Инфляция и инфляционные ожидания станут ключевыми критериями для Федрезерва США при принятии им решений о дальнейшем QE. Текущий уровень инфляции связывает руки Феду. Инфляция находится выше «комфортных» уровней. В то же время надо отметить, что инфляционные ожидания ослабли. Показателем среднесрочных инфляционных ожиданий традиционно считается ставка BREAKEVEN: это спрэд между доходностями защищенных от инфляции 5-летних US Treasuries (TIPS), и обычными 5-летними US Treasuries. За последние 5 месяцев BREAKEVEN существенно снизился: с 2,5% до 1,8%. Таковыми являются инфляционные ожидания рынка облигаций. Если Фед уделяет инфляционным ожиданиям больше внимания, чем просто текущим показателям инфляции (CPI и core CPI), то он может сделать вывод о том, что предстоящее дальнейшее снижение инфляции предоставляет ему больший простор для проведения QE. |