Полная версия  
18+
8 1
3 767 комментариев
277 261 посетитель

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
1 – 4 из 41
Chessplayer 08.06.2014, 12:06

Стоит ли делать ставку на рост AUDUSD?

Несмотря на небольшое снижение в пятницу AUDUSD закончил неделю на позитивной ноте. Как и другие высокодоходные валюты, AUDUSD позитивно среагировал на меры ЕЦБ по борьбе с дефляцией и стимулированию роста.

Кажется, что AUDUSD делает второй заход в направлении 0,95. Ставки US начали на прошедшей неделе расти, но пока еще нельзя говорить о том, что здесь наметился разворот.

Стоит ли делать ставку на рост AUDUSD?

Мое мнение, что не стоит.

В пользу этого есть несколько соображений.

Во-первых, цены на железную руду, основной предмет австралийского экспорта быстро падают.

И для этого есть объективные причины

Сталелитейная промышленность Китая накануне коллапса

Во-вторых, ставки в США скоро могут начать рост.

Многие аналитики считают, что именно спред между двухлетними бумагами оказывает наибольшее влияние на курсы валют.

В третьих, позиция RBA пока абсолютно нейтральная, но все-таки перспектива понижения ставки в течение ближайшего года выше, чем повышения.

В четвертых, риторика RBA может в ближайшее время измениться.

В целом, мой прогноз остается прежним.

В целом я настроен негативно к AUD, но считаю, что AUDUSD еще пару месяцев может поторговаться в диапазоне 0,92-0,94. К концу года я ожидаю AUDUSD в районе 0,90.

Я согласен с тезисом Credit Agricole

Мы полагаем, что AUDUSD сохранит стойкость к слабым фундаментальным данным до тех пор, пока тема низких ставок/волатильности сохранится

Риторика RBA может измениться

С тех пор, как RBA в феврале этого года удалил свою ссылку на курс AUD, как «неудобно высокий», соотношение AUD и цен на сырьевые товары претерпело существенные изменения.

За май и начало июня цены на железную руду (32% от индекса RBA) упали почти на 20%. В начале июня цена на железную руду была примерно на 10% ниже средней цены мая.

Это предопределяет дальнейшее снижение индекса цен на сырьевые товары от RBA в июне.

19 мая я писал об индексе цен на сырьевые товары, рассчитываемом RBA

Индекс цен на сырьевые товары от RBA

UBS приводит на рисунке отклонение торгово-взвешенного курса AUD от его справедливого значения

Оценивая модель RBA справедливого курса австралийской валюты мы находим, что AUD снова стал неудобно высоким.

UBS: RBA may be forced to cut rates to lower AUD

Если RBA посчитает, что курс AUD стал опять «неудобно высоким», то его риторика может измениться.

UBS считает, что RBA возможно будет вынужден сократить ставку, чтобы понизить курс AUD.

Стоит еще отметить, что коррекция контрактных цен происходит с задержкой примерно в 3 месяца и таким образом в июле-августе снижение цен на железную руду отразится в показателях торгового баланса.

UBS предсказывает снижение AUDUSD до конца года до 0,85.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 14.01.2014, 20:30

Валютный рынок сегодня 14 января 2014 года

Сегодня речь пойдет об австралийском долларе

Продажа EUROAUD – структурный трейд Credit Agricole в 2014 году.

Credit Agricole ожидает, что в 2014 году AUD достигнет дна и пойдет вверх.

Selling EUR/AUD: A Top Structural Trade For 2014 – Credit Agricole (13 января)

Credit Agricole пишет:

Мы не ожидаем, что вред для AUD от высоких процентных ставок в США будет слишком высок.

С другой стороны:

В свою очередь мы не ожидаем, что EUROUSD продолжит расти с текущих уровней.

Прежде всего, мы не ожидаем, что ЕЦБ станет менее dovish (голубиным) в тот момент, когда структурные проблемы будут сохранять перспективы роста

В соответствии с этой точкой зрения Credit Agricole вошел в структурный шорт на 1,5115. Целью трейда является 1,3425, стоплосс на 1,5960, номинальный размер 10 млн. долларов.

В принципе Credit Agricole делает неплохие прогнозы, но этот мне кажется нереальным

Если предположить, что EUROUSD Credit Agricole видит на уровне 1,34, то цель по EUROAUD соответствует примерно AUDUSD=1,0.

Мне кажется это чересчур оптимистичным!

