Полная версия  
18+
8 1
3 767 комментариев
277 371 посетитель

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
1 – 10 из 161 2
Chessplayer 02.04.2014, 11:52

Начало нового финансового года в Японии.

USDJPY ночью пробил уровень 103,75, и теперь возникает реальная перспектива движения USDJPY к уровню 105,4. Nikkei тоже подрастает, и S&P500 тоже.

Для позитивного начала апреля есть весомые причины.

Если вы помните, – я об этом писал на блоге, слабость Nikkei в первом квартале объяснялась во многом тем, что Банк Японии (BOJ) примерно в декабре-январе исчерпал объемы по покупке японских государственных облигаций (JGB) в рамках своей беспрецедентной программы QE.

Поскольку Банк Японии не покупал JGB, соответственно у японских финансовых институтов не было денег для покупки японских акций и зарубежных активов.

Это привело к тому, что японский фондовый рынок показал в первом квартале самую худшую динамику из всех ведущих западных рынков.

Как мы видим из рисунка, в первом квартале 2014 года S&P500 вырос на 1,7%, в то время как Nikkei упал на 8,98%.

Теперь в связи с началом нового финансового года ситуация должна на какое-то время измениться в лучшую для Nikkei и USDJPY сторону.

Покупки японских инвесторов должны оказать поддержку и американскому фондовому рынку, который в апреле может преодолеть значение в 1900 пунктов.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 16.02.2014, 11:36

Недельный обзор валютного рынка

Динамика валютных пар за прошедшую неделю выглядит следующим образом.

Лидером роста этой недели стала пара GBPUSD, а лидером падения пара EUROGBP.

Приближение срока завершения сделки Verizon-Vodafone (24 февраля) стимулирует покупки огромного количества британской валюты.

Существуют большие шансы, что эта тенденция продолжится какое-то время на следующей неделе.

На мой взгляд, это хорошая возможность для открытия долгосрочных коротких позиций по GBPUSD и длинных позиций по EUROGBP.

Я не разделяю точку зрения большинства инвестиционных домов о том, что EUROGBP будет снижаться в ближайшие месяцы.

Торговый баланс между двумя странами и так очень хорош для еврозоны, и будет продолжать улучшаться вследствии высокого курса британского фунта.

Продолжили рост высокодоходные и сырьевые валюты: AUD, NZD, CAD. Их рост выглядел вполне естественным на фоне роста цен на акции и рискованные активы.

Индекс S&P500 вырос за неделю на 2,32%, и на следующей неделе, как я ожидаю, должен обновить исторический максимум.

На рынке акций опять исчезли опасения. О чем свидетельствуют «показатели страха»: put/call-коэффициент индекс волатильности VIX.

Отмечу два важных события, которые произойдут во вторник.

Одно из них позитивно для USD

Во вторник возникнет позитивный для USD фактор

Второе позитивно для покупки риска, и, в частности, для S&P500.

На будущей неделе S&P500 должен продолжить рост

На прошедшей неделе усилилась раскорреляция между S&P500 и Nikkei.

Если индекс S&P500 вышел почти уровень окончания прошлого года, то индекс Nikkei теряет с прошлого года 12%.

Помня о корреляции между Nikkei и USDJPY, можно предположить, что это является следствием укрепления JPY.

А причиной укрепления JPY является то, что Банк Японии израсходовал лимиты покупки облигаций на этот год (сугубо моя точка зрения). Такие сообщения проскальзывали в прессе...

Возможно, что такая ситуация сохранится до окончания финансового года в Японии 31 марта.

Полагаю, что фундаментальных предпосылок для столь сильного отставания японского рынка нет, и в апреле эта разница будет ликвидирована.

Соответственно, пока USDJPY и EUROJPY будут оставаться под давлением.

2 0
Оставить комментарий
Chessplayer 26.09.2013, 11:26

Основные события на сегодня

Сегодня наблюдался позитив на азиатских биржах и Nikkei вырос на 1.22%. USDJPY подрастает почти на процент и на мой взгляд, именно он тащит вверх Nikkei и американский фьючерс, который тоже подрастает.

