EUROUSD прошла 50MA но еще находится на удалении более чем в 100 пунктов от 200MA.

200-дневная скользящая средняя должна стать крепким орешком для медведей.

Тот факт, что после nonfarm payrolls EUROUSD не обновила минимум, о многом говорит. Пара GBPUSD, например, обновила минимум.

Пара GBPUSD еще даже и не начинала отыгрывать идею taper и находится выше 50-дневной скользящей средней.

GBPUSD откорректировал вниз чуть больше 23,6%, в то время как EUROUSD уже откорректировал вниз ровно 50%.

Поэтому я, в отличии от Barclays, которая объявила продажу EUROGBP сделкой недели, отдаю предпочтение EURO перед GBP.

Причина в том, что новостной фон для GBPUSD находится на пике позитива, а Barclays имеет не самый лучший трекрекорд прогнозов.

Отмечу важность уровня 1,5895 для GBPUSD. Прохождение этого уровня будет означать техническую смену тренда.

Для британского фунта на этой неделе будет много важных событий, и возможно, что это произойдет.

В этом случае пара EUROGBP получит импульс вверх, и Barclays в очередной раз сядет в лужу со своими рекомендациями.

Уровень EUROUSD=1,3216 имеет особое значение

В то время как EUROUSD прошел почти половину последнего цикла роста, 50MA еще даже не показывает признаков разворота.

Любая система, построенная на средних скользящих, до сих пор показывала бы сигнал «лонг». Вот что значит – запаздывающий индикатор.

Полагаю, что уровень EUROUSD=1,3216 имеет особое значение для управляющих валютными резервами.

Фактически он означает переход на долгосрочном таймфрейме EUROUSD в медвежий рынок.

Поэтому они могут после прохождения этого уровня начать ребалансировку EURO-активов в пользу американского доллара.

Надо внимательно следить за прохождением этого уровня. Хотя чуть ниже имеется еще один важный уровень поддержки – 61,8 Фибо на 1,3160, я полагаю, что уровень 1,3213 должен принять основной удар, а 1,3160 может быть пройден очень быстро.

Эту и другие статьи вы можете найти в разделе "оперативная аналитика" на сайте Forex4you, который я веду.

...

Данные последнего отчета CFTC

Данные последнего отчета, вышедшего в пятницу, и содержащего данные за 5 ноября, сведены в следующую таблицу.

Прежде всего, следует обратить внимание на сокращение длинных позиций в двух основных европейских валютах: EURO и GBP.

Сдвиг очень сильный, притом произошло это, подчеркиваю, до данных ВВП США, до заседания ЕЦБ, и до nonfarm payrolls (трейдеры отчитываются во вторник, а отчет выходит в пятницу).

Наверно для массированного выхода некоммерческих трейдеров из лонгов по EURO и GBP были другие причины.... Cash flows?

Особо стоит обратить внимание на GBP.

Пара GBPUSD в отличии от EUROUSD держится еще очень близко от локальных максимумов. При этом чистая позиция крупных трейдеров – доминирующей силы в значительной части финансовых инструментов, перешла из лонга в шорт. Даже раньше, чем в EURO, где мы уже увидели падение более чем в 500 пунктов.

Полагаю, что это негативный сигнал как для GBPUSD, так и для EUROGBP.

Угроза сквиза в USDJPY

Некоммерческие трейдеры продолжают увеличивать шорт по USDJPY. При этом, я не вижу перспектив роста USDJPY выше 100 в этом году по причине корреляции USDJPY с Nikkei.

На мой взгляд, в USDJPY существует реальная угроза сквиза шортов.

Это угроза подкрепляется диспозицией ритейла, где ритейл повсеместно имеет чистый лонг.

В Оанде чистый лонг ритейла равен 26,2%. В Dukascopy соотношение длинных коротких позиций по USDJPY ритейла равно 80,45%/19,45%. В Саксобанке – 60%/40%.

Столь крупный лонг некоммерческих трейдеров и одновременно ритейла - это очень неудачное для USDJPY сочетание...

Еще раз хочу обратить внимание на взаимодействие курса доллара в широком понимании (индекс доллара) и движением денежных средств на счетах Казначейства (Calculated New Cash/Pay Down Amounts).

На рисунке показан Calculated New Cash/Pay Down Amounts, и красная черта проведена там, где произошел разворот по индексу доллара.