Риски, связанные с AUDUSD

По австралийцу ситуация достаточно неопределенная.

В первом квартале, на первый взгляд, имеются большие шансы на позитивное развитие событий.

1 квартал – самый сильный для цен на железную руду – основной предмет австралийского экспорта.

Об этом я писал на своем блоге в мае прошлого года.

Австралийский доллар и цены на железную руду

Соответственно это создает благоприятную атмосферу для AUD.

О железной руде пойдет речь дальше в этой статье, и вы увидите, что здесь все складывается не так хорошо, как обычно.

Имеется целый комплекс рисков для AUD. И реализоваться они в принципе могут в любой момент.

Во-первых, Китай. Кризисы ликвидности здесь стали перманентными. Китайцы держат много капитала в Австралии. Если будут выводить, то это найдет отражение в AUDUSD.

Во-вторых, общая проблема с инвестициями. Инвесторы имеют в Австралии очень большую инвестиционную позицию. Есть что выводить из страны.

В-третьих, даже курс 0,90 вызывает недовольство RBA. Стивенс постоянно указывает на отметку 0,85 как крайне желательную. Поговаривали даже о валютных интервенциях.

В целом, на меня очень сильное впечатление произвело, как AUD шел от 0,97 делать двойное дно. Падал безостановочно, не обращая никакого внимания на позитивную статистику.

Я думаю, что в первом квартале еще есть шансы на рост максимум до 0,93-0,94.

Но во втором-третьем кварталах очень большая вероятность, что AUDUSD будет в районе 0,86-0,88.

Цены на железную руду снижаются

Обычно в начале года цены растут. Но не сейчас.

По мнению Australian Financial Review цены на руду в ближайшие недели должны упасть, поскольку спрос сталелитейной промышленности Китая слабеет, а склады затоварены.

Согласно мнению аналитиков Commonwealth Bank цены будут в ближайшее время в диапазоне 125-135 долларов за тонну.

Снижение цен на железную руду является потенциальным негативом для AUDUSD.

Разворотная недельная свеча в EUROAUD

EUROAUD на недельном графике показывает разворотную картину.

Credit Agricole уже имеет убыток порядка 100 пунктов. Но стоп еще далеко.

Credit Agricole не относится к числу серьезных поставщиков ликвидности.

Но он должен быть в курсе, что те держат очень крупные лонги против ритейла.

По моим наблюдениям диспозиция в крупном форексброкере Оанда является типичной для рынка Форекс.

В целом, подводя итог, я не стал бы в настоящий момент открывать короткую позицию по EUROAUD.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 11.08.2013, 11:39

Австралийский доллар – герой прошедшей недели

«Героем» прошедшей недели на валютном рынке оказался австралийский доллар.

Пара от минимума в понедельник (0,8847) прошла вверх более 350 пунктов и находится уже очень близко от 50-дневной скользящей средней.

Рост до 0,905-0,915 был достаточно предсказуемым и основан на чересчур сильных ожиданиях в отношении заседания RBA, которое состоялось во вторник.

Несколько событий оказали позитивное влияние, которое позволило австралийцу сильно вырасти.

Во-первых, заявление RBA оказалось менее «голубиным», чем ожидалось. Все предыдущие заявления сопровождались фразой, в которой отмечалось, что перспективы инфляции позволяют осуществить дополнительные шаги по смягчению монетарной политики. В последнем заявлении такая фраза отсутствовала.

Во-вторых, вышедший в пятницу блок данных из Китая оказался лучше ожиданий, и, несмотря на очень высокую вероятность подтасовки этих данных, они, естественно, тоже были позитивны для австралийца.

В-третьих, Отчет Резервного Банка Австралии по монетарной политике в пятницу не содержал угроз для AUD, и его воздействие было нейтральным на австралийскую валюту.

В-четвертых, вышедшие в конце недели прогнозы цен на железную руду дают основания предположить, что этой осенью не будет уже привычного падения цен основной предмет австралийского экспорта.

Мой позитивный краткосрочный взгляд по AUD отыгран полностью, и я не вижу потенциала для дальнейшего роста AUDUSD. Особенно с учетом намечающегося общего разворота по доллару в сторону укрепления.

Выводы:

В настоящий момент у меня негативный взгляд на австралийскую валюту на всех таймфреймах: на краткосрочном, среднесрочном и долгосрочном.

Максимальный потенциал роста – 0,925-0,93. В то же время, я полагаю, что до заседания ФОМС в сентябре мы не увидим AUDUSD ниже 0,88.