Какие новости сегодня поступили из Японии?

Первая новость: поступило сообщение, что 1 октября Абэ объявит о новом корпоративном налоге.

Но не это является причиной роста.

В 18.00 по местному времени ( в 12.00 по Москве) должен выступить глава комитета по реформе пенсионной системы Takatoshi и ожидается, что он затронет в своей речи возможную передислокацию активов японских пенсионных фондов.

Я очень сильно сомневаюсь, что он прямым текстом призовет или заявит о готовности покупать больше американских, европейских или других активов.

В любом случае, в районе 12.00 стоит ожидать волатильности в кросскурсах японской йены, а также, возможно, и в других активах.

Это будет на сегодня основным событием до 16.30, когда выйдут окончательные данные по ВВП США за второй квартал и обращения за пособиями по безработице. В 18.00 выйдут данные по незавершенным продажам жилья.

В целом, полагаю, что сегодня рынки найдут повод для роста.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 15.09.2013, 12:16

Не вижу перспективы роста валютной пары USDJPY

По японской йене мнение инвестиционных домов единодушно: в конце года почти все ожидают USDJPY примерно на уровне 103-105.

Мне кажется, что они не учитывают одно обстоятельство: японская йена очень тесно коррелирует с Nikkei. И если Nikkei откажется расти, а мое мнение - японский фондовый индекс, выросший с начала года на 36,9% - максимальный рост среди всех имеющих существенное значение активов, имеет очень небольшие шансы на дальнейший рост, то, соответственно, нет шансов увидеть ралли и в USDJPY.

Здесь еще и Taper нависает как топор... над фондовыми активами.

Мнение инвестиционных домов совпадает с мнением крупных трейдеров на фьючерсной бирже и, что совсем удивительно, с мнением ритейла.

Чистый шорт по японской йене среди крупных трейдеров вырос на 16 тысяч контрактов до 95,1 тыс. контрактов. Это составляет 48,3% от открытого интереса.

Чистый лонг по USDJPY ритейла в компании Oanda составляет 29,42%. Клиенты форексброкера неизменно в лонге по паре USDJPY с мая этого года.

У других форексброкеров картина примерно такая же.

Совпадение взглядов инвестиционных домов, ритейла и крупных трейдеров никак нельзя считать позитивом для пары USDJPY.

Техническая картина

Недельный график выглядит по-медвежьи.

Резюме: Пробой и выход из треугольника оказался ложным движением. В ближайшее время велика вероятность тестирования зоны 97,5-97,8.

Мой среднесрочный и долгосрочный взгляд на валютную пару USDJPY остается таким, как я высказывал его не раз на страницах блога – USDJPY еще будет длительное время пребывать в коридоре 95-100.

0 0
1 комментарий
Chessplayer 21.07.2013, 14:15

Имеет значение для японской йены

Сообщение nikkei.com, которое имеет определенное значение для курса японской йены.

Life Insurers Still Focused On Domestic Bonds: Assn Chief

На текущем уровне процентных ставок не возникнет проблем с инвестированием в японские государственные облигации, - заявил глава Ассоциации по страхованию жизни Yoshio Sato в интервью Nikkei.

Выступая в качестве президента Sumitomo Life Insurance Co он также заявил, что компании не следует агрессивно инвестировать в иностранные облигации и брать на себя валютный риск.

Это сообщение говорит в пользу того, что мы едва ли увидим в ближайшее время ротацию японских инвесторов (не только страховых компаний) из японских облигаций в иностранные облигации.

Японские страховые компании являются крупнейшими инвесторами японского рынка госдолга.

Объем активов, находящихся в распоряжении японских страховых компаний огромен, и сопоставим с объемом средств американских страховых компаний (см. на рисунке). Соотношение облигации/акции в их активах равно 9,75.