После этого чистый приток денег ( Net New Cash) на счета Казначейства составил целых 84,6 млрд. долларов.

Соответственно, столько денег ушло со счетов очень крупных институциональных инвесторов, которые принимают участие в первичных аукционах Казначейства США.

Конечно, это не факт, но основание предположить, что ситуация с долларовой ликвидностью стала хуже. Или, говоря на обычном житейском языке, американских долларов в определенном сегменте финансового рынка стало меньше, и их пришлось репатриировать из других мест.

Из них 41,6 млрд. долларов приходится на бонды, а 43 млрд. долларов приходится на векселя.

В конце статьи Заседания ЕЦБ, Банка Англии, данные по ВВП США и другие драйверы движения рынка на сегодня я приводил график из последней презентации TBAC, который показывал, что на первичных дилеров приходится 67,2% объемов покупаемых векселей.

Я полагаю, что это послужило одной из главных причин, если не главной причиной укрепления доллара с 25 октября.

Вы, конечно, может мне возразить, что в этот период были CPI еврозоны, ВВП США, заседание ЕЦБ, nonfarm payrolls, возвращение ожидания taper - вот они реальные драйверы укрепления доллара.

По поводу CPI еврозоны, кстати, у меня есть подозрения, что данные были подтасованы, чтобы обосновать срочное понижение ставки...

Но, я упрямо продолжаю считать, что все перечисленные события были скорее поводами, а не причинами.

А причиной был cash flows! Попробуйте меня переубедить...

У центральных банков становится модой обманывать рыночные ожидания. Вот как вчера: все ждали, что ЕЦБ оставит денежно-кредитную политику без изменений и Драги будет «заговаривать» EUROUSD на снижение во время прессконференции.

Но нет, действия ЕЦБ были решительными. Понижение ставки рефинансирования и понижение ставки кредитования банков (marginal lending facility) на 0,25% застали рынки врасплох. Мы увидели очень сильное движение в EUROUSD и EUROGBP.

Затем, правда, EUROUSD отыграл ¾ потерь, которые понес в результате действий ЕЦБ.

Притом отскок не имел конкретных причин.

Хотя 450 пунктов падения за неделю разве не являются поводом для отскока?

Думаю, что операторы рынка Форекс – поставщики ликвидности, не заинтересованы сразу и явно ронять евро. Им еще нужно успеть ее попродавать на текущих уровнях.

Ритейл в EURO

Интересно понаблюдать, как среагировал ритейл на вчерашнее падение EUROUSD и последующий отскок.

Наилучшую информацию в этом плане представляет компания Oanda.

График изменения соотношения длинных/коротких позиций выглядит следующим образом.

Мы видим интересную вещь. Вчера ритейл после объявления решения ЕЦБ очень активно стал набирать шорт.

Вообще говоря это нетипично для ритейла. Обычно он покупает на падениях, а продает во время роста.

Здесь же мы видим, что ритейл, или как их называют в крупных банках – leveraged accounts, нарастил шорт во время падения с 13,88% до 22%, а во время последующего отскока с 22% до 31%. Крупные банки, естественно, наращивали в это время лонги по EUROUSD.

Не это ли стало предпосылкой к отскоку?

Отмечу сразу, что диспозиция ритейла в компании Oanda не является сейчас типичной. В разных компаниях по-разному. В Dukaskopy, например, она близка к 50/50. В Саксобанке 28%/72% - ритейл в шорте.

ИМХО, нужно быть готовыми к шортокрылу.

Nonfarm payrolls

Сегодня центральным событием станет выход в США данных по занятости.

Citi видит следующие пять сценариев на сегодняшние nonfarm payrolls

1-(ниже 90 тысяч) – 5% шанс. Слабость USD по всему фронту. Ожидания по taper сдвигаются в 2014 год. EURO и GBP получают примущество за счет продаж валют развивающихся стран. USD/JPY идет в район 97.

2- (от 90 до 110 тысяч) – 10% шанс. Умеренный кэрритрейд и позитивно для акций. Покупай AUDUSD.

3- (от 110 до 130 тысяч) – 25% шанс – наиболее вероятный вариант. Текущий тренд на Forex получает продолжение. Рынок продает любые попытки усиления EUROUSD и покупает слабость USD/JPY. Немедленное воздействие ограничено.

4- (от 130 до 150 тыс) – 45%. Покупки USD приобретают размах. EUROUSD и GBPUSD первоначально слабеют, но затем находят поддержку за счет того, что потоки капитала из развивающихся валют перемещаются в более диверсифицированную G4-корзину.

