собственных акций на сумму 695 млн дол., и выплатила дивиденды на сумму 1,37 млрд дол. В общей сложности компания вернула своим акционерам порядка 35% заработанной чистой прибыли отчетного периода.

После выхода отчетности мы внесли изменения в прогноз доходов компании в сторону повышения в соответствии с ориентирами самой Gilead.

См. Таблицу 2:

http://bf.arsagera.ru/gilead_sciences_inc/itogi...

После фантастического скачка финансовых показателей за последние годы, вызванных выводом на рынок инновационных противовирусных препаратов, годовая чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне 11-11,5 млрд дол., что, на наш взгляд, является очень хорошим результатом. Мы ожидаем, что компания продолжит достаточно щедро делиться доходами со своими акционерами, направляя на это не менее двух третей своей годовой прибыли, большая часть из которой будет распределяться через механизм выкупов акций. В настоящий момент акции Gilead Sciences торгуются исходя из P/E 2017 около 8,5 и входят в число наших приоритетов.

0 0
Оставить комментарий
arsagera 09.08.2017, 11:32

Apple Inc. Итоги 9 месяцев 2017 финансового года

Компания Apple Inc. раскрыла финансовую отчетность за 9 месяцев 2017 финансового года. Напомним, что финансовый год у компании Apple заканчивается в конце сентября.

См. Таблицу 1:

http://bf.arsagera.ru/apple_inc/itogi_9_mesyace...

Совокупная выручка компании выросла на 4.7% - до $176.7 млрд. Выручка от продаж основного продукта Apple – iPhone - повысилась на 3.6% - до $112.5 млрд. Причинами роста послужили увеличение физического объема продаж на 2.2% и повышение средней цены реализации на 1.4%. Компания связывает такие результаты с повышением спроса на более дорогие смартфоны в своей продуктовой линейке.

Сегмент планшетов IPad продолжают демонстрировать негативную динамику, которая в очередной раз оказалась худшей среди всех продуктов компании. Выручка обрушилась на 12.1% - до $14.4 млрд. Снижение обусловлено падением объемов продаж на 8% (-17% по итогам 6 мес. 2017 фин. года) и уменьшением средней цены устройства на 4.5%.

Выручка от продаж персональных компьютеров и ноутбуков показала рост на 9.3%. Всего было продано на 267 тыс. устройств больше, чем годом ранее; при этом средняя цена выросла на 7.2 %. Рост цен обусловлен обновлением модельной линейки MacBook Pro.

Самым быстрорастущим оказался сегмент программного обеспечения и сервисов, выручка которого повысилась на 19.2% - до $21.5 млрд, а выручка от продажи прочих продуктов компании (Apple Watch, Apple TV и т.д.) увеличилась на 10% - до $9.6 млрд.

Операционная прибыль компании показала снижение на 0.1% - до $48.2 млрд. Причиной падения стало уменьшение валовой рентабельности на 0.8 п.п. и опережающий выручку рост расходов на исследования и разработки.

Финансовые доходы выросли более чем вдвое, составив $1.9 млрд из-за отсутствия в отчетном периоде существенных отрицательных курсовых разниц, которые имели место годом ранее. В итоге чистая прибыль Apple незначительно выросла и составила $37.6 млрд. С учетом выкупа компанией собственных акций на $25 млрд показатель EPS вырос на 7.8% - до $7.18.

В целом отчетность вышла в русле наших прогнозов. По итогам внесения фактических результатов за 9 месяцев 2017 финансового года мы незначительно повысили прогноз ROE на текущий финансовый год, увеличив прогноз по операционной прибыли, снизив оценку падения объемов продаж по направлению iPad.

См. Таблицу 2:

http://bf.arsagera.ru/apple_inc/itogi_9_mesyace...

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $46 - 54 млрд, а дивидендные выплаты в 2017 году будут чуть выше, чем в прошлом. Акции Apple Inc. торгуются с мультипликатором P/BV 2017 около 6.5 и являются одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
0 0
Оставить комментарий
arsagera 09.08.2017, 11:30

Corning Inc. Итоги 1 полугодия 2017 г.

Компания Corning Inc. раскрыла финансовую отчетность за 6 месяцев 2017 года.