Эти сообщения являются несомненным позитивом для японской йены, и подтверждают мою точку зрения, что в ближайшие месяцы USDJPY останется в диапазоне 95-100.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 02.07.2013, 16:06

Рост USDJPY будет недолговечным

USDJPY второй день подряд рвется к знаменательному уровню 100. Нет сомнений в том, что очень скоро USDJPY возьмет эту высоту. А что будет дальше?

Кетти Линн считает, что USDJPY сможет добраться до майского максимума 103,74.

Between the Federal Reserve’s plans to taper asset purchases and the Bank of Japan’s aggressive Quantitative Easing program, a break of 100 is almost inevitable. However what investors are really wondering about is not if USD/JPY will take out 100 but whether it will reach a new 4 year high above 103.74.

Based on the direction of monetary policy, we feel that USD/JPY should revisit its highs because the Federal Reserve is moving closer to ending Quantitative Easing while the Bank of Japan is still knee deep in implementing its $1.4 trillion Quantitative Easing program.

В отличие от Кетти Лин Константин Бочкарев не так положительно смотрит на перспективы USDJPY.

Как сторонник игры на повышение по USD/JPY последние несколько недель, сейчас мне приходиться отмечать, что:

  • Большая часть краткосрочных целей — 97.50 (38.2%), 98.75% (50%) уже достигнута.
  • Сопротивление 100.00 (61.8%) - сильный уровень сопротивления по USD/JPY, по факту достижения которого возможна, как фиксация прибыли по покупкам USD/JPY группой игроков, так и последующая консолидация курса в районе данного резистанса какое-то время.

Далее продолжая:

То, что мы наблюдали последние три недели в USD/JPY — это, прежде всего, техническая коррекция к снижению курса в мае и начале июня с 103.70 к 93.78, которую многие ждали и которая, как идея сработала. Постепенное приближение RSI к 70 может указывать на то, что потенциал роста USD/JPY выше 100 в начале июля может быть заметно ограничен.

Макроэкономические данные становятся все лучше.

Однако данная отличная макроэкономическая статистика имеет и обратную сторону медали. Так, хорошие статданные могут в том числе означать, что у Банка Японии определенно не будет сейчас мотивации предоставлять какие-либо еще дополнительные стимулы для экономики. В то же самое время все помнят о том, что предыдущее заседание Банка Японии 10-11 июня стало разочарованием для рынков, в результате чего мы увидели и укрепление йены, и продажи в N225. Если все резюмировать, то игроки на повышение в USD/JPY определенно могут с некоторой опаской смотреть на заседание BOJ 10-11 июля, закрывая часть «длинных» позиций как раз в районе сопротивления 100.

Константин Бочкарев считает, что для дальнейшего ослабления JPY требуются усилия со стороны японского правительства.

Далее следует отметить, что многие хотят и планируют открыть новые позиции на покупку в USD/JPY и N225, но уже после того, как увидят свежее «топливо» для продолжения ралли в данных инструментов. В данном случае речь преимущественно идет о том, что Шинзо Абе накануне выборов 21 июля должен вновь проявить решительность, чтобы мы увидели новую фазу роста в USD/JPY. Без этой решительности (конкретика по реформе в с/х отрасли, снижение корпоративных налогов), повторюсь, может быть сложно с первого раза пробить сопротивление 100.00.

Возникает вопрос: а нужен ли Шинзо Абэ дальнейший рост USDJPY? На мой взгляд, и диапазон 95-100 по USDJPY вполне удобен правительству Японии. Чтобы не было такой высокой волатильности на рынке облигаций и рынке акций, чтобы не формировался вновь пузырь.

Заметим, что Nikkei упал в ходе коррекции более, чем на 20%. А следовательно наступил медвежий рынок. Странно ожидать, что настроение инвесторов сильно изменится за такое короткое время.

В то же самое время под выборы в Верхнюю Палату Парламента Японии 21.07 и сезон корпоративной отчетности за 2кв 2013 в конце июля я бы ожидал еще одной фазы роста в USD/JPY, целью которой могут стать уровни 101.50-102.50.