1 0
3 комментария
Chessplayer 28.05.2013, 16:41

Австралийский доллар и цены на железную руду

25 марта я писал по поводу австралийского доллара:

В самых смелых ожиданиях я не мог предположить, что AUDUSD к 25 марта дорастет почти до 1,05.

AUDUSD входит в зону шорта

Точно так же сейчас я могу сказать, что в самых смелых ожиданиях я не мог предположить, что спустя два месяца австралийский доллар будет торговаться почти на 1000 пунктов ниже.

Причины для падения австралийца были, и я писал о них в той статье:

Я не понимаю, почему у рынка такая короткая память!

За последние полгода глава Банка Австралии (RBA) Гленн Стивенс несколько раз давал понять, что курс выше 1,06 не является комфортным для Банка Австралии. 1,05 - это уже так близко...

Точно так же, как при AUDUSD=1,01 маловероятно понижение ставки RBA, хотя многие аналитики при этом твердят про понижение ставки, точно так же при AUDUSD выше 1,05 понижение ставки становится гораздо более вероятным.

К этому еще следует добавить, что сезонность цен на железную руду такова, что в первом квартале цены максимальны. Таким образом, этот благоприятный для AUDUSD фактор тоже прекратит скоро свое действие.

Надо отметить, что к тому времени цены на железную руду уже начали активно, а в мае и Банк Австралии понизил процентную ставку.

Календарные зависимости цен на железную руду

Австралия занимает второе место в мире по экспорту железной руды – это основной фактор валютной выручки. Соответственно, чем выше цены на железную руду, тем выше объем валютной выручки. Это оказывает поддержку курсу австралийскому доллару.

График, характеризующий календарную зависимость цен на железную руду, представлен на следующем рисунке.

На рисунке мы видим среднее квартальное изменение цен на железную руду за последние пять лет. Как следует из рисунка, в среднем в первом квартале цены на железную руду подпрыгивают на 15%, вслед за этим следует негативная динамика во втором, третьем и четвертом кварталах.

Поведение цен на железную руду во второй половине прошлого года было очень непохожим на предыдущие годы.

С начала сентября по середину февраля вопреки всем календарным зависимостям цены на железную руду выросли более чем на 80%: с 86 долларов до 160 долларов за тонну. Было это связано с масштабными программами стимулирования, предпринятыми в Китае во второй половине года, благодаря которым Китаю удалось достичь некоторого восстановления экономики. В ближайшее время я планирую написать серию статей на тему кредитного сжатия, которое началось с начала этого года.

Со второй половины февраля цены на железную руду стали падать и упали уже на 25%.

Тогда 25 марта я глядел на падение цен на железную руду и недоумевал: почему это никак не отражается на курсе австралийского доллара.

Теперь я понимаю, что крупные игроки, без которых сильное движение не могло начаться, выжидали. Возможно, они ждали прояснения позиции Резервного Банка Австралии, возможно, они ждали более четких намеков на сворачивание программ QE, а может быть они ждали, когда у розничных клиентов форексконтор скопится побольше лонгов.

0 0
Оставить комментарий
1 – 4 из 41

Последние записи в блоге

Американский рынок акций: что дальше?
Об истории байбэков акций
Процентные ставки против падения EUROUSD
Мои вебинары на iLearney
Рынок облигаций в среду: это был не миникрэш, это был настоящий крэш
Миникрэш в день Колумба
Начало недели: рисуем нижние тени
Долгосрочные прогнозы по валютам от Deutsche Bank
Начало большого поворота
Евронасыщение – новая фаза глобальных дисбалансов

Последние комментарии в блоге

Американский рынок акций: что дальше? (2)
Почему доллар так сильно растет? (1)
Когда развеется ложное рыночное представление? (1)
Дифференциал процентных ставок в пользу EURO (1)
Сценарий развития событий вокруг референдума в Шотландии (1)
Пузырь на рынке европейского госдолга и EURO (3)
EURO после Jackson Hole (1)

Теги

AUD (125)
EURO (386)
GBP (125)
JPY (209)
put/call (103)
S&P500 (603)
USD (208)
Бочкарев (116)
валютный рынок сегодня (125)
Ванута (369)
вью рынка (329)
Греция (108)
казначейские облигации США (156)
Корженевский (118)
Механизатор (137)
ММВБ (364)
Потавин (311)
прогнозы (95)
российский рынок сегодня (382)
Чессплейер: избранные посты (617)