5- (свыше 150 тыс) – 10% шанс. Ожидания taper перенесутся на более ранний срок – декабрь. Очень позитивно для USD. Негативно для US Treasuries. Негативно для развивающихся рынков. Негативно для акций.

Прогноз, на мой взгляд, выглядит очень разумно.

Что-то подобное сценарию 4. мы наблюдали вчера. Сперва EUROUSD и GBPUSD упали, но затем восстановили большую часть потерь, а GBPUSD даже обновил дневной максимум.

Только 3 из 70 опрошенных Блумбергом аналитиков ожидают понижение ставки ЕЦБ сегодня.

Как объясняет нам Kathy Lien, ЕЦБ любит все делать без спешки – с чувством, с толком, с расстановкой.

Центральный банк любит готовить рынок к серьезным изменениям в монетарной политике... как явствует из опроса, очевидно, что рынок не позиционируется на изменение ставки. Создав в четверг ожидания этих действий, ЕЦБ даст инвесторам достаточно времени, чтобы дисконтировать это движение, что приведет к гораздо более мягкой реакции в EUROUSD в тот момент, когда это действие реально последует.

Kathy Lien ожидает, что понижение ставки последует в декабре. В качестве аргумента она приводит тот факт, что именно в декабре аппарат ЕЦБ публикует прогнозы развития еврозоны.

Она считает также, что без понижения ставки не обойтись.

Понижение ставки потребуется рано или поздно. Поскольку вернуть инфляцию к ее нормальному значению в 2% будет очень нелегко без смягчения монетарной политики.

Это подтверждает мой прогноз, который я дал в понедельник:

Заседание ЕЦБ в четверг

Я ожидаю, что никаких действий не последует, но выступление Драги будет dovish или очень dovish.

Реакция рынка будет протекать в две фазы.

Заявление ЕЦБ – политика ЕЦБ останется без изменений. EUROUSD растет.

Выступление Драги на прессконференции – dovish. EUROUSD падает.

Реакция на выступление Драги может превзойти реакцию на заявление, если выступление окажется очень dovish. В этом случае EURO опустится к минимумам недели.

Думаю, что в целом эффект заседания ЕЦБ окажется для EUROUSD нейтральным.

Утечка в MNI

Причиной вчерашнего роста EUROUSD была утечка в Market News International о том, что ЕЦБ не собирается сегодня понижать ставку.

Market News International не играет той роли, которую играет Хильзенрат для Феда, но имеет хорошую «историю» утечек относительно действий ЕЦБ.

Рынки поверили этой истории.

Влияние сегодняшних данных по ВВП США на американский доллар

Сегодня выходят данные по ВВП США за третий квартал. Рыночные ожидания – 2%. Достаточно высокий показатель, если учесть, что в третьем квартале был shutdown.

Большинство аналитиков при этом считают, что вероятность оказаться лучше выше, чем оказаться хуже.

Как повлияют данные по ВВП на USD:

Kathy Lien пишет:

Если ВВП превысит 2,4%, мы ожидаем возобновления спроса на USD, что может привести к росту USDJPY выше 99. Однако если ВВП будет меньше 2%, то акции отдадут часть своих вчерашних прибылей, а доллар испытает снижение.

Но даже если ВВП будет меньше 1,5%, мы не ожидаем очень уж сильной распродажи в долларе, поскольку данные утратили новизну.

Отметим, что Kathy Lien, говоря о влиянии на американский доллар, говорит только о USDJPY.

Я согласен с тем, что для EUROUSD данные по ВВП будут иметь гораздо меньшее значение, чем заявления, которые сделает Драги во время своего выступления.

Операции Казначейства США

Как видно из рисунка, сегодня Казначейство США погашает за векселя 83,997 млрд. долларов и получает в счет оплаты за выпущенные векселя 107 млрд. долларов.

Возникает сальдо в 23,003 млрд. долларов. Столько, условно говоря, американских долларов сегодня инвесторы должны изыскать и передать Казначейству США.

Очевидно, что это ухудшает долларовую ликвидность. 23 млрд. долларов - насколько это ощутимо и насколько влияет на USD?

По моим наблюдениям во многих случаях влияет. Конечно, это не может переломить значение важных макроэкономических данных или макроэкономических событий, типа сегодняшнего заседания ЕЦБ.