Как мы видим, Константин Бочкарев ожидает роста, но не ожидает обновления максимума по USDJPY.

Мой прогноз еще более умеренный: USDJPY не превысит 101.

Связь между USDJPY и Nikkei

Я не раз отмечал тесную корреляцию между курсом японской йены и Nikkei. Она очень наглядно представлена на нижнем графике следующего рисунка.

Если индекс Nikkei не сможет расти, поскольку "он в слабых руках", то возникают большие сомнения в возможности роста USDJPY.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 02.07.2013, 15:46

Индекс Nikkei в "слабых руках"

В Японии сейчас наблюдается настоящий бум в торговле акциями среди населения. Бурно растущий рынок привлек множество простых граждан, желающих быстро заработать.

Чем это кончается – очень хорошо известно.

Zero Hedge обращает наше внимание на совершенно беспрецедентную ситуацию с использованием кредита у японских брокеров на покупку акций.

Отношение маржинальных покупок к маржинальным продажам на трех японских фондовых биржах находится на пике, соответствующему пику 1999 года.

Но что еще более примечательно, - во время 22% падения с максимумов, достигнутых в начале мая, это соотношение не падало, а увеличивалось. (отмечено на графике справа).

Это очень важный момент! Он свидетельствует о том, что покупателями японского фондового рынка являются преимущественно «слабые руки», а крупные брокеры (банки) не заинтересованы в росте.

Такой рост не может быть устойчивым.

При первой панике «слабые руки» начнут избавляться от лонгов и это может спровоцировать сильный обвал на японском рынке акций.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 15.06.2013, 18:59

Перспективы Nikkei и USDJPY

Мне уже неоднократно приходилось отмечать высокую степень зависимости между индексом Nikkei и японской йеной.

Ведущим в тандеме Nikkei-JPY, на мой взгляд, является курс японской йены.

Стоит сказать о том, что взаимодействие между S&P500 и японской йеной с декабря 2012 года тоже стало очень сильным.

В последнее время мы наблюдаем также положительную корреляцию между ростом S&P500 и индексом доллара, что демонстрирует то влияние, которое оказывает изменение курса японской йены на рыночные активы.

Многие трейдеры стали внимательно следить за тем, что происходит с японской йеной.

Перспективы Nikkei и USDJPY

Падение USDJPY на прошедшей неделе было сильнейшим с 2008 года.

В последние два часа американской торговой сессии USDJPY была распродана на 150 пунктов, а всего за неделю падение составило около 4%.

Такие движения, как правило, имеют продолжение в начале следующей недели. Таким образом, в понедельник во время азиатской сессии мы имеем большие шансы увидеть продолжение падения Nikkei и USDJPY.

Вопрос в том, что будет дальше?

Фондовый индекс Nikkei скорректировался от майского максимума уже на 22%. Zero Hedge пишет, что если коррекция превысила 20%, то это означает наступление медвежьего рынка.

На мой взгляд, такой вывод делать нельзя. Он не учитывает рост, который предшествовал этой коррекции. С середины ноября рост составил 85% (8619-15942) и коррекция до 12548 всего чуть превысила 3/8 Фибо. 50% составляют 12280 пунктов.

Коррекцию в 38-50% от движения можно считать вполне нормальной коррекцией.

Полагаю, что уровень в 12280 пунктов может стать минимумом коррекции по Nikkei. По USDJPY вероятным уровнем завершения коррекции мне представляется 92,6-93.

Основные фундаментальные предпосылки для роста USDJPY и Nikkei сохраняются. Это нынешняя политика руководства Японии, которая направлена на рост инфляции до 2% и ослабление японской валюты.

0 0
3 комментария
Chessplayer 15.05.2013, 08:29

Начался массовый исход японских институциональных инвесторов из японских облигаций

Индекс S&P500 вчера установил новый рекорд и закрылся выше 1650 пунктов (график на рисунке сверху).

Американские казначейские облигации подверглись мощным распродажам (график на рисунке снизу).