См. Таблицу 1:

http://bf.arsagera.ru/corning_inc/itogi_1_polug...

Выручка компании за 6 месяцев 2017 года составила $4.9 млрд, что на 10.6% больше прошлогоднего результата. Выручка сегмента «Технологии для производства дисплеев» снизилась до $1.48 млрд (-1.5%), главным образом, из-за опережающего снижения цен, которое не удалось компенсировать наращиванием объемов производства. Чистая прибыль данного дивизиона при этом увеличилась на 11.4% – до $460 млн, отразив рост рентабельности сегмента до 31% и сокращение удельных издержек.

Выручка по направлению «Оптическая связь» увеличилась на 22.2% и составила $1.7 млрд. Чистая прибыль сегмента выросла почти в 2 раза - до $183 млн. Такая положительная динамика стала возможна благодаря росту североамериканского рынка оптоволоконных кабелей. Помимо этого, компания избежала производственных проблем, связанных с внедрением нового производственного программного обеспечения годом ранее.

Положительную динамику по выручке также показал сегмент «Экологические технологии», доходы которого увеличилась на 2.9% до $538 млн. Такого результата удалось достичь благодаря увеличению продаж продуктов для автомобильной отрасли в Европе, Китае и прочих азиатских странах. В тоже время, чистая прибыль сегмента сократилась на 11.3%, отразив снижение рентабельности до 11.7%.

Выручка дивизиона «Специальные материалы» выросла на 29.2% - до $637 млн. Позитивная динамика отражает возросший спрос на стекло Gorilla Glass 5 и другие инновации Corning. Чистая прибыль сегмента повысилась на 62.5%, а рентабельность выросла до 16.3% вследствие сокращения удельных издержек сегмента.

Выручка сегмента «Фармацевтические технологии» повысилась на 2.9% - до $431 млн. Чистая прибыль выросла на 6.9% - до $31 млн, отразив повышение рентабельности сегмента до 7.2%.

В итоге совокупная чистая прибыль Corning составила $476 млн против $1.8 млрд годом ранее, который был в значительной степени обусловлен прибылью от обмена активами с компанией Dow. Показатель EPS снизился более чем в 3 раза – до $0.52. Отдельно отметим, что чистая прибыль только от производственных сегментов увеличилась более чем на треть – до $730 млн.

В целом отчетность вышла несколько хуже наших ожиданий в части результатов основного сегмента компании – «Технологий для производства дисплеев» - темпы роста выручки которого мы понизили. Вместе с этим была повышена оценка будущих результатов таких сегментов, как «Оптические технологии» и «Специальные материалы», что привело к скромному росту потенциальной доходности.

См. Таблицу 2:

http://bf.arsagera.ru/corning_inc/itogi_1_polug...

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $1.2 – 1.7 млрд. Акции Corning торгуются с мультипликатором P/BV 2017 около 1.7 и входят в число наших приоритетов в отрасли «Technology».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
0 0
Оставить комментарий
1 – 5 из 51

Последние записи в блоге

LyondellBasell Industries N.V. Итоги 1 п/г 2022 г.
Deutsche Lufthansa Aktiengesellschaft (LHA.DE) Итоги 1 п/г 2022 года
VEON LTD (VEON) Итоги 1 п/г 2022 г:
Bristol-Myers Squibb Company (NYSE: BMY) Итоги 1 п/г 2022 г.
CVS Health Corporation Итоги 1 п/г 2022 года
Eni S.p.A. (E) Итоги 1 п/г 2022 г.
TotalEnergies SE (TTE) Итоги 1 п/г 2022 г.
ГМК Норильский никель (GMKN) Итоги 1 п/г 2022 г.
Intel Corporation Итоги 1 п/г 2022 года
BP plc (BP) Итоги 1 п/г 2022 г.

Последние комментарии в блоге

Банк ВТБ (VTBR) Итоги 9 мес. 2021 г.: Четырехкратный рост прибыли (1)
Обувь России OBUV Итоги 1 п/г 2020: новый вектор развития набирает ... (1)
Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)

Теги

arsa (33)
акции (2108)
акция (52)
аналитика (162)
арсагера (2282)
Башнефть (18)
блогофорум (1799)
выручка (1642)
газпром (22)
инвестиции (43)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (948)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)