Если в этот день нет никаких существенных событий, то подобный fund flows приобретает существенное значение.

По последним квартальным данным TBAC, вышедшим вчера, на первичных дилеров приходится 67,2% объемов размещаемых векселей, а на иностранных инвесторов - 10%.

Объясню сейчас еще одну из скрытых причин, которая в настоящий момент оказывает поддержку EURO, о которой никогда раньше не упоминал.

Эта причина связана с той ролью, которую американский доллар и единая европейская валюта играют в мировых валютных резервах.

USD и EURO составляют основу валютных резервов большинства стран. По последним данным COFER от МВФ доля американского доллара составляет 61,9%, а EURO – 23,8%.

Повышение курса EUROUSD ведет к уменьшению доли EURO в валютных резервах (поскольку большинство центральных банков ведет учет валютных резервов в национальной валюте). Чтобы сохранить долю EURO в валютных резервах неизменной, центральные банки вынуждены докупать соответствующее количество европейской валюты.

В случае роста или падения курса EUROUSD на 1% центральные банки в грубом приближении должны соответственно докупать или продавать 1% EURO-активов. Учитывая, что EURO-валютные резервы составляют 1432 млрд. в пересчете на американские доллары, в случае роста или падения EUROUSD на 1% центральные банки покупают или продают EUROUSD на 14 млрд. долларов (только по резервам с известной композицией (allocated)).

С учетом всех валютных резервов в реальности сумма примерно вдвое больше.

Если учесть еще суверенные фонды, активы которых не относятся к валютным резервам, а я полагаю, что стратегия управления валютными активами у них примерно такая же, то эта сумма возрастет еще на 50%-100%.

Например, крупнейший пенсионный фонд Японии управляет активами на сумму 1,2 трлн. долларов.

Это существенная сумма для рынка FOREX и она увеличивает инерционность движения валютной пары.

Скорее всего, центральные банки не сразу приступают к ребалансировке своих валютных позиций, а с какой-то временной задержкой или после прохождения каких-то ключевых уровней.

По сравнению с 1-ым кварталом, доля EURO в валютных резервах увеличилась на 0,1%, а доля USD сократилась на 0,3%. Что является еще одним подтверждением, что во время роста курса EURO шла ребалансировка в его пользу.

Таким образом, в случае продолжительного роста или падения EUROUSD всегда возникает дополнительный импульс, который действует в направлении движения курса и который я буду называть эффектом самовозбуждения.

Подобные соображения относительно роли балансировки валютных резервов с некоторыми цифрами 22 октября высказывал главный валютный стратег Goldman Sachs Томас Столпер.

Сильное снижение EUROUSD, которое мы видели на прошлой неделе, можно объяснить двумя главными причинами.

Первая – явная: очень низкий показатель CPI, вышедший в четверг.

0,7% - такой уровень инфляции в последний раз был весной 2009 году.

Но что еще более удивляет, это отклонение реального показателя от прогнозов. Оно совершенно беспрецедентно – 0,4%.

До этого и различие в 0,2% было редкостью. Посмотрите вот сюда. А тут целых 0,4%.

У меня нет времени и желания на то, чтобы выяснять, какие компоненты привели к столь сильному падению CPI. Так или иначе, я не могу объяснить, почему возникло столь сильное отклонение.

Честно говоря, у меня неотвязно вертится мысль о том, что цифра сманипулирована.

С другой стороны, я всегда считал, что в отличие от Америки, где экономическими данными манипулируют сплошь и рядом, в еврозоне манипулировать экономическими данными гораздо сложнее, поскольку имеется много стран с различными интересами. Я с трудом представляю, как они договариваются о значении такого важного параметра, как CPI.

Вторая причина – неявная.

Я писал о ней в статье: EURO: условия для разворота созрели

Как видно из следующей таблицы прихода/ухода денег со счетов Казначейства, в четверг ожидается чистый приток на счета Казначейства в виде денег в оплату покупки казначейских векселей и облигаций в сумме порядка 61,6 млрд. долларов.

Согласно моей теории, это должно создать спрос на американский доллар; прежде всего в парах EUROUSD, GBPUSD и USDCHF, и в меньшей степени в паре USDJPY.

Так что очень «странный» CPI подоспел очень вовремя.

Хотя если посмотреть, то укрепление доллара началось еще раньше.