Многие, наверно, думают, что это связано со статьей Хильзенрата. О самой статье вскоре будет большой материал.

Но если посмотреть на реакцию рынков на первые твиты о статье, которые появились еще в четверг, слухи, которые потом подтвердились в пятницу, то станет понятно, что статья Хильзенрата не могла быть драйвером роста индекса S&P500 до 1650 пунктов.

Причина в другом. Причина в том, что -

Начался массовый исход институциональных инвесторов из японских облигаций

Продажи на японском рынке облигаций беспрецедентны.

Доходность 10-летних JGB сегодня превысила 0,9%.

Zero Hedge пишет:

Фьючерсы на JGB (японские государственные облигации) едва избежали сегодня третьей приостановки торгов за последние три дня (не хватило всего одного тика); пятилетние бумаги скакнули до значения, максимального за 22 месяца.

Японский индекс NIKKEI превысил сегодня 15000 пунктов. Рост с ноября месяца составляет более 70%.

Все, что происходит сейчас на рынках, связано с движением японского капитала.

Почему так сильно упали долгосрочные US Treasuries?

Сами по себе начавшиеся вновь обсуждения выхода ФРС из стимулирующих мер, на мой взгляд, не могут служить объяснением столь сильного падения TLT.

Причина может быть в другом.

Обращает на себя внимание, что в последние два дня мощные продажи JGB не сопровождаются столь же сильным движением USDJPY. USDJPY подрастает лишь чуть-чуть. Полагаю, что, возможно, сейчас Банк Японии проводит интервенции в поддержку йены, для чего продает имеющиеся у него US Treasuries. Это объясняет сильное падение американских казначейских облигаций.

1 0
4 комментария
Chessplayer 12.04.2013, 17:18

Самый прибыльный актив с начала года

Какой очень ликвидный актив принес инвесторам наибольшую прибыль с начала года?

Вложения в индексные фонды? Акции Apple? А может быть в акции Газпрома?

Правильный ответ: наибольшую прибыль инвесторам принесли вложения в индекс Nikkei – на 12 апреля это 27,9% с начала года (с ноября больше 50%).

Не все имеют возможность вкладывать деньги в японские акции.

Но у всех есть возможность вкладывать деньги в иностранную валюту.

Инвестиции в покупку доллара против японской йены с середины ноября принесли прибыль более, чем 25%.

Валюты – это суперликвидный актив, а тем более такая валюта, как японская йена.

За последние полгода USDJPY была лучшим инструментом для инвестирования.

Сорос заработал на этом один млрд. долларов. Интересно, кто-нибудь из наших олигархов заработал на столь сильном ослаблении японской йены?

0 0
2 комментария
1 – 10 из 161 2

Последние записи в блоге

Американский рынок акций: что дальше?
Об истории байбэков акций
Процентные ставки против падения EUROUSD
Мои вебинары на iLearney
Рынок облигаций в среду: это был не миникрэш, это был настоящий крэш
Миникрэш в день Колумба
Начало недели: рисуем нижние тени
Долгосрочные прогнозы по валютам от Deutsche Bank
Начало большого поворота
Евронасыщение – новая фаза глобальных дисбалансов

Последние комментарии в блоге

Американский рынок акций: что дальше? (2)
Почему доллар так сильно растет? (1)
Когда развеется ложное рыночное представление? (1)
Дифференциал процентных ставок в пользу EURO (1)
Сценарий развития событий вокруг референдума в Шотландии (1)
Пузырь на рынке европейского госдолга и EURO (3)
EURO после Jackson Hole (1)

Теги

AUD (125)
EURO (386)
GBP (125)
JPY (209)
put/call (103)
S&P500 (603)
USD (208)
Бочкарев (116)
валютный рынок сегодня (125)
Ванута (369)
вью рынка (329)
Греция (108)
казначейские облигации США (156)
Корженевский (118)
Механизатор (137)
ММВБ (364)
Потавин (311)
прогнозы (95)
российский рынок сегодня (382)
Чессплейер: избранные посты (617)