CPI=0,7% представляет собой серьезную угрозу дефляции, и ЕЦБ не может мириться с такой цифрой.

Быстрое падение EUROUSD на 200 пунктов вследствии очень низких данных по инфляции мне представляется вполне адекватной реакцией рынка.

Очень многое теперь будет зависеть от заседания ЕЦБ, которое пройдет в это четверг.

Фактически, понижение ставки рефинансирования заложено в курс EUROUSD уже процентов на 50-60, хотя не факт, что ЕЦБ прибегнет к этой мере.

В среднесрочном плане я остаюсь настроен по-медвежьи в отношении EUROUSD, но в то же время остаются в силе очень мощные факторы, которые воздействуют в сторону укрепления EUROUSD.

Факторы не в пользу USD

Это, прежде всего, отсутствие перспектив taper до весны 2014 года.

Во-вторых, долгосрочная тенденция перетока капитала из USD-активов в EURO-активы в самом разгаре. И мы имеем всего-лишь паузу в этом процессе.

В-третьих, условия ликвидности в еврозоне достаточно жесткие, что отражается на уровне процентных ставок, и ЕЦБ не планирует пока предпринимать мер по улучшению ситуации из каких-то не совсем понятных мне соображений.

Говорят о возможном понижении ставки рефинансирования в ноябре, но об LTRO не говорят.

Возможно из-за того, что не работает передаточный механизм по преобразованию займов банкам в займы реальному сектору и населению.

Есть и другие причины, еще гораздо более скрытые в пользу EURO, но мне не хотелось бы вас загружать этой слишком сложной и противоречивой информацией.

Резюмируя все вышесказанное, я оцениваю ситуацию вокруг курса EURO как неопределенную.

Исходя из огромного количества очень важной статистики, выходящей в ближайшее время (nonfarm payrolls, ВВП США и стран еврозоны), и других событий, мне представляется вероятным в ближайшие два недели волатильный боковик примерно в диапазоне 1,33-1,36

В то же время, исходя из комплекса известных мне факторов в настоящий момент я оцениваю весь потенциал падения EUROUSD примерно диапазоном 1,30-1,33, а интервал времени, в течение которого этот диапазон будет достигнут, примерно 1,5-2 месяца.

EUROUSD прошел от максимума, установленного 24 октября, 350 пунктов, и закрылся точно на 50-дневной скользящей средней.

С технической точки зрения EUROUSD разворота тренда еще не произошло, хотя EUROUSD очень близко подошел к критическому уровню.

На рисунке видны два очень важных уровня.

1,3462 – смена среднесрочного тренда

1,3434 – линия тренда, проходящего через локальные минимумы июля и сентября

EUROUSD откорректировал уже 50% последней волны роста, а примерно на уровне 1,3420 находится 38,2% уровень коррекции Фибо (на следующем рисунке).

На мой взгляд, снижение за два дня оказалось достаточно сильным, и существует вероятность коррекции в понедельник-вторник предыдущего падения примерно в район 1,36.

Как видно из следующей таблицы прихода/ухода денег со счетов Казначейства, в четверг ожидается чистый приток на счета Казначейства в виде денег в оплату покупки казначейских векселей и облигаций в сумме порядка 61,6 млрд. долларов.

На первичных дилеров из них придется не менее 50%.

Сальдо на самом деле даже несколько больше, чем явствует из этой таблицы, поскольку среди получателей погашений фигурирует Федрезерв США, а тот пока еще не участвует в первичных размещениях американских казначейских бумаг.

Согласно моей теории, это должно создать спрос на американский доллар; прежде всего в парах EUROUSD, GBPUSD и USDCHF, и в меньшей степени в паре USDJPY.

Обратный кэрритрейд из высокодоходных валют ( AUDUSD в их числе) должен быть незначителен. В этом состоит главная причина, почему сейчас подходящий момент для коротких позиций по EUROAUD и GBPUSD.

Это далеко еще не бум размещений на рынке векселей, но уже обстоятельство, осложняющее ситуацию с долларовой ликвидностью.

Мы имеем существенный позитив для американского доллара, но ведь ему будет предшествовать в среду такое важное событие, как заседание ФОМС.

Заседание ФОМС

Какое влияние оно окажет на американский доллар?

На мой взгляд, рынком уже учтено, что начало taper сдвинуто по меньшей мере в район начала весны 2014 года. Если заявление ФОМС не претерпит особых изменений, - то есть признает некоторые улучшения, но при этом отметит неопределенность, вызванную отсутствием данных вследствии shutdown, то это может оказаться небольшим позитивом для USD и подкрепит спрос на американскую валюту.

Это мне кажется наиболее вероятным вариантом.

В то же время, если после ряда плохих экономических данных, - особенно если сегодняшние розничные продажи преподнесут неприятный сюрприз, Федрезерв ухудшит свои прогнозы по экономике, то это может оказаться негативом для американского доллара и вызовет высокую волатильность в среду-четверг.

Дивергенция между курсом EUROUSD и экономическим показателями еврозоны и США

Стоит отметить, что в последнее время экономические данные из еврозоны также ухудшились, но это не находит никакого отражения в курсе европейской валюты.

На следующем рисунке от Citi два графика: курс EUROUSD и индикатор отношения экономических сюрпризов еврозоны и США.

Как видно из графика, данные из еврозоны даже хуже данных из Америки, и это заставляет задуматься об обоснованности столь высокого курса EUROUSD.

До какого уровня способен вырасти курс EUROUSD?

Михаил Мирошниченко пишет:

Выходит так, что слабый доллар в данный момент не выгоден никому, ни европам, ни штатам, ни японцам, ни даже китайцам, которым гасить весь находящийся в ЗВР текущий американский хлам придётся по низкому курсу. Но евро растёт, а доллар падает, значит этому есть предел. И этот предел наступит тогда, когда после Франции заплачут Италия с Испанией, когда горькими слезами ульётся Казначейство США, и когда Китай с Японией начнут усиленными темпами избавляться от штатовских трежерис.

И проводит черту:

Я полагаю, что в паре с евро у доллара есть порог на 1.4, на котором завизжат все.

Kathy Lien в статье How High Can EUR Go? тоже рассуждает на тему, до какого предела способен вырасти EUR.

Возвращаясь в февраль, когда EUROUSD достиг 1,37, президент ЕЦБ Драги назвал высокий курс евро признаком доверия , но он также предостерег, что обменные курсы должны отражать фундаментальные условия. Если более конкретно, то он заявил, что «реальный и номинальный курс евро находится вблизи своих долгосрочных средних значений, но если укрепление евро сохранится, то это может изменить взгляд на ценовую стабильность».

Когда Драги делал это заявление , EUROUSD торговался в районе 1,36-1,37, что свидетельствовало о том, что такой курс устраивает ЕЦБ.

Далее точка зрения Kathy Lien полностью совпадает с точкой зрения Михаила Мирошниченко.

Сейчас EUROUSD торгуется выше 1,38 и пока не слышно не звука от ЦБ, и причина, мы полагаем, что болевой порог для ЕЦБ располагается ближе к 1,40.

Если курс EUROUSD вырастет еще на 2 цента, - считает Kathy Lien, - ЕЦБ может начать вербальные интервенции в пользу понижения валютного курса и это может стать очень сильной мотивацией для инвесторов прекратить покупки европейской валюты.

Многие считают, что вербальные интервенции могут последовать на ближайшем заседании ЕЦБ, которое состоится 7 ноября.

Мы не можем четко знать, где проходит та черта, за которой курс EUROUSD будет вызывать уже явное недовольство ЕЦБ и за которой тот заговорит.

Но, исходя из резюмирования различных мнений, можно предположить, что эта граница проходит где-то в районе 1,39-1,40.

Теоретически у американского доллара могут найтись поводы для дальнейшего ослабления. На следующей неделе выйдет много данных, выход которых не состоялся из-за shutdown, и которые могут оказаться плохими из-за shutdown: розничные продажи, промышленное производство, индексы деловой активности. Заявление ФОМС тоже может с большой вероятностью оказаться негативным для USD, поскольку подчеркнет негативные тенденции в американской экономике и отразит отсутствие намерений taper в ближайшие месяцы.

Но в любом случае, стоит отметить, что курс находится уже очень близко к той черте, за которой евро уже будет очень трудно укрепляться относительно американского доллара.

1,3830, 1,3940 – это две важнейшие вехи на пути к 1,40. Одну из них EUROUSD прошел, но пока не закрепился, давление продавцов на этом рубеже нарастает.

Предположу, что у EURO еще есть шансы вырасти до 1,3940-1,3970, где проходит очень существенная линия долгосрочного тренда, но едва ли EUROUSD сможет преодолеть важный рубеж в 1